地产发展新模式 - 住建部强调城市更新重要性，统筹民生工程、安全工程、发展工程，加快构建房地产发展新模式，推进城中村和危旧房改造 [1] - 推动新型城市基础设施建设，加快老旧管线改造升级，推进城市基础设施生命线安全工程建设，统筹城市防洪体系和内涝治理 [1] - 焦煤夜盘收涨3.88%，焦炭涨2.20%，铁矿石涨1.98%，玻璃、热卷等黑色系商品普遍上涨 [1] 美国经济数据 - 美国零售销售在各领域全面反弹，13个零售类别中有10个实现增长，主要受汽车销售带动 [1] - 美国人对经济和自身财务状况信心有所回升，尽管此前因关税威胁加剧生活成本压力而持悲观态度 [1] - 美国国会众议院通过《天才法案》，旨在对加密货币监管进行重大立法改革，预计将由总统签署成为法律 [5] 钢材市场 - 钢厂盈利率持平，铁水仍处高位缓慢回落，钢材供应端压力逐步体现，但库存延续去化 [2][21] - 钢材出口虽面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲，整体供需矛盾暂不大 [2][21] - 宏观预期较强带动黑色商品多数上涨，煤焦矿等原料成本不断抬升，短期钢价延续震荡偏强运行 [2][21] 股指市场 - 美国三大指数上涨，国防军工板块领涨，银行板块领跌，市场成交额1.56万亿元 [3][8] - 2025年以来高息低波的银行板块表现优异，成为无风险利率较低环境中的资金配置选择 [3][8] - A股中长期投资性价比较高，中证500和中证1000受科创政策支持成长性高，上证50和沪深300更具防御价值 [3][8] 集运市场 - 集运欧线10合约收于1581.3点，下跌4.28%，至鹿特丹大柜报价3000美元 [4][25] - 6月下旬以来欧线运价未跟随美线普遍下降，市场博弈欧线旺季空间 [4][25] - 后续运价上方空间可能集中在8月运价落地情况，关注船司运价公布 [4][25] 央企发展 - 1至6月央企实现增加值5.2万亿元，经济运行总体平稳 [6] - 央企高质量发展要注重经营效益、增长潜力和发展价值提升 [6] - 加快实现从"汗水型增长"向"智慧型增长"转变 [6] 原油市场 - SC夜盘上涨2.04%，美国原油库存总量下降416万桶，商业原油库存下降386万桶 [10] - 美国汽油库存增长340万桶，馏分油库存增长417万桶 [10] - 欧佩克预测全球经济将在下半年好转，巴西、中国和印度超过预期 [10] 贵金属市场 - 金银延续震荡，美国零售销售月率增长0.6%，远超预期的0.1% [15] - 美国6月CPI同比升至2.7%，为年内最大增幅，短期降息预期进一步降温 [15] - 中国央行持续增持黄金，长期驱动仍提供支撑，但价位较高上行迟疑 [15] 铁矿石市场 - 原料端需求表现较强韧性，铁水产量处于回落状态但空间有限 [20] - 全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快 [20] - 中期供需失衡压力较大，下半年发运量预计增长较快 [20] 农产品市场 - 美豆与印尼达成贸易协议，大豆关税从32%降至19%，提振美豆出口需求预期 [23] - 印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，植物油进口总量增长30.6% [24] - 在强劲需求下预计棕榈油价格仍有所支撑，油脂基本面变动有限 [24]

宏观经济指标 - 6月制造业PMI为49.7%，非制造业PMI为50.5%，综合PMI为50.7%，分别较上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均回升[1][5] - 装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI连续两个月位于扩张区间，显示结构性复苏态势[1][5] - 国家外汇管理局向QDII机构新增发放30.8亿美元投资额度，支持跨境投资业务拓展[1] 能源与化工 - 国内成品油零售限价预计上调230元/吨，7月1日窗口期开启[1] - 光伏玻璃行业计划7月起集体减产30%，头部企业主动调节供应以改善供需失衡[1] - 原油期货夜盘上涨0.3%，美元指数跌至三年低点提振油价，市场关注OPEC增产动向[3][10] - 甲醇沿海库存环比下降0.47%至74.09万吨，开工率同比提升8.8个百分点，短期供应偏紧[11] 金属与矿产 - 铜价受低加工费和冶炼产量制约，电力、汽车需求稳定对冲地产疲弱，预计区间波动[16] - 锌精矿加工费持续回升，但汽车、基建需求支撑价格，短期或宽幅震荡[17] - 电解铝社会库存环比增加但仍处低位，沪铝主力合约夜盘微涨0.19%[18] - 碳酸锂周度产量环比增656吨至18127吨，库存增加1117吨，基本面仍偏弱[20] 农产品 - 美豆优良率66%低于预期，国内油厂高压榨下豆粕累库压力显著[23] - 马棕6月1-20日产量环比增2.5%，原油下跌拖累油脂表现，短期偏弱震荡[25] 航运与集运 - 集运欧线08合约下跌1.92%至1761.4点，SCFIS欧线结算价2123.24点环比涨9.6%[2][26] - 马士基7月连续降价揽货，欧线运力投放维持29万TEU/周，市场预期旺季见顶[2][26] 金融市场 - 美国三大股指反弹，A股成交额1.52万亿元，融资余额增加9.06亿元至18274.6亿元[3][8] - 中证500/1000受益科创政策成长性突出，上证50/沪深300具防御价值[8] - 10年期国债收益率上行至1.652%，央行逆回购净投放1110亿元维持流动性宽松[9] 产业动态 - 苹果考虑整合Anthropic或OpenAI技术升级Siri，或搁置自研AI模型[4] - 政治局会议强调决策协调机构需提升调研效能，强化政策举措实效性[7]

上海期货交易所与有色金属期货发展 - 上海期货交易所构建了全球瞩目的有色金属期货、期权体系，涵盖品种创新、对外开放、价格发现、风险防范、规模增长和产业服务升级 [1] - 期货市场的发展见证了中国有色金属产业的飞速发展以及与全球市场合作的深化 [1] - 期货市场的健康稳定发展依赖于实体产业的积极参与 [1] 江西铜业的发展历程 - 江西铜业以"振兴中国铜工业"为使命，紧跟中国铜工业发展步伐，主动拥抱资本市场，实现长足发展 [3] - 公司治理卓有成效，集团营业收入屡创新高，《财富》世界500强排名连年攀升 [3] - 江西铜业的发展既顺应了铜工业和中国经济的崛起，也见证了中国期货市场的崛起 [3] 江西铜业的期货历程 - 江西铜业是首批参与期货交易的企业之一，1991年开始尝试期货交易业务，1992年成为上海金属交易所首批会员单位 [5] - 1993年铜期货在上海金属交易所上市交易，江西铜业同年成立期货小组，开始期货自营业务 [5][6] - 1996年江西铜业"贵冶"牌阴极铜在LME一次注册成功，实现上期所和LME两地注册 [6] - 1998年江西铜业成立专业期货公司金瑞期货，积极参与铜期货推广 [6] 江西铜业的套期保值实践 - 江西铜业利用期货市场解决货款拖欠问题，实现产销平衡和货款100%回笼 [5] - 在亚洲金融危机期间，江西铜业通过套期保值锁定自有矿山利润，规避市场价格下跌风险 [7] - 2008年金融危机后，江西铜业调整套期保值策略，出台期货管理办法，将流程标准化、制度化 [7] - 套期保值品种从铜拓展到金银及铅锌等副产品，交易方式从期现分离向期现协同过渡 [8] 江西铜业的套期保值体系 - 江西铜业建立了由决策委员会、执行委员会和风控领导小组组成的三位一体保值体系 [11] - 贸易事业部负责套期保值方案落实，各部门配备保值专员配合期货部开展工作 [11] - 江西铜业制定了一系列期货业务管理制度，包括业务管理暂行规定、业务监管办法等 [12] 江西铜业套期保值的成效 - 套期保值解决了公司债务难题，并在金融危机期间稳定生产经营秩序 [14] - 江西铜业利用期货市场的信息流、物流和资金流为企业决策服务，实现期现协同互动 [14] - 参与期货市场是江西铜业发展最快的时期，公司综合竞争力大幅提升 [16] - 江西铜业通过期货市场开拓经营、提升质量、创建品牌，成为中国铜业排头兵 [16]

现货黄金价格走势 - 现货黄金价格持续下跌 日内跌幅达2% [1] - 当前报价为3260 99美元/盎司 [1]

能源 - 欧佩克+正在努力平衡市场并确保供应方面有足够投资 阿联酋能源部长强调没有欧佩克+尤其是八国集团 市场将陷入混乱 [2] - 沙特7月对亚洲原油售价可能降至6个月低位 路透调查显示潜在价格调整趋势 [4] - 雪佛龙获得美国有限使用许可 可继续在委内瑞拉运营 表明美国对委内瑞拉能源政策的局部放宽 [4] - 澳大利亚环境部批准伍德赛德西北部液化天然气项目延长至2070年 项目运营周期大幅延长 [4] - 阿曼2025年第一季度石油收入同比下降13%至14 68亿里亚尔 反映油价或产量下滑影响 [4] 贵金属和矿业 - 美国佛州州长签署法案 承认金银为法定货币 可能提升贵金属的货币属性需求 [3] - 巴西政府延长钢铁行业贸易保护措施 对19种钢铁产品维持25%关税并扩大至其他四种产品 保护本土钢铁行业 [3] - 法国与印尼签署关键矿产领域合作意向书 加强战略资源供应链合作 [3] 农业 - 墨西哥与美国达成协议 重新开放墨西哥牛肉出口至美国 利好墨西哥牛肉行业 [3] - 加拿大2025年3月油菜籽出口量达896968吨 显示加拿大油菜籽出口规模 [3]

商品期货指数表现 - 中证商品期货价格指数收报1353.87点，较前一交易日下跌13.57点，跌幅0.99% [1] - 中证商品期货指数收报1874.36点，较前一交易日下跌18.09点，跌幅0.96% [1] 贵金属市场 - 国内金银16日小幅跟涨，但涨幅受限，沪金沪银受汇率因素和亚洲时段海外金银价格回落影响 [2] - 避险需求与美联储货币政策走向的博弈是影响贵金属波动的重要因素 [2] - 避险情绪减弱和美联储对降息的谨慎态度短期内限制贵金属反弹空间 [2] 硅铁市场 - 硅铁期价16日小幅收涨0.92%，成为当日领涨品种 [2] - 全国187家独立硅铁企业开工率环比下滑，日均产量下降，硅铁产区减产持续 [2] - 钢厂高炉开工率环比下降，铁水产量高位回落，市场对硅锰供需偏宽松的担忧不减 [2] 集运欧线市场 - 集运欧线近日持续大涨，但美线的火爆未实质性扭转欧线基本面，供应压力仍存 [3] - 需求端旺季未现，对运价上涨支撑作用有限，多头资金止盈离场导致盘面转跌回落 [3] - 6月宣涨成效需观察，后续需更多空班等基本面变化支撑涨势 [3] 原油市场 - 油价继续回落，市场预期供应增加，国际机构下调原油需求预期叠加美国库存数据增加 [4] - 美伊可能达成协议的迹象进一步强化市场对供应增加的担忧 [4] - 原油仍在中长期下跌趋势中，OPEC+增产和地缘缓和推动供应走向宽松 [4] 碳酸锂市场 - 碳酸锂主力合约跌超4%，锂矿价格持续下跌削弱成本支撑 [4] - 碳酸锂基本面维持偏宽松状态，库存小幅增加显示需求偏弱 [4] - 5月过剩预期持续，6月进入淡季，储能抢出口透支后市需求 [4]

秘鲁采矿活动暂停事件 - 秘鲁帕塔斯地区因犯罪活动实施30天宵禁 所有采矿活动暂停[1] - 秘鲁2024年铜产量273.6万吨占全球10% 事件地区以金银生产为主对铜供应直接影响有限[1] - 市场担忧秘鲁铜矿供应稳定性 铜精矿资源紧张叠加再生铜供应不足支撑铜价[1] 铜市场供需分析 - 一季度国内铜表观消费增长8% 4月消费进一步超预期 废铜供应偏紧提振精铜消费[2] - 5月后国内铜消费将季节性回落 需求端对铜价提振力度减弱[2] - 国内铜库存降至历史低位 LME铜库存延续去化 铜精矿加工费跌破-40美元/吨显示矿端短缺严峻[3] 铜价走势研判 - 铜基本面偏强 中期对铜价保持乐观 回落时可考虑逢低做多[3] - 宏观与基本面共振下 铜价缺乏大幅看空理由 节后可能进一步走高[2] - 若铜价进入高位区间需关注下游接受度及库存去化情况[2] 贵金属市场影响 - 事件地区以金银生产为主 生产暂停对贵金属价格影响有限[1] 宏观经济环境 - 美国非农数据维持韧性 美联储5月议息会议大概率维持利率不变[1] - 特朗普政府关税政策影响显现 美国一季度GDP和4月ISM制造业指数大幅回落[2] - 关税谈判进展缓慢 全球经济衰退压力持续显现[2]

文章核心观点 4月28日国内商品期货市场震荡趋弱，能化品种多数走强但受金属、农产品等多数板块偏弱拖累，中证商品期货价格指数和中证商品期货指数均跌0.40% [1] 分组1：能化板块表现 - 国际油价低位企稳助力国内能化板块震荡走升，聚酯链商品集体活跃，短纤、低硫燃料油、PTA等涨幅居前 [1] - 聚酯产业链相关品种28日延续偏强格局，短纤主力合约领涨，PTA和瓶片收涨超1%，但终端内外贸订单疲软，短纤工厂库存增加 [3] - 高低硫燃料油市场进一步企稳，低硫燃料油午盘涨幅1.94%，高硫燃料油收涨0.46%，但单边价格受原油影响，原油承压或拖累相关油气品种 [3] 分组2：金属板块表现 - 金属板块延续调整，多晶硅重挫超3%领跌，金银跌超1%，镍、锡、锌、碳酸锂等品种跌幅在0.63%至2.15%不等 [1] - 能源金属全线下跌，多晶硅、碳酸锂、工业硅分别跌3.05%、2.15%和0.83%，基本面过剩压力致反弹遇阻 [4] - 多晶硅虽前期反弹但因光伏终端强装需求降温，期货盘面回吐涨幅，远期维持承压运行概率大，当前仓单少或加大波动风险 [4] - 主要有色金属和贵金属多数回落，金银分别收跌1.52%和1.44%，28日主力合约净流出资金超44亿元，持仓减少 [5] 分组3：农产品板块表现 - 油粕板块28日集体走弱，菜粕、棕榈油、二号黄大豆收盘跌超2%，豆粕等跌幅在1%以上，基本面缺利多或维持偏弱震荡 [5]

中美经贸关系 - 中美经贸中方牵头人何立峰与美国贸易代表格里尔举行视频通话，就双边经贸领域重要问题交换意见，中方就美对华加征关税、301调查等表达关切，双方同意继续保持沟通 [1] 商品期货市场 - 国内商品期货夜盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，甲醇、苯乙烯、LPG涨近1%，黑色系全线上涨，铁矿石涨1.48%，农产品涨跌不一，基本金属涨跌不一 [1] - 苹果期货因交割库变动出现大涨，郑商所暂停齐鲁泉源供应链有限公司期货交割业务，全国主产区苹果冷库库存量为500.61万吨，环比减少23.45万吨 [2] - 铁矿石需求边际回暖，钢厂利润情况尚可，复产动能较强，全球铁矿发运近期有所减量，港口库存去化速率较快 [3][27] - 尿素期货继续小幅上涨，山东地区尿素市场小幅松动，小颗粒主流出厂成交1850-1900元/吨，企业库存去化明显 [3][34] 国际新闻 - 美联储古尔斯比警告称，如果美国债券市场投资者开始预期更高通胀，将构成重大危险信号，可能打乱央行降息计划 [5] - 特朗普宣布对非美国造汽车征收25%关税 [10] 国内新闻 - 商务部发布支持国际消费中心城市培育建设若干措施，支持上海、北京、广州、天津、重庆加快国际消费中心城市建设 [6] - 生态环境部宣布全国碳排放权交易市场扩围，纳入钢铁、水泥、铝冶炼三个行业，年排放二氧化碳当量约30亿吨，占全国二氧化碳排放总量的20%以上 [7] 金融市场 - 美国三大指数下跌，上一交易日股指涨跌分化，综合板块领涨，银行板块领跌，全市成交额1.18万亿元 [9] - 国债继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.785%，央行公开市场操作净投放1046亿元，同时超额续作到期的MLF [10] 能源化工 - 原油价格上涨0.65%，特朗普表示将对从委内瑞拉购买石油和天然气的国家征收25%的关税，中东地缘政治紧张局势加剧 [12] - 甲醇夜盘上涨0.9%，国内甲醇整体装置开工负荷为72.44%，沿海地区甲醇库存在89.4万吨，环比下降6.5万吨 [13] - 橡胶走势下跌，国内产区气候较好，存在提前开割预期，青岛地区总库存1月以来持续增加 [14] - 聚烯烃回落，基本面聚烯烃自身供需平稳，受到原油双向波动的影响 [15] - 玻璃期货小幅回落，上周玻璃生产企业库存6058万重箱，环比下降202万重箱 [16] - 纯碱期货偏弱运行，上周纯碱库存175.59万吨，环比下降2.1万吨 [17] - PTA期货价格收至4930元/吨，市场开工率在80.3%，加工费在266元 [18] - 乙二醇期货价格收至4506元/吨，石脑油制乙二醇开工率85.1%，港口库存回升至85万吨 [19] 金属市场 - 贵金属高位盘整，市场关注即将到来的4月2日对等关税政策落地节点 [20] - 铜价收涨低，精矿加工费总体低位，考验冶炼产量，国内下游需求总体稳定向好 [21] - 锌价收平，精矿加工费持续回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长 [23] - 铝价高位震荡，氧化铝到达低位后盘面利润较低，下游需求节后持续回暖 [24] - 镍价收涨0.57%，印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升 [25] - 碳酸锂价格破位下跌，3月过剩压力显现，上游矿端价格有所松动 [26] 黑色金属 - 钢材终端需求表现企稳，钢厂目前利润修复，总产量呈现回升态势 [29] - 煤焦期价震荡走强，焦煤现货价格止跌企稳，焦炭第十二轮提降预期减弱 [30] - 铁合金期价偏强震荡，锰矿价格走弱，硅铁成本支撑趋弱 [31] 农产品 - 油脂偏强震荡，东南亚产地产量恢复，但出口数据骤降 [32] - 豆菜粕震荡收跌，巴西大豆收割率为76.4%，上周为69.8% [33] - 生猪价格尾盘上涨，国内生猪均价14.68元/公斤 [36] - 原木期货全天震荡，日照港3.9中辐射松报价790元/立方米 [37] - 白糖价格下跌，广西南华木棉花报价上调20元在6220元/吨 [38][39] - 棉花价格反弹，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14867元/吨 [40] 航运指数 - 集运欧线上涨2.29%，MSC线上4月15日起大柜调降至2390美元，倾向于运价维稳 [41]