市场整体表现 - 截至1月12日收盘，沪指涨超1%，录得“17连阳”，深证成指涨1.75%，创业板指涨1.82% [1] - 全市成交额达3.64万亿元，刷新2024年10月8日创下的34549.33亿元历史纪录，再创新高 [1] - 市场超4100只个股上涨 [1] - 1月12日上午开盘仅一小时，两市成交量接近1.7万亿元，半日成交额破2.31万亿元 [4] 行业板块动向 - 商业航天、AI应用两大方向领涨市场 [1] - 脑机接口概念走高，电商、短剧游戏等板块领涨 [1] - 算力硬件、保险、油气等方向跌幅居前 [1] 市场历史与情绪 - A股成交额突破3万亿元此前共发生6次，分别位于2024年10月8日、2025年8月25日、8月27日、8月28日、9月18日及2026年1月9日 [4] - 市场情绪火热，资金跑步进场，热点全面开花 [4] 专家观点与市场驱动因素 - 中航证券首席经济学家董忠云认为，2026年第一周显示春季躁动或已迎来主升浪 [7] - 行情支撑主要来自基本面、政策面和基本面改善 [7] - 2025年12月国内CPI同比上涨0.8%，涨幅比11月扩大0.1个百分点，回升至2023年3月以来最高 [7] - “反内卷”政策贴合市场关切，市场化与行政手段结合，有望对盈利承压行业效果更明显 [7] - 国防军工、电力设备、通信、医药生物等多行业基本面改善呈现一定持续性 [7] 投资策略建议 - 春季躁动相比以往，中枢抬升或更加稳健，且持续时间更长 [7] - 短期多个板块或均能呈现一定投资热点 [7] - 建议对具有边际催化的行业进行均衡配置 [7] - 建议跟踪关注具有基本面改善且本轮春季躁动涨幅落后的行业提前布局 [7] - 往后看，盈利或将成为下一阶段市场选股视角之一 [7]

文章核心观点 - 脑机接口技术正从科技创新走向产业化落地，天津大学团队已构建了从底层器件到系统应用的全链条布局，并在临床与航天两大关键领域取得重要应用成果 [1] 技术研发与产业布局 - 团队聚焦无创脑机接口领域，已形成从高性能器件、芯片、算法、平台到系统集成和关键底座与应用于一体的全链条布局 [1] 临床应用进展 - 公司研制的“神工”脑机交互创新医疗器械全谱系产品已问世，逐步覆盖脑卒中康复、脊髓损伤运动辅助、抑郁诊疗、听觉障碍诊疗等临床场景 [1] 航空航天应用突破 - 团队设计开发了五代空间站在轨脑机交互系统，完成了人类首次“太空脑机接口实验” [1] - 该技术已在后续多次载人飞行任务中应用，服务于航天员功能状态与情绪状态的精准检测，实现航天员效能增强，为载人航天工程的新一代医学与人因保障系统提供关键技术支撑 [1]

市场行情与趋势 - 2026年A股市场迎来强劲开局，牛市行情持续升温，沪指实现历史性的17连阳 [1][7] - 市场成交量显著放大，连续两个交易日突破3万亿元，进入量价齐升阶段，春季攻势正式展开 [1][7] - 市场已放量突破4150点，正逐步脱离整数关口，形成上行趋势，本轮行情属于慢牛、长牛格局，有望持续3至5年甚至更长时间 [2][8] - 港股在2026年同样有望延续慢牛长牛走势，周一恒生科技指数显著回升，科技互联网板块开始反弹 [4][11] 资金面与宏观背景 - 历年1月通常是全年信贷投放的高峰期，规模预计在3至5万亿元左右，其中相当一部分资金有望通过不同渠道流入资本市场 [1][7] - 过去五年，我国居民存款累计增长超过60万亿元，总规模已达约165万亿元 [1][7] - 银行存款利率经过多次下调，已处于较低水平，一年期存款利率甚至跌破1%，推动储蓄资金寻找更高收益的投资渠道 [1][7] - 在房地产市场投资机会收缩的背景下，居民储蓄正在向资本市场大规模转移 [1][7] 房地产市场与资产配置转移 - 2026年房地产市场整体仍处于调整阶段，房价上涨预期已发生根本性变化，多数二三线城市住房供应过剩，预计全年楼市仍将承压 [2][8] - 一线城市核心区域因稀缺性，有望率先企稳回升，呈现结构性机会，建议有购房需求的投资者重点关注一二线城市优质地段的房产 [2][8] - 2026年大部分房产表现可能仍相对平淡，促使居民资产进一步向资本市场倾斜 [2][8] 行业与板块轮动 - 2025年市场热点主要集中在科技、银行等板块，许多传统行业表现平平 [2][8] - 2026年行情有望进一步扩散至消费白马、新能源龙头、有色金属、军工等多个领域，市场赚钱效应将显著提升 [2][8] - 2025年以来机器人、芯片、算力、固态电池等科技板块持续走强，2026年有望延续势头，近期商业航天、脑机接口等新兴产业表现活跃 [3][9] - AI技术革命正催生广泛商业应用，可能像互联网那样开启长期产业周期，推动科技领域持续增长 [3][9] 科技股投资逻辑 - 投资科技股，尤其是龙头公司，不能仅依赖传统估值框架，而应将其置于AI革命的大背景下审视，这是一个中长期趋势性机会 [4][10] - 对比美股科技股长达十几年的上涨，A股科技板块启动仅一年有余，无论从市值还是成长空间看，我国科技龙头仍有较大发展潜力 [4][10] 牛市的历史使命与影响 - 本轮牛市肩负三重历史使命：一是通过慢牛长牛行情提升居民家庭财富，修复家庭资产负债表；二是通过股市财富效应稳定房地产市场；三是通过资本市场支持新质生产力发展，尤其是科技创新领域 [3][9] - 牛市有望为亿万居民带来财产性收入，进而促进消费复苏与经济回暖 [3][9] - 牛市带来的投资收益有望促使部分投资者将资金投向房产，从而对楼市形成支撑 [3][9]

文章核心观点 - 本轮A股上涨的本质源于全球流动性格局重构背景下人民币资产定价权的系统性提升 这不仅是短期市场情绪的反映 更是中国经济周期位置与全球金融环境转变共同作用的结果 [1] 全球流动性格局转变与人民币资产定价权重构 - 美联储人事变动预期引发全球货币政策重新评估 白宫计划于2026年第一周正式提名新任主席 潜在候选人言论暗示美联储决策独立性可能面临调整 叠加特朗普的宽松货币政策倾向 2026年美联储激进降息甚至推出新型量化宽松工具的可能性显著提高 这正在重塑全球资本配置逻辑 [2] - 随着美联储转向降息周期 人民币汇率正逐步回归中长期升值通道 触发跨境资本流动逆转 升值预期推动企业加速结汇 形成自我强化的正向循环 目前仍有约16万亿元广义未结汇资金与套息套汇资金待释放 意味着资本回流过程仍处于初期阶段 [3] - 人民币升值是中国工业化进入成熟阶段的自然结果 2020年以来中国出口规模中枢持续上移 国际收支经常账户顺差呈扩张态势 人民币汇率升值反映了中国工业体系在全球贸易格局中定价权的提升 [4] 人民币升值对经济基本面的影响 - 人民币汇率进入升值通道后 跨境资本回流进程加速 国民财富外流压力有效缓解 叠加“反内卷”方针优化市场竞争生态 实体部门现金流量表已进入实质性改善阶段 [5] - 随着人民币升值拓宽政策空间 预计2026年央行可能推出本土化量化宽松政策支持化债进程 这将为2024年“924”超常规稳增长政策创造更充分的实施条件 推动实体部门资产负债表系统性修复 [6] - 人民币升值背景下 制约货币政策宽松的贬值压力显著缓解 政策操作空间拓宽 预计2026年一季度 央行有望协同财政政策落地增量措施 为实体经济全面复苏提供精准支撑 [7] - 2025年第三季度国内生产总值同比增长4.8% 前三季度累计增长5.2% 工业增加值由年初5.7%稳步攀升至6.5% 社会消费品零售总额累计同比增长4.5% 剔除汽车后增速达4.9% 库存周期已完成从被动去库存向主动补库存的切换 工业企业产成品库存增速回落至2.8% CPI由负转正 PPI负增幅度收窄 这些指标共同指向经济基本面的实质性改善 [8] 流动性驱动下的A股估值中枢抬升 - 截至2025年三季度末 保险资金直接投资股票规模达3.6万亿元 占资金运用余额比例从2023年底的6.9%提升至9.7% 显示中长期资金持续加仓A股 人民币升值将进一步强化资金流入趋势 [9] - 人民币升值的本质是中国资产长期低估时代的结束 中国庞大的产能基础与全产业链工业体系的价值正逐步获得全球认同 在全球流动性宽松周期下 实物资产及中国优势制造业的全面价值重估行情已启动 [10] - 投资者可关注三条投资主线：第一是高弹性受益型行业 如直接受益于汇率升值的航空、造纸、石油化工等进口依赖型行业和高美元负债板块 [11] 第二是新质生产力代表 如脑机接口、商业航天、机器人等代表中国制造业升级的领域 [12] 第三是稳健收益型资产 如银行、保险等金融板块及高分红核心资产 [12] 市场展望 - A股站上4100点并非阶段性高点 而是人民币资产价值重估的新起点 2026年作为“十五五”规划开局之年 更强力度的财政政策有望落地 人民币升值打开货币政策空间 财政与货币协同将长期催化股市 [13] - 技术层面 春季躁动提前启动 叠加美联储降息预期与人民币升值带来的充足流动性 市场势能与成交量具备坚实支撑 中国资产价值重估的共识正在形成 [13] - 人民币长期升值趋势下 2026年A股有望迈入系统性慢牛新阶段 投资者应把握经济基本面改善与资产价值重估的双重红利 [13]

公司上市与融资动态 - 强脑科技已于1月12日以保密形式提交港股IPO申请 [1] - 此次股票发行由中金公司和瑞银集团合作进行 [1] - 此次发行可能筹集数亿美元资金 [1] 公司市场地位与行业属性 - 强脑科技是国内首个脑机接口领域的独角兽公司 [1] - 公司有望成为“杭州六小龙”中首家上市的公司 [1] - 公司致力于脑机接口底层技术的突破 [1] 公司技术与产品应用 - 公司技术通过在大脑和外部设备之间建立信号传送通路，实现两者信息交换 [1] - 该技术为残疾人康复、孤独症等脑疾病提供了解决方案 [1] - 目前公司已有脑机接口相关的多款产品上市 [1]

公司上市与融资动态 - 强脑科技已向港交所秘密提交IPO申请，计划募资数亿美元，瑞银及中金担任保荐人 [1] - 公司近期刚完成20亿元人民币融资，由IDG资本、华登国际领投，蓝思科技、华住集团、领益智造及好未来等机构跟投，香港及美国家族办公室亦有参与 [1] - 融资资金将用于脑机接口核心技术研发、工程突破及产品量产 [1] 公司背景与技术实力 - 公司成立于2015年，为首家入选哈佛大学创新实验室的中国团队 [1] - 公司拥有460余项专利授权 [1] - 公司研发的智能仿生手已通过美国FDA及欧洲CE认证，产品应用于康复、大健康及人机交互领域 [1] - 公司已被列为香港政府重点引进企业 [1] 行业地位与集群效应 - 强脑科技是“杭州六小龙”成员之一 [1] - “杭州六小龙”中的群核科技此前已两次递交港股上市申请，目前仍在审批进程中 [1] - 该企业集群因在人工智能、机器人等领域的突破性技术而备受资本市场关注 [1]

文章核心观点 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室团队在无创脑机接口领域已实现从器件、芯片到系统与应用的全链条布局 其科技成果在临床与航空航天领域取得重要应用与突破 [1] 技术研发与产业布局 - 团队在无创脑机接口领域已形成从高性能器件、芯片、算法、平台到系统集成和关键底座与应用集于一体的全链条布局 [1] 临床应用成果 - 团队研制的“神工”脑机交互创新医疗器械全谱系产品已覆盖脑卒中康复、脊髓损伤运动辅助、抑郁诊疗、听觉障碍诊疗等临床场景 [1] 航空航天领域应用 - 团队设计开发了五代空间站在轨脑机交互系统 完成了人类首次“太空脑机接口实验”并在后续多次载人飞行任务中取得重要应用 [1] - 该技术服务于航天员功能状态与情绪状态的精准检测 实现了航天员的效能增强 为载人航天工程的新一代医学与人因保障系统提供关键技术支撑 [1]

强脑科技IPO与融资动态 - 强脑科技已以保密形式提交香港IPO申请 正与中金公司和瑞银合作推进股票发售 募资规模可能达数亿美元 [1] - 公司在提交IPO申请前完成了约20亿元人民币的新一轮融资 创下除Neuralink外全球脑机接口赛道第二大融资纪录 [1][2] - 此轮融资由IDG Capital和Walden International共同领投 并有产业巨头蓝思科技参与 [2] 公司业务与技术定位 - 强脑科技成立于2015年 专注于非侵入式脑机接口技术 通过在不开颅情况下检测脑电信息提供解决方案 [2] - 公司核心产品“超级传感器”已获得美国FDA及欧洲CE认证 用于辅助残疾人康复及治疗阿尔兹海默症、自闭症等脑疾病 [2] - 公司创始人韩璧丞表示 未来5到10年内计划帮助100万肢体残疾人士重获行动自由 [2] - 公司被视为极少数实现产品规模化量产的玩家 研发投入位居行业前列 [2] 行业背景与竞争格局 - 脑机接口行业热度显著升温 主要受Neuralink宣布将于2026年启动大规模生产的消息催化 [1][3] - 中国脑机接口产业预计在未来几年将保持20%的年增长率 [2] - 强脑科技被视为在该领域与美国公司（如Neuralink）竞争的本土力量 此次IPO旨在筹集资金以进一步抗衡竞争对手并在全球扩展影响力 [2][3] “杭州六小龙”资本化进程 - 强脑科技的上市意味着“杭州六小龙”资本化进程加快 该批代表性科技初创企业的市场估值与流动性前景受关注 [1][4] - 群核科技已正式向港交所递交IPO申请 2025年上半年营收3.99亿元人民币 同比增长9% 经调整净利润1783万元人民币 毛利率达82.1% [4][5] - 宇树科技已完成上市辅导 正积极推进IPO准备 [8] - 云深处已于12月23日递交辅导材料 计划在2026年二季度完成辅导 [8] - 至此“杭州六小龙”中已有四家企业明确了IPO方向或已进入实质性操作阶段 [6]

盘面上，AI应用板块走高，易点天下（301171）、值得买（300785）、昆仑万维（300418）等数只个 股20CM涨停，利欧股份（002131）、视觉中国（000681）等数十只个股涨停。商业航天板块走强，星 图测控30CM涨停，天银机电（300342）、理工导航等20CM涨停封板。脑机接口板块午后持续走强， 道氏技术（300409）20CM涨停，岩山科技（002195）、海格通信（002465）涨停封板。保险板块调 整，中国平安、中国太保（601601）跌超2%。 经济观察网1月12日收盘，上证指数涨1.09%报4165.29点，深证成指涨1.75%报14366.91点，创业板指涨 1.82%报3388.34点，北证50涨5.35%报1605.77点。全市场成交额36445亿元，较上日成交额放量4922亿 元，创历史新高。 板块题材上，AI应用、商业航天、脑机接口板块活跃，保险板块调整。 ...

公司发展里程碑与融资历程 - 公司于2015年孵化成立，始终聚焦非侵入式脑机接口技术 [1] - 公司近期以保密形式提交港股IPO申请 [1] - 公司近期完成约20亿元人民币的战略融资，规模为全球脑机接口领域第二大单轮融资，仅次于马斯克旗下Neuralink [1] - 公司最早于2016年完成天使轮和Pre-A轮融资 [1] - 公司于2019年完成4亿美元A轮融资 [1] - 公司于2025年先后完成3000万美元Pre-B轮以及2000万美元B轮融资，投资方包括道氏技术（300409）和三七互娱（002555） [1] 核心技术及产品 - 公司自主研发“超级传感器”，可在体表高精度捕捉微弱脑电信号并转化为控制指令 [1] - 公司已推出智能仿生手、脑机安睡仪等产品 [1] - 其智能仿生手是国内首个获美国FDA认证的非侵入式脑机接口设备 [1]