因财务数据不真实、虚挂中介，瑞众保险再收罚单。 1月5日，国家金融监督管理总局阜阳监管分局发布的行政处罚信息显示，因财务数据不真实、虚挂中介，瑞众人寿保险有限责任公司阜阳中心支公司被罚 款32万元，相关责任人董中敏、史芳芳、赵丰娟、董晓龙被警告并罚款合计12万元。 | 序 | 当事人名称 | 主要违法违规行为 | 行政处罚内 | 作出决定机 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 름 | | | 容 | 关 | | 1 | 瑞众人寿保 险有限责任 公司阜阳中 | | 对瑞众人寿 保险有限责 任公司阜阳 | | | | | | 中心支公司 | | | | | | 罚款32万 | | | | | 财务数据不真实、虚 | 元。 | | | | 心支公司及 | 挂中介 | 对董中敏、 | | | | | | 史芳芳、赵 | | | | 相关责任人 | | 丰娟、董晓 | | | | | | 龙警告并罚 | | | | | | 款合计12万 | | | | | | 元。 | | 2026年开年以来，瑞众人寿保险有限责任公司(简称"瑞众保险")就陆续接到罚单。 此前一天，1月4日，国家金融 ...

文章核心观点 - 2025年是保险业政策调整的承前启后之年，政策大幅调整进入尾声，行业发展预期趋于稳定 [3][37] - 在经济深度转型期，保险业的社会经济地位和作用显著提升，金融监管机构的把控力增强 [3][8][37] - 政策引导下，保险资金运用迎来重大变革，权益投资占比提升，举牌活跃，并聚焦科技创新、国际化、养老、医疗等核心领域 [3][37] 政策数量与节奏 - 2025年总局及部委层面共出台约130条保险相关政策，与2024年的约133条接近，平均每月约11份文件 [4][38] - 2025年政策节奏与2024年不同：密集月份在7月（上半年业绩定调后）和4月（“开门红”淡化后），而2024年政策高峰在下半年的11月和12月 [4][38] - 2025年7月发文次数最多，达17次；3月和10月发文次数最少，为7次；8月至12月平均发文数量在9次左右 [7][40][41] 发文部门分析 - 金融监管总局是核心发文部门：单独发文47次，参与联合发文26次，合计参与发文73次，占总发文数量的56% [10][43] - 多部门联合发文数量从2024年的约59次减少至2025年的41次，降幅约20% [10][43] - 国务院发文数量大幅增加，从2024年的7次增至2025年的15次，同比增长114% [10][43] - 国家医保局发文次数从2024年的4次增至2025年的9次，政策焦点从“长护险”转向“商业健康险”和“创新药” [10][43] 政策重心转移 - 2024年政策高频词汇为：保险产品创新、农险、长护险、保险资金运用 [11][44] - 2025年政策高频词汇转变为：“保险资金运用”和“促进消费” [11][44] 保险资金运用变革 - 截至2025年三季度末，保险公司资金运用余额达37.46万亿元，同比增长16.5% [13][46] - 权益类资产（股票和证券投资基金）配置占比提升至22.5%，较二季度末进一步上升 [13][46] - 2025年险资举牌次数达39次，创2016年以来的九年新高 [13][46] - 2025年4月，金融监管总局发布通知，简化权益类资产配置档位，并将部分档位的配置比例上限上调5个百分点 [15][48] - 保险资金长期投资改革试点已扩大至三批，合计试点金额2220亿元；保险系私募证券投资基金已投入运作10只 [15][48] 险资投资偏好与科技创新 - 险资投资偏好从稳定收益企业转向科技创新等新兴领域，如机器人、低空经济等 [15][48] - 监管层推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域保险产品，以服务科技创新 [16][49] - 机器人责任险、芯片保险、低空经济保险等新兴保险产品加速推进 [16][49] 国际化进程 - 2025年多项政策支持险企国际化，包括在自由贸易试验区对接国际标准、支持两岸融合发展、优化出口信用保险等 [16][49][50] - 国际化呈现“引进来”与“走出去”双向特征，外资加码进入中国市场，国内险企股权呈现“国有资本集中，外资加码入场”趋势 [17][50] 养老生态布局 - 保险业在养老领域从产品提供者向融合金融、医疗、照护、居住的综合性生态构建者转型 [18][51] - 政策将“养老金融”列为金融五篇大文章之一，发布《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》等文件提供指引 [19][52] - 市场需求迫切：中国60岁以上人口超3.1亿，预计2035年银发经济规模达30万亿元 [19][52] - 2025年头部险企加速构建全国性养老服务网络，形成重资产、轻资产及轻重结合等多种布局模式 [20][21][53][54] 医疗领域深化 - 政策推动保险业从“事后赔付”向“事前预防、事中管理、事后保障”的全周期健康守护者转型 [24][57] - 2025年医疗政策围绕商业医疗保险、创新药、医保基金等核心领域，推动行业高质量发展 [25][58] - 国家医保局在2025年发布了《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》及《商业健康保险创新药品目录》 [24][57] 促进消费作用 - 2025年多项“促进消费”、“提振消费”相关政策均提及保险的作用 [26] - 保险通过筑牢安全网（如养老、健康保险）稳定消费预期、赋能新消费场景（如文旅、体育保险）、提供信用增信、支持消费供应链等方式促进消费 [28] 近十年政策演变 - **近十年（2016-2025）**：基调为“回归保障，建制度”，引导行业回归风险保障本源，建立现代监管体系 [30] - **近五年（2021-2025）**：基调为“服务大局，补短板”，聚焦服务国家战略和完善社会保障体系 [30] - **近三年（2023-2025）**：基调为“强监管，防风险”，核心是防范化解利差损风险，引导行业从“规模驱动”转向“价值驱动” [30] - **2025年**：进入“深化落地，精准施策”阶段，推动关键机制落地并对细分领域进行精细化指引 [30] 2026年行业展望 - 2026年是“十五五”规划启程年，保险业被赋予更重要的使命，将从“风险补偿者”向“风险减量管理者”和“社会稳定器”升级 [31]

文章核心观点 - 平安产险福建分公司成功落地福建省首单科技项目研发费用损失保险 为一家氟化工高新技术企业的降血糖药物中间体自主研发项目提供1058万元风险保障 标志着公司在科技保险全生命周期风险管理领域取得突破 通过市场化风险分担机制为科技创新注入金融动能 [1] 产品与服务创新 - 科技项目研发费用损失保险直击高新技术企业核心风险 当研发因技术路线失误 小试失败或验收不达标导致资金损失时 保险机制可及时补偿研发投入成本 [3] - 公司在承保前联动企业研发团队 对技术路线成熟度 小试验证结果及验收标准进行深度论证 并量身定制保障方案 [3] - 公司提供“事前风险预防+事中过程管控+事后损失补偿”一体化解决方案 有效缓解企业因技术路线偏差 小试失败等风险导致的研发资金压力 [3] - 公司同步引入“科技贷+保险”联动机制 为企业提供银行利率优惠的专项融资支持 [3] - 公司持续构建多层次科技保险产品体系 覆盖科技企业“基础研发-成果转化-产业化”全周期风险 2025年已在晋江落地全省首单关键研发设备保险 在龙岩为光电企业提供科技产品质量保证保险 [6] - 公司致力成为科技企业可靠的合作伙伴 让保险成为科技创新的底气 并通过专业化产品体系和风险减量服务 加快复制推广科技保险“福建模式” [7] 市场与业务发展 - 此次承保项目涉及糖尿病治疗领域的关键技术创新 [3] - 公司以实际行动响应科技部《加快构建科技金融体制》政策要求 通过市场化工具分担研发风险 [3] - 作为福建省科技保险政策落地的主力军 公司始终以服务科技强国战略为己任 将科技保险作为服务实体经济 支持高水平科技自立自强的重要抓手 [6] - 公司持续联动总部开展“政策研究院”企业智库建设 深度参与福建省科技保险制度创新 [6] - 目前 平安产险福建分公司已累计为全省高新企业提供科技风险保障超千亿元 [6] - 此次保险落地是公司深化科技金融供给侧结构性改革的具体实践 [7] 政策与行业协同 - 党的二十大报告明确提出“完善风险共担机制 加速科技成果转化” [6] - 公司在福建金融监管局 福建省科技厅的指导下开展业务 [6] - 公司下一步将持续深化与省科技厅 金融机构及科研院所的合作 为福建打造“创新策源地”和“产业高地”注入更强劲的金融动能 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026 年不同信用品种应采取分化配置策略，城投债以短久期做底仓，选优质主体或转型主体拉久期增厚收益；产业债以优质央国企产业债打底仓，关注边际改善行业修复机会；重视 3Y 以上二级资本债配置价值，惩罚性赎回规则落地或使债基规模企稳，促进资本债利差收窄 [4][5][43] 根据相关目录分别进行总结 本周信用热点事件 12 月 26 日"15 天安人寿"公告实质性违约，此前 9 月 30 日"15 天安财险"到期未兑付，两起事件打破保险类债券"刚性兑付"认知，或使保险资本债信用利差走阔、尾部主体分化加剧，中小险企融资难度与成本上升，倒逼行业增强偿付能力 [1][9][10] 一级市场 - 净融资规模：本周信用债净融资额 -873 亿元，环比减少 3011 亿元，总发行量 654 亿元，环比减少 3560 亿元，总偿还量 1527 亿元，环比减少 549 亿元；资产支持证券净融资额 5 亿元，环比减少 192 亿元。分产品看，城投债、产业债、金融债净融资额均环比减少 [11] - 发行成本：元旦节前发行量少，不同评级不同券种平均发行利率较上周变化幅度大，AA 城投债、产业债及 AA+城投债平均发行利率 2.8%以上，AA+产业债、金融债发行利率 2.5 - 2.7%，AAA 级不同品种债项发行利率不到 2.3% [14] 二级市场 - 成交情况：本周信用债成交量环比减少 8328 亿元，其中城投债、产业债、金融债、资产支持证券成交量均环比减少；换手率方面，各类债券换手率较上周整体下行 [19] - 收益率：本周 1Y 短端信用债收益率小幅下行，其余不同评级不同期限信用债收益率大多上行；分品种看，各品种 AA+级 5Y 收益率整体窄幅波动 [21][22] - 信用利差：本周不同行业不同评级信用利差较上周波动不超 5BP 且大多压缩，仅部分行业信用利差走扩；城投债不同期限信用利差较上周压缩 1 - 2BP；产业债 1Y 短端信用利差大幅压缩，10Y 长端小幅走扩；银行二永债 5Y 以内利差明显压缩，5Y 以上长端利差小幅走扩 [27][30][34] 本周债市舆情 本周石家庄勒泰房地产、广州市方圆房地产债券展期，河北唐山农村商业银行隐含评级调低，中国人民保险集团主体及债项评级调低，天安人寿保险债券实质违约 [3][40] 投资建议 本周不同行业不同评级信用利差大多压缩，建议采取上述不同信用品种分化配置策略 [4][43]

每经AI快讯，内险股集体走高。截至发稿，新华保险(01336.HK)涨4.45%，报58.7港元；中国太保 (02601.HK)涨3.04%，报37.3港元；中国平安(02318.HK)涨2.17%，报68.25港元；中国人寿(02628.HK)涨 1.8%，报29.36港元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

政策核心内容 - 商务部等九部门发布关于实施绿色消费推进行动的通知 [1] 金融支持措施 - 鼓励金融机构加大对符合标准的绿色消费贷款支持力度 [1] - 支持银行为绿色消费记录良好的用户提供便利服务 [1] - 鼓励金融机构与商贸流通企业合作，拓宽绿色消费贷款应用场景 [1] - 鼓励金融机构积极为绿色消费提供保险保障 [1] - 支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs) [1] 项目与机制创新 - 探索建立绿色消费基础设施项目库，定期向金融机构推荐对接优质项目 [1]

行业趋势与前景 - 寿险行业正加速告别规模扩张旧模式，迈入价值与韧性并重的高质量发展转型深水区 [1] - 2025年前11个月，人身险公司原保险保费收入约4.15万亿元，同比增长9.05%，其中寿险保费收入约3.39万亿元，同比增长11.5%，行业保费重回较快增速 [2] - 平安人寿认为寿险业已进入黄金发展期，宏观经济发展、政策支持（如保险业新“国十条”）、利率下行趋势下产品吸引力提升、以及老龄化带来的养老健康保障刚需，是多重积极因素 [2] 公司核心战略 - 公司核心战略聚焦三大方向：一是突出保障民生，扩大健康、养老等保险产品与服务供给；二是发挥保险资金“耐心资本”优势，服务实体经济，支持科技创新、绿色低碳等国家战略；三是坚守稳健经营底线，强化风控 [3] - 公司依托集团“综合金融+医疗养老”战略，将“服务差异化”作为构建核心竞争力的关键抓手，构建“金融+服务”一体化解决方案 [4] - 公司推动保险价值从“经济补偿”向“高品质生活服务链接器”延伸，以应对客户从传统财务保障向多元化金融服务与高品质医疗养老综合需求的升级 [4] 渠道改革与成效 - 公司稳步推进渠道改革，2025年上半年新业务价值大幅增长，得益于渠道转型释放的增长动能 [5] - 公司深化渠道多元化建设，推动代理人、银保、社区金融服务渠道协同发展 [5] - 在代理人渠道，推出保险康养顾问培养计划，推动代理人从“销售员”向“专业顾问”转型；在银保渠道，开拓优质渠道、扩充高质量队伍、提升产品竞争力；在社区金融服务渠道，以“农夫式”精耕存续客户，实现网点高质量铺设 [5] 资产负债管理 - 面对低利率环境，公司推进资产负债两端统筹联动，以提升资产负债匹配度，筑牢长期稳健发展根基 [6] - 核心举措包括：强化前瞻性利率沙盘推演、完善与经营管理实质挂钩的资产负债管理指标体系、推动负债端产品体系转型 [6][7] - 2025年持续提升分红险占比，对公司而言可降低负债成本和经营风险，对客户而言可提供收益托底并分享公司经营成果，实现共赢 [7] - 资产端投资策略以资产负债匹配为核心导向，重点实现久期、成本、现金流、收益率等多维度精准匹配，在严控风险前提下力争稳健收益 [7] 公司表现与认可 - 平安人寿整体投资收益水平优异，在2025年《证券日报》社举办的“证券市场年会”上，获2025年度“金骏马长钱长投卓越团队奖” [8]

文章核心观点 - 共享骑行随单意外险在实际理赔中频繁出现纠纷 核心矛盾在于传统保险模式与共享经济新业态下的新型消费习惯不匹配 具体表现为身份错位、条款复杂及提示不清等问题 解决之道需要平台、保险公司、监管方和消费者四方协同努力 [1][3][6][7][8] 行业现状与问题 - 共享骑行保险理赔纠纷在全国多地出现 并非孤立事件 [1][7] - 纠纷核心症结之一是“实际骑行者”与“保单被保险人”的身份错位 例如用户使用家人手机号、朋友共用账号或手机号变更未更新信息等日常操作导致投保人与实际风险承担者脱节 [3][4] - 保险条款复杂、免责事项提示不充分是常见争议焦点 保险公司可能因未尽到提示义务而导致免责条款被判无效 [1][5] - 共享骑行具有高频、短期、碎片化特点 其风险模型与传统为稳定标的设计的意外险产品大相径庭 现有“一刀切”式随单保险可能无法精准覆盖灵活多变的风险 [7] 典型案例分析 - 成渝金融法院2025年度典型案例：刘乙使用前妻手机号注册的账户扫码骑行共享助力车发生事故身亡 保单显示被保险人为其前妻鲜某 保险公司以被保险人为注册用户而非实际骑行者为由拒赔5万元保险金 [1][3] - 法院判决保险公司赔付 核心理由是认定保险合同关系应“实质重于形式” 实际使用服务并支付费用的实名用户应当受到保障 [4] - 法律观点认为 实际骑行者与注册者不一致不能作为免赔事由 在骑行者无重大过错且符合平台规则的情况下应当赔偿 [4] - 另一案例显示 因保险公司未就赔付比例尽到提示说明义务 法院判决其免责条款不产生效力 并需承担赔偿责任 [5] 解决方案与建议 - 需要平台、保险公司、监管方和消费者四方协同化解行业性难题 [8] - **平台方**应优化技术与管理 例如推广人脸识别、实名认证确保扫码人即为投保人和驾驶人 从源头解决身份错配 同时以弹窗、短视频等显著方式在用车前重点提示保险责任、免责条款和理赔流程 并在用户协议中清晰告知相关责任与指引 [8][9] - **保险公司**应推动产品创新与服务升级 开发适应共享经济特点的保险产品 例如将保障对象聚焦于“每次骑行的实际使用者”而非固定账号 并与平台数据打通 利用骑行行为数据进行更精准的风险定价和理赔核查 同时需以加粗、标红等醒目方式对免责条款进行提示和解释 [8][9] - **监管机构**可出台指导性意见 对共享经济下的保险关系认定、平台责任边界、免责条款提示标准等作出更清晰界定 为行业提供稳定预期 [9] - **消费者**应提升风险意识 坚持“谁骑行 谁扫码” 避免使用他人账号骑行 扫码前务必留意保险信息页面 了解保额、保障范围及免责事项 [9]

公司战略调整 - 公司决定退出参与发起设立海峡人寿且不对其进行投资入股 [1] - 退出决定旨在聚焦公司主业发展并优化资源配置 [1] 投资决策背景 - 海峡人寿自2016年8月起至今一直处于设立申报审批过程中，目前尚未取得国家金融监督管理总局的设立批准 [1] - 当初公司对拟参股海峡人寿进行投资评估的基础条件已发生较大变化 [1] - 决策综合考虑了近年宏观经济环境及金融政策变化，并结合公司及该投资项目的实际情况 [1]

核心人事变动 - 2025年12月31日，中国太保董事会审议通过聘任刘龙为集团首席投资官（总经理助理），其任职资格尚待监管机构核准，核准前由苏罡继续履行该职责 [2][3][14][16] - 此次人事调整是集团财务与投资条线的职责分离，2024年10月苏罡已兼任集团副总裁及财务负责人，调整后苏罡将专注财务工作，投资业务由刘龙负责 [3][16] - 原总精算师张远瀚的离任审计报告同日通过，标志着其不再担任公司任何职务 [2][14] 新任首席投资官背景 - 刘龙出生于1977年3月，现任太保私募基金管理有限公司（太保资本）董事长，是集团旗下统一保险私募基金管理平台的负责人 [4][16] - 刘龙是太保资本的元老与操盘手，曾担任筹备组成员、副总经理、总经理等职，全程参与并见证了该平台自2021年3月成立以来的成长 [4][16][19] - 其职务晋升路径清晰，2025年11月17日其职务为太保资本总经理，至12月31日公告时已升任董事长并被聘任为集团首席投资官 [7][8][19] 资本运作与战略布局 - 太保资本作为集团保险私募基金管理平台，成立近一年内已发起设立3支母基金、1支直投基金和1支专项资产基金，总认缴规模超过400亿元 [2][8][14][19] - 2025年公司资本运作攻势凌厉，先后落地了总规模300亿元的战新并购基金、200亿元的私募证券投资基金以及50亿元的成都太保鑫健一期基金等 [3][8][15][20] - 2025年12月12日，太保寿险联合多家具有上海国资背景的企业共同出资106.41亿元，成立上海星启恒泰企业管理合伙企业，旨在深度融入上海国际金融中心及长三角一体化发展战略 [8][20] 集团财务与经营业绩 - 2025年前三季度，集团实现营业收入3449.04亿元，同比增长11.1%；实现保险服务收入2168.94亿元，同比增长3.6% [10][21] - 2025年前三季度，集团实现净利润457亿元，同比增长19.3% [3][10][15][21] - 截至2025年三季度末，集团总资产达30776.4亿元，较年初增长8.6%；投资资产达29747.84亿元，较上年末增长8.8% [10][21] 投资表现 - 2025年前三季度，集团总投资收益率为5.2%，同比提升0.5个百分点；净投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点 [10][21] 寿险业务表现 - 2025年前11个月，太保寿险累计实现原保险保费收入2503.22亿元，同比增长9.4% [9][20] - 2025年前三季度，太保寿险实现规模保费2638.63亿元，同比增长14.2%；其中银保渠道保费583.1亿元，同比大幅增长63.3% [10][21] - 2025年前三季度，太保寿险新业务价值为153.51亿元，同比增长7.7%（可比口径下同比增长31.2%） [10][21] 产险业务表现 - 2025年前11个月，太保产险实现原保险保费收入1876.82亿元，同比增长0.3% [9][20] - 2025年前三季度，产险板块原保险保费收入1602.06亿元，同比增长0.1%；其中车险保费804.61亿元，同比增长2.9% [11][22] - 2025年前三季度，车险承保综合成本率为97.6%，同比下降1.0个百分点，盈利能力持续优化 [11][22]