股权激励计划 - 公司拟授予股票期权合计117.82万份，约占公司股本总额的0.28% [1] - 公司拟授予限制性股票合计58.91万股，约占公司股本总额的0.14% [1] - 股票期权行权价格为12.63元/股，限制性股票授予价格为8.42元/股 [1] 激励对象 - 激励对象共计104人，包括公司及子公司核心骨干员工 [1] - 激励对象不包括公司董事、监事、高级管理人员 [1] 计划有效期 - 股票期权激励计划有效期最长不超过36个月 [1] - 限制性股票激励计划有效期最长不超过36个月 [1]

公司激励计划概况 - 公司拟推出2025年股票期权与限制性股票激励计划 授予权益总计176 73万份 占公司股本总额0 42% [1] - 激励计划包含两部分：股票期权激励计划117 82万份（占股本0 28%）和限制性股票激励计划58 91万股（占股本0 14%） [1] - 股票期权行权价格为12 63元/股 限制性股票授予价格为8 42元/股 [1] 激励对象与结构 - 激励对象共计104人 均为公司及子公司核心骨干员工 不包括董事、监事及高级管理人员 [1] - 激励计划未设置预留权益 [1] 激励计划有效期 - 股票期权激励计划有效期最长36个月 从授予登记完成日起计算 [2] - 限制性股票激励计划有效期最长36个月 从授予登记完成日起计算 [2]

员工持股计划核查意见 - 公司具备实施2025年员工持股计划的主体资格，不存在法律法规禁止的情形 [1] - 员工持股计划制定程序合规，已通过工会委员会征求员工意见，符合监管指引要求 [1] - 参与人员资格合法有效，符合相关规范性文件及计划规定的对象范围 [1] 员工持股计划目的与影响 - 计划旨在建立激励约束机制，调动骨干人员积极性，促进公司健康发展 [2] - 实施过程未损害公司及股东利益，无强制摊派或强行分配行为 [2] - 监事会认为计划符合公司长远发展需求，但部分监事需回避表决导致议案直接提交股东大会 [2]

股价及交易数据 - 截至2025年8月8日收盘，公司股价报收43 1元，下跌4 16% [1] - 换手率12 0%，成交量7 27万手，成交金额3 17亿元 [1] - 主力资金净流出5727 46万元，占成交额18 07% [1] - 超大单净流出1182 43万元（占3 73%），大单净流出4545 02万元（占14 34%） [1] - 中单净流出833 26万元（占2 63%），小单净流入4894 20万元（占15 44%） [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入1 61亿元，同比增长98 78% [1] - 归属净利润2490 50万元，同比增长488 96% [1] - 扣非净利润2003 47万元，同比增长284 07% [1] - 流动比率6 638，速动比率5 852，资产负债率14 11% [1] 公司基本信息 - 公司成立于2011年，位于深圳市，从事农副食品加工业 [1] - 注册资本8719 549万人民币，实缴资本3230 707071万人民币 [1] - 法定代表人为邱鹏 [1] 商业活动与知识产权 - 对外投资11家企业，参与招投标项目29次 [2] - 拥有商标信息6条，专利信息278条 [2] - 持有行政许可20个 [2]

发行概况 - 本次发行证券种类为可转换为A股股票的可转换公司债券 将在上海证券交易所科创板上市 [4] - 发行规模不超过87,200万元人民币 按面值发行 每张面值100元 [4] - 债券期限为自发行之日起6年 票面利率由股东大会授权董事会根据市场情况确定 [5] - 转股期限自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日起至可转债到期日止 [6] 财务数据 - 2025年3月末总资产36.04亿元 其中流动资产21.97亿元占比60.96% 非流动资产14.07亿元占比39.04% [20] - 2024年度营业收入16.09亿元 净利润1.25亿元 2023年度营业收入16.48亿元 净利润2.15亿元 [20] - 2024年末资产负债率46.86% 流动比率1.86倍 速动比率0.97倍 [20] - 2024年度应收账款周转率2.70次 存货周转率1.05次 [20] 募集资金用途 - 募集资金总额不超过87,200万元 扣除发行费用后拟全部用于特定项目 [17] - 若实际募集资金净额低于拟投入金额 不足部分由公司自筹解决 [18] - 募集资金将存放于董事会指定的专项账户 本次发行可转债不提供担保 [19] 公司运营 - 报告期内公司通过收购和新设方式扩大业务版图 包括收购MueTec及其子公司等 [23] - 2024年5月收购深圳天准科技100%股权 2024年8月新设泰国子公司 [23] - 公司主要资产中存货占比最高 2025年3月末存货余额10.56亿元 占总资产29.30% [20]

行业投资评级 - 机械设备行业维持"强于大市"评级，相对沪深300指数表现优势显著[4][6] 行业整体配置 - 2025Q2公募基金重仓SW机械设备行业总市值729.96亿元，环比下降14.84%，同比微增0.17%，占基金重仓A股市值比重2.82%（环比-0.51pct，同比-0.22pct），低配比例1.64%[1][10] - 行业配置排名中位，在31个申万一级行业中持仓市值占比排名第13，低配比例排名第27位[1][11] - 持仓集中度显著回落：TOP5/TOP10/TOP20持仓市值占比分别为42.51%、55.47%、70.05%，环比下降2.87/1.70/3.21pct[2][15] 细分板块表现 - **自动化设备**：持仓市值267.45亿元（环比-4.84%），占比36.64%（环比+3.85pct），超配比例16.61%（环比+4.46pct）[15][23] - **工程机械**：持仓市值154.44亿元（环比-34.46%），占比21.16%（环比-6.33pct），超配比例5.92%（环比-5.70pct）[15][23] - **专用设备**：持仓市值153.05亿元（环比+5.10%），占比20.97%（环比+3.98pct），低配比例5.81%（环比+2.88pct）[15][23] - **通用设备**：持仓市值149.95亿元（环比-20.05%），轨交设备Ⅱ持仓5.06亿元（环比-30.55%）[15][20] 个股配置动态 - **前十大重仓股**：汇川技术（168.89亿元/-5.28%）、三一重工（48.59亿元/-5.87%）、豪迈科技（34.20亿元/+0.07%）等，仅华工科技（+14.41%）和纽威股份（+12.00%）实现上涨[2][27] - **加仓个股**：华工科技（持股+1418.65万股）、杰瑞股份（+2447.96万股）等自动化/专用设备标的为主，加仓前十标的80%实现股价上涨[29][31] - **减仓个股**：徐工机械（-38120.52万股）、三一重工（-7710.41万股）等工程机械标的遭集中减持，减仓个股普遍下跌[31] 投资建议 - 短期关注政策受益领域：大规模设备更新政策利好的工程机械、出口链韧性强的专用设备龙头[3][33] - 长期布局产业升级主线：自动化设备（汇川技术、华工科技）和国产替代加速的核心企业[3][33]

市场表现 - A股三大指数早盘窄幅震荡小幅上涨 上证综指报3642 10点涨幅0 07% 深成指报11173 87点涨幅0 14% 创业板指报2347 83点涨幅0 21% [1] - 工程机械板块涨幅居首达3 13% 总成交量1133 99万手 总成交额170 62亿元 净流入18 98亿元 [2] - 风电设备板块涨幅2 71% 总成交量659 39万手 总成交额89 64亿元 净流入9 82亿元 [2] - 轨交设备板块涨幅1 58% 总成交量257 26万手 总成交额26 61亿元 净流入4 25亿元 [2] 领涨板块 - 电力板块总成交量2786 17万手居首 总成交额186 37亿元 净流入27 43亿元 涨幅1 03% [2] - 钢铁板块总成交量2265 13万手 总成交额89 12亿元 净流入10 71亿元 涨幅1 35% [2] - 医疗器械板块总成交量1291 23万手 总成交额253 28亿元 但净流出0 60亿元 涨幅1 48% [2] 领跌板块 - 软件开发板块跌幅最大达2 23% 总成交量1902 91万手 总成交额412 41亿元 净流出65 47亿元 [2] - IT服务板块跌幅1 65% 总成交量2692 79万手 总成交额411 94亿元 净流出59 52亿元 [2] - 半导体板块跌幅1 62% 总成交量1265 75万手 总成交额586 80亿元 净流出63 06亿元 [2]

市场表现 - 8月8日A股三大指数低开 沪指跌0.13% 深成指跌0.19% 创业板指跌0.20% [1] - 国证自由现金流指数低开后震荡上行小幅上涨 成分股潍柴重机 捷佳伟创领涨 华人健康 德邦股份领跌 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数翻红 迎较好布局时点 [1] 指数策略特征 - 自由现金流策略弥补传统红利策略行业覆盖广度和未来表现预判不足 聚焦内生增长能力 强调财务健康与可持续性 [2] - 更契合追求长期成长与资本增值的投资者需求 [2] - 基金管理费年费率0.15% 托管费年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [2] 行业分析 - 自由现金流改善趋势进一步强化 龙头公司自由现金流收益率和内在回报率预期持续提升 [1] - 必需消费（家用电器 家居用品） TMT（消费电子）及中游制造（汽车零部件 自动化设备）等领域中报业绩增速较高或边际改善 [1] - 钢铁 建材 光伏设备等供给收缩行业盈利触底 现金流修复预期增强 [1] 指数成分结构 - 截至2025年7月31日 国证自由现金流指数前十大权重股合计占比57.66% [1] - 前十大权重股包括上汽集团 中国海油 美的集团 格力电器 洛阳钼业 中国铝业 厦门国贸 上海电气 正泰电器 中国动力 [1]

文章核心观点 - 自由现金流改善趋势强化，高质量上市公司吸引力在当前债券收益率低位背景下凸显 [1] - 现金流ETF（159399）跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，旨在反映注重现金流质量公司的整体表现，编制风格侧重价值投资与质量因子筛选 [1] 行业层面分析 - 必需消费（家用电器、家居用品）、TMT（消费电子）及中游制造（汽车零部件、自动化设备）等领域中报业绩增速较高或边际改善，自由现金流改善趋势显著 [1] - “反内卷”政策推动产能出清，钢铁、建材、光伏设备等供给收缩行业盈利触底，现金流修复预期增强 [1] 指数编制与覆盖 - 富时中国A股自由现金流聚焦指数（888888）从中国A股市场中筛选具有稳定自由现金流特征的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖多个行业领域，重点选取财务状况良好、盈利能力突出的企业 [1]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达21 4亿美元 同比增长4 6% [1] - 每股收益(EPS)为2 82美元 高于去年同期的2 71美元 [1] - 营收超分析师共识预期3 67%(预期20 7亿美元) EPS超预期4 83%(预期2 69美元) [1] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨2 3% 同期标普500指数仅上涨0 5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 业务板块表现 销售数据 - 整体有机销售增长-4% 低于分析师平均预期的-0 5% [4] - 智能设备业务销售额8 96亿美元 同比下滑6 4% 低于分析师预期的9 3034亿美元 [4] - 生命周期服务业务销售额5 37亿美元 同比下滑7 6% 低于分析师预期的5 5224亿美元 [4] - 软件与控制业务销售额5 68亿美元 同比增长10 9% 但低于分析师预期的5 855亿美元 [4] 运营利润 - 智能设备业务运营利润1 59亿美元 显著低于分析师预期的1 8298亿美元 [4] - 生命周期服务业务运营利润7800万美元 低于分析师预期的8583万美元 [4] - 软件与控制业务运营利润1 71亿美元 超出分析师预期的1 6525亿美元 [4] 分析师关注点 - 关键业务指标比单纯营收/利润数据更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 将实际指标与去年同期数据及分析师预期对比 有助于预测股价走势 [2]