市场整体表现 - 沪指上涨0.48%并创年内新高 市场超2900只股票上涨 [1][3] - 成交额达1.5万亿元 较昨日减少120亿元 资金整体保持稳定 [3] 房地产行业 - 房地产及房屋检测板块午后发力 华夏幸福、光大嘉宝等涨停 [3] - 行业经历出清阶段 留存企业具备政策适应能力或基本面优势 [3] - 各地政策支持推动刚需及改善性需求释放 行业趋势由乱转稳 [3] 硅能源板块 - 京运通、晨光新材涨停 板块受光伏及储能需求驱动 [3] - 技术持续进步 长期逻辑获资金认可 与新能源大方向强关联 [3] 银行板块 - 四大行(工、农、中、建)股价创历史新高 低估值与高股息特性凸显 [3] - 市场稳定阶段资金偏好配置此类"压舱石"资产 [3] 稀土永磁领域 - 北方稀土因业绩超预期涨停 稀土作为战略资源需求持续增长 [4] - 新能源汽车、风电及高端制造领域形成长期需求支撑 [4] 调整板块分析 - PCB板块受电子制造周期影响处于低谷 需关注下游需求复苏 [4] - 数字货币板块波动显著(如金一文化跌停) 需政策或应用落地支撑 [4] 核心投资逻辑 - 中长线机会集中于政策托底、真实需求增长及业绩验证的领域 [5] - 银行/稀土/硅能源等板块体现"稳中求进"特征 与市场创新高形成联动 [3][4][5]

市场表现 - 7月10日A股市场创年内新高 沪指盘中最高达3526点 收盘报3509 68点 上涨0 48% [1] - A500ETF嘉实（159351）收盘上涨0 40% 连续三日站稳1元大关 [1] - A500ETF嘉实全天成交29 51亿元 居全市场同类第三 深市同类第一 换手率达20 31% 居全市场同类第二 深市同类第一 [1] 成分股与规模 - 成分股中北方稀土 圆通速递涨停 晶澳科技 巨星科技 新城控股 康泰生物等涨幅较大 [1] - 截至7月9日 A500ETF嘉实最新份额为144 53亿份 今年以来累计增长超13亿份 [1] 产品动态 - A500ETF嘉实公布2025年第二次分红方案 为上市以来第三次分红 [1] - 产品跟踪中证A500指数 覆盖各行业市值较大 流动性较好的500只股票 行业分布均衡 偏向大中盘风格 新质生产力成分占比较高 [2] - 场外投资者可通过嘉实中证A500ETF联接基金（A类022453 C类022454）布局 [2] 市场展望 - 券商机构研判A股下半年或呈现"前稳后升" 全年阶段性底部可能已在4月初出现 [1] - 7月大盘震荡中枢有望稳步抬升 市场情绪改善 投资者风险偏好或进一步提升 [1]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.48%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.22%，北证50指数跌0.16% [1] - 全市场成交额15150亿元，较上日缩量124亿元，超2900只个股上涨 [1] 板块表现 - 涨幅居前板块：硅能源、房地产、稀土永磁、多元金融、减肥药概念股 [1] - 跌幅居前板块：PCB、游戏、军工装备、存储芯片、跨境支付 [1] 个股表现 - 房地产板块爆发，华夏幸福、光大嘉宝、广咨国际等多股涨停 [1] - 硅能源板块维持涨幅，京运通、晨光新材、华光环能封死涨停 [1] - 银行板块延续涨势，工、农、中、建四大行盘中均创历史新高 [1] - 稀土永磁板块表现积极，北方稀土绩后涨停 [1] - 多元金融板块维持强势，南华期货收获2连板 [1] - PCB概念股多数调整，宏和科技尾盘跌停，中京电子、逸豪新材、中一科技跌幅居前 [1] - 数字货币概念股尾盘跳水，金一文化触及跌停，四方精创、京北方、楚天龙等大幅走低 [1] 涨停天梯榜 - 6连板：华光环能、森林包装 [2] - 4连板：渝开发、国投中鲁、四方新材 [3] - 3连板：华媒控股、金岭矿业、拓日新能 [4] - 2连板：美丽生态、欢瑞世纪、科陆电子、赫美集团、跨境通、新城市、南华期货、国晟科技、上纬新材 [4] 最强风口榜 - 西部大开发：板块内10家涨停，3只连板股，最高连板数为4天4板，涨停股代表：四方新材、渝开发 [5] - 光伏概念：板块内9家涨停，4只连板股，最高连板数为6天6板，涨停股代表：华光环能、拓日新能 [6] - 电子商务：板块内9家涨停，5只连板股，最高连板数为4天3板，涨停股代表：华媒控股、跨境通 [7] 热点概览 - 房地产：国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，要高质量推进新型城镇化四大行动，加大新型城镇化重点领域投入 [10] - 硅能源：多家硅片企业上调报价，涨幅在8%-11.7%，主要因上游硅料涨价传导 [11] - 稀土永磁：北方稀土预计上半年净利润同比增长1883%-2015%，多家机构上调板块成分股盈利预期与目标价 [12]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2025上半年北方稀土归母净利润同比高增，主要因主要品种价格上涨和成本端下滑 [1] - 推进绿色冶炼升级改造项目，一期进入产线联动调试收尾阶段，对成本管控等有积极作用 [2] - 下游应用保持增长，未来稀土行业供需有望维持紧平衡 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年7月9日北方稀土公告，预计2025年半年度归母净利润9亿元 - 9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71% [1] - 2025上半年氧化镨钕/氧化铈/氧化镧均价分别为42.1/1.05/0.42万元/吨，分别同比上升13.1%/57.2%/9.8% [1] 项目进展 - 投资不超78亿元建设绿色冶炼升级改造项目，建成后具备处理58.09%REO混合稀土精矿能力19.8万吨/年等多项能力，当前一期进入产线联动调试收尾阶段，二期工艺设计等有序推进 [2] 行业供需 - 新能源汽车1 - 5月产销同比分别增长45.2%和44%，新能源汽车新车销量达汽车新车总销量的44%；截至4月底，全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%，其中风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2% [3] - 预计2025年和2026年全球氧化镨钕需求分别为11.7万吨和12.69万吨，同比增速+9.7%和+8.4%，未来行业维持供需紧平衡 [3] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年EPS为0.58元/0.89/1.06元，对应2025 - 2027年PE为42X/28X/23X [3] - 给出2023 - 2027年营业收入、净利润等多项财务指标预测数据 [5][12] 公司指标 - 总股本36.15亿股，总市值887.50亿元，一年最低/最高15.95/27.82元，近3月换手率105.48% [7] - 给出股价相对走势及不同时间段收益表现数据 [8][9] 财务指标 - 给出2023 - 2027年利润表、现金流量表、资产负债表详细数据 [12][13] - 给出2023 - 2027年盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等数据 [14][15]

稀土板块市场表现 - 稀土板块10日盘中走势活跃，九菱科技涨超10%，京运通、北方稀土涨停，中国稀土、宁波韵升涨超6% [1] 北方稀土业绩预告 - 公司预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为9亿元—9.6亿元，同比增加1882.54%—2014.71% [1] - 业绩增长主要得益于公司紧抓市场企稳向好条件，深化降本提质增效，加强市场研判预判，加快重点项目建设 [1] 生产与营销管理 - 公司强化生产体系管理，推动冶炼分离企业产线联动及工艺升级，提升产线运行效率，优化原料和产品结构 [2] - 冶炼分离及稀土金属加工成本进一步降低，主要产品产销量同比实现不同幅度增长 [2] - 深化营销模式创新，以市场需求为导向，强化营销运作 [2] 重点项目建设 - 新一代稀土绿色采选冶稀土绿色冶炼升级改造项目一期进入产线联动调试收尾阶段，二期工艺设计有序推进 [2] - 产业链并购重组、合资合作等延链补链强链资本运作项目高效推进 [2] 研发创新 - 公司制定科技创新改革方案，围绕科研管理体系优化明确6个改革方向，提出23项改革任务 [2] - 加强产业转化中心建设，科研成果转化率不断提升，新产品研发取得新成果 [2] 行业分析 - 受美国关税政策影响，稀土作为中国重要反制资源，战略地位显著，稀土价格整体走势偏强 [2]

稀土永磁板块市场表现 - 7月10日早盘稀土永磁板块走强，市场热度升温，稀土ETF（516780）成交额达1.54亿元，较昨日7965万元显著放量 [1] - 稀土ETF（516780）自6月以来累计吸引1.09亿元资金加仓，份额和规模分别增至9.54亿份和10.81亿元，较6月初增长11.5%和22.3% [1] 行业基本面与政策动态 - 某稀土龙头公司预计2025年半年度归母净利润同比增长逾18倍，扣非归母净利润同比增长逾55倍，远超市场预期，印证行业回暖 [1] - 商务部6月26日表示已批准一定数量的合规申请，并将持续加强审批工作，政策与基本面共振有望开启新一轮景气周期 [1] 稀土ETF（516780）概况 - 跟踪中证稀土产业指数，覆盖稀土开采、加工、贸易和应用等业务，前五大成份股为北方稀土、中国稀土、中国铝业、格林美、领益智造 [2] - 管理人华泰柏瑞基金拥有18年ETF运营经验，旗下ETF规模达5000亿元，位列行业第一梯队 [2] 投资布局建议 - 可关注规模较大、流动性较优的稀土ETF（516780）及其联接基金（A类：014331；C类：014332）以布局稀土板块投资机遇 [2]

市场表现 - 沪指午盘报3505.58点涨0.36%成交3649亿元深证成指涨0.02%成交5577亿元创业板指跌0.30%成交2683亿元 [1] - 光伏稀土房地产银行板块领涨PCB消费电子军工游戏板块跌幅居前 [1] - 全市场超3100只个股下跌个股呈现普跌格局 [3] 板块及个股动态 - 银行股持续走强四大行股价续创历史新高 [2] - 硅能源光伏概念股震荡走高京运通等涨停稀土永磁概念拉升北方稀土涨停 [2] - 算力硬件股调整胜宏科技等多股跌超5% [2] 机构观点 - 恒生前海基金指出6月CPI同比上涨0.1%结束连续4个月下降经济景气度回升市场风险偏好有望提升消费与科技板块呈现双轮动格局 [4] - 广发证券认为社服板块需求复苏旅游市场韧性显著暑期旺季临近需关注客流及客单价变化酒店行业连锁化率提升免税销售企稳龙头业绩改善可期 [4] 行业数据 - 1-6月汽车产销均超1500万辆同比增逾10%新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆同比增41.4%和40.3%占新车总销量44.3% [5] - 上半年汽车出口308.3万辆同比增10.4%新能源汽车出口106万辆同比增75.2% [5] 资金动向 - 华泰柏瑞红利低波ETF规模达203.43亿元成首只超200亿元红利主题ETF全市场红利策略ETF规模1478亿元较2024年底增近50% [6] - 华泰柏瑞旗下红利主题ETF合计规模421亿元保持行业领先地位 [6] 政策与调研 - 国资委主任张玉卓调研强调要发展战略性新兴产业支持企业科技攻关推动创新融合打造标杆企业 [7][8] - 调研涉及中国电科中国电子等央企及宇树科技深度求索等AI企业关注工业智能体平台研发与创新资源整合 [7][8]

稀土行业全球格局 - 中国占据全球稀土供应主导地位 贡献全球稀土产出的90% [1][3] - 2023年全球稀土需求达到30万吨 中国内需占比超过70% [3] - 中国掌握稀土全产业链优势 供应链变动可影响数十个行业 [1][3] 四国联盟稀土战略 - 美日澳印推进稀土供应链多元化计划 目标2025年将非中国稀土供应提升至30%以上 [3][5] - 澳洲加速开发新矿场 美国投资本土稀土加工设施 [3] - 战略核心目的是降低对中国依赖 同时维护美国科技霸主地位 [3][5] 中国稀土产业优势 - 政府实施百亿级稀土储备工程 加强出口配额管理 [5] - 中国科研团队提升稀土提炼效率20%以上 年产能达百万吨级 [5] - 通过"一带一路"拓展多边合作 吸引印尼越南加入生产链 [5] 技术与市场现实 - 中国稀土提取技术领先 短期内难以被复制 [7] - 四国联盟计划可能推高全球稀土生产成本 [7] - 中国稀土全球贸易份额保持稳定 供应链优势依然坚固 [5][7] 产业影响分析 - 美国国防工业90%稀土依赖进口 2023年进口量占本国需求80% [5] - 中国将稀土优势转化为软实力 坚持开放合作路径 [7] - 全球稀土博弈呈现长期化特征 合作共赢成为关键 [7]

稀土ETF嘉实表现 - 稀土ETF嘉实盘中换手率达2.47% 成交金额6157.59万元 [3] - 近1周日均成交1.82亿元 居可比基金首位 [3] - 近2周规模增长4399.90万元 新增规模排名第一 [3] - 近1月份额增长2.17亿份 新增份额排名第一 [3] - 最新资金净流入3542.38万元 近5日合计净流入6451.05万元 [3] - 近1年净值上涨39.87% 在指数股票型基金中排名前17.30% [3] - 成立以来最高单月回报41.25% 最长连涨涨幅83.89% [3] 稀土行业基本面 - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润9-9.6亿元 同比增幅1882.54%-2014.71% [3] - 北方稀土扣非净利润8.8-9.4亿元 同比增幅5538.33%-5922.76% [3] - 中证稀土产业指数前十大权重股合计占比55.58% 北方稀土权重13.87%居首 [4][6] 稀土产业需求前景 - 新能源汽车/消费电子/变频空调/风电需求持续提升 [4] - 机器人/低空经济/工业电机等新兴领域将打开远期需求空间 [4] 成分股市场表现 - 北方稀土单日涨幅5.95% 权重13.87% [6] - 中国稀土涨2.26% 权重5.70% [6] - 中国铝业涨1.58% 权重4.83% [6] - 包钢股份涨1.65% 权重4.36% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀土ETF嘉实联接基金(011036)参与投资 [7]

稀土板块市场表现 - A股市场稀土股集体走强，京运通涨停，北方稀土一度涨近8% [1] - 华泰柏瑞稀土ETF、稀土ETF易方达、稀土ETF嘉实、富国稀土ETF今日涨超1%，年内涨超15% [2] - 稀土ETF易方达、华泰柏瑞稀土ETF、富国稀土ETF、稀土ETF嘉实今日涨幅分别为1.30%、1.23%、1.31%、1.19%，年初至今涨幅分别为16.67%、16.08%、16.26%、15.66% [3] 稀土ETF概况 - 目前市场上有4只跟踪稀土产业指数的ETF，权重股包括北方稀土、中国稀土、领益智造、中国铝业等 [3] - 稀土ETF嘉实最新规模24.5亿元，规模居首，华泰柏瑞稀土ETF、富国稀土ETF、稀土ETF易方达规模分别为10.81亿元、3.71亿元、2.05亿元 [4] 北方稀土业绩预告 - 北方稀土预计2025年半年度归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增加1882.54%到2014.71% [4] - 预计扣非净利润8.8亿元到9.4亿元，同比增加5538.33%到5922.76% [4] 稀土行业动态 - 北方稀土称4-5月稀土价格短暂回落，但随后因国家政策明朗化带动价格上涨，子公司订单饱满，对未来价格走势持乐观看法 [5] - 中重稀土出口管制对镧铈产品影响不大，镝铽等7种管控元素出口受影响，6月份出口接单有所恢复 [5] - 广发证券认为中国稀土开采指标有望加强管理，稀土永磁战略价值将持续发酵 [5] 券商观点 - 国泰海通证券表示稀土板块反转正从第二阶段向第三阶段过渡，当前处于第二阶段，静待内外盘涨价共振 [6] - 随着海外补库需求传导和国内新能源汽车旺季来临，稀土价格有望继续上涨，带动板块进入第三阶段 [6] - 稀土价格中枢抬升将利好国内稀土磁材企业业绩和估值，优选资源端和磁材端龙头企业 [6]