火腿肠包装技术与材料 - 火腿肠属于蒸煮肠类肉制品 其生产工艺要求包装材料需耐高温并有效阻隔氧气和水蒸气 以实现长达6个月的保质期[3] - 行业普遍采用聚偏二氯乙烯作为肠衣材料 因其具备优异的耐高温性 阻氧阻气性 防潮保味性以及良好的拉伸和印刷性能 熔融温度在195~210℃之间 分解温度在205~220℃之间[5] - PVDC材料无法通过自身热封完成密封 且若使用绳结扎口 在高温加工过程中易因肠体膨胀收缩而松动 导致细菌进入和产品胀气[5] 铝环封口工艺与优势 - 铝环是火腿肠封口的关键工具 通过填充结扎机利用铝的延展性和可塑性 将铝丝冲压成紧密环扣 实现严密封装并挤出内部空气 有效阻隔氧气和细菌[6] - 铝在空气中会生成致密且稳定的氧化铝薄膜 该膜硬度高 耐腐蚀且不生锈 同时铝环具有成本较低和可回收利用的优势[6] 铝元素安全摄入量 - 根据世界卫生组织食品添加剂专业委员会的评估 铝的临时每周最高耐受摄入量为每公斤体重2毫克 相当于一名60公斤的成年人每周摄入120毫克铝是安全的[8] - 消费者在食用火腿肠时偶尔接触铝环 其可能摄入的铝屑量远低于安全限值 对健康的影响无需担忧[9] 火腿肠开启方法 - 由于铝环硬度高且PVDC肠衣抗穿刺性能好 火腿肠开启存在一定难度[10] - 多种开启方法无需专用工具 例如使用牙签或叉子在铝环下方戳洞后旋转撕开[11][13] 使用剪刀在铝环下方剪口后拉扯[15] 或用牙齿咬住铝环附近的肠衣褶皱撕开[15] - 其他方法包括直接撕扯竖向封口线[17] 对折火腿肠使中间肠衣变薄后戳破[19] 或直接从中间拧断[19] 部分品牌已推出带易撕口的包装以提升便利性[19] 产品使用安全警告 - 严禁将带有铝环等金属包装的火腿肠整体放入微波炉加热 因为金属在微波炉中会产生电火花 可能引燃PVDC薄膜并导致火灾或爆炸[22] - 安全加热方法是先剥去外皮 将火腿肠切片后置于微波炉适用容器中进行加热[22]

行业概况 - 食品添加剂在现代食品工业中应用广泛，种类繁多，中国允许使用的食品添加剂有23大类、超过2500个品种[7] - 没有食品添加剂，现代食品工业将难以维系，例如盐会结块、油会酸败、熟食更容易变质[3] - 复合调味料如“肉宝王”属于国家标准允许使用的产品，适用于卤制品、烧烤及肉制品加工[4] 产品与市场 - “肉宝王”等复合调味料在电商平台热销，一款500克规格产品售价约70元人民币，单店销量可达近万件[4] - 消费者反馈此类产品“香味浓郁”，能使“烧卤味更出香”[4] - 类似“肉宝王”的常见调味料还包括含蛋白酶的“嫩肉粉”以及用作增鲜剂的“酵母提取物”[8][9] 使用规范 - 食品添加剂的使用必须严格遵循国家标准，关键在于用量和目的，例如“肉宝王”在用于卤肉和烤鸡时，建议在腌制环节按每公斤肉添加1–2克的标准使用，且“不宜多用”[4][7] - 超量、超范围使用食品添加剂，或用于掩盖变质肉、以次充好，属于违法违规行为，会对健康造成危害[7] - 市场监管总局已于2023年发文，要求餐饮服务提供者规范食品添加剂管理，并禁止使用亚硝酸盐等非餐饮用添加剂[7] 消费建议 - 消费者应以科学、理性的态度看待食品添加剂，不必过度追求外表过白、过艳或浓香异常的食品产品[7][8] - 建议消费者选择信誉良好的商家与产品，保持饮食多样化，不过度依赖某一类浓烈口味[9]

清洁标签食品的定义与起源 - 清洁标签是一种食品行业理念，核心思想是食品成分应尽可能简单、天然和透明，起源于欧洲 [1][2] - 具体指配料表简洁、优先使用天然成分、非必要不添加化学合成食品添加剂、加工过程简洁透明、标签信息通俗易懂的食品 [1] - 对于清洁标签的具体标准，国内外没有普遍共识，它更像是一种理念，强调不使用非必需的添加剂 [1] 市场现状与消费者认知 - 配料表干净成为不少食品品牌的核心卖点，标榜“零添加”、“少添加”的产品更受消费者青睐 [1] - 清洁标签产品通常定价更高，例如某商超一款清洁标签蛋挞售价16.9元每盒，比普通蛋挞贵一倍，上线不到一个月吸引5万多人下单 [1] - 电商平台上宣称0防腐剂的清洁标签黄桃罐头，价格几乎是普通同类产品的两到三倍 [3] - 许多消费者存在认知误区，认为配料表越短食品越“干净” [3] 行业标准与认证现状 - 目前国内有多个行业协会、专业学会发布清洁标签团体标准、通用要求、技术指南等，但尚未形成统一的国家标准 [2] - 企业在宣传时常提及“行业首例清洁标签产品0级认证”、“国内首家全线产品获五星级清洁标签认证”等，但这些认证依托不同标准，分属不同认证体系 [2] 清洁标签与食品安全营养的关系 - 专家指出，清洁标签与食品的营养、安全不能划等号，适量添加的食品添加剂能保障食品品质并有效消除制作过程中产生的有害物质 [2] - 我国对食品添加剂实施严格的白名单制度监管，从风险评估、标准制定到生产使用各环节均有管理，合规使用无需担心健康问题 [2][3] - 配料表长短并非判断标准，使用复合配料可使表观变短，而为实现相同工艺目标，减少添加剂品种可能导致单一添加剂使用总量更多 [3] - 某些食品（如黄桃罐头）因工艺本身（高温高压灭菌）无需防腐剂，配料表自然简短，商家可能借此进行营销噱头 [3][4]

公司产能与产品应用 - 公司目前拥有氯化亚砜产能8万吨/年 [1] - 该产品作为重要化工原料，广泛应用于新能源、食品添加剂、医药等多个领域 [1] - 公司在建10万吨/年的氯化亚砜产能 [1] 公司战略与市场规划 - 公司将结合行业发展趋势、市场需求变化以及自身战略布局，稳步推进10万吨/年氯化亚砜项目建设 [1] - 公司积极关注包括新能源在内的下游应用机会 [1] - 公司表示如有重大进展将依法依规及时履行信息披露义务 [1] 行业与市场背景 - 投资者提问提及目前市场关于三氯蔗糖的供需情况 [1] - 投资者指出公司原有8万吨氯化亚砜产能基本可满足绝大部分三氯蔗糖的生产制备 [1] - 投资者询问公司在建10万吨氯化亚砜额外产能是否会面向下游新能源产业销售 [1]

文章核心观点 - 文章探讨了“清洁标签”食品作为一种市场趋势和营销概念 其定义缺乏统一标准 本质上是一种强调减少非必要添加剂的理念 但“清洁标签”与食品的营养和安全之间并无直接因果关系 消费者存在认知误区 且此类产品通常存在显著溢价 [1][2][3] “清洁标签”市场现状与消费者认知 - “清洁标签”食品主打配料表简洁、天然成分、无或减少化学合成添加剂等卖点 在市场上受到欢迎 例如某商超一款“清洁标签”蛋挞售价16.9元/盒 比普通蛋挞贵一倍 上线不到一个月吸引超过5万人下单 [1] - 许多消费者存在认知误区 认为配料表越短食品越“干净” 但实际配料表短可能通过使用复合配料（内含多种添加剂）等方式实现 且实现相同工艺目标时 添加剂品种越少 其使用总量可能越多 [3] - 消费者对“清洁标签”食品存在支付溢价意愿 市面相关产品价格通常显著高于普通同类产品 例如电商平台宣称0防腐剂的“清洁标签”黄桃罐头价格几乎是普通产品的两到三倍 [3] 专家观点与行业解读 - 专家指出 “清洁标签”的具体标准在国内外缺乏普遍共识 它更像是一种理念 强调不使用非必需的添加剂 [1] - 专家澄清 “清洁标签”与食品的营养、安全不能画等号 适量使用食品添加剂能保障食品品质并消除制作过程中的有害物质 例如油脂不加抗氧化剂可能氧化产生致癌物 [1] - 中国已建立一整套严格的食品添加剂管理制度 涵盖风险评估、标准制定到生产使用各环节 消费者无需过度担忧 [2] - 部分食品因自身工艺特点配料表本就简洁 但商家可能借“清洁标签”概念进行营销炒作 消费者需理性看待 [3]

行业核心观点 - “零添加”食品标签缺乏统一定义和强制性国家标准 易被企业用作营销卖点误导消费者 现行《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2011）未对“零添加”作出明确定义[3] 部分企业利用信息差将“零添加”打造成营销卖点[4] - 新发布的《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2025）将禁止使用“0添加”“不添加”等绝对化术语 新规设有两年过渡期 将于2027年3月16日正式实施[5] 此举旨在杜绝企业利用模糊话术进行不正当竞争[5] - “零添加”不等于更健康或更安全 食品添加剂在合规使用下是安全的 现代食品工业离不开食品添加剂 有些食品若真正做到“零添加”其质量与安全性反而可能下降[7] 食品的安全性取决于是否合规使用和整体膳食平衡而非“有无添加剂”[8] 市场与消费趋势 - 主打“简单配方”和“清洁标签”的食品已成为消费新宠 消费者偏爱配料表短、“零添加”的产品[1] - 中国消费者越来越关注食品安全、健康管理、营养管理及体重管理 但缺乏与之对应的专业知识[4] 行业规范与监管动态 - 监管层面已释放明确规范信号 新国标GB7718-2025明确禁止标签上使用“0添加”“不添加”等绝对化、易引发误解的术语[5] - 随着新文件落地及消费者监督 “零添加”乱象有望被遏制 需要国家层面、行业层面发力 同时完善消费者举报及内部知情人举报机制[7] 企业行为与产品策略 - 部分企业在“零添加”宣传上存在三类误导：偷换概念（如本身不需添加却刻意强调）、故意不写全（如只标“0色素”）、暗示健康价值（把“无添加”变成“营养更好”“更天然”的卖点）[4] - 真正做到完全不添加技术难度极大 成本也会大幅上升[4] - 商家宣称的“零添加”通常指在生产加工过程中没有人为额外添加某种食品添加剂 但这并不意味着最终产品中完全不含有该物质 许多食品原料在天然发酵或加工过程中会自然产生某些成分[3] 消费者认知与教育 - 消费者需要警惕“零添加”“无添加”“纯天然”等模糊化标签[4] 应科学认识食品 理解添加剂存在的合理性与必要性[9] - 消费者应关注配料表的排序（按加入量递减顺序排列）以判断主要成分[8] - 消费者应细读营养成分表 重点关注能量、蛋白质、脂肪、碳水化合物（糖）、钠这四种核心营养素及其“NRV%”（营养素参考值百分比）[8] 例如 一份钠NRV%高达30%的食品意味着摄入全天建议盐量的近三分之一[8] - 选择食品时应特别关注“糖”和“钠”的NRV% 尽量选择较低的产品 并留意配料表中的隐形糖以及吃起来不咸但钠含量高的加工食品[9]

行业现状与消费者认知 - “零添加”、“清洁标签”已成为食品行业重要的营销卖点和消费新宠，相关产品在商超占据显眼位置[2] - 消费者对食品安全、健康管理日益关注，但普遍缺乏专业知识，易受营销话术影响[5] - 现行《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2011）未对“零添加”作出明确定义，导致市场表述混乱[4] “零添加”标签的误导性与问题 - “零添加”并非严格术语，其具体含义（不添加什么）不统一，给了部分企业“可操作空间”[4] - “零添加”不等于“不含有”，产品可能通过天然原料或发酵过程自然产生所宣称“未添加”的成分，例如“零添加味精”的酱油可能天然含有谷氨酸钠[4] - 部分“零添加”宣传存在三类误导：偷换概念（如本身不需添加却刻意强调）、故意不写全（如只标“0色素”）、暗示无科学依据的健康价值[5] - 真正做到完全不添加食品添加剂技术难度极大，成本会大幅上升[5] 监管新规与行业影响 - 监管层面已发布新标准《食品安全国家标准预包装食品标签通则》（GB7718-2025），明确禁止使用“0添加”、“不添加”等绝对化、易引发误解的术语[6] - 新规旨在杜绝企业利用模糊话术进行不正当竞争，设有两年过渡期，将于2027年3月16日正式实施[6] - 随着新规落地及消费者监督，“零添加”乱象有望被遏制，但需国家、行业层面发力并完善举报机制以推动文件真正落地[7] 食品添加剂与安全的专业观点 - 我国允许使用的食品添加剂都经过严格评估，“添加”本身不是问题，关键在于是否超量或违规[5] - 现代食品工业离不开食品添加剂，某些食品若完全“零添加”（如不添加防腐剂），货架期会缩短，易被微生物污染，安全性反而可能降低[7] - 目前食品添加剂最大的问题主要是超量添加和非法添加两类，而非合规使用本身[7] - 食品的安全性不取决于“有无添加剂”，而在于是否合规使用和整体膳食平衡[9] 给消费者的科学选购建议 - 关注配料表排序：配料按加入量递减顺序排列，排第一位的成分含量最高，例如“全麦面包”若小麦粉排第一则全麦含量不高[9] - 细读营养成分表：重点关注能量、蛋白质、脂肪、碳水化合物（糖）、钠这四种核心营养素及其“NRV%”（营养素参考值百分比）[9] - 特别关注“糖”和“钠”：高糖和高钠摄入是慢性病风险因素，应选择NRV%较低的产品，并警惕配料表中的隐形糖以及饼干、面包等吃起来不咸但钠含量高的加工食品[10] - 科学认识食品，理解添加剂存在的合理性与必要性，关注生产企业是否规范、配料是否真实、营养是否均衡，而非盲目追求“零添加”[10]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8][12] 核心观点与业绩表现 - 报告核心观点认为公司单季度业绩继续创新高，利润率不断提升 [1][6] - 2025年前三季度实现营业收入9.7亿元，同比增长18.1%；实现归属净利润2.6亿元，同比增长44.9%；实现归属扣非净利润2.6亿元，同比增长50.4% [2][6] - 2025年第三季度单季度实现营业收入3.2亿元，同比增长10.6%，环比下降4.8%；实现归属净利润0.95亿元，同比增长50.5%，环比增长7.3%；实现归属扣非净利润0.93亿元，同比增长51.0%，环比增长9.3% [2][6] - 第三季度销售毛利率达到44.5%，同比提升11.9个百分点，环比提升3.2个百分点；销售净利率达到29.7%，同比提升7.9个百分点，环比提升3.4个百分点 [12] 分产品业务表现 - 2025年第三季度，益生元系列产品实现营业收入0.96亿元，同比增长17.9%，环比下降8.6% [12] - 膳食纤维系列产品实现营业收入1.7亿元，同比增长12.7%，环比下降4.9% [12] - 健康甜味剂系列产品实现收入0.43亿元，同比下降4.9%，环比基本持平，微增0.1% [12] - 尽管膳食纤维等产品收入环比下滑，但毛利率显著提升，预计主要由于产品结构调整，高毛利的抗性糊精定制化产品占比提升 [12] 行业监管与市场地位 - 2025年7月2日，D-阿洛酮糖被中国卫健委公示纳入新食品原料，推荐食用量为≤20克/天，此举标志着其在中国获得全面应用许可 [12] - 公司是全球领先的食品添加剂企业，在阿洛酮糖领域市场占比较大，已成为行业内领先企业 [12] 产能扩张与项目进展 - 2024年5月，公司“年产3万吨可溶性膳食纤维项目”和“年产1.5万吨结晶糖项目”全面投产，扩大了生产规模并延伸了产业链 [12] - “功能糖干燥扩产与综合提升项目”处于设备安装阶段，达产后可实现年产1.1万吨异麦芽酮糖、1,800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖的生产能力 [12] - “泰国大健康新食品原料智慧工厂项目”已开工建设，达产后可实现年产12,000吨晶体阿洛酮糖、7,000吨液体阿洛酮糖、20,000吨抗性糊精和6,000吨低聚果糖 [12] 研发进展与新产品 - 2025年上半年公司开发了差异化结晶果糖、抗性淀粉、异构化乳糖等新产品 [12] - 公司重点推出的异麦芽酮糖醇、结晶果糖等高端产品已成功实现量产并得到客户认可，正逐步实现规模化销售 [12] 财务预测 - 预测公司2025年至2027年的归属净利润分别为3.5亿元、4.8亿元、6.8亿元 [12] - 预测每股收益（EPS）2025年为0.84元，2026年为1.14元，2027年为1.63元 [16] - 预测净资产收益率（ROE）将从2025年的17.9%持续提升至2027年的21.8% [16]

消费趋势与行业现状 - 消费者购物习惯发生显著变化，“看配料表买食品”成为普遍现象，反映了全民健康意识的提升 [1] - “配料表比脸干净”成为社交平台上的热门赞誉，表明“配料干净”已成为重要的消费热点和营销卖点 [1] - 行业面临改善食品工业透明度的热切期待，但部分商家的不规范行为正在侵蚀消费者信任 [1] 商家营销策略与标注问题 - 商家通过复合配料的模糊标注玩文字游戏，例如将可能包含果胶、黄原胶等增稠剂的“桃浆”作为单一配料标注，而未按国家标准拆解标注原始成分 [1] - 部分调味料以“0添加”为宣传点，但实际上只是未检出某些特定防腐剂或甜味剂，存在误导性 [1] - 行业中存在使用“天然提取物”替代“人工添加剂”的标注方式，本质是换汤不换药的营销话术 [1] 消费者认知误区与添加剂本质 - “配料表越短越健康”是普遍存在的认知误区，食品添加剂是食品工业的刚需，从面包发酵到果汁保鲜都离不开合规添加剂 [2] - 同一添加剂无论是天然还是人工合成，只要符合国家标准，其安全性并无差异 [2] - 部分商家为减少添加剂而弃用安全防腐剂，转而采用高盐高糖的防腐方式，反而增加了健康风险 [2] 行业规范与未来发展路径 - 破解乱象的关键在于规范配料表标注，监管部门应强化对复合配料标注的审查，要求企业拆解“果浆”“浓缩汁”等模糊概念 [2] - 行业可借鉴二维码溯源模式，让消费者扫码查询完整成分信息，以保障知情权 [2] - 食品企业应通过技术升级和工艺创新来减少添加剂的使用，而非依赖营销噱头诱导消费 [2] - “配料干净”的核心应是透明而非表面简洁，行业发展的目标是建立诚信与透明的食品工业体系 [2]

行业现状与市场定位 - 市场上存在大量包装可爱且价格较高的"儿童食品"品类，包括儿童酱油、水饺、饼干和果泥等，宣称具有更健康和营养的特点 [1] - 目前国家未设置专门的"儿童食品"分类，这些产品多为企业的营销策略，旨在创造概念并提高产品溢价能力 [2] - 除婴幼儿食品有严格标准外，其他所谓"儿童食品"并无特殊营养优势，主要侧重形状和口感设计以适应儿童偏好 [2] 标准规范与监管框架 - 中国尚未出台针对儿童食品的国家强制标准，仅2020年发布了《儿童零食通用要求》团体标准，但仅适用于3-12岁儿童零食且不具备法律强制性 [3] - 现行有效标准中仅有《食品安全国家标准婴幼儿谷类辅助食品》(GB10769—2010)针对6个月以上婴幼儿谷类辅助食品，要求必须包含10项基本营养成分 [3] - 食品添加剂安全性评估基于全生命周期进行，不区分儿童与成人，符合《食品安全法》规定标准的使用不会对儿童健康造成损害 [7] 营养宣称与产品功效 - 许多儿童食品宣称添加"钙铁锌"等营养强化元素，但专家指出除婴幼儿食品外，这些添加并无必要，正常饮食即可获取所需营养素 [4] - 3岁以上人群营养应来自全面膳食搭配而非强化食品，例如补钙可通过奶制品，补铁可通过肉类摄入 [4][5] - 所谓"减盐酱油"可能因味道偏淡导致使用量增加，反而失去减盐意义 [5] 消费选择与营养指导 - 家长应重点查看营养成分表，关注油盐糖含量，而非被"儿童专用""高钙""零添加"等营销用语迷惑 [2][8] - 选择零食应优先微量营养素密度较高的食物如奶制品、新鲜蔬果和原味坚果，零食能量不应超过每日总能量10% [8] - 2023年1月新修订的《预包装食品营养标签通则》将强制标示营养素由"1+4"扩展为"1+6"，增加糖和饱和脂肪酸两项，并要求标示避免过量摄入盐油糖的提示 [8] 饮食结构与健康管理 - 儿童青少年日常膳食应多样化，每天至少摄入12种食物，每周25种以上，涵盖谷薯、蔬果、禽畜鱼蛋奶和大豆坚果等类别 [9] - 需要限制高油、高盐、高糖食物摄入，减少精制谷物，增加全谷物和杂豆摄入，保证优质蛋白供给 [9] - 家长饮食行为对孩子有直接影响，应通过绘本故事、动画片等方式进行饮食教育，解释不健康零食的危害性 [9]