中国外汇市场总体表现 - 外汇市场交易量2024年达到41万亿美元，较2020年增长37.4% [1] - 跨境收支规模2024年为14万亿美元，较2020年增长64% [1] - “十四五”以来中国外汇市场运行平稳，韧性持续增强 [1] 国际收支平衡状况 - 国际收支保持基本平衡，外汇储备规模保持在3.2万亿美元以上 [2] - 2021年至2024年，国际收支口径货物贸易进出口年均规模接近6万亿美元，较“十三五”年均增长近43% [2] - 服务贸易进出口年均规模超过8600亿美元，较“十三五”年均增长26% [2] - 经常账户顺差与GDP之比稳定在合理区间 [2] 跨境投融资活动 - 2021年至2025年上半年，外商来华各类投资净流入7400多亿美元 [1][2] - 境内主体对外投资净流出亦较快增加 [2] - 截至2025年6月末，对外金融资产超过11万亿美元，对外负债超过7.2万亿美元，分别较2020年末增长25%和10% [2] - 对外净资产为3.8万亿美元，稳居全球第三位 [2] 外汇市场发展与人民币国际化 - 企业外汇套期保值比率由2020年的17%上升至30%左右 [3] - 人民币在跨境贸易中的占比由16%上升至近30% [3] - 人民币继续保持全球第五大交易货币地位，全球交易份额占比8.5%，较2022年上升1.5个百分点，是增幅最大的货币 [4] - 银行间外汇市场参与者包括703家银行和115家非银机构，其中含296家外资机构 [4] - 外汇市场已具备即期、远期、掉期、期权等成熟产品体系，银行柜台外汇市场挂牌货币超过40种 [4] 外汇管理便利化措施 - 截至2025年9月末，全国共办理经常项下资金结算便利化业务约4.7万亿美元 [5][6] - 2024年优化贸易外汇业务管理，将“贸易外汇收支企业名录”办理方式由核准调整为银行直接办理 [6] - “十四五”以来，服务贸易对外支付税务备案网上核验惠及超12万家企业，涉及业务金额2万多亿美元 [6]

美国对阿根廷的金融干预 - 美国财政部长贝森特宣布再次介入阿根廷外汇市场，通过抛售美元、回购比索的方式提供支持，并考虑将援助总额扩大一倍至400亿美元 [1] - 美国财政部的干预在短时间内稳住了汇率，阻止比索跌破1美元兑1400比索的关口 [1] 市场对比索汇率的反应与预期 - 市场对美国援助消息的反应减弱，投资者普遍不再相信阿根廷政府能守住汇率，继续疯狂购买美元保值避险 [3] - 市场普遍押注阿根廷总统米莱在议会选举后将放任比索进一步贬值 [3] - 贝森特首次承诺援助后，比索仅短暂上涨，自9月29日起便进入几乎每日贬值的下行通道，截至10月16日已连续第二个交易日走软 [5] 阿根廷政府的货币政策与经济压力 - 为维持汇率稳定，阿根廷政府不断上调利率，短期利率已飙升至157%，意图通过高利率吸干市场上的比索流动性 [3] - 这种以极高利率强撑汇率的做法令本已脆弱的阿根廷经济承受更大压力 [3] - 10月15日，阿根廷政府仅成功展期不到一半的到期本币债务，同期限债券的收益率突破100% [9] 资本外流与美元购买情况 - 从今年4月阿根廷取消个人购汇限制开始至8月，非官方净购买美元总额达180亿美元，折合平均每人约400美元 [5] - 阿根廷储户每天大约购买3亿美元来保值 [6] - 市场分析人士指出，以阿根廷的美元储备水平，根本不足以应对一场即将到来的资本外逃 [7] 政治不确定性对市场的影响 - 美国总统特朗普公开暗示，若米莱在选举中失利，美国可能撤回支持，这一表态被解读为对其内政的干预 [5] - 市场普遍担心预计于26日举行的国会中期选举可能会打断阿根廷政府的改革进程，甚至出现政策逆转的风险 [5] - 政治不确定性明显加速了数月前就已开始的抛售比索、购买美元潮 [5] 比索高估与通胀压力 - 比索被普遍认为存在高估，其汇率未能充分反映阿根廷国内持续攀升的通胀水平 [9] - 自4月阿根廷部分放开外汇管制以来，官方汇率与市场汇率已趋于接近，但同期居民消费价格已累计上涨12% [9] - 市场普遍怀疑政府干预的持续性，预期政府会将干预维持到大选，但大选之后走向难以预料 [9]

汇率表现 - 澳元兑美元汇率最新报0.6469，当日跌幅0.23% [1] - 澳元兑美元周四走势呈现V型反转，从亚洲时段低点0.6480反弹 [1] - 当前汇率较周二创下的七周低点0.6441略有回升 [2] 宏观经济数据与事件 - 澳大利亚9月失业率跃升至4.5%，创四年新高，远超4.3%的市场预期 [1] - 失业率意外飙升使市场对澳洲联储11月4日降息的概率显著提升 [1] - 该预期推动三年期国债收益率走低 [1] 市场情绪与关联资产 - 风险偏好回升为澳元提供关键支撑 [1] - 黄金与美股同步上涨，风险资产反弹 [1] 技术分析 - 汇率整体趋势依然疲弱，阻力位分别位于0.6515和0.6523 [2] - 技术面形成长腿十字星形态，但汇价仍受制于10日、21日和55日三条关键均线 [2] - 月度相对强弱指标持续偏弱，显示澳元走势整体下行压力仍未解除 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年10月16日，美国、英国、法国等国收益率分别为4.034、4.674、3.478等；一周变化中美国、英国等分别为 -0.105、 -0.070等；一月变化中美国、英国等分别为 -0.013、0.042等；一年变化中美国、英国等分别为0.021、0.490等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年10月16日，美国、英国、德国等国收益率分别为3.480、3.952、1.957等；一周变化中美国、英国等分别为 -0.150、 -0.047等；一月变化中美国、英国等分别为 -0.130、0.016等；一年变化中美国、英国等分别为 -0.180、 -0.238等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年10月16日，巴西、俄罗斯、南非等汇率分别为5.521、108.000、17.505等；一周变化中巴西、南非等分别为2.82%、1.68%等；一月变化中巴西、南非等分别为2.07%、0.10%等；一年变化中巴西、南非等分别为 -0.24%、 -0.39%等[3] - 主要经济体股指：2025年10月16日，标普500、道琼斯、纳斯达克等指数分别为6552.510、45479.600、22204.430等；一周变化中标普500、道琼斯等分别为 -2.71%、 -1.90%等；一月变化中标普500、道琼斯等分别为0.31%、 -0.02%等；一年变化中标普500、道琼斯等分别为13.93%、8.08%等[3] - 信用债指数：2025年10月16日，美国投资级信用债指数、欧元区投资级信用债指数等分别为3529.690、265.945等；一周变化中美国投资级、欧元区投资级等分别为0.34%、0.12%等；一月变化中美国投资级、欧元区投资级等分别为0.28%、0.37%等；一年变化中美国投资级、欧元区投资级等分别为5.19%、4.26%等[3][4] 股指期货交易数据 - 指数表现：收盘价方面，A股、沪深300、上证50等分别为3916.23、4618.42、3019.20等；涨跌方面，A股、沪深300、上证50等分别为0.10%、0.26%、0.59%等[5] - 估值：PE(TTM)方面，沪深300、上证50、中证500等分别为14.40、12.09、34.43等；环比变化方面，沪深300、上证50、中证500等分别为0.09、0.14、 -0.27等[5] - 风险溢价：1/PE - 10利率方面，沪深300、上证50、中证500等分别为3.70、5.77、 -0.38等；环比变化均为0.00[5] - 资金流向：最新值方面，A股、主板、中小企业板等分别为 -1098.75、 -785.51、 -56.21等；近5日均值方面，A股、主板、中小企业板等分别为 -803.28、 -506.05、 -56.21等[5] - 成交金额：最新值方面，沪深两市、沪深300、上证50等分别为19311.38、5605.67、1520.80等；环比变化方面，沪深两市、沪深300、上证50等分别为 -1417.21、 -467.59、 -50.26等[5] - 主力升贴水：基差方面，IF、IH、IC分别为 -28.42、 -0.20、 -169.53等；幅度方面，IF、IH、IC分别为 -0.62%、 -0.01%、 -2.34%等[5] 国债期货交易数据 - 收盘价：国债期货T00、TF00、T01、TF01分别为108.165、105.705、107.870、105.600[6] - 涨跌（%）：国债期货T00、TF00、T01、TF01分别为 -0.04%、 -0.04%、 -0.05%、 -0.03%[6] - 资金利率：R001、R007、SHIBOR - 3M分别为1.3531%、1.4751%、1.5810%；日度变化(BP)分别为 -12.00、1.00、0.00[6]

澳元兑美元汇率表现 - 澳元兑美元汇率跌破0.6500关口，报0.6489，跌幅0.30% [1] - 技术分析显示澳元兑美元处于下行通道形态内，看跌倾向持续存在 [2] - 14日相对强弱指数位于50水平下方，强化看跌基调 [2] 澳大利亚就业市场数据 - 澳大利亚9月失业率从8月的4.3%升至4.5%，高于市场预期的4.3% [1] - 9月就业人口变动为增加1.49万人，低于市场预期的2万人 [1] - 前值由下降5.4万人修正为下降1.18万人 [1] 澳洲联储政策立场 - 澳洲联储主席助理表示近期数据略强于预期，第三季度通胀可能强于预测 [1] - 9月货币政策会议纪要显示董事会成员一致认为政策仍略显限制性 [1] - 委员会将根据新信息适时调整政策，未来的政策决策将继续保持谨慎 [1] 澳元兑美元技术点位分析 - 下行方面，汇率可能下探下行通道下轨约0.6440，若跌破则可能测试8月21日低点0.6414和五个月低点0.6372 [2] - 上行初步阻力位于9日指数移动平均线0.6527，随后是50日指数移动平均线0.6551 [2] - 若能突破均线阻力，可能推动汇价上探下降通道上轨约0.6590，突破后或上探12个月高点0.6707 [2]

记者丨唐婧 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 编辑丨曾芳 刘雪莹 涨涨涨，人民币汇率又升值了！ 10月16日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币对美元中间价报7.0968，调升27个基点。 前一交易日中间价报7.0995，在岸人民币16：30收盘价报7.1238，夜盘收报7.1278。 人民币对美元中间价收复7.10关口，续创2024年11月以来新高。 拉长时间线来看，人民币对美元中间价年内涨已超900点，在岸人民币兑美元汇率年内也升值2.40%， 离岸人民币兑美元汇率年内升值超2.8%，双双超过2%。 消息面上，国家统计局发布最新数据显示，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月 以来涨幅首次回到1%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，除受上年同期对比基数走低影响 外，我国各项宏观政策效果持续显现，一些行业价格呈现积极变化。中国民生银行首席经济学家温彬表 示，9月份，得益于消费潜力释放、产业结构升级和市场竞争秩序持续优化，物价延续修复态势。 而就在前一日晚间，美国联邦储备委员会主席鲍威尔在宾夕法尼亚州费城举行的美国全国商业经济协会 ...

我国国际收支基本平衡，经常账户顺差处于合理区间，跨境双向投融资活跃，企业汇率风险管理意 识和能力不断提升，外汇市场韧性进一步增强……"十四五"以来，我国国际收支运行更加稳健，外汇市 场改革迈出坚实步伐。 《金融时报》记者："十四五"以来，我国外汇市场发展取得了哪些进展？国家外汇管理局在推进外 汇市场建设和发展方面有什么考虑？ 国家外汇管理局国际收支司负责人："十四五"以来，国家外汇管理局坚持以习近平新时代中国特色 社会主义思想为指导，持续深入推进我国外汇市场改革和发展，开放多元、功能健全、竞争有序的外汇 市场不断完善，外汇市场稳健运行的基础不断夯实，国际竞争力和影响力不断提升。2024年，我国外汇 市场交易量达41万亿美元，较2020年增长37.4%。 第一，外汇市场产品体系更加健全。目前我国外汇市场已具备即期、远期、掉期、期权等国际成熟 外汇市场产品体系，银行柜台外汇市场的挂牌货币超过40种，能够满足市场多样化的资金汇兑和汇率避 险需求。 第二，市场参与主体更加多元。截至2024年末，具有即期结售汇和衍生品业务资格的银行分别为 533家和129家，具有即期结售汇业务资格的财务公司和证券公司等共115家，市场 ...

美元走势分析 - 尽管美国政府关门通常对美元构成负面影响，但自关门生效以来美元指数DXY已上涨0.9% [1] - 美元上涨得益于市场预期政府关门仅持续数周而非数月，从而限制了其对GDP的负面影响程度 [1] - 日元和欧元的疲软表现也对美元形成了提振 [1] 日元汇率动态 - 受日本自民党选举结果影响，美元兑日元汇率本周上涨3% [1] - 高市胜选可能阻止日本央行加息的意图，或将货币政策收紧的时间表从10月推迟至12月 [1] - 支持刺激计划的高市胜选可能减缓或推迟日本央行加息，这已导致日元贬值 [1] 欧元汇率动态 - 在法国总理勒科尔尼短暂执政27天后辞职，欧元持续走低 [3] - 欧洲大陆日益加剧的政治不确定性对欧元造成了冲击 [3] 黄金市场表现 - 黄金受益于欧洲、日本和美国政治不确定性的加剧，交易价格约为4000美元 [3] - 黄金与美元通常呈负相关，但本周两种资产同步上涨，日本国债收益率下降和日元走弱提振了金价 [3] - 黄金阻力位在4005美元附近，支撑位分别位于3954美元、3925美元以及3874美元 [3] - 美国降息和持续的政府关门等市场动态仍然有利于黄金，但4000美元附近获利了结的诱惑构成短期风险 [3] 原油市场分析 - OPEC+自11月起每日增产13.7万桶的适度增产限制了原油价格的下滑 [4] - 自6月以来，美国原油价格处于约60-66美元区间的下半部分 [4] - 原油温和支撑位在60.92美元，更强劲支撑位在60.20美元，上行阻力位在62.75美元 [4] 未来市场关注点 - 市场将密切关注联邦公开市场委员会FOMC会议纪要，以寻找美联储未来鸽派立场的线索 [6] - 由于政府关门导致关键劳动力市场数据发布被推迟，美联储官员的评论将成为判断年底前是否会再降息一到两次的依据 [6]

●FPG最新市场脱水消息： 1. 美国总统特朗普当地时间周二表示，华盛顿正在考虑终止与中国的一些贸易关系，包括与食用油有关的贸易关系。 2. 鲍威尔周二暗示，即使政府停摆严重削弱了美联储对经济形势的掌握程度，但美联储仍有望在本月晚些时候再次降息25个基点。 美债收益率下滑也利好金价走势。美国10年期国债收益率下跌3个基点，至4.029%。美国实际收益率(与金价走势呈负相关)也下跌近3.5个基点，至 1.728%。 ●FPG fortune prime global分析师观点： FPG特约分析师（Felix）观点： 黄金涨势在4100美元/盎司大关上方势不可挡。美联储主席鲍威尔发表了一些鸽派言论，令美元承压。美国政府关门和中美贸易紧张局势引发避险 买盘。金价有望录得更高的高点。在日线图上，黄金极度超买，但仍然看涨。技术指标在超买水平内保持强劲的上升趋势，没有枯竭的迹象。与 此同时，金价远超看涨移动平均线，这反映持续的需求。20日简单移动平均线(SMA)目前位于3863.90美元/盎司。 FPG特约分析师（chad）观点： 近期来看，从4小时走势图来看，黄金有继续上涨的空间。金价周二在4090美元/盎司区域遇到买 ...

汇率表现 - 欧元兑美元汇率窄幅震荡，报1.1572，涨幅0.01% [1] - 欧元兑英镑汇率承压下行，测试0.8675支撑位，逼近三周低点0.8657 [1] - 对比上周五0.8724的峰值，汇率回调幅度明显 [1] 影响因素 - 法国政治不确定性持续对欧元走势构成压力，马克龙拒绝辞职，新政府面临不信任投票威胁 [1] - 欧洲央行利率预期转向鸽派，货币政策分歧令汇率承压 [1] - 格林预计英国央行将进一步降息，但担忧英国通胀回落速度可能慢于预期 [1] 技术分析 - 欧元技术指标显示下行压力，21日布林带扩大，5、10、21日均线呈下降趋势，动能指标日线信号强烈偏空 [2] - 初步阻力位为周五高点1.1630及上周高点1.1731 [2] - 支撑位在8月5日低点1.1528和78.6%回档位1.1504 [2]