核心观点 - 美国新关税政策对全球汽车产业链造成连锁震荡，导致车企裁员、工厂关闭、供应链中断，最终成本转嫁给美国消费者 [6][8][9] - 关税政策暴露北美汽车产业链深度绑定缺陷，跨国车企无法快速调整供应链规避成本 [10][11] - 美国本土车企同样受冲击，因40%零部件依赖进口，消费者面临全面涨价 [8][16] - 关税引发多国反制，加剧全球贸易体系风险，汽车产业链断裂风险上升 [17][18] - 政策波及科技和服装行业，苹果、耐克等企业被迫调整供应链或面临利润率压缩 [22][25] 汽车行业影响 供应链冲击 - 斯泰兰蒂斯裁撤900名美国工人，关闭加拿大和墨西哥两家工厂，北美生产线瘫痪 [6] - 捷豹路虎暂停对美出口一个月，奥迪扣押3.7万辆新车拒绝交付美国经销商 [7] - 北美汽车产业链形成耗时数十年，单个零部件平均需穿越美加墨边境6次完成组装，重新布局需3-5年 [11] - 墨西哥工厂停工导致美国经销商库存仅能维持2个月 [13] 财务影响 - 斯泰兰蒂斯2025年预计需缴纳70亿美元关税，相当于全年净利润的75% [11] - 进口车价将暴涨19%-22%，美国本土车企因零件进口涨价5% [16] - 加拿大设立20亿加元"战略应对基金"，欧盟准备反制措施 [17] 科技行业影响 - 苹果股价四天暴跌23%，市值蒸发超5万亿人民币，紧急调派5架飞机抢运iPhone [22] - 若转嫁关税成本，iPhone价格预计增加30%至40% [22] - 耐克股价单日暴跌14.44%，越南产运动鞋可能涨价12% [25] - 美国97%鞋类依赖进口，本土仅生产1%鞋类 [25] 宏观经济影响 - 标普500指数较2月高位下跌近19%，接近熊市区间 [20] - 历史教训显示1930年关税法导致美国进口暴跌50%，加剧大萧条 [26] - 加拿大对美产汽车加征25%报复性关税导致底特律零件厂裁员 [26]

文章核心观点 - 2024年李宁公司在有挑战的市场背景下交出稳健成绩单，得益于对“单品牌、多品类、多渠道”战略的持续聚焦与执行，同时坚持“该攻的攻、该控的控、该调的调”的经营理念 [1] 分组1：公司业绩表现 - 2024年公司收入达286.8亿元，同比增长3.9%；毛利率提升1个百分点，毛利同比增长6.0%至141.6亿元 [1] - 公司经营现金流同比增长12.4%至52.7亿元，现金储备较年初净增20.6亿元至75亿元 [1] - 全年派息率提升至50% [1] 分组2：“单品牌、多品类”战略 - 单品牌聚焦李宁品牌，旗下有跑步、篮球等六大核心品类，以品类建立消费者链接，2024年跑步、篮球、综训三大专业运动品类流水占比达64% [3] - 2024年跑步品类零售流水增长25%，“超轻”“赤兔”“飞电”三大核心跑鞋IP销售突破1060万双，飞电销量突破173万双，同比提升35%，赤兔全年销售超435万双，同比大幅提升45% [4] - 2024年羽毛球业务收入同比显著增长，拓展了网球和匹克球，连续24年携手中国国家乒乓球队 [4] - 2024年推动户外品类搭建，分专业户外和轻型户外两大产品支线，“万龙甲”冲锋衣应用新技术构建竞争力 [4] 分组3：“该控的控，该调的调”策略 - 公司通过优化库存管理体系，全渠道库销比稳定在4个月，库存周转天数控制在64天 [6] - 建立体系化库存管理业务体系，每周跨部门进行整体进度管理，保证库存健康可控 [6] - 渠道布局采取差异化策略，优化高层级市场运营，拓展新兴市场，截至2024年底，李宁品牌门店（不含李宁YOUNG）达6117家，李宁YOUNG童装门店达1468家，还探索创新渠道模式 [6] 分组4：“该攻的攻”策略 - 李宁加大专业运动资源占位，再次成为中国奥委会官方合作伙伴，成为北京半程马拉松官方合作伙伴 [7] - 公司从1991年开始赞助中国射击队等，与冠军团队共同成长，积累专业经验，如与CBA、韦德的合作 [7] - 专业专注态度让公司在单品牌、多品类发展道路上更稳健，源于运动员基因的专业追求是业绩传递的明确信号 [9][10]