粤港澳大湾区创业投资引导基金设立 - 深圳市创新投资集团官方发布公告，面向社会公开征集粤港澳大湾区创业投资引导基金的参股子基金，并公开遴选子基金管理机构 [1] - 该引导基金严格遵循国家战略目标和投资要求，按照市场化、专业化原则规范运作，遴选秉承“公平公开、优中择优”原则 [1] 基金性质与架构 - 粤港澳大湾区创业投资引导基金是国家创业投资引导基金在粤港澳大湾区设立的区域母基金 [1] - 国家创业投资引导基金是经国务院批准，由国家发展改革委、财政部推动组建的政策性基金，按市场化方式运作，重点投向种子期和初创期创新型企业 [1] - 该区域母基金目标规模504.5亿元，存续期最长可达20年 [1] 基金管理方 - 基金由深创投担任管理人 [1] - 深创投和华润资本共同作为基金的普通合伙人 [1]

行业核心数据与趋势 - 截至2025年12月末，存续私募股权、创业投资基金管理人11523家，较一年前下降4.6% [1] - 同期，私募股权投资基金存续规模达11.19万亿元，创业投资基金存续规模达3.58万亿元，分别较上年同期增长2.3%和6.5% [1] - 2025年不同类型LP出资中，国资类平台出资占比达41.8%，引导基金LP占比为17.6% [1] 政府投资基金政策导向与定位 - “国办1号文”对政府投资基金体系进行方向校准，强调其政策边界是聚焦重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，吸引带动社会资本，而非替代市场主体 [1][3] - 政策推动政府投资基金从粗放式发展转向“规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控”的高质量发展格局，并对县级政府新设基金作出明确约束 [3] - 政府投资基金定位正从“产业引导”走向“生态构建”，强调通过制度安排引导社会资本，并健全全生命周期考核评价体系 [3][4] - 2026年1月，国家发改委印发《政府投资基金投向评价管理办法（试行）》，细化可量化指标体系，推动国家级与地方基金统筹布局、协同联动 [4] 国资出资与行业结构变化 - 国资类平台是市场最主要出资方，其角色正从规模扩张转向精准赋能，聚焦硬科技等战略领域发挥“压舱石”作用 [1] - 行业结构性变化持续，基金管理人数量出清的同时，PE/VC基金存续规模呈回暖态势 [1] 考核、容错与退出机制演进 - 国资机构容错机制建设正从原则性条款转向精细化的制度设计，并更倾向于设定可量化的固定容亏率 [5][6] - 政策强调“不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据”，国家创业投资引导基金提出“不以单个项目成败论英雄”，将考核重心放在整体效益和投后赋能上 [6] - “国办1号文”将发展长期资本、耐心资本具化为合理确定基金存续期，国家创业投资引导基金设置20年存续期（10年投资期，10年退出期）作为表率 [7] 央地联动与区域协同发展 - 政策推动落实全国统一大市场部署，不以招商引资为目的设立政府投资基金，并将“促进全国统一大市场建设”和“发挥长期资本作用”作为重要考核指标 [8] - 国家创业投资引导基金旨在发挥中央资金引领作用，吸引多方参与形成万亿资金规模，支持战略性新兴产业和未来产业 [8] - 央地联动形成制度重新分工：国家级基金定方向、稳预期；地方基金回归产业深耕与生态建设；市区联动围绕产业链协同与资本效率展开 [9] - 出现“央企引领、地方承接、产业协同”的分工模式，中央企业承担耐心资本和产业引领角色，地方提供产业基础和应用场景 [9] - 部分区域实践以省级母基金为枢纽的省市联动机制，并纳入并购基金、S基金等工具以疏通退出通道 [9] 行业整体发展方向 - PE/VC基金管理人持续出清是行业在出资结构、运行管理和功能定位等方面优化的客观结果 [10] - 国家级基金、地方国资、中央企业、金融机构与社会资本正分工协作，推动资金配置更贴近产业发展需要，支持现代化产业体系与新质生产力培育 [1][8][10]

文章核心观点 - 山东省通过构建一套“尽职合规为前提、差异化考核为核心、市场化手段为支撑、社会资本协同为补充”的系统化容错平衡机制，结合“基金+园区+产业”联动与深度资源赋能，探索出一条支持“投早投小投硬科技”的有效路径，吸引了多地考察学习，并设定了明确的创投发展量化目标 [1][2][4] 政策目标与资本生态 - 山东省政府工作报告明确推进2000个省级重点项目，完成投资9800亿元以上 [2] - 《山东省引育长期资本促进创业投资高质量发展的行动方案》提出，力争到2027年末，投资山东的创业投资金额年均增长10%以上，管理规模超过4000亿元，存续基金数量保持在3800只左右，全省创投基金“投早投小投硬科技”的比例超过80%，股权投资对企业上市的渗透率超过90% [2] - 财政资金从“拨”转向“投”，以股权投资的杠杆效应引导社会资本 [3] - 本土创投力量通过“基金+园区+产业”联动模式，已累计培育超300家专精特新企业 [2] 外地考察与模式认可 - 2025年底至2026年初，重庆、山西、海南等多地考察团密集赴山东取经，核心关注山东如何构建“国资引领+全周期赋能+容错平衡”的差异化机制 [4][6] - 外地考察团关注点包括：“投资+园区+产业资源”打包赋能模式、“尽职合规免责+收益平衡”的容错路径、以及通过S基金为早期投资搭建退出通道 [6] - 山东模式解决了外地对早期项目“不敢投、不会赋能”的痛点 [4] 资本市场的积极响应 - 山东新动能基金2026年落地首期30亿元山东省新动能未来产业基金，其总规模超400亿元的天使创投基金群瞄准未来智造、未来信息等前沿硬科技领域 [8] - 鲁信创投联合其他机构设立10亿元人工智能专项创投基金 [8] - “投资齐鲁共赢未来”资本对接活动一次性签约37只基金与13个项目，总规模超347亿元，包括芯齐先进半导体等硬科技重大项目 [8] - 本土创投机构将厂房免租、研发补贴、人才落户等一揽子政策作为谈判筹码，形成“资本+政策”组合拳 [8] 项目筛选与投资标准 - 技术壁垒是重要筛选标准之一，例如投资硅基仿生是看中其传感器核心技术的国际先进性及百亿级市场潜力 [12] - 山东新动能基金构建三维筛选标准：技术需属于国家“卡脖子”清单并拥有多项发明专利；团队需有深厚研发背景；产业需与山东本土优势产业协同 [13] - 通过附加资源条件吸引企业落户，例如以天使投资为杠杆，附加“迁济”建议，成功吸引艾恩半导体将总部迁至济南 [12] 分段投资与风险控制 - 对早期项目按技术里程碑分3到5轮注资，未达标项目将暂停后续投资，以此控制风险敞口 [14] - 鲁信创投在投资硅基仿生的七年里，先后7轮累计注资近2亿元，每次加码对应关键节点突破 [14] - 投资与具体里程碑深度绑定，例如微焓科技早期3000万元投资与产线建设、首颗卫星订单绑定，确保资金使用效率 [14] 深度资源赋能与生态构建 - 创投机构功能从“给钱”升级为“资源连接器”，形成“前端严审+后端赋能”闭环 [14] - 赋能案例包括：协助硅基仿生对接20余家三甲医院加速临床数据积累并推动产品纳入地方医保；协助艾恩半导体争取厂房免租、解决过半零部件本地配套并参与公司治理；推动微焓科技入驻青岛硬科技园区享受免租场地并协助对接市场订单 [15] - 围绕商业航天赛道进行“赛道集群”式投资，推动被投企业间形成订单互哺与技术协同，例如在2025年一次火箭发射任务中，被投企业微焓科技与讯联科技实现高效协同 [16] 退出机制与价值循环 - 推动企业上市是主要退出通道，鲁信创投截至2026年1月已有40余家被投企业登陆境内外主要资本市场，硅基仿生已进入科创板上市申报阶段 [16] - 积极拓宽S基金、并购退出等渠道，例如已完成备案的青岛鼎荣晨星S基金 [16] - 通过“赛道集群”投资放大单点投资价值，助力山东形成有竞争力的产业集群 [16] 系统化容错机制设计 - 容错机制以“尽职合规为前提、差异化考核为核心、市场化手段为支撑、社会资本协同为补充” [19] - 对创投基金的考核以功能作用发挥为核心，“不简单以单个项目、单一年度盈亏作为考核依据” [19] - 投资团队履行完整规范流程后，即使项目失败也可依据清单申请免责，解决“不敢投”的心结 [19] - 推行“全生命周期考核”，将考核周期从年度拉长至8到10年，对战略类硬科技项目降低短期盈利权重，提高科技成果转化、产业链培育等长期指标占比 [20] 市场化协同与风险分担 - 采用“组合平衡”策略，用市场化项目的收益来平衡战略项目的短期亏损，考核体系认可此模式 [21] - 探索“国资让利换协同”模式，对于半导体、深海科技等项目，政府出资比例从常规20%提升至30%，并承诺将20%的超额收益让渡给社会资本，以吸引市场化资本共担风险 [22] - 该模式被评价为比单纯提高国资容亏比例更可持续，形成了风险共担、利益共享的格局 [22] 机制比较与持续深化 - 与深圳（纯市场化容错）、浙江（轻量化豁免）相比，山东模式是典型的“国资主导下的风险可控式容错” [23] - 当前挑战包括免责清单细化程度不足、部分地市仍存在对短期盈利的隐性考核、容错机制与退出机制联动不足 [23] - 下一步计划出台全省统一的政府投资基金容错免责实施细则，并推动容错机制与S基金、并购退出等路径更强联动，目标是让容错演变为动态循环的“制度基础设施” [23]

战略合作核心 - 苏州文化投资发展集团与苏州创新投资集团签署战略合作协议，明确以“科技赋能文化、文化滋养创新”为导向，建立常态化联动机制，加快探索文化与科技融合创新，赋能城市发展 [1] 合作方背景 - 苏文投集团是苏州市属一级国有企业，运营六大专业文艺院团，管理超百万平方米文化载体，在涵养城市精神气质、丰富公共文化供给方面发挥骨干作用 [1] - 苏创投注册资本达到180亿元，管理基金规模超3200亿元，紧密围绕苏州市“1030”产业体系投资布局，是整合全市优质创投资源的国有金融资本 [1] 合作领域与模式 - 双方将在数字文化、文创基金、载体运营等领域深挖协同空间 [1] - 合作模式为以文化内容为科技创新提供场景支撑，以资本力量延展文化服务在科创领域的辐射半径 [1] - 推动苏创投的赋能服务更具江南文化特质，助力苏文投的文化服务更具科技属性，共同探索“文化+科技”双向融合的服务新模式 [1]

基金设立与规模 - 福创国数创（四川）成果转化创业投资合伙企业（有限合伙）完成工商注册，基金规模为5亿元人民币 [1] - 基金成立于2025年12月4日，注册资本为5亿元人民币 [2] 出资方与股权结构 - 基金由四家机构共同出资设立：四川省成果转化投资引导基金合伙企业（有限合伙）、武汉数字化设计与制造创新中心有限公司、福建华兴创业投资有限公司及福创投 [1] - 具体出资比例及认缴出资额为：福建华兴创业投资有限公司出资59.3%，认缴29,650万元人民币；四川省成果转化投资引导基金合伙企业（有限合伙）出资40%，认缴20,000万元人民币；福建省创新创业投资管理有限公司出资0.5%，认缴250万元人民币；武汉数字化设计与制造创新中心有限公司出资0.2%，认缴100万元人民币 [2] 基金管理与运营 - 福建省创新创业投资管理有限公司担任基金的管理人 [1] - 福建省创新创业投资管理有限公司是福建省基金管理业领军企业，累计受托管理基金49支，管理规模达302亿元人民币 [3] 基金背景与战略定位 - 四川省成果转化投资引导基金是四川省级母基金，总规模50亿元人民币，战略定位为“投早、投小、投硬科技”，重点投资种子期、天使期初创企业，旨在撬动社会资本流向科技创新和成果转化领域 [3] - 武汉数字化设计与制造创新中心有限公司是国家数字化设计与制造创新中心的运营主体，是国家级重大科技创新平台，重点围绕高端装备、核心工业软件和智能制造等领域 [3] 投资方向与未来计划 - 基金将聚焦航空航天、智能制造、先进材料等前沿科技和未来产业 [4] - 基金将重点投资种子期、天使期初创企业，旨在助力高质量科技项目落地，为全省科技创新与产业升级注入新动能 [4]

"深圳国资基金矩阵三年行动计划发布仪式暨粤港澳大湾区创业投资引导基金入驻仪式"日前在深圳前海 5号楼举行。活动由深圳市国资委主办，前海管理局协办、深创投承办，市国资委、市委金融办、市发 展改革委、前海管理局及28家市属国企、被投上市企业代表参会，共同推动国有资本赋能科技创新与粤 港澳大湾区高质量发展。此次活动是落实国家、省、市战略部署，以科技金融活水浇灌新质生产力沃土 的具体实践。 大湾区创投引导基金 正式落地前海 深创投、鲲鹏资本作为市属国企代表，分别介绍落实举措。自成立以来，深创投始终坚持"投早、投 小、投长期、投硬科技"导向，已将86%的资金投向初创期和成长期企业。据介绍，深创投将持续加大 对早期科技企业的投入力度，重点布局前沿科技和关键核心领域；鲲鹏资本子基金群累计投资已超1200 亿元，覆盖项目近1900个，将进一步强化产业链上下游整合与资源协同。被投上市企业越疆科技董事长 通过视频分享、市场总监现场发言，生动展现了在国资基金支持下，企业从技术研发到产业化落地的成 长历程，印证了国有资本赋能科技创新企业发展的实效。 活动最后，8家市属国企负责人签署深圳国资基金矩阵任务书，将深圳国资基金矩阵三年行动计 ...

杭州律师行业在两会中的履职与建言 - 2026年杭州市两会期间，律师行业的15名人大代表和14名政协委员共提交了37份提案、议案和建议，内容涵盖法治建设、经济发展、社会治理和民生保障 [1] 聚焦民生保障与住房质量 - 律师代表关注精装修商品房领域的标准模糊与信任危机，建议通过完善制度设计、建立透明标准与公正程序，从源头化解纠纷，筑牢群众安居乐业的质量与信任基石 [2] 推动人工智能与低空经济产业发展 - 律师代表提交了《关于制定〈杭州市人工智能产业发展促进条例〉的议案》，旨在通过立法建立长效机制，为创新留足空间，推动人工智能产业从“单点突破”迈向“生态繁荣” [3] - 律师代表提交了《关于及时启动地方立法工作助力杭州市“打造全国低空经济领军城市”的建议》，指出低空经济产业缺乏统一规则与安全规范，呼吁通过立法厘清权责边界，坚持产业与安全并重 [3] 优化营商环境与激活创投活力 - 律师代表提出《关于制定〈杭州市促进创业投资发展条例〉的议案》，建议健全信息披露与差异化备案制度，拓宽社保基金、保险资金等募资渠道，强化投后管理并探索多元化退出路径，以法治激活创投活力 [4] 破解民营企业账款拖欠难题 - 律师代表提出《创新机制破解中小民营企业应收账款拖欠难题 助推民营企业高质量发展的建议》，建议建立“主动申报、阳光监管”机制，并引入市场化专业调解，从机制上打破拖欠怪圈 [4] 完善人才政策以吸引并留住高层次人才 - 律师代表在调研中发现人才政策存在“稳定转化少、保障有温差”等问题，导致高层次人才有“过客心理”，提出《关于促进柔性引进人才常驻杭州的建议》，主张通过政策、保障、平台、情感四个维度实现从“建站引才”到“建站留才”的转变 [4]

科技创新和产业创新，分别作为"源头活水"和"转化桥梁"，是发展新质生产力的基本路径。在科技革命 与产业变革交织演进的新时代，如何扎实推动科技创新和产业创新深度融合？ （来源：天津日报） 转自：天津日报 "全面强化科技创新支撑引领""增强天开园全域全要素创新引领辐射""做优科创服务生态""一体推进教 育科技人才发展"……昨天，政府工作报告中的这些话语，句句聚势提气、字字聚力暖心，让代表委员 们振奋不已。 细心的代表研读这份报告时发现，"创新""科创""科技创新"等关键词分布于各个章节段落，是政府工作 报告中"妥妥"的"高频词"。 科创天津，开创未来！市两会上，代表委员们带来"新"声，围绕科创赋能、"教科人"一体化发展、推动 科研成果落地转化等议题，提出了一系列既有实效又有远见的建议。站在"十五五"发展的新起点，大家 结合各条战线、各个领域的科创突破点，谋划"硬核"举措，共论打造"科创天津"，努力为天津高质量发 展注入创新动能。 市人大代表、天津龙创恒盛实业有限公司董事长龙凤祥 争做"头鲸" 科创引航智造"深海" "误差控制在微米级，这是我们自主研发的高速高精联轴器交出的成绩单！"市人大代表、天津龙创恒盛 实业有 ...

文章核心观点 - 创投行业在国家顶层设计推动下被置于更重要的位置，其使命需与国家战略需求相结合，通过提供全方位服务和长期陪伴支持科技创新企业发展 [1][3] - 创投机构需超越单纯资金注入角色，当好“陪驾员”，为技术型创业者补齐运营管理、市场开拓等短板，并坚持“投早、投小、投硬科技”的战略 [1][3] - 行业正通过政策创新（如科创债）和自身能力建设（专业、合规、投后赋能）来克服期限错配、耐心资本不足等挑战，共建健康的创新生态系统 [1][4][9] 顶层设计将创投推向“C位” - “十五五”规划建议明确提出“创新监管方式，发展创业投资”，创业投资“风险共担，利益共享”的特性与科技创新高度适配 [4] - 从中央到地方政府针对行业制度性缺陷、期限错配、耐心资本不足等问题出台了一系列精准措施 [4] - 2025年5月，中国人民银行、中国证监会创新推出债券市场“科技板”，首次将股权投资机构纳入发行主体，东方富海等9家民营创投机构已相继发行科创债 [4] 科创债的三大创新 - 打破了以往期限错配的瓶颈，使基金期限与债券期限高度匹配 [5] - 构建了“央地协同”的风险分担增信机制，形成风险分散闭环，推动政策与市场实践结合 [5] - 发行利率低，低成本资金注入有助于创投机构扩大投资规模，支撑其加大投早、投小、投硬科技的力度 [5] 以专业能力筑牢发展根基 - 专业是创投机构的生存之本，需在战略定位、专业能力、合规建设、内部管理等多维度实现能力跃升 [6] - 东方富海累计管理基金超60只，管理规模达350亿元，其投资金额的60%投向中早期项目 [6] - 公司重点布局人工智能、半导体、新能源、新材料、生物医药等领域，投资项目中超90家通过上市退出 [6] 内部管理与合规经营 - 创投机构需坚持底线思维、合法合规经营，通过专业能力树立品牌以获取投资者信任 [7] - 东方富海设立质量控制委员会综合判断项目价值，确保资源投向最具潜力的项目 [7] - 公司制定了具有行业竞争力的激励约束机制，通过正向激励和有效约束认可优秀员工贡献，避免“平均主义” [7] 通过共建创新生态创造价值 - 东方富海通过打造“OFC+湾加速”加速器、联合银行推出投贷联动产品、开设“OFC1+1提升班”等七大服务，构建独特的投后赋能生态圈 [9] - 该生态圈旨在解决初创企业“生存难、资源缺”痛点，满足成长期企业“扩规模、强合规”需求，助力优质项目“提质量、稳发展” [9] - 市场退出通道的优化和流动性提升，使创投机构更敢于布局长期、高风险的早期硬科技项目，形成一二级市场协同支撑科技创新的良性循环 [9] - 未来期待推动试点创业投资基金上市、系统性优化创投税收政策等措施，以进一步优化行业政策环境 [9]

行业政策与定位 - 创投行业在“十五五”规划建议中被提及 顶层设计持续发力 正被推向“C位” [2][3] - 行业使命与国家需要绑定 需坚定支持人工智能 脑机接口 可控核聚变等前沿领域发展 [3] - 针对行业制度性缺陷 期限错配 耐心资本不足等问题 中央到地方政府出台了一系列精准措施 [3] 金融产品创新 - 2025年5月 中国人民银行 中国证监会创新推出债券市场“科技板” 首次将股权投资机构纳入发行主体范围 [3] - 东方富海等9家民营创投机构相继发行科创债 为科技创新领域投融资注入新动力 [3] - 科创债发行实现了三大创新：打破期限错配瓶颈 构建“央地协同”风险分担增信机制 以及提供低成本资金以扩大投资规模 [4] 公司战略与运营 - 公司坚定“投早 投小 投硬科技”战略 投资金额的60%投向中早期项目 [2][5] - 公司重点布局人工智能 半导体 新能源 新材料 生物医药等领域 [5] - 公司累计管理基金超60只 管理规模达到350亿元 投资项目中超90家通过上市退出 [5] 专业能力与风控 - 专业是创投机构的生存之本 需在战略定位 专业能力 合规建设 内部管理等多个维度实现能力跃升 [5] - 投资早期项目需通过专业能力识别潜力与管控风险 而非盲目冒险 [5] - 公司通过设立质量控制委员会综合判断项目价值 并制定有竞争力的激励约束机制 避免“平均主义” [5][6] 投后服务与生态建设 - 公司通过打造加速器 推出投贷联动产品 开设提升班等七大服务 构建独特的投后赋能生态圈 为被投企业提供全生命周期服务 [7] - 服务旨在解决初创企业“生存难 资源缺”痛点 满足成长期企业“扩规模 强合规”需求 助力实现“提质量 稳发展”目标 [7] - 市场机制与退出通道的优化 有利于提升创投机构资金效用 并形成一二级市场协同支撑科技创新的良好循环 [7] 行业展望与建议 - 期待未来能推动试点创业投资基金上市 系统性优化创投税收政策 以进一步优化行业政策环境 [7] - 创投机构需加强自身能力建设 不断提升管理规模 投资能力 服务能力 [7] - 行业目标是投资培育出更多的世界级细分赛道龙头企业 千亿市值企业 当好中国创新生态的坚定共建者 [2][7]