文章核心观点 - 山东联通在“十四五”期间通过部署5G、AI、物联网等数字技术，在数字乡村、海洋经济、产业数字化及智慧城市等领域取得显著成效，展现了数字技术赋能高质量发展的图景 [1][3][13][14][16][18] 数字乡村建设 - 在平阴东阿镇西黑山村部署“智慧灌溉数字机井”系统，实现远程遥控、定时定量的精准灌溉，已平稳运行287天 [1] - 在沂蒙山大上峪村3000余亩桃园部署260个AI传感器，实时分析气象土壤数据，使黄桃优果率提升至91%，农资浪费降低18%，亩均增收上千元 [3] - 引入AI视觉分拣系统，分拣速度达0.1秒/颗，农产品商品化率提升至89%，区块链技术使农产品溢价超300%，全村8家抖音店铺创造30个就业岗位 [3] - 公司5G基站已超11万站，实现乡镇以上全覆盖、工业园区全覆盖及重点行政村热点覆盖 [3] 海洋经济发展 - 青岛分公司在海岸线及周边部署1700余个4G/5G基站，实现沿海区域100%覆盖，远海100公里内连续覆盖，构建“海空天”一体化物联网络 [6] - 为距离大陆47.7公里的千里岩岛建设基站，测试下载速率达170Mb/s，架设黄海海域首条海上高速宽带网 [8] - 在烟台港部署5G专网，实现码头全要素自动感知与分析，作业效率提升30%以上 [10] - 青岛国际通信业务出入口局启动，缩短网络时延约10毫秒 [10][11] - 国际海缆北斗监控系统设置三级告警电子围栏，2023年2月成功预警并处置东经124°海域百余艘渔船，保障海缆安全 [13] 产业数字化转型 - 在滨州魏桥集团实施生产设备全生命周期智能化管理项目，联网监测点位超5000个，设备联网率提升至90%，综合效率提高15%，能耗减少12% [14] - 在聊城信发集团打造“5G专网智慧矿山”项目，构建“1张专网+1个平台+10大应用”方案，AI巡检机器人替代人工进入高风险区域，项目获国家级奖项 [14] - 烟台蓬莱区智慧城市项目集成六大核心数据库，打通12类垂直领域数据，数据治理效率提升60%，智能视频平台整合超1万路资源，事件处置响应速度压缩至3分钟内 [16] - 在青岛布设12个无人值守全自动机场，累计飞行2.2万余架次，应用于违建巡查、景区管理、智慧交通及河道巡查等场景 [18]

公司股价与市场表现 - 11月25日，超讯通信股价上涨5.21%，报收47.24元/股，成交额达4.03亿元，换手率为5.58%，总市值为74.44亿元 [1] - 广发百发100指数A基金因重仓持有超讯通信6.73万股，在11月25日股价上涨中实现浮盈约15.75万元 [2] 公司主营业务构成 - 公司主营业务收入构成为：智算业务占比79.16%，通信技术服务业务占比16.08%，ICT业务占比4.44%，其他业务占比0.32% [1] - 公司核心业务涉及通信网络建设、通信网络维护和通信网络优化 [1] 相关基金持仓情况 - 广发基金旗下广发百发100指数A（000826）重仓超讯通信，持有股数6.73万股，占基金净值比例为1.19%，为该基金第二大重仓股 [2] - 广发百发100指数A基金最新规模为1.01亿元，今年以来收益率为33.3%，近一年收益率为39.11%，成立以来收益率为101.43% [2]

公司战略与未来规划 - 公司未来五年规划清晰，首要任务是坚定不移地扩大算力基本盘，在国内外持续投资建设大中型智算集群，提升一体化解决方案能力，确保成为国内领先的全栈算力服务商 [6] - 公司计划近期继续扩容20000P算力，以抓住市场对高性能GPU集群的迫切需求，同时推动业务出海，开拓东南亚市场，印尼项目预计第四季度交付使用 [6] - 全力支持武汉大公智能数字分身生态圈打造和典型场景应用，以及“life++”理念推广和商业化落地，打造AI人工智能产业园，推动AI技术在多行业深度融合 [6] - 通过投资、并购加快国际化步伐，构建全球化的数字基建服务能力，显著提升海外新兴市场业务量 [7] - 公司将与院士团队合作，参与6G语义通信的早期研究与试验网建设，将其视为面向未来的重要战略储备 [7] 业务发展历程与现状 - 公司从通信技术起家，创业初期从最基础的程控交换安装调测做起，逐步赢得行业尊重，近年来进入人工智能时代，将智算业务列为战略重点 [5] - 公司已完成在武当云谷、青海三江源、甘肃庆阳、合肥等地的算力集群布局，截至2024年底，算力规模突破15000P [5] - 2025年上半年智算服务收入同比增长498.21%，展现出强劲的发展势头 [5] - 海外业务已从“借船出海”转向“造船出海”，在沙特、南非等国家设立分公司 [10] 融资与资金用途 - 公司近19亿元定增方案顺利推进，再融资申请获得中国证监会注册批复，计划募资不超过19.22亿元 [4][6] - 募资中11.02亿元拟用于智算中心建设项目，核心目的是扩大算力集群规模，保障已规划项目的按期交付，并为公司智能体行业业务拓展提供支持 [6] 管理哲学与企业文化 - 公司实行独特的“逆向管理哲学”，制度从下往上制定，广泛吸纳一线意见，建立在员工“可执行、易接受”的基础上 [9] - 执行过程贯彻信息全公开原则，自20世纪90年代起一直完全透明，以构建协同信任，激发个体潜力 [9] - 搭建三级责任分工体系，以清晰的权责划分保障决策高效落地 [9] - 秉持“双赢”合作之道，选择与华为、新华三等企业共建产业生态，共享技术与市场资源，通过创新模式解决资金压力 [9]

公司战略蓝图 - 未来五年发展规划清晰，从夯实算力根基到开拓全球市场 [1] - 近期计划继续扩容20000P算力以抓住高性能GPU集群的迫切需求 [3] - 推动业务出海，与合作伙伴共同开拓东南亚市场，印尼项目处于到货调试阶段，预计第四季度交付使用 [3] 智算业务发展 - 2023年初将智算业务列为公司战略重点，利用懂网络、懂机房、懂能源管理的天然优势 [2] - 截至2024年底算力规模突破15000P，2025年上半年智算服务收入同比增长498.21% [2] - 19.22亿元定增方案获批复，其中11.02亿元拟用于智算中心建设项目，以扩大算力集群规模并支持智能体行业业务拓展 [3] 业务多元化与生态构建 - 全力支持武汉大公智能数字分身生态圈打造和"life++"理念商业化落地，推动AI技术在教育、医疗、交通和金融等行业场景融合 [3] - 选择与华为、新华三等企业共建产业生态，共享技术与市场资源 [6] - 通过投资、并购加快国际化步伐，构建全球化的数字基建服务能力，提升海外新兴市场业务量 [4] 技术研发与未来布局 - 与院士团队合作，参与6G语义通信的早期研究与试验网建设，将其视为突破传统通信容量瓶颈的关键技术 [4] - 海外算力集群将结合储能系统，满足当地能源需求并拓展企业发展空间 [6] - 公司计划打造中贝AI人工智能产业园 [3] 管理哲学与企业文化 - 推行"逆向管理哲学"，制度从下往上制定，建立在员工"可执行、易接受"的基础上，并贯彻信息全公开原则 [5] - 搭建三级责任分工体系，以清晰的权责划分保障决策高效落地 [5] - 坚持"双赢"合作之道，通过创新模式解决资金压力，例如与融资租赁公司合作 [6] 公司发展历程与核心优势 - 创业于1992年，从程控交换安装调测做起，将技术转化为网络能力，在通信行业站稳脚跟 [1] - 从早期中标湖北电信汉-宜干线光缆工程到连续中标运营商一级干线项目，逐步赢得行业尊重与认可 [2] - 海外业务已从"借船出海"转向"造船出海"，在沙特、南非等国家设立分公司 [6]

合作事件概述 - 联通数据智能有限公司董事长、总经理陈海锋一行到访杭州电子科技大学，双方举行"杭电—联通数智人工智能与大数据联合实验室"签约仪式 [1] - 自动化学院代表杭电与联通数据智能有限公司完成联合实验室签约 [2] - 联合实验室的建立是双方积极响应国家创新驱动发展战略的重要实践 [4] 合作背景与战略意义 - 合作围绕服务国家数字经济发展战略、深化校企协同创新等议题展开 [1] - 旨在加快建设创新浙江，因地制宜发展新质生产力，强化科技创新和产业创新深度融合 [1] - 大力推进企业主导的产学研融通创新，推动科研成果从实验室走向生产线 [1] - 高校主动融入产业发展前沿，推动科研成果高效转化 [1] - 双方后续将以实验室为平台，汇聚资源、协同攻关，为区域数字经济发展与产业智能化升级注入新动能 [4] 合作内容与领域 - 合作聚焦人工智能与大数据领域的产学研协同创新 [1] - 联通数智介绍了公司在算力基础设施、行业大模型及数字政府等领域的布局与实践 [1] - 双方将围绕大数据、大模型在医疗、文旅等方面的科研合作开展深入交流 [2] 合作基础与评价 - 联通数智高度评价杭电在人工智能领域的科研积累 [1] - 期待通过共建联合实验室实现优势互补、合作共赢 [1] - 学校陪同参观了"在杭电看见数字科技展"及工业互联网研究院，展示学校在数字技术应用与产业服务方面的最新成果 [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入4.70亿元，同比下降46.84% [1] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润350.64万元，同比下降72.05% [1] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-369.38万元，同比下降253.05% [1] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为439.78万元，同比下降89.52% [1] - 2025年第三季度单季，公司营业收入为1.36亿元，同比下降61.68% [2] - 2025年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为-721.26万元，同比下降169.29% [2] - 2025年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1152.91万元，同比下降250.55% [2] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2021年3月22日在深交所创业板上市，公开发行2000万股，占发行后总股本的25%，发行价格为41.00元/股 [2] - 上市首日，公司股价创下高点129元，此后股价一路震荡下跌 [2] - 公司上市募集资金总额为8.20亿元，扣除发行费用后募集资金净额为7.50亿元 [3] - 公司实际募资净额比原拟募资多3.35亿元 [3] - 根据招股书，公司原拟募集资金4.14亿元，用于“企业通信管理平台建设项目”、“分布式运营网络建设项目”和“补充营运资金” [3] - 公司IPO的保荐机构（主承销商）是国信证券，保荐代表人是谢晶晶、傅毅清 [3] - 公司首次发行费用总额为7041.32万元，其中国信证券获得保荐及承销费用5120.00万元 [3]

市场整体表现 - 两市午后走势反转，三大指数全线收涨，上证综指收于3836.77点，涨幅0.05%，深证成指收于12585.08点，涨幅0.37%，创业板指收于2929.04点，涨幅0.31% [1] - 全市场总成交活跃，沪市成交额7155.39亿元，深市成交额10122.34亿元，创业板成交额4762.16亿元 [1] 领涨板块分析 - 军工装备板块涨幅居首，达5.38%，总成交额670.92亿元，资金净流入78.08亿元，板块内79家公司上涨仅1家下跌 [2] - 军工电子板块涨幅4.62%，总成交额288.30亿元，资金净流入29.25亿元 [2] - 文化传媒板块涨幅3.54%，总成交额687.55亿元，资金净流入41.45亿元，板块内81家公司上涨 [2] - 软件开发与游戏板块均上涨3.42%，软件开发板块成交额616.52亿元，游戏板块成交额196.15亿元 [2] - 影视院线、IT服务、通信服务板块涨幅均超3%，分别上涨3.39%、3.23%、3.22% [2] 领跌板块分析 - 能源金属板块跌幅最大，下跌3.39%，总成交额264.30亿元，资金净流出2.03亿元 [2] - 保险板块下跌1.27%，成交额64.26亿元，资金净流出3.72亿元，板块内5家公司全部下跌 [2] - 机场航运板块下跌1.13%，成交额54.95亿元，资金净流出4.78亿元 [2] - 燃气、煤炭开采加工、银行板块分别下跌0.85%、0.73%、0.56%，银行板块资金净流出达14.07亿元 [2]

市场表现 - A股主要指数午后全线走强，中证A500指数上涨0.3%，科创板50指数和创业板指数均上涨0.6% [1] - 科技方向带头反弹，军工装备、软件开发、游戏、通信服务、风电设备等板块涨幅居前 [1] - 资金加仓力度不减，A500ETF易方达（159361）和创业板ETF（159915）盘中净申购均超过1亿份 [1] 行业观点 - AI板块行情发展阶段对应美股2023至2024年资金从硬件向应用扩散的时期 [1] - 硬件基础设施行情已充分演绎，设备材料环节正在发酵，应用层面刚刚起步 [1] - AI行情远未进入尾声 [1] 指数构成 - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，注重行业均衡与优选龙头，通信服务等新兴产业占比较高 [1] - 科创板50指数由科创板中市值大、流动性好的50只股票组成，更加聚焦半导体行业 [1] - 创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，AI硬件与新能源产业链合计权重超过60% [1] 投资工具 - A500ETF易方达（159361）、科创板50ETF（588080）、创业板ETF（159915）分别跟踪以上指数 [2] - 上述ETF均实行0.15%每年的管理费率，为ETF中最低一档，可助力投资者捕捉人工智能等新质生产力发展机遇 [2]

基金产品获批情况 - 11月21日16只科技主题产品集中获批，其中部分产品上报当日即获批 [1] - 获批产品包括首批7家基金公司旗下的科创创业人工智能ETF、3家基金公司旗下的科创板芯片ETF、4家基金公司旗下的科创板芯片设计主题ETF以及2只主动权益类基金 [2][3] - 部分头部基金公司如易方达同时推出多只新品，包括中证科创创业人工智能ETF、上证科创板芯片设计主题ETF和上证科创板芯片ETF [4] 指数构成与成分股 - 中证科创创业人工智能指数从科创板和创业板选取50只人工智能相关上市公司证券作为样本 [2] - 指数前三大权重股为中际旭创(权重22.29%)、新易盛(权重16.09%)和寒武纪(权重12.42%) [3] - 指数成分股主要覆盖通信服务、信息技术等行业 [3] 增量资金规模 - 16只科技主题基金将至少带来30亿元增量资金，因仅1只为发起式基金，其余成立门槛为2亿元 [5] - 11月以来权益类基金发行回暖，已成立73只权益类基金，平均发行规模约6亿元，其中11只发行规模超10亿元 [5] - 部分科技主题基金遭抢购，如易方达科技先锋混合基金有效认购申请超募集上限20亿元，确认比例仅88.2% [5] 市场资金流向 - 尽管市场震荡，人工智能主题ETF资金持续流入，11月以来近一周净申购额超过75亿元 [8] - 11月以来多只权益类基金发行火热并启动比例配售，头部基金公司渠道能力较强 [5][7] - 当前仍有建信科技智选股票基金、兴业中证科技优势成长50策略ETF等多只科技主题基金正在发行 [7] 机构观点与行业前景 - 机构认为AI产业尚处早期发展阶段，随着大模型进步，未来几年有望看到AI应用规模增长 [8] - 美国科技公司利润率较好，美股信息技术指数盈利指标维持高位，成熟商业模式可托底AI投入 [9] - AI行业估值和涨幅未到极端、资本开支有支撑、应用端落地可期，短期回调更多是消化估值 [9] - 未来2-3年是验证"AI能否改变世界"的重要观察期，科技是中长期确定的投资方向 [8][9]

公司募投项目调整 - 公司于2025年11月21日召开第五届董事会2025年第八次会议审议通过相关议案 [1] - 议案同意对募投项目政企数智化业务中心项目进行延期 [1] - 议案同意对智慧食堂产业化项目和智慧中台建设项目进行结项 [1] - 项目延期和结项的实施主体、实施方式、募集资金投资用途及投资规模均不发生变更 [1] - 本次募投项目调整事项尚需提交公司股东会审议 [1]