公司股价表现 - 白银有色股价一字跌停 报收3.82元[1] - 跌停封单量达145万手[1] 监管调查情况 - 公司收到中国证监会下发的《立案告知书》[1] - 涉嫌信息披露违法违规被立案调查[1] 公司经营状况 - 公司各项经营活动和业务均正常开展[1] - 将积极配合证监会调查工作并履行信息披露义务[1]

股价表现 - 白银有色9月11日一字跌停 收盘价3.82元 单日跌幅9.91% [1] 监管动态 - 公司收到中国证监会立案告知书（编号：证监立案字0332025004号） 涉嫌信息披露违法违规 [1] - 立案依据为《中华人民共和国证券法》及《中华人民共和国行政处罚法》相关法律法规 [1] 研报覆盖情况 - 近5年仅招商证券一家券商发布公司研报 [1] - 招商证券研究员刘文平、刘伟洁、赖如川于2021年12月9日发布研报 关注公司合作建设高档电解铜箔项目 计划年产能20万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市场宏观上美国通胀回落、中国经济数据有变化，库存有增减，需求旺季下游畏高采购弱，市场对美联储降息和国内稳增长政策有预期，结合基本面改善预判或支撑铜价温和回升[1] - 铝市场氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，晋豫环保改善情绪但难改过剩格局，电解铝宏微共振，铝锭库存拐点推迟，多板块旺季预期启动，再生铝税收返还制约供给使铝合金更具韧性[1][2] - 镍市场隔夜价格上涨，库存有增减，镍矿价格平稳，不锈钢成本支撑走强，新能源需求转弱但原料供应偏紧，镍铁和新能源边际好转可关注逢低做多机会[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME和SHFE铜震荡走高，美国8月PPI同比及核心PPI同比低于预期和前值，为美联储降息增添筹码，中国8月CPI同比转降、PPI同比降幅收窄；LME库存降225吨至155050吨，Comex铜增916吨至280056吨，SHFE铜仓单增45吨至19126吨，BC铜维持4418吨；旺季渐临但下游畏高采购弱，市场消化衰退担忧转降息预期，国内CPI表现弱使市场对稳增长政策有预期，结合基本面改善或支撑铜价回升[1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强，AO2601收于2944元/吨涨幅0.75%，AL2510收于20830元/吨涨幅0.22%，AD2511收于20390元/吨涨幅0.2%；晋豫环保焙烧限制改善情绪但难改过剩格局，电解铝宏微共振，下游部分地区开工受限备货热度降，铝锭库存拐点推迟，多板块旺季预期启动，再生铝税收返还终止制约供给使铝合金更具韧性[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.43%报15170美元/吨，沪镍涨0.24%报120780元/吨；LME库存增3024吨至221094吨，国内SHFE仓单减295吨至22304吨；镍矿价格平稳，不锈钢周度库存环比降但供应增、成本支撑走强，9月三元需求环比转弱但原料供应偏紧价格或偏强，一级镍周度社会库存环比微增，镍铁和新能源边际好转可关注逢低做多机会[2] 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨40元/吨，升贴水降20元/吨；废铜价格不变，精废价差涨30元/吨；下游无氧铜杆和低氧铜杆价格不变；粗炼TC不变；LME注册+注销库存降550吨，仓单增155吨，总库存周度增2103吨，COMEX库存增1739吨，社会库存增0.7万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，CIF提单不变，活跃合约进口盈亏降116.7元/吨[3] - 铅：平均价涨20元/吨，1铅锭升贴水涨5元/吨，沪铅连1 - 连二降5元/吨；含税再生精铅和再生铅涨25元/吨，含税还原铅降50元/吨；铅精矿到厂价涨50元/吨，加工费不变；LME注册+注销库存不变，上期所仓单增25吨，库存周度增2162吨；升贴水降7.2美元/吨，CIF提单不变，活跃合约进口盈亏涨54元/吨[3] - 铝：无锡报价涨70元/吨，南海报价涨110元/吨，南海 - 无锡价差涨40元/吨，现货升水降10元/吨；山西铝土矿价格不变，山东氧化铝降30元/吨；下游6063铝加工费降30元/吨，1A60铝杆加工费不变，ADC12铝合金涨100元/吨；LME注册+注销库存不变，上期所仓单降74吨，总库存周度降1518吨，社会库存中电解铝不变，氧化铝增2.1万吨；升贴水降49.65美元/吨，CIF提单不变，活跃合约进口盈亏降20元/吨[4][5] - 镍：金川镍板状价格降600元/吨，金川镍 - 无锡价差降100元/吨，1进口镍 - 无锡价差涨50元/吨；低镍铁价格不变，印尼镍铁价格为0；镍矿价格不变；不锈钢部分价格上涨；新能源硫酸镍、523普通、622普通价格下降；LME注册+注销库存增456吨，上期所镍仓单降173吨，镍库存周度增547吨，不锈钢仓单降253吨，社会库存中镍库存增460吨，不锈钢数据异常；升贴水降228美元/吨，CIF提单不变，活跃合约进口盈亏涨447元/吨[5] - 锌：主力结算价降0.2%，LmeS3不变，沪伦比降；近 - 远月价差降30元/吨；SMM 0和1现货涨50元/吨，国内和进口锌升贴水平均不变，LME0 - 3 premium降1.75美元/吨；锌合金Zamak3和Zamak5涨50元/吨，氧化锌价格不变；周度TC不变；上期所库存周度增793吨，LME库存不变，社会库存周度增0.14万吨；注册仓单上期所降26吨，LME降1000吨；活跃合约进口盈亏涨18元/吨[7] - 锡：主力结算价降0.5%，LmeS3降2.1%，沪伦比升；近 - 远月价差不变；SMM现货涨900元/吨，60%和40%锡精矿价格降500元/吨，国内现货升贴水平均不变，LME0 - 3 premium升0.95美元/吨；上期所库存周度增207吨，LME库存不变；注册仓单上期所增133吨，LME增75吨；活跃合约进口盈亏涨1473元/吨[7] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水情况[8][9][11] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差情况[16][24][21] - LME库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存情况[25][27][29] - SHFE库存：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存情况[32][34][36] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存情况[38][40][42] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年情况[45][47][49] 有色金属团队介绍 - 展大鹏任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[52] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，跟踪新能源产业链，撰写深度报告获认可[52] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，撰写深度报告获认可[53]

有色早报 研究中心有色团队 2025/09/11 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/04 175 1114 79748 19829 -163.54 382.18 57.0 60.0 -67.16 158375 16100 2025/09/05 165 910 81851 18927 -23.57 406.77 57.0 60.0 -68.04 157950 15825 2025/09/08 130 1088 81851 18926 63.54 396.65 58.0 61.0 -81.07 155825 22200 2025/09/09 80 1118 81851 19081 -171.01 242.55 58.0 61.0 -78.02 155275 21950 2025/09/10 55 1008 81851 19126 -232.79 276.35 59.0 62.0 -56.61 155050 21725 变化 -25 -1 ...

公司立案调查 - 白银有色因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [1] - 公司表示经营活动和业务正常开展并将积极配合调查工作 [1] - 9月10日公司股价收跌2.75%至4.24元/股 总市值314亿元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 黄金 - 沪金主力收盘价833.42元/克，近月收盘价837.00元/克；COMEX黄金主力收盘价3663.80美元/盎司，近月收盘价3631.90美元/盎司；伦敦黄金现货价格288.60美元/盎司，上金所黄金现货价格13.39元/克 [1] - 国内基差（黄金T+D - 主力合约）为 -3.70元/克，海外基差（LBMA黄金现货 - COMEX AU01）为109.50美元/盎司 [1] 白银 - 沪银主力收盘价 -24元/千克，近月收盘价 -28元/千克；COMEX白银主力收盘价 -0.59美元/盎司，近月收盘价41.16美元/盎司；伦敦白银现货价格41.19美元/盎司，上金所白银现货价格49元/千克 [1] - 国内基差（AG(T+D) - 主力合约）为3元/克，海外基差（LBMA白银现货 - COMEX AG01）为1.11美元/盎司 [1] 铜 - 沪铜主力合约收盘价79790元/吨，连续合约收盘价 -290元/吨；国际铜主力合约收盘价70910元/吨，连续合约收盘价70500元/吨；LME铜3M收盘价9942.00美元/吨，COMEX铜主力合约4.58美元/磅 [1] - 沪铜月间价差（CU00 - CU01）为30元/吨，国际铜月间价差（BC00 - BC01）为 -120元/吨；LME铜0 - 3升贴水为3.05美元/吨 [1] - 国内各区域现货升贴水有所不同，保税区现货仓单升水3美元/吨，提单升水62美元/吨 [1] - 沪铜仓单库存45吨，国际铜仓单库存 -1004吨，LME铜仓单库存155275吨，COMEX铜仓单库存307696短吨 [1] - 铜现货进口盈亏 -36.32元/吨，3M进口盈亏 -1.39元/吨，精废价差 -60.00元/吨，废铜进口盈亏 -1033.90元/吨 [1] 铝和氧化铝 - 沪铝主力合约收盘价20790元/吨，连续合约收盘价20790元/吨；氧化铝主力合约收盘价2933元/吨，连续合约收盘价 -9元/吨；LME铝3M收盘价12.00美元/吨，COMEX铝主力合约收盘价 -2508.75美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（AL00 - AL01）为10元/吨，氧化铝铝月间价差（A000 - A001）为 -15元/吨；LME铝0 - 3升贴水为11.59美元/吨 [1] - 电解铝和氧化铝各区域现货升贴水不同，铝土矿现货价格河南、山西均为550元/吨，几内亚CIF为75美元/吨 [1] - 沪铝仓单库存9821吨，氧化铝仓单库存114111吨，LME铝仓单库存485275吨，COMEX铝仓单库存307696吨 [1] - 电解铝现货进口盈亏 -1115.55元/吨，3M进口盈亏 -1115.55元/吨；氧化铝厂利润 -20.69元/吨，电解铝厂冶炼利润5.99元/吨，精废价差 -30.00元/吨 [1] 锌 - 沪锌主力合约收盘价22215元/吨，连续合约收盘价80元/吨；LME锌3M收盘价7美元/吨 [1] - 沪锌月间价差（ZN00 - ZN01）为 -20元/吨，LME锌0 - 3升贴水为 -13.34美元/吨 [1] - 各区域现货升贴水不同，保税区溢价135美元/吨，精炼锌进口提单价和仓单价均为135美元/吨 [1] - 沪锌仓单库存44329吨，LME锌仓单库存 -77450吨 [1] - 精炼锌现货进口盈亏 -2331.87元/吨，3M进口盈亏68.33元/吨，精炼锌厂冶炼利润 -124.00元/吨 [1] 铅 - 沪铅主力合约收盘价 -135元/吨，连续合约收盘价 -75元/吨；LME铅3M收盘价 -14.50美元/吨 [1] - 沪铝月间价差（PB00 - PB01）为25元/吨，LME铝0 - 3升贴水为 -9.63美元/吨 [1] - 精炼铅上海升贴水为 -35元/吨 [1] - 沪铝仓单库存 -131吨，LME铝仓单库存 -239325吨 [1] - 精废价差25元/吨，精炼铅现货进口盈亏54.15元/吨，3M进口盈亏252.72元/吨，再生铅厂冶炼利润20.00元/吨 [1] 镍和不锈钢 - 沪镍主力合约收盘价 -940元/吨，连续合约收盘价80元/吨；不锈钢主力合约收盘价 -35元/吨，连续合约收盘价12800元/吨；LME镍3M收盘价 -30美元/吨 [1] - 沪镍月间价差（NI00 - NI01）为90元/吨，不锈钢月间价差（SS00 - SS01）为20元/吨；LME镍0 - 3升贴水为 -20美元/吨 [1] - 各区域现货升贴水不同，金川镍2200元/吨，俄罗斯镍 -130元/吨，华友镍 -50元/吨 [1] - 沪镍仓单库存 -295吨，不锈钢仓单库存98288吨，LME镍仓单库存218070吨 [1] - 精炼镍现货进口盈亏217.10元/吨，3M进口盈亏 -123.71元/吨，不锈钢304/2B毛边（无锡）13200.00元/吨 [1] - 镍板 - 镍铁 -1700.00元/吨，镍板 - 硫酸镍 -5081.82元/吨，镍钢比10.83，MHP 0.30元/吨，价格系数高冰镍0.30元/吨 [1] 锡 - 沪锡主力合约收盘价270430元/吨，连续合约收盘价2.000元/吨；LME锡3M收盘价34270美元/吨 [1] - 沪锡月间价差（SN00 - SN01）为 -180元/吨，LME锡0 - 3升贴水为 -52美元/吨 [1] - 上海区域现货升贴水为 -200元/吨 [1] - 沪锡仓单库存 -56吨，LME锡仓单库存2355吨 [1] - 精炼锡现货进口盈亏216.73元/吨，锡矿加工费12000元/吨 [1]

公司动态 - 白银有色因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [1] - 立案依据为《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规 [1] - 立案告知书编号为证监立案字0332025004号 [1]

公司业务模式 - 公司黄金产品采用现货销售模式[1] - 销售地区为国内上海黄金交易所[1] 技术应用规划 - 目前未涉及区块链技术实时交易平台[1] - 若涉及相关技术将及时履行信息披露义务[1]

产业期现日报 G 55000000 投资次输业务资格·证监控可 【2011】1292号 2025年9月10日 林喜旎 Z0020770 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 电池级碳酸锂均价 | 74600 | 74600 | 0.0 | 0.00% | 元/吨 | | SMM 工业级碳酸锂均价 | 72350 | 72350 | 0.0 | 0.00% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 75200 | 75350 | -150.0 | -0.20% | 元/吨 | | SMM工业级氢菌化锂均价 | 70160 | 70310 | -150.0 | -0.21% | 元/吨 | | 中日韩CIF电池级碳酸锂 | 9.45 | 9.45 | 0.00 | 0.00% | 美元/千克 | | 中日韩CIF电池级氢氧化锂 | 9.30 | 9.30 | 0.00 | 0.00% | 美元/千克 | | SMM电碳-工碳价差 | 2250 | 2250 | 0.00 | 0.00% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜方面，隔夜LME铜震荡偏弱，SHFE铜窄幅震荡；美国糟糕就业数据使市场重启美联储降息预期，加大对美陷入衰退担忧，影响有色市场情绪；旺季渐临但高铜价使下游畏高，采购偏弱；关注美衰退风险是否持续发酵 [1] - 铝方面，氧化铝震荡偏弱，沪铝和铝合金震荡偏强；晋豫因环保出现焙烧限制，阶段情绪改善，但难扭转过剩格局，进口增量加剧压力，氧化铝下方支撑乏力；电解铝开启宏微共振模式，下游部分地区开工受环保限制，备货热度下降，铝锭库存拐点推迟；多板块旺季预期启动，铝价整体偏强运行，再生铝税收返还终止制约供给，铝合金阶段相对电解铝更具韧性 [1][2] - 镍方面，隔夜LME镍和沪镍均下跌；库存方面LME库存增加，国内SHFE仓单减少；镍矿价格平稳；不锈钢周度库存环比小幅下降但供应环比增加，成本支撑逐渐走强；9月三元需求环比小幅转弱，但原料端供应偏紧，价格或持续偏强；一级镍周度社会库存环比小幅增加；随着镍铁和新能源边际好转，可关注逢低做机会 [2] 各目录总结 研究观点 - 对铜、铝、镍品种进行点评，分析其宏观、库存、需求等方面情况及价格走势，给出投资建议 [1][2] 日度数据监测 - 展示铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种2025年9月9日和9月8日价格、库存、升贴水等数据及涨跌情况 [3][4][5][6] 图表分析 - 包含现货升贴水、SHFE近远月价差、LME库存、SHFE库存、社会库存、冶炼利润等方面图表，涉及铜、铝、镍、铅、锌、锡等品种 [7][15][24][31][37][44] 有色金属团队介绍 - 介绍光大期货研究所有色研究团队成员，包括展大鹏、王珩、朱希的学历、职位、研究方向、从业资格号等信息 [50][51][52]