证券代码：605388 证券简称：均瑶健康 公告编号：2025-035 湖北均瑶大健康饮品股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.08元 ? 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/19 | － | 2025/6/20 | 2025/6/20 | | ? 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 23 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 （1）截至本公告披露日，公司总股本 600,484,000 股，扣除回购专户的股份数 14,660,000 股，本次实际参与分配的 ...

股票回购贷款调整 - 公司与建行重新签订股票回购贷款合同，将贷款金额上限由49,000万元上调至61,660万元，其中已提取2,660万元贷款期限不变，剩余59,000万元贷款额度期限由12个月延长至36个月 [1][2][3] - 本次调整是响应中国人民银行等有关部门对股票回购增持再贷款执行细则的优化 [2][3] 股份回购基本情况 - 公司于2024年10月24日通过股东大会决议，计划以不超过11.75元/股的价格回购3,000万至6,000万股，总金额不超过70,500万元 [2] - 回购期限为股东大会通过之日起12个月内 [2] - 截至2025年5月31日，公司已回购300万股，占总股本0.29%，最高成交价8.9596元/股，最低8.23元/股 [3] 合同主要内容 - 新签订的《股票回购增持贷款合同》不代表公司对回购金额的承诺，具体回购数量以期满实际回购为准 [3] - 公司将按规定及时披露回购进展 [3]

贷款合同调整 - 公司与金融机构重新签订股票回购贷款合同 将专项贷款额度从4 9亿元上调至6 17亿元 其中已提取的2660万元贷款期限不变 剩余5 9亿元贷款额度期限由12个月延长至36个月 [1] - 贷款专项用于股票回购 不构成关联交易及重大资产重组 不会对公司当年经营业绩产生重大影响 [1] 股票回购情况 - 公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为300万股 占总股本的0 29% 成交总金额为2582 89万元 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 本周（6月2日 - 6月6日）食品饮料板块表现弱于沪深300，零食、保健品等板块涨幅居前，白酒、乳品等板块下跌 [2] - 白酒&黄酒方面，白酒板块总体企稳，高端酒批价略回落，龙头酒企股息回报可观；黄酒进入数据验证期，会稽山端午出货量增长 [3][13] - 啤酒&饮料方面，鲜啤精酿赛道关注度提升，旺季建议关注软饮料&低酒精板块机会 [3] - 大众品看好四大投资主题机会，建议关注降本控费、新消费等四条主线 [4][16] 根据相关目录分别进行总结 周观点更新及行情回顾 白酒&黄酒板块观点 - 白酒板块本周 -0.90%，表现总体企稳，当前申万白酒指数PE - TTM处于近10年合理偏低水位，推荐山西汾酒、贵州茅台 [3][13] - 黄酒本周回调，会稽山端午期间1743渠道出货量同比增长125%，建议关注会稽山、古越龙山数据验证阶段表现 [3][13] 啤酒板块观点 - 啤酒板块本周 +0.11%，气温升高有望带动啤酒销量和升级速度修复，建议关注燕京啤酒、珠江啤酒 [14] - 鲜啤福鹿家5月新签约突破248家，全国门店突破800家，以平价精酿为核心定位 [14] - 燕京啤酒有信心达成目标，U8系列保持高增，推进“百县工程”并启动“百城工程”，2025年原材料成本下行 [15] 大众品板块观点 - 看好四大投资主题机会，零食涨幅居前受新渠道等三重催化，保健品处于高增赛道，软饮料表现向好 [16] - 生鲜乳平均价降幅环比收窄、产量增速放缓，提示原奶价格拐点向上预期增强 [16] - 大众品建议关注降本控费、新消费等四条主线 [16] 板块投资建议 - 关注软饮料&低酒精“新品+低基数+旺季+成本红利”投资机会，如李子园、承德露露等 [5][20] - 港股食饮关注青啤H、华润啤酒等 [5][20] - 白酒板块推荐山西汾酒、贵州茅台等强α酒企 [5][21] - 大众品按四条主线关注不同标的 [5][21] 板块及个股情况 板块涨跌幅情况 - 6月2日 - 6月6日，食品饮料板块 -1.06%，沪深300 +0.88%，零食、保健品等板块涨幅居前，调味发酵品、乳品等板块下跌 [2][21] - 本周食品饮料板块涨跌幅前五个股为均瑶健康、ST春天等，涨跌幅后五个股为会稽山、ST加加等 [26] - 本周白酒涨跌幅前五个股为金徽酒、洋河股份等，涨跌幅后五个股为舍得酒业、水井坊等 [26] 板块估值情况 - 截至2025年6月6日，食品饮料板块动态市盈率为21.6倍，位于一级行业第20位 [32] - 其他酒类、保健品等子板块估值情况不同，零食估值涨跌幅最大，乳品最小 [32] 重要数据跟踪 成本指标变化 - 涉及白砂糖、猪肉、大豆等成本指标变化 [40] 重点白酒价格数据跟踪 - 6月7日，茅台（原/散）、普五（八代）、国窖1573批价较上周有变动 [52] 啤酒及葡萄酒数据跟踪 - 展示啤酒月度产量、进口量及葡萄酒月度产量等数据走势 [61] 重点乳业数据跟踪 - 涉及主产区生鲜乳平均价、乳制品产量等数据 [66] 调味品数据跟踪 - 涉及社会消费品零售总额餐饮收入等数据 [70] 休闲食品数据跟踪 - 截至2025年6月7日，卤制品和休闲食品部分品牌门店数情况 [79] 软饮料数据跟踪 - 展示软饮料月度产量及限额以上企业商品零售额饮料类当月同比数据走势 [83] 重要公司公告 - 汤臣倍健累计回购股份，李子园发布权益分派方案，均瑶健康增补独立董事候选人，千味央厨提名第四届董事会候选人 [87] 重要行业动态 - 沪上阿姨加盟门店实收率低，多地闭店，公司净利润下滑 [89] - 蜜雪冰城、古茗被调入港股通名单 [89] - 5月餐饮业表现指数连续9个月低于中性水平，但预期指数仍高于中性 [89] - 有友食品聘任肖传志为副总经理兼董秘 [89]

证券代码：605337 证券简称：李子园 公告编号：2025-035 转债代码：111014 转债简称：李子转债 浙江李子园食品股份有限公司2024年年度权益 分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利0.50元（含税） ? 相关日期 股份类别 股权登记日 最后交易日 除权（息）日 现金红利发放日 Ａ股 2025/6/13 － 2025/6/16 2025/6/16 ? 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 19 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东 （公司回购专用证券账户除外）。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等有关 规定，公司回购专用账户中的股份，不享有利润分配的权利。基于此，公司存放 于回购专用 ...

报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“推荐”评级 [1][9][28] 报告的核心观点 - 政策密集出台有望扭转宏观经济预期，促进食品饮料板块估值和业绩双提升，当前板块估值较低 [9][28] - 白酒推荐贵州茅台、五粮液等多只股票，大众品推荐百润股份、卫龙美味等，建议关注东鹏饮料 [9][10][28] 根据相关目录分别进行总结 行业回顾 - 近两周（2025/05/26 - 2025/06/06）食品饮料跌幅2.12%，跑输上证综指3.22个百分点，软饮料涨幅最大，个股中均瑶健康等领涨，山西汾酒等领跌 [5][17] - 截至2025/06/06食品饮料板块动态市盈率21.25x，位于一级行业中游，其他酒类估值排名第一，肉制品等估值靠后 [23] 重点关注个股及逻辑 - 白酒推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、迎驾贡酒等 [9][28] - 大众品推荐百润股份、卫龙美味、盐津铺子、万辰集团、有友食品、三只松鼠、西麦食品、仙乐健康、安琪酵母，建议关注东鹏饮料 [9][10][28] 重点关注公司及盈利预测 - 报告给出贵州茅台、山西汾酒等多家公司2025/6/6股价、2024A、2025E、2026E的EPS和PE，以及投资评级 [12][30]

核心观点 - 消费行业围绕微笑曲线两端布局，左端关注大众品消费，右端关注新消费，A股行情处于科技成长到内需消费切换阶段，港股“悦己”属性新消费标的成阶段主线 [1] - 关注海外不确定性下兼具科技和安全性板块，以及科技导向下并购重组主题投资机会 [2] - 海外风险情绪缓释稳住权益市场，但后续降息节奏延缓有风险，美国经济复杂分化 [3] - 看好日元兑美元升值，日股处长期配置区间，日元确定性强于日股，日债利率有上行风险 [4] 中国经济基本面和股市跟踪 - 消费行业围绕微笑曲线两端布局，A股行情按红利低估、科技成长、内需消费顺序演绎，目前处于二到三阶段切换，港股“悦己”属性新消费标的成阶段主线 [1] - 关注海外不确定性下兼具科技和安全性板块，新兴产业并购重组项目计划多，关注成长属性并购主题投资机遇 [2] 美国经济基本面和股市跟踪 - 美国经济复杂分化，通胀压力缓解，工业生产稳定，但消费者信心承压，部分制造业景气指标疲弱 [3] - 5月服务业PMI跌至荣枯线之下，价格分项走高但产出分项降低，类“滞涨”状态限制联储放宽货币空间 [3] - 贸易缓和提升了风险溢价 [3] 日本经济基本面和股市跟踪 - 日元较强基本面是支撑，通胀韧性下偏紧货币政策前景，与美国货币政策分歧构成助推因素，货币政策错位是日元升值主要动力 [4] - 日股配置需关注加息风险对估值和汇率影响，若日元显著升值，海外营收和盈利占比高的企业利润和出口产业链竞争力或受影响 [4] - 随着日本央行推进货币政策正常化，日本国债收益率有持续上行风险 [4]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年5月食品饮料板块微涨，受白酒拖累大，主力资金净流出、小单资金净流入，成交量回落但高于上年同期；板块热点切换，前期下跌板块涨幅大，部分板块涨幅收敛；估值环比回落且处于十年低位；个股表现改善，上涨比例逾七成；投资延续高增长，部分民生消费品产量收缩，进口数量有变化，要素价格有涨有跌；6月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 食品饮料板块市场表现 - 2025年5月食品饮料板块成分区间涨跌幅0.25%，受白酒拖累，主力资金净流出15.43亿元，小单净流入15.57亿元，成交量350.51亿股，较上年同期高 [5][7] - 其它酒、保健品等前期下跌板块本期涨幅大，乳品等板块涨幅收敛，剔除白酒后板块表现好于上年同期 [5][8] - 2025年1至5月，食品饮料板块成分区间累计上涨0.86%，除白酒外各子板块表现较好，零食等表现更优，零食受益于渠道创新变革 [11] - 在31个一级行业中，5月食品饮料涨幅位居上涨的28个行业中倒数第二，消费类行业中部分行业涨幅在其之前，社会服务下跌 [15] 食品饮料板块估值 - 截至2025年5月31日，食品饮料板块估值21.50倍，环比上月回落，白酒和预加工食品估值低于整体，部分子板块估值逾30倍，处于十年历史低位 [18] - 在31个一级行业中，食品饮料板块估值处于中游偏低位置，在消费类一级行业中，高于纺织服装和家用电器，低于部分行业 [18] 食品饮料板块的个股表现 - 2025年5月，127个上市公司中90个上涨，上涨比例70.87%，其它酒、保健品等个股涨幅大，行业蓝筹股跟涨 [23] - 零食受益于渠道变革，乳品产业链上游供需优化，复调增长水平高，软饮料受益于竞争格局优化 [24] 行业产出和要素价格 投资 - 2024年1至12月，食品制造业固定资产投资额累计同比增22.9%，酒、饮料和茶制造业增长18%，投资增速持续提振 [27] - 2025年以来，食品饮料制造业投资延续高增长，截至4月，食品制造业同比增16.6%，酒、饮料和茶制造业同比增9.8%，高于社会投资增长水平 [27] 国内产出及进口数量 - 2025年1至4月，葡萄酒、啤酒等民生消费品产量延续收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油温和增长 [31] - 2025年1至4月，玉米、小麦等进口数量累计同比减少，干鲜果及坚果持续增长但增幅收窄，3月以来大豆进口数量由增转减 [36] - 2025年4月，乳制品进口数量由增转减，啤酒进口数量连续四个月高增长，葡萄酒进口数量由增转降 [38][41] 要素价格 - 除豆油等价格同比上涨外，原奶等价格延续跌势，国内原奶价格环比下跌0.30%，同比下跌8.4% [42] - 易拉罐价格同比上涨，涨幅收窄，PET价格延续跌势，面粉价格同比下跌 [42] - 豆油价格上涨，菜籽油价格环比回落，玉米油价格下跌，葵花子价格同比大幅上涨 [43] - 蔬菜价格指数环比回落但同比上涨，辣椒价格高位回落，同比涨幅收窄 [43] - 谷氨酸钠进口价格涨幅收窄，猪肉价格回落，牛肉价格反弹，鸡肉价格延续跌势 [44] 河南省企业动态 河南省上市公司经营业绩 - 2024年，仲景食品和莲花控股营收和净利润同比增长，双汇发展等营收和净利润同比下降，部分公司毛利率有变化 [45] - 莲花控股业绩增长突出，仲景食品维持收入增速，预制食品行业面临困难，双汇发展成本压力小但冷鲜业务收入受影响 [45][46] 河南省上市公司二级市场表现 - 2025年5月以来，河南省上市公司中预制菜和复调类标的市场表现较好，三全食品等有不同涨幅 [49] 投资策略及风险提示 投资策略 - 食饮行业内部新兴市场多，体现居民消费升级趋势 [52] - 2025年6月推荐关注软饮料、保健品等板块投资机会，零食行业市场和渠道情况健康，软饮料行业竞争格局改善，保健品和烘焙有市场机会，啤酒有季节性行情 [53][54] 股票组合 - 2025年6月份股票投资组合包括安琪酵母、千味央厨等公司 [55]

市场表现 - 沪深300指数上涨0.88%，申万食品饮料指数下跌1.45% [1] - 前五大上涨个股：均瑶健康（605388）、*ST春天（600381）、妙可蓝多（600882）、有友食品（603697）、品渥食品（300892） [1] 机构观点 白酒板块 - 酒企加大战略转型，聚焦高质量发展与年轻消费者培育 [2] - 推荐主线：需求坚挺的高端白酒、全国化次高端白酒、主力产品位于扩容价格带的地产酒 [2] - 白酒市场收缩明显，供应链优化成为酒企重点，标准化和数智化是转型趋势 [9] 食品饮料板块 - 企业通过创新产品满足多样化需求：东鹏饮料推出5元大瓶装果之茶，盐津铺子联名推出火鸡辣酱味魔芋 [2] - 关注啤酒、软饮料、零食细分赛道，饮料旺季临近 [2] - 软饮料&低酒精板块因新品、低基数、旺季和成本红利受推荐，关注李子园、承德露露、东鹏饮料等 [3] 宏观与政策 - 美国加州拟禁止中小学校提供超加工食品，因其与多种癌症关联 [4] - 工信部发布第一批传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育名单，涵盖39个对象 [6][7] - 9个地方特色酒产业入选培育名单，包括赤水河流域酱香型白酒、绍兴黄酒等 [10] 行业动态 - "618"线上白酒大促升温，电商平台低价策略冲击传统线下分销模式 [8] - 全国"三夏"小麦机收全面展开，已收小麦7005万亩，进度近两成 [5] 公司动态 - 贵州茅台发布"走进系列"新品，融合各国文化元素 [11] - 宜宾银行新任行长蒋琳来自五粮液集团，曾任五粮液董事会秘书 [12] - 泸州老窖新增零售商业用地，用于白酒博物馆建设 [13] 财务数据 重点公司盈利预测 - 贵州茅台：2025年营收预计1899.17亿元，净利润941.62亿元 [21] - 伊利股份：2025年营收预计1199.96亿元，净利润110.78亿元 [21] - 东鹏饮料：2025年营收预计207.21亿元，净利润44.56亿元 [21] 行业财务指标 - 食品饮料行业销售净利润率6.41%，ROE 5.46% [22] - 资产负债率48.14%，速动比率0.89 [22]

椰子消费市场现状 - 中国消费者4年喝下12亿杯瑞幸生椰拿铁，按每杯10元计算形成百亿产业[8] - 1年消费价值11亿元的泰国if椰子水，海南椰子鸡销量超百万份[3] - 国内椰子需求90%依赖进口，海南产量仅占亚洲0.32%、全球0.26%[22][23] 企业供应链布局 - 瑞幸咖啡在印尼邦盖群岛建立"瑞幸生椰岛"，计划5年独家采购100万吨椰子原料[10] - IMCOCO公司获亿元级Pre-A轮融资，计划年产6亿瓶300ml椰子水覆盖近半中国人口[19] - 福建淼天汇2024年椰子进口量同比激增400%，拟在福州建设椰子产业园[20] 商业模式分析 - 轻资产模式代表：泰国if椰子水46名员工创造1.5亿美元收入，依托代工+经销商体系[27][28] - 全产业链模式代表：IMCOCO涉足种植、贸易、加工，为周黑鸭/娃哈哈等提供原料[36] - 上海佳农食品在泰国布局10万亩椰林，拥有最大灌装工厂但品牌知名度较弱[38][39] 行业发展趋势 - 大中华区椰子水市场规模从2019年1.018亿美元增至2024年10.933亿美元，CAGR达60.8%[41] - 行业新品牌从2023年32个增至2025年超50个，价格战导致350ml产品最低降至4.9元[46][50] - 东南亚椰子价格同比上涨50%-100%，印尼中小椰油厂利润率从8%压缩至3%[52][53] 产品创新与挑战 - 菲诺推出添加维生素的椰子水营养素饮料，周黑鸭跨界推出"丫丫椰"饮品[43] - 行业缺乏国家标准，部分产品被检测出添加糖精/香精引发信任危机[47][48] - 专家呼吁从"流量红利"转向"价值红利"，避免价格战损害行业长期发展[54]