文章核心观点 文章是一份烘焙行业资讯汇总，旨在分享行业最新动态，涵盖烘焙设备、原材料、包装、服务商动态、教育培训及行业赛事活动等多个细分领域，以推动行业发展 [2] 烘焙设备 - 金城制冷推出高端精品食材展示柜，具备精准控温恒湿功能，用于专业存储奶酪、火腿、红酒等高端食材 [6][7][9] - 韩焙科技®推出BRESSO® 120㎡城市首店解决方案，包含3层9盘欧式烤炉、5盘热风炉、32盘醒发箱及36盘冷冻冰箱等旗舰级配置 [12] - 韩国BRESSO®公司的W分层烤炉采用陶瓷远红外线加热系统及IBS创新技术，可减少烘焙时间20~50%，适合欧式面包等产品 [13] - 三能推出加高设计的提篮式塑料托盘，高度增加6cm，内部容量更大，并具有易堆叠、防滑底座及镂空设计特点 [18] - 上海丸菱推出桌上型石磨磨粉机，采用木质机身，通过慢研细磨保留谷物原香与营养 [19][20] - 迈思达生态旋转炉采用生态石储能与横风式烘烤技术，相比传统热风旋转炉节能率高达20%以上，产品烘烤更均匀 [23] - 速易冷液氮速冻机冻结速度快，换热强度比传统液氨/氟利昂速冻库、单冻机高30~40倍，能最大限度保持食品营养与新鲜状态 [25] - 玉程机械草莓奶油大福生产线兼容多种水果馅料，皮馅比例可自由调节，采用食品级不锈钢材质且拆装清洗方便 [27] - MIWE旋转烤炉凭借精密温度管理和热风循环控制技术，可灵活烘烤全麦面包、欧法式面包、甜点、蛋糕及简餐小吃等多种产品 [29] 烘焙原材料 - 斯顿推出德国进口TopBake Purisimo Active C德之焙®麦醒酸面团专用改良剂，采用黑麦酸面团粉，可提升生产稳定性并适配多种健康烘焙产品 [31] - 嘉吉推出焙芙®发酵黄油，采用丹麦进口多菌株发酵工艺，香气浓郁，层次丰富，口感平衡，且避免了奶膻味 [33] - 南顺推出金像牌精研日式面包粉，传承日本长粉路精研制粉工艺，延展性强，吸水率高，口感柔软绵弹 [34] - 中焙蛋挞推出樱有尽有新年主题蛋挞，造型精致，口感丰富，操作便捷无需解冻，30分钟即可出炉，采用墨鱼汁太阳花挞皮与纽焙客焙烤调理奶油保证品质稳定 [36][37] - AVOSMILE旗下冷冻牛油果品牌“燃轻派”将于2026年正式进军中国市场，产品为产地超低温速冻果块，品质稳定，方便使用并节约成本 [39] - 七星推出T55法式面包粉，采用进口法国优质麦源与柔性低温研磨工艺，能制作爆发力强、外酥里韧的法式面包 [41] - 广禧食品推出冷冻草莓浆，严选红颜草莓鲜果打浆后在-18°C封存，保留完整风味与真实果肉 [44] - 芝士堡乳品推出芝贝嘉淡味发酵片油，采用淡味发酵基底，乳香柔和，纯动物脂质地延展性佳，符合国标GB 19646 [46] - 巧芝意推出入炉巧克力条，可可风味浓郁，口感醇厚，高温烘烤不焦化 [48] - 安德鲁专业餐饮颗粒果酱系列包装焕新，设计更清新直观，能清晰传递水果的真实质地 [50] - 牛氏运昌推出黄油红豆馅，具有双重醇香，低糖无负担 [52] - 意文推出卡利亚切片黑橄榄，带有果实微酸与回甘，可分解油腻，增加地中海风味 [54] - 中和食品推出低糖红豆沙（黄油味），甜度降低，保留红豆清香，细腻易消化，可精准对接健康食品赛道 [56] - 云味坊推出板栗蓉沙馅，采用云南高原板栗与饱满芸豆，口感细腻顺滑，甜而不腻 [59] - 吉尔麦斯食品推出翁特里牌白松露酱，特别加入奶油，口感细腻，奶香浓郁 [61] - 台宏食品推出秘制鸡丝，选用知名品牌鸡胸肉，经高温蒸煮，每100克含25.4克蛋白质，远高于国标 [63] - 拉斯佳推出金典马苏里拉奶酪，奶香浓郁，拉丝超长，为国内首款原制马苏里拉奶酪，采用单独快速冷冻工艺保存营养与口感 [65][77] - 普利欧推出休食长条系列慕斯蛋糕，口感绵软丝滑，浓香纯粹 [67] - 百钻推出海藻糖淀粉糖，可用于冰淇淋、蛋糕、肉脯等产品，提升绵密度、湿润度与鲜嫩度 [70] - 恒华食品推出藜麦南瓜馅，选用山西静乐优质藜麦与山东南瓜泥、东北白芸豆，甜味源于食材本真 [72] - 纳蕾推出乳酸发酵黄油，口感轻盈清爽，高熔点操作方便，发酵风味醇正 [74] - 贝琪食品推出大米面包预拌粉，以大米预拌粉替代部分小麦粉，使面包米香醇厚，外皮柔软有弹性，内部组织细腻糯叽叽 [76] - 蔻曼推出经典稀奶油，脂肪含量为36% [79] - 沃尔康推出海盐，源自纯净海域，为100%海盐，含82种天然矿物质，公司获BRCGS最高等级认证，咸甜风味，少量可增味 [79] - 蓝彪食品推出24层牛角包生胚，采用24层手工开酥工艺，酥皮分明，层层酥脆 [81] - 茄意欧推出去皮番茄，为意大利厨师协会唯一指定品牌并获得AVPN认证，具有纯正意大利番茄风味，无任何添加剂 [84] - 友神食品推出青提茉莉味馅料，颜色偏黄显翠绿，味道具有青提果香与茉莉花香 [86] 包装 - 赛克包装推出手持式电动打包工具OmniStrap 380，专为塑料打包带设计，轻便便携，操作简单，能显著提升包装作业效率 [6][88] 服务商动态 - 数字一百的智瞰InsightAI荣获2025 ECI AWARDS（艾奇奖）AI应用创新铜奖，获得国际级创新认可 [90] 教育培训 - 王森教育2026春季预科班火热报名，招生对象为年满14周岁的应往届初高中生，开设咖啡、西点、西餐等热门专业，不限基础 [92] - 蓝带推出咖啡店人气甜点4天系列课程，围绕可复制、可稳定销售的产品结构进行系统训练，教授多层甜点结构搭建逻辑与标准制作流程 [95] - 麦子熟了推出15天实用派面包综合班，包含6天软质综合面包课（40+款）、4天欧法式面包综合课（30+款）及5天店面产品与生产标准流程学习课（40款+），结合理论、产品学习与实操实习 [97][98] - 上海现代食品职业技能培训中心咖啡师初级班即将开课，课程涵盖咖啡文化、意式浓缩咖啡制作、牛奶咖啡制作及手冲咖啡制作等内容 [100] - 彭程西点推出21天西点全能班，将于2026年3月在上海、长沙、东莞等多个校区开课 [102] 行业赛事/活动 - 第七届路易·乐斯福杯中国预选赛评审直播开启，赛事日程包括法式长棍、欧式特色面包、羊角丹麦花式甜面包及艺术面包等组别的线下集中评审与结果统计 [104][105] 行业趋势洞察（文章提及的相关话题） - 文章末尾列出了十项行业趋势洞察话题，涉及甜口面包热度回归、国王饼创意、国产稀奶油、早餐市场、秋冬新品风味、奶皮子、上海烘焙市场、全民网红产品及下午茶点心竞争等 [108]

核心业绩表现 - 公司预计2025年年度归母净利润为3626.37万元到4351.64万元，同比减少78.39%到81.99% [1][3] - 公司预计2025年年度扣非净利润为3087.65万元到3705.18万元，同比减少79.71%到83.09% [1][3] - 2025年营业收入达30.65亿元，较上年同期的31.59亿元下滑约3% [1][8] - 2025年归母净利润和扣非净利润均为2021年5月上市后最低水平 [1][3] 盈利能力与毛利率 - 2025年前三季度毛利率为19.01%，上年同期为24.47% [5] - 2025年第三季度毛利率仅17.05%，创下上市后单季新低 [5] - 业绩下滑主因是主要原材料价格上涨导致生产成本增加，整体毛利率及净利率下降 [4] - 高毛利产品烘焙应用油脂收入占比下降，进一步拉低整体毛利率 [4] 原材料成本压力 - 主要原材料包括棕榈油、大豆油、椰子油及天然奶油等 [6] - 2025年棕榈油价格全年较2024年涨幅明显，椰子油价格持续上涨创历史新高，进口天然奶油及乳制品价格同比亦有较大增长 [6] - 欧元汇率影响加剧了成本端压力 [6] - 终端消费复苏缓慢、行业竞争加剧，产品提价幅度低于原材料成本上涨幅度，且提价措施具有滞后性 [6] 营收增长与市场策略 - 2022年至2025年，公司营业收入规模持续4年增长乏力 [1][16] - 2021年至2023年营业收入分别为28.73亿元、28.61亿元和30.83亿元，同比分别增长23.71%、-0.40%和7.73% [13] - 2024年营业收入为31.59亿元，同比增长2.49% [15] - 公司为应对市场多元化、下沉化趋势，加大力度开拓下沉市场并大力开发经销商渠道，截至2025年6月底经销商数量为471家，同比增长42家（同比增长9.79%） [8] 历史业绩与激励目标 - 2022年至2024年，归母净利润分别为1.61亿元、2.32亿元和2.01亿元，同比分别增长-56.41%、44.73%和-13.34% [6] - 2022年至2024年，扣非净利润分别为1.48亿元、2.17亿元和1.83亿元，同比分别增长-58.20%、46.59%和-15.75% [6] - 2021年发布的限制性股票激励计划业绩考核目标为：2021年营收增长率同比不低于25%；2022年营收增长率不低于45%（较2020年）；2023年营收增长率不低于65%（较2020年） [10] - 公司仅2021年完成了“触发值”目标（年度目标值的80%），其他年份均不达标 [14] 未来发展规划 - 破题方案是持续推进“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”的营销战略，重点发力零售和餐饮等新兴渠道、深耕下沉市场 [1][16] - 公司将通过“深化市场布局”+“产品创新驱动”双轮并进，积极推动营收规模稳步提升 [16] - 产品端将丰富产品体系，推动烘焙油脂和奶油产品向清洁标签、功能化、高端化升级，加速推进稀奶油、黄油等乳制品的国产替代，并扩展进口差异化品类 [16] - 预制烘焙领域将围绕核心单品扩展产品矩阵，并切入冷冻蛋糕市场 [16] - 公司将加大新品投入，致力于将新品打造为未来业绩增长新曲线 [17] - 公司将通过优化生产工艺、提升自动化水平、强化供应链管理等多维度举措，系统性提升运营效率与成本控制能力 [16]

行业环境 - 宠物经济加速升级，从基础需求转向品质化、精细化，2024年中国宠物市场规模超3000亿元，新兴业态如鲜食餐厅、智能用品、健康管理等涌现 [3][4] - 中国烘焙市场已发展至36.5万家门店，覆盖全国98.6%的城市，以中小型亲民店铺为主，市场呈现多元化趋势，贝果、欧包成为年轻人新宠，宠物烘焙声量年增长率达51.43% [5] - 消费趋势呈现夜间经济活跃、轻悦己消费兴起、健康生活需求增长、消费时间延长及“新中式”风潮盛行五大特点 [6] - 中国咖啡消费人群达5.5亿，年人均消费预计增至25杯，本土品牌凭借“中式风味”和亲民价格在现制咖啡市场超越国际品牌 [7] - 美国政府发布新版膳食指南，核心调整包括将蛋白质和健康脂肪作为饮食核心、首次明确反对高度加工食品、大幅提高蛋白质推荐量、为健康脂肪“正名”、严控添加糖摄入及重视肠道健康 [8] - Z世代成为烘焙消费主力军，重新定义行业规则，强调颜值、健康、体验、社交和可持续性，行业进入“价值时代” [9] - 社区烘焙店凭借精准定位、温度经营、灵活运营和社群策略在竞争中脱颖而出，证明小门店的竞争力 [10] - “懒系养生”成新风向，新中式养生饮品结合“药食同源”理念，满足年轻人便捷养生需求，市场规模预计可达百亿元 [11][12] - 2025年调味品行业格局分化，海天味业以2450亿元价值稳居榜首，李锦记以5%增速紧随其后，行业趋势呈现健康化转型及进入存量竞争阶段 [13] - 2025年“外卖大战”本质是电商平台转向即时零售领域的竞争，茶饮因低客单价、高复购率成为平台补贴引流焦点 [14] - 洗浴中心升级为综合休闲社交空间，消费潜力巨大，日本可口可乐推出的放松饮料通过与澡堂合作销量猛增25倍 [15][16] - 植物肉市场前景广阔，预计未来10年全球替代肉类市场占比将从1%增至10，规模超万亿元人民币，因健康、环保理念受年轻消费者青睐 [17] - 方便面行业面临严峻挑战，消费量从2020年巅峰期3年减少40亿包，2024年跌至438亿包，受外卖、健康焦虑等因素冲击 [18] - 木薯凭借独特的“哏啾啾”口感成为今冬最火奶茶小料，相关话题浏览量超10亿次，推动其从地域小料升级为全国网红 [19][20] - 中国无糖饮料市场预计未来5年翻番，2025年规模达227.4亿元，健康意识提升推动需求增长，无糖碳酸饮料占市场半壁江山 [21] - 无糖食品市场面临供需失衡的系统性困境，消费者存在信任危机与心理矛盾，行业存在技术代偿困境与标签乱象 [22] - 新年养生消费市场持续升温，新茶饮和商超纷纷推出如黑芝麻、桑葚饮品和药食同源速食等养生食品，受到年轻人青睐 [23][24] 头部品牌动态 - 现制茶饮咖啡行业进入存量竞争阶段，迎来并购潮，酸奶品牌酸奶罐罐被茉酸奶收购，头部品牌加速上市、供应链打造和出海 [25] - 伊利股份近期频繁进行资本运作，短期内偿还360亿元短期债务，同时成立5家投资子公司合计出资6.67亿元，以寻求增长机会，但2025年三季度货币资金同比减少72.4%，短债占比升至98.9% [26][27] - 华彬集团2025年整体销售额达219.8亿元，中国红牛重回210亿规模，为应对东鹏特饮竞争（前三季度营收168.44亿元），加速培育第二增长曲线，重启战马品牌，2025年战马销售额仅5.2亿元 [28] - 上海零售市场呈现传统大卖场关店与新型卖场扩张的对比，新型卖场以“超市+菜场+餐厅”复合业态崛起，通过供应链深度整合与自营品牌开发，毛利率较传统模式提高10%-15% [29] - 领克汽车与星巴克通过谐音梗“领巧克力”进行创意营销联动，推出实体甜品与热巧新品，活动涵盖用户宠粉与员工福利 [30] - 古茗2025年净增3000家门店至13000家，超额完成目标，计划2026年再开4000家，策略聚焦区域加密、供应链优化及拓展咖啡、烘焙等品类，2026年将投1亿元用于供应链建设 [31]

核心业绩表现 - 公司预计2025年归母净利润为3626.37万元到4351.64万元，同比减少78.39%到81.99% [2] - 公司预计2025年扣非净利润为3087.65万元到3705.18万元，同比减少79.71%到83.09% [2] - 2025年营业收入为30.65亿元，较上年同期的31.59亿元下滑约3% [2][8] - 2025年归母净利润和扣非净利润均为2021年上市后最低水平 [2][4] 盈利能力与毛利率分析 - 2025年前三季度毛利率为19.01%，上年同期为24.47% [5] - 2025年第三季度毛利率仅17.05%，创上市后单季新低 [5] - 盈利水平近年持续波动，2022年至2024年归母净利润同比增幅分别为-56.41%、44.73%和-13.34% [7] 业绩下滑原因 - 业绩下滑主要由于主要原材料价格同比上涨，导致生产成本增加 [5] - 主要原材料棕榈油全年较2024年涨幅明显，椰子油价格持续上涨创历史新高，进口天然奶油及乳制品价格同比亦有较大增长 [6] - 高毛利产品烘焙应用油脂收入占比下降，进一步拉低整体毛利率 [5] - 终端消费复苏缓慢、行业竞争加剧，产品提价幅度低于原材料成本涨幅，且提价措施具有滞后性 [6] 营业收入与增长目标 - 2022年至2025年，公司营业收入规模连续4年增长乏力 [2][15] - 2021年至2023年营业收入分别为28.73亿元、28.61亿元和30.83亿元，同比增幅分别为23.71%、-0.40%和7.73% [12] - 公司2021年发布的股权激励计划中，2021-2023年营收增长考核目标大多未达成，仅2021年完成“触发值”目标 [10][13] - 2024年营业收入为31.59亿元，同比增长2.49% [14] 渠道与市场策略 - 公司为应对市场多元化、下沉化趋势，加大力度开拓下沉市场并大力开发经销商渠道 [8] - 截至2025年6月底，经销商数量为471家，同比增长42家，同比增长9.79% [8] - 随着经销商数量增多，经销商2025年平均收入或许随之减少 [9] 未来发展规划 - 公司未来发展的重要破题方案是持续推进“全面布局烘焙、餐/饮、零售市场”的营销战略，重点发力零售和餐饮等新兴渠道、深耕下沉市场 [2][16] - 公司将通过“深化市场布局”+“产品创新驱动”双轮并进推动营收提升 [16] - 产品端将丰富体系，推动烘焙油脂和奶油产品向清洁标签、功能化、高端化升级，加速乳制品国产替代，并扩展预制烘焙产品矩阵 [16] - 公司将加大新品投入，致力于将新品打造为未来业绩增长新曲线 [16] - 公司将通过动态调整采购策略、优化生产工艺、提升自动化水平等多维度举措，系统性提升运营效率与成本控制能力 [15]

公司概况 - 公司名为“柳芭列巴房”，是一家位于新疆伊宁市六星街的俄罗斯风味面包房，是当地热门打卡地之一 [1] - 公司主人为俄罗斯族的冯晓莉，俄语名莉莉娅，公司主营俄罗斯列巴等面包产品 [1] - 公司采用开放式厨房，展示揉面、制作、烘烤的全过程，成为展示老手艺的博物馆 [2] 历史传承与品牌故事 - 面包制作手艺为家族百年传承，源自20世纪30年代从白俄罗斯迁徙至伊犁的外曾祖母 [2] - 2015年，冯晓莉在母亲病逝后，为传承家族味道，在六星街租下店面创立“柳芭列巴房” [2] - 2025年，公司产品参加新疆妇联主办的第二届“石榴花·妈妈味道”美食大赛，获得“最具人气奖” [2] 运营与社会影响 - 公司吸收了当地15名不同民族（包括俄罗斯族、维吾尔族、哈萨克族、锡伯族、塔塔尔族等）的妇女就业 [1][4] - 公司被新疆伊宁市妇联授予“石榴花巾帼示范基地”荣誉，并被写进伊宁市“民族团结进步示范点”案例 [5][6] - 员工在妇联组织支持下接受国家通用语言培训和技能提升，从怯懦走向自信与独立 [4] - 公司内部氛围融洽，员工分工协作，互教语言，生活上互帮互助，体现了民族团结 [5] 员工情况与个人发展 - 员工背景多元，包括单亲妈妈、下岗职工、家庭主妇等 [3] - 例如，一位38岁的维吾尔族单亲妈妈玛义兰木，在得到公司创始人3000元应急资助后，成为面点助手，月薪5500元，开始有能力租房和抚养两个孩子 [3][4] - 另一位锡伯族员工加纳提，独自供养子女并偿还每月1000多元房贷，在公司获得额外帮助后，工作更加努力 [4] - 员工通过劳动获得收入与尊严，实现了从依赖到独立的转变 [2][3] 产品与市场反响 - 产品俄罗斯列巴金黄酥脆，麦香裹着果木烟火气 [1] - 产品通过游客拍摄视频在网络上传播，配文被称为“热腾腾的生活” [2] - 有来自江西景德镇的游客在旅行购买后念念不忘，公司通过邮寄方式再次销售，游客留言“没想到我因一个面包，爱上了一座城市” [6]

文章核心观点 - 区域烘焙品牌巴莉甜甜的猝然离场，是其长期积累的战略、产品、运营及危机应对等多重问题在2024-2025年集中爆发的结果，其兴衰历程是传统烘焙行业在消费迭代与激烈竞争下面临生存困境的典型缩影 [3][18][28] 巴莉甜甜的发展历程与高光时刻 - 公司始于1992年合肥的一间小面包房“采蝶轩”，凭借紫色主调、蝴蝶图腾等新颖设计和产品，迅速打开市场 [10] - 在2000-2010年合肥城市化黄金十年，采取“社区渗透”策略密集布点，品牌与“家门口的甜蜜”深度绑定，建立了强大的地域情感联结和渠道壁垒 [10][12] - 通过建立中央工厂实现产品标准化，为规模化扩张打下基础，巅峰时期在华东地区拥有近300家直营连锁门店，在合肥城区达到“街头街尾各一家”的密度 [12] - 爆款产品如生日蛋糕、经典毛毛虫面包、豆沙青团等长期占据销售榜首，品牌影响力深厚 [14] - 即便在2012年因商标侵权败诉被迫更名为“巴莉甜甜”后，品牌知名度不降反升，实现了新一轮增长 [16] 2024-2025年的危机与坠落轨迹 - 2024年起，经营困境显现：产品口感下降、服务变差、门店供货不足及提前关店的情况增多，网络负面评价增加 [19] - 早期密集开店的重资产模式弊端暴露：过高的门店覆盖率导致单店效率低下，租金、人力等固定成本居高不下，利润率被持续挤压 [21] - 2025年成为“生死之年”，资金压力濒临极限，年初为应对节日需求仍维持5条生产线运转 [23] - 新品牌“丰蝶来”的失败是直接导火索：该品牌于2022年推出，定位健康少糖的新中式糕点，高峰期开出50家门店，但因与主品牌产品重叠度高、缺乏差异化，市场反响平淡，持续投入未获回报，于2025年全面闭店，严重拖垮公司现金流 [23][25] - 2025年11月危机全面爆发：社交媒体出现大量门店关闭、储值卡无法使用的消息，引发“倒闭”舆情 [25] - 品牌官方于11月23日声明否认跑路，称将优化调整160家门店，保留130家优质门店运营，但未能阻止恐慌，反而引发储值卡挤兑，消费者排队抢购导致部分门店限购，同时出现员工讨薪、工厂断供 [25] - 截至2026年1月，大众点评显示全省超100家门店“暂停营业”，仅剩合肥、芜湖的20家门店支撑，且多数电话无人接听、货架空置，拖欠工资、房租水电超40万元，公司被列为失信被执行人 [27] 成功的关键因素 - 早期市场空白红利：1992年行业萌芽期，以国际化产品和形象填补合肥市场空白，实现先发制人 [29] - 重资产供应链壁垒：在行业规模化初期，率先投入中央工厂建设，引进进口生产线，实现产品标准化，降低单店成本，为大规模扩张奠定基础，形成难以复制的供应链优势 [29] - 本土化情感深度绑定：深耕合肥33年，通过亲民定价和密集布局融入市民日常生活，构建了“本土老字号”的口碑和情感壁垒，成为抵御竞争的重要屏障 [29] 失败的根源与致命陷阱 - 战略扩张盲目与重资产模式拖累：追求门店数量导致单店客流分流、运营效率低下，同时10万平方米中央工厂、20余条进口生产线的高额固定成本在市场低迷时成为沉重负担，冲击现金流 [32] - 产品创新滞后与品牌老化：未及时优化产品结构以应对年轻消费者对健康化、个性化、场景化产品的需求，未能打造有竞争力的新品爆款，导致年轻客群流失 [32] - 多元化战略失误与资源分散：推出新品牌“丰蝶来”存在定位模糊问题，产品与主品牌重叠且缺乏差异化，盲目投入大量资金开店，最终失败并分散了企业有限资源，拖累主品牌发展 [34][35] - 危机公关缺失与信任体系崩塌：从2024年出现拖欠工资等零星信号到2025年11月舆情扩散，公司始终未能及时、透明地沟通，官方声明缺乏说服力，创始人公开回应为时已晚，加剧了消费者不信任，导致依赖口碑的区域品牌最珍贵的无形资产——信任彻底崩塌 [35] 对传统烘焙行业及老品牌的启示 - 巴莉甜甜的困境折射出国内众多老烘焙品牌在消费迭代加速、市场竞争加剧、资本深度介入环境下的共同焦虑，面临“创新找死、不创新等死”的困境 [37] - 老品牌的新生需要一场涉及战略、产品、品牌的全面变革，核心在于实现“三大告别” [39] - 告别盲目扩张，实现精细化运营：摒弃“规模至上”，关停低效门店、聚焦核心市场，借助数字化工具优化库存与人员配置，提升单店盈利能力，摆脱重资产模式拖累 [40] - 告别产品陈旧，实现产品力升级：在传承经典基础上加大研发，贴合健康化、个性化、场景化趋势打造差异化爆款，依托供应链优势优化原料与工艺，重新吸引年轻客群 [40] - 告别被动应对，实现品牌信任新生：建立完善的舆情监测与危机公关机制，及时透明沟通，主动化解疑虑，并通过短视频营销、私域运营等年轻化方式重塑品牌形象，重建信任 [40] - 对于区域老品牌而言，情怀与规模不是永恒的护城河，需敬畏市场、坚守品质，在传承中创新、在变革中稳健前行，才能穿越行业周期 [41]

核心观点 - 老牌烘焙企业元祖股份2025年业绩预计大幅下滑，扣非净利润将跌回10年前水平，主要因新市场培育期投入高、营收贡献未显，以及消费需求放缓、行业竞争加剧 [1][2] - 公司门店数量虽在增长，但各产品线及线上线下销售收入均出现显著下滑，显示增长面临压力 [3] - 公司近年来通过减少员工数量、调整人员结构、整合子公司资源等多举措降低运营成本，以应对业绩波动 [8][9] 财务业绩预测 - 预计2025年度归母净利润为1.19亿元到1.43亿元，同比减少52%到43%，较上年同期减少1.3亿元到1.06亿元 [1][2] - 预计2025年度扣非净利润为9500万元到1.14亿元，同比减少59%到51%，较上年同期减少1.37亿元到1.18亿元 [1][2] - 2025年扣非净利润水平预计与2015年的1.06亿元相当，跌回10年前水平 [1][2] 收入与销售表现 - 2025年前三季度蛋糕、中西糕点、其他类营业收入分别为5.9亿元、8.72亿元和3499.41万元，同比分别下滑17.73%、20.28%和11.04% [3] - 2025年前三季度线下销售收入4.84亿元，同比下降36.29%；线上销售收入10.13亿元，同比下降7.13% [3] - 2024年营业收入23.14亿元，同比下降12.99%，收入水平与2020年相当 [4][5] - 公司营业收入增长进入缓慢期，2020年至2023年收入在23.03亿元至26.59亿元之间波动 [4] 门店扩张与成本压力 - 2025年全国门店数同比2024年净增长20余家，构建更均衡增长格局 [1][2] - 新开门店位于上海虹桥机场、深圳、泉州等高潜力区域 [2] - 新市场尚处培育初期，营收贡献未完全显现，且新店租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成压力 [1][3] 成本控制与运营调整 - 员工数量持续减少，2022年至2024年在职员工从5114人降至4667人，两年降幅8.74%，净减少447人 [8] - 销售人员数量大幅调整，2024年销售人员约2507人，较2022年的4187人降幅约41% [8] - 同期技术人员从2023年的77人增至2024年的1443人，品控、人资等人员亦有增加，推测公司对人员构成分类进行了重新划定 [8] - 公司推行保守人力策略，调整销售与生产端人员以匹配收缩的业务规模，降低运营成本 [8] - 2025年10月，公司拟以上海元祖为主体吸收合并辽宁元祖及湖南元祖，以优化资源配置、提高运营效率、降低管理成本 [9] 历史业绩回顾 - 2017年至2019年营业收入连续三年涨幅超10%，2019年达22.23亿元，首次突破20亿元大关 [4] - 2019年归母净利润达2.48亿元，2024年回落至2.49亿元 [6] - 2024年收入下滑受宏观经济环境因素变化影响 [7]

公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年归母净利润为1.19亿至1.43亿元，同比下降52%至43% [1][2] - 公司归母净利润自2021年达到3.39亿元高点后持续回落，2022年同比下降21.62%，2024年出现上市以来首次营收与净利双降 [2] - 2025年第三季度归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降41.09% [4] 业绩下滑原因分析 - 业绩预减主要由于新市场尚处培育初期，营收贡献未完全显现，且新开门店的租金、薪酬等固定费用投入较高 [1][2] - 业绩下滑核心原因在于公司对单一节庆送礼场景的依赖，2022至2024年第三季度归母净利润占全年比重分别约为89%、92%和88%，2025年第三季度利润下滑与平季业绩乏力形成叠加效应 [4] - 消费市场需求放缓与行业竞争加剧是影响业绩的外部因素 [2] 市场拓展与门店策略 - 公司为优化市场布局，积极开拓国内南部市场，并对成熟市场经营效益不佳的门店实施优化闭店 [2] - 公司已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店，2025年全国门店数量同比增长20余家 [2] - 南部市场竞争激烈，众多连锁品牌、本地中小品牌及山姆、盒马等商超均加剧了竞争 [3] 产品结构与业务发展 - 中西式糕点礼盒（包含月饼、粽子等）是公司主要收入来源，常年营收占比超五成 [4][5] - 公司自2023年起将“打造蛋糕第一品牌”作为重点发展战略，但蛋糕业务收入下滑显著，2024年蛋糕业务营收9.55亿元同比下滑，2025年前三季度蛋糕业务营收5.9亿元同比下滑17.73% [5] - 公司着力产品创新，例如在中秋推出新口味雪月饼，并在岁末推出圣诞“苹安果”、筹备农历马年主题蛋糕与元宵免煮汤圆等 [3] 行业竞争与公司定位 - 公司定位为“精致礼品名家”，主打节庆送礼场景，根据“三节两季”推出产品 [4] - 南部消费者更偏好务实、高频的消费场景，公司定位虽有品质与包装优势，但市场培育成本高 [3] - 行业专家建议，公司应以拓展非礼品消费场景（如社区日常采购、职场下午茶）为核心，同步迭代日常产品，构建“节庆+日常”的均衡盈利结构 [6]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归母净利润同比下降52%至43%，预计净利润区间为1.19亿元至1.43亿元，较上年同期减少1.06亿元至1.3亿元 [1][3] - 公司归母净利润自2021年达到3.39亿元高点后持续回落，2022年同比下降21.62%，2024年出现自2016年上市以来首次营收与净利双降 [3] 业绩预减原因分析 - 公司解释业绩预减主要因消费市场需求放缓、行业竞争加剧，同时公司优化门店网络并积极向高潜力区域投入资源 [3] - 新开拓市场尚处培育初期，营收贡献未完全显现，且新开门店的租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成压力 [1][3] - 行业专家指出，短期扩张成本是表面压力，核心问题在于公司对节庆送礼场景的依赖 [1] 市场扩张与门店网络 - 公司为优化市场布局，积极开拓国内南部市场，并对成熟市场经营效益不佳的门店实施优化闭店 [3] - 公司已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店，2025年全国门店数同比2024年净增20余家 [3] - 南部市场竞争激烈，以好利来为代表的连锁品牌、本地中小品牌以及山姆、盒马等商超均在加码烘焙赛道 [4] - 南部消费者偏好务实、高频消费场景，公司“精致礼品名家”定位虽具品质优势，但市场培育成本高，需优化产品性价比与本地化表达 [4][5] 产品创新与业务结构 - 2025年公司着力产品创新，如在中秋推出新口味雪月饼，在岁末推出圣诞“苹安果”，并筹备农历马年主题蛋糕与元宵免煮汤圆等 [4] - 中西式糕点礼盒一直是公司主要收入来源，常年营收占比超五成 [7] - 公司自2023年起将“打造蛋糕第一品牌”作为重点战略，意图提升蛋糕业务比重以弱化节令占比，但该业务收入显著下滑 [7] - 2024年蛋糕业务营收同比下滑8.35%至9.55亿元，2025年前三季度蛋糕业务营收同比下滑17.73%至5.9亿元 [7] 节庆依赖与盈利结构 - 公司定位“精致礼品名家”，主营蛋糕、中西式糕点礼盒，根据“三节两季”推出产品，高度依赖节庆送礼场景 [6] - 业绩存在周期性，第三季度（中秋节旺季）是全年业绩重要支柱，2022至2024年三季度归母净利润占全年比重分别约为89%、92%和88% [6] - 2025年三季度，因中秋节较往年延后，归母净利润为1.3亿元，同比大幅下降41.09%，仍是全年利润绝对支柱 [6] - 行业专家认为，业绩下滑核心在于单一节庆礼品模式的路径依赖，三季度利润下滑与平季业绩乏力形成叠加效应，最终拉低全年利润 [6] - 专家建议，改善节庆依赖需以拓展非礼品消费场景为核心，如同步迭代日常产品，切入社区日常采购、职场下午茶等高频场景，构建“节庆+日常”的均衡盈利结构 [7]

文章核心观点 在Citywalk热潮驱动下，北京市通过“特色小店集群”模式推动文商旅深度融合与城市消费升级，成功打造了多个兼具烟火气与时尚感的消费街区，但同时也面临客流波动、消费迭代、同质化竞争及租金成本等结构性挑战，商户与政府正通过业态创新、品质升级与政策引导共同寻求破局[1][8][11] 特色小店集群模式的成功实践 - **东四北大街成为文商旅融合典范**：该街区通过引入红星前进面包牛奶公司、吴裕泰、稻香村零号店等兼具文化属性与消费体验的特色小店，从传统便民商业转型为沉浸式消费场景，成为Citywalk热门路线[3][4][5] - **红星前进案例展示成功路径**：品牌以东四北大街为首店，凭借“产品力为王”（门店复购率超43%）、“国营风”透明化体验及文创周边，从网红店成长为“长红”品牌，并已复制到全国19家门店[3][4] - **多街区呈现多元化发展模式**：西城杨梅竹斜街融合传统手艺与设计师品牌；五道营胡同（全长不足700米）以多国美食与生活方式小店吸引高占比本地居民；近郊如首钢园街区利用工业遗存打造科幻、冬奥IP主题消费，檀谷街区则以“微度假”业态吸引周末游[8][9] 特色消费街区的显著成效 - **街区培育成果显著**：截至2025年9月，北京市已培育7个国家级、23个市级旅游休闲街区；在餐饮领域，已建成24条特色餐饮聚集街区和31条“深夜食堂”特色消费街区[10] - **社交平台驱动客流增长**：抖音上“北京Citywalk”话题播放量达1.9亿次，为特色街区持续引流[10] - **烟火小店生态繁荣**：《2025烟火小店数据报告》显示，抖音烟火小店新入驻量2025年同比增长66%；有动销的烟火小店数量超458万，交易额同比增长34%；超2.2万个烟火小店在抖音年销售额超百万[10] 行业发展面临的主要挑战 - **客流波动与消费力变化**：旅游属性重的街区如南锣鼓巷，淡季平日与周末人流量可相差数倍；尹三豆汁等商户反映人均消费从约60元降至40-45元[11] - **消费需求迭代与竞争加剧**：消费者更看重性价比且选择范围拓宽；周边新兴连锁品牌凭借标准化与供应链优势形成价格竞争；核心客群（原20-30岁群体）因步入家庭导致消费分流[12] - **同质化竞争与租金压力**：网红产品扎堆（如南锣鼓巷曾有十余家店售卖竹筒奶茶）导致市场竞争激烈；商铺位置与租金承受能力直接影响商户生存[12] 商户与政府的破局之道 - **商户聚焦产品力与特色**：商户需树立危机意识，聚焦高品质而非高价格，深耕特色与原创（如老北京特色、非遗、高品质文创），并做好成本把控[14] - **政府政策引导与支持**：北京市发布《扩大时尚消费专项行动方案》，引导街区挖掘历史文化内涵（如烟袋斜街、模式口），推动传统文化与现代生活融合，保护历史底色[13] - **利用入境客流新机遇**：南锣鼓巷外国游客占比增至约10%，其热衷于非遗体验、穿唐装吃火锅等沉浸式文化消费，为街区提升国际吸引力与消费时尚度带来机遇[14]