市场整体表现 - 12月10日A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.23%，深成指涨0.29%，创业板指跌0.02% [1] - 全市场成交额1.79万亿元，较上一交易日缩量1261亿元 [1] - 超2800只个股下跌，上涨个股为2433只 [2] 主要指数涨跌 - 上证指数收报3900.50点，下跌0.23% [2] - 深证成指收报13316.42点，上涨0.29% [2] - 创业板指收报3209.00点，下跌0.02% [2] - 北证50指数下跌0.85%，科创50指数下跌0.03% [2] - 中证500指数上涨0.49%，中证1000指数上涨0.37% [2] 行业与板块动态 - 海南板块持续走强，海南发展、罗牛山、海南瑞泽等多股涨停 [3] - 零售概念表现活跃，永辉超市实现3连板，茂业商业、中央商场实现2连板 [3] - 房地产板块涨幅居前，世联行、万科A涨停 [3] - CPO（光电共封装）板块走势强劲，立昂微、中瓷电子、长飞光纤等多股涨停 [3] - CPO概念龙头新易盛午后一度涨近5%，再创历史新高，总市值突破4300亿元，收盘涨幅超3%，最新市值4297亿元 [3] - 银行板块走弱，招商银行、农业银行下挫 [3] 热门个股表现 - 摩尔线程午后涨幅一度达到27%，收盘回落至16.98%，报735元/股，最新市值3455亿元 [5] - 摩尔线程于12月5日登陆科创板，市值已超过北方华创，在A股芯片概念股中市值排名第四，仅次于中芯国际、寒武纪和海光信息 [5] - 从股价来看，摩尔线程位列A股第三，仅次于寒武纪和贵州茅台 [5] 贵金属市场 - 现货白银午后继续发力，再度刷新历史新高，盘中最高触及61.607美元/盎司 [5] - 现货白银今年以来涨幅高达112%，而现货黄金涨幅为60%，白银涨幅几乎是黄金的两倍 [5] - 投资者对贵金属需求大幅上升，部分原因是西方主要经济体债务水平攀升及货币贬值风险上升 [6] - 分析认为，在降息预期升温、白银库存持续低位以及工业需求保持韧性的多重因素共振下，预计白银价格将延续震荡偏强走势 [6]

全国法拍住宅市场总体表现 - 2025年1至11月全国法拍住宅挂拍房源数量为29.4万套，同比下降9.9% [1] - 同期全国法拍住宅成交拍品数量为10.2万套，同比下降2.4% [1] 一线城市法拍住宅市场表现 - 2025年1至11月一线城市成交法拍住宅房源6345套，成交总金额为328.1亿元 [1] - 一线城市法拍住宅成交均价约为3.63万元/平方米 [1] 北京市法拍住宅市场具体数据 - 2025年1至11月北京市法拍住宅交易截止挂拍拍品3070套，成交1291套 [1] - 北京市法拍住宅成交清仓率为42.1% [1] - 北京市法拍住宅成交折价率为75.96% [1]

文章核心观点 - 近期多地优化调整住房公积金政策，旨在支持刚性和改善性住房需求，减轻居民购房及还贷压力，政策环境持续宽松 [1][2] - 政策优化重点包括支持多孩家庭、拓宽公积金使用场景至购房税款、推广“商转公”及“商转组合贷”业务，并注重流程简化以提升政策效果 [1][2][3][4] 政策调整与新增业务 - **长沙市**：针对二孩及以上职工家庭购买新建商品房，公积金贷款时市内已有住房套数认定核减一套，并按核减后套数执行利率 [1] - **长沙市**：新增提取住房公积金直付房租业务，并细化“商转组合贷”业务 [1] - **深圳市**：新版《管理规定》支持职工提取一次公积金用于支付购房首付款和购房税款，并支持提取公积金偿还异地住房贷款本息 [1] - **深圳市**：首次将购房税款纳入公积金提取支持范围，关注交易环节隐性成本，具有突破性 [2] - **遵义市**：就优化“商转公”政策公开征求意见，拟放宽申请条件，每月受理名额由600个增加至1000个，并将申请对象扩大至灵活就业缴存人员 [3] - **咸阳市**：为“商转公”贷款增加“以顺位抵押模式办理住房公积金贷款抵押担保”的担保方式 [3] 政策影响与行业意义 - 政策表明当前购房市场政策环境持续宽松，对住房消费形成有力支持 [2] - 充分发挥住房公积金作用，旨在降低新市民、年轻人住房消费的成本和门槛 [2] - “商转公”、“商转组合贷”等业务能降低缴存职工的房贷月供负担，从而减少房贷对其他日常消费的冲击 [2] - 未来“商转公”、“商转组合贷”等业务仍有较大优化空间，需加强住房公积金中心与商业银行之间的协作 [3] - 随着人口流动性增强，需提高公积金缴存与贷款在异地购房贷款上的协同度，例如优化信息审核和逾期处理机制 [3] 未来政策发展方向 - 深圳的实践为各地提供了可复制的样本 [4] - 公积金使用场景可进一步向物业费、维修基金等日常住房消费延伸，形成覆盖购房、居住、维护的全生命周期支持体系 [4] - 提取公积金支付购房税款等创新举措需配套流程简化机制，例如通过与税务部门系统对接实现自动抵扣，以避免操作复杂影响政策效果 [4] - 公积金政策的创新与细化反映了住房保障体系正向更精准、更人性化的方向演进 [4] - 随着政策工具箱不断丰富，住房消费支持体系有望在降低门槛、提升体验、控制风险等方面实现更均衡的发展 [4]

公司高管股票出售与捐赠 - 贝壳董事长兼首席执行官彭永东出售140万股ADS，相当于420万股A类普通股，用于兑现此前宣布的捐赠承诺[2] - 此次出售是2024年4月公告的捐赠计划的一部分，当时计划捐赠900万股A类普通股，按当时股价评估价值约4.4亿元人民币[2] - 这是彭永东自2020年公司美股上市以来的首次股票出售，且其历史未曾出售、转让或以其他方式处置过其实际拥有的公司股份[2] 捐赠资金用途与执行 - 捐赠税后资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利，以及对应届生租客的帮扶[2] - 医疗健康福利部分将通过“格林互助”计划执行，该计划覆盖公司全体员工、经纪人及平台链接的家装工人等群体[3] - 截至2025年11月30日，“格林互助”计划总救助规模达7.42亿元，累计受益5.3万人次，其中受益者父母及配偶父母占比约80%[3] - 应届生租客帮扶部分将通过贝壳公益基金会联合第三方机构落地，首批将为在北京就业的家庭经济困难的应届毕业生提供租住补贴[4] 公司治理与高管薪酬说明 - 公司回应此前关于高管“天价年薪”的讨论，解释为满足港股上市规则，向彭永东授予了限制性股票[4] - 根据联交所规则，具有同股不同权架构的公司，其超级投票权持有人所对应的经济利益占比不得低于10%，公司在2022年港股上市时为满足此要求而进行了相关授予[4] - 该限制性股票在会计上采用“直线摊销法”，因此在年度“股权薪酬”科目产生较大数额，但并非一般理解的年薪[4] 公司近期财务表现 - 根据2025年第三季度未经审计财务业绩，公司第三季度实现收入231亿元，同比增长2.1%[5] - 第三季度净利润为7.47亿元，经调整净利润为12.86亿元[5]

市场表现 - 12月9日，房地产服务板块整体下跌2.01%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 在板块个股中，世联行领跌 [1] 资金流向 - 当日房地产服务板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为1.57亿元 [2] - 游资资金净流入3674.43万元，散户资金净流入1.21亿元 [2]

公司高管股票处置与捐赠 - 贝壳联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东于12月9日通过出售股票兑现此前捐赠承诺[1][5] - 此次出售涉及900万股A类普通股，根据今年4月公告，当时股票价值约4.4亿元人民币[1][5] - 这是彭永东自2020年贝壳美股上市以来首次出售股票，且其此前未曾出售、转让或以其他方式处置过其实际拥有的贝壳股份[1][6] 捐赠资金用途与执行 - 捐赠资金在承担相应纳税义务后，50%税后资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利，50%税后资金将用于应届毕业生等群体的租房帮扶[1][6] - 捐赠将通过格林互助和贝壳公益基金会联合第三方公益机构执行落地[1][5] - 租房帮扶项目首批将为在北京就业的家庭经济困难的应届毕业生提供租住补贴[2][7] 格林互助计划详情 - 格林互助是贝壳推出的面向平台员工、服务者的互助互益计划，旨在缓解因疾病带来的生活困难[2][6] - 计划参与范围涵盖贝壳全体员工、经纪人，以及平台链接的经纪人、家装工人等群体[2][6] - 截至2025年11月30日，该计划总救助规模达7.42亿元人民币，累计受益5.3万人次[2][6] - 受益人员中，参与人员本人受益占比约8%，父母及配偶父母占比约80%，其余惠及配偶与子女[2][6] 公司近期经营与市场表现 - 贝壳三季度财报显示，净收入实现同比增长，家装和租赁业务均实现业务城市层面扣除总部费用前的盈利[3][7] - 财报披露后，包括高盛、摩根士丹利、美银证券等多家国际大行集体维持对其“买入”或“增持”的评级[3][7] - 南向资金对贝壳港股增持动作频繁，截至12月4日的近20个交易日中，有19天获增持[3][7] - 目前南向资金持有贝壳已发行普通股的比例超过11%[3][7] 高管薪酬澄清 - 此前市场传言彭永东有“天价年薪”，公司已辟谣[3][7] - 彭永东2024年薪酬中97%是为满足2022年5月港股上市时港交所对“上市公司超级投票权持有人规则”要求而授予的限制性股票的会计摊销[3][4][7][8] - 根据联交所规则，具有同股不同权架构的公司，其超级投票权持有人所持股份对应的经济利益占比不得低于10%，当时彭永东权益相对较低，故公司向其授予限制性股票以满足要求[4][8] - 该限制性股票在会计上采用“直线摊销法”，在“股权薪酬”科目产生较大数额，但并非一般理解的现金年薪[4][8]

公司融资与担保 - 公司子公司北京我爱我家与杭州银行北京分行签订借款合同，借款金额为人民币8000万元，借款期限自2025年12月12日至2026年12月11日 [2] - 公司作为保证人，与杭州银行北京分行签署了《最高额保证合同》，为债务人提供不可撤销的连带责任保证 [2] - 本次担保发生后，公司及子公司对外担保总余额为221,512.75万元，占公司最近一期经审计净资产的23.60% [2] - 公司及子公司的对外担保均为对合并报表范围内的子公司提供的担保 [2]

公司高管股票交易与资金用途 - 贝壳联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东出售公司股票[1] - 此次出售股票的目的是为了兑现其此前做出的捐赠承诺[1] 捐赠计划细节 - 公司于今年4月公告，彭永东计划捐赠900万股公司A类普通股[1] - 公告时外界评估该部分股票价值约为4.4亿元人民币[1] - 捐赠资金将通过格林互助和贝壳公益基金会，联合第三方公益机构执行落地[1] 捐赠资金分配方案 - 在承担相应的纳税义务后，50%的税后资金将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利[1] - 另外50%的税后资金将用于对应届毕业生等群体的租房帮扶[1]

公司股价与交易动态 - 贝壳-W(02423)早盘股价下跌4.96%，报42.52港元，成交额达1.85亿港元 [1] - 公司联合创始人、董事长兼首席执行官彭永东出售股票，用于兑现此前捐赠承诺，此为2020年美股上市以来首次售股 [1] - 万科在互动平台回应，其持有的贝壳股票已全部出售 [1] 公司近期财务表现 - 第三季度总交易额(GTV)达7367亿元 [1] - 第三季度净收入为231亿元，同比增长2.1% [1] - 第三季度净利润为7.47亿元，经调整净利润为12.86亿元 [1] - 美银证券指出，第三季度营收231亿元同比增长2%符合市场共识，调整后净利润13亿元优于预期 [1] 公司业务发展 - 家居装修与租赁业务均开始产生显著利润 [1]

公司高管动态与捐赠 - 贝壳董事长彭永东首次出售公司股票 [1] - 此次售股旨在兑现其于4月公告的捐赠承诺 [1] - 计划捐赠900万股A类普通股 按当时股价评估价值约4.4亿元人民币 [1] - 捐赠税后资金的50%将用于居住行业服务者及其家庭成员的医疗健康福利 [1] - 捐赠税后资金的另外50%将用于对应届毕业生等群体进行租房帮扶 [1] 市场机构观点 - 在贝壳发布第三季度财报后 包括高盛和摩根士丹利在内的多家大型投资银行集体维持对贝壳的“买入”或“增持”评级 [1]