行业整体表现 - 50家上市仪器仪表公司2025年上半年总营收659.65亿元 归母净利润87.35亿元 [1] - 40家公司营业收入同比增长 占比80% 其中14家营收增幅超20% [1][4] - 34家公司归母净利润同比增长 占比68% 其中10家净利润增幅超50% [1][4] 头部企业营收表现 - 14家企业营收超10亿元 汇川技术以205.09亿元居首 同比增长26.73% [5] - 三星医疗营收79.72亿元（+13.93%） 川仪股份32.81亿元（-12.37%） 华测检测29.6亿元（+6.05%） [5] - 营收增幅超50%的3家企业：苏奥传感增长99.2% 高德红外增长68.24% 汇中股份增长51.67% [5] 净利润表现优异企业 - 16家企业净利润超1亿元 汇川技术29.68亿元（+40.15%） 三星医疗12.30亿元（+6.93%） [5] - 净利润增幅超500%的企业：高德红外增长906.85% 新联电子增长555.38% 科陆电子增长579.14% [5] - 显著增长案例：汇中股份增长102.72% 海得控制增长234.32% 四方光电增长103.41% [5] 业绩下滑企业情况 - 16家企业归母净利润同比下滑 其中8家降幅超30% [7] - 聚光科技净利润下降210.86% 秦川物联下降209.73% 万讯自控下降253.92% 蓝盾光电下降1877.03% [7][8] - 业绩下滑主因：市场竞争加剧 需求下降 固定成本占比提升 业务拓展投入压力 [8][9] 企业具体业务动态 - 高德红外因军品交付恢复和民品市场拓展 营收大幅增长 [6] - 科陆电子业绩增长源于行业推动、客户需求及管理精细化 [6] - 聚光科技仪器及耗材营收8.96亿元（-7.39%） 服务类营收2.13亿元（-11.83%） [8] - 蓝盾光电环境监测业务收入1.54亿元（-25.45%） 交通管理业务0.22亿元（-25%） [9] 行业趋势判断 - 业绩分化趋势可能持续但程度缓和 2025年A股盈利有望边际改善 [9] - 宏观政策发力下各行业存在修复机会 但企业竞争力差异仍导致分化 [9]

摘要 ： 2025上海AI+仪器仪表峰会聚焦AI与科学仪器融合，推动国产替代与技术创新，11家硬科技企业路演展示生命科学、显微成像、分析仪器等领域最 新进展。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 报 告 主 题 ： A I 时 代 的 科 学 仪 器 投 资 价 值 研 判 成功投资ZOOM与知名仪器企业聚光科技的赛伯乐投资集团董事长朱敏强调，AI将推动生物医药从科学向工程转变，赋能科学实验实现高通量 数据采集、智能决策与自动化，助力研发模式转型。他认为中国应从AI角度研发新一代创新仪器仪表以实现弯道超车，并举例集团与科研机构 孵化超表面制作公司、在可控核聚变关键材料监控中应用AI与仪器仪表的实践案例。 上 海 巨 哥 科 技 股份 有 限公司 总 经 理 沈 憧 棐 报 告 主 题 ： A I背景 下 ， 光 电 检 测 赋 能 智能 制 造 8月29日，由 仪器信息网承办 的"智造·共融：2025上海AI+仪器仪表集聚区高峰论坛暨投融资峰会"在徐汇鑫耀中城多功能厅举行。 本次峰会是2025年3月14日徐汇"全国首个AI+仪器 ...

财务业绩 - 2025年上半年公司实现收入2.83亿元 同比增长2.44% 归母净利润0.76亿元 同比增长2.80% [1] - 销售毛利率为67.73% 同比提升2.73个百分点 维持高位水平 [1] - 结构力学性能测试分析系统收入1.94亿元 同比增长2.35% 毛利率69.62% 同比提升3.30个百分点 [1] - 结构安全在线监测及防务装备PHM系统收入0.35亿元 同比下降13.03% 毛利率64.99% 同比下降0.46个百分点 [1] - 电化学工作站收入0.28亿元 同比增长10.33% 毛利率67.83% 同比提升2.93个百分点 [1] 业务发展 - 公司力传感器产品最早用于风洞测力天平 在抗干扰技术 放大器内置 矩阵解耦算法等方面优势明显 [2] - 人形机器人行业发展对力传感器形成集中需求 公司已进行产品布局 [2] - 东华校准实验室成为国内首批具备机器人多维力/力矩传感器检测能力的CNAS实验室 [2] - 六维力传感器处于小批量试制阶段 下游应用包括工业机器人 人形机器人 航空航天 汽车 电子 医疗等领域 [2] 资本运作 - 公司发布定增预案 计划募集资金总额不超过1.50亿元 [2] - 募集资金主要用于智能化测控产业升级项目1.05亿元及补充流动资金0.45亿元 [2] - 智能化测控产业升级项目将对现有厂房升级 引进行业先进生产设备和软硬件设备 [2] - 项目建设将构建智能化产品制造 组装 测试生产线 助推业务规模有效增长 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入分别为6.32亿元 7.93亿元和9.88亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.71亿元 2.23亿元和2.79亿元 [3] - 6个月目标价55.68元 对应2025年45倍PE [3]

公司股份回购 - 公司于2025年8月29日通过集中竞价方式首次回购股份15万股 占公司总股本0.03% [1] - 回购价格区间为20.73-20.82元/股 成交总金额约312万元 [1] - 当前公司市值为95亿元 [1] 营业收入结构 - 2025年1至6月仪器和相关软件及耗材收入占比最高达69.24% [1] - 运营服务和检测服务及咨询服务收入占比16.42% [1] - 环境治理装备及工程收入占比10.46% 其他业务收入占比3.87% [1]

公司治理 - 东华测试于2025年9月1日召开2025年第一次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《关于续聘会计师事务所的议案》等多项议案 [2]

公司治理动态 - 光格科技第二届董事会第十三次会议于9月1日晚间召开[2] - 会议审议通过《关于豁免公司第二届董事会第十三次会议通知期限的议案》[2]

核心观点 - 公司高端传感器当前存在产能不足和供应链依赖问题 自产传感器年产能约1万支 但年需求量约3万支 自给率约33% 待新产能落地后将逐步提升自给能力 [1] 技术瓶颈 - 高端传感器主要难度集中在材料及工艺控制环节 [1] 产能现状 - 当前自产传感器产能为1万支/年 [1] - 公司年使用压力传感器总量约3万支 [1] - 因量程覆盖和测试设备限制尚未实现完全自给 [1] 供应链策略 - 待新产能落地后将逐步解决对外部供应链的依赖 [1]

股价表现 - 9月1日收盘价12.78元 单日涨幅5.36% [1] - 近5个交易日累计上涨2.16% [1] - 主力资金净流入631.38万元 [1] 大宗交易 - 发生1笔大宗交易 成交量123.4万股 成交金额1496.84万元 [1] - 成交价12.13元 较收盘价溢价率-5.09% [1] - 买方为海通证券宁波民安东路营业部 卖方为海通证券宁波广福街营业部 [1] - 近3个月累计发生1笔大宗交易 总成交额1496.84万元 [1]

投资评级 - 强推（维持）评级，目标价140.4元，当前价106.03元，潜在涨幅约32.4% [1][3] 核心观点 - 工业级及消费级产品双轨发展战略驱动增长，海外市场拓展成效显著，2025H1境外收入同比增长超60% [1][6] - 公司推出6D位姿跟踪系统切入机器人领域，完善三维数字化产品矩阵，专业级彩色3D视觉产品收入同比增长100.97% [6] - 预计2025-2027年收入复合增长率约26.7%，归母净利润复合增长率约20.1%，基于2026年72倍PE给予目标价 [6][7] 财务表现 - 2025H1收入1.77亿元（同比+17.7%），归母净利润0.54亿元（同比+2.06%），扣非净利润0.47亿元（同比-2.93%） [1] - Q2单季度收入0.90亿元（同比+10.35%），归母净利润0.27亿元（同比-11.85%），增速放缓与大客户验收节奏相关 [6] - 毛利率74.52%（同比-0.91pct），净利率30.54%（同比-4.68pct），销售费用率24.86%（同比+2.61pct），研发费用率21.52%（同比+3.49pct） [6] 业务进展 - 海外市场通过德国、美国子公司覆盖欧美市场，优化东南亚、东亚及南美本地化服务中心，2022年全球三维视觉市场规模122.9亿元，预计2027年达400亿元（CAGR 26.6%） [6] - 成立3DeVOK事业部聚焦消费级应用（教学科研、医疗健康、文化创意等），2024年工业级产品占比96%，未来通过降价和渠道拓展打开增量市场 [6] - 研发人员增至206人（占员工总数39.77%），重点投入DefinSight软件更新、3DeVOK产品及工业级迭代 [6] 盈利预测 - 2025E收入4.21亿元（同比+26.5%），归母净利润1.44亿元（同比+19.6%），每股盈利1.63元 [6][7] - 2026E收入5.34亿元（同比+26.9%），归母净利润1.73亿元（同比+19.8%），每股盈利1.95元 [6][7] - 2027E收入6.77亿元（同比+26.8%），归母净利润2.09亿元（同比+20.8%），每股盈利2.36元 [6][7]

股东结构变化 - 截至8月31日股东户数为11077户 较8月20日减少1159户 环比下降9.47% [2] - 股东户数连续第5期呈现下降趋势 [2] 股价表现 - 发稿时收盘价14.04元 单日上涨3.31% [2] - 本期筹码集中以来累计下跌3.37% [2] - 期间共8个交易日 其中3次上涨5次下跌 [2] 财务业绩 - 上半年营业收入2.13亿元 同比增长51.67% [2] - 净利润4155.80万元 同比增长102.72% [2] - 基本每股收益0.2091元 加权平均净资产收益率3.68% [2]