外卖平台补贴大战 - 美团公布最新数据，即时零售订单量达1.5亿创历史新高 [3] - 美团骑手日收入增长111%，超40万众包骑手日收入超500元 [3] - 京东和淘宝闪购也公布相关数据，均创历史新高 [3] - 消费者因大额补贴券支付客单价降低，部分实现0元消费 [3] 市场竞争格局 - 平台通过补贴争夺用户和抢占入口，展开全链路消费基础设施较量 [3] - 竞争呈现多赢局面：平台业务增长、骑手收入增加、消费热度提升 [3] - 竞争激发消费需求，将潜在消费转化为真实交易 [3] - 推动用户即时消费习惯养成，扩大消费增量市场 [4] 增量市场特征 - 即时零售解决"现在就要、附近就有"的即时需求，创造新消费场景 [5] - 覆盖过去未被电商覆盖的线下消费行为，并非简单线上迁移 [5] - 满足消费者临时性需求（如想吃雪糕），转化为实际消费 [5] - 增量市场明确促使平台加码竞争，即使失利也能推进用户教育 [5] 行业影响 - 加速行业基础设施完善：骑手队伍建设、网点仓储布局、供应链本地化 [5] - 推动服务消费回暖，数字平台重构边界 [6] - 体现市场机制活力，平台让利刺激消费 [6] - 需要监管引导良性竞争，完善制度保障公平 [6] 行业意义 - 良性竞争助推中国互联网业发展 [6] - 承载市场转型需求，应对新型供需挑战 [6] - 促进消费成为经济增长主引擎 [7]

高温天气应对措施 - 华北中南部、黄淮、江汉及陕西中部等地将持续5天至8天35℃以上高温天气 河南、山东西部、河北南部、陕西关中等部分地区最高气温可达39℃至42℃ 局地接近或突破历史同期极值 [1] - 山东菏泽、济宁等地14日最高气温将达到37至39℃ 局部地区超过40℃ 山东多家制造业企业通过全链条防暑举措为企业职工构筑安全防线 [1] - 济南市平阴县一家钢铁企业不锈钢制造部门对空调等设施进行检修 熔炼工序员工分组由原来的四人调整至六人 准备了藿香正气水、盐水、葡萄糖水、金银花、菊花、西瓜等防暑物资 [1] 建筑行业防暑安排 - 河南沿黄高速公路焦作至济源段施工现场为建设工人搭建遮阳棚 棚内配齐各类防暑降温物资 [1] - 项目负责人表示施工时间调整为最早5点开始 中午12点半收工 下午3点开工 要求工人每高强度工作一至两小时必须离场休息15分钟 [2] 公共服务与工会行动 - 石家庄市开放7处市区人防工程避暑纳凉场所 每天10点至17点30分开放 计划开放至9月 [2] - 安徽省淮南市总工会为环卫工人、快递员、外卖骑手、交警等户外劳动者送去防暑降温大礼包 包括牛奶、矿泉水、防暑药品、风油精、花露水等 [2] - 淮南市各级工会筹集资金和实物超1000万元 走访超过100家企业 重点慰问夏季露天作业和高温作业场所的一线职工和新就业形态劳动者 [3]

纪要涉及的行业和公司 行业：外卖、闪购、本地电商、传统电商 公司：美团、京东、阿里（饿了么、天猫） 纪要提到的核心观点和论据 美团外卖业务 - **订单量增长**：7月订单量显著增长，上周达1.2亿单，本周达1.5亿单，得益于暑期档、骑手动员和商家引入的沟通[3] - **补贴情况**：无固定补贴预算，根据市场灵活调整；近期华南单日补贴1.6 - 2亿元，全国8 - 10亿元，平时日常水平5400万左右；巨额补贴推动订单量但拉低收益3 - 4毛钱[2][7][8] - **业务结构**：当前1.5亿单中，餐饮约1.2亿单，非餐饮约2500万单；“拼好饭”和“神枪手”贡献显著，正价产品增长20% - 30%[2][6] - **补贴原因**：应对京东、饿了么补贴策略，巩固市场领先地位；进军闪购业务与京东竞争；暑期因素；测试运营团队能力和增加汽车容量需求[2][10] - **骑手情况**：专送骑手每天在线140 - 150万，众包约200万（接单多的60 - 70万），第三方配送占比25% - 30%；扩招采取多种方式，专送履约能力占比60% - 70%[2][14][17] - **配送方向**：主要倾向自配送，可提高利润和商家选择权，兼顾利润和用户体验提供保底服务[16] 美团闪购业务 - **订单增长**：6月日均1300 - 1400万单，7月5日和近期日均2000 - 3000万单，同比翻倍以上，主要受补贴推动[4] - **优势表现**：本地电商配送日均订单1300 - 1400万，活动达2000万，接近京东日常平峰期60%；返购率复合增长约30%，远超对手[4] - **发展目标**：预计未来市占率65% - 70%以上，2026年中旬日均订单提至2000万与京东持平，加强盈利业务线团队建设[4] 竞争格局 - **传统电商入局原因**：闪购发展可能冲击传统电商，电商平台将线上业务向线下延伸，提升竞争力[18] - **美团应对策略**：消费者端建立品牌心智，通过活动和补贴增强用户感知；商家端联合头部商家运营维护市场份额[26][27] - **美团优势**：骑手队伍庞大，专送规模达七位数，阿里和京东仅六位数；用户粘性高，会员体系有效[23][29] 未来规划 - **运营思路**：保持现有策略，日常活动和适度补贴，注重建立品牌心智，强化旅游领域信息覆盖[28] - **市场目标**：2026年中旬日均订单提至2000万，可能提前至2025年底；2030年2万亿市场目标可能提前；2027年底非餐饮订单与外卖订单1:1[31] 其他重要但可能被忽略的内容 - **奶茶类目补贴**：0元购券是针对性精细化补贴，平台承担一定比例成本，每次活动前评估[11] - **奶茶等订单占比**：平峰期奶茶、咖啡和茶饮类订单占比8% - 9%，特定日期达30%甚至更高[12] - **补贴承担比例**：一般商家承担大部分补贴费用，如10元补贴商家承担8元，平台承担2元；近期促销活动美团加大补贴[13] - **交叉销售机会**：目前单量增加未带来明显交叉销售机会，未来流量增加可能尝试，具体规划待稳定时期确定[33]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：电商、外卖、云计算、即时零售 - 公司：阿里巴巴、美团、京东 核心观点和论据 阿里巴巴 - **客户管理收入（CMR）**：2025 年第二季度预计同比增长 10%-11%至 710 亿元，全年有望高个位数增长，主要因平台提升 take rate 时需保证商家投入产出比合理，且闪购和外卖业务前期投入增加[1][5]。 - **外卖业务**：二季度单量预计超 8000 万，单均亏损约 4 元，总亏损增量 80 - 100 亿元；三季度补贴可能翻倍至 160 - 200 亿元，四季度预计维持 100 亿元左右，剩余延续至 2026 年常态化补贴；有望通过策略性补贴保持市场份额，逐步实现盈亏平衡或小幅盈利[1][6]。 - **GMV 与经调整 EBITDA**：预计全年 GMV 增速为低到中个位数，与市场一致；CMR 同比小幅上涨，高个位数增长；经调整 EBITDA 与去年持平或略增[1][7]。 - **云业务**：2025 年第二季度收入预计约 320 亿元，同比增长 20%，受益于 AI 发展和春节假期延后确认收入；利润率预计保持稳定，未来一两年内可能维持在高个位数，受国内大模型竞争影响；长期发展潜力大，新兴场景需求增加，通义千问平台将发挥重要作用[1][8][9]。 - **618 大促表现**：淘天旗下天猫去除退货后 GMV 增长 10%，预计二季度淘天 GMV 同比增速 5% - 6%，与市场整体步调一致[3]。 美团 - **二季度外卖业务**：单量环比增长约 10%，收入增速 4 - 5%，因补贴计入收入抵减；每单利润约 1 元，外卖经营利润同比下降约 30%[4][14]。 - **三季度外卖业务**：面临更大竞争压力，每单利润降至几分钱或几毛钱，总体经营利润可能下滑 60%左右至 35 亿元，因饿了么和淘宝闪购大规模补贴[4][16]。 - **其他业务**：到店业务发展稳定，二季度增速约为 hytings（原文数据不清），利润率维持在 35%左右；新业务收缩核心新业务 Meet 亏损区域，预算再分配支持关键领域[17]。 - **全年业绩**：收入预计增长 16%，经营利润同比下降 20%以上，经调整净利润 320 亿元，同比下降 25%[17]。 - **估值**：极限施压下，外卖业务估值 10 倍，到店业务 15 倍，整体估值底部可能在 110 附近，有一定安全边际[18]。 京东 - **二季度业务表现**：GMV 预计同比增长 15% - 20%，收入端类似增长，家电 3C 销售增速约 15%；外卖业务 6 月峰值达 2500 万单，单均亏损超 10 元，预计二季度净利润下降至 35 - 40 亿左右[4][21]。 - **外卖业务策略**：集中于获客和客户培育，采取稳健补贴策略，如错峰补贴和平稳补贴；全年预计投入约 300 亿人民币，利润端预估为 300 - 350 亿人民币[23]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **外卖与电商协同效应**：当前新客下单电商效率低，各平台处于抢客阶段，未进行精细化转化引流；未来重点放在转化阶段后，可能提高转化率[24]。 - **红包大战影响**：短期内提升用户活跃度和交易总额、用户留存率，长期增长潜力需观察；当前阿里、京东、美团估值长期被压制，竞争格局明朗时有提升空间[25]。 - **电商领域竞争态势**：阿里营收和利润占优，京东发力物流和即时配送，美团在即时零售市场抢占或维持份额；未来财报跟踪和 AI 技术应用进展影响公司估值[26]。

科创板改革 - 上交所发布科创板改革"1+6"政策配套业务规则，包括三项业务指引和两项修订的业务指南 [2] - 科创成长层精准支持技术突破大、商业前景好、研发投入高、上市时未盈利的科技型企业 [2] - 存量32家未盈利科创板公司将自动进入科创成长层，新注册未盈利企业上市即进入 [2] 长期资金入市 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制 [3] - 政策旨在引导保险资金长期稳健投资，增强投资管理能力 [3] 创业板指数优化 - 深交所修订创业板综合指数编制方案，引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 [4] - 修订后剔除ST/*ST股票和国证ESG评级C级及以下的样本股 [4] - 新方案将于2025年7月25日实施，预计对指数产品影响较小 [4] 铁路建设投资 - 上半年全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5% [5] - 累计投产新线301公里，铁路建设投资保持高位运行 [5] 外卖平台数据 - 美团即时零售订单量创新高达1.5亿单，神抢手订单超5000万单，拼好饭订单超3500万单 [6] 国际贸易政策 - 美国计划自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税 [7] 澜起科技业绩 - 预计2025年上半年营收26.33亿元，同比增长58.17% [10] - 预计归母净利润11-12亿元，同比增长85.50%-102.36% [10] - 业绩增长主要来自DDR5内存接口芯片和高性能运力芯片销售增长 [10] - 公司已申请H股上市，向香港联交所递交申请材料 [10] 上市公司控制权变更 - 康华生物控股股东筹划控制权变更，可能导致实控人变更 [11] - 扬电科技控股股东及大股东筹划控制权变更事项 [11] 德固特重大资产重组 - 拟通过发行股份及支付现金方式收购浩鲸科技100%股份 [12] - 交易预计构成重大资产重组，股票将于7月14日复牌 [12] - 拟向不超过35名特定投资者募集配套资金 [12] - 发行价格为14.35元/股，不低于定价基准日前120个交易日均价的80% [12] 紫金矿业业绩 - 预计2025年上半年净利润232亿元，同比增长54% [13] - 第二季度净利润130亿元，环比增长27% [13] - 预计扣非净利润215亿元，同比增长40% [14] - 业绩增长主要来自矿产品量价齐升，矿产铜产量增长10%，矿产金产量增长17% [14] 券商观点 - 中信证券建议增配港股，A股关注有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块 [16] - 国泰海通认为"转型牛"升势已形成，关键动力来自股市贴现率系统性降低 [17] - 中泰证券看好7月市场窗口，推荐TMT+非银+军工配置，重点推荐TMT板块 [18]

外卖补贴大战现状 - 美团和淘宝闪购从"大水漫灌"式补贴转向"滴灌式补贴"，美团保持平日补贴力度(100-30元、48-18元等)，淘宝闪购推出38-18.8元和周六188元券包[1][3][6] - 上周六(7月5日)两家平台疯狂补贴(淘宝满25-24元，美团满48-28元)，美团单日零售订单创1.2亿单历史纪录，其中餐饮订单超1亿单[3] - 补贴策略转向娱乐性和条件限制型，如淘宝"骑士送免单"(随机开骑手姓氏免单)和美团随机免单20元[6][7] 平台战略目标与业务逻辑 - 三大平台战略趋同，争夺即时零售市场，该市场仍在高速增长而传统电商已饱和[30][31][32] - 美团已验证通过外卖向到店、酒店等业务交叉销售实现30%-40%利润率的模式[36] - 淘宝试图留存非餐用户但业务融合效果不佳，京东自建前置仓探索差异化模式[20][21] - 拉新促活是首要目标，美团618日活1.69亿(同比+18.7%)，淘宝6月18日日活4.57亿(同比+5.1%)[25] 行业数据与机构观点 - 餐饮在社会零售中占比回升至11.4%，成为流量担当[14] - 摩根大通预测2030年即时零售GMV乐观4万亿/悲观2万亿，年投入500-800亿是否合理取决于市场规模[35] - 高盛认为补贴战根本目标是通过高频外卖获取流量导流至高利润业务[36] - 阿里巴巴财务优势显著(1000亿自由现金流+6000亿现金储备)，在消耗战中占据主动[43] 补贴战持续时间与影响 - 今年累计投入将达千亿规模，相当于国家补贴级别[27] - 淘宝"超级星期六"计划持续100天，预计外卖大战至少延续两年[44] - 补贴导致系统过载(上周六达系统极限)，商家履约延迟和结算问题显现[7] - 瑞幸通过供应链优化和隐性涨价(调整9.9元专区)适应补贴环境，形成消费习惯[8][9][10]

科创板改革 - 上交所发布科创板改革"1+6"政策配套业务规则 包括三项业务指引和两项修订指南 旨在落实证监会《科创板意见》[2] - 科创成长层精准支持技术突破大 商业前景好 研发投入高 上市未盈利的科技企业 不设额外门槛 存量32家未盈利企业将直接进入[2] - 新注册的未盈利企业上市即进入科创成长层 规则细化明确了适用范围[2] 保险资金监管 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制 提高资产负债管理能力 注重稳健经营[3] 指数编制优化 - 创业板综指引入风险警示股票月度剔除机制和ESG负面剔除机制 剔除ST/*ST股和ESG评级C级及以下样本股 2025年7月25日实施[4] - 修订后指数定位和运行特征不变 对指数产品影响较小 有利于提升样本股质量[4] 铁路建设 - 上半年全国铁路固定资产投资3559亿元 同比增长5.5% 投产新线301公里[5] - 铁路建设投资保持高位运行 发挥产业链长 辐射面广 拉动效应明显的优势[5] 外卖行业 - 美团即时零售订单量创新高 达1.5亿单 其中神抢手超5000万单 拼好饭超3500万单[6] 国际贸易 - 美国拟自2025年8月1日起对墨西哥和欧盟输美产品征收30%关税[7] 上市公司动态 - 澜起科技预计上半年营收26.33亿元(+58.17%) 净利润11-12亿元(+85.50%-102.36%) 主因DDR5芯片出货增长及高性能运力芯片收入大增[9] - 澜起科技已申请H股上市 在香港联交所网站刊登申请资料[9] - 康华生物和扬电科技筹划控制权变更 7月14日停牌[10] - 德固特拟发行股份及支付现金收购浩鲸科技100%股份 构成重大资产重组 7月14日复牌[11] - 发行价14.35元/股 为定价基准日前120日均价的80% 拟配套融资不超过交易对价100%[12] - 紫金矿业预计上半年净利润232亿元(+54%) 矿产金铜锌银量价齐升 其中Q2净利润130亿元环比增27%[13][14] 券商观点 - 中信证券建议增配港股 A股有色 AI硬件 创新药 游戏和军工板块轮动 低位制造板块有望修复[16] - 国泰海通认为"转型牛"升势已形成 动力来自贴现率系统性降低 建议聚焦"反内卷"和金融行情[17] - 中泰证券指出市场突破因政策预期 "反内卷"主题和成交回暖 7月推荐TMT+非银+军工组合[18]

外卖平台补贴大战 - 美团即时零售日订单量突破1.5亿单创历史纪录 [1][7] - 淘宝闪购推出"188元大券包"促销活动包含满15减15等优惠 [2] - 京东外卖推出16.18元小龙虾并承诺每晚供应10万份 [2] 用户消费行为 - 美团小象超市大量商品以0.01元超低价出售 [1] - 餐饮品牌套餐从49.9元降至28.9元参与活动 [1] - 奶茶品牌饮品从21元降至3元 乳酪蛋糕从58元降至24元 [2] - 用户开发团购搭伙免单、"0元购"交换自提等新玩法 [2] 骑手运营情况 - 骑手每单补贴从5-6元涨至7-8元 [3] - 南京部分骑手日接150单 日收入达1200元 [3] - 美团数据显示40万众包骑手日收入超500元 高频骑手月收入达9793元 [3] - 平台紧急招聘骑手但新手难以应对高峰运力 [3] 商家参与情况 - 知名品牌酒酿从39元降至1元但外卖订单增幅有限 [4] - 鸡排店12元产品降至1.9元 几小时售出100多单但亏损 [4] - 网红奶茶店日接1000多单 利润微薄 [5] - 部分商家选择不参与活动或调整参与策略 [5] 平台战略布局 - 阿里巴巴计划未来100天每周六提供188元外卖红包 [7] - 淘宝闪购定位从"即时零售"转向"大消费平台" [7] - 拼多多计划8月上线即时配送服务 模式类似京东秒送 [7] - 京东启动"双百计划"投入超百亿扶持商家 [6] 行业竞争格局 - 7月5日美团日订单达1.2亿单 淘宝闪购和饿了么达8000万单 [6] - 补贴大战导致行业利润整体承压 [7] - 消费者反馈外卖分量和质量随价格下降而缩水 [7]

外卖行业价格战与竞争格局 - 京东集团于2024年2月正式上线外卖服务并启动"双百计划"投入超百亿元扶持品质商家 [2] - 淘宝闪购美团等平台推出"满25减21""满25减20"等大额无门槛外卖红包券部分商品甚至"0元购" [2] - 外卖行业从"卷不动"到"杀疯了"补贴大战实质仍是变相价格战 [3] - 即时零售成为激发消费潜力的新引擎形成规模巨大的蓝海市场 [3] 行业竞争历史与模式 - 共享单车行业曾将价格压至0.5元/半小时导致ofo倒闭摩拜被美团收购 [3] - 2024年哈啰青桔等共享单车品牌在多地调价1小时骑行费用从4.5元涨至5.5元 [3] - 互联网商战打法相似包括巨资引流跑马圈地赢家通吃等模式 [3] 价格战的影响与问题 - 超低价导致商家薄利多销骑手订单数上涨消费者乐于抢券 [4] - "爆单"效应可能造成非理性消费客单利润摊薄服务质量降低 [4] - 共享充电宝网约车等行业也出现过类似的价格战模式 [3] 行业转型方向 - 需要从价格战转向价值战重构评价体系 [6] - 探索"全职+众包"双轨制保障骑手合法权益降低人员流失率 [6] - 整合供应链体系降低原料损耗率让利于商家和消费者 [6] - 利用智能算法动态调整佣金和配送费用保证合理利润 [6] 行业发展建议 - 跳出"烧钱—垄断—收割"的循环实现生态共建共享 [6] - 营造公平竞争环境实现商家有利润骑手有保障消费者放心买的多方共赢 [2][6] - 行业健康发展需要在更广阔天地谋篇布局创新创业 [2][6]

科创板改革 - 上交所发布3项业务指引和2项修订业务指南，深化科创板改革，包括《科创成长层指引》《预先审阅指引》《资深专业机构投资者指引》等 [2] - 中国证监会6月18日发布《科创板意见》，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，上交所配套规则旨在落实该意见 [2] 稳定币风险警示 - 多地金融部门发布风险警示，指出"稳定币"被用于非法集资、金融诈骗等犯罪活动 [3] - 苏州市明确虚拟货币相关业务属于非法金融活动，境外交易所向境内居民提供服务同样非法 [3] 韩国资金投资港股 - 香港财政司司长陈茂波表示，前5个月韩资持牌机构证券交易总额超1.5万亿港元，为去年全年的2.8倍 [4] - 韩国金融界看好香港证券市场前景及大中华区创科发展潜力，韩资投行成为多只港股新股基石投资者 [5] 保险资金入市政策 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制，调整净资产收益率和资本保值增值率考核权重 [6] - 多家险资机构认为保险资金增加权益资产配置有必要性，强调回归价值投资本质 [7] 英伟达动态 - 英伟达将首次参展链博会，CEO黄仁勋将于7月16日在北京召开新闻发布会 [9] - 英伟达最快9月推出专为中国市场定制的新版AI芯片 [10] 公司业绩公告 - 利民股份预计上半年净利润同比增长719.25%-782.27% [26] - 春秋电子预计上半年净利润同比增长236.05%-310.72% [26] - 金麒麟预计上半年净利润同比增长222.36% [26] 公司控制权变更 - 康华生物控股股东筹划控制权变更，股票自7月14日起停牌 [28] - 扬电科技控股股东筹划控制权变更，可能导致实际控制人变化 [29] 行业热点 - 多晶硅价格单周涨幅超16% [21] - 地方百亿元级产业基金频现，锚定"硬科技"主赛道 [21] - 智元机器人、宇树科技中标大单，新兴场景点燃锂电产业需求 [22] 市场行情 - A股11日上证综指涨0.01%，深证成指涨0.61%，创业板指涨0.80% [22] - 港股11日恒生指数涨0.46%，中资券商股表现强势 [22] - 美股12日道指跌0.63%，纳指跌0.22%，标普500跌0.33% [23] 新股申购 - 技源集团和山大电力今日申购，发行市盈率分别为25.51倍和19.57倍 [25]