股价表现 - 2025年10月17日安泰集团股价触及涨停，涨停价为2.97元，涨幅为10% [1] - 公司总市值为29.90亿元，流通市值为29.90亿元 [1] - 当日总成交额为3.38亿元 [1] 业绩表现 - 2025年上半年公司实现净利润528.21万元，相比2024年同期亏损9301.5万元，实现扭亏为盈 [1] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为8626.03万元 [1] 债务重组进展 - 民生银行债权已转让给芜湖信晋，公司正在商议债务化解方案 [1] - 债务重组取得进展，减轻了市场对公司债务问题的担忧 [1] 主营业务与市场活动 - 公司主要从事焦炭和型钢产品的生产与销售，还涉及煤炭洗选、电力等业务 [1] - 2025年10月16日该股入选龙虎榜，成交额为5亿元，所属板块为焦炭Ⅱ [1] - 龙虎榜数据显示总买入额为1.03亿元，总卖出额为8587.78万元，上榜原因为游资 [1] - 游资的介入推动了股价上涨，形成了一定的市场热度 [1] 市场预期 - 市场可能预期公司后续三季报会有进一步的经营改善表现，促使部分投资者提前布局 [1]

板块整体表现 - 焦炭板块在10月16日整体表现强劲，较上一交易日上涨2.01% [1] - 当日上证指数上涨0.1%至3916.23点，深证成指下跌0.25%至13086.41点，焦炭板块表现显著优于大盘 [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股安泰集团涨幅达10.20% [1] 个股价格表现 - 安泰集团收盘价为2.70元，涨幅10.20%，成交量189.85万手，成交额5.00亿元 [1] - 宝泰隆收盘价为3.95元，涨幅10.03%，成交量386.71万手，成交额14.56亿元 [1] - 山西焦化上涨1.70%至4.18元，陕西黑猫上涨1.56%至3.90元，云煤能源上涨1.23%至4.12元 [1] - 云维股份微涨0.28%至3.61元，美锦能源是板块内唯一下跌个股，跌幅0.60%，收盘价5.00元 [1] 资金流向分析 - 焦炭板块整体获得主力资金净流入2.24亿元，但游资资金净流出1.13亿元，散户资金净流出1.11亿元 [1] - 宝泰隆获得主力资金净流入1.31亿元，净占比9.02%，是资金流入最多的个股 [2] - 安泰集团主力资金净流入6024.51万元，净占比12.04% [2] - 山西焦化、陕西黑猫和云煤能源分别获得主力资金净流入2903.80万元、1234.20万元和775.69万元 [2] - 云维股份和美锦能源出现主力资金净流出，分别为272.32万元和1390.51万元 [2]

板块市场表现 - 针状焦板块于10月16日交易活跃 [1] - 板块内公司宝泰隆股价涨停，截止14:20 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，虽供应过剩、板材累库，但需求未坍塌，可压缩利润、减产缓解库存压力，单边暂观望，关注今日钢联周度数据表需修复情况 [1] - 铁矿石方面，由平衡偏紧向偏宽松转变，成材偏弱拖累原料，单边暂时观望，区间参考750 - 800，套利推荐多焦煤空铁矿 [3] - 焦炭方面，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1550 - 1700，套利多焦煤空焦炭 [5] - 焦煤方面，单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1080 - 1200，套利多焦煤空焦炭 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3210元/吨降至3190元/吨，热卷05合约从3248元/吨降至3223元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降10元至2920元，江苏电炉螺纹成本下降4元至3315元，各地区热卷和螺纹利润多呈下降态势 [1] - 产量：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均环比下降，其中电炉产量降幅达9.8% [1] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存、热卷库存均环比增加，涨幅分别为8.7%、9.5%、8.5% [1] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均环比下降，螺纹钢表需降幅达36.5% [1] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格大多下跌，部分基差有变动，如巴混粉01合约基差从53.2涨至55.5，5 - 9、9 - 1价差下降，1 - 5价差上升 [3] - 供给：上周全球发运量环比回落，45港到港量增加，后续到港均值预计下降 [3] - 需求：钢厂利润率下滑，铁水高位回落，补库需求走弱，钢材产量略增、表需大降、库存增加 [3] - 库存：港口库存累库，疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比下降 [3] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭和焦煤期货合约价格大多下跌，如焦炭01合约从1655元/吨降至1642元/吨，焦煤01合约从1154元/吨降至1151元/吨 [5] - 供给：焦煤价格有触底反弹迹象，主产区煤矿节后复产，进口煤方面蒙煤通关下滑、坑口产量下降 [5] - 需求：钢厂铁水产量高位回落，钢价走弱，钢厂利润走低，下游需求旺季不旺 [5] - 库存：焦化厂累库，钢厂、港口库去库，整体库存中位略降 [5] 焦煤产业 - 相关价格及价差：焦煤期货合约价格大多下跌，部分基差有变动，如焦煤05基差从 - 28涨至 - 23 [5] - 供给：主产区煤矿节后复产，出货好转，进口煤蒙煤通关下滑、坑口产量下降，口岸库存偏低 [5] - 需求：铁水产量小幅回落，焦化开工小幅下降，但仍处偏高水平 [5] - 库存：煤矿累库，港口、口岸、洗煤厂、焦化厂、钢厂去库，整体库存中位略降 [5]

板块整体表现 - 10月15日焦炭板块整体下跌1.19%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.22%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，7只成分股中3只上涨，4只下跌，领跌个股为宝泰隆，跌幅达9.34% [1] 个股价格与成交 - 宝泰隆跌幅最大为9.34%，收盘价3.59元，成交量为413.72万手，成交额为15.37亿元 [1] - 陕西黑猫、云煤能源、美锦能源实现上涨，涨幅分别为0.52%、0.49%、0.40% [1] - 美锦能源成交最为活跃，成交量达88.46万手，成交额为4.43亿元 [1] 资金流向分析 - 焦炭板块整体呈现主力资金净流出2.78亿元，而游资和散户资金分别净流入1.15亿元和1.63亿元 [1] - 个股层面，所有7只股票主力资金均为净流出，其中宝泰隆主力净流出额最大，为1.91亿元，主力净占比-12.41% [2] - 美锦能源主力净流出5155.19万元，但游资净流入1474.63万元，显示资金态度分歧 [2] - 安泰集团主力净流出1257.26万元，主力净占比-13.02%，但散户资金净流入1687.67万元，散户净占比高达17.47% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同板块品种主力合约进行点评并给出操作建议，包括股指、国债、贵金属等品种，考虑贸易冲突、利率波动、市场供需等因素影响市场表现 [3] 各板块总结 金融板块 - 股指方面，特朗普表示提高关税，市场风险偏好或受压制，A股受挫下行，但此轮双方大概率以增强谈判前强势态度为主，摩擦性质大于实质冲突，股指先跌后反弹，中长期不改上行大趋势，短期波动或放大，保守者可等波动收敛逢低入场 [3] - 国债方面，股市调整叠加流动性宽松促进债市回暖，10年期国债利率上行至1.8%以上区间配置价值回升，下行至1.75%、1.7%点位有阻力，短期期债区间震荡，T2512震荡区间107.4 - 108.3，建议观望等超调机会 [3] - 贵金属方面，10月底韩国APEC会议前黄金市场波动大，单边在910元上方可轻仓买入并做好止盈止损；EFP转换进度缓慢时银价总体强势，保持在50美元上方做多 [3] - 集运指数（欧线）方面，从宏观不确定因素角度，建议谨慎观望 [3] 黑色板块 - 钢材方面，热卷累库较多，关注节后需求恢复情况，单边观望，月差逢高反套，卷螺差和利润收敛 [3] - 铁矿方面，供给端扰动减弱，发运下滑，到港增加，铁水高位略降，铁矿转弱，单边暂时观望，区间参考750 - 830，套利多铁矿空热卷 [3] - 焦煤方面，节后煤炭产地煤价偏弱运行，下游补库需求走弱，蒙煤供应有减量担忧，逢低做多焦煤2601，区间参考1080 - 1200，套利多焦煤空焦炭 [3] - 焦炭方面，首轮提涨节前落地，继续提涨空间不大，短期暂稳运行，逢低做多焦炭2601，区间参考1550 - 1700，套利多焦煤空焦炭 [3] 有色板块 - 铜方面，现货成交一般，铜价震荡，多单逢高止盈，主力关注84000 - 85000支撑 [3] - 氧化铝方面，成本支撑松动，盘面震荡探底，主力运行区间2800 - 3000 [3] - 铝方面，盘面震荡运行，关注终端订单承接能力，主力参考20700 - 21300 [3] - 铝合金方面，废铝报价坚挺，终端按需补库，主力参考20200 - 20800 [3] - 锌方面，基本面对价格提振有限，锌价震荡延续弱势，主力参考21500 - 22500 [3] - 锡方面，关注因宏观情绪回落的买点 [3] - 镍方面，盘面偏弱震荡，宏观预期反复矿端空间打开，主力参考120000 - 126000 [3] - 不锈钢方面，宏观风险放大产业心态偏弱，需求兑现仍不足，主力参考12400 - 12800 [3] 能源化工板块 - 原油方面，中美贸易紧张局势叠加IEA报告悲观预期压制油价偏弱运行，单边逢高空，WTI下方支撑位[54, 56]，布伦特[57, 59]，SC[430, 440] [3] - 尿素方面，市场缺乏利好支撑，短期反弹动力不足，单边逢高空，短期支撑位1550 - 1570元/吨，期权端隐含波动率拉升后逢高做缩 [3] - PX方面，供需预期偏弱且油价支撑偏弱，PX偏弱震荡，观望或反弹短空，月差反套 [3] - PTA方面，供需预期偏弱，驱动有限，观望或反弹短空，月差反套 [3] - 短纤方面，库存压力不大，短期支撑相对原料偏强，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩但驱动有限 [3] - 瓶片方面，供需宽松格局不变，成本端偏弱，短期瓶片加工费好转，单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] - 乙二醇方面，港口库存累库，且MEG远月供需结构较弱，短期MEG偏弱运行，逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [3] - 烧碱方面，下游氧化铝需求表现一般，接货积极性下降，空单持有 [3] - PVC方面，宏观叠加基本面趋弱，盘面持续走弱，空单持有 [3] - 纯苯方面，供需偏宽松，价格驱动有限，BZ2603短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] - 苯乙烯方面，供需预期偏弱，苯乙烯价格或承压，EB11价格反弹偏空，EB - BZ价差低位做扩 [3] - 合成橡胶方面，成本支撑减弱，且供需偏宽松，预计BR震荡偏弱，看涨期权BR2511 - C - 11400卖方持有 [3] - LLDPE方面，市场情绪偏差，成交一般，关注去库拐点 [3] - PP方面，点价盘增加，成交转好，观望 [3] - 甲醇方面，盘面大幅下跌，基差走强，成交小幅放量，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 - 粕类方面，中美贸易预期多变，供应压力持续压制国内价格，关注01在2900附近支撑 [3] - 生猪方面，养殖端出栏压力较大，猪价维持低位，底部震荡 [3] - 玉米方面，上量逐步增加，盘面维持偏弱格局，偏弱运行 [3] - 棕榈方面，马盘棕榈油调整，连棕跟随趋弱，P主力短期在9000 - 9500区间震荡 [3] - 白糖方面，原糖技术性超跌反弹，在5400附近底部震荡 [3] - 棉花方面，新棉陆续上市，供应压力渐增，空单持有 [3] - 鸡蛋方面，蛋价难有起色，维持偏空走势，关注月间反套机会 [3] - 苹果方面，晚富士红度偏淡，优果优价明显，主力在8600附近运行 [3] - 红枣方面，下树时间临近，多空博弈加剧，中长期偏空 [3] 特殊商品板块 - 纯碱玻璃方面，供需过剩难逆转，纯碱趋弱运行，产销表现一般，旺季不旺逻辑持续，空单持有 [3] - 橡胶方面，关注旺产期原料上涨情况，空单持有或观望 [3] - 工业硅方面，供应增加，下游订单减少，工业硅价格偏弱震荡，价格震荡区间8300 - 9000元/吨 [3] 新能源板块 - 多晶硅方面，尾盘回升，关注产能收储落地情况，多单持有 [3] - 碳酸锂方面，日内盘面偏强震荡，基本面维持紧平衡，主力逐步移仓，主力价格中枢参考7 - 7.5万区间 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 钢材需求偏弱但成本端有支撑，1月合约螺纹钢和热卷分别关注3000和3200价格支撑，若热卷表需能修复至9月底的325万吨水平，钢材库存压力不大，螺纹预计维持去库走势 [2] 铁矿石 - 钢价偏弱运行，钢厂盈利面下滑，供给端担忧和需求端弱势将限制铁矿在区间内波动，单边暂时观望，区间参考750 - 830，套利推荐多铁矿空热卷 [5] 焦炭 - 投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1550 - 1700，套利多焦煤空焦炭，关注底部企稳迹象 [7] 焦煤 - 单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1080 - 1200，套利多焦煤空焦炭 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及期货价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3220元/吨降至3210元/吨，热卷现货（华东）从3320元/吨降至3290元/吨 [2] 成本和利润 - 钢坯价格下降10元/吨至2930元/吨，江苏电炉螺纹成本下降4元/吨至3315元/吨，华东热卷利润下降7元/吨至62元/吨等 [2] 产量 - 日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均有下降，其中电炉产量降幅达9.8% [2] 库存 - 五大品种钢材、螺纹、热卷库存均上升，涨幅分别为8.7%、9.5%、8.5% [2] 成交和需求 - 建材成交、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均下降，螺纹钢表需降幅达36.5% [2] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本、现货价格多数下跌，如卡粉仓单成本从850.6元/吨降至830.8元/吨，日照港卡粉从926.0元/吨降至908.0元/吨 [5] 供需数据 - 45港到港量增加16.8%，全球发运量下降2.2%，需求端数据如247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量等多数下降 [5] 库存变化 - 45港库存增加0.4%，247家钢厂进口矿库存下降9.9%，64家钢厂库存可用天数下降16.0% [5] 焦炭和焦煤 相关价格及价差 - 焦炭部分价格有变动，如日照港准一级湿熄焦（仓单）从1613元/吨降至1603元/吨；焦煤部分价格也有变动，如蒙5原煤（仓单）从1176元/吨涨至1206元/吨 [7] 供需数据 - 焦炭供给端全样本焦化厂日均产量持平，需求端铁水产量下降0.1%；焦煤供给端主产区煤矿节后逐步复产但出货下滑，需求端铁水产量和焦化开工小幅下降 [7] 库存变化 - 焦炭总库存下降1.1%，全样本焦化厂焦炭库存上升2.5%；焦煤煤矿累库，港口、口岸等去库，整体库存中位略降 [7]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 中美在海事、物流和造船领域博弈，美国对中国相关领域实施限制措施，中国对韩华海洋株式会社5家美国相关子公司采取反制措施[7] - 各板块有不同表现及走势，如LPG利多盘面正套但需关注贸易争端和原油反弹情况，棉花短期平稳关注国际经贸形势，集运指数（欧线）短期震荡关注11月运力变化等 各板块总结 LPG - 节前中东CP价格带动亚洲LPG价格下行，国内丙烷到岸成本低，PDH工厂采购和亚洲裂解装置进料需求增加，但整体未反弹，内盘定价民用气，短期强外弱格局利多盘面正套，需关注中美贸易争端和原油反弹[9][10] - 10月14日，11月和12月CP纸货丙烷价格下跌，国内有PDH和液化气工厂装置检修计划[133] 棉花 - 短期平稳，关注国际经贸形势变化，新棉上市压力节前释放，籽棉价格短期平稳，期货窄幅震荡，轧花厂套保意愿强限制上涨空间，预计短期震荡偏弱[11] 集运指数（欧线） - 短期震荡，关注11月运力变化，商务部对韩华海洋相关子公司反制事件对欧线无实质影响，基本面部分船司43周预估满载，11月周均运力下修，关注44周装载和MSC11月运力变化及宏观层面影响[12][14] 黄金 - 继续创新高，受美联储主席鲍威尔暗示降息且缩表近尾声等宏观因素影响[21] 白银 - 现货矛盾缓解，冲高回落[21] 铜 - 市场谨慎，价格震荡，受宏观和产业因素影响，如鲍威尔暗示降息、智利铜矿事故调查及产量变化等[25] 锌 - 震荡偏弱，基本面数据有变动，受鲍威尔暗示降息等消息影响[28] 铅 - 库存增加，价格承压，基本面数据显示库存上升，受鲍威尔相关言论影响[31] 锡 - 关注宏观影响，基本面数据有波动，受宏观及行业新闻影响[34] 铝 - 区间震荡；氧化铝重心下移；铸造铝合金跟随电解铝，基本面数据呈现相应变化，受综合快讯等影响[38][40] 镍 - 宏观情绪转承压，镍价低位震荡；不锈钢宏观与现实共振施压，下方成本限制弹性，受印尼矿区管理、中国补贴政策及特朗普关税言论等影响[41] 碳酸锂 - 需求向好叠加仓单去化，短期走势偏坚挺，基本面数据有变化，受市场价格和企业复产等消息影响[44] 工业硅 - 弱势供需格局，基本面数据显示库存等情况[48] 多晶硅 - 本周会议陆续召开，盘面看涨对待，韩国OCI收购越南硅片工厂切入赛道[48] 铁矿石 - 宽幅震荡，基本面数据有变动，受交通运输部相关通知影响[52] 螺纹钢和热轧卷板 - 弱现实叠加预期转弱，钢价或小幅回调，基本面数据及行业产量、库存等数据有变化[54] 硅铁和锰硅 - 硅铁主产区报价松动，锰硅锰矿港口报价下移，均宽幅震荡，受市场价格和行业动态影响[58] 焦炭和焦煤 - 预期反复，宽幅震荡，基本面数据有变动，受交通运输部通知影响[62] 原木 - 震荡反复，基本面数据有变化，受海关进出口数据影响[65] 对二甲苯、PTA和MEG - 对二甲苯和PTA中期仍偏弱，MEG进行1 - 5月差反套，受原油需求前景、装置检修和聚酯产销等影响[68][70][72] 橡胶 - 震荡运行，基本面数据有变动，青岛地区天胶库存有变化[76][78] 合成橡胶 - 弱势运行，基本面压力增加，受丁二烯市场和中美贸易冲突影响[80][82] 沥青 - 随油下挫，基本面数据有变动，国内沥青产量和库存有变化[83][94] LLDPE - 趋势偏弱，市场受关税政策和库存压力影响，原料端支撑有限，需求端刚需补库，供应端压力将上升[95][96] PP - 趋势仍偏弱，受贸易战、油价和供应端因素压制，需注意贸易战节奏[99][100] 烧碱 - 短期不追空，山东、河北地区有检修，需求端氧化铝厂采购影响库存，氧化铝行业利润格局或影响供应[104][105] 纸浆 - 震荡运行，基本面数据有变动，市场运行平稳，下游采购刚需，关注港口库存和原纸需求[110][111] 玻璃 - 原片价格平稳，国内浮法玻璃市场稳中偏弱，下游需求平平，加工厂择低价采购[113][114] 甲醇 - 震荡承压，现货价格指数有变动，港口库存积累，受宏观制裁和期货价格影响[116][119] 尿素 - 短期震荡，趋势承压，企业库存高位上涨，短期受期现套利影响震荡，中期因出口和内需因素趋势偏弱[121][123] 苯乙烯 - 空单止盈，原油价格下跌影响化工品估值，10月纯苯和苯乙烯累库预期转去库，市场交易成本矛盾[124][125] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内市场偏弱震荡，企业多发前期订单，下游观望补库[127] 丙烯 - 需求转弱，短期弱势运行，基本面数据有变动[129] PVC - 趋势偏弱，市场受关税和库存压力影响，基本面呈现高产量、高库存结构，出口有政策扰动[136] 燃料油和低硫燃料油 - 燃料油价格重心到年内低位，短期弱势仍在；低硫燃料油持续下跌，外盘现货高低硫价差小幅反弹，基本面数据有变动[139] 短纤和瓶片 - 关税预期缓和但仍有变数，低位震荡，期货跟随原料弱势震荡，现货价格有调整，产销情况有变化[155][156] 胶版印刷纸 - 低位震荡，基本面数据有变动，山东和广东市场价格稳定，下游刚需采买，业者心态谨慎[158][159] 纯苯 - 短期震荡为主，基本面数据有变动，江苏纯苯港口库存去库，市场价格有波动[162][163] 棕榈油和豆油 - 棕榈油产地驱动有限，关注下方支撑；豆油区间运行，关注中美经贸关系，受马来西亚棕榈油政策和美国大豆压榨预估等影响[165][167] 豆粕和豆一 - 贸易担忧情绪再起，或反弹震荡，受中美贸易关系和CBOT大豆期货影响[172][174] 玉米 - 有所反弹，基本面数据有变动，市场价格有调整，受玉米现货市场情况影响[175][177] 白糖 - 区间震荡，受巴西食糖产量、出口及全球供应短缺等因素影响[179] 鸡蛋 - 震荡运行，基本面数据有变动，受产业链数据影响[189] 生猪 - 现货底部未现，基本面数据有变动，受市场供需等因素影响[191][193] 花生 - 关注产区天气，基本面数据有变动，现货市场受产区天气和上货量等影响[196][197]

报告行业投资评级 |品种|操作评级|趋势含义| | ---- | ---- | ---- | |螺纹|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |热卷|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |铁矿|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |焦炭|★☆★|一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强| |焦煤|★☆★|一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强| |硅锰|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| |硅铁|★★★|更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会| [1][9] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁各品种受终端需求、产量、库存、利润、贸易摩擦等多因素影响，市场走势有别，需关注政策、贸易进展等情况 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面继续下探，长假终端需求环比大幅下滑、同比偏弱，产量小幅回落，库存大幅累积，节后需求回暖待察 [2] - 铁水产量维持高位，下游承接不足，钢厂利润下滑，产业链负反馈预期反复发酵 [2] - 下游制造业边际企稳，地产投资大幅下滑，基建增速放缓，内需弱，9月出口维持高位 [2] - 旺季需求欠佳，关税扰动，宏观氛围弱，盘面短期承压，关注两国博弈及内需刺激政策推进 [2] 铁矿 - 今日盘面下跌，供应端全球发运环比降但强于去年，澳洲和非主流发运偏强，国内到港量创新高，港存暂无累库压力 [3] - 需求端铁水小幅下滑但有韧性，国庆后钢厂有补库需求，未来减产压力增加 [3] - 外部贸易摩擦升温，产业链负反馈预期加强，市场情绪转弱，预计高位震荡，关注中美贸易进展 [3] 焦炭 - 日内价格探底回升，焦化第一轮提涨落地，第二轮暂缓，利润一般，日产微降，库存小降 [4] - 节前补库后下游消耗库存，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游铁水托底，前低支撑夯实 [4] - 焦炭盘面小幅升水，市场对安全生产考核有预期，关注美国加征关税影响 [4] 焦煤 - 日内价格探底回升，炼焦煤矿产量小增，现货竞拍成交小降，价格持稳，终端库存下降 [6] - 炼焦煤总库存环比大降，产端库存小抬，双节部分矿山降效率致产量下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水托底，前低支撑夯实，盘面对蒙煤小幅贴水，关注美国加征关税影响 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，需求端铁水产量维持高位，周度产量小幅回落，产量处较高水平，库存微降，期现需求好 [7] - 锰矿远期报价环比小抬，现货矿受盘面提振，库存小降，矛盾不突出，关注外部贸易摩擦影响 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，需求端铁水产量维持高位，出口需求3万吨左右，边际影响小 [8] - 金属镁产量环比小抬，次要需求边际小抬，需求尚可，供应维持高位，表内库存去化，关注外部贸易摩擦影响 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材虽需求偏弱但成本端有支撑，1月合约螺纹钢和热卷分别关注3000和3200附近支撑，产业现实端无趋势行情，短期宏观情绪偏弱抑制黑色，中期若中美摩擦加剧，上游资源品通胀预期增强 [1] - 铁矿石因钢价偏弱、钢厂盈利面下滑，供给端担忧和需求端弱势将限制其在区间内波动，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭后市盘面有再次下跌可能，投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1550 - 1700，套利多铁矿空焦炭 [6] - 焦煤单边建议短线逢高做空焦煤2601合约，区间参考1050 - 1200，套利多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3230元/吨降至3220元/吨，热卷现货（华东）从3340元/吨降至3320元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格降10元/吨至2940元/吨，部分成本和利润有变动，如江苏电炉螺纹成本降2元/吨至3319元/吨，华东热卷利润降7元/吨 [1] - **产量**：日均铁水产量、五大品种钢材产量等多数下降，如日均铁水产量从241.8降至241.5，螺纹产量从207.0万吨降至203.4万吨 [1] - **库存**：五大品种钢材库存、螺纹库存和热卷库存均增加，如五大品种钢材库存从1472.9万吨增至1600.7万吨 [1] - **成交和需求**：建材成交量、五大品种表需等均下降，如建材成交量从9.8降至9.1，五大品种表需从904.8万吨降至751.4万吨 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本多数上涨，基差部分下降，价差有变动，如仓单成本PB粉从835.9元/吨涨至844.7元/吨，01合约基差PB粉从40.9元/吨降至40.2元/吨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港部分矿石价格和新交所、普氏指数上涨，如日照港PB粉从790.0元/吨涨至796.0元/吨 [4] - **供给**：45港到港量增加，全球发运量下降，全国月度进口总量略增，如45港到港量从2608.7万吨增至3045.8万吨 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量下降，45港日均疏港量数据异常 [4] - **库存变化**：45港库存增加，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数下降，如247家钢厂进口矿库存从10036.8万吨降至9046.2万吨 [4] 焦炭和焦煤产业 - **相关价格及价差**：焦炭和焦煤合约价格多数下跌，基差和价差有变动，如焦炭01合约从1667元/吨降至1643元/吨，焦煤01合约从1161元/吨降至1146元/吨 [6] - **上游焦煤价格及价差和海外煤炭价格**：部分焦煤价格和海外煤炭价格无涨跌，如焦煤（山西仓单）维持1270元/吨 [6] - **供给**：焦炭产量部分持平，汾渭样本煤矿产量下降，如全样本焦化厂日均产量持平为66.1万吨，原煤产量从868.0万吨降至836.7万吨 [6] - **需求**：铁水产量和焦炭产量相关数据有下降，如247家钢厂铁水产量从241.8降至241.5 [6] - **库存变化**：焦炭和焦煤库存部分有变动，如焦炭总库存从919.8万吨降至909.8万吨，全样本焦化厂焦煤库存从1037.7万吨降至959.1万吨 [6] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算持平为 - 4.5万吨 [6]