氢能 - 国家发改委将持续为储能和氢能等新兴产业创造良好环境，重点措施包括深化电力市场改革以鼓励储能项目获取收益，以及统筹规划布局以推动绿色氢氨醇规模化发展和基础设施建设[1] - 绿色氢氨醇产业在2024年进入"政策推动+市场牵引"的双轮驱动阶段，技术突破、产业投资、场景示范及国际合作快速扩张[1] 智能眼镜 - XREAL与谷歌计划下月发布首款搭载AndroidXR平台的AI眼镜ProjectAura，该产品集成谷歌GeminiAI作为核心，实现从软件助手向空间硬件的跨越[2] - 该眼镜采用70°超广视场角光学方案，配备XREAL自研X1S芯片与高通计算单元，旨在打造下一代XR人机交互标杆，并有望成为AI连接现实世界的新入口[2] 脑机接口 - 我国首例按照政府核定医疗服务价格项目执行的脑机接口临床操作完成，植入式脑机接口置入费为6552元/次，标志着该技术正式进入医疗服务收费目录体系[3] - 国家医保局已将脑机接口技术纳入神经系统医疗服务价格项目，工信部等七部门也联合印发意见推动其产品在医疗健康等领域加快应用[3] 机器人 - 高工机器人产业研究所报告预测，今年中国人形机器人六维力传感器出货量预计达1.23万台，同比激增510.1%[4] - 人形机器人六维力传感器市场集中度高，头部企业蓝点触控市占率已超过70%，达到72.6%[4] 锂电 - 12月中国市场动力电池、储能及消费类电池排产量合计220GWh，环比增长5.3%，其中储能电芯排产占比约35.3%，三元电芯排产占比约17.3%[4] - 下游需求旺盛带动锂电产业链上游材料环节出现不同程度涨价，头部储能企业订单排期已至2026年[4] 游戏 - 2025年11月共178款国产网络游戏获批，同时有6款进口网络游戏获批[5] - 游戏行业市场景气度高，AI多模态功能对游戏公司降本增效贡献显著，未来游戏产品玩法有较多创新空间[5] 宏观与行业政策 - 商务部将从促进大宗消费、壮大新型消费等方面推动商品消费扩容升级，并培育"人工智能+消费"以打造消费新增长点[6] - 国家发改委提示需注意防范重复度高的人形机器人产品"扎堆"上市[6] 其他行业动态 - 海关总署允许符合要求的西班牙养殖水产品进口[7] - 我国电源规模最大的"沙戈荒"大基地项目开工[8] - 黄仁勋预告英伟达将于11月28日发布机器人技术新品[9] 市场板块表现 - 固态电池板块多股涨停，催化因素包括广汽集团全固态电池中试产线正式建成并投产[11] - 国产芯片板块表现活跃，催化因素包括谷歌发力TPU以及摩尔线程上市在即[11] - 锂电池板块上涨，催化因素为碳酸锂近半年涨价超60%[11][12] - 手机产业链板块受华为推出全新Mate80及Mate80Pro系列机型催化[12] - 大消费板块受《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》印发催化[12]

项目进展与供应链 - 谷歌已于2023年底立项两个AI眼镜项目 目前项目已进入小批量试产阶段 正在密集推进选型与ID设计[1] - 产品硬件代工方为富士康 参考设计由三星提供 芯片供应商为高通 谷歌近期亦在与歌尔等中国供应商接触[1] - 产品发布时间最早可能在2026年第四季度 新项目与面向开发者的Project Aura是平行项目 并不相关[1] 产品定义与技术背景 - 产品大概率采用波导片光学方案 并会搭配摄像头[2] - 项目负责人之一是Google Labs的平台工程负责人Michael Klug 其曾是Magic Leap核心成员 在光场显示领域拥有多项专利[2] - 谷歌是智能眼镜行业先驱 2012年发布Google Glass 开启了行业对增强现实概念的想象[2] 战略演变与基础设施 - 谷歌在2017年后重新探索眼镜方向 策略转为审慎 产品思路从概念机转向解决实际问题的工具 商业化从消费级转向企业级 落地于物流、医疗培训、远程维修等领域[4] - 为补齐AI眼镜基础设施 谷歌在2023年与三星、高通结盟推出XR设备专用操作系统Android XR 该系统直接对接谷歌Play Store以利用其应用生态优势[4] - 谷歌拥有先进的Gemini AI模型 整合了自然语言理解、多模态推理等功能 2023年后持续将Gemini下放到手机硬件 未来将是AI眼镜核心竞争力[4] 竞争优势与行业影响 - 谷歌在2023年I/O大会展出集合Gemini能力的AI智能体Project Astra 具备视觉推理、记忆等功能 并是在智能眼镜上进行展示[5] - 谷歌被视为没有短板的全能型选手 拥有内容生态、操作系统、关键AI大模型基础及智能体 并具备比其他玩家更久远的行业探索经验[5] - 谷歌的动作足以引起行业重视 AI眼镜领域迎来史上最强劲的竞争对手[5]

行业整体市场表现 - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%[1] - 天猫双11智能眼镜成交额同比暴涨25倍，成为3C数码行业增长最快的品类之一[1] - 京东2025年上半年智能眼镜成交量同比增长超过10倍，入驻品牌数量增加3倍[1] - IDC预计到2029年全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，2024-2029年复合年增长率达55.6%[11] 主要厂商产品动态 - 2025年市场涌现几十款新品，平均每周都有一款新智能眼镜推出[2][4] - Meta于2025年9月发布Meta Ray-Ban Display，售价799美元，采用单目彩色显示，续航6小时，重量68g[2] - 雷鸟于2025年10月发布Air4系列，售价1599-1699元，采用双目Micro-OLED显示，是全球首款支持HDR10的AR眼镜[2] - XREAL于2025年7月发布XREAL One Pro，售价4299元，视野比上一代提升超过38%[2] - Rokid于2025年11月发布Rokid Glasses，售价3299元，重量仅38.5g，与BOLON合作推出时尚外观[2] - 小米、阿里、百度等科技大厂纷纷入局，推出各具特色的智能眼镜产品[2] Rokid公司经营状况 - 公司最初规划2025年产能10-15万台，但实际获得超过20万订单，出现产能严重短缺[1][5] - Rokid Glasses于2025年6月开始交付，预购订单达25万台，全渠道上市后首销5天突破4万台[5] - 双11期间Rokid Glasses销售额达5000万元，按3299元单价计算约售出1.5万台[5] - 公司已要求供应链三班倒生产，预计12月后行业将具备百万台产能级别[5] - 公司目标销量为2026年100万台，2027年200-300万台，2028年突破千万台[10] 产品技术特点 - 硬件层面同类型智能眼镜差异不大，AI助手、AI识物、听歌、拍照等功能高度同质化[3] - 有显示技术的厂商倾向推出AR类产品，软件技术强的厂商更注重打磨智能功能[2] - Rokid自研Rokid YodaOS系统，今年9月发布SDK后开放AI、交互、传感器等接口[8] - 公司已接入通义千问、DeepSeek、豆包等多款主流AI大模型[9] - 在开发者生态方面已聚集近3万名开发者、近5000家企业，相比去年4月开发者数量增长十倍[9] 市场竞争格局 - 根据Counterpoint统计，Rokid在全球AR眼镜市场份额不高[11] - 面临影目、夸克等竞争对手的强势追击，如影目INMO GO3首发3天预订量破2万[11] - IDC数据显示智能眼镜真实销量大头来自"华强北"产品，而非品牌厂商主推的ER类和AR类产品[13] - 2025年二季度零售渠道出货量占比同比提升4.0%，直营店渠道占比同比提升4.4%[15] 公司战略调整 - 公司从"半To B半To C"转向纯消费级娱乐赛道[6] - 加强与消费场景合作，如与高德合作导航功能，与支付宝合作声纹支付，与京东科技合作"看一下搜同款购物"[6] - 已拥有1007家线下加盟店，其中近40家店由Rokid带来的收入占比超50%[16] - 但第三方合作力度仍显不足，零售渠道出货量占比提升有限[16]

市场增长态势 - 智能眼镜市场呈现强劲增长，2025年全球出货量预计达1280万台，同比增长26%，中国市场预计突破275万台，同比增长107% [1][3] - 2026年被视为规模化关键转折点，全球出货量预计突破2368.7万台，中国市场出货量预计突破491.5万台 [1][3] - 电商平台数据显示高增长，天猫AI眼镜品类成交额同比大涨2500%，京东“双11”期间AI眼镜成交额同比大涨346% [2] 科技大厂布局 - 百度发布小度AI眼镜Pro，苹果低调发布升级硬件的Vision Pro，阿里计划发布首款自研旗舰双显AI眼镜夸克AI眼镜S1 [2] - 华为、小米、魅族、vivo等公司均已入局智能眼镜领域 [2] - 2025年第三季度AR/VR行业全球融资活跃，共达成33笔融资，总额约达55亿元 [2] 产品形态与价格趋势 - 产品形态将经历三个阶段发展：轻量型AI眼镜率先爆发，随后走向AI+AR单绿显示，最终实现AI+AR双目全彩显示 [4][5] - 具备AI功能的眼镜将平均单价维持在1500元左右，契合尝鲜心理阈值，小米AI眼镜价格已降至2000元以下 [3][4] - 不带显示屏的AI眼镜通过减法降低成本，去除显示屏和光波导模组，并依赖云端AI大模型降低终端算力要求 [4] 产业链技术发展 - Micro LED被公认为微显最佳解决方案，TCL华星发布全球最高分辨率的0.28英寸单片全彩硅基Micro LED显示产品 [6] - 利亚德在AR眼镜领域采取B端和C端两手抓策略，其搭载Micro LED显示屏的AR眼镜已上市 [7] - 产业链各环节加速布局，格林精密为AI眼镜提供精密结构件，虹软科技提供视觉算法解决方案 [8] 成本与挑战 - 智能眼镜硬件成本占比约80%—85%，其中光学与显示模组成本占据硬件成本的40%-50% [4] - Micro LED技术仍面临驱动、检测、成本、芯片、全彩等方面的挑战，制程良率低且RGB三色合成方案成本高 [8]

市场表现与资金流向 - 市场成交额1.72万亿元，较上一交易日减少约200亿元[1] - 沪指跌0.4%，深成指跌0.76%，创业板指跌1.12%[2] - 上证主力资金净流出45.57亿元，深证净流出64.78亿元[3] 行业与板块动态 - 建材、综合银行等行业上涨，煤炭、石油、化工、电力设备等行业跌幅居前[1] - 主力资金流入前三板块为IT服务、能源金属、股份制银行，流出前三为半导体、通信设备、光伏设备[3] - 中国芯片设计产业销售额预计8357.3亿元，同比增长29.4%[8] 宏观经济与政策 - 10月新能源乘用车零售量增长7.3%[4] - 11月5年期LPR为3.5%，1年期LPR为3%，均维持不变[5] - 2025年全球跨境游客人数预计同比增长3%至5%[6] 产业发展与投资 - 2026年全球智能眼镜市场出货量预计突破2368.7万台，中国出货量预计突破491.5万台[7] - 前10个月中老铁路进出口货物450.6万吨，货值220.7亿元，同比分别增长12.8%和45.1%[9] - 私募年内持有ETF份额29.29亿份，其中科创板主题ETF持有份额达8.2亿份[11]

市场表现与增长势头 - 双十一期间数码品类用户规模同比增长超过50%，其中AI拍摄及显示眼镜销量同比增长超10倍，成为增长最高品类[1] - 天猫平台智能眼镜品类双十一成交额同比暴涨2500%，Rokid相关产品成交额同比增长超7倍，雷鸟创新同比增长超80%[6] - 2025年上半年全球智能眼镜市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%，IDC预计到2029年全球出货量将突破4000万台，中国市场份额稳步提升且增速位居全球首位[1][6] 主要市场参与者 - 互联网大厂方面，百度发布39克重的小度AI眼镜Pro，阿里夸克S1预售登顶XR设备双十一热卖榜TOP1[2][3] - 手机厂商方面，小米首款AI眼镜发售半小时线上售罄，华为等主流硬件厂商积极参与[4] - 垂直创业公司密集发布新品，影目科技发布INMO GO3，雷鸟创新推出Air 4系列，Rokid与BOLON联合发布38.5克AI智能眼镜[5] 资本与融资动态 - 2025年智能眼镜相关融资事件达23轮，雷鸟创新完成新一轮融资，金额约8亿元，创下国内AI+AR眼镜领域单笔融资最高纪录[5] - 二级市场上AI穿戴设备指数近一年上涨26.3%[6] 技术驱动与产品定位 - AI大模型兴起是行业重要驱动力，智能眼镜被视为AI大模型在消费端落地的最佳载体之一[7][8] - 小米AI眼镜搭载小爱同学并接入商汤大模型，阿里夸克S1接入通义千问大模型[8] - AI应用降低了对眼镜算力的需求，为产品轻量化提供可能，眼镜品类被认为最有可能替代手机规模[8] 行业挑战与瓶颈 - 行业面临“不可能三角”难题：轻便穿戴体验、使用性能极高、电池续航能力极强难以兼顾[1][10] - 电商平台AI眼镜退货率约为30%，部分高达40%-50%，热销与退货并存[9] - 产业链整合困难，芯片、端侧AI算法、新材料等环节尚未成熟，缺乏通用操作系统和统一人机交互标准[10] - 产能面临挑战，核心元器件产能受限、生产工艺要求高导致交付延迟，闪极科技、Rokid、影目科技均出现过交付问题[11] 产品演进与解决方案 - 行业呼唤从做“加法”转向做“减法”，优先考虑用户体验，AI眼镜首先应是一副眼镜[12] - 厂商通过聚焦特定场景推动产品从玩具向工具过渡，如李未可专注AI翻译功能，支持128种语言实时互译，对小语种识别准确率超90%[13] - 轻量化成为关键方向，莫界科技推出25克和38克产品，认为20克到40克是适合长期佩戴的范围[14] - 技术突破助力量产，影目科技采用阵列光波导光学方案实现国内唯一该技术量产，Meta Display因该技术热销断货[14]

行业新品发布趋势 - 11月国内AI眼镜市场迎来新品发布潮 [1] - 产品价格区间在2000元至6000元人民币 [1] - 主要功能包括问答、拍照、导航、支付和音乐播放 [1] 用户需求与产品挑战 - 需要视力矫正的用户同时关注“成像显示”和“屈光矫正”两项需求 [1] - 这对镜片工艺提出了更高要求 [1] - AI眼镜受到AI爱好者与年轻用户的欢迎 [1] 镜片技术方案比较 - AI眼镜解决视力矫正通常采用两层光学结构：光波导镜片和视力矫正镜片 [1] - 主流配镜方案包括外挂式、磁吸式和一体化贴合镜片 [1] - 外挂式方案整体外观更厚，存在外部漏光反射的情况 [1] - 磁吸式方案两层镜片容易有缝隙，长时间使用可能进灰 [1] - 外挂和磁吸结构会增加眼镜重量，两层镜片间的空气会导致透光率降低 [1] 一体化贴合镜片优势 - 一体化贴合镜片在光学性能和可靠性方面表现更为突出 [1] - 该方案在光学性能和佩戴体验上是更好、更均衡的选择 [1] - 一体化贴合式AI眼镜质量比较轻薄，佩戴更舒适 [3] - 由于屈光镜片和显示系统是一体化设计，理论上视觉会更清晰 [3] - 考虑到通勤，更轻捷方便的一体式AI眼镜可能更适合 [3] 行业厂商选择与定制流程 - 一体化贴合镜片正在成为大型厂商的选择，例如美国的Meta AI眼镜和国内的夸克AI眼镜 [4] - 采用工厂定制的一体化贴合镜片方案 [4] - 用户下单时提供验光数据，由工厂完成镜片制作与贴合 [4] - 用户最终收到完成配镜的成品AI眼镜，免去后续安装与调校步骤 [4]

政策与产业环境 - 中关村科学城管委会制定《2025年度中关村科学城支持创新应用场景专项申报指南（征求意见稿）》以强化场景创新在支持基础创新落地、培育未来产业等方面的重要作用 [1] - 北京“三城一区”持续释放生态红利，推动创新链、产业链、资金链深度融合，涌现出很多创新应用场景 [1] - 中关村科学城作为国家自主创新示范区核心区，聚焦全球前沿科技，集聚高端创新要素与顶尖科研力量，成为北京科技创新“主阵地”与原创成果“孵化器” [2] - 依托“三城一区”资源集聚效应与精准政策扶持，北京构建了从融资支持到成果转化的全链条服务体系，“专精特新”专板企业累计融资超400亿元 [2] 公司产品与技术 - 蜂巢科技凭借人工智能与可穿戴设备领域的持续突破，成功斩获“北京市第七批专精特新‘小巨人’企业”称号 [1] - 公司自主研发的界环AI音频眼镜特别版，以技术与设计双重革新破解智能眼镜续航短、机身笨重、实用性不足等行业痛点 [1] - 界环AI音频眼镜特别版采用轻量化结构设计，续航能力大幅跃升，搭载全新Superhexa VUI 2.0系统，AI能力实现跨越式升级 [2] - 该产品免费开放AI翻译、自动总结等核心功能，树立了智能眼镜行业AI应用新标杆，并开创了新的应用消费场景 [2] 行业与企业规模 - 工信部2025年专精特新“小巨人”企业名单公布，北京新认定250家、复核通过262家，国家级“小巨人”总量达1035家，连续三年稳居全国首位 [3] - 这些国家级“小巨人”企业中近九成深耕人工智能、生物医药等前沿领域 [3]

政策导向与产业规划 - 党的二十届四中全会审议通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》为开创中国式现代化建设新局面提供科学指南[1] - 四中全会指出需加强原始创新和关键核心技术攻关推动科技创新和产业创新深度融合[2] - 四中全会提出建设现代化产业体系并就培育壮大新兴产业和未来产业作出系统部署[3] 广东省科技创新与产业布局 - 深圳汇聚全国70%以上的智能眼镜研发力量并在机器人无人机人工智能等多个领域布局领先科研力量[2] - 广东正推动全会精神进企业进科研机构让企业和科研人员深入领会精神以明确创新方向并优化创新服务生态[2] - 深圳持续强化企业科技创新主体地位加快重大科技成果转化应用例如产自深圳的智能眼镜具备提词中英文即时翻译和导航功能[2] 四川省低空经济发展 - 四川把低空经济列入全省17条重点产业链目前开通无人机物流航线68条低空观光旅游航线47条[3] - 四川兴文县引入30多架无人机运输竹材解决效率低成本高难题使全县净增10万吨竹材经济效益增加5000万元以上[3] - 四川地域广高原丘陵山区众多发展低空经济需求迫切全会精神让其在十五五时期发展低空经济等新兴产业方向更明确[3]

公司股价与市场表现 - 公司股价上涨4.05%至52港元，成交额达5514.85万港元 [1] - 公司作为镜片独供的夸克AI眼镜S1在双11预售期间位列天猫智能眼镜品牌、智能眼镜店铺、XR品类榜销量第一，累计销量突破5000台 [1] 行业趋势与市场动态 - 截至10月30日，智能眼镜品类成交额同比暴涨25倍，强势跃居天猫3C数码趋势热门品类TOP3 [1] - XR设备热销榜单中，前20款产品里4000元以下产品占比过半，智能眼镜逐步从极客玩具转向大众消费 [1] 公司业务与产能优势 - 公司XR业务先发优势明显且技术壁垒高，有望在产业链推新过程中强化竞争优势 [1] - 公司日本工厂预计于四季度建成落地，将新增60万副定制化镜片产能，对美业务关税有望进一步降低 [1]