报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告回顾了前期市场走势，分析近一个月全球宏观运行和大类资产运行特征，指出9月议息会议是美元走势转折点，美元和贵金属挤出其他风险资产；展望未来1 - 2月，建议关注地缘局势与美联储货币政策联动、日元动向和国内政策走向；对金融品和大宗商品给出投资建议，金融品关注宏观流动性压制状态能否缓解，大宗商品关注风险资产低位反弹，不同品种有不同走势和投资策略[2][5][7]。 各部分总结 前期市场走势回顾与下月配置观点展望 - 9月底月报提出关注地缘局势和美元流动性、美联储降息后国内货币政策回归及宏观经济政策结构调整、大类资产定价范式演进[2] - 近一个月全球宏观运行呈现美元流动性反复、经贸和地缘局势扰动、国内经济政策变动不大特征[3] - 大类资产定价朝避险或“滞胀”交易回摆，美元和贵金属挤出其他风险资产，9月议息会议是美元走势转折点[5] 未来1 - 2月宏观主要矛盾演化关注要点 - 关注地缘局势和美联储货币政策联动，分两种情景，不同情景下美元流动性和风险资产表现不同[7] - 关注日元动向，日元贬值有风险，若走强可能引发全球风险偏好收缩，但为中期美元回落埋下伏笔[8] - 关注国内政策走向，经济内循环有下行动能，关注12月重要会议定调及美联储降息对国内政策的联动[10] 后市展望 金融品 - 关注宏观流动性压制状态能否缓解，股指在结构防御基础上关注政策转向积极后的机会，国债预计通过多种手段熨平波动，收益率曲线或小幅平坦化[11] 大宗商品 - 10 - 11月贵金属行情扩散但再通胀交易有限，当前处于向再通胀行情修复转换期，需关注地缘局势和国内政策信号[18] - 不同商品品种有不同走势和投资策略，如能源中期偏弱，化工各品种有不同操作建议，农产品各品种有不同供需和价格预期等[23][24] 各板块详细月度观点 金融衍生品 - 股指受流动性因子影响承压，海外多因素施压风险偏好，国内10月宏观数据偏弱，短期建议观望防御[27] - 国债市场横盘震荡，收益率小幅波动，预计通过多种手段熨平波动，收益率曲线或小幅平坦化，关注政策博弈和机构行为[28] 能源 - 原油供应端美国产量增长，对俄制裁炒作空间有限，需求端欧美炼化利润高、国内地炼开工率回升，中期价格震荡偏弱[30] - 沥青基本面和成本端利空，需求季节性走弱，中长期面临利空压制[31] - 燃料油低硫基本面边际改善但中期有供应压力，高硫供应宽松弱于低硫，欧线远月偏弱可逢高布局空单[32] 化工 - 玻璃纯碱呈现弱现实格局，多玻璃空纯碱05合约价差可关注，玻璃不建议追空，纯碱逢高做空[34] - 烧碱供应高压，需求端受氧化铝拖累未止跌，PVC预计低位运行，甲醇预计行情受压制，尿素01合约区间震荡，可考虑做多5 - 9月差[34][35] 有色金属及贵金属 - 11月中上旬有色板块资金驱动明显，年底关注资金策略切换和美联储政策对贵金属价格的影响[38] - 铜年底高位震荡，金、银阶段性调整未结束，碳酸锂受排产预期影响，硅系等待“反内卷”举措落地[41] 黑色 - 钢材震荡筑底，有反弹动能但需求缺乏亮点，关注内需刺激政策和供应端限产；铁矿短期有支撑，随淡季深入下行压力加大；焦炭现货预计降价，期价震荡偏弱；焦煤中期震荡，等待冬储诉求释放反弹；铁合金价格有下行空间，硅锰下行空间更大[43][44] 农产品 - 菜系关注澳籽和俄罗斯供给变量，短期观望；生猪中期供应压力大，期现货预计弱势调整；鸡蛋中期供应压力减轻，短期围绕期现价差收敛博弈[46][47] 软商品 - 橡胶关注跨品种套利机会，白糖关注国内新榨季估产，苹果关注去库情况，原木低库存有支撑，操作上暂时观望[49][50]

报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热卷操作评级表述模糊但推测为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级未提及 - 硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材市场情绪回暖但需求预期弱制约上方空间，关注政策变化 [2] - 铁矿基本面偏宽松，盘面预计震荡为主，关注宏观利好政策 [3] - 焦炭价格或偏弱震荡，关注第一轮提降情况 [4] - 焦煤价格或偏弱震荡，关注市场供需变化 [6] - 锰硅底部支撑预期下移，关注成本和需求变化 [7] - 硅铁底部支撑力度将受考验，关注需求和供应情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面走强，螺纹表需和热卷需求回落，铁水产量回落，钢厂亏损，高炉减产可能性大 [2] - 下游行业内需偏弱，出口高位回落，市场情绪回暖，需求预期制约上方空间 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端发运强于同期，到港量反弹，港口累库，关注结构性扰动 [3] - 需求端钢材表需低，铁水减产，基本面偏宽松，预计盘面震荡 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，第一轮提降预计下周一落地，焦化利润一般，日产略升 [4] - 库存小幅增加，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，价格或偏弱震荡 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，炼焦煤矿产量增加，现货成交价格下跌，终端库存微降 [6] - 总库存环比微降，产端库存增加，价格或偏弱震荡 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，电力和化工焦成本或下降 [7] - 需求端铁水产量反弹，产量仍高，库存累增，底部支撑预期下移 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，市场对煤矿保供预期增加，电力和兰炭成本或下降 [8] - 需求端铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量抬升，供应高位，底部支撑受考验 [8]

板块市场表现 - 11月28日焦炭板块整体上涨1.95%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85% [1] - 云维股份为板块内领涨个股 [1] 板块资金流向 - 当日焦炭板块主力资金净流入2569.67万元 [2] - 游资资金净流出3385.12万元 [2] - 散户资金净流入815.45万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面减产去库背景下矛盾不大，但铁矿和焦煤偏弱震荡，预计钢价区间内中枢回落，可关注1月合约多螺空矿套利及1月合约卷螺差收敛套利[1] - 铁矿石方面预计后市很难走出独立单边行情，短期在盘面贴水修复及铁水下降情况偏弱运行[5] - 焦炭方面供需转弱，焦煤期货大跌拖累其走弱，单边震荡偏空看待，推荐焦炭1 - 5反套[8] - 焦煤方面市场趋于宽松，单边震荡偏空看待，推荐焦煤1 - 5反套[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如华东螺纹钢现货跌10元/吨，热卷05合约跌14元/吨[1] - **成本和利润**：钢坯价格下降10元至2970元，部分地区热卷和螺纹利润下滑，如华东热卷利润降12元至 - 73元[1] - **产量**：日均铁水产量降至234.7万吨，五大品种钢材产量升至855.7万吨，螺纹产量降1.9万吨，热卷产量升3.0万吨[1] - **库存**：五大品种钢材库存降至1400.8万吨，螺纹库存降至531.5万吨，热卷库存降至400.9万吨[1] - **成交和需求**：建材成交量和五大品种表需均下降，如建材成交量降0.1至9.3万吨[1] 矿石产业 - **价格及价差**：部分仓单成本和现货价格微涨，如PB粉仓单成本涨1.1元至848元，日照港PB粉涨1元至799元/吨；部分基差和价差有变动，如01合约基差（PB粉）降1.4元，1 - 5价差涨3元至26.5元[5] - **供给**：45港到港量升至2817.1万吨，全球发运量降至3278.4万吨，全国月度进口总量降至11130.9万吨[5] - **需求**：247家钢厂日均铁水降至234.7万吨，45港日均疏港量升至331.6万吨，全国生铁和粗钢月度产量下降[5] - **库存**：45港库存升至15210.12万吨，247家钢厂进口矿库存降至8942.5万吨，64家钢厂库存可用天数持平[5] 焦炭产业 - **价格及价差**：山西准一级湿熄焦等价格部分下跌，如日照港准一级温熄焦（仓单）降11元至1603元/吨；焦炭和焦煤合约价格下跌，如焦炭01合约降12元至1607元/吨[8] - **供给**：全样本焦化厂日均产量升至63.8万吨，247家钢厂日均产量升至46.3万吨；汾渭样本煤矿原煤和精煤产量下降[8] - **需求**：247家钢厂铁水产量降至234.7万吨，焦炭需求端产量有所上升[8] - **库存**：焦炭总库存升至884.7万吨，全样本焦化厂和247家钢厂焦炭库存增加，港口库存下降；焦煤部分库存上升，部分下降[8] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算升至 - 43万吨，涨幅34.2%[8]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [7] 报告的核心观点 - 淡季黑色行业基本面亮点有限价格表现承压，玻纯受供给端扰动价格低位反弹，后期中央经济工作会议临近，宏观及政策端有利好释放可能，关注宏观情绪提振带来的阶段性上行机会 [6] 根据相关目录分别总结 铁元素 - 海外矿山发运环比下降，澳巴发运减少、非主流发运增加，前两周到港减量后本期环比增加，港口库存环比累积，钢厂进口矿库存下滑，补库需求未明显释放，铁水环比下降且预计延续走弱，刚需支撑弱化，短期矿价震荡运行，废钢供增需稳、矛盾不突出，价格下降后性价比回升，预计震荡 [3] 碳元素 - 利润修复叠加环保放松后焦炭供应企稳，钢厂刚需支撑，总库存低位，但现货成本支撑转弱，市场提降预期强，盘面跟随焦煤震荡，国内焦煤供应低位、基本面未明显弱化，下游冬储有补库预期，近月合约受交割影响价格震荡，远月合约估值偏低、基本面支撑强 [3] 合金 - 锰硅成本支撑但供需宽松、价格上方压力大，预计盘面围绕成本低位运行，硅铁成本支撑价格底部但供需偏宽松，预计盘面围绕成本低位运行 [6] 玻璃纯碱 - 玻璃供应有扰动预期，中游下游库存中性偏高，供需过剩，若无更多冷修则价格震荡偏弱，反之则上行，纯碱行业价格临近成本、底部支撑明显，近期玻璃冷修和纯碱供应短期停产增加，但整体供需仍过剩，短期震荡，长期供给过剩加剧、价格中枢下行推动产能去化 [6] 钢材 - 现货成交偏弱，钢厂盈利率下降但减产意愿有限，钢材产量维持较高水平，建筑工地资金到位率环比走弱，需求转弱，库存去化但同比偏高，去化速度减弱，基本面亮点有限，预计短期盘面低位震荡运行 [8] 铁矿 - 港口成交增加，现货价格坚挺，海外矿山发运环比减量，到港环比增加，铁水环比下降且预计延续走弱，刚需支撑弱化，港口库存累积，钢厂进口矿库存下滑，补库需求未释放，短期矿价震荡运行 [9] 废钢 - 华东破碎料均价持平，螺废价差缩小，废钢供给到货量回升，需求方面电炉利润回升、开工时长和日耗增加，高炉废钢日耗回升，钢企小幅补库，库存可用天数高于去年同期，供增需稳、矛盾不突出，价格下降后性价比回升，预计震荡 [11] 焦炭 - 期货盘面跟随焦煤承压震荡，现货价格下降，供应端焦化利润改善、开工回升，需求端钢厂利润承压、铁水产量高位下移，库存端钢厂采购弱、焦企小幅累库但仍低位，进入淡季供需双弱、矛盾不大，预计盘面跟随焦煤震荡运行 [12] 焦煤 - 期货盘面承压震荡，现货价格持平，供给端国内煤矿产量低位、进口高位，需求端焦炭产量回升但中下游采购放缓，库存累积但压力不大，市场情绪降温，近月合约受交割影响价格震荡，远月合约估值偏低、基本面支撑强，预计震荡偏强运行 [13] 玻璃 - 华北、华中及全国均价有变动，宏观中性，供应端预期年底有冷修、产量环比下行，需求端刚需环比走弱、下游需求同比偏弱、中游库存偏大、补库能力有限，昨日产销受厂家涨价预期带动，中下游投机补库，但现实需求未好转，补库力度待观察，盘面价格升水、估值偏高，若年底无更多冷修则价格震荡偏弱，反之则上行 [14] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格上涨，宏观中性，供应端日产有变动、环比下行，需求端重碱刚需采购、玻璃日熔下行对应需求走弱，轻碱下游采购回暖、整体变动不大，供需基本面无明显变化，本周库存预计累积，行业处于周期底部待出清，价格临近成本、底部支撑明显，近期玻璃冷修和纯碱供应短期停产增加，但整体供需仍过剩，短期震荡，长期供给过剩加剧、价格中枢下行 [16] 锰硅 - 成本价格坚挺，但市场供需宽松，价格上涨乏力，盘面价格低位，现货报价持稳，成本端港口矿价高位维稳，需求端淡季钢厂利润不佳、钢材产量季节性下滑，供应端部分厂家减产停产但新增产能年底前有望投放，供应收缩幅度有限，库存压力难缓解，预计盘面围绕成本低位运行 [17] 硅铁 - 下游采购刚需为主，成交氛围弱，主力合约期价弱势，现货报价持稳，成本端动力煤和兰炭价格支撑强，需求端淡季钢厂利润不佳、钢材产量下滑，金属镁供应压力增加、价格承压，供应端厂家减产停产增加，但需求同步下滑，去库难度大，预计盘面围绕成本低位运行 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材产业 本周铁水季节性下降，表需尚可，减产去库背景下钢材矛盾不大，但铁矿和焦煤偏弱震荡，预计钢价在区间内中枢回落，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3250 - 3400区间，单边驱动不明显，可关注1月合约多螺空矿套利操作以及1月合约卷螺差收敛套利[1] 铁矿石产业 昨日铁矿期货震荡运行，供给端全球发运量环比下降、45港到港大幅回升，需求端钢厂利润率下滑、铁水量下降但补库需求提升，五大材产量回升、库存季节性下降、表需回落，港口库存累库、疏港量增加、钢厂权益矿库存下降，本周铁水下降使钢厂库存矛盾改善，目前情况不足以引发负反馈，无新宏观驱动时铁矿石难走出独立单边行情，短期在盘面贴水修复及铁水下降情况偏弱运行[5] 焦炭产业 昨日焦炭期货震荡下跌、夜盘延续弱势，港口贸易报价回落，主流焦企提涨第四轮全面落地后有提降预期，供应端山西市场焦煤价格降价范围扩大、焦化利润修复、开工回升，需求端钢厂亏损检修加大、铁水产量回落、有打压焦炭价格意愿，库存端焦化厂和钢厂累库、港口去库，整体库存中位略增，焦炭供需转弱，焦煤期货大跌拖累焦炭期货，单边震荡偏空看待，区间参考1500 - 1650，套利推荐焦炭1 - 5反套[8] 焦煤产业 昨日焦煤期货呈震荡偏弱走势，现货转弱呈期现共振下跌格局，供应端部分煤矿停产、进口煤蒙煤通关大幅回升，需求端钢厂亏损检修加大、铁水产量回落、补库需求走弱，库存端洗煤厂、港口、焦企去库，煤矿、口岸、钢厂累库，整体库存中位略增，单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1120，套利推荐焦煤1 - 5反套[8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 螺纹钢和热卷现货价格多数下跌，合约价格也多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3250元/吨降至3240元/吨，热卷05合约从3295元/吨降至3281元/吨[1] 成本和利润 钢坯价格下降10元/吨至2970元/吨，部分螺纹成本有变动，热卷和螺纹利润多数下降，如华东热卷利润从 - 61元降至 - 73元，华北螺纹利润从 - 141元降至 - 153元[1] 产量 日均铁水产量下降1.6至234.7，五大品种钢材产量上升5.8至855.7，螺纹产量下降1.9至206.1，其中电炉产量上升2.6至29.3，转炉产量下降4.4至176.7，热卷产量上升3.0至319.0[1] 库存 五大品种钢材库存下降32.3至1400.8，螺纹库存下降21.9至531.5，热卷库存下降1.2至400.9[1] 成交和需求 建材成交量下降0.1至9.3，五大品种表需下降6.2至888.0，螺纹钢表需下降2.8至227.9，热卷表需下降4.2至320.2[1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 部分仓单成本和现货价格有变动，如PB粉仓单成本从846.9元/吨升至848.0元/吨，日照港PB粉从798.0元/吨升至799.0元/吨，价差方面9 - 1价差下降3.0至 - 51.5，1 - 5价差上升3.0至26.5[5] 供给 45港到港量（周度）大幅上升548.2至2817.1，全球发运量（周度）下降238.0至3278.4，全国月度进口总量下降500.6至11130.9[5] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）下降1.6至234.7，45港日均疏港量（周度）上升1.7至331.6，全国生铁月度产量下降49.7至6554.9，全国粗钢月度产量下降149.3至7199.7[5] 库存变化 45港库存（周度）上升108.6至15210.12，247家钢厂进口矿库存（周度）下降58.8至8942.5，64家钢厂库存可用天数（周度）维持20.0[5] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 山西准一级湿熄焦（仓单）价格不变，日照港准一级湿熄焦（仓单）下降11至1603，焦炭01合约下降12至1607，01基差上升1至 - 4，焦炭05合约下降14至1765，01基差上升3至 - 148，J01 - J05上升2至 - 144，钢联焦化利润（周）上升19至 - 24[8] 焦煤相关价格及价差 山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）下降5至1186，焦煤01合约下降14至1071，01基差上升9至124，焦煤05合约下降12至1185，05基差上升7至30，JM01 - JM05下降2至 - 114，样本煤矿利润（周）下降6至587[8] 上游焦煤价格及价差 焦煤（山西仓单）价格不变，焦煤（蒙煤仓单）下降5至1195[8] 海外煤炭价格 纽卡斯尔动力煤上升0.5至215，京唐港澳洲主焦库提价不变，广州港澳洲电煤库提价下降1.3至879[8] 供给 全样本焦化厂日均产量上升1.1至63.8，247家钢厂日均产量上升0.1至46.3，原煤产量下降2.4至851.5，精煤产量下降1.8至433.8[8] 需求 247家钢厂铁水产量下降1.6至234.7，全样本焦化厂日均产量上升1.1至63.8，247家钢厂日均产量上升0.1至46.3[8] 库存变化 焦炭总库存上升4.0至884.7，全样本焦化厂焦炭库存上升6.5至718，247家钢厂焦炭库存上升3.2至625.5，钢厂可用天数上升0.2至11.3，港口库存下降5.6至187.4，汾渭煤矿精煤库存上升10.4至98.0，全样本焦化厂焦煤库存下降27.9至1010.3，可用天数下降0.5至11.9，247家钢厂焦煤库存上升4.2至801.3，可用天数不变，港口库存上升3.0至294.5[8] 焦炭供需缺口变化 焦炭供需缺口测算上升1.5至 - 4.3[8]

A股市场开盘表现 - 上证指数低开0.11%至3870.94点[5][6] - 深证成指下跌0.04%至12869.66点[5][6] - 创业板指下跌0.04%至3029.98点[5][6] - 盘面贵金属、航天装备、油气板块表现活跃[6] - 焦炭、水产养殖板块走弱[6] 影视院线板块动态 - 影视院线板块盘初走弱，欢瑞世纪跌停[3] - 中国电影、华策影视、文投控股、慈文传媒股价跟跌[3] 集运指数期货表现 - 集运指数（欧线）主力合约日内涨幅超5.00%，报1448.0点[4] 港股市场开盘表现 - 恒生指数高开0.25%，恒生科技指数上涨0.43%[7][8] - 科网股多数高开，中芯国际上涨近2%[8] - 有色行业持续上涨，紫金矿业上涨近2%[8] - 中铝国际高开6%，因公司联合体中标青铜峡电解槽升级改造项目[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月27日焦煤2601合约收盘1071.0，下跌0.19%，现货端唐山蒙5精煤报1420，折盘面1200，宏观面发改委发布2026年电煤保供通知致盘面预期走弱，基本面矿山产能利用率回落，矿端及洗煤厂精煤库存连续4周增加，库存中性，总库存有季节性回升趋势，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] - 11月27日焦炭2601合约收盘1607.0，上涨0.03%，现货端焦炭四轮提涨落地，宏观面11月24日韩国对中国产中厚板及合金钢板热轧厚板加征反倾销关税，基本面需求端铁水产量下降，焦炭总库存较同期偏高，利润方面全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利19元/吨，技术上日K位于20和60均线下方，短期震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1071.00元/吨，环比下降13.50元；J主力合约收盘价1607.00元/吨，环比下降12.00元 [2] - JM期货合约持仓量862195.00手，环比下降16796.00手；J期货合约持仓量48293.00手，环比下降1586.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-112785.00手，环比下降10341.00手；焦炭前20名合约净持仓-274.00手，环比增加101.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差94.00元/吨，环比增加2.00元；J5 - 1月合约价差144.00元/吨，环比下降2.00元 [2] - 焦煤仓单0.00张，无环比变化；焦炭仓单2070.00张，无环比变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1008.00元/吨，无环比变化；唐山一级冶金焦1885.00元/吨，无环比变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货162.00美元/湿吨，无环比变化；日照港准一级冶金焦1670.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1510.00元/吨，环比下降50.00元；天津港一级冶金焦1770.00元/吨，无环比变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1670.00元/吨，环比下降110.00元；天津港准一级冶金焦1670.00元/吨，无环比变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，无环比变化；J主力合约基差278.00元/吨，环比增加12.00元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1380.00元/吨，无环比变化；JM主力合约基差539.00元/吨，环比增加13.50元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.60万吨，环比下降1.00万吨；314家独立洗煤厂精煤库存305.30万吨，环比增加2.50万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.36%，环比下降0.01%；原煤产量40675.00万吨，环比下降475.50万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4174.00万吨，环比下降426.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.30万吨，环比下降2.10万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存456.90万吨，环比下降31.30万吨；焦炭18个港口库存253.40万吨，环比下降6.10万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1038.19万吨，环比下降30.78万吨；独立焦企全样本焦炭库存65.29万吨，环比增加7.14万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存797.08万吨，环比增加6.91万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存622.34万吨，环比下降0.06万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.97天，环比增加0.10天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.05天，环比下降0.01天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比下降33.04万吨；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比增加19.00万吨 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比增加279.06万吨；独立焦企产能利用率71.71%，环比增加0.07% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况19.00元/吨，环比增加53.00元；焦炭产量4189.60万吨，环比下降66.00万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率82.17%，环比下降0.62%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.56%，环比下降0.26% [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比下降149.31万吨 [2] 行业消息 - 欧洲央行首席经济学家连恩表示世界经济变革，欧洲需在本土寻找增长动力 [2] - 彭博新闻报导五角大楼认为阿里巴巴、百度和比亚迪应被列入援助中国军方企业名单 [2] - 1 - 10月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额1053.2亿元 [2] - 工信部等6部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》 [2]

板块整体表现 - 焦炭板块指数较上一交易日下跌0.37%，表现弱于上证指数（上涨0.29%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内7只个股中4只上涨，3只下跌，安泰集团以4.54%的涨幅领涨，美锦能源以2.17%的跌幅领跌[1] 个股价格与成交量 - 安泰集团收盘价4.61元，涨幅4.54%，成交量为182.11万手，成交额为8.22亿元[1] - 云煤能源收盘价4.31元，涨幅0.94%，成交量为28.94万手，成交额为1.24亿元[1] - 宝泰隆收盘价3.62元，涨幅0.84%，成交量为70.43万手，成交额为2.54亿元[1] - 云维股份收盘价3.66元，涨幅0.55%，成交量为11.88万手，成交额为4351.22万元[1] - 陕西黑猫收盘价4.02元，下跌0.25%，成交量为32.55万手，成交额为1.31亿元[1] - 山西焦化收盘价3.98元，下跌0.50%，成交量为16.41万手，成交额为6557.25万元[1] - 美锦能源收盘价4.95元，下跌2.17%，成交量为83.37万手，成交额为4.16亿元[1] 板块资金流向 - 焦炭板块整体主力资金净流出3122.61万元，游资资金净流入3141.94万元，散户资金净流出19.33万元[1] - 美锦能源主力资金净流出规模最大，为4039.36万元，主力净流出占比达9.72%[2] - 安泰集团游资净流入规模最大，为3908.88万元，游资净流入占比为4.76%[2] - 宝泰隆主力资金净流出2125.42万元，主力净流出占比为8.38%[2] - 云煤能源是板块内唯一获得主力资金净流入的个股，净流入额为799.68万元，主力净流入占比为6.45%[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计维持震荡走势，在区间内中枢回落，螺纹参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3250 - 3400区间，当前表需和产量水平下库存压力不大，但需关注表需是否脉冲，原料尚未企稳 [1][3] - 铁矿石在无新宏观驱动下难走出独立单边行情，预计震荡运行，建议单边观望 [4] - 焦炭期货单边震荡偏空看待，区间参考1550 - 1700，推荐焦炭1 - 5反套，主流钢厂预计月底提降，供需有所转弱 [7] - 焦煤期货单边震荡偏空看待，区间参考1050 - 1150，推荐焦煤1 - 5反套，现货市场出现松动迹象，整体库存中位略降 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢现货（华东、华北、华南）部分有涨跌，合约价格均下跌；热卷现货部分下跌，合约价格部分下跌 [1] - 成本和利润：钢坯、板坯价格不变，部分成本下降，部分利润有增减变化，东南亚 - 中国价差增加 [1] - 供给：日均铁水产量下降0.6至236.3万吨，五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量有不同程度增长，电炉产量下降 [1] - 库存：五大品种钢材、螺纹、热卷库存均下降 [1] - 成交和需求：建材成交量下降，五大品种、螺纹钢、热卷表需上升 [1] 铁矿石 - 相关价格及价差：仓单成本部分上涨，基差部分有涨跌，价差有不同变化 [4] - 现货价格与价格指数：部分现货价格和价格指数有小幅度上涨 [4] - 供给：45港到港量周度大幅回升，全球发运量周度下降，全国月度进口总量下降 [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量下降，45港日均疏港量上升 [4] - 库存变化：45港库存周度环比增加，247家钢厂进口矿库存下降，64家钢厂库存可用天数下降 [4] 焦炭和焦煤 - 相关价格及价差：焦炭部分价格有下跌，焦煤部分价格下降，基差有不同变化 [7] - 供给：焦炭全样本焦化厂日均产量略降，247家钢厂日均产量不变；焦煤原煤、精煤产量略降 [7] - 需求：247家钢厂铁水产量下降，焦炭全样本焦化厂日均产量略降，247家钢厂日均产量不变 [7] - 库存变化：焦炭总库存略增，全样本焦化厂库存增加，247家钢厂库存略降，港口库存下降；焦煤汾渭煤矿精煤库存增加，全样本焦化厂库存下降，247家钢厂库存增加，港口库存下降 [7] - 供需缺口变化：焦炭供需缺口测算无变化 [7]