公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约8.16亿元左右 [1] - 预计净利润将比上年同期增加约2.82亿元左右，同比增加52.8%左右 [1] 业绩增长驱动因素 - 全球风电产业需求稳步扩张，带动公司业绩显著增长 [1] - 公司客户结构优化带来订单提升 [1] - 行业整体景气度持续处于较高水平 [1] - 公司不断深化与核心客户的合作黏性，实现订单稳步增长 [1] - 公司成功激活潜在客户合作潜力，推动合作规模从少量供货跃升至批量稳定交付 [1] - 客户结构的多元化升级直接驱动了业绩的大幅增长 [1]

公司业务现状 - 公司目前暂未开展商业化运营的虚拟电厂项目 [1] 公司未来战略规划 - 公司将全面贯彻落实集团公司总体部署及战略任务 [1] - 集团公司2026年度工作会明确了虚拟电厂、新型储能等新业务拓展重点 [1] - 公司将结合自身新能源业务基础，积极推进相关领域的技术储备、资源整合与市场调研工作 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归母净利润约8.16亿元，同比增长约52.80% [1] - 预计2025年度实现扣非净利润约7.88亿元，同比增长约47.43% [1] 业绩增长驱动因素 - 全球风电产业需求稳步扩张，行业整体景气度持续处于较高水平 [1] - 公司客户结构优化带来订单提升，深化与核心客户的合作黏性，实现订单稳步增长 [1] - 成功激活潜在客户合作潜力，推动合作规模从少量供货跃升至批量稳定交付，客户结构的多元化升级直接驱动业绩大幅增长 [1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润在1.15亿元至1.69亿元之间 [1] - 预计净利润将较上年同期增加8439.90万元到1.38亿元 [1] - 预计净利润同比增幅为277.15%到454.09% [1] 业绩增长驱动因素 - 风电业务方面，报告期内风况优于往年，利用小时数得到提升 [1] - 铸件业务方面，行业需求饱满，整体需求向好，铸造板块订单同比增加 [1] - 生产规模效应直接摊薄了固定成本 [1] - 主要原材料（生铁、废钢、树脂）价格回落，成本压力减轻并转化为利润增量 [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 锂电板块：六部门联合印发管理办法规范锂电池竞争秩序，拟取消锂电池出口退税，短期市场处于政策衔接期，1月新能源车渗透率预期回落至44.4%[2][8][9] - 光伏板块：商业航天产业趋势已来，太空光伏或成下一个增长蓝海，商业航天时代将从“量、质、技”三维度重塑太空光伏需求[2][3][17] - 风电板块：海南&广东两省海风项目进展积极，沙戈荒大基地风电建设快速向前推进[2][3] - 储能板块：2025年国内新增装机近190GWh，全球户储出货同比增幅近50%[2][4] - 电力设备板块：十五五期间我国电网建设投资预计超5万亿元，甘肃巴丹吉林送电四川特高压直流工程预计2028年投运[2][4] - 核聚变板块：中国聚变加速迈向工程化，BEST装置力争2030年点亮“第一盏灯”[3][40] 新能源汽车和锂电板块观点 - 政策规范：工信部等六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，自2026年4月1日起施行，将建立动力电池全链条监督管理信息平台[8] - 市场短期表现：乘联会预测1月狭义乘用车零售市场规模约180万辆，环比下降20.4%，其中新能源零售量预计80万辆，渗透率约44.4%，主要受政策衔接转换（购置税补贴减半）及消费者观望情绪影响[9] - 投资建议：报告建议关注成本曲线有优势、率先出海布局、快充高压密技术领先、受益于排产景气有价格弹性、新技术渗透率提升（如固态电池、硅负极、快充高压实、4680、复合集流体、换电）以及低空经济相关产业链的众多公司[10][12][13][14][15] 新能源发电板块观点 光伏板块观点 - 太空光伏趋势：自2025年12月4日至2026年1月21日，太空光伏板块累计涨幅达26.48%，商业航天将从“量、质、技”三维度重塑太空光伏需求，短期行业处于导入期，渠道与供货稳定性是核心壁垒，长期看万星组网与单星功耗提升，叠加P型HJT与钙钛矿等新技术，太空光伏有望开启高溢价蓝海市场[3][17][18] - 产业链价格动态： - 硅料：市场成交偏弱，2月预计大幅减产[19] - 硅片：大厂撑价，小厂抢跑，预计短期价格无法企稳[20] - 电池片：出口价格高于内销，高效PERC182电池片FOB价格0.045-0.05USD/W，Topcon183N/210RN价格0.4-0.42元/W，HJT价格0.45-0.47元/W[20] - 组件：国内价格上调，成交上涨幅度收窄[21] - 逆变器：价格维持稳定[22] - 高纯石英砂：报价持稳[23] - 胶膜：EVA光伏料排产环比增加，光伏胶膜排产环比下降[23] - 玻璃：价格持稳，库存小幅下降，2.0mm单层镀膜10-10.5元/平方米，3.2mm单层镀膜17-18元/平方米[26] - 投资建议：报告建议关注受益供给侧改革的硅料/硅片/玻璃环节、受益需求爆发的逆变器/跟踪支架环节、具备价格弹性的电池片环节、有望盈利修复的组件环节、受益BC等新技术的辅材环节以及受益主产业链价格回升的辅材环节相关公司[26][27] 风电板块观点 - 项目进展： - 海南申能CZ2海风项目（二期576MW）进行海缆、施工招标，220kV海缆计划2026年11月15日前完成敷设，项目预计2026年开工建设[30] - 广东能源湛江徐闻东一海上风电项目（400MW）投资议案通过，总投资42.84亿元[31] - 甘肃红沙岗1.9GW陆上风电项目招标，计划2026年12月30日前机组投运，是沙戈荒大基地典型项目[32] - 原材料价格：2026年1月23日较前一周，10mm造船板全国均价下降0.10%，齿轮钢（宁波）与铸造生铁（上海）价格持平[33][36] - 投资建议：报告建议关注海风及深海科技产业链、风机盈利水平有望回升的整机企业以及产能紧缺的大兆瓦铸锻件/叶片等零部件相关公司[37] 核聚变板块观点 - 工程化加速：中国紧凑型聚变能实验装置（BEST）力争在2030年点亮人类聚变能的“第一盏灯”，并将在合肥谋划建设“聚变城”示范区[40] - 产业影响：此举释放了核聚变由研转产的强烈信号，长期看技术将加速向医疗、材料等泛能源领域溢出，推动千亿级商业集群转型[41] - 投资建议：报告建议关注核心设备、电源、上游材料等环节的相关公司[42] 储能板块观点 - 国内装机规模：2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率和能量规模同比分别增长52%和73%，截至2025年12月底，国内新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85%[45] - 招标与价格：2025年储能系统（不含集采）中标规模121.5GWh，同比增长140.1%，EPC中标规模206.3GWh，同比增长125.5%，储能系统（磷酸铁锂）实际中标价格在391.14元/kWh-913.00元/kWh，2h EPC中标均价降至1043.82元/kWh，同比下降13.04%[46] - 全球户储出货：2025年全球户用储能系统出货量约35GWh，同比大幅增长近50%，德国、美国、澳大利亚、日本四大市场合计占全球总装机量的57%[47] - 电芯价格：本周储能电芯全系报价普遍上调约0.01元/Wh，部分中小厂314Ah产品成交价夯实0.3元/Wh台阶，主要受成本上行与“3.30”、“6.30”双节点抢装需求驱动[48][50] - 投资建议：报告持续看好国内大储、工商业与海外户储市场需求共振，建议关注优质储能集成、价高利优的户储企业、储能运营商、逆变器、储能电芯、结构件、BMS、温控、消防、工商业储能及南非储能等细分领域的相关公司[51] 电力设备板块观点 - 电网投资规划：十五五期间我国电网建设投资预计超5万亿元，其中国家电网固定资产投资将达4万亿元，比“十四五”增长40%，南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，后续投资将聚焦特高压、配电网、数智化三大方向[54] - 特高压项目进展：甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程环评受理，线路全长约1460公里，总投资约246亿元，计划于2028年建成投运，并拟引入民营企业共同投资[55] - 投资建议：报告看好出海、电改、数字配网三条投资方向，建议关注变压器出海、虚拟电厂、微电网/能源管理、配网数字化软件及平台、巡检机器人、配用电终端以及充电桩等领域的相关公司[56][58]

公司业绩预测 - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润约为8.16亿元，同比增长约52.80% [1] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润约为7.88亿元，同比增长约47.43% [1] 业绩增长驱动因素 - 全球风电产业需求稳步扩张，行业整体景气度持续处于较高水平 [1] - 公司客户结构优化带来订单提升，深化与核心客户的合作黏性，实现订单稳步增长 [1] - 成功激活潜在客户合作潜力，推动合作规模从少量供货跃升至批量稳定交付，客户结构多元化升级直接驱动业绩大幅增长 [1]

德力佳公告称，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润81,560.34万元左右，同比增加 28,181.79万元，增幅52.80%；扣非净利润78,841.71万元左右，同比增加25,365.68万元，增幅47.43%。 上年同期净利润为53,378.55万元，扣非净利润为53,476.03万元。业绩增长主要因全球风电产业需求扩 张、客户结构优化，订单稳步增长。预告数据为初步核算，具体以经审计的年报为准。 ...

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润为11,485.11万元至16,873.18万元，同比大幅增加277.15%到454.09% [1] - 预计2025年扣除非经常性损益的净利润为10,106.75万元至15,494.83万元，同比大幅增加639.88%到1034.32% [1] - 2024年度公司净利润为3,045.21万元，扣非净利润为1,366.00万元 [1] 业绩预增主要原因 - 风电业务风况良好 [1] - 铸件业务需求旺盛 [1] - 原材料价格回落 [1] 其他信息 - 本次业绩预告数据未经审计，具体数据以公司正式披露的年度报告为准 [1]

行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 核心观点 - 风电行业：海外海上风电招标维持高景气，AI发展带来的电力需求增长有望推动海外电力基础设施需求，持续看好海风产业链出海机会[6][11][67] - 光伏行业：马斯克提出三年内在美国建设200GW光伏制造产能的计划，该计划面向太空及地面数据中心等场景，有望提振市场对太空光伏的热情，相关设备供应商或率先受益[6][29][68] - 储能与氢能行业：2025年全球户用储能出货量同比大幅增长近50%，其中澳大利亚市场增速接近490%表现最为亮眼，预计2026年5月政策退坡前将迎来抢装，看好2026年全球户储需求进一步增长[7][47][48][69] 细分板块行情回顾 - 风电板块：本周风电指数上涨5.16%，跑赢沪深300指数5.78个百分点，板块PE_TTM估值约29.34倍[4][12] - 光伏板块：本周申万光伏设备指数上涨6.49%，跑赢沪深300指数7.11个百分点，其中光伏加工设备指数上涨21.77%，光伏辅材指数上涨11.17%，板块市盈率约51.85倍[4][30][31] - 储能与氢能板块：本周储能指数上涨2.6%，跑赢沪深300指数3.22个百分点；氢能指数上涨5.41%，跑赢沪深300指数6.03个百分点；储能板块市盈率为30.37倍，氢能板块市盈率为39.87倍[4][49] 风电行业动态与数据 - 海外招标高景气：英国最新一轮海上风电拍卖授予8.4GW容量，创欧洲纪录；土耳其计划2026年底前启动首次海风招标；荷兰计划今年9月启动1GW海上风电招标[6][11][26] - 国内招标与价格：2025年前三季度国内海上风机招标量达97.1GW，陆上风机招标量达5GW；国内陆上风机平均投标价格呈下降趋势[21][22] - 产业链数据：本周国内中厚板价格环比下降0.3%，铸造生铁价格环比持平[16] - 公司动态：大金重工2025年预计盈利同比增长121.58%-153.23%，主要因海外海风市场交付快速增长；新强联2025年预计盈利同比增长1093.07%-1307.21%，受益于风电需求回暖[28] 光伏行业动态与数据 - 关键事件：马斯克宣布SpaceX与特斯拉将在三年内于美国实现合计200GW的年光伏制造产能，各自承担100GW[6][29][45] - 产业链价格：本周182-183.75mm TOPCon电池片价格环比上涨5.0%，182*182-210mm TOPCon双玻组件价格环比上涨1.0%；多晶硅致密块料与N型182-183.75mm单晶硅片价格环比持平[36][38][40] - 国内需求与出口：2025年国内光伏月度新增装机量维持高位；2025年国内光伏组件出口规模保持强劲[43][44] - 公司动态：天合光能分布式光伏组件价格上调至0.88元/W及以上；晶科能源与天合光能2025年年度业绩预告均显示净亏损[45][46] 储能与氢能行业动态与数据 - 全球户储市场：2025年全球户用储能系统出货量约35GWh，同比增长近50%；德国、美国、澳大利亚、日本四大市场合计占全球总装机量的57%；澳大利亚市场出货量6.5GWh，同比增速接近490%[7][47][48] - 国内储能招标：2025年12月国内完成储能系统及EPC招标55.8GWh；2025年全年国内储能累计完成招标容量431GWh，同比增长152%；2025年12月，2小时储能系统平均报价为0.604元/Wh，4小时系统平均报价0.559元/Wh[58][62] - 逆变器出口：2025年我国逆变器出口金额共计646亿元，同比增长10%；其中对大洋洲、非洲出口同比增长迅速[58][65] - 公司动态：鹏辉能源2025年预计实现扭亏为盈，归母净利润1.7亿–2.3亿元；派能科技2025年预计归母净利润同比增长50.82%到109.21%[64][66] 投资建议汇总 - 储能：推荐布局国内外大储的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能推荐德业股份，建议关注通润装备[7][69] - 锂电：电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技[7][70] - 风电：建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式相关建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电[7][70] - 光伏：BC电池趋势重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；关注竞争形势可能优化的通威股份；关注布局储能的隆基绿能、天合光能[7][70]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 太空光伏空间广阔，固态电池和AIDC（AI数据中心供电）潜力可期 [1] - 储能需求持续高景气，预计26年全球装机60%以上增长，未来三年复合增长率30-50% [3] - 电动车产业链量价齐升趋势确立，26年全球动力电池需求预计增长20%，储能需求增长60-70%，合计动储需求达2700GWh，增长33% [24] - 人形机器人处于0-1产业爆发前夜，远期市场空间超15万亿元，25-26年为国内外量产元年 [3][10] - 光伏需求暂时偏弱，但太空光伏带来巨大增量想象空间；风电海风进入持续景气周期 [3] 行业层面动态总结 - **市场表现**：本周（1月19日-1月23日）电气设备板块上涨3.57%，表现强于大盘，其中风电涨7.78%，发电设备涨6.54% [3] - **储能**： - 全球：CNESA DataLink发布2025年储能数据，全球新增66.43GW、189.48GWh [3] - 美国：大储需求旺盛，25Q3美国储能装机14.5GWh，同比+38%，25年1-11月累计装机11.7GW（34.2GWh），同比+41% [7] - 德国：12月大储装机151MWh，同比-29.11%，但1-12月累计装机1122MWh，同比+92.28% [13] - 英国：发布《温暖家园计划》，将投入150亿英镑公共资金，计划撬动380亿英镑公私资本，目标2030年住宅光伏提升至2倍，每年安装45万台热泵 [3] - 澳大利亚：25Q3大储新增并网0.54GW/1.8GWh，创历史新高，25年累计并网2.8GWh，预计全年并网4.5-5GWh，同比增150%+ [15] - 中国：2025年12月储能EPC中标规模为37.49GWh，环比上升118% [18] - **电动车与锂电**： - 销量：2026年第3周（1.12-1.18）中国新能源车销量19.5万辆，同比+7%，环比-52%；乘联会预估1月新能源零售量约80万辆，渗透率约44.4%，同比微增8% [3] - 2025年全年：中国电动车累计销量1644万辆，同比+28%，其中出口258万辆，同比+103% [24] - 欧洲：12月主流9国合计销量32.9万辆，同环比+41%/+15%，渗透率36.3%；25年累计销量294万辆，同比+33% [25] - 美国：25年1-12月电动车销156万辆，同比-3%；12月注册11.2万辆，同比-31% [30] - 价格：碳酸锂（国产99.5%）价格周环比上涨1.9万元/吨至16.40万元/吨，涨幅13.1% [3] - 固态电池：产业链进展超预期，比亚迪、国轩高科等60Ah车规级电芯已下线，预计25H2-26H1进入中试线落地关键期 [30] - **光伏**： - 供应链价格：本周硅料价格僵持，致密料混包价格48-52元/公斤；N型电池片均价上涨至0.42元/W；TOPCon组件国内均价调涨至0.717元/W，受银价上涨推动 [28][32][34] - 太空光伏：马斯克访谈明确提出太空和地面各建100GW产能 [3] - **风电**： - 招标：本月（截至报告期）招标5.47GW，同比-30.75%，其中陆风5.47GW（同比-22.39%），海风0GW（同比-100%）[36] - 价格：本月陆风开标均价1520.44元/KW，海风2549.22元/KW [36] - **人形机器人**：马斯克官宣Optimus明年走向大众；国内宇树公布出货量细节；两家机器人公司完成股改 [3] - **电网与工控**： - 2025年1-11月中国电网累计投资5604亿元，同比增长5.9% [38] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，环比+0.9个百分点 [38] - 2025年12月工业机器人产量累计同比+28.0% [39] 公司层面业绩与事件总结 - **业绩预增/扭亏**： - 湖南裕能：预计2025年归母净利润11.5-14亿元，同比+93.75%-135.87% [3] - 璞泰来：预计2025年归母净利润23-24亿元，同比+93.18%-101.58% [3] - 中材科技：预计2025年归母净利润15.5-19.5亿元，同比+73.79%-118.64% [3] - 大金重工：预计2025年归母净利润10.5-12亿元，同比+121.58%–153.23% [3] - 鹏辉能源、德福科技、弘元绿能、五矿新能预计2025年实现扭亏为盈 [3] - **业绩预亏/下滑**： - 隆基绿能：预计2025年归母净亏损60-65亿元 [3] - 通威股份：预计2025年业绩亏损90-100亿元 [3] - 天合光能：预计2025年归母净亏损65-75亿元 [3] - 宏工科技：预计2025年归母净利润0.7-0.85亿元，同比下降59.09%-66.31% [3] - **重大公司事件**： - 比亚迪：2025年12月新能源汽车销量419,804辆，同比增长5.42%；2025年累计销量4,602,436辆，同比增长7.73% [3] - 明阳智能：拟收购德华芯片100%股权 [3] - 汇川技术：计划发行H股并在香港联交所上市 [3] - 宁德时代：发布轻商行业首款量产钠电池 [3] 投资策略与建议总结 - **储能**：强推大储，看好大储集成和储能电池龙头，预计26年全球装机60%以上增长 [3] - **锂电 & 固态电池**：继续看好锂电板块，首推宁德时代、亿纬锂能；看好天赐材料、湖南裕能等材料龙头；26Q1固态电池催化剂众多，看好硫化物固态电解质等核心环节 [3] - **AIDC**：海外算力升级推动高压、直流、高功率趋势，看好有技术和海外渠道优势的龙头公司 [3] - **机器人**：全面看好人形板块，看好特斯拉链确定性供应商及灵巧手、丝杠、谐波等核心环节 [3][10] - **风电**：全面看好海风，推荐海缆、海桩、整机等环节；预计25年国内陆风装机100GW+，同比+25% [3] - **光伏**：短期需求偏弱，但太空光伏带来增量空间，看好砷化镓、P型HJT、太空钙钛矿及受益设备辅材 [3] - **电网**：看好出海变压器高景气及Alpha龙头公司 [3] - **核心推荐公司列表**：报告列出了超过60家重点推荐公司，包括宁德时代、阳光电源、思源电气、明阳智能、钧达股份、三花智控、亿纬锂能、科达利等 [4]