核电及可控核聚变概念股表现 - 核电及可控核聚变相关概念股持续拉升，中核科技直线涨停，哈焊华通、大西洋、保变电气、尚纬股份、中广核技、融发核电、哈空调等十余股封板 [1] - 国光电气、久盛电气、中洲特材等涨超10% [1] - 港股中核国际一度涨180% [1] 行业市场动态 - 核电及可控核聚变概念板块表现强劲，多只个股涨停或大幅上涨 [1] - 市场资金集中涌入核电及可控核聚变相关标的，推动板块整体走强 [1]

市场表现 - 5月23日，港股三大指数涨跌不一，恒指涨0.24%、国指涨0.31%、恒生科技指数跌0.09%[8] - 美东时间5月23日，美股三大指数集体走弱，标普500指数跌0.67%，纳斯达克综合指数跌1%，道琼斯工业平均指数跌0.61%[8] - 5月23日，日经225指数上涨0.47%，东证指数上涨0.68%[11] 行业动态 - 药品股爆发，恒瑞医药涨超25%；核电股走强，中广核矿业涨超8%；汽车股涨幅居前；黄金股活跃，灵宝黄金涨超9%[8] - 苹果概念下挫，丘钛科技等纷纷下跌；水务股、百货业股、建材水泥股、内房股、食品股等下跌[8] 宏观经济 - 日本4月核心CPI年率3.5%，预期3.4%，前值3.20%；4月全国CPI月率0.4%，前值0.3%[11] - 1 - 4月份中国实际使用外资金额3207.8亿元人民币，同比下降10.9%[11] 公司情况 - Palantir 2025年市值突破2900亿美元，2024年营收28.7亿美元（同比+29%），管理层预计2025年营收38.9 - 39.0亿美元（同比+36%）[13] - 英伟达计划面向中国市场推出一款新的人工智能芯片，价格低于H20型号[13] - 韦尔股份筹划发行H股股票并在香港联交所上市[13]

核电及可控核聚变行业表现 - 核电、可控核聚变概念股持续走高，合锻智能涨停并创10年多新高 [1] - 哈焊华通、雪人股份、百利电气、融发核电等十余股涨停 [1] - 瑞奇制造、常辅股份、中洲特材、久盛电气涨幅超过10% [1] 政策驱动因素 - 美国总统特朗普签署4项行政命令推动美国核能产业改革 [1] - 政策内容包括扩大美国核能规模、核能产业链、缩短核电项目审批周期等 [1] 国内市场投资机会 - 国内在建可控核聚变实验堆总投资额或超600亿元 [1] - 投资带来确定性的上游零部件订单需求 [1]

报告核心观点 - 港股周五反复上扬后受A股回落拖累，收盘前回升，多个板块表现分化，美股因美债拍卖不佳和关税威胁波动，4月消费数据有边际改善迹象，主要原材料价格在底部徘徊，推荐蜜雪集团和康师傅控股的投资 [2][4][5][7] 港股市场情况 - 周五港股反复上扬，盘中涨近1%，午后受A股回落拖累一度转跌，收盘前回升，恒指收报23601点，升56点或0.2%，大市成交回升至2036.71亿元，主板总卖空金额338.33亿元，占可卖空股票总成交金额为16.611% [2] - 南向资金港股通交易转净流出，周五净流出11.39亿港元，上日净流入38.8亿元，港股通10大成交活跃股中，北水净买入最多的是美团、建行、信达生物，净卖出最多的是盈富基金、腾讯、小米 [2] - 多个板块表现分化，影视、光伏太阳能、核电、汽车产业链、医药外包等板块上涨，奢侈品、香港零售等板块下跌，恒瑞医药港股首日涨25.2% [4] 北向资金情况 - 5月23日北向资金共成交1362.22亿元，占两市总成交额的11.79%，沪股通前三为赛力斯、贵州茅台、恒瑞医药，深股通前三为宁德时代、比亚迪、美的集团 [3] 美股市场情况 - 上周美国公布重要宏观数据不多，美股初期横盘震荡，美债拍卖不佳推高债息引发股市下跌，周五盘前特朗普宣布对欧盟商品加征50%关税并威胁对非美产苹果产品加征25%关税，导致市场恐慌，美欧股市短线大幅波动，关税生效期延至7月9日 [5] 4月消费观察 - 4月社会零售总额为37174亿，同比增长5.1%，1 - 4月累积增长4.7%，同比增速较上月提升0.1pct，消费有边际改善迹象 [7] - 4月商品零售总额为33007亿，同比增长5.1%，增速较上月下降0.8pct，1 - 4月累积增长4.7%；4月餐饮零售总额为4167亿，同比增长5.2%，1 - 4月累积增长4.8%，餐饮同比增速较上月下降0.4pct，但仍维持在5%以上，龙头增速放缓 [7] - 细分领域中，粮油食品保持高增，4月零售总额为1799亿，同比增长14.0%，1 - 4月累积增长12.6%；服装消费增速回落，4月零售总额为1088亿，同比增长2.2%，1 - 4月累积增长3.1%；日用品消费增速较快，4月零售总额为644亿，同比增长7.6%，1 - 4月累积增长7.0%；家电和通讯器材在补贴拉动下维持高增长，4月家电零售总额为914亿，同比增长38.8%，1 - 4月累积增长23.9%，4月通讯器材零售总额为620亿，同比增长19.9%，1 - 4月累积增长25.4%；汽车消费增长乏力，4月零售总额为3626亿，同比增长0.7%，1 - 4月累积增长 - 0.5% [8] - 食饮相关数据中，烟酒消费增速明显回落，4月零售总额为436亿，同比增长4.0%，1 - 4月累积增长5.8%；3月啤酒产量为313亿，同比增长1.9%，1 - 3月累积增长 - 2.2%；3月白酒产量为38亿，同比增长 - 0.8%，1 - 3月累积增长 - 7.3% [8] 主要原材料价格情况 - 生猪价格从高位回落企稳，5月全国平均生猪价格为7.47元/斤，环比下降0.2%，同比下降6.7%，能繁母猪存栏在24年11月达到顶部后下降，截止25年3月存栏4039万头，同比增长1.2%，环比下降1%，猪价未来有望进入震荡期 [9] - 生鲜乳价格触底，5月主产区平均生鲜乳价格为3.07元/公斤，环比下降0.1%，同比下降9.2%，自24年9月以来奶价下跌趋势企稳 [9] - 粮食价格低位震荡，5月平均豆粕价格为3241.20元/吨，环比下降5.1%，同比下降6.4%，5月平均玉米价格为2303.20元/吨，环比增长4.9%，同比下降3.1%，4月平均进口大麦价格为254.35美元/吨，环比增长2.7%，同比下降6.7% [9] - 包材价格涨跌互现，5月平均瓦楞纸价格为2512.7元/吨，环比下降2.2%，同比下降3.9%，5月平均玻璃价格为1318.3元/吨，环比下降0.6%，同比下降22.2%，5月平均铝锭价格为19665.0元/吨，环比下降1.3%，同比下降5.0%，5月平均PET价格为5963.3元/吨，环比增长3.2%，同比下降17.3% [10] 投资策略 - 蜜雪集团是10元以下奶茶王者，供应链构筑护城河，国内密集点位布局，国际市场空间广阔 [11] - 康师傅控股成本下降带来利润提升，一季度饮料及面类业务表现稳健，股息率为5.4%，具备投资价值 [11]

政策动态 - 七部门联合发布《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，设定目标到2027年美丽河湖建成率达40%，2035年基本建成，并明确推动绿醇、绿氨、绿氢等新能源船舶应用 [2] - 国家能源局印发《核电工程定额管理暂行办法》，成立核电工程定额专家委员会，技术审查职责由中国核电发展中心承担 [3] - 美国总统特朗普签署行政令推动核能发展，计划25年内核电产能翻两番，改革核管理委员会并扩大能源部长审批权 [4] - 德国或调整反核政策，新政府考虑赋予核电与可再生能源同等地位，民调显示55%民众支持恢复核电（较三年前增长23%） [5] 行业事件 - 宁德时代港股上市首日收盘价306.2港元（发行价263港元），募资410亿港元为今年全球最大IPO，90%资金用于匈牙利项目 [6] - 华电新能IPO获批，拟募资180亿元建设15.17GW风光项目，当前装机54GW（风电27.5GW市占5.89%，光伏26.5GW市占3.71%） [7] - 戛纳电影节因变压器起火导致16万户断电，备用发电机保障主会场运行，电力3小时后恢复 [8] 能源需求趋势 - 美国EIA预测2025年用电量将达42050亿千瓦时（同比+2.6%），2026年增至42520亿千瓦时，主因AI、加密货币及电动车需求增长 [9]

港股市场表现 - 恒生指数跌1%至23366点，恒生科技指数跌1.32%，早盘成交1277亿港元 [1] 航空行业 - 航空股延续涨势，中国国航涨5.76%，南方航空涨4.36%，东方航空涨1.85%，4月民航需求增速较Q1提升明显，机构预计Q2盈利改善 [1] 核电行业 - 核电股涨幅居前，中广核矿业涨5.63%，中广核电力涨3.92%，特朗普签署核能"复兴令"，机构认为核电发展趋势明确 [1] - 上海电气涨6.69%，作为核电装备制造龙头企业受益于核电发展强化 [3] 公司业绩与业务进展 - 阜博集团涨超6%，一季度总收入同比增长约23%，加速推进AI生态布局 [1] - 腾讯音乐涨超4%，首季度ARPPU同比改善超预期，在线音乐服务稳定增长 [1] - 朝云集团逆市涨超8%，宠物消费市场强劲增长，公司布局新兴宠物赛道 [1] - 众安在线涨超13%，香港立法放行稳定币，众安银行深入布局虚拟资产业务 [1] - 先健科技涨超5%，主动脉弓支架系统获国家药监局正式注册批准 [1] - 康耐特光学涨超5%，AI眼镜有望迅速起量，公司内外销齐头并进 [1] - 博雅互动涨超13%，股价创年内新高，比特币价格保持高位震荡 [2] - 荣昌生物回落逾5%，近期配股筹资约8亿港元，机构称配股强化现金状况 [4]

市场指数表现 - A股三大指数早盘集体调整 沪指跌0.30% 深成指跌0.71% 创业板指跌1.28% 北证50指数涨0.11% [1] - 全市场半日成交额6610亿元 较上日缩量1亿元 2600只个股下跌 [1] 板块表现 - 领涨板块：可控核聚变、游戏、饮料制造 其中哈焊华通、雪人股份、融发核电、百利电气涨停 [2] - 游戏股游族网络涨停 饮料制造股均瑶健康、会稽山涨停 无人驾驶概念锦江在线、通达电气、龙洲股份涨停 [2] - 创新药板块领跌 海辰药业跌超10% 海南海药、三生国健跌幅居前 [2] 热点概览 - 核电板块涨幅0.41% 智能物流涨幅0.20% 车联网板块持平 外用板块跌幅0.20% IP经济板块跌幅0.41% [3] - 核电板块资金流入1216万 智能物流资金流入608.1万 [3] 涨停个股 - 4连板：汇得科技 [4] - 3连板：中超控股、尚纬股份 [5] - 2连板：新金路、融发核电、雪人股份、哈焊华通、苏州龙杰 [6] 最强风口 - 核电板块11家涨停 5只连板股 最高连板7天5板 代表个股尚纬股份、中超控股 [7] - 军工板块11家涨停 5只连板股 最高连板12天8板 代表个股尚纬股份、中超控股 [8] - 人工智能板块9家涨停 1只连板股 最高连板4天3板 代表个股开勒股份、同为股份 [9] 市场驱动因素 - 可控核聚变板块受美国核电政策刺激 相关个股哈焊华通、保变电气、融发核电 [10] - IP经济板块受泡泡玛特市值突破3000亿港元带动 相关个股游族网络、远望谷、莱绅通灵 [11] - 无人驾驶板块因资本青睐 九识智能完成1亿美元B3轮融资 新石器完成10亿元C+轮融资 相关个股通达电气、锦江在线、中邮科技 [12]

报告行业投资评级 - 无 [4] 报告的核心观点 - 本周特朗普签署三项核能行政令，重构美国核能产业链，有望成产业链估值重估催化剂；港美科技股回调，加密市场总市值上升、走势分化；债券收益率考验下，对风险资产谨慎，看好黄金 [5] 根据相关目录分别进行总结 海外AI 市场行情回顾 - 本周（2025/5/19 - 2025/5/23）港美科技股回调，恒生科技收于5246.9，跌0.7%，跑输恒生指数1.8pct；费城半导体指数收于4702.4，跌4.5%，跑输纳斯达克100、标普500指数 [8] - 个股方面，涨幅TOP5为NANO NUCLEAR ENERGY（+32%）等，跌幅TOP5为WOLFSPEED（-63%）等 [10] 本周重要事件回顾 - 特朗普签署三项核能行政令，全流程重塑产业链，是能源安全保障方案，影响多方面进程及监管改革 [17] - 《重振核工业基础》打通燃料到电站链条，有望带动核心环节估值重估，受益标的有Centrus Energy等 [17] - 《改革能源部核反应堆测试》加速先进堆落地，受益标的有Oklo等 [18] - 《改革核管理委员会》缩短许可周期、明确装机目标，改善项目不确定性折价，上修行业估值中枢 [18] 近期重要事件预告 - 2025年5月28日赛富时、英伟达披露业绩报告等多公司有业绩披露安排 [19] Web3与加密市场 加密货币市场行情回顾 - 本周全球加密货币总市值上升，截至5月23日达3.46万亿美元，当日交易额1700.7亿美元，占比4.92% [20] - 市场情绪处于贪婪区间，5月23日CMC加密货币恐惧贪婪指数为76 [24] - 相关标的走势分化，涨幅TOP5为Greenidge等，跌幅TOP5为Digi Power X等 [27] 本周重要事件回顾 - 加密核心资产现货ETF各交易日均净流入，累计27.50亿美元，IBIT净流入24.32亿美元，GBTC净流出0.89亿美元，FBTC净流入2.10亿美元 [29] - 稳定币法案提振市场，加密核心资产本周中突破11万美元创历史新高，后因财政法案和关税计划回调 [35] 近期重要事件预告 - 2025年5月26日BitFuFu Inc披露业绩报告等多事件安排 [38]

港股核电板块走强，中广核电力(01816.HK)涨超5%，中广核矿业(01164.HK)涨超8%。 ...

5月26日周一，A股低开，早盘沪指震荡走高，创业板走低，核电、黄金板块活跃，汽车股下跌，港股恒指、恒科指 双双低开，恒科指跌超1%，美团跌超4%，新能源汽车股领跌。债市方面，国债期货小幅走高。核心市场走势： | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | | 3355.54 | 7.17 | 0.21% | | 399001 | 深证成指 | | 10111.06 | -21.36 | -0.21% | | 399006 | 创业板指 | | 2006.57 | -14.93 | -0.74% | | 000300 | 沪深300 | | 3874.71 | -7.56 | -0.19% | | 000016 | FiF50 | | 2712.07 | 0.22 | 0.01% | | 000680 | 科创综指 | | 1156.37 | 1.15 | 0.10% | | 000688 | 科创20 | | 981.18 | 0.61 | 0.06% | | 899050 | ...