南方区域电力市场启动连续结算试运行 全国统一电力市场建设取得重大标志性成果 6月28日，南方电网公司、国家能源局南方监管局组织召开南方区域电力市场连续结算试运行启动会。 南方区域电力市场是我国首个连续运行的区域电力市场，交易范围覆盖广东、广西、云南、贵州、海南 五省区，注册主体数量超过22万个，包括煤电、核电、气电、新能源、水电等各类发电电源和售电公 司、电力用户等主体；南方区域电力市场是全球规模最大的统一出清电力现货市场，日交易电量规模达 38亿千瓦时，超过英国、法国、德国用电量规模总和。自2022年启动首次试运行以来，南方区域电力市 场持续优化市场机制设计，设立"联席会+管委会"管理模式，构建了"1+N+5X"规则体系，通过4轮次的 调电试运行和8轮次结算试运行，市场规则机制、运营管理、技术支持系统得到全方位验证。 ...

近期金融市场的动态，特别是美国国债期货的走势，揭示了一个引人深思的现象： 市场的定价逻辑似乎已超越了传统的经济数据分析，转而高度关注政治因素，尤其是美国联邦储备系统 的领导层更迭。这不仅是对现任主席鲍威尔任期结束的预期，更是对下一任主席可能采取更为鸽派政策 的预先押注。 这种"领先"行为，以及其背后所反映的中央银行独立性受侵蚀的趋势，值得我们进行深入的专业分析。 交易员们似乎正在为一个"后鲍威尔时代的转向派对"定价，预计到 2026 年底将有显著的降息。这种预 期并非主要基于通胀已完全受控或经济增长面临严重下行风险，而是源于鲍威尔所面临的日益增长的政 治压力。 特朗普公开将鲍威尔标签为"太晚先生"，并毫不掩饰地表达对未来美联储主席人选的偏好——即那些愿 意迅速转向宽松政策的候选人。这种公开的政治干预，即使尚未转化为直接的政策指令，也已深刻影响 了市场心理和预期。 市场对这种政治信号的敏感度极高。 美联储内部一些成员（如 Waller 和 Bowman）近期发出的偏鸽派言论，被市场解读为向华盛顿发出 的"信号弹"，而非纯粹基于经济模型的判断。这种解读本身就反映了市场对美联储独立性现状的怀疑。 当货币政策的预期开 ...

公司声明 - 中国稀土集团针对旗下上市公司"中国稀土"(000831 SZ)部分董事高管职务变动的不实信息发布声明 [1] - 职务调整系根据工作需要 旨在优化公司治理结构提升管理效能 [1] - 调整程序合规透明 相关人员调整后仍在中国稀土集团其他岗位任职 [1] - 当前各项工作未因相关人员变动受到影响 [1] - 公司保留追究传播不实信息扰乱市场秩序行为的法律责任 [1] 市场影响 - 公司呼吁抵制谣言 共同维护清朗网络空间和良好市场秩序 [1]

人民网曼谷7月28日电 （记者孙广勇）6月27日，"广西之夜"2025中国广西文化旅游推介会在泰国曼谷举行。中国广西壮族自治区人民政府副主席胡 帆、泰国旅游与体育部副部长贾卡蓬·当素提坦出席推介会并致辞。来自中泰两国的文化、旅游、航空、媒体等各界嘉宾共110人参加了本次活动。 胡帆在致辞中表示，广西是中国面向东盟开放合作的前沿和窗口，不仅拥有得天独厚的区位优势，更蕴藏着令人叹为观止的自然人文瑰宝。泰国是广西 旅游重要客源地，长期以来双方在文化旅游领域保持密切合作，2024年，泰国赴桂游客人数同比增长154%，呈现出爆发式增长的势头。2025年是广西旅游 年，全年将推出超过800场文化旅游活动，诚邀泰国游客前往广西，亲身感受广西的独特魅力。 泰国旅游与体育部副部长贾卡蓬·当素提坦出席推介会并致辞。中国广西壮族自治区人民政府供图 中国广西旅游协会与泰国出境旅游协会合作签约仪式。中国广西壮族自治区人民政府供图 来自广西民族乐团的演员们为现场观众带来了精彩表演。广西文化旅游推广大使银悦西献上充满八桂风情的女声独唱《广西尼的呀》，将广西的秀美风 光化作动人音符流淌进观众心田；用二胡、琵琶等民族乐器演绎的民乐合奏《美丽的 ...

人民网曼谷6月28日电 （记者杨一）万象消息：截至6月28日，今年中老铁路老挝段累计货物发送 量300万吨，较去年同期增长8.8%，顺利实现时间过半、任务完成过半的目标。 自开通运营以来，中老铁路货运量持续攀升，运输品类不断丰富。今年上半年，老挝段不仅在货运 量上取得突破，在运输种类上也进一步拓展，涵盖农产品、矿产品、工业制成品等多个领域，货物品类 从最初的100多种增加到3000余种，为老挝及周边国家经济发展注入了强劲动力。 随着铁路运输管理的进一步完善及服务水平的持续提升，预计下半年货运量将继续保持良好增长态 势，有望超额完成全年货运任务。 中老铁路万象南货运口岸站货运作业。老中铁路有限公司供图 为保障农产品运输的时效性和稳定性，老中铁路有限公司还根据农产品生产周期和运输需求，及时 调整月度、周、日货运计划，并调集适配的集装箱型；各货运车站工作人员加班加点，力争抢运多运， 为农副产品输华开辟保运保畅通绿色通道，迅速响应货主需求，及时装车发运，保证货到必发。 同时，通过优化运输组织模式，增加运输效能。老中铁路有限公司运输生产部负责人马兆胤介绍， 公司将货物列车牵引定数从2500吨提升到2800吨，提高运能保 ...

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（6月23日 - 6月29日）机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数上涨4.9%，跑赢上证指数3.0个百分点，跑赢沪深300指数2.9个百分点，跑输创业板指0.8个百分点 [5][12] - 领益智造举办机器人战略发布会，16家合作伙伴亮相，百台意向订单达成；银河通用完成11亿元融资，宁德时代领投；Grok 4将于7月4日后发布；斯坦德机器人赴港IPO；灵宝CASBOT完成近亿元天使 + 轮融资；非夕科技完成C轮亿级美元融资 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数涨4.9%，跑赢上证指数3.0个百分点、沪深300指数2.9个百分点，跑输创业板指0.8个百分点 [5][12] - 展示了机器人各细分板块行情回顾，包括减速器、电机、丝杠、传感器、本体、灵巧手、执行器总成等环节相关公司的市值、本周收盘价、本周涨跌幅、25E归母净利润及25E对应PE等数据 [14][15] 产业动态 - 领益智造举办机器人战略发布会，展示“三位一体”战略布局等成果，16家产业链伙伴参与 [16] - 银河通用完成11亿元融资，宁德时代领投，两年累计融资超24亿元，为具身智能大模型应用推广打开战略协同空间 [18] - 根据马斯克发文，Grok 4将于7月4日后发布，此前Grok 3及其mini版在多方面性能表现出色 [18] - 斯坦德机器人赴港IPO，计划通过“18C章程”在港交所主板挂牌上市，募集资金用于研发、扩展销售服务网络等 [20] - 灵宝CASBOT完成近亿元天使 + 轮融资，助力“技术、产品、场景”闭环融合 [21] - 非夕科技完成C轮亿级美元融资，资金用于扩产、研发及生态拓展 [23] 相关标的 - 人形机器人硬件端核心环节相关标的：丝杠及设备有贝斯特、五洲新春等；减速器有绿的谐波、双环传动等；传感器有安培龙、汉威科技等；电机有鸣志电器、伟创电气等；执行器总成有拓普集团、三花智控等；灵巧手有征和工业、江苏雷利等；机器人本体有博实股份、优必选 [6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“持有”评级 [4][52] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司客户和产品结构性改善，收入端规模化放量，研发费用及资本开支下行，收入规模提高是盈利拐点的关键，后续增长点主要有车身域、智驾域，前瞻性投入逐步进入兑现期，业绩有望迎来拐点 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 经纬恒润：国内优质 Tier1 厂商 - 发展历程：2003 年成立，深耕汽车电子领域二十余载，从专注汽车软件研发服务到布局 ADAS 等产品，2021 年至今获得多个港口项目 [14] - 股权结构：实控人为吉英存，股权架构稳健，核心高管学历高且具备相关经验，前十大股东持股比例合计 59.34% [17] - 客户结构：积累多家头部 OEM 与 Tier1 客户，新势力客户增多，客户结构不断优化，截至 2024 年前五大客户合计收入占比 50.02% [21] - 财务分析：收入端保持稳健增长，汽车电子为主要贡献方；毛利率下滑因产品结构变化，预计随优质产品量产恢复；研发投入大致净利润短期承压；25Q1 研发费用率与资本开支下行，费用逐渐改善，收入规模化是利润拐点关键 [22][26][27][29] 传统控制模块升级至车身域控，ASP 增加提振收入空间 - 主机厂车身控制器从传统分布式控制模块升级为车身区域控制器，单车 ZCU 配置数量 2 - 4 个，ZCU 单车价值量更高；报告研究的具体公司凭借自研方案切入头部车企供应链，成为国内头部 Tier1 厂商得益于量产经验、多域融合能力、软硬结合能力 [35][36][37] 高阶智驾乘/商用场景均实现突破 - 乘用车：前期基于 Mobileye 方案抢占 ADAS 智驾市场，25Q1 市占率超 10%成国内本土 Tier1 第一，已在乘用车高阶智驾领域实现突破拿到江铃定点 [3][41] - 商用车：在港口场景获多个商业化项目，基于港口商用场景积累向 Robovan 领域拓展，与白犀牛合作有望成新增长点 [44][47] 盈利预测与投资建议 - 预计 2025 - 2027 年公司实现收入 69.97、87.26、106.97 亿元，同比增长 26.27%、24.71%、22.59%，毛利率为 21.85%、22.45%、22.30%；选择德赛西威等三家公司作为可比公司，2025 年行业可比平均估值 PS 为 1.1 倍，首次覆盖给予“持有”评级 [50][52]

证券研究报告 | 2025年06月29日 高技术制造业宏观周报 国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱 国信周频高技术制造业扩散指数小幅走弱。截至 2025 年 6 月 21 日当周， 国信周频高技术制造业扩散指数 A 录得-0.2；国信周频高技术制造业扩 散指数 B 为 50.6，较上期小幅走弱。从分项看，动态随机存储器价格上 升，半导体行业景气度上升；六氟磷酸锂、丙烯腈价格下降，新能源、 航空航天行业景气度下降；6-氨基青霉烷酸、中关村电子产品价格指数 不变，医药、计算机行业景气度不变。 高技术产业跟踪方面： 高技术制造业高频数据跟踪上，6-氨基青霉烷酸价格 260 元/千克，与 上周持平；丙烯腈价格 8150 元/吨，较上周下降 50 元/吨；动态随机存 储器（DRAM）价格 1.3910 美元，较上周上升 0.061 美元；晶圆（Wafer） 价格最新一期报 2.73 美元/片，与上周持平；六氟磷酸锂价格 5.17 万 元/吨，较上周下降 0.05 万元/吨；中关村电子产品价格指数:液晶显示 器最新一期报 91.04，与上周持平。 高技术制造业政策动向上，6 月 25 日，非侵入式脑机接口医疗器械国家 ...

距离"90天关税暂缓期"到期还有10天，特朗普突然全面终止了与加拿大的关税谈判，与此同时，希望鲍威尔辞职！ 这项政策预计每年为加拿大带来约20亿加元的税收，但在特朗普眼中，这是 "对美国的直接且赤裸裸的攻击"。 特朗普的反应堪称激烈。他不仅在社交媒体上痛斥加拿大 "效仿欧盟"，还宣布立即终止所有美加贸易谈判，并威胁在七天内确定加拿 大对美贸易需支付的关税税率。这一决定让加元当天大幅跳水，美元则应声走高。 加拿大这次的 "叛逆"，直接触怒了特朗普。根据加拿大财政部6月27日公布的计划，加拿大将从6月30日起对亚马逊、谷歌、Meta等 美国科技公司征收3%的数字服务税，并追溯至2022年的收入。 巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery Koning指出，"美加贸易谈判破裂对加元来说显然是利空，关税给加拿大经济带来压力的迹象已 经显现，劳动力市场的疲软尤其令人担忧"。 加拿大总理卡尼办公室回应称，将"继续与美国进行这些复杂的谈判，以维护加拿大工人和企业的最佳利益"。但加拿大财政部长商鹏 飞明确表示，不会推迟数字服务税的实施计划。 这一立场背后，是加拿大对自身经济主权的坚持，即便面对美国的高压，加拿大也不 ...

智通财经记者 | 穆玥 一方发布卸任信、一方澄清被误读，一方声称被背刺、一方表示不存在夺权…… 近期以来，靖奇投资和作为公司创始人之一的范思奇之间的反复拉扯，让外界迷惑不解：这家知名量化私募到底发生了什么？ 事情最初被市场关注到，源于6月10日范思奇发布的一封"卸任信"。 信中表示，范思奇将于本月卸任靖奇投资基金经理职务，所管理的基金产品也将正式进入清盘流程，绝大部分产品预计将于月底前完成清盘。未来他计划继 续从事交易相关工作，但将不再以公司形式参与市场。 范思奇还同时谈到："做出这一决定并不容易。近年来，市场环境变化迅速，给我带来了较大的身心压力。更重要的是，作为基金经理，我发现管理公司事 务、协调合作关系及处理合伙人事务占用了绝大部分时间，这不仅影响了我的生活质量，也让我逐渐失去了最初进入行业时的热情与乐趣。" A "卸任信"发出以后，有关"靖奇投资清盘"的消息在投资圈迅速蔓延。 6月12日，靖奇投资在官微发布公告称，范思奇的卸任信部分信息被误读，信中提及的"基金清盘"仅涉及范思奇个人管理的部分自营产品，占公司总资管规 模比例较低，对公司经营无实质影响。目前公司所有资管产品均正常运作，策略稳定，业绩达标， ...