普洛斯数据中心基金 - 普洛斯中国数据中心收益基金一期完成募集 规模26亿人民币 为首个数据中心主题投资策略 [2] - 普洛斯资产管理规模超800亿美元 此次拓展至数据中心领域是从物流基础设施基金的新突破 [2] 徽商产业基金 - 30亿元徽商产业基金由联想、迈瑞、奇瑞等安徽企业联合成立 重点投资徽商科创企业和项目 [3] - 安徽省通过"徽商回归"政策凝聚徽商力量 带动地方经济发展 [3] 大湾区创投生态 - 前海深港青年梦工场基金首批出资签约 弘毅投资将构建产业生态圈支持大湾区科创企业 [4] 美妆行业投资基金 - 凯辉基金与欧莱雅设立"凯辉创美未来基金" 关注中国消费变革下的美妆行业机会 [5][6] - 欧莱雅与天图投资成立美丽领航基金 投向美业及上下游领域 规模未披露 [7] 硬科技投资基金 - 中关村战新基金规模100亿元 聚焦战略性新兴产业 支持硬科技企业发展 [8] - 长三角硬科技基金完成备案 聚焦光子与量子、航空航天等未来产业领域 [13] 区域产业基金 - 深圳龙岗区设立20亿元并购基金 构建"政策+资本+生态"服务体系 [9] - 重庆首支S母基金目标规模36亿元 首期6亿元 投向战略新兴产业 [10] - 长沙科创母基金首期10亿元 采用"母子基金+直投"模式培育硬科技项目 [12] 生物医药基金 - 赛诺菲凯辉医药创新基金规模20亿元 专注中国临床阶段创新药管线 [11] - 西安成立10亿元食品和生物医药产业基金 首期5亿元已到位 [14] - 康龙化成出资1亿元参与宁波生命健康行业基金 目标规模5亿元 [27] 新能源与新材料基金 - 中金辛集氢能基金规模5亿元 投向氢能全产业链装备制造企业 [15][16] - 弘毅投资在宜兴设立6.06亿元新能源新材料基金 聚焦气候变化应对领域 [18] 其他行业基金 - 安徽首笔QFLP基金落地蚌埠 规模3亿元 已完成首笔41.1万美元汇入 [17] - 宁波成立3亿元光学产业基金 重点投向光学产业链并引导项目落户 [23] - 片仔癀拟投资10亿元招盈基金 聚焦生物医药和中医药领域 [24] - 慕思股份与嘉御资本设立2亿元基金 布局智能制造和消费零售领域 [25][26] 政府引导基金 - 大兴发展引导基金总规模100亿元 支持医药健康、商业航天等重点产业 [28] - 浏阳医兴健康产业母基金公开征集子基金 聚焦生物医药等领域 [29] - 湖南省政策鼓励科技创新类基金提高对初创企业投资容忍度 [30][31] - 三部门联合部署鼓励险资发展长期资本 支持科技金融高质量发展 [32]

核心观点 - 欧莱雅在中国市场面临业绩增长放缓与市场收缩的双重挑战，2024年北亚地区销售额出现十年来首次下滑[1][2] - 公司将美妆科技与AI创新视为未来发展的关键，通过黑客松大赛、投资基金等方式加速数字化布局[1][3][5] - 中国美妆市场呈现消费理性化趋势，国货品牌崛起导致外资巨头份额被挤压，欧莱雅调整策略聚焦Z世代、熟龄人群和男性三类核心客群[6][7] - 渠道战略强调线下门店体验化转型与下沉市场拓展，2024年高档化妆品部新增165家门店中72家分布于39个低线城市[9][10][11][12] 战略布局 投资方向 - 成立两支新基金："凯辉创美未来基金"重点投资成长阶段美妆品牌，"美丽领航基金"投向早期及成长期美业上下游科技创新企业[3] - 2022年设立"美次方"投资公司，已投资闻献、观夏等新锐品牌及杉海创新等原料技术企业[3][4] - BIGBANG美妆科技共创计划累计吸引2200家初创企业参与，孵化超60个落地项目[5] 消费人群策略 - 目标2030年中国消费者覆盖量从1亿增至1.5亿，核心聚焦Z世代、熟龄人群和男性群体[6][7] - 32个品牌差异化打造"人设"，如兰蔻定位知性女性、YSL瞄准18-20岁女孩[7][8] - 提出"质价比"与"心价比"概念，强调产品功效与文化共鸣双重价值[6] 渠道变革 - 线下门店从销售功能(POS)转向体验功能(POE)，卡诗联名高端发廊、修丽可探索医美场景[9][10] - 加速下沉市场布局，2024年三/四线城市新增门店占比达43.6%[12] - 电商渠道尝试短剧营销，巴黎欧莱雅等品牌定制微短剧播放量超千万[11] 市场环境 - 2024年中国化妆品零售总额同比下降1.1%，进口化妆品量与金额分别下滑9.4%和7.9%[2] - 国货品牌市场份额首超外资达50.4%，珀莱雅双11销售额超12亿元，韩束年营收增长80.9%[6][7] - 外资品牌因未能及时适应抖音电商崛起(2020年日活超6亿)等渠道变化而错失下沉市场机会[7][11]

年轻人情感消费趋势 - 在线约会平台Tinder提出新概念"nanoship"，指短暂且无需承诺的情感状态，反映年轻人逃避责任的心理[4] - "nanoship"与公共场合亲密行为"PDA"互为因果，后者通过荷尔蒙释放缓解焦虑[6] - 情感消费呈现碎片化特征，微小互动被赋予浪漫价值[6] 奢侈品跨界营销策略 - LOEWE与哈啰单车联名推出限量"小金车"，通过骑行挑战兑换咖啡赠饮强化品牌生活化形象[7][9] - 奢侈品加速下沉市场布局，香奈儿计划在无锡开设地级市首店[10] - 跨界模式从快闪活动延伸至实体渠道，Prada×菜市场、Fendi×喜茶等案例显示行业破圈自救趋势[10] 时尚行业性别议题创新 - 设计师Duran Lantink在巴黎时装周推出"假胸男"与"肌肉女"造型，通过服装重构性别符号[11][13][15] - SKIMS在纽约时代广场设置18米充气人偶装置，强化品牌身体包容性主张[17][19] - 服装被赋予"第二身体"属性，成为性别流动性表达的载体[16] 美妆与娱乐产业扩张 - LV正式进军美妆领域，推出55款唇膏等产品，由彩妆教母Pat McGrath操刀设计[19][20][22] - KPOP艺人Lisa成立个人漫画品牌Lalisa Comics，实现音乐概念可视化延伸[23][25] - 美妆成为奢侈品集团品类扩张关键环节，LV借此完善全品类布局[22] 新茶饮行业资本动态 - 蜜雪冰城港股上市市值突破1000亿港元，全球门店达4.6万家超越星巴克[26][29] - 霸王茶姬递交美股IPO申请，拟成为"新茶饮美股第一股"[30][32] - 行业呈现头部集中化特征，资本助推品牌全球化扩张[29][30] 品牌代言营销策略 - 华为任命创始人任正非女儿姚安娜为Pura新品品牌挚友，利用家族关联制造话题[33][35] - Prada因代言人金秀贤丑闻迅速解约，凸显奢侈品代言风险管理重要性[36][38] - 明星亲属关系成为品牌低成本营销新路径[35] 女性消费市场趋势 - 大阪世博会设立女性主题展馆，卡地亚联合女性建筑师艺术家打造沉浸式空间[43][45][48] - 始祖鸟推出登山纪录片《她就是高山》，打破户外运动性别偏见[49][51] - 杰士邦通过纪录片将安全套营销升维至女性自主权议题[51][53] 建筑技术创新应用 - 日本建成世界首座3D打印车站JR初岛站，6小时完成组装实现零运营干扰[55][57] - 3D打印技术显著提升施工效率，临海环境测试评估材料耐久性[57] - 中国建筑师刘家琨、徐甜甜分获普利兹克奖与沃尔夫奖，标志行业国际认可度提升[58][60]

年轻人文化消费趋势 - 年轻人追求更高级的审美体验，文化深度游、LIVE演出、3A游戏等成为新宠[3] - 为情绪价值和兴趣买单的消费占比达40.1%，平价脱口秀、音乐节等成为热门渠道[5] - 音乐节等文化活动注重互动体验，均价在100-300元之间[5] 欧莱雅音乐节营销策略 - 公司举办"美的万有引力·欧米声浪会"音乐节，邀请夏日入侵企画和孟佳等当红艺人[5][7] - 活动通过舞美效果、篇章内容设置强化主题，结合大雨元素增强现场氛围[9] - 音乐节设置"万象之生、青年之声、创变之升"三大主题，涵盖1947年至今的多元音乐风格[10] 美妆科技转型 - 公司每年研发费用超10亿欧元，2023年达12.89亿欧元（约100亿人民币），较十年前翻倍[16][17] - 在Viva Tech展会上展示AI美妆助理、红外光吹风机等科技产品，提出"Beauty for Each"理念[17] - 创始人欧仁·舒莱尔以化学背景起家，早期雇佣100多名化学家研发化妆品[14] 青年人才培养计划 - 启动2025"有意思青年"项目，包括首届美妆科技黑客松大赛"科技大FUN颂"[20] - 黑客松聚焦AI美妆解决方案等4大领域，提供20万奖金和产学研资源支持[21] - "有意思青年"项目已连续举办22年，从校园义卖发展为数字化赋能平台[24][25] 公司战略定位 - 首席执行官叶鸿慕提出"美的万有引力"驱动行业发展，强调青年是创变关键力量[10][12] - 公司定位从传统美妆企业转向美妆科技公司，与IT青年形成双向奔赴[18] - 长期坚持赋能青年创新，通过公益、创业基金等形式支持青年发展[25][27]

战略投资布局 - 公司宣布成立两大全新投资基金："凯辉创美未来基金"重点投资成长阶段的美妆品牌和相关企业，"美丽领航基金"旨在投资同领域的早期公司 [2] - 公司提出"投资中国，就是投资未来"的核心战略，希望通过投资支持中国美妆品牌在中国市场扩张及出海全球 [2] - 近年来通过上海美次方投资有限公司投资了深圳杉海创新技术有限公司、电吹风品牌"zuvi原里"、高端香氛品牌"闻献DOCUMENTS"和"观夏"等本土企业 [2] - 通过成为凯辉创新基金LP、与高榕资本携手成立投资企业等形式间接覆盖从消费到科创领域多个品牌 [2] 中国市场表现 - 2024年公司全球销售额434.8亿欧元（约合人民币3273亿元），同比增长5.1% [3] - 大众化妆品、高档化妆品、专业美发、皮肤科学美容四大业务部门均实现增长 [3] - 中国市场销售额首次出现下滑，但巴黎欧莱雅、兰蔻和卡诗分别在各自品类中斩获榜首 [3] - 面临国产美妆品牌崛起和消费需求多元化的挑战 [4] 中国市场战略 - 构建以消费者为中心的系统性框架，从"性价比"到"质价比"再到"心价比"应对需求升级 [5] - 计划到2030年在中国触达1.5亿消费者，挖掘Z世代、熟龄人群和男性等核心消费群体 [5] - 强化品牌矩阵，引入Miu Miu、Dr.G等新品牌，为32个品牌打造差异化"人设" [5] - 通过创新护好核心支柱品，打造爆品并启发全球市场创新 [5] - 布局O+O全渠道，挖掘下沉市场，探索赫莲娜头等舱、修丽可SKINLAB等新零售模式 [5][7][8] - 完善人才梯队建设，夯实企业声誉与合作生态圈 [5] 渠道拓展 - 32个品牌已渗透中国2200个城市，通过B2C电商、社交电商及线下渠道覆盖 [7] - 2024年高档化妆品部新增165家门店，其中72家分布于39个城市 [7] - 线下渠道价值从"销售网点"向"体验网点"转变，开拓赫莲娜头等舱、修丽可SKINLAB等体验门店 [8] 研发与就业 - 中国研发成果反哺全球，如第二代巴黎欧莱雅小蜜罐面霜引入重组胶原蛋白后推广至全球 [8] - 3CE拥抱系列唇釉根据中国消费者需求首创并推广至北亚和南亚市场 [8] - 在中国直接或间接提供就业岗位超33万，每个岗位带动其他领域新增20个岗位 [8] 创新计划 - 启动"欧莱雅BIG BANG美妆科技共创计划"北亚区赛事，激发中小企业创新潜能 [9]

欧莱雅中国战略发展 - 公司表达对中国美妆市场的坚定信心 强调投资中国就是投资未来 秉持长期主义深耕中国市场 [1][2] - 中国美妆行业极具活力 欧莱雅中国直接或间接提供就业岗位超33万 每个岗位带动其他领域新增20个岗位 [2] - 公司重视青年人才培养 通过BRANDSTORM大赛、"美好青年计划"等项目赋能 2025年启动"有意思青年"计划 涵盖校园义卖、黑客松、公关大赛三大赛道 [2] 中国市场投资布局 - 公司与天图投资、凯辉基金合作成立"美丽领航基金"和"凯辉创美未来基金" 聚焦中国美妆产业投资与科技创新 [3] - "凯辉创美未来基金"由凯辉基金、欧莱雅和上海市静安区政府联合成立 专注投资美妆护肤创新趋势与品类 [3] - 2022年已在上海成立全资控股的美次方投资公司 重点布局创新美妆科技领域 投资多家本土生物科技公司及品牌 [3] - 2024年加码中国市场投资 包括启用苏州智能运营中心提升供应链能力 投资颜术医美布局医美赛道 [3] 财务表现与业务增长 - 2024年全球销售额达434.8亿欧元 同比增长5.1% 扣非净利润64.09亿欧元 同比增长3.6% [4] - 大众化妆品、高档化妆品、专业美发、皮肤科学美容四大业务部门均实现增长 带动全年营收创新高 [4] 行业趋势与市场信心 - 美妆产业是中法双边合作重点 推动两国多领域交流 [2] - 中国市场加速变化但存在确定性信号 包括经济稳中求进、扩内需促消费新格局、新质生产力成为新动能 [2]

行业趋势与战略转型 - 头部美妆企业从追求GMV转向重视消费者触达人数增长，目标包括高潜力细分人群挖掘和核心用户净推荐值提升[1] - 线上线下融合加速，线上品牌渗透线下网点，成熟品牌推动销售网点(POS)向体验网点(POE)转型[1] - 集团化运营和跨品类、跨价格带操盘成为外资与国货头部品牌共识[1] 欧莱雅中国市场策略 - 欧莱雅中国计划将触达消费者人数从1亿提升至1.5亿(2025-2030年)，增量来自Z世代(15-20岁)、熟龄女性(45-55岁)和男性客群[2][3] - 兰蔻小黑瓶系列男性用户占比20%，理肤泉拥有大量男性粉丝，碧欧泉将推出玻色因男士面霜[3] - 线上渠道已渗透中国2200个城市，线下重点转向服务体验，推动POS向POE转型[4][5] - 公司直接或间接创造就业岗位超33万，每个岗位带动其他领域新增20个岗位[6] 渠道与运营数据 - 兰蔻宁波柜员1月指标71万提前完成，当月业绩破百万，哈尔滨柜员3月完成率106%，杭州修丽可柜员完成率175%[5] - 大众化妆品部门将加强三四线城市扩张，覆盖全国5000个shopping mall及高端诊所/发廊[6] - 线下采用团购拼单+自提模式时面临代购风险，存在业绩总额与价盘稳定的矛盾[5] 产品与品牌矩阵 - 欧莱雅推出小蜜罐第三代面霜(重组胶原蛋白)、理肤泉紫秒精华(麦色净TM)、卡诗鱼子头皮精华等新品[7] - 引入Miu Miu、DrG等新品牌，为32个品牌打造差异化定位[7] - 国货品牌林清轩拓展头皮护理品类，橘宜集团收入同比增长36%至35亿元，旗下馥绿德雅下半年增长72%[8] 国货品牌发展动态 - 橘宜旗下酵色服务消费者超700万，唇部产品年销1600万支，新推小银盖粉底液[9] - 方里孵化第二品牌Found In Ation并推出染眉膏，突破底妆边界[9] - 方里敏感肌粉底液上市5个月亏损超8位数，月销售额从160万降至60-70万，团队计划投入1万用户触达测试复购率[10][11] 市场前景与投资 - 欧莱雅中国2024年目标增长5%，强调长期主义深耕中国市场[11] - 国货与外资品牌均通过多品类布局应对市场变化，如橘宜从彩妆拓展至洗护发品类[8][9]

文章核心观点 - 新品是品牌经营的生命线，但成功率低，阿芙、安踏儿童、科沃斯等品牌通过小红书营销实验室新品共创项目，回归用户真需求，成功打造爆品，该项目不仅助力新品研发，还提升了小红书的价值，为企业战略带来重要加成 [2][3][4] 新品研发现状与挑战 - 新品是拉动业绩增长的主引擎，但成功率低，每10个推向市场的新品中只有1个能成功 [2] - 用户需求、市场环境和产品概念复杂多变，品牌难以准确把握用户真需求 [4] 成功案例 阿芙精油 - CEO小乙曾只相信事后调研，虽打造出爆品，但无法探测新市场机会，传统调研又无法解读数据背后原因 [9][11] - 与小红书合作后，其数据展示了清晰的用户决策路径，小乙态度转变并积极参与项目 [13][14] - 小红书用户洞察刷新认知，发现“以油养肤”成流行理念，潜在人群和品类机会大，且打破精华油主力消费者是干皮人群的传统认知 [16][17] - 阿芙据此在新部位、新人群上探索，决定做眼油和针对新肤质人群的双养精华 [18] - 博主共创会中，成分党博主点醒小乙加大眼油研发投入，眼油首发一小时销售破百万，登顶天猫眼部护理top1；初代油蜜质地精华油遭博主吐槽后回炉重造，升级后的双养精华成为爆款 [23][24][27] 安踏儿童 - 团队对是否做儿童冲锋衣犹豫不决，因冲锋衣成本高、定价贵 [29] - 与小红书合作后，发现用户更注重舒适性、防风等需求，放弃冲锋衣方案，开发轻量化“晴雨甲” [31][32] - 超级用户共创环节中，博主妈妈提出有用细节建议，部分反馈被验证准确，绿色成为成功新色 [32][34] - 2024年国庆前夕，晴雨甲营销成功，成为全网爆品，单季销售额破亿，售罄率远超其他产品线 [36] 准确理解用户真需求的要点 - 看到用户真实的决策路径，梳理小红书用户表达，还原消费者生活，判断相关需求趋势，如阿芙按护肤理念拆解目标用户，找到市场机会点 [39] - 邀请超级用户参与产品共创，协助品牌进行产品定义、验证及营销测试，修正偏差，如安踏儿童与超级用户和博主合作开发晴雨甲 [40] 小红书的作用 - 提供用户真实决策路径数据，能更快更准捕捉购买决策前的需求，挖掘潜在偏好和兴趣点 [41] - 用研团队专业，独创三段式筛选模型，帮品牌找到高质量超级用户，且第三方平台立场客观，邀约成功率高，用户反馈更坦诚 [41][42] - 小红书新品共创项目不仅助力爆品诞生，还帮助企业补齐战略认知拼图，拉通企业内部工作流，提高流程质量，重塑产品创新机制 [45][48] - 该项目在多个行业跑通MVP，为工业设计找到创新解决方案，如科沃斯打造奶油风扫地机，爷爷不泡茶打造桂花奶茶 [49][50]

平台战略与品牌增长 - 2024年天猫平台上有超过4100个品牌成交过亿，且这些品牌成交体量保持20%增速[1] - 平台从商家激励、新品扶持、品牌会员、品质直播、用户增长等方面投入战略性资源，与品牌形成生态共同体[1] - 资源分配逻辑转变源于市场内卷后的效率思考和生态健康度的长期考量[3] - 平台扶持优质商家以维持高价值供给，为长期竞争力筑基[4] - 淘天集团在2月2日闭门会议中将扶持优质品牌商家作为头号任务[4] 新品策略与数据表现 - 2024年天猫首发4500款超级新品累计成交达1000亿，成交破千万超级单品达34000款[10] - 美妆、个护等品类品牌新品数同比激增近10倍，大快消新品打爆成功率提升70%[13] - 运动户外行业2月新品量同比提升101%，3月同比翻倍增长[13] - lululemon 3月新品资源倾斜天猫，5款新品一周内登顶品类冠军[13] - 百雀羚新品绿宝石帧颜淡纹霜2.0在38大促期间成交金额同比超70%，小黑盒流量同比增长近200%[18] 新品扶持机制升级 - 新品准入标准大幅降低，取消成交规模、广告投入等硬性要求[16] - 搜索与推荐场域打通，建立统一算法、商品池和群体策略[17] - 新品扶持周期从30天延长至90天，覆盖全生命周期[17] - 超级新品覆盖面从4500款扩展至8000款，平台最高1:1对投种草成本[17] - 新增质量化指标要求新品必须引进新客而非转移老客成交[21] 会员运营与用户价值 - 天猫平台存在118亿未开发会员关系和55亿未产生购买的会员关系[27] - 泡泡玛特2023年会员收入占比92.1%，复购率达50%[29] - 天猫头部品牌50%以上生意由会员贡献[29] - 店播新客中超50%来自店铺外触达范围[30] - 美妆品牌毛戈平会员规模同比增长33%，会员GMV同比增长75%，复购率41%[34] 激励机制与技术支持 - 服饰、美妆、运动户外行业90%品牌在3月底达成双位数增长目标[5][39] - 淘宝直播2025年将投入30亿红包补贴新客增长，20亿商品补贴打造爆款[41] - 垂类主播推动淘宝直播爆品成交同比增长300%[41] - 阿里妈妈大模型升级精准人货匹配，新增自动出价和图生短视频能力[42] - 大促天数压缩至100天，通过日销补充实现全年均衡增长[42] 细分市场与产品创新 - 日本经济泡沫后新兴平价品牌和细分领域品牌逆势增长，如男性化妆品年均增速8%[44][45] - SINSIN鲨鱼裤38大促全店成交翻倍，达播成交同比超400%[47] - 骑行眼镜品牌Kapvoe凭借"日夜两用"技术成为品类冠军[47] - 运动类目100%增长来自女性人群，女性马拉松场景尚未出现专业品牌[48] - 情绪释放类产品（香氛、氛围营造）和功效型产品（头皮护理、口腔科技）快速增长[48] 长期价值导向 - 平台选择"超级新品90天孵化"、"会员深度运营"等慢变量替代流量速效药[49] - 淘宝天猫88VIP用户达4900万，月均访问27天，10亿消费者平均两天访问一次[50] - 品牌增长动力来自产品力突破、细分场景修复和情绪价值满足[48] - 消费者终将为真正的品牌价值买单[49]

港股新消费赛道公司股价表现 - 3月27日港股新消费赛道公司集体大涨：卫龙美味涨11.43%、三生制药涨10.91%、泡泡玛特涨9.24%、老铺黄金涨9.23%、毛戈平涨9% [5] - 年内涨幅显著：卫龙美味累计涨92.22%、三生制药涨97.37%、泡泡玛特涨71%（近一年涨5.7倍）、老铺黄金涨近2倍、毛戈平涨95% [5][6][7][8] - 泡泡玛特市值达2064亿港元，老铺黄金上市以来累计涨幅超10倍 [6][7] 公司核心业务与竞争优势 - **卫龙美味**：辣味休闲食品龙头，调味面制品及蔬菜制品收入占比超95%，2025年前两月销售额增长30%（魔芋爽超预期） [5] - **三生制药**：男性脱发治疗领域龙头，蔓迪品牌市占率超70%，年销售收入超10亿元，2024年营收91.08亿元（+16.5%） [5][9] - **泡泡玛特**：潮玩行业规模最大企业，2023年10个IP销售收入过亿元，2024年营收130.4亿元（+106.9%），海外业务占比38.9% [6][10] - **老铺黄金**：古法黄金第一股，产品设计独特（传统文化结合），2024年净利润预增236%-260%至14-15亿元 [7][12] - **毛戈平**：高端彩妆品牌，毛利率达84.9%，自营柜台数量行业第二，2024年营收增长超预期 [8][12] 业绩驱动因素 - 三生制药2024年归母净利润20.9亿元（+34.9%），核心产品特比澳、蔓迪贡献主要增长 [9] - 泡泡玛特2024年经调整净利润34亿元（+185.9%），2025年收入指引增长超50%（海外增速超100%） [10] - 卫龙美味蔬菜制品收入同比增长56.6%，新品"麻辣麻辣"系列推动面制品业务增长 [11] 行业趋势与机构观点 - **悦己消费赛道崛起**：涵盖辣味食品、潮玩、彩妆、男性美容等，机构关注度提升 [14] - 消费K型分化：宠物食品、悦己消费领域升级显著，大众消费更趋性价比 [14] - 中金公司看好港股新消费板块估值上行，国信证券强调辣味食品的情绪价值属性 [14] - 基金经理布局：景顺长城基金重仓泡泡玛特，认为消费习惯变迁推动非必要消费增长 [16]