【 宏观】 稳中求进，修炼内功——2025年12月中央经济工作会议学习体会 中央经济工作会议 12 月 11-12 日在北京举行，会议贯彻了 12 月 8 日中央政治局会议对经济工作的定调，部署了 2026 年经济工作的八大重点任务。 总体来看，会议充分肯定了今年的经济工作，总结当前经济面临的机遇与挑战，下调对外风险评价，重视短期的扩大内需和中长期的"内功"修炼。预计 2026 年宏观政策有望延续积极基调，但不搞大水漫灌强刺激，做好"逆周期"调节的同时，也会注重"跨周期"调节。 具体来看，会议新闻稿有以下六个亮点： 第一，政策基调偏温和，聚焦内部形势和中长期问题。 总体基调由 2024 年底经济工作会议的"稳中求进，以进促稳、守正创新"，转变为"坚持稳中求进、 提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应"。表态上偏温和，预计 2026 年宏观政策有望延续 2025 年基调，整体积极，但也不会大水漫灌强刺激。 第二，明确财政和货币政策具体方向，表达出政策态度的连续性。财政政策方面， 一是，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，预计赤字率维持在 4% 左右。二是，提出"规范税收优惠和财政补贴政策"，是从制度层面 ...

核心观点 - 安妮股份控股股东发生变更 原实控人林旭曦和张杰夫妇将合计15.92%股份转让给晟世天安 转让总价款约7.72亿元 晟世天安成为新任控股股东 实控人变更为李宁和王磊夫妇 [2][11] - 控制权变更后 安妮股份股价连续四个交易日涨停 累计涨幅达46.39% [2][11] - 交易双方业务无重合 安妮股份为传统业务 晟世天安业务依赖算力需求 且新控股股东表示未来12个月内无改变上市公司主营业务的计划 市场关注控制权变更如何提升上市公司盈利能力 [2][11] 控制权变更交易详情 - 交易始于12月1日安妮股份发布停牌公告 称控股股东签署意向协议 可能导致控制权变更 [3][12] - 12月7日晚 公司披露进展 林旭曦和张杰于12月4日与晟世天安签署股份转让协议 张杰同时签署表决权放弃协议 [3][12] - 根据协议 林旭曦和张杰分别向晟世天安转让公司约14.95%和0.97%的股份 同时张杰放弃其持有的4.98%股份对应的表决权 [3][12] - 交易完成后 晟世天安拥有公司表决权比例为15.92% 成为控股股东 公司股票于12月8日复牌 [3][12] 交易目的与后续计划 - 安妮股份称 转让目的是引入认可公司价值及前景的投资者 助力公司高质量发展 新实控人李宁和王磊认同公司投资价值 未来将依托上市公司平台整合资源以提升盈利 [4][13] - 晟世天安在权益变动报告书中表示 支持上市公司现有业务稳定发展 未来12个月内没有改变上市公司主营业务或作出重大调整的具体计划 也无资产出售、合并、合资或重组计划 [4][13] 安妮股份业务与财务概况 - 公司主营业务包括防伪溯源系统业务及版权综合服务、商务信息用纸业务 在福利彩票印制领域市场份额较高 [5][14] - 2025年前三季度 公司实现营业收入3.01亿元 同比增长21.06% 但净利润亏损138.71万元 同比下降105.62% [5][14] 新控股股东晟世天安业务与背景 - 晟世天安是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商 业务围绕智能算力基础设施、自研大模型平台与具身智能应用集成服务 [6][15] - 主要经营模式是通过自建生产线和自研团队 直接提供算力基础设施、大模型软硬一体机及行业大模型应用软件开发等服务 [6][15] - 实控人李宁（1979年生）和王磊（1978年生）夫妇合计间接控制公司98.32%表决权 二人均有IT行业资深销售与管理背景 公司业务不涉及底层芯片研发设计 [6][15] - 券商投顾分析认为 其核心业务本质是算力租赁服务 受益于全球AI爆发及此前国内算力资源紧缺 但公司科技属性不强 且随着英伟达芯片出口放开及国产算力发展 仅靠算力租赁业务持续性存疑 [7][16] 晟世天安财务表现 - 公司业绩持续增长 2022年、2023年、2024年及2025年1-11月营业收入分别为9659.52万元、1.19亿元、2.84亿元、9.18亿元 同期净利润分别为1249.17万元、1477.9万元、1742.56万元、7100万元 [7][16] 市场反应与股价表现 - 自12月8日复牌以来 安妮股份股价已连续四个交易日涨停 [7][16] - 公司工作人员表示 近期股价涨幅较大与控制权变更、福建板块整体涨幅较大以及公司整体市值较小有关 [7][16] - 截至2025年9月底 安妮股份股东总户数为8.93万户 [8][17]

公司控制权变更 - 安妮股份控股股东、实际控制人林旭曦和张杰夫妇将合计15.92%的公司股份转让给晟世天安，转让价款总额约7.72亿元 [2] - 股份转让及张杰放弃4.98%股份表决权完成后，晟世天安拥有公司15.92%表决权，成为新任控股股东，公司实际控制人变更为李宁和王磊夫妇 [2][3] - 转让目的为引入认可公司价值及前景的投资者，助力公司实现高质量发展，新实控人计划依托上市公司平台整合资源以提升盈利水平 [3] 交易进程与市场反应 - 公司股票因控制权变更事项洽谈自12月1日起停牌，于12月8日复牌 [2][3] - 自12月8日复牌后，安妮股份股价连续四个交易日涨停，累计涨幅达到46.39% [2][7] - 公司工作人员表示近期股价涨幅较大与控制权变更、福建板块整体涨幅及公司市值较小有关 [7] 上市公司（安妮股份）业务与财务概况 - 公司主营业务包括防伪溯源系统业务及版权综合服务、商务信息用纸业务，在福利彩票印制方面市场份额较高 [4] - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.01亿元，同比增长21.06%；净利润亏损138.71万元，同比下降105.62% [4] - 公司表示现有三块业务发展稳定，新控股股东晟世天安表示未来12个月内没有改变上市公司主营业务的计划 [2][4] 新控股股东（晟世天安）业务与背景 - 晟世天安是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商，业务围绕智能算力基础设施、自研大模型平台与具身智能应用集成服务 [5] - 公司主要经营模式包括提供算力基础设施、大模型软硬一体机及行业大模型应用软件开发等服务 [5] - 实控人李宁（1979年出生）和王磊（1978年出生）夫妇合计间接控制公司98.32%表决权，二人均有IT行业知名企业销售管理任职经历 [5] 新控股股东财务表现与行业观点 - 晟世天安营业收入从2022年的9659.52万元增长至2025年1-11月的9.18亿元，同期净利润从1249.17万元增长至7100万元 [6] - 有券商投资顾问认为，其核心业务本质是算力租赁服务，受益于全球AI爆发及国内算力资源紧缺 [6] - 该观点同时指出，公司科技属性并不强，若仅依靠算力租赁服务，其发展持续性可能面临挑战 [6]

控制权变更交易 - 公司控股股东及实际控制人林旭曦和张杰与晟世天安签署股份转让及表决权放弃协议 林旭曦转让14.95%股份 张杰转让0.97%股份 转让价格为每股8.361元 总价款为7.72亿元 同时张杰放弃其持有的4.98%股份对应的表决权 [1][2] - 交易完成后 晟世天安将拥有公司15.92%的表决权 成为控股股东 公司实际控制人将变更为李宁和王磊 [1][2] - 交易背景为原实控人结合个人规划与公司长远布局 引入认可公司价值及前景的投资者 新实控人基于对公司内在价值和前景的信心取得控制权 未来将整合资源以提升公司盈利及持续经营能力 [2] - 该事项尚需取得深交所合规确认意见并完成股份过户登记手续 [3] 公司业务与财务概况 - 公司主要业务为防伪溯源系统业务及版权综合服务、商务信息用纸业务 提供商用定制标签整体解决方案、彩票产品制造供应与服务 以及版权确权、授权、维权等全价值链服务 [4] - 2025年前三季度 公司实现营业收入约3.01亿元 同比增长21.06% 但归属于上市公司股东的净利润约为-138.71万元 上年同期为盈利2468.57万元 [4] 新控股股东背景 - 晟世天安注册资本为5085.62万元 法定代表人为李宁 是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商 业务围绕智能算力基础设施、自研大模型平台与具身智能应用集成服务 [5] - 该公司属于北京市专精特新企业、国家高新技术企业、中关村高新技术企业 经营模式包括提供算力基础设施、大模型软硬一体机及行业大模型应用软件开发等 [5] - 2025年1月至11月 晟世天安取得营业收入9.18亿元 净利润0.71亿元（数据未经审计） [5] 公司治理结构变更 - 各方同意在交割日后十五个工作日内或约定期限内完成上市公司董事会改组 董事会一名非独立董事由原实控人林旭曦提名 其余所有董事人选均由受让方晟世天安提名 董事长将从受让方推荐的董事候选人中选举产生 [6] - 公司高级管理人员中 两名副总经理由林旭曦推荐 财务总监和董事会秘书由现任人员担任 其他高级管理人员由受让方推荐 [6] - 受让方承诺在2028年4月30日前 不得无故解聘由林旭曦推荐的高级管理人员人选（违反法律法规的情形除外） [6][7]

上市公司董事会将改组 依据安妮股份半年报，公司主要业务为防伪溯源系统业务及版权综合服务、商务信息用纸业务。以客户 需求为导向，为客户提供包含加载防伪溯源系统的商用定制标签整体解决方案，为国家彩票中心提供产 品制造供应与服务；为版权人提供确权、授权、维权、信息服务、资产管理等全面的版权综合服务，即 从版权内容诞生到版权内容变现的全方位全价值链服务，为大客户提供商务信息用纸整体解决方案服 务。 12月7日晚间，安妮股份公告称，对于筹划控制权变更事项，交易各方已签署《股份转让协议》《表决 权放弃协议》。相关交易完成后，晟世天安将成为公司的控股股东，并取得公司控制权，公司实际控制 人将变更为李宁和王磊。公司股票将于12月8日开市起复牌。 控制权将变更 依据安妮股份公告，12月4日，公司控股股东、实际控制人林旭曦和张杰与晟世天安签署《股份转让协 议》，张杰与晟世天安签署表决权放弃协议。林旭曦和张杰拟通过协议转让方式分别向晟世天安转让 14.95%、0.97%公司股份。标的股份转让价格为每股8.361元，标的股份转让价款总额为7.72亿元。 同时，张杰同意自标的股份交割日起至主动或被动减持完所持全部股份期间，放弃所持4. ...

佳华科技重大资产重组 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购数盾科技90%股份，交易预计构成重大资产重组，股票将于12月8日复牌 [1][2] - 标的公司数盾科技专注于密码技术，为能源、运营商、交通等领域提供信息安全解决方案，是国家级专精特新重点“小巨人”企业 [2] - 数盾科技产品覆盖密码模组、板卡、整机、系统及数据安全产品，在高速密码、抗量子计算、卫星通信加密等领域具备优势 [3] - 佳华科技为物联网大数据企业，聚焦生态环境双碳与智慧城市，交易旨在实现业务、技术、客户协同，增强数据安全服务能力与市场竞争力 [3] - 公司2024年营收3亿元同比下降6.81%，归母净亏损1.03亿元；2025年前三季度营收1.66亿元同比下降30.72%，归母净亏损0.67亿元 [3] - 二级市场上，公司股价在7月10日至11月6日期间涨幅超过130%，近期维持高位震荡 [1] 安妮股份控制权变更 - 公司控股股东及实控人林旭曦、张杰拟向晟世天安协议转让合计9229万股（占总股本15.92%），转让单价8.361元，总价款7.72亿元 [4][5] - 同时张杰将放弃其持有的2887万股（占总股本4.98%）对应的表决权，交易完成后晟世天安将成为控股股东，实控人变更为李宁和王磊 [5] - 晟世天安是一家专注于“行业智算及具身智能产业应用”一体化解决方案的平台型集成商，属于北京市专精特新及国家高新技术企业 [6] - 公司2025年1-11月未经审计营业收入为9.18亿元，净利润为0.71亿元 [6] - 权益变动基于对上市公司内在价值的认可，旨在优化管理及资源配置，提升持续经营能力和盈利能力 [7] ST天瑞终止控制权变更 - 公司因控股股东、实控人与交易对方未就控制权变更事项达成一致，决定终止筹划，股票将于12月8日复牌 [1][8] - 公司主要从事分析检测仪器、环境治理、体外诊断及第三方检测服务，实验分析仪器为核心产品 [8] - 2025年前三季度公司营业收入为4.35亿元，同比下降26.15%；归母净亏损121.79万元，较上年同期亏损684.13万元有所收窄 [8]

基金设立与管理框架 - 广西自治区数据局与财政厅联合印发人工智能产业基金管理办法及投资指引 为政府投资基金运作提供管理依据[1] - 基金由自治区数据局牵头发起 通过广西政府投资引导基金出资 联合地方政府、国企、龙头企业及社会资本设立[1] - 运作机制涵盖意向征集、方案编制、投资决策、投后管理、基金退出五大环节 自治区数据局负责基金设立方案研究、年度投资计划制定及管理人筛选[1] - 对投资种子期、初创期科技型企业的子基金 自治区本级财政出资比例最高可达50% 本级与市县财政合计出资比例不超过70%[1] - 主管部门不承担市场行为产生的投资损失 建立基金绩效评价体系 评价结果作为后续投资及预算安排的重要依据[1] 核心投资领域 - 人工智能产业领域涵盖算力基础设施、数据要素体系、算法框架、通用AI技术、具身智能等15个细分方向[2] - 低空经济产业领域重点发展低空通信导航网络、交通管理设施、飞行器研发制造及核心零部件 构建通信—导航—监视一体化服务体系[2] - 北斗遥感与空间地理信息产业领域推动北斗高精度定位服务场景全覆盖 支持遥感卫星研发与数据应用 培育北斗+遥感+地理信息系统全产业链生态[2] - 投资指引还对元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人等未来产业方向作出规划[2] 基金目标与战略意义 - 广西已设立预期总规模100亿元人民币的人工智能产业投资基金 致力于发挥财政资金引导和撬动作用[2] - 通过规范基金运作、明确投资重点 引导社会资本流向人工智能及相关战略性新兴产业 吸引优质企业、项目与人才集聚[2] - 助力构建北上广研发+广西集成+东盟应用的人工智能发展路径 发展具有广西特色、面向东盟的人工智能产业链[2] - 推动人工智能与实体经济深度融合 赋能千行百业发展[2]

福建省算力基础设施发展政策核心 - 福建省印发《福建省有序推进算力基础设施发展若干措施》旨在推进算力基础设施发展 [1] 发展量化目标 - 到2027年底 全省公共算力规模目标达到12 EFLOPS以上 [1] - 新建及改扩建数据中心电能利用效率目标降至1.25以内 [1] - 数据中心整体上架率目标不低于65% [1] - 计划打造不少于20个算力应用案例 [1] 建设与运营方向 - 将根据公共算力应用需求及资源利用率等情况 谋划建设一批中型算力基础设施项目 [1] - 将合理扩大算力建设规模 [1] - 推动智算中心提升国产化率 [1] - 稳步提升数据中心绿色能源使用比例 [1]

新型基础设施建设的战略定位 - “十五五”规划建议首次提出“适度超前建设新型基础设施” [1] - 新型基础设施包括信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施 [2] - 新基建为数字经济发展、传统基础设施转型升级、科技创新提供一般生产条件 [2] 新型基础设施的内涵与重点领域 - 数智化基础设施成为新基建重中之重，包括新一代通信基站、高性能算力设备、超大型存储设施 [2] - 具体建设方向涵盖信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施 [1][5] - 推进传统基础设施更新和数智化改造 [1][5] 适度超前的实施原则 - “适度”反映基础设施与经济社会发展水平的适配程度，“超前”体现先导性和支撑引领作用 [5] - 需统筹设施供给与经济需求、当前与长远、效率与质量效益、存量与增量等关系 [5] - 建设应立足长远、兼顾当前、因地制宜、量力而行 [5] 新基建对产业发展的支撑作用 - 新基建对未来产业发展和传统产业转型升级形成重要支撑 [2] - 为新兴产业及传统产业升级提供即时通信、人工智能等配套服务 [3] - 促进城市群一体化和都市圈同城化，改善中小城市发展环境 [3] 企业层面的商业机遇与实践 - 新疆丝路新云数字科技公司建设大规模推理集群，联通西北计算节点与东部客户 [6] - 论客科技公司数字解决方案客户遍布泰国、印度尼西亚、南非等地 [7] - 中广核“华龙一号”单台核电机组年发电量达100亿千瓦时，推进数智平台建设 [7] 当前基础设施存在的短板 - 网络通达深度不足，中西部地区及特殊类型地区存在燃气管网、移动通信网空白点 [4] - 部分农村地区“最后一公里”问题亟待解决 [4] - 不同交通枢纽间衔接不够顺畅，跨领域融合不充分 [4] 实施机制与市场参与 - 需要政府、社会、市场三方形成合力 [8] - 激发民间投资积极性，强化企业创新主体地位 [8] - 鼓励企业自主研发、技术创新和场景创新 [8]

合作事件概述 - 联通数据智能有限公司董事长、总经理陈海锋一行到访杭州电子科技大学，双方举行"杭电—联通数智人工智能与大数据联合实验室"签约仪式 [1] - 自动化学院代表杭电与联通数据智能有限公司完成联合实验室签约 [2] - 联合实验室的建立是双方积极响应国家创新驱动发展战略的重要实践 [4] 合作背景与战略意义 - 合作围绕服务国家数字经济发展战略、深化校企协同创新等议题展开 [1] - 旨在加快建设创新浙江，因地制宜发展新质生产力，强化科技创新和产业创新深度融合 [1] - 大力推进企业主导的产学研融通创新，推动科研成果从实验室走向生产线 [1] - 高校主动融入产业发展前沿，推动科研成果高效转化 [1] - 双方后续将以实验室为平台，汇聚资源、协同攻关，为区域数字经济发展与产业智能化升级注入新动能 [4] 合作内容与领域 - 合作聚焦人工智能与大数据领域的产学研协同创新 [1] - 联通数智介绍了公司在算力基础设施、行业大模型及数字政府等领域的布局与实践 [1] - 双方将围绕大数据、大模型在医疗、文旅等方面的科研合作开展深入交流 [2] 合作基础与评价 - 联通数智高度评价杭电在人工智能领域的科研积累 [1] - 期待通过共建联合实验室实现优势互补、合作共赢 [1] - 学校陪同参观了"在杭电看见数字科技展"及工业互联网研究院，展示学校在数字技术应用与产业服务方面的最新成果 [1]