鼎胜新材成立于2003年8月12日，于2018年4月18日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为江苏镇 江。它是全球产销量最大的电池铝箔制造商，具备规模优势，其研发、生产与销售的铝板带箔产品竞争力 强。 公司主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售业务，所属申万行业为有色金属 - 工业金属 - 铝，涉及绿色 包装、刀片电池、中盘核聚变、超导概念、核电等概念板块。 经营业绩：营收行业第八，净利润第十二 2025年三季度，鼎胜新材营业收入为196.04亿元，在行业31家公司中排名第8。行业第一名中国铝业营收 1765.16亿元，第二名创新新材587.16亿元，行业平均数为165.62亿元，中位数为58.3亿元。主营业务构成 中，铝箔产品营收113.86亿元，占比85.57%；铝板带营收17.03亿元，占比12.80%；其他业务营收2.18亿 元，占比1.64%。当期净利润为3.09亿元，行业排名12/31，行业第一名中国铝业172.96亿元，第二名云铝股 份52.2亿元，行业平均数为13.46亿元，中位数为1.47亿元。 资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 偿债能力方面，2025年三季度鼎胜新材资产负债率为 ...

证券之星消息，2025年10月29日华峰铝业（601702）发布公告称招商证券、太平基金、富国基金、招商基金、国寿安 保基金、光大保德信基金、泰康基金、太平资产、中海基金、国泰君安证券、中银国际资产、南方基金、农银汇理、 西部利得、象屿创业投资、大家资产、金鹰基金、永安财产保险、中国人保资产、汐泰投资、益和源资产、宽远资 本、海富通基金、长江证券、申万宏源、投资者、平安养老、华泰保兴基金、光大证券、国投瑞银基金、阳光资产、 华泰证券于2025年10月28日调研我司。 具体内容如下： 问：请公司简要介绍一下三季度的情况 问：请今年前三季度的加工费情况如何？ 答：根据行业惯例，加工费一般情况下公司与客户根据年度合同约定执行，今年由于受到部分铝制品出口退税政策取 消政策影响，整体加工费较去年有一定的下降。但通过持续进行产品结构的优化和不断加大新品、高附加值类产品以 及高贡献率产品的占比，同时积极采取各类精益管理和降本措施，在第三季度平均加工费有所升，也带动公司整体利 润水平的升。 问：请对明年的加工费有何展望？ 答：目前，铝热传输材料下游市场对产品的需求较为旺盛，同时业内也存在成熟的多个竞争对手，行业的竞争格局基 ...

2025年第三季度财务业绩 - 第三季度实现净利润3.55亿元，同比增长67.17%，创公司上市以来单季度净利润新高 [1] - 净利润大幅提升得益于加强3C消费电子型材等优势产品经营，提高高附加值产品占比，同时降低成本并提升投资效益 [1] 战略与产品结构 - 公司高端化战略稳步推进，通过深化产业结构调整，大力发展高端化产品 [1] - 提升3C消费电子型材、汽车轻量化型材、铝杆线缆等高端化产品占比，为未来业绩提升奠定基础 [1] - 公司是全球3C消费电子型材龙头企业，自2018年起连续多年入选全球顶级3C消费电子厂商核心供应商名录 [1] 全球化战略与海外投资 - 公司为顺应市场发展，积极响应“一带一路”倡议，贯彻落实全球化战略，海外产能建设有序推进 [2] - 2025年计划投资不超过2.09亿美元，通过参股方式参与“沙特红海铝产业链综合项目” [2] - 该项目涵盖铝产业链全链路产品，预期年产能为50万吨电解铝及50万吨高精度铝棒、铝板带箔 [2] - 项目将建立以铝生产和铝合金加工为核心的铝产业集群，有助于开拓欧洲、北美、中东等市场 [2] - 项目已完成ODI备案审批，正稳步推进，是公司加快全球化战略、提升全球影响力和竞争力的重要一步 [2] 未来展望 - 公司未来将继续积极响应“一带一路”倡议，在巩固国内市场领先优势的同时持续加大海外市场拓展力度 [2] - 公司致力于推动经营业务平稳快速发展，打造全球化铝合金材料供应商 [2]

2025.10.27-10.31 电解铝 期货品种周报 偏强震荡。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 四季度国内电解铝延续紧平衡状态+国内外显性库存处于历史低位+反内卷， 铝价核心驱动仍偏强，近期中美关税对抗分位有所缓和且月底存在美联储降 息预期。 2 20000以下可以考虑持中期多单。 3 中线策略建议 中线行情分析 品种交易策略 上周策略回顾 可考虑近期波动区间进行网格，若周内站上21300可考虑适 当增配短线多单。 10月底偏强对待。 本周策略建议 适量增持库存。 现货企业套期保值建议 【总体观点】 | 需求：铝型材 | 本周国内铝型材行业周度开工率较上周升0.2个百分点至53.7%，当前铝型材行业呈现"建筑 | | --- | --- | | | 低迷、光伏承压、汽车相对稳健"的格局，短期内行业开工率将维持稳定运行，后续将密切 | | | 关注各细分领域订单变动情况。 | | 需求：铝板带箔 | 本周铝板带龙头企业开工率较上周降 1 个百分点至 67.0%，临近淡旺季转换节点，进入 | | | 11 月后铝板带需求或将进一步下滑。铝箔龙头企业开工率将上周降 0.4 个百分点至 71.9%， | | | ...

投资评级与核心观点 - 报告对明泰铝业维持“买入”投资评级 [8] - 报告给予公司目标价为16.45元人民币，当前股价为14.70元（截至2025年10月24日）[8][9] - 核心观点认为公司再生铝占比较高，成本优势较大，支持维持买入评级 [2] 第三季度财务表现 - 2025年第三季度实现营收88.74亿元，同比增长6.39%，环比基本持平（-0.01%）[2] - 2025年第三季度实现归母净利润4.64亿元，同比增长35.94%，环比下降7.29% [2] - 2025年前三季度累计营收258.74亿元，同比增长9.38%；累计归母净利润14.04亿元，同比微降0.49% [2] - 2025年第三季度销售毛利率为8.13%，同比下降1.26个百分点，但环比显著改善，提升2.48个百分点 [3] - 公司三季度期间费用率为2.33%，同比下降4.44个百分点，环比上升0.80个百分点，主要因财务费用由负转正至1026.18万元 [3] 产销情况与需求分析 - 2025年前三季度铝板带箔产销量分别为118.1万吨和117.5万吨，同比增长8.6%和8.1% [4] - 第三季度铝板带箔产销量分别为38.4万吨和39.7万吨，同比增长3.3%和4.7% [4] - 前三季度铝型材产销量分别为1.37万吨和1.28万吨，同比增长4.6%和14.3% [4] - 海外需求受美国关税扰动的影响正在边际缓解，国内下游消费整体维持平稳 [4] - 随着全球制造业回暖及新能源需求扩张，预计公司四季度及2026年产销将延续稳步增长 [4] 产能扩张与项目进展 - 公司拟投建“年产72万吨铝基新材料智能制造项目”，总投资约15.2亿元，预计2027年建成投产 [5] - 新项目产品包括新能源热轧卷26.4万吨、金属包装材料用热轧卷12万吨、交通运输材料热轧卷33.6万吨 [5] - 鸿晟新材汽车及绿色能源用铝产业园项目一期已启动试生产，预计形成年产20万吨汽车板与2万吨电池铝箔的产能 [5] - 海外方面，公司拟再投资建设冷精轧，预计海外产能将扩大3-4万吨 [5] 盈利预测与估值 - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为19.07亿元、20.91亿元和21.19亿元，三年复合增速为6.62% [6] - 基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值9.79倍，给予公司相同估值，得出目标价16.45元 [6] - 根据预测数据，公司2025年预计每股收益（EPS）为1.53元，对应PE为9.58倍 [12] - 公司2025年预计净资产收益率（ROE）为10.09% [12]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入25874亿元 同比增长938% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1404亿元 同比下降049% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入8874亿元 同比增长639% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为464亿元 同比增长3594% [1] - 第三季度利润大幅增长主要系上年同期铝锭价格下跌影响上期利润 [1] - 公司披露2025年三季度权益分派预案 拟每10股派发现金红利1元 合计派发现金红利124亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务 [1] - 公司产品广泛应用于新能源、交通轻量化、电子家电、工业机器人、包装、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域 [1]

行业整体概况 - 中国是全球最大的铝生产国和消费国，河南省已形成“铝土矿—氧化铝—电解铝—铝精深加工”的完整产业链 [1] - 河南省铝工业形成“一带两群三区”的产业格局，产业链条逐步完善，产业布局进一步优化 [3] - 河南省在精细氧化铝、镓、锂等战略金属和新能源、轻量化、3C、包装、再生利用等中高端铝材产品生产方面不断取得突破 [3] - 去年全省铝材出口值居全国第一，目前正在努力打造具有国际竞争力的先进铝基材料产业集群 [3] 高端产品与技术突破 - 中铝河南洛阳铝加工有限公司研发的高性能镜面铝表面反射率高达90%以上，可替代进口，广泛应用于光学器件、高端汽车饰件等领域并出口欧美 [1] - 河南明泰铝业股份有限公司研发的6系铝合金车身结构件用板，通过优化热处理工艺使抗拉强度提升20%，同时实现板材厚度减少15% [2] - 河南神火集团有限公司展出陶铝产品，融合陶瓷材料耐高温、耐磨损特性与铝材料轻量化优势，在航空航天、高端装备制造等前沿行业具有广阔应用前景，已应用于我国多个航天器 [2] 下游应用与市场拓展 - 河南明泰铝业股份有限公司瞄准汽车轻量化，开发新能源汽车车门、引擎盖、轮毂等应用材料，单台车用铝量可降低80—120千克，相当于续航里程提升5%—8% [2] - 郑州恒众重工机械制造有限公司提供铝板带箔产品全套解决方案及交钥匙服务，业务已拓展到越南等国家，成为铝加工出海的缩影 [2]

2025.10.20-10.24 电解铝 期货品种周报 中线行情分析 偏强震荡。 中线趋势判断 1 趋势判断逻辑 四季度国内电解铝延续紧平衡状态+国内外显性库存处于历史低位+反内卷， 铝价核心驱动仍偏强，但中美贸易对抗一定程度上领四季度国内需求蒙上阴 影，近期市场或延续高位震荡格局。 2 20000以下可以考虑持中期多单。 3 中线策略建议 品种交易策略 建议观望。 上周策略回顾 本周策略建议 可考虑近期波动区间进行网格，若周内站上21300可考虑适 当增配短线多单。 现货企业套期保值建议 保持适量库存，且价格若低于20000元可考虑适当回补库存。 【总体观点】 | | 2025年10月第3周 | | --- | --- | | 铝土矿市场 | 几内亚雨季影响减弱，矿石发运量回升，另外当地矿山的复产预期的增强，四季度进口矿 | | | 预计宽裕。国内矿山治理政策，对国内矿石将形成长期约束，四季度供应预计难有明显改 | | | 善。 | | 氧化铝市场 | 截止10月17日，国内氧化铝建成产能约11255万吨，运行产能约9680万吨，产能利用率约 | | | 86.22%，上周86.32%，上半年现货跌至280 ...

股价表现与交易情况 - 10月15日盘中股价上涨2.17%至17.43元/股，成交额1.47亿元，换手率0.85%，总市值174.04亿元 [1] - 当日主力资金净流出45.88万元，特大单净卖出239.95万元，大单净买入194.06万元 [1] - 公司股价今年以来下跌3.27%，但近5日、20日和60日分别上涨2.65%、1.69%和9.07% [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为铝板带箔的研发、生产和销售，该业务占主营业务收入的96.53% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括社保重仓、有色铝、养老金概念、中盘、电池箔等 [1] 财务业绩 - 2025年1-6月，公司实现营业收入59.64亿元，同比增长20.87% [2] - 2025年1-6月，公司实现归母净利润5.70亿元，同比增长2.15% [2] 股东与分红情况 - 截至6月30日，公司股东户数为2.09万户，较上期增加45.12%，人均流通股为47831股，较上期减少31.09% [2] - A股上市后公司累计派现7.13亿元，近三年累计派现5.99亿元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中华安策略优选混合A持股489.60万股（较上期减少58.14万股），香港中央结算有限公司持股472.43万股（较上期减少142.59万股） [3]

公司业务澄清 - 公司明确表示今年以来与常宝股份之间无可供查询的铝板带箔购销业务往来记录 [2] - 公司主营业务为铝压延加工 处于铝产业链中游 [2] - 公司不生产电解铝 没有电解铝生产销售业务 [2]