公司业务与市场布局 - 公司当前电池箔产品销售以国内市场为主 [1] - 公司未来计划通过其泰国基地和欧洲基地生产电池铝箔，以配套供应海外新能源市场的需求 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行,铝锭价格预计短期高位偏强运行 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬,复产时间预计在正月初十一至正月十六左右,停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [2] - 安徽省6家短流程钢厂,1家已在1月5日开始停产,其余大部分钢厂将于1月中旬左右停产放假,个别预计1月20日后停产,停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日,10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米,环比下降40.3%,同比增长43.2% [3] - 成材昨日震荡下行,价格创近期新低,在供需双弱格局下市场情绪悲观,价格重心下移,今年冬储低迷,对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 昨日沪铝偏强运行,新年假期临近市场交投清淡,12月9 - 10日会议后六位决策者反对降息,美联储下次会议1月27 - 28日举行,投资者预计利率保持不变 [2] - 供应端国内及印尼新投电解铝项目爬产,日均产量提升,内蒙古某新建项目12月20日通电成功,短期电解铝日均产量预计继续增长 [3] - 高价抑制下游提货需求,中原地区环保管控加码,部分铝加工企业停产,现货需求萎缩,预计元旦后逐步恢复生产,开工率下滑 [3] - 12月中国铝加工综合PMI录得42.4%,铝板带行业PMI录得36.3%,均位于荣枯线下方,行业处于收缩周期,需求端传统领域下滑,新能源关联领域订单支撑走弱 [3] - 周一国内主流消费地电解铝锭库存录得64.5万吨,相比上周四累库2.8万吨 [3] - 宏观情绪支撑,国内淡季来临库存走势反复,多数氧化铝厂与电解铝企业已完成长单签订,需关注氧化铝企业减产动向 [4]

活动背景与目的 - 活动由安徽证监局指导、安徽上市公司协会主办，主题为“产研融合 科创领航”，旨在推动上市皖企与高校、科研院所深度协同 [1] - 活动目的是响应国家创新驱动发展战略，落实安徽省制造业优质企业成长计划，通过搭建高效对接平台促进产学研协同发展 [1] 安徽企业参访黑龙江标杆企业的交流成果 - 安徽鑫铂铝业股份有限公司在参观广联航空工业股份有限公司后，认为其高精度铝型材产品可能与航空零部件制造形成互补，双方交换联系方式约定后续深入对接 [2] - 安徽长城军工股份有限公司与新光光电科技股份有限公司就多模复合光学制导技术应用于新型装备研发展开深度交流，双方业务方向高度契合 [2] - 黑龙江省企业在航空航天、精密光电等细分领域的深耕为面临技术瓶颈的皖企提供了宝贵借鉴 [2] 安徽企业与哈尔滨工业大学的产学研对接 - 哈尔滨工业大学展示的半球谐振陀螺仪（精度达纳米级）引起关注，安徽中环环保科技股份有限公司认为该技术可提升其环保监测设备的产品竞争力 [3] - 芜湖富春染织股份有限公司提出将哈工大眼科手术机器人的精密控制技术跨界应用于纺织印染自动化生产线的设想 [3] - 哈工大在项目对接会上推出覆盖先进制造、新材料等多个关键领域的重点项目清单，包括国产集成电路EDA-TCAD软件平台、新一代热控材料、超精密机床、碱性电解槽电极技术等 [3] - 安徽元琛环保科技股份有限公司对哈工大的新一代热控材料和环保相关技术表现出浓厚兴趣，认为这些技术可为其污染治理和生产绿色化提供双重支撑 [4] 合作机制与长期影响 - 哈尔滨工业大学科技创新服务团队搭建交流平台以方便企业与科研团队后续对接，旨在建立长期合作机制而非简单推介项目 [4] - 哈工大已与多地企业共建校企联合科研机构，累计研发投入超1亿元，通过“按需研发”模式提升科技成果转化效率 [4] - 活动促成的合作意向、技术转化通道和创新种子为安徽与黑龙江两地的高质量发展注入新动能 [4]

核心观点 - 报告认为，当前中国类似1978年的日本，正处于康波萧条期中的追赶国繁荣起点，2026年将步入繁荣的起点 [1][6] - 2019年以来中国已进入繁荣期，但2022-2024年因美联储加息和国内房价下跌，导致实体部门现金流量表和资产负债表受损，经济陷入“通缩” [2][6] - 当前美联储重启降息，正推动跨境资本回流，修复实体部门的现金流量表 [3][6] - 未来一旦美联储启动量化宽松，将为中国央行扩表化债、修复实体部门资产负债表打开政策空间，这是经济破局的关键 [4][6] - 2026年中国经济有望迎来繁荣起点，制造与消费顺周期“冰火转换”时刻将至，A股大势会“有新高” [6][16] 宏观策略与行业配置 - 行业配置建议继续关注“有/新/高”组合 [16] - **有色金属**：走向“1978”，具体包括金、银、铜 [16] - **新消费**：国民财富回归将改善居民边际消费倾向，利好食品饮料、旅游出行 [16] - **高端制造**：跨境资本回流将拥抱具备出口竞争优势的电力设备、化工、医药、工程机械，以及自主可控背景下具备后发优势的国产算力链 [16] 2026年1月金股组合详情 - 报告推荐了2026年1月的金股组合，共9只股票，涵盖有色金属、汽车、化工、电子、电新及非银金融行业 [6][9] - **华峰铝业**：属于有色金属行业，股票代码601702.SH，截至2025年12月29日收盘价20.54元，总市值205亿元，自由流通市值57亿元，Wind一致预期2025年EPS为1.34元，对应PE 15.35倍 [10] - **紫金矿业**：属于有色金属行业，股票代码601899.SH，收盘价32.65元，总市值8,575亿元，自由流通市值4,740亿元，2025年预期EPS 1.85元，对应PE 17.61倍 [10] - **华友钴业**：属于有色金属行业，股票代码603799.SH，收盘价65.12元，总市值1,235亿元，自由流通市值972亿元，2025年预期EPS 3.09元，对应PE 21.07倍 [10] - **长城汽车**：属于汽车行业，股票代码601633.SH，收盘价22.61元，总市值1,718亿元，自由流通市值247亿元，2025年预期EPS 1.57元，对应PE 14.42倍 [10] - **零跑汽车**：属于汽车行业，股票代码9863.HK，收盘价50.40元，总市值717亿元，自由流通市值343亿元，2025年预期EPS 0.57元，对应PE 79.54倍 [10] - **东方铁塔**：属于化工行业，股票代码002545.SZ，收盘价18.10元，总市值225亿元，自由流通市值92亿元，2025年预期EPS 0.91元，对应PE 19.91倍 [10] - **TCL科技**：属于电子行业，股票代码000100.SZ，收盘价4.49元，总市值934亿元，自由流通市值786亿元，2025年预期EPS 0.27元，对应PE 16.60倍 [10] - **东方电气**：属于电新行业，股票代码600875.SH，收盘价24.37元，总市值836亿元，自由流通市值303亿元，2025年预期EPS 1.18元，对应PE 20.65倍 [10] - **国泰海通**：属于非银金融行业，股票代码601211.SH，收盘价20.72元，总市值3,458亿元，自由流通市值2,261亿元，2025年预期EPS 1.53元，对应PE 13.55倍 [10] 个股投资逻辑摘要 有色金属行业 - **华峰铝业**：产品超80%用于汽车领域，新能源汽车热管理系统组件价值量较传统燃油车翻倍，公司是高端铝加工龙头，通过扩品类和国际化穿越周期 [22] - **紫金矿业**：全球第二大铜矿Grasberg遭遇矿难停产加剧供给担忧，铜价有望上行，公司作为矿业龙头，金铜双轮驱动彰显韧性 [23][26] - **华友钴业**：镍业务处于周期底部，有望在2027-2028年迎来供需反转，公司已实现镍全产业链布局，钴业务因供给集中于刚果（金）而业绩确定性强，同时受益于固态电池发展可能带来的三元材料占比回升 [28][29][31] 汽车行业 - **长城汽车**：行业反内卷背景下秩序规范化，公司依托魏牌高端化、欧拉全球化及坦克品牌破圈开启新周期，中长期看好越野SUV、全品牌出海及高端智能三大成长逻辑 [32][33][35] - **零跑汽车**：国内仍处于向上产品周期，海外订单超预期，具备国内极致品价比与差异化竞争、以及借助斯特兰蒂斯产能与渠道出海的逻辑 [40] 化工行业 - **东方铁塔**：农化周期景气上行，2028年前钾、磷存在供给缺口，行业高景气度有望延续，公司立足钾肥稀缺禀赋，钾磷产能持续增长驱动业绩 [41][43] 电子行业 - **TCL科技**：电视面板涨价，行业进入供需紧平衡阶段，公司折旧峰值已过，2026年折旧开始下降，估值方式有望由市净率向市盈率切换 [44][45][47] 电新行业 - **东方电气**：AI带动电力需求，进而推升北美及全球燃气轮机需求，而全球产能受限导致需求短中期大于供给，公司拥有自主知识产权燃气轮机，具备出海逻辑 [48][49][50] 非银金融行业 - **国泰海通**：市场交投活跃为行业带来增量资金，叠加并购概念，行业呈上行趋势，公司综合实力强、估值较低，整合后的协同效应显现，权益市场上行趋势下自营业务有望厚增利润 [54][55][56]

公司产品应用 - 永杰新材的铝板带箔产品可应用于电机外壳与结构件、电解电容器、屏蔽与电磁兼容部件等领域 [1] - 公司对于其产品具体被客户用于哪些部位不完全掌握 [1]

公司服务举措 - 国网巩义市供电公司工作人员走进河南明泰铝业股份有限公司，对企业的供电设备进行“体检”，实时采集和分析设备运行数据 [1] - 通过“面对面”沟通等方式，详细了解熔铸炉、挤压机等关键设备的用电参数和生产流程 [1] - 结合企业扩产计划，“量身定制”涵盖供电可靠性提升、能效优化、应急保障的“全周期”供电方案 [1] - 今年以来，巩义市供电公司以优化电力营商环境为目标，坚持靠前服务理念，探索推行“保姆式”服务机制，聚焦企业用电诉求，合理调整供电方案，助力企业降本增效 [1] 行业服务模式 - 供电公司探索推行“保姆式”服务机制，聚焦企业用电诉求 [1] - 服务模式包括靠前服务、设备“体检”、数据采集分析及定制化供电方案 [1]

公司业务与市场拓展 - 公司借助铝及铝精深加工业务“绿色、低碳、循环发展”优势，不断加大国内外市场开发 [1] - 公司铝精深加工产品销往全球45个国家和地区的140家工厂，其中包括欧盟部分国家 [1] 碳排放管理与认证 - 为应对铝加工产业链碳足迹管理和欧盟碳关税等要求，公司正逐步建立铝精深加工产品的碳排放数据管理和核算体系，并开展碳排放目标管理 [1] - 公司主要产品已按评价周期获得SGS碳足迹认证 [1]

公司业务与市场 - 公司近两年铝精深加工产品已出口至欧盟部分国家 [2] - 公司产品销往全球45个国家和地区的140家工厂 [2] 公司战略与认证 - 公司借助铝及铝精深加工业务“绿色、低碳、循环发展”优势，不断加大国内外市场开发 [2] - 为应对铝加工产业链碳足迹管理和欧盟碳关税等要求，公司正逐步建立铝精深加工产品的碳排放数据管理和核算体系，并开展碳排放目标管理 [2] - 公司主要产品已按评价周期获得SGS碳足迹认证 [2]

公司股东信息 - 截至2025年12月20日，公司股东总户数约为4.28万户 [1]

公司技术突破 - 东兴嘉宇新材料公司成功轧制出厚度0.05毫米的超薄单零铝薄板 在厚度均匀性、板形平整度及表面质量等关键指标上表现优异 [1] - 该产品在阻隔性、柔韧性、轻量化与成本之间取得较佳平衡 被广泛应用于高端食品包装、电子元器件等领域 [1] - 此次成功轧制为酒钢形成了超薄铝薄板生产工艺方案 为后续批量生产与市场拓展奠定了技术基础 [1] 研发过程与核心技术 - 公司组建专项技术团队 巩固了前期生产0.07毫米、0.09毫米超薄单零铝薄板的经验成效 [1] - 以8号冷精轧机为核心平台 创新采用“速度—张力”联动高精度控制模式开展系统性攻关 [1] - 技术团队优化控制逻辑 建立速度与张力动态联动模型 在轧制速度提升至每分钟1100米的同时 实现系统对张力的自适应精准调节 保障连续稳定生产 [1] - 技术团队将张力控制与厚度闭环控制深度融合 形成“速度—张力—厚度”三维协同控制体系 [2] - 最终使带材在全幅宽范围内的厚度差稳定控制在±0.001毫米以内 板形质量达到高端产品控制标准 [2]