公司产品与技术展示 - 公司展出超过400项产品 涵盖尖端装备 数智体系等四大主展区及低空经济分展区[1] - 机动式S波段多功能雷达具备低空目标 战术弹道导弹和临近空间目标探测功能 具有威力大 精度优良和机动性高等优势[1] - 弹道导弹预警雷达具备上千公里探测威力和厘米级分辨能力 可实现突防场景下弹头目标精确识别[1] - 低空目标声探测预警系统可被动接收目标声波 不受能见度影响 自动完成低空目标探测预警[1] - ROSA柔性卷绕式太阳电池阵采用高应变复合材料 相比传统产品具有更高功率质量比和功率体积比 适用于大功率航天器及无人基地能源建设[1] 低空经济业务布局 - 公司聚焦低空保障 低空安全和低空制造三大业务板块 布局天行 天卫和天工三大产品体系[1] - 天工系列产品包括固定翼 复合翼 多旋翼无人机及飞艇气球等平台 基础产品和关键载荷实现自主创新[1] - 通航飞机在国内飞行航校中级教练机市场占有率达90%[1] 数智体系与数字化解决方案 - 公司展示反导预警信息系统 指挥信息系统等典型产品和解决方案 构建全域作战体系数字底座[2] - 重点展品包括防空反导预警系统 典型区域防空预警系统和远谋机动式指挥车 支撑复杂战场环境下联合全域作战能力[2] - 数字经济板块展示智慧城市与数字政府 一网统管 数字交通 司法数据与金融风险 数字纪检和数字工厂等典型应用场景[2]

博览会概况 - 第十一届世界雷达博览会于5月17日在安徽合肥开幕 为期3天 [1] - 主题为"共享创新成果 为新质生产力发展注入活力" [2] - 设置四大展区：智能电子装备及产业链展区 行业应用展区 新一代信息技术展区 户外实装展区 [2] - 近500家企业参展 展示尖端装备 数智体系 新域新质 电子基础等产品及解决方案 [2] 参展亮点 - 中国电子科技集团展出百余项尖端装备 覆盖装备数字化 网络化 智能化 无人化领域 [7] - 展示空天海地立体化感知体系 包括系列机动式S波段多功能雷达 具备低空目标 战术弹道导弹 临近空间目标探测功能 [7] - 数智体系展区重点展示无人体系 反无体系 网络安全等最新成果 [7] - 雷达技术应用拓展至智能汽车 低空经济 机器人 人工智能 应急救援等新领域 [7] 同期活动 - 举办第五届"雷达未来大会" 旨在搭建供需对话桥梁 推动雷达技术应用落地 [7] 展会背景 - 世界雷达博览会创办于2001年 每两年一届 [8] - 本届由中国电子科技集团 中国电子信息产业集团 中国雷达行业协会共同主办 [8]

尖端装备体系 - 公司展示百余项各型电子信息装备，聚焦装备数字化、网络化、智能化、无人化发展，打造具有国际竞争力的尖端装备体系 [2] - 系列多功能雷达集成展示平台展现空天海地立体化感知体系应用典范，包括弹道导弹预警雷达、低空目标声探测预警系统等 [4] - 电磁对抗装备提供智能化、一体化、体系化的电磁空间对抗整体解决方案，涵盖电磁侦察、电磁杀伤和电磁防御等 [4] - 网络通信板块展示单兵通信、战术通信、卫星通信等装备，构建地海空天一体化通信网络 [4] 数智体系与新域新质 - 数智体系展区展示反导预警信息系统、指挥信息系统等典型产品和解决方案，构建全域作战体系数字底座 [5] - 数字经济板块展示智慧城市、数字政府、数字交通、司法数据与金融风险等典型应用场景 [5] - 新域新质展区展出"Smart Warrior"智能无人战车，高度集成系留无人机、周扫光电、共轴无人机等 [7] - JY-11低空三面阵雷达采用数字阵列技术，可同时探测和跟踪战机、中小型及微小型无人机 [7] 低空经济布局 - 公司布局低空保障、低空安全、低空制造三大业务板块，推出"天行、天卫、天工"三大产品体系 [8] - 天工系列拥有全国产有人机、固定翼、复合翼、多旋翼无人机等平台，通航飞机在国内飞行航校中级教练机市场占有率达90% [10] - 天卫系列提供无人机监管、反制和重要目标防护解决方案，打造"低空雪亮"安全体系 [10] - 天行系列支撑全国中高空75%空域运行，通信、导航、监视、气象等装备行业领先 [10] 产品与技术亮点 - ROSA柔性卷绕式太阳电池阵具有高功率质量比和功率体积比，适用于大功率航天器及无人基地能源建设 [10] - 低空目标声探测预警系统可被动接收目标声波，不受能见度、通视度影响，适用于重要场所和区域安保 [4] - 系列弹道导弹预警雷达可实现突防场景下弹头目标"看得清、辨得明、识得准" [4]

展会概况 - 第十一届世界雷达博览会在安徽合肥开幕 多款先进雷达集中亮相 [1] - 展会分为智能电子装备及产业链展区 行业应用展区 新一代信息技术展区和户外实装展区四大区域 [3] - 展览面积超过5万平方米 吸引全球超600家企业参展 [9] 展品技术亮点 - 全谱系反隐身雷达 车路协同高精度感知系统及全系列关键元器件等"中国首创"成果亮相 [3] - P波段远程预警相控阵雷达具备上千公里探测威力 可推算导弹发落点和弹道并引导拦截 [5] - X波段雷达实现突防场景下目标"看得清 辨得明 识得准"三大功能 [5] - 中国电科展示高机动 多功能 防空反导等多型雷达装备 涵盖400多款尖端电子装备和产品 [7] 应用领域拓展 - 装备覆盖"空天地海" 除军用外大量民用装备亮相 服务于灾害预警 智慧城市 低空经济等领域 [9] - 综合气象探测一体机通过电磁波实时监测风速 风向等指标 已在全国大量部署 [9] 行业影响力 - 世界雷达博览会自2001年起每两年一届 现为全球雷达领域规模最大 影响力最广的综合性国际展会 [9]

机构龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜27只个股 净买入14只 净卖出13只 [1] - 机构买入前三名个股：天箭科技（1.53亿） 奥普光电（9902万） 拓斯达（8899万） [1] - 天箭科技获3家机构净买入1.53亿 实时涨幅+10.00% 买卖家数比3/0 [2][3] - 奥普光电获3家机构净买入9902万 实时跌幅-10.00% 买卖家数比3/0 [2] 天箭科技业务分析 - 公司专注高波段、大功率固态微波前端产品研发生产 掌握多项核心技术 [3] - 技术处于国内领先水平 产品系列丰富 可提供定制化解决方案 [3] - 产品应用领域：弹载、机载、星载、车载雷达系统 [3] 光伏行业动态 - 传闻硅料行业前六厂商计划收购剩余产能 头部厂商提议减产挺价 [3] - 业内证实存在减产挺价方案 并设定目标价格区间 [3] AI智能体领域进展 - Manus AI宣布全面开放平台 取消等待名单限制 [3] - 酷特智能与华为合作升级AI Agent2.0版本 打造生产智能体集群 [3] - 合作方向：服装品类横向拓展 数智化能力提升 [3]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 国际局势下雷达军贸成热点，防务雷达业务发展向好，相关上市公司各有优势与潜力，同时建议关注新劲刚在数据链领域布局 [3][4] - 上市公司陆续中标低空项目，印证 2025 年低空经济步入落地年，将对上市公司“订单 - 收入 - 利润”产生影响 [3][44] - 华创交运|低空 60 指数本周大涨 5.4%，全年转正上涨 2.9%，部分个股表现突出 [3][49] - 建议布局 2025 具备放量潜力环节，看好低空经济三大应用场景及低空新基建领域投资，从产业链维度给出重点关注环节及公司 [3][58] 根据相关目录分别进行总结 国际局势下雷达军贸成热点 - 因印巴冲突军工板块大涨，引发市场对军贸市场关注，低空 60 指数本周涨幅前五标的中有三个雷达、两个无人机 [4] - 防务雷达业务军贸东风起，包括全球市场规模扩张、我国相关条例利好合规雷达出口、珠海航展提升军贸水平利好雷达发展等 [3][9][13] - 雷达行业公司比较，以雷达为主业的上市公司有四创电子、国睿科技、纳睿雷达、航天南湖等，2024 年财务数据显示国睿科技收入利润体量领先、纳睿雷达毛利率领先 [17][19] - 国睿科技军贸逻辑核心在子公司国睿防务，内销资源丰富，外销订单面向国外军方或政府客户，2024 年业务拓展成效好，收入和净利润同比增长 [36][40] - 建议关注新劲刚在数据链领域的布局 [42] 上市公司陆续中标低空项目，印证低空经济 2025 年步入落地年 - 纵横股份全资子公司中标“智慧巴中”相关项目，金额 1.06 亿及 1360 万，项目中标金额占公司 2024 年收入约四分之一 [45][47] - 莱斯信息中标湖北省军地民协同运行系统项目，中标金额约 851 万，可视为公司全国化扩张的坚实一步 [48][49] 华创交运|低空 60 指数：本周大涨 5.4%，全年转正上涨 2.9% - 指数表现，5 月 9 日华创交运|低空 60 指数为 128.8 点，周上涨 5.4%，全年上涨 2.9%，制造环节和运营及保障环节表现有差异 [49][51] - 个股表现，本周涨幅前五为航天南湖、四创电子等，跌幅前五为西锐、芯动联科等；全年涨幅前五为航天南湖、卧龙电驱等，跌幅前五为深城交、中国通号等 [54][55] 投资建议：继续强调布局 2025 具备放量潜力环节 - 看好 2025 - 2027 低空经济三大应用场景：文旅新消费、载人（客）运输、专业用途；看好低空新基建领域投资：低空数字化 + 基础设施 [58] - 从产业链维度建议重点关注主机厂、供应链、低空新基建、运营等环节及相关公司 [58][60]

低空经济市场规模与增长 - 2023年我国低空经济规模已超5000亿元 2026年有望达到万亿元体量 三年复合增长率高达28% [1] - 科创板近20家上市公司已前瞻布局低空经济产业链上下游 [1] 公司技术创新与产品布局 - 纵横股份加速迭代JOS-C700垂直起降固定翼与JOS-C200多旋翼无人值守系统 深度融合AI自主决策算法与边缘计算模块 [2] - 纳睿雷达自主研发TDKFT0104型Ku波段双极化有源相控阵雷达 可应用于立体交通、边界防护、空域管理等多个领域 [2] - 莱斯信息打造"天牧"低空飞行服务保障系列产品 构建以平台"大脑"为核心的完整低空保障服务体系 [2] 国产化率提升 - 纵横股份无人机国产化率超90% 可提供100%全国产化方案定制 [3] - 纳睿雷达产品核心部件、材料等主要器件基本实现国产化 [3] - 莱斯信息供应链基本实现国产化 进口产品在公司整体采购中占比较小 [3] 市场拓展与发展规划 - 纵横股份2025年聚焦产品谱系化、运营智能化和应用规模化发展 推进"纵横云龙"大型固定翼无人机研发 [4] - 纳睿雷达产品应用领域不断扩大 拟在中国香港投资设立全资子公司 推进对天津希格玛微电子技术有限公司的收购 [4] - 莱斯信息为20余个省、市地区谋划低空发展总体方案 并取得阶段性成果 [4]

展会概况 - 2025第十一届世界雷达博览会将于5月17日至19日在合肥滨湖国际会展中心举行 [1] - 展会由军委装备发展部指导，中国电子科技集团、中国电子信息产业集团、中国雷达行业协会共同主办 [1] - 主题为"共享创新成果，为新质生产力发展注入活力" [1] 展区设置与展示内容 - 设立四大展区：智能电子装备及产业链展区、行业应用展区、新一代信息技术展区、户外实装展区 [1] - 展区总面积达5万余平方米 [1] - 集中展示反隐身雷达（如米波雷达）、车路协同高精度感知系统、全系列关键元器件、原材料、工业软件等"中国首创"成果 [1] - 首次设立"一带一路"数字防务发布交流区，推动与"一带一路"国家合作 [2] 同期活动 - 围绕电子信息、人工智能、低空经济、商业遥感等前沿领域开展研讨 [1] - 邀请近20位院士及中外专家学者参与交流 [1] - 开展"2024年度中国雷达行业协会科学技术奖"及"2025第十一届世界雷达博览会金奖"评选活动 [2] 科普与体验 - 设计"雷达文化与科普"主题展览，涵盖雷达知识科普、雷达发展史、典型雷达装备展示 [2] - 设立"雷达+智慧生活"体验区，展示雷达在低空城市、智能家居等场景的应用 [2] 展会历史与影响力 - 世界雷达博览会自2001年起每两年举办一届 [2] - 已成为全球雷达行业集技术前瞻、行业带动、科技创新于一体的综合性交流平台 [2]

公司业绩说明会安排 - 会议将于2025年4月30日15:00-17:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [2][3][4] - 投资者可在2025年4月23日至4月29日16:00前通过网站预征集或公司邮箱IR@naruida.com提交问题 [2][5] - 参会人员包括董事长包晓军、独立董事陈坚、董事会秘书龚雪华、财务总监林静端及保荐代表人王昌 [4] 会议内容与参与方式 - 公司将针对2024年度及2025年第一季度经营成果和财务指标与投资者互动交流 [3] - 投资者可通过登录https://roadshow.sseinfo.com在线参与实时交流 [4][5] - 说明会后续内容可通过上证路演中心网站查看 [7] 公司信息披露 - 公司已于2025年4月19日发布2024年度报告及2025年第一季度报告 [2] - 此次说明会属于科创板低空经济行业集体业绩说明会系列活动 [2] - 公司承诺公告内容真实、准确、完整，不包含虚假记载或重大遗漏 [1]

核心财务表现 - 2024年营业总收入2.18亿元 同比下降69.98% [1][4] - 归属净利润亏损7823.44万元 同比下滑176.36% [1][4] - 扣非净利润亏损8141.91万元 同比下降205.01% [1][4] - 第四季度营业总收入1.32亿元 环比下降28.75% [4] - 第四季度归属净利润亏损2000万元 环比下降2824.01% [4] 产品结构分析 - 雷达及配套装备收入0.89亿元 同比下降84.89% [5] - 雷达及配套装备毛利率6.47% 同比减少26.77个百分点 [5] - 雷达零部件收入1.11亿元 同比增长4.13% [5] - 雷达零部件毛利率27.65% 同比减少0.69个百分点 [5] - 产品结构单一 雷达及配套装备收入下降对整体业绩产生重大影响 [5] 区域市场表现 - 华北地区收入1.64亿元 同比下降75.27% [6] - 华北地区毛利率18.95% 同比减少14.65个百分点 [6] - 西南地区收入0.33亿元 同比增长281.63% [6] - 西南地区毛利率17.73% 同比增加25.71个百分点 [6] - 对华北市场依赖度较高 市场风险集中 [6] 研发投入状况 - 研发投入9679.07万元 占营业收入比例44.44% [1][7] - 研发人员345人 占总员工比例42.23% [7] - 新增发明专利8项（含国防专利6项） 实用新型专利2项 [7] - 累计持有发明专利56项（含国防专利8项） 实用新型专利83项 [7] - 研发投入减少系部分项目研发阶段变化及材料人工费用减少所致 [7] 经营挑战分析 - 产品交付减少及交付产品类型差异导致收入下降 [5][6] - 部分产品交付进度延期影响经营业绩 [7] - 研发投入短期内难以转化为经济效益 [4][7] - 需要优化产品结构并降低市场依赖度以应对挑战 [7]