中国民营企业竞争力与市占率 - 中国企业竞争力和市场占有率不断提升但毛利率仍低于发达市场主要企业且集中度有待提升 [1][7] - 中国股市是全球主要市场中市值集中度最低之一前十大公司市值占比17%而美国为33%新兴市场(除中国外)为30% [7] - 2000年代中期历史高点时前十大公司市值占比曾达46%工商银行和中国移动分别占12%和8% [7] 高盛报告核心观点 - 高盛报告聚焦中国民企分为三部分：民营企业的强势回归、大型民企规模扩张原因、"十强新贵"崛起 [2] - "十强新贵"对应美股"科技七巨头"包括腾讯、阿里、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏 [2] - 这些公司体现中国AI/科技、自主可控、"走出去"、服务消费与新型消费、股东回报改善五大主题 [4] "十强新贵"市场表现 - 2022年底以来10家公司股价平均上涨54%年初至今上涨24%分别跑赢MSCI中国指数33个百分点和8个百分点 [4] - 总市值达1.6万亿美元占全部中概股市值10%在MSCI中国指数权重达42% [5] - 日均成交额110亿美元占总成交量5%未来两年盈利增长预期为13%(高盛预测)和12%(市场共识)当前估值16倍PE和1.1倍fPEG [5] 民营企业趋势转变信号 - 政策层面明确承认民营经济重要性包括召开民营企业家座谈会和颁布《民营经济促进法》 [6] - AI与科技突破("DeepSeek时刻")重塑市场叙事72%的AI科技企业为民营企业 [6] - 2022年低点以来民企利润和ROE分别上涨22%和1.2个百分点行业整合和利润率修复推动盈利改善 [6] 毛利率提升路径 - 研发投入每增加1个百分点毛利率提升1-2个百分点推动企业向产业链上方移动 [7] - 中国开始涌现通过自有IP、技术创新、产品差异化获得高毛利的企业逐步摆脱低附加值制造模式 [7] - 未来十年中国企业最大看点是毛利率提高的故事本质是科技和研发提升的故事 [7] 国际资金配置潜力 - 全球主动型基金对中国持仓相较MSCI EM基准低配2.4个百分点偏离度接近历史最高 [8] - 高盛估算86%的全球共同基金对中国配置不足其中226只完全未持有中国股票 [8] - 若全球主动资金等权配置中国股票可能带来440亿美元资金流入大型公司最可能受益 [8]

股票市场投资策略分析 高抛低吸操作的困境 - 普通股民难以主导股票价格 往往在股价涨跌后才出手 导致实际操作中容易将高抛低吸变成追涨杀跌 [1] - 低吸时难以判断真正低点 股价持续下跌时不敢买入("接飞刀") 往往等到止跌上涨后才入场 此时已非低点 [1] - 买入后股价可能继续上涨或下跌 上涨时难以判断何时抛出 犹豫可能导致错过最佳卖出时机甚至被迫割肉 [1] 高抛操作的挑战 - 判断股票会下跌时若价格仍在上涨 卖出可能错过后续上涨空间 导致害怕踏空而不敢轻易卖出 [2] - 即使出现下跌信号 股民仍不确定是否会反弹 犹豫不决可能错过最佳卖出时机最终导致亏损 [2] 低吸策略的误区 - 追求低吸反映股民过往惨痛经历 认为买入后下跌即买在高点 从而一味追求低点 [2] - 真正低点应是买入后股票上涨的位置 而非单纯寻找当前低价股 许多股民陷入此误区导致亏损 [2] 有效投资策略建议 - 股民交易决策需市场验证 验证过程会挤压利润空间 [2] - 关注股票未来趋势 不追求绝对低点高点 在相对低位区间建仓并长期持有 耐心等待市场上涨更为有效 [2]

这是属于中国创投的新纪元。当下的中国创投市场，既是周期筑底的转折点，也是结构性转 型的深化期。在政策主导、国资与资本高度集中的新生态下，唯有顺应趋势、灵活调整，方 能在不确定性中捕捉确定性机遇。 6月11-12日，杭州良渚文化艺术中心，36氪WAVES新浪 潮2025大会以「新纪元」为主题，汇聚创投领域顶级投资人、新锐企业创始人，以及深耕科 技、创新、商业的科学家、创作者与学者，共同探讨AI技术革新、全球化浪潮与价值重估 等前沿议题，拆解他们眼中的商业理想和未来世界，一起讨论、寻找、走向中国创投「新纪 元」。 6月11日下午，在创业者会场举行了一场关于AI与内容领域的讨论，参与讨论的嘉宾有36氪高级内容总 监/商业WHY酱主播杨轩、屠龙之术主播 庄明浩、Spark Lab Ryan、心流资本合伙人/Z Potentials主理人 Yuca、特工宇宙 仲泰。 圆桌现场 以下是对话实录，经36氪整理—— 杨轩：感谢大家坚持到最后一场。我是36氪原创报道的负责人杨轩，与此同时我也运营着一个自己的播 客--商业WHY酱。 我的同事问我来要不要主持这一场的时候，我说一定要让我来，因为我是一个从上一个媒体时代侥幸生 存下 ...

据报道，泽连斯基是在特朗普离开几个小时后抵达的加拿大，两人未能见面。路透社称，加拿大官员向媒体透露，由于美国反对，加拿大放弃了G7就乌克 兰问题发表强硬声明的计划。泽连斯基说，他已告诉G7领导人"外交正处于危机状态"，并呼吁他们继续敦促特朗普"使用其实际影响力"迫使战争结束。他在 一篇帖文中说，"美国总统目前对俄罗斯施加的压力还不够。实际上，美国在全球范围有着最广泛的利益关系和最多的盟友。美国需要为此提供强大保护。" 《卫报》称，美国以措辞过于"反俄"且可能损害与普京的谈判为由，反对G7峰会关于乌克兰的联合声明，这对基辅来说无疑是另一记重击。《卫报》还 称，一些乌克兰官员表示，现在他们不确定泽连斯基是否值得参加下周在荷兰海牙举行的北约峰会，因为没有保证特朗普会出席。 《基辅独立报》称，自特朗普上台以来，泽连斯基与特朗普进行过两次面对面会谈。2月，泽连斯基与特朗普举行了首次会晤，此次会晤演变成一场激烈争 执，特朗普与美国副总统万斯强烈指责乌方"对美国支持缺乏感激之情"。4月，特朗普与泽连斯基在梵蒂冈举行第二次会晤。然而，在那次会面后，尽管特 朗普多次发出威胁，但他并未采取进一步措施对莫斯科施压。 【环球网报道】 ...

离岸人民币同业拆息利率变动 - 离岸人民币香港银行同业拆息(Hibor)主要期限利率多数上行，隔夜Hibor上涨14个基点至1.54515%，创6月10日以来新高 [1] - 一周Hibor小幅上升至1.58333%，两周期Hibor升至1.57515% [1] - 一年期Hibor保持稳定，持平于1.93939% [1] 市场流动性指标 - 隔夜Hibor作为关键流动性指标，其上行反映离岸人民币短期资金面趋紧 [1] - 中长期利率表现分化，一年期利率维持稳定显示中长期流动性预期未发生显著变化 [1]

朵薇品牌声明 - 公司自品牌发布以来已累计销售超过1亿片卫生巾 [1] - 近期收到关于箱体破损的客诉 主要原因为快递运输过程中挤压或雨水浸湿导致 [1] - 已采取纸箱升级和采购工字封箱机进行加固以减少破损情况 [1] - 针对"滴胶"问题 公司解释为机器运行过程中产生 仅存在于外包装且不影响产品使用 [1] - 关于"黑点"问题 公司说明为无纺布生产过程中纤维受热碳化导致 符合行业0.5mm标准 公司采用更严格的0.3mm视觉检测标准 [1] - 对于客诉问题 公司承诺为消费者补发全新产品 [1] 品牌主理人表态 - 品牌主理人公开感谢消费者监督 强调品牌问心无愧的立场 [2] - 邀请消费者参观线下工厂并接受线上监督 [2]

朱鹤新：将在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策 金十数据6月18日讯，在2025陆家嘴论坛开幕式上，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表 示，将积极推出多项支持性政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。多措并举支持外贸企业发 展，实施扩大跨境贸易高水平开放试点、鼓励银行将更多贸易新业态主体纳入贸易便利化政策等便利化 政策。积极推进跨境投融资便利化，在全国实施扩大科技型企业跨境融资便利、缩减资本项目收入使用 负面清单等，在全国推广跨国公司本外币一体化资金池政策，开展绿色外债政策试点，完善境内企业境 外上市资金管理，新发放一批合格境内机构投资者投资额度。在自贸试验区实施优化新型国际贸易结 算、扩大合格境外有限合伙人试点等10项便利化政策，积极支持自由贸易试验区提升战略。 ...

早盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少，SC原油涨超6%，对二甲苯、集运欧线、PTA涨超4%，短纤、 LU燃油、液化气、燃料油、瓶片、苯乙烯涨超3%；跌幅方面，铁矿石、沪铅跌近1%。 ...

每经记者｜于垚峰 每经编辑｜杨夏 中国工程机械巨头三一重工（600031.SH，股价18.02元，市值1527.19亿元）第三次踏上了香港上市征 途。 2025年5月22日晚，港交所再次收到三一重工的上市申请，这是继2010年与2014年两次折戟后，这家中 国工程机械巨头第三次向香港资本市场发起冲击。招股书显示，三一重工本次计划募集约15亿美元 （109亿元人民币），中信证券为独家保荐人，申报会计师为安永会计师事务所。 作为中国最大、全球第三的工程机械企业，三一重工此次赴港上市正值A股公司扎堆赴港热潮。对于本 次赴港上市给公司会带来怎样的发展机遇，6月17日下午，《每日经济新闻》记者通过邮件向三一重工 发送采访函，截至发稿，尚未接到公司的回复。 全球布局下的资本新棋局 在A股及港股合计近30家工程机械股中，三一重工以超1500亿元人民币的市值领先于其他企业，其市场 地位不言而喻。 成立于1994年的三一重工，专注于挖掘机械、混凝土机械、起重机械、桩工机械及路面机械等全系列工 程机械产品的研发、制造、销售及服务，覆盖多个细分行业。 三一重工此次赴港上市的核心诉求直指国际化。招股书数据显示，2024年公司海外收入 ...

题图 / 叠纸心意 当游戏公司在谷子市场认真起来 卖谷子是不是个好生意？ 对于游戏公司来说，比起自身营收，衍生品业务可能没那么赚钱。但随着谷子消费成为年轻人生活常态，游戏衍生品承担起情感链接、社交传播的职能， 已经成为许多游戏公司的"必修课"。 今年618电商大促，叠纸心意超过泡泡玛特和万代，登顶"天猫潮玩抢先购成交榜"榜首。而且该榜单前十，游戏IP数量过半。 叠纸心意、光与夜之恋品牌依靠的女性向游戏，玩家拥有"为爱消费"的需求，而米哈游身后的二游玩家，则与衍生品消费有着天然联结。 ACGx便打算从"打进500强"的三家游戏衍生品品牌入手，分析各家游戏公司布局谷子生态的思路差异。 本篇，我们聚焦的是叠纸心意。 还有前不久，由北京大学国家发展研究院发布、淘天集团提供技术支持的"全球品牌中国线上500强榜单"（CBI500）中，叠纸心意、米哈游、光与夜之恋 赫然在列。游戏公司的线上谷店虽客单价不高，但"18-24岁成交人群增速"和"成交金额增速"优势明显，玩家的高粘性和高复购率不容小觑。 | | | T- | | | 知名度 | | | 忠诚度 | | | 新锐度 | | | 美誉度 | | | --- | -- ...