中东冲突对金融市场的影响 国际油价与油气油服板块 - 伊朗原油产量占全球总量3.5%-4%，是OPEC第三大产油国，中国占其出口量的60% [2] - 以色列袭击伊朗能源设施导致天然气日产能损失1200万立方米，若冲突持续伊朗原油出口或减少50-80万桶 [3] - 布伦特原油突破82美元/桶，A股油气油服概念股通源石油近一月涨幅达52.51%，山东墨龙、中国海油等获机构大比例持股 [4] 核污染防治板块 - 伊朗储存400公斤60%丰度浓缩铀，以色列打击致纳坦兹核设施面临放射性污染风险 [6] - A股核污染防治板块6月13日单日涨幅5.05%，捷强装备、北化股份等近一月涨幅超20%，部分公司机构持股比例超50% [7] 军工装备板块 - 以色列空袭暴露传统防空系统漏洞，新型雷达、无人机干扰技术需求激增，国产无人机出口订单或快速增长 [8] - 航天彩虹、成飞集成等军工股近一月涨幅超10%，国睿科技（相控阵雷达供应商）涨幅27.69%，5家公司机构持股比例超50% [9][10] 其他市场热点 - 百亿量化私募增至39家，聚宽重回百亿规模，龙旗业绩夺冠 [11] - 泡泡玛特概念股爆发，稳定币相关5股获机构持仓超50亿 [11] - 外资机构如高盛、大摩等重仓股名单披露 [11]

国际原油价格及市场反应 - 国际地缘政治紧张局势加剧导致国际原油价格快速飙升 布伦特原油现报72 79美元/桶 国内原油期货大涨5 43% [1] - 市场普遍认为原油价格上涨将提升国际油气勘探开发及设备维护需求 [1] - A股市场油气设备板块走强 山东墨龙 中国石化山东泰山石油 新疆准东石油技术 贝肯能源等个股开盘即拉涨停 [1] 油气设备行业需求驱动因素 - 全球地缘政治紧张局势升温导致市场对油气供应的担忧 油气开采企业增加勘探开发投入 提升设备更新与修复需求 [1] - 原油价格上升增强油气开采企业盈利预期 推动设备更新和维护需求 [1] - 原材料价格可能因供应链紧张上涨 进一步推动设备价格上升 [1] 国内油服设备企业表现 - 杰瑞股份海外战略布局成效显著 2024年海外业务收入占比达45 2% 中东地区订单金额同比增长100% [2] - 杰瑞股份在中东地区形成完整业务链条 涉及高端装备制造 再生循环业务 油气工程服务等多个领域 [2] - 山东墨龙2024年主要产品产销量 在手订单 营业收入较2023年出现不同程度增长 [2] 行业竞争格局 - 国内油服设备行业企业整体竞争力较国外头部公司仍有提升空间 [2] - 中长期来看 市场开放和竞争加剧将导致国内外企业竞争更加激烈 [2]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 持续推荐工程机械、油服设备业绩增长确定机会，关注机器人轻量化技术进步 [1] - 中国油服设备出口中东正当时，工程机械板块低估值投资机会显现，人形机器人轻量化大势所趋，叉车产业链智能化转型加速，锂电设备减值风险释放后有望受益于扩产和产业化 [2][3][4][6][10] 根据相关目录分别进行总结 建议关注组合 - 光伏设备领域建议关注晶盛机电、迈为股份等 [19] - 半导体设备&零部件领域建议关注北方华创、中微公司等 [19] - 工程机械领域建议关注三一重工、恒立液压等 [19] - 通用自动化领域建议关注怡合达、埃斯顿等 [19] - 锂电设备领域建议关注璞泰来、先导智能等 [19] - 油气设备领域建议关注中海油服、杰瑞股份等 [19] - 激光设备领域建议关注柏楚电子、锐科激光等 [19] - 检测服务领域建议关注华测检测、广电计量等 [19] - 轨交装备领域建议关注中国中车、中铁工业等 [19] - 仪器仪表领域建议关注普源精电、鼎阳科技等 [19] - 船舶集运领域建议关注中国船舶、中国动力等 [19] 近期报告 - 发布油服设备、人形机器人、轨交行业、先导智能、传感器行业、工程机械、迪威尔、碳化硅SiC行业、灵巧手、柴油发电机组行业等深度报告 [20][30][34][38][41][44][48][52] 核心观点汇总 油服设备 - 2020 - 2024年中国对6国能源行业投资&建设项目累计达502.8亿美元，带动油服设备出口增长，中东油服市场规模大，中国油服设备公司具成长性 [2] - 杰瑞股份和纽威股份在中东地区订单增长，二者产品模式、商业模式有差异，但都具备高管理效能和高技术壁垒 [22][23] - 推荐杰瑞股份和纽威股份 [24] 人形机器人 - 轻量化可使人形机器人续航更长、运动动态响应速度更高，主要采用铝合金、镁合金、碳纤维和PEEK等材料 [4] - 镁合金成本和工艺改善，渗透率有望提高；PEEK材料综合性能优异，成本下降后有望规模化应用 [26][27] - 建议关注旭升集团、宝武镁业等公司 [28] 工程机械 - 2025年5月挖机内销景气度下降但非挖&出口景气度恢复，板块股价回调至估值低位，建议关注相关个股 [3] - 工程机械主机厂对美收入敞口小，关税影响可控，可通过打造“一带一路”朋友圈和推进全球化产能布局发展 [38][40] 锂电设备 - 2023 - 2024年锂电设备行业计提减值，后续应收账款有望加速收回，宁德时代扩产和固态电池产业化利好设备商 [10] - 重点推荐先导智能、杭可科技，建议关注联赢激光、先惠技术 [10] 传感器行业 - 触觉传感器可提升机器人现实感知能力，有多种技术路线和主流玩家 [34][35][36] - 建议关注福莱新材、汉威科技等公司 [36] 迪威尔 - 迪威尔深耕油气行业，产品涵盖三大系列，处于成长阶段，未来成长空间广阔 [42] - 油服行业看好深海油气和非常规油气领域，迪威尔市占率低，有望受益 [43][44] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.4/2.1/2.6亿元，首次覆盖给予“增持”评级 [44] 碳化硅SiC行业 - AR眼镜是AI应用的完美载体，表面浮雕光栅波导方案是主流趋势，碳化硅材料是理想基底材料 [45] - 重点推荐晶盛机电、天岳先进 [47] 灵巧手 - 灵巧手和夹爪应用场景不同，驱动模块、减速模块、传动模块是灵巧手的三大组成部分 [48][49] - 推荐兆威机电、雷赛智能等公司，建议关注捷昌驱动、南山智尚等公司 [50] 柴油发电机组行业 - 国产AI大模型推动数据中心规模扩张，柴油发电机组是数据中心基建核心，市场空间有望增长 [52][53][54] - 国产供应链受益，国产品牌迎量价齐升机遇，建议关注科泰电源、泰豪科技等公司 [54][55] 行业重点新闻 - 恒立液压墨西哥工厂开业，将助力当地及周边产业发展 [57] - 晶澳科技揭晓TOPCon创新、BC专利技术、钙钛矿叠层研究成果进展 [59] 公司新闻公告 - 亿纬锂能拟发行H股股票并在香港联交所主板上市 [60] - 太原重工拟收购太重集团向明智能装备股份有限公司67%股权，构成关联交易 [61] 重点高频数据跟踪 - 2025年5月制造业PMI为49.5％，环比提高0.5pct [66] - 2025年4月制造业固定资产投资完成额累计同比+8.8% [69] - 2025年4月金切机床产量7.4万台，同比+16% [68] - 2025年5月新能源乘用车销量102万辆，同比+28.2% [71] - 2025年5月挖机销量1.8万台，同比+2% [83] - 2025年2月小松挖机开工56.8h，同比+100.7% [77] - 2025年5月动力电池装机量57.1GWh，同比+43% [75] - 2025年4月全球半导体销售额555.8亿美元，同比+18.8% [79] - 2025年4月工业机器人产量71547台，同比+51.5% [77] - 2025年4月电梯、自动扶梯及升降机产量为11.9万台，同比-8.5% [81] - 2025年4月全球散货船/油船新接订单量同比分别-88%/+69% [86] - 2025年4月我国船舶手持订单同比+43% [88]

油价上涨与地缘政治 - 隔夜美油布油双双大涨 布油两个多月以来首次涨穿70美元关口 [1] - 中东紧张局势升级 美官员称将减少美国驻伊拉克使团规模 [1] - 俄乌、巴以、美伊等地缘政治事件仍存不确定性 我国能源安全受到较多外部挑战 [1] 中国对外能源投资 - 2020-2024年中国对外能源行业投资建设项目达1680亿美元 [1] - 沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、安哥拉6国能源行业投资&建设项目累计达502.8亿美元 [1] - 其中主要的油气项目为291.5亿美元 且呈逐年上升趋势 [1] 中东油服市场 - 中东油服市场规模为千亿美元级 油服设备市场至少为百亿美元级 [1] - 中国油服设备公司目前在中东尚处于起步阶段 市场份额占比较低 具备高度成长性受行业β影响较小 [1] 国内油气企业动态 - "三桶油"响应国家"增储上产"号召 [1] - 中国石油、中国石化、中国海油2025年上游资本开支计划分别为2100、767、1300亿元 [1] - 油气当量产量预计分别增长1.6%、1.3%、5.9% [1] 相关上市公司 - 杰瑞股份：国内民营油服设备龙头 完井设备全球领先 [2] - 潜能恒信：我国领先的第三方民营油气探采企业 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “一带一路”合作深化，中东油服市场空间广阔，中国油服设备公司在中东尚处起步阶段，成长性高且受行业β影响小 [2] - 杰瑞股份和纽威股份产品模式和商业模式不同，导致收入确认节奏和客户导入速度有差异 [2] - 杰瑞股份和纽威股份共同点为高管理效能、高技术壁垒，中东地区布局加速 [2] - 推荐杰瑞股份和纽威股份，前者中东订单爆发，是高端装备出海稀缺标的；后者中东需求能见度高，前瞻布局产能新品，业绩有望稳健增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 “一带一路”合作深化，中东油服市场空间广阔 - 2023年中东向中国出口原油602万桶/天，折合3亿吨/年，中国是中东原油最大进口国；2023年中国进口原油5.64亿吨，来自OPEC成员国的占46% [9] - 中东油服市场规模达千亿美元级，油服设备市场至少百亿美元级，中国油服设备公司在中东份额低，成长性高 [10] - 未来油气龙头资本开支稳定，市场空间广阔且稳定增长，部分国际油公司2025年资本开支有增减变化，合计增长3% [15][17] - 中东天然气发电占比高且稳定，可再生能源发电占比高速增长，沙特和阿联酋等国对能源转型有较高要求 [21][22] 中国对外投资&建设项目快速提升，主要集中于能源板块 - 2020 - 2024年中国对外能源行业投资建设项目达1680亿美元，“一带一路”国家占1452亿美元 [32] - 2020 - 2024年中国对6国能源行业投资建设项目累计502.8亿美元，主要油气项目291.5亿美元且逐年上升 [33] - EPC项目从立项签约到招标采购订单释放约2年，包括投资决策、工程设计、采购施工和交付使用等阶段 [34][36] 杰瑞vs纽威不同点：产品模式&商业模式不同导致收入确认节奏&客户导入速度有所差异 - 杰瑞股份业务分设备类和EPC类，设备交付平均1.5年，EPC项目执行周期超2年；纽威股份以铸件锻件等为主，交付3 - 6个月 [2][39][62] - 2021 - 2024年杰瑞股份/纽威股份海外收入CAGR分别达35%/27%，杰瑞2024年海外收入略有下滑，预计2025 - 2026年兑现订单；纽威海外收入增速高，新品扩批和客户份额提升逻辑将持续兑现 [67] - 杰瑞商业模式为项目制，依赖工程师红利，验证周期长但客户粘性强；纽威商业模式为出售标准化阀门产品，受益于规模效应，借助管理效能和制造业优势突破全球市场 [2][81][87] 杰瑞&纽威共同点：高管理效能+高技术壁垒，中东地区布局持续加速 - 杰瑞和纽威在中东资本开支不断投入，提升中东业务比重和关税风险承担能力 [92][95][99] - 油服设备行业认证标准高、申请周期长，杰瑞和纽威已通过中东油气龙头验证，行业地位稳固 [103] - 杰瑞国内竞争对手整体体量小，纽威与国内友商差异化竞争，二者独享中国制造业优势，市场份额有望提升 [107] - 杰瑞和纽威由职业经理人担当管理层，企业活力受充分激励 [108][109] 盈利预测 - 杰瑞股份预计2025 - 2027年营业总收入分别为155.6亿、179.1亿、202.0亿元，归母净利润分别为30.3亿、34.9亿、39.9亿元 [112] - 纽威股份预计2025 - 2027年营业总收入分别为7453百万、8884百万、10423百万元，归母净利润分别为1450百万、1770百万、2064百万元 [113]

中国对外能源投资与中东油服市场 - 2020-2024年中国对外能源行业投资建设项目达1680亿美元，其中沙特阿拉伯、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、安哥拉6国累计达502.8亿美元，油气项目占291.5亿美元且逐年上升 [1] - 中东油服市场规模为千亿美元级，油服设备市场至少百亿美元级，中国油服设备公司在中东市场份额低但成长性高 [1] - "一带一路"合作深化推动中国能源投资集中于交通基建、金属等板块，中东为重点区域 [1] 杰瑞股份与纽威股份业务差异 - 杰瑞股份产品模式：设备类非标定制化强（交付周期1.5年），EPC类执行周期超2年（如科威特KOC项目） [2] - 纽威股份产品模式：标准化阀门为主，交付周期3-6个月，设计生产更高效 [2] - 杰瑞商业模式依赖项目制与工程师红利，客户验证周期长但粘性强，纽威通过规模效应和制造业优势突破全球市场 [2] 杰瑞与纽威的中东战略共性 - 中东订单快速增长，杰瑞在阿联酋、纽威在沙特布局产能以应对需求，同时降低关税风险 [3] - 杰瑞钻完井设备在科威特市占率高，2023年完成KOC项目后获巴国油、ADNOC等EPC订单 [3] - 纽威通过沙特阿美、ADNOC认证，2025年订单预计数倍增长，国内友商海外竞争力不足 [3] 投资标的推荐 - 推荐杰瑞股份（002353.SZ）：中东订单爆发且高端装备出海稀缺 [4] - 推荐纽威股份（603699.SH）：中东需求能见度高，产能与新品布局前瞻 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - “一带一路”合作深化，中东油服市场空间广阔，中国油服设备公司在中东尚处起步阶段，成长性高且受行业β影响小 [2] - 杰瑞股份与纽威股份产品模式和商业模式不同，导致收入确认节奏和客户导入速度有差异 [2] - 杰瑞股份与纽威股份共同点为高管理效能、高技术壁垒，中东地区布局持续加速 [2] - 推荐中东订单爆发、高端装备出海稀缺标的杰瑞股份，以及中东需求能见度高、前瞻布局产能新品且业绩稳健增长的纽威股份 [2] 根据相关目录分别进行总结 “一带一路”合作深化，中东油服市场空间广阔 - 2023年中东向中国出口原油达602万桶/天，折合3亿吨/年，中国是中东原油最大进口国，2023年中国进口原油5.64亿吨，来自OPEC成员国的占46% [9] - 中东油服市场规模达千亿美元级，油服设备市场至少为百亿美元级，中国油服设备公司在中东份额低但成长性高 [10] - 油气龙头资本开支稳定，市场空间广阔且稳定增长，如沙特阿美等公司增加资本开支 [15][17] - 中东天然气发电占比高且稳定，可再生能源发电占比增长快，有望成为能源转型关键因素 [21][22] 中国对外投资&建设项目快速提升，主要集中于能源板块 - 2020 - 2024年中国对外能源行业投资建设项目达1680亿美元，“一带一路”国家占1452亿美元 [32] - 2020 - 2024年中国对6国能源行业投资建设项目累计502.8亿美元，油气项目291.5亿美元且逐年上升 [33] - EPC项目从立项签约到招标采购订单释放约2年，包括投资决策、工程设计、采购施工和交付使用阶段 [34][36] 杰瑞vs纽威不同点：产品模式&商业模式不同导致收入确认节奏&客户导入速度有所差异 - 杰瑞股份业务分设备类和EPC类，设备交付平均需1.5年，EPC项目执行周期超2年；纽威股份以铸件锻件等为主，交付需3 - 6个月 [2] - 2021 - 2024年杰瑞股份/纽威股份海外收入CAGR分别达35%/27%，杰瑞股份2024年海外收入略有下滑，预计2025 - 2026年兑现订单；纽威股份海外收入增速高，新品扩批和客户份额提升逻辑将持续兑现 [67] - 杰瑞股份商业模式为项目制，依赖工程师红利，验证周期长但客户粘性强；纽威股份商业模式为出售标准化阀门产品，受益于规模效应，需不断研发高附加值产品 [2][81][87] 杰瑞&纽威共同点：高管理效能+高技术壁垒，中东地区布局持续加速 - 杰瑞股份和纽威股份在中东资本开支增加，战略地位上升，中东产能可提升关税风险承担能力 [92][95][99] - 油服设备行业认证标准高、申请周期长，杰瑞股份和纽威股份已通过中东油气龙头验证 [103] - 杰瑞股份国内竞争对手整体体量小，纽威股份与国内友商形成差异化竞争，二者独享中国制造业优势 [107] - 杰瑞股份职业经理人+奋斗者计划激励员工，纽威股份新高管团队年轻有活力 [108][109] 盈利预测 - 杰瑞股份预计2025 - 2027年营业总收入分别为155.6、179.1、202.0亿元，归母净利润分别为30.3、34.9、39.9亿元 [112] - 纽威股份预计2025 - 2027年营业总收入分别为74.53、88.84、104.23亿元，归母净利润分别为14.5、17.7、20.64亿元 [113]

报告行业投资评级 - 机械设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 油服设备出口中东正当时，国内油服设备龙头订单爆发式增长，中东市场规模大且中国公司份额低，成长性高 [2] - 锂电设备减值风险充分释放，国内外扩产及固态电池产业化加速利好设备商 [3] - 福莱新材发布第二代电子皮肤，特斯拉Optimus量产加速，关注T链及相关板块投资机会 [4] - 5月挖机内销景气度下降但非挖及出口景气度恢复，工程机械板块低估值有投资机会 [5] - AI驱动物流仓储业智能化、无人化加速转型，关注叉车产业链领先标的 [6][10] 各目录总结 建议关注组合 - 涵盖光伏设备、半导体设备及零部件、工程机械等多个领域，涉及北方华创、三一重工等众多公司 [18] 近期报告 - 包括先导智能深度报告、锂电设备点评报告等多份报告，看好相关公司受益于行业发展 [19] 核心观点汇总 - 先导智能受益于国内龙头扩产、海外客户拓展及固态电池产业化，减值风险可控，维持买入评级 [20][21][22] - 触觉传感器提升机器人现实感知能力，介绍其功能、技术路线、行业玩家并给出投资建议 [24][25][26] - 工程机械主机厂对美收入敞口小，关税影响可控，可通过打造“一带一路”朋友圈和推进全球化产能布局发展 [28][29][30] - 迪威尔深耕油气行业，受益于深海和非常规油气开采，业绩有望增长，首次覆盖给予增持评级 [32][33][34] - 船舶行业在手订单饱满，业绩加速释放，推荐中国船舶等公司 [36][37][39] - 通用自动化需求筑底待复苏，推荐工业FA、注塑机、机床刀具等人形机器人相关领域公司 [40][41][44] - 检测服务板块增速企稳，受益于政策和行业趋势，推荐华测检测等龙头企业 [46][48][49] - 碳化硅SiC用于AR眼镜前景好，推荐晶盛机电、天岳先进 [51][52][54] - 灵巧手适用于复杂场景，推荐兆威机电等公司 [56][57] - 柴油发电机组受益于数据中心建设，建议关注相关国产厂商 [59][61][62] - 越疆科技是协作机器人龙头，切入具身智能赛道，首次覆盖给予增持评级 [64][66][67] - 半导体键合技术发展，国产设备突破，推荐拓荆科技等公司 [68][69][70] 行业重点新闻 - 5月工程机械市场指数发布，工作时长和开工率有变化 [72] - 美国人工智能巨头为确保AI电力供应，抢购燃气轮机 [73] 公司新闻公告 - 埃斯顿筹划发行H股股票并上市 [76] - 山推股份以集中竞价方式首次回购公司股份 [77][78] 重点高频数据跟踪 - 2025年4 - 5月多项制造业相关数据有变化，如新能源乘用车销量、动力电池装机量等 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国聚变能源公司招标项目资金落实，可控核聚变板块或迎资本开支大周期，“十五五”期间有望进入密集资本开支期 [4][22] - 液氮价格连涨且同比涨幅扩大，气体价格有望筑底回升，建议关注杭氧股份 [4][22] - “两机”国产化加速推进，应流股份订单有望持续高增 [4][22] - 细分行业景气指标显示通用机械下行趋缓、工程机械高景气维持、船舶稳健向上、油服设备略有承压 [4] 根据相关目录分别进行总结 1、股票组合 - 近期建议关注合锻智能、联创光电、国光电气、永鼎股份、精达股份、杭氧股份、应流股份 [10] 2、行情回顾 - 上周（2025/05/26 - 2025/05/30）SW 机械设备指数下跌 0.43%，在申万 31 个一级行业分类中排第 21，同期沪深 300 指数下跌 1.08% [2][12] - 2025 年至今 SW 机械设备指数上涨 6.30%，在申万 31 个一级行业分类中排第 7，同期沪深 300 指数下跌 2.41% [2][16] - 上周机械细分板块涨幅前五为制冷空调设备、能源及重型设备、磨具磨料、纺织服装设备、其他自动化设备，涨幅分别为 5.00%、1.43%、1.22%、0.94%、0.62% [18] - 2025 年初至今机械细分板块涨幅前五为印刷包装机械、金属制品、其他专用设备、制冷空调设备、机床工具，涨幅分别为 26.35%、23.35%、12.02%、10.87%、10.73% [18] 3、核心观点更新 - 同报告核心观点内容 4、重点数据跟踪 4.1 通用机械 - 5 月制造业 PMI 为 49.5，环比 +0.5pct，仍处不景气区间，生产 PMI 为 50.7，环比 +0.9pct，新订单 PMI 为 49.8，环比 +0.6pct，关税政策转机使生产稍活跃，但整体需求仍偏冷 [21] 4.2 工程机械 - 25 年 4 月挖掘机销量 2.21 万台，同比 +17.6%，出口销量 9595 台，同比 +19.3%，内销 1.25 万台，同比 +16.4%，看好内外需共振下销量持续增长 [29] 4.3 铁路装备 - 1 - 4M25 铁路固定资产投资、铁路旅客发送量同比 +5.3%、5.9%，铁路装备需求有望持续复苏 [35] 4.4 船舶 - 25 年 4 月全球新船价格指数达 187.43，同比 +0.32%，较 2020 年周期低谷提升 49.55%，船企盈利能力有望持续提升 [38] 4.5 油服设备 - 利空端为 OPEC 连续大幅增产叠加伊美核谈判接近达成，利好端为中美贸易谈判前景乐观释放宏观利好，近一周布伦特原油期货价格在 65 美元/桶左右波动，需关注增产实施及中美贸易磋商情况 [41] 4.6 工业气体 - 液氮价格连涨且同比涨幅扩大，气体价格有望筑底回升 [45] 5、行业重要动态 通用机械 - 上鼓中标某重大装备项目抽真空系统研制项目 [48] - 金通灵完成 30 米龙门超长工件加工首单突破，提效 39.39%，交付提前 10 天 [48] - 中国国内首座大型锂钠混合储能站投产，装机规模 200 兆瓦/400 兆瓦时，年调节电量 5.8 亿千瓦时，绿电占比 98% [48] - 英国和德国就海上氢气管道达成协议 [48] 机器人 - 地瓜机器人获 1 亿美元 A 轮融资，推进具身智能生态布局 [51] - 成都具身智能黑马具身科技获数千万元天使轮融资 [51] - 京东切入具身智能领域，参与智元机器人融资 [51] - 四川具身人形机器人科技有限公司完成数千万元天使轮融资，计划 2025 年底发布情感机器人 [51] - 国地中心将发布 7B 龙跃大模型，开启生成式机器人运动控制时代 [51] 工业母机&3D 打印 - 三帝科技推出 3DPTEK - J2500 砂型打印机，成型尺寸达 2500×1500×1000mm [51] - Polymaker 推出 99 元/卷耐温 150℃的 PLA 3D 打印材料 [51] - 韩国团队用 3D 打印技术开发多功能可穿戴电子纺织品 [51] - 阿尔西制冷技术公司计划投资 4000 万美元建金属 3D 打印液冷组件工厂 [51] 科学仪器 - 《科学智能白皮书 2025》发布，科学仪器设计理念转变 [55] - 复享光学完成近亿元 C + 轮融资，启用新总部 [55] - 真迈生物完成 2.8 亿元 C + 轮融资，加速全球化布局 [55] 工程机械&农机 - “工程机械后市场（河北）私董会”举办 [55] - 工信部开展再制造机电产品典型应用案例推荐工作 [55] - 国机集团“农机云”助力农业机械化数字化、智能化，接入农机超 105.6 万台 [55] 铁路装备 - 肯尼亚请求中国全额资助 45 亿美元标准轨铁路延伸线项目 [55] - 中企新加坡轨交供电系统工程取得关键突破 [55] - 圣地亚哥地铁启动 93 亿美元现代化计划 [55] 船舶海工 - 2025 年 4 月全球新签订单 111 艘，共计 4,532,855CGT，数量环比增 8 艘，修正总吨环比升 112.87%，同比数量减 219 艘，修正总吨降 45.65% [55] - 文冲修造两天交付四船 [56] - 安徽港航陆海装备有限公司获 4 艘 12000 吨自航甲板驳船国际订单，造价 1.7 亿元 [57] - 广船国际推进新型焊接机器人应用，焊缝探伤合格率 99.8% [57]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [1][10][90] 报告的核心观点 - 迪威尔深耕油气行业二十余年，已进入全球油服龙头供应链，产品涵盖三大系列，应用于多个油气设备领域，虽处于成长阶段业绩有波动，但随着产品竞争力加强和规模效应释放，未来成长空间广阔 [2] - 油服行业壁垒高，迪威尔是产业链关键一环，深海油气和非常规油气领域发展前景好，公司下游客户订单饱满，深海设备锻件和国内压裂设备锻件市占率有望提升 [3][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为1.4/2.1/2.6亿元，当前市值对应PE分别为27/18/14倍，首次覆盖给予“增持”评级 [10][90] 根据相关目录分别进行总结 迪威尔：陆上井口 + 深海设备专用件领先供应商 - 深耕油气行业二十余年，1996年成立，1998年进入机械加工制造领域，2000年切入油气设备专用件，2014年研发深海设备核心专用件，2020年登陆科创板，2024年收购新加坡公司，股权结构稳定，实控人张氏夫妇合计持股33.9% [15][16] - 产品形成三大系列，应用于多个油气设备领域，与全球大型油气技术服务公司建立合作，前五大客户占比超70% [20][23] - 成长阶段业绩有波动，2024年营收和归母净利润下降，主要受出口业务影响，未来随着钢价稳定和规模效应释放，盈利能力有望修复，募投项目推进顺利，收购新加坡公司助力发展 [28][34][48] 深海 + 非常规油气开采为长期趋势，看好配套产业链发展 - 油服行业为油气开采提供设备和服务，壁垒高，全球大型石油公司资本开支增长，油服行业景气度有望延续 [50][51][53] - 2025年政府工作报告首提“深海科技”，各地出台政策支持，深海资源丰富，相关产业发展有望提速 [57][58] - 我国常规油气禀赋难满足需求，页岩油气成为未来增储上产主力 [64] - 下游客户在手订单饱满，公司深海装备零部件与海外龙头合作，产品矩阵和价值量扩展，市占率有望提升至3%，对应收入29亿元；压裂设备零部件绑定国内龙头，随客户出海海外市场可期，市占率有望提升至40%，对应收入6.8亿元 [67][72][87] 盈利预测 - 预计公司有望持续增长，油气生产系统专用件2025 - 2027年营业收入为1045/1307/1503百万元，同比+25%/+25%/+15%，毛利率为22.0%/23.0%/24.0%；非常规油气开采专用件营业收入为193/271/365百万元，同比+52%/+40%/+35%，毛利率为12.2%/13.0%/14.0%；井控装置专用件营业收入为46/53/61百万元，同比+15%/+15%/+15%，毛利率为19.0%/19.5%/20.0% [89]