专利授权信息 - 广西北港新材料有限公司等五家公司联合取得"一种矿热炉电极密封装置"专利 授权公告号CN115915528B 申请日期为2023年01月 [1] 广西北港新材料有限公司 - 成立于2009年 位于北海市 主营业务为黑色金属冶炼和压延加工业 注册资本5亿人民币 [1] - 对外投资6家企业 参与招投标5000次 拥有128项专利 483个行政许可 [1] 广西北港金压钢材有限公司 - 成立于2011年 位于北海市 主营业务为黑色金属冶炼和压延加工业 注册资本5亿人民币 [1] - 参与招投标1175次 拥有37项专利 253个行政许可 [1] 广西北港不锈钢有限公司 - 成立于2013年 位于北海市 主营业务为黑色金属冶炼和压延加工业 注册资本5亿人民币 [2] - 参与招投标533次 拥有32项专利 52个行政许可 [2] 广西北海综红科技开发有限公司 - 成立于2011年 位于北海市 主营业务为科技推广和应用服务业 注册资本5000万人民币 [2] - 参与招投标4次 拥有11项专利 5个行政许可 [2] 北海综微环保科技有限公司 - 成立于2012年 位于北海市 主营业务为生态保护和环境治理业 注册资本3000万人民币 [2] - 参与招投标411次 拥有15项专利 20个行政许可 [2]

业绩预告情况 - 2025年半年度归属于母公司所有者的净利润预计为10,700万元，同比增加5,624万元，增幅111% [2][3] - 2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润预计为-1,300万元，同比增加13,115万元 [2][3] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-14,415万元，利润总额为8,724万元 [2] 业绩预增原因 - 宏观政策发力显效，为大宗商品市场提供保障 [2] - 钢铁行业供强需弱，钢材价格震荡下跌，黑色金属流通领域企业经营面临较大风险与挑战 [2] - 公司坚持"稳字当头、稳中求进"工作总基调，强化能力建设和风险管理，加强市场研判，灵活控制采销节奏，经营质效稳步向好 [2] 其他说明 - 业绩预告数据为初步核算数据，具体财务数据以公司正式披露的2025年半年度报告为准 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢盘面预计短期震荡偏强运行，目前现货处于供需双弱局面，库存淡季持续小幅下降，市场矛盾和驱动不足，近期市场对“反内卷”政策推进预期较强，山西部分钢厂已接到限产通知[1] - 铁矿石价格预计近期延续高位震荡走势，季末冲量结束后发运量降低，需求端铁水产量和高炉开工率下降，库存环比下降，关注淡季钢材需求情况[1] - 焦煤和焦炭盘面预计短期震荡运行，焦煤生产有所恢复，上游库存压力下降，山西粗钢限产，钢材价格反弹，部分参与者对政策有乐观预期；焦炭部分焦化企业计划提涨，需求端钢厂利润尚可[1] - 锰硅和硅铁价格短期以震荡偏强对待，但上方空间相对有限，二者受黑色板块走势和消息面扰动，基本面驱动力度偏弱，锰硅供需格局宽松，硅铁供需双低[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘3123元/吨，较上一交易日涨60元/吨，持仓增5.51万手；现货价格涨，成交回升；本周全国螺纹产量环比降4.42万吨，社库环比降5.25万吨，厂库环比升0.41万吨，表需降3.37万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约i2509收于763.5元/吨，较前一交易日涨27元/吨，涨幅3.7%，成交51万手，增仓454手；港口现货价格上涨；全球铁矿石发运量降低，铁水产量环比降1.04万吨，高炉开工率环比降0.31%，47个港口进口铁矿库存环比降139.01万吨[1] - 焦煤：2509合约收盘价897元/吨，较上一交易日涨25.5元/吨，涨幅2.93%，持仓量减12921手；吕梁地区主焦煤上调50元；蒙煤市场偏强运行；煤矿逐步复工复产，山西粗钢限产，钢材价格反弹[1] - 焦炭：2509合约收盘价1497元/吨，较上一交易日涨41元/吨，涨幅2.82%，持仓量减535手；港口焦炭现货市场报价上涨；焦化企业生产亏损，部分计划提涨，山西粗钢限产，钢厂利润尚可[1] - 锰硅：主力合约报收5808元/吨，环比涨2.22%，持仓环比增889手至37.15万手；各地区6517锰硅现货市场价约5550 - 5800元/吨；后续合金主产区有电价调整预期，部分主产区或有减停产动作[3] - 硅铁：主力合约报收5576元/吨，环比涨3.64%，持仓环比增21192手至21.25万手；各地区72号硅铁汇总价5050 - 5200元/吨；市场有宁夏、青海地区减停产以及电价调整等消息，本周产量环比降1.5%，需求端样本钢厂需求量环比降1.54%，60家样本企业库存环比增0.3万吨[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹钢10 - 1月为 - 28.0，环比 - 4.0；热卷10 - 1月为 - 10.0，环比1.0；铁矿石9 - 1月为28.0，环比1.5等[4] - 基差：螺纹钢10合约为67.0，环比 - 30.0；热卷10合约为18.0，环比 - 22.0；铁矿石09合约为29.3，环比 - 1.7等[4] - 现货：螺纹钢上海为3190.0，环比30.0；热卷上海为3280.0，环比50.0；铁矿石PB粉为748.0，环比23.0等[4] - 利润：螺纹盘面利润为71.7，环比 - 5.0；长流程利润为141.9，环比 - 9.5；短流程利润为8.2，环比38.4[4] - 价差：卷螺差为139.0，环比12.0；螺矿比为4.1，环比 - 0.07；螺焦比为2.1，环比 - 0.02等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势[7][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势[17][18][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁不同合约价差走势[25][27][28][30][31][33][34][36] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势[39][41][42] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势[44][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡；螺纹钢、热轧卷板板块情绪共振，偏强震荡；硅铁、锰硅成本预期或有抬升，偏强震荡；焦炭震荡偏强；焦煤消息扰动，震荡偏强；动力煤日耗修复，震荡企稳；原木主力切换，宽幅震荡 [2][4][7][13][18][19][23][27] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货昨日收盘价763.5元/吨，涨27元/吨，涨幅3.67%，持仓659,915手，持仓变动454手；现货方面，卡粉（65%）、PB（61.5%）、金布巴（61%）、超特（56.5%）等价格均有上涨，国产矿部分价格持平；价差方面，基差及合约间价差有不同变动 [4] - 2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1% [4] - 趋势强度为0 [4] 热轧卷板 - 期货RB2510收盘价3,123元/吨，涨58元/吨，涨幅1.89%，成交2,153,427手，持仓2,230,035手，持仓变动55,094手；HC2510收盘价3,262元/吨，涨69元/吨，涨幅2.16%，成交901,412手，持仓1,597,104手，持仓变动14,551手；现货价格多地有不同程度上涨；价差方面，基差及合约间价差有变动 [7] - 7月10日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 -4.42万吨，热卷 -5.00万吨，五大品种合计 -12.44万吨；总库存方面，螺纹 -4.84万吨，热卷 +0.63万吨，五大品种合计 -0.35万吨；表需方面，螺纹 -3.37万吨，热卷 -1.86万吨，五大品种合计 -12.19万吨 [8] - 2025年6月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2129万吨，平均日产212.9万吨，日产环比下降0.9%；生铁1953万吨，平均日产195.3万吨，日产环比增长0.3%；钢材2257万吨，平均日产225.7万吨，日产环比增长6.4%；重点企业钢材库存量1545万吨，环比上一旬减少76万吨，下降4.7%；比年初增加308万吨，增长24.9%；比上月同旬增加15万吨，增长1.0%；比去年同旬增加76万吨，增长5.2%，比前年同旬增加67万吨，增长4.5% [10] - 7月7日，越南正式官宣针对原产于中国钢材的“反倾销税”，此次覆盖规格不含宽度1.88m以上的卷板产品，同时越南工贸部表示终止对原产于印度共和国的若干热轧钢产品的反倾销调查 [10] - 7月1日，中央财经委员会召开会议，明确提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出” [11] - 螺纹钢趋势强度为1，热轧卷板趋势强度为1 [11] 硅铁、锰硅 - 期货方面，硅铁2508收盘价5564元/吨，较前一交易日涨184元，成交12,063手，持仓19,855手；硅铁2509收盘价5576元/吨，较前一交易日涨184元，成交290,052手，持仓212,474手；锰硅2508收盘价5798元/吨，较前一交易日涨90元，成交9,676手，持仓15,792手；锰硅2509收盘价5808元/吨，较前一交易日涨90元，成交343,446手，持仓371,465手；现货方面，硅铁、硅锰价格上涨，锰矿、兰炭价格部分持平；价差方面，期现价差、近远月价差和跨品种价差有不同变动 [13] - 7月10日硅铁72、75及硅锰6517不同地区有不同报价，目前硅锰现货市场僵持在5450 - 5550元/吨区间较长时间，上半年除了2月初的短暂高位后，一直处于阴跌或窄幅盘整状态 [14] - Jupiter公布2025年8月对华Mn36.5%（Min36%）南非半碳酸块价格为3.9美元/吨度，7月未对华报盘，6月对华报价为3.85美元/吨度；NMT公布2025年8月对华锰矿装船价，Mn36%（最小值）南非块报3.9美元/吨度，环比上月上涨0.05美元/吨度 [17] - 7月10日金盛兰硅锰招标价，广东云浮5820元/吨，涨50，采购2700吨；广东河源5900元/吨，涨80，采购1800吨；湖北5820元/吨，涨100，采购3300吨；江苏5800元/吨，涨60，采购500吨，均为现金含税到厂 [17] - 硅铁趋势强度为1，锰硅趋势强度为1 [16] 焦煤、焦炭 - 期货JM2509收盘价897元/吨，涨25.5元，涨幅2.93%，成交1135500手，持仓542637手，持仓变动 -12921手；J2509收盘价1497元/吨，涨41元，涨幅2.82%，成交27595手，持仓47926手，持仓变动 -535手；现货方面，焦煤、焦炭部分价格持平，部分有涨跌；价差方面，基差及合约间价差有变动 [19] - 北方港口焦煤报价有不同价格；7月10日汾渭CCI冶金煤指数有不同价格及变动 [19][20] - 7月10日从大商所前20位会员持仓情况来看，焦煤JM2509合约多头减仓9217手，空头减仓12640手；焦炭J2509合约多头减仓386手，空头减仓528手 [21] - 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为1 [21] 动力煤 - 动力煤ZC2507昨日暂无成交，先前开盘931.6000元/吨，最高931.6000元/吨，最低840.0000元/吨，收于840.0000元/吨，较上一交易日结算价波动 -51.4元/吨，成交18手，持仓0.0000手 [24] - 南方港口外贸动力煤及国内动力煤产地有不同报价；7月10日，从郑商所前20位会员持仓情况来看，动力煤ZC2507合约多头减仓0手，空头减仓0手 [25] - 趋势强度为0 [26] 原木 - 2509合约收盘价787元/吨，日涨跌幅0.4%，周涨跌幅 -1.0%，成交量16978手，日涨跌幅39.2%，周涨跌幅100%，持仓量22625手，日涨跌幅7.9%；2511合约收盘价785元/吨，日涨跌幅0.5%，周涨跌幅0%，成交量743手，日涨跌幅 -17.5%，周涨跌幅 -4%，持仓量3619手，日涨跌幅 -0.3%，周涨跌幅18%；2601合约收盘价787.5元/吨，日涨跌幅0.8%，周涨跌幅0%，成交量269手，日涨跌幅92.1%，周涨跌幅149%，持仓量822手，日涨跌幅3.5%，周涨跌幅29%；现货与合约价差、基差有不同变动；现货市场部分价格有涨跌 [27] - 财联社7月8日电，当地时间7日，美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日 [29] - 趋势强度为0 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场整体氛围较好，成材价格震荡偏强，受“重启棚改”传闻影响，后续关注政策落实及终端需求修复、成本端支撑情况 [3] - 铁矿石短期震荡偏强，波动加剧，关注市场情绪及宏观兑现节点 [6] - 锰硅和硅铁短期受情绪和预期主导，波动放大，建议投机头寸观望，套保头寸寻拉高机会操作，基本面指向依旧向下 [9][10] - 工业硅短期走势偏强，建议投资头寸观望，套保头寸结合成本操作，后续关注实质性政策 [13][14] - 玻璃中期政策预期扰动强，空单规避观望；纯碱短期受情绪带动反弹，中期基本面供需矛盾仍存，走势偏弱 [16][17] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢主力合约下午收盘价 3123 元/吨，较上一交易日涨 60 元/吨（1.958%），注册仓单 54625 吨，环比增加 9720 吨，持仓量 223.0035 万手，环比增加 55094 手；现货天津汇总价格 3170 元/吨，环比增加 10 元/吨，上海汇总价格 3190 元/吨，环比增加 30 元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价 3262 元/吨，较上一交易日涨 72 元/吨（2.257%），注册仓单 64587 吨，环比减少 0 吨，持仓量 159.7104 万手，环比增加 14551 手；现货乐从汇总价格 3280 元/吨，环比增加 70 元/吨，上海汇总价格 3280 元/吨，环比增加 50 元/吨 [2] - 螺纹钢供需双降，去库加快；热轧卷板供需双降，库存小幅累积，均处近五年低位，利多信息利于价格上涨 [3] 铁矿石 - 主力合约（I2509）收至 763.50 元/吨，涨跌幅 +3.67%（+27.00），持仓变化 +454 手，变化至 65.99 万手，加权持仓量 109.82 万手；现货青岛港 PB 粉 750 元/湿吨，折盘面基差 32.49 元/吨，基差率 4.08% [5] - 发运量环比季节性回落，澳洲和巴西发运量下降，非主流国家发运量回升，近端到港量增加；需求端铁水产量下滑，港口库存下滑，钢厂进口矿库存增加 [6] 锰硅硅铁 - 7 月 10 日，锰硅主力（SM509 合约）日内收涨 1.57%，收盘报 5808 元/吨，现货天津 6517 锰硅报价 5730 元/吨，环比上调 150 元/吨，折盘面 5920 元/吨，升水盘面 112 元/吨 [8][9] - 硅铁主力（SF509 合约）日内收涨 3.41%，收盘报 5576 元/吨，日线沿旗形通道运行，突破 5500 元/吨压力位，关注 5700 元/吨压力位 [9] - 基本面过剩格局、需求边际弱化、成本有下调空间，短期受情绪和预期主导，建议投机头寸观望，套保头寸寻拉高机会操作 [9][10] 工业硅 - 7 月 10 日，主力（SI2509 合约）大幅上涨，日内收涨 4.05%，收盘报 8470 元/吨，现货华东不通氧 553报价 8500 元/吨，环比持稳，升水期货主力合约 30 元/吨；421报价 9100 元/吨，环比上调 50 元/吨，折合盘面价格 8300 元/吨，转为贴水期货主力合约 170 元/吨 [13] - 日线摆脱下跌趋势，站上 8200 元/吨区间上边界，走势偏强，建议投资头寸观望，套保头寸结合成本操作 [13] - 自身供给过剩、需求不足，短期受市场情绪和政策预期影响，价格波动放大，关注实质性政策 [14] 玻璃纯碱 - 玻璃周四沙河现货报价 1151 元，环比持平，华中现货报价 1030 元，环比持平，产销有所提振，全国浮法玻璃样本企业总库存 6710.2 万重箱，环比 -198.3 万重箱（-2.87%），同比 +5.54%，折库存天数 28.9 天，较上期 -1.0 天，净持仓空头减仓，中期政策预期扰动强，空单规避观望 [16] - 纯碱现货价格 1215 元，环比上涨 41 元，企业价格变动不大，国内厂家总库存 186.34 万吨，较周一增加 1.53 万吨（涨幅 0.83%），轻质纯碱 79.13 万吨，环比下跌 1.45 万吨，重质纯碱 107.21 万吨，环比增加 2.98 万吨，下游开工率有升有降，需求低迷，检修增加，供需边际略有改善，中期供应宽松、库存压力大，净持仓空头减仓但仍集中，短期受情绪带动反弹，中期走势偏弱 [17]

本轮"反内卷"的特点 - 中央财经委会议提出"五统一、一开放"要求，强调依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，明确后续政策路径 [2] - 本轮反内卷站位更高，覆盖面更广，协同性更强，地方政府、企业、居民均被纳入讨论范畴 [2] - 内卷行业民营经济占比较高，政策更强调与市场机制配合，突出区域治理，将推动全国统一大市场建设列为核心任务 [2][12] "内卷"的成因与表现 - 内卷行业营收增速从2021年28.5%降至2024年-0.4%，但固定成本增速仍达12.3%，显著高于无内卷行业的6.4% [20] - 成本压力下，内卷行业2024年平均净利润增速骤降至-28.2%，而无内卷行业仍保持3.5%正增长 [20] - 内卷行业通过延长账期转移成本压力，2024年应付账款周转率4.6%，较2021年下降约1个百分点 [26] - 内卷行业通过促销维持销售效率，2024年存货周转率维持在5.4%的较高水平 [26] "内卷"的负面影响 - 内卷行业2024年销售费用-9.7%，管理费用增速2.6%，较2021年下降约8个百分点 [31] - 内卷行业2024年员工增速2.6%，较2022年下降超5个百分点，人均薪酬增速4.6%，较2023年下降3个百分点 [31] - 内卷行业2024年ROA为2.9%，较2021年高点下滑2.7个百分点，ROE下滑5.5个百分点至6.3% [40] - 长期盈利能力减弱将抑制企业研发投入，阻碍产业转型升级，影响行业发展后劲 [40] 破解"内卷"的路径 - 总量层面需缓解供需矛盾，推动落后产能出清并重构需求端扩张动能，参考供给侧改革经验 [44] - 结构转型需通过政策引导、行业自律和市场机制推动供给创新升级，设定智能化、绿色化行业标准 [50] - 加快服务业发展是应对结构性失业的重要抓手，2023年文体娱、教育、卫生行业就业占比分别较历史趋势下行6、2.8、1个百分点 [55][56]

CPI数据 - 6月广东CPI同比降幅持平于0_4%，环比降幅扩大至0_2% [1][2] - 核心CPI同比上涨0_3%，涨幅较上月回落0_1个百分点 [1] - 食品价格同比下降1_0%（影响CPI降0_20个百分点），其中鲜菜降4_0%、猪肉降0_6%、水产品涨2_3% [2] - 非食品价格同比降0_3%（影响CPI降0_21个百分点），金饰品涨41_3%、医疗服务涨2_6%、汽油降11_1%、新能源车降5_1% [2] - 环比食品价格降0_1%（影响CPI降0_02个百分点），鲜菜因台风涨3_3%（推高CPI 0_07个百分点）、鲜果因供给增降3_0%（拉低CPI 0_06个百分点） [3] - 环比非食品价格降0_2%，居民用水因调价涨4_8%、房租因毕业季涨0_2%、机票因假期结束降9_9% [3] PPI数据 - 6月广东PPI同比降1_8%持平上月，生产资料降2_5%（影响PPI降1_63个百分点）、生活资料降0_4%（影响PPI降0_12个百分点） [4] - 同比行业分化：文教用品制造业涨10_6%、黑色金属矿采选业降14_8%、石油加工业降13_1% [4] - 环比PPI降幅扩大至0_3%，石油加工业降1_1%、化学原料业降0_5%、黑色金属矿采选业降2_8% [5] - 行业开工平缓导致钢材需求弱：黑色金属冶炼业降1_2%、非金属矿物制品业降1_8% [5]

交易方案概述 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买新疆葱岭能源87%股权，其中82%股权通过发行股份及支付现金向克州葱岭实业购买，5%股权通过现金向JAAN INVESTMENTS购买 [6][8] - 交易总对价为68,512.50万元，其中向葱岭实业支付64,575万元（股份对价59,575万元+现金对价5,000万元），向JAAN支付3,937.5万元现金 [13][14] - 同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过5.6亿元，用于支付现金对价、项目建设及补充流动资金等 [9][20] 定价与股份发行 - 发行股份购买资产的定价基准日前20/60/120个交易日股票交易均价分别为6.85元/6.63元/6.42元，最终发行价定为5.15元/股（后调整为5.1125元/股） [10][11][12] - 向葱岭实业发行116,528,117股，锁定期12个月，其中10%股份自愿锁定额外24个月 [15][16] - 募集配套资金发行价不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80% [18][19] 标的资产情况 - 葱岭能源100%股权评估值为79,691.92万元（调整后），协商确定交易价格为78,750万元 [13] - 标的公司2024年营业收入35,563.38万元，占公司同期收入的29.74%，交易不构成重大资产重组 [29][30] - 主要资产包括新疆阿克陶县孜洛依北铁矿采矿权等，相关矿业权评估报告已出具 [31][34] 交易影响与安排 - 交易完成后2024年每股收益预计增厚35.29%，但2025年1-3月可能摊薄33.33% [37][38] - 公司已制定应对摊薄措施包括加快整合标的资产、完善治理结构等 [39] - 交易不改变实际控制人，仍为新疆国资委 [30] - 已聘请中信建投证券、大信会计师事务所等中介机构，程序合规 [46][47] 审批程序 - 交易已通过董事会审议，尚需股东大会批准及证监会注册 [23][58] - 已按规定采取保密措施，内幕信息知情人登记完整 [55][56] - 相关主体不存在因内幕交易被调查的情形 [48][49]

本轮“反内卷”特点 - 中央财经委六次会议为“反内卷”指明方向，提出“五统一、一开放”，强调区域治理和全国统一大市场建设[2][13][15] - 站位更高、覆盖面更广、协同性更强，涉及地方政府、企业、居民，突出政策与市场机制配合[2][15] - 企业“内卷”症结或在于营收增速回落与固定费用刚性矛盾，2021 - 2024年，内卷行业营收增速从28.5%降至 - 0.4%，固定成本2024年增速仍达12.3%[2][23] “内卷”负反馈 - 低价竞争体现在压缩供应链成本，2024年内卷行业应付账款周转率为4.6%，较2021年下降约1个百分点，存货周转率为5.4%[3][27] - 压降内部成本，2024年内卷行业销售费用为 - 9.7%，管理费用增速为2.6%，人均薪酬增速降至4.6%[3][29] - 未改善盈利能力，2024年内卷行业上市公司ROA为2.9%，较2021年高点下滑2.7个百分点，长期阻碍产业升级[4][36] 破解“内卷”困境 - 总量层面缓解供需矛盾，推动落后产能出清，重构需求端动能，如供给侧改革使产能利用率从2016年底的70%提升至2019年一季度的74.5%[5] - 结构转型推动供给创新升级，通过政策引导等促使企业摒弃价格比拼模式[5] - 加快服务业发展应对结构性失业，近年服务业供需恢复不足，未来政策或聚焦供需修复[6][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内国内外利多因素平平，市场情绪和流动性尚可，各品种走势不一，部分品种震荡，部分品种有涨跌风险，需关注各品种的供需、政策、成本等因素变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 短期内股指或呈现偏强震荡格局 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，压制上涨 [1] 有色金属 - 金价、银价短期料震荡为主 [1] - 美国铜关税或落地，沪铜及伦铜价格存在补跌风险 [1] - 铝价存在回落风险，氧化铝价格企稳回升 [1] - 锌价受关税扰动和累库预期施压，关注逢高空机会 [1] - 镍价震荡偏弱运行，建议短线逢高空，中长期一级镍过剩压制仍存 [1] - 不锈钢震荡反弹后持续性待观察，建议短线为主，逢高卖套 [1] - 锡价宏观计价提高，短期基本面供需双弱，驱动有限 [1] - 工业硅供给北减南增，需求端多晶硅边际增产但后续有减产预期，价格拉涨后易出分歧 [1] - 多晶硅市场有光伏供给侧改革预期，市场情绪高 [1] - 碳酸锂供给端未有减产，下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极，资金博弈 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷炉料强势，成本端提供支撑，但热卷现货存在边际走弱风险 [1] - 锰硅价格承压，硅铁供需相对平衡 [1] - 玻璃供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上 [1] - 纯碱供给有所扰动，但需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压 [1] - 焦煤、焦炭把握期货升水机会卖出套保 [1] 农产品 - 棕榈油受OPEC+超预期增产影响预计跟跌，长期国际油脂需求增加，看多远月 [1] - 棉花预计国内棉价维持震荡偏弱走势，关注美国经济衰退进展以及中美关税战走向和后期累库情况 [1] - 巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，糖产量料创纪录增长，后期原油走势或影响产糖量 [1] - 玉米预期盘面偏震荡，建议观望，远月CO1建议关注逢高做空机会 [1] - 豆粕远月合约预期重心抬升，若达成协议，整体盘面下跌空间预期有限 [1] - 纸浆估值偏低，同时存在宏观利好 [1] - 原木偏弱看待 [1] - 生猪期货整体仍呈现稳定 [1] 能源化工 - 原油、燃料油受中东地缘局势降温、OPEC+超预期增产、短期欧美旺季消费偏强支撑 [1] - 沪胶下游需求有走弱趋势，供给端产量释放预期较强，库存小幅增加 [1] - BR橡胶近期有装置扰动刺激盘面上涨，OPEC超预期增产，合成胶基本面承压 [1] - PTA基差继续走弱，原油价格保持强势，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤将进入检修周期，现货宽松，聚酯补货意愿不高 [1] - 乙二醇后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购对市场有一定冲击 [1] - 短纤仓单注册量较少，工厂检修增加，成本跟随紧密 [1] - 苯乙烯装置负荷回升，持货集中，基差明显走弱 [1] - 尿素国内需求平平、夏季农需尾声，下半年出口预期好转 [1] - PE价格震荡偏强 [1] - PVC盘面震荡偏强，但下游迎来季节性淡季，供应压力上升 [1] - 烧碱关注液氯变动 [1] - LPG仍有下行空间 [1] 航运 - 集运欧线预计7月中旬运价见顶，呈圆弧顶走势，运价见顶时间前置 [1]