市场表现 - 国证自由现金流指数震荡下行 成分股中新华百货 通程控股 杭州解百 红旗连锁等领涨 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数下行 成交额突破3.8亿元 交投活跃且频现溢价交易 [1] 策略价值 - 自由现金流是红利分配的上游指标 具有较强的前瞻性 [1] - 以历史自由现金流水平筛选的公司 其未来实际分红能力甚至优于历史高分红的公司 [1] - 高自由现金流且分红意愿强的公司股价表现更优 [1] - 在自由现金流策略中引入红利因子 可进一步提升策略表现 [1] 产品特征 - 自由现金流ETF（159201）成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头 [1] - 行业覆盖家用电器 汽车 有色金属 电力设备 石油石化等高壁垒领域 [1] - 行业分散性显著 有效规避单一行业波动风险 是底仓配置的有利选择 [1] - 基金管理年费率0.15% 托管年费率0.05% 均为市场最低费率水平 [1]

航天军工行业 - 纪念抗战胜利80周年阅兵展示新型装备占比很大 新域新质力量比重上升 包含45个方队[2] - 新型四代装备为主体 包括100坦克 100支援战车等新型坦克 歼-35等舰载机 歼-35A 歼20S等歼击机 按作战模块编组展示体系作战能力[2] - 陆海空系列无人智能和反无人装备及网电作战等新型力量受阅 包括无人僚机 无人制空作战飞机等新型无人机 高能激光武器 高功率微波武器等定向能武器[2] - 集中亮相高超声速 防空反导 战略导弹等先进装备 包括鹰击21 东风17 东风26D 红旗20 红旗19 红旗29 东风61 东风5C等 展示强大战略威慑实力[2] 电力设备与新能源行业 - 全球储能需求存在超预期可能 国内"136号文"后各地推出配套政策 大储盈利模式逐步完善 市场化需求提升 新增月度招标数据延续环比增长[3] - 欧洲可再生能源装机提升带来消纳问题 动态电价机制加部分国家出台补贴 推动大储工商储高增长 亚非拉新兴市场出现印尼等增量[3] - 国内储能产业链价格竞争接近尾声 储能电池环节已出现价格上涨 后续市场化需求主导将导致设备端有合理利润[3] - 中国企业努力出海挖掘增量 海外市场盈利和格局普遍优于国内 推荐集成环节阳光电源 阿特斯 逆变器环节上能电气 盛弘股份 德业股份 电池环节宁德时代[3] 策略研究 - 25Q2长线资金延续高股息策略基底配置 呈现"科技为矛 消费为盾"特征[4] - 高股息仍是长线资金稳定收益主要基底 但资金在红利内部高切低 险资 汇金止盈拥挤度高位的全国性股份制银行板块[4] - 资金增持具备强产业趋势的科技板块增强组合收益弹性 险资 汇金Q2增持TMT及军工相关ETF QFII重点加仓AI等方向标的[4] - 长线资金对预期押注程度不高的低位内需品种关注度回升 汇金左侧布局白酒品种 险资 社保基金加仓大众消费[4] 金融工程研究 - 构建系统全面的港股多因子框架 从量化多因子框架出发解读港股市场真实性格[5] - 以量价 基本面 资金面和一致预期4个因子大类为主干 共构建339个因子并进行系统性检验[5] - 选股策略实践构建年化收益率10.57%的港股多因子精选50组合和年化超额收益率8.65%的港股通增强组合 回测期为20171229-20250731[5] 家用电器行业 - 2025年1-8月家电板块累计上涨约6.17% 在30个申万子行业中排名第24位 表现弱于上证综指与沪深300[8] - 受以旧换新政策红利支撑 内销需求保持韧性 社零增速在5月电商节刺激下达到53%高点 随后因国补资金波动与高基数效应增速边际回落[8] - 出口受美国自2025年2月起加征附加关税影响 叠加2024年高基数后海外补库需求弱化 板块出口承压明显[8] - 25H1板块收入同比增长8.4% 归母净利润同比增长13.1% 盈利能力受竞争加剧与原材料成本波动影响 毛利率略有下滑[8] 计算机行业 - 2025年秋季策略会AI论坛分享Agent在投研场景应用案例 包含业绩点评撰写 公司研究和调研大纲生成 强调Agent相对Chatbot能力优势[9] - 不同应用场景下Token调用加速 算力需求有望加速增长[9] 汽车行业 - 自动驾驶正迈向从技术验证到规模化落地关键拐点 商用车发展聚焦"一步到位"的L4-5解决方案 落地策略呈现"场景为王"特征[10] - 主要衍生四大场景：自动驾驶出租车Robotaxi 自动驾驶卡车Robotruck 末端配送Robovan 垂类场景与特定场景如机场 港口 矿山 园区等[10] 重点公司分析 - 侨银股份2025年H1实现营收18.71亿元同比下降3.90% 归母净利1.25亿元同比下降27.61% 扣非净利1.31亿元同比下降26.83%[11] - 公司将城市服务业务与新兴技术深度融合 在人形机器人 算法算力等领域深度协作 有望打开成长空间[11] - 首创环保2025年H1实现营收87.31亿元同比下降4.51% 归母净利9.29亿元同比增长0.80% 扣非净利8.76亿元同比增长5.30%[13] - 公司新建项目投运 各项目公司陆续调价 存量资产提质增效推动盈利增长 自由现金流趋势向好[13] - 理想汽车25H1实现营收562亿元同比增长2% 归母净利润17亿元同比增长3% 其中Q2营收302亿元同比下降5%环比上升17%[14] - 汽车销售收入达289亿元同比下降5%环比上升17% 归母净利润11亿元同比下降1%环比上升70% 纯电车i6预计9月上市[14] - 浙富控股2025年H1实现营收106.42亿元同比增长3.22% 归母净利5.66亿元同比增长16.80% 高于预期4.78亿[15] - 清洁能源设备业务表现亮眼 Q2实现营收57.05亿元同比下降2.59%环比上升15.55% 归母净利2.95亿元同比增长69.87%环比上升9.06%[15] - 长春高新1H25收入66.03亿元同比下降0.5% 归母净利润9.83亿元同比下降42.85% 研发投入13.4亿占收入20%[16] - 金赛生长激素销售趋于平稳 华康及房地产业务整体稳定 费用率持续提升[16] 评级变动 - 霍顿房屋目标价199.00元 首次覆盖买入评级 2025-2027年EPS预测12.06/14.73/17.53元[18] - 澳博控股目标价3.00元 评级从买入下调至持有 2025-2027年EPS预测0.11/0.16/0.19元[18] - 蔚来目标价7.56元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测-6.45/-3.44/-0.86元[18] - 平煤股份目标价10.00元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测0.34/0.52/0.77元[18] - 风语筑目标价11.20元 评级从买入下调至增持 2025-2027年EPS预测0.07/0.29/0.42元[18] - 东微半导目标价92.65元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测0.89/1.73/2.85元[18] - 捷成股份目标价6.73元 评级从买入下调至增持 2025-2027年EPS预测0.15/0.16/0.18元[18] - 潞安环能目标价17.69元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测1.10/1.38/1.46元[18] - 新媒股份目标价55.49元 评级从增持上调至买入 2025-2027年EPS预测3.08/3.25/3.37元[18] - 澳优目标价2.97元 评级从持有上调至增持 2025-2027年EPS预测0.18/0.20/0.22元[18] - 中广核矿业目标价3.01元 评级从买入下调至增持 2025-2027年EPS预测0.05/0.14/0.15元[18]

深市整体业绩表现 - 深市2873家公司2025年上半年合计实现营业收入10.24万亿元同比增长3.64% 合计实现净利润5954.56亿元同比增长8.88% [1] - 近八成公司实现盈利 超过五成公司净利润同比增长 超过两成公司盈利同比增长超50% [1] - 深市主板1489家公司合计实现营业收入8.19万亿元 平均营业收入54.99亿元 其中53.76%公司营业收入同比增长 55.17%公司净利润同比增长 [1] 龙头企业表现 - 深市55家市值超千亿元公司合计实现营业收入2.81万亿元同比增长10.69% 合计实现净利润3060.91亿元同比增长18.28% [2] 战略性新兴产业表现 - 842家战略性新兴产业公司合计实现营业收入1.49万亿元同比增长14.73% 平均营业收入17.67亿元 合计实现净利润1212.16亿元同比增长12.51% [3] - 战略性新兴产业公司研发投入合计924.62亿元同比增长22.36% 平均研发强度6.22%同比提升0.39个百分点 [3] - 战略性新兴产业公司合计实现境外业务收入4346.56亿元同比增长23.59% 境外业务收入占比29.22%同比提升3.61个百分点 [3] 电子行业表现 - 深市253家电子行业公司合计实现营业收入9847.6亿元同比增长14.1% 合计实现净利润454.57亿元同比增长24.59% [4] - 胜宏科技实现营业收入90.31亿元同比增长86% 实现净利润21.43亿元同比增长366.89% [4] 计算机行业表现 - 深市222家计算机行业公司合计实现营业收入5012.47亿元同比增长13.74% 合计实现净利润122.85亿元同比增长26% [4] - 宏景科技实现营业收入11.88亿元同比增长567.14% 实现净利润6028万元同比增长725.73% [4] 通信行业表现 - 深市83家通信行业公司合计实现营业收入1938.25亿元同比增长14.19% 合计实现净利润185.32亿元同比增长24.08% [5] - 锐捷网络实现营业收入66.49亿元同比增长31.84% 实现净利润4.52亿元同比增长194% [5] 民生相关行业表现 - 深市66家农林牧渔行业合计实现净利润230.56亿元同比增长199.79% [5]

深市2025年半年报整体业绩表现 - 深市2873家上市公司近八成实现盈利 超过五成净利润同比增长[3] - 总营业收入10.24万亿元 同比增长3.64% 净利润5954.56亿元 同比增长8.88%[5] - 超两成公司盈利同比增长超50%[4] 深市主板公司表现 - 1489家主板公司营业收入合计8.19万亿元 平均营收54.99亿元[5] - 53.76%公司营收同比增长 55.17%公司净利润同比增长 92家扭亏为盈[5] - 38.35%公司实现营收净利双增长[5] 龙头企业业绩 - 55家千亿市值公司营业收入2.81万亿元 同比增长10.69% 净利润3060.91亿元 同比增长18.28%[6] - 市值前100名公司营业收入同比增长9.09% 净利润同比增长20.5%[7] - 比亚迪 美的集团 宁德时代等公司营收超千亿 净利润超百亿[7] 行业表现亮点 - 电子行业253家公司营收9847.6亿元（+14.1%）净利润454.57亿元（+24.59%）境外收入4871.85亿元（+14.64%）[9] - 电力设备行业215家公司营收8384.48亿元（+8.51%）净利润569.01亿元（+17.62%）境外收入2220.35亿元（+15.85%）[9] - 计算机行业222家公司营收5012.47亿元（+13.74%）净利润122.85亿元（+26%）[9] - 通信行业83家公司营收1938.25亿元（+14.19%）净利润185.32亿元（+24.08%）境外收入643.39亿元（+32.59%）[10] - 汽车行业151家公司营收9044.7亿元（+8.45%）净利润392.27亿元（+1.93%）境外收入2754.02亿元（+17.83%）[10] - 家用电器行业61家公司营收5492.38亿元（+7.38%）净利润518.05亿元（+13.9%）境外收入1989.16亿元（+13.76%）[11] - 农林牧渔行业66家公司营收5144.2亿元（+9.12%）净利润230.56亿元（+199.79%）境外收入341.41亿元（+6.23%）[11] 重点公司业绩 - 牧原股份净利润同比增长1169.77% 营收同比增长34.46%[5] - 沪电股份营收同比增长56.59% 净利润同比增长47.5%[5] - 浪潮信息营收同比增长90.05% 净利润同比增长34.87%[5] - 比亚迪营收3712.81亿元（+23.3%）净利润155.11亿元（+13.79%）成为净利润最高车企[10] - 比亚迪境外收入1353.58亿元 占比36.46% 同比增长50.49%[10] 分红与回购情况 - 386家公司披露中期分红 同比增加18.04% 合计分红886.07亿元 同比增加49.51%[3] - 2025年上半年披露回购计划230单 计划回购金额上限合计682.07亿元[3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7][9] 核心观点 - 公司积极推动产品创新和渠道优化布局 内销保持领先的市场份额 且有望受益于国补对高价格带产品的拉动 外销订单增长确定性强 同时公司强化对于费用投放效率管理 预计公司将保持规模稳健增长同时 盈利效率将得到进一步优化 且公司近年来均保持可观分红率 [7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为22.58亿元、25.23亿元和27.58亿元 对应PE估值分别为18.32倍、16.39倍和15.00倍 [7] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收114.78亿元 同比增长4.68% 实现归母净利润9.40亿元 同比下滑0.07% 实现扣非归母净利润9.07亿元 同比下滑1.65% [2][5] - 单二季度实现营业收入56.91亿元 同比增长1.87% 实现归母净利润4.43亿元 同比下滑5.94% 实现扣非归母净利润4.24亿元 同比下滑8.27% [2][5] - 2025年上半年公司毛利率达23.61% 同比下降0.17个百分点 单二季度毛利率23.30% 同比下降0.45个百分点 [12] - 上半年归母净利率/扣非归母净利率分别为8.19%/7.91% 同比下降0.39/0.51个百分点 单二季度分别为7.79%/7.45% 同比下降0.65/0.82个百分点 [12] 业务分拆 - 分品类：炊具及用具营收同比增长7.48% 占比27.56% 烹饪电器营收同比增长1.16% 占比40.92% 食物料理电器营收同比增长2.43% 占比16.96% 其他家用电器营收同比增长13.04% 占比14.56% [12] - 分区域：内销营收同比增长3.36% 占比67.62% 外销营收同比增长7.55% 占比32.38% [12] - 分品类毛利率：炊具及用具毛利率25.50% 同比下降1.12个百分点 烹饪电器毛利率23.51% 同比上升0.61个百分点 食物料理电器毛利率20.34% 同比上升0.21个百分点 其他家用电器毛利率24.09% 同比下降1.48个百分点 [12] - 分区域毛利率：内销毛利率27.72% 同比上升0.60个百分点 外销毛利率15.02% 同比下降1.49个百分点 [12] 费用结构 - 2025年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为10.04%/1.73%/1.83%/-0.12% 同比变化+0.27/-0.04/-0.03/+0.40个百分点 [12] - 单二季度销售/管理/研发/财务费用率分别为10.03%/1.85%/1.89%/-0.13% 同比变化+0.81/+0.02/-0.08/+0.35个百分点 [12] 市场表现 - 当前股价51.61元 总股本80,136万股 每股净资产6.39元 近12月最高价64.30元 最低价49.10元 [10] - 厨房小家电板块受益国补拉动结构升级明显 2025年1-6月零售量同比-1.2% 而零售额同比+9.3% [12] - 2024年与SEB集团关联交易金额71.36亿元 同比增长20.30% 2025年预计关联交易金额74.60亿元 同比增长4.55% [12] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为236.66亿元、250.03亿元、265.78亿元 [17] - 预计2025-2027年归母净利润分别为22.58亿元、25.23亿元、27.58亿元 对应每股收益2.82元、3.15元、3.44元 [7][17] - 预计2025-2027年净资产收益率分别为35.9%、40.7%、45.1% 净利率分别为9.5%、10.1%、10.4% [17]

整体业绩表现 - 深市2873家上市公司2025年上半年实现营业收入10.24万亿元 同比增长3.64% [2] - 第二季度营业收入5.36万亿元 环比增长9.78% [2] - 净利润5954.56亿元 同比增长8.88% [2] - 近八成公司实现盈利 超五成公司净利润同比增长 超两成公司盈利增长超50% [3] 板块分化表现 - 1489家主板公司营收8.19万亿元 53.76%公司收入增长 55.17%公司净利润增长 38.35%公司实现营收净利双增长 [3] - 1384家创业板公司营收2.05万亿元 同比增长9.03% 超六成公司收入正增长 [3] - 创业板净利润1505.42亿元 同比增长11.18% 增速领跑A股市场 [3] 龙头企业表现 - 55家千亿市值公司营收2.81万亿元 同比增长10.69% 净利润3060.91亿元 同比增长18.28% [4] - 市值前100名公司营收同比增长9.09% 净利润同比增长20.5% [4] 战略新兴产业 - 842家战略新兴产业公司营收1.49万亿元 同比增长14.73% 其中新一代信息技术产业增长20.41% [5] - 战略新兴产业净利润1212.16亿元 同比增长12.51% 其中新能源汽车产业增长34.37% [5] - 研发投入924.62亿元 同比增长22.36% 其中新能源汽车产业研发增长39.07% [5] - 境外收入4346.56亿元 同比增长23.59% 境外收入占比29.22% [5] 研发与分红 - 全市场研发投入3529.68亿元 6家公司研发超50亿元 47家公司研发超10亿元 [7] - 409家公司研发强度超10% 142家公司研发强度超20% [7] - 386家公司中期分红886.07亿元 同比增长49.51% [7] - 披露回购计划230单 计划回购金额上限682.07亿元 [8] 重点行业表现 - 电子行业253家公司营收9847.6亿元 同比增长14.1% 净利润454.57亿元 同比增长24.59% [10] - 电力设备行业215家公司营收8384.48亿元 同比增长8.51% 净利润569.01亿元 同比增长17.62% [10] - 计算机行业222家公司营收5012.47亿元 同比增长13.74% 净利润122.85亿元 同比增长26% [11] - 通信行业83家公司营收1938.25亿元 同比增长14.19% 净利润185.32亿元 同比增长24.08% [11] - 汽车行业151家公司营收9044.7亿元 同比增长8.45% 净利润392.27亿元 同比增长1.93% [11] - 家用电器行业61家公司营收5492.38亿元 同比增长7.38% 净利润518.05亿元 同比增长13.9% [11] - 农林牧渔行业66家公司营收5144.2亿元 同比增长9.12% 净利润230.56亿元 同比增长199.79% [12] 境外业务表现 - 电子行业境外收入4871.85亿元 同比增长14.64% [10] - 电力设备行业境外收入2220.35亿元 同比增长15.85% [10] - 通信行业境外收入643.39亿元 同比增长32.59% [11] - 汽车行业境外收入2754.02亿元 同比增长17.83% [11] - 家用电器行业境外收入1989.16亿元 同比增长13.76% [11] - 农林牧渔行业境外收入341.41亿元 同比增长6.23% [12]

核心观点 - 深市上市公司2025年上半年整体业绩表现稳健 营收和净利润双双实现增长 其中营收达10.24万亿元同比增长3.64% 净利润达5954.56亿元同比增长8.88% [2][3][6] - 龙头公司引领作用显著 市值超千亿元公司营收同比增长10.69% 净利润同比增长18.28% [4][8] - 战略性新兴产业表现突出 营收同比增长14.73% 净利润同比增长12.51% 研发投入同比增长22.36% [9][10][11] - 重点行业展现强劲韧性 电子 电力设备 计算机 通信 汽车 家用电器和农林牧渔等行业均实现营收和净利润正增长 [15][16][17][18] 营收与净利润 - 深市公司上半年营收合计10.24万亿元同比增长3.64% 第二季度营收5.36万亿元环比增长9.78% [6] - 净利润5954.56亿元同比增长8.88% 近八成公司实现盈利 超过五成公司净利润同比增长 超过两成公司盈利同比增长超50% [6][7] - 主板公司合计营收8.19万亿元 54.76%公司营收同比增长 55.17%公司净利润同比增长 38.35%公司实现营收净利双增长 [7] - 创业板公司合计营收2.05万亿元同比增长9.03% 净利润1505.42亿元同比增长11.18% [7] 龙头公司表现 - 市值超千亿元公司55家 合计营收2.81万亿元同比增长10.69% 合计净利润3060.91亿元同比增长18.28% [8] - 市值前100名公司营收同比增长9.09% 净利润同比增长20.5% [8] 战略性新兴产业 - 842家战略性新兴产业公司合计营收1.49万亿元同比增长14.73% 其中新一代信息技术产业营收增长率达20.41% [10] - 合计净利润1212.16亿元同比增长12.51% 其中新能源汽车产业净利润同比增长34.37% [10] - 研发投入合计924.62亿元同比增长22.36% 其中新能源汽车产业研发投入增速39.07% 平均研发强度6.22% [11] - 境外收入4346.56亿元同比增长23.59% 境外业务收入占比29.22% [11] 研发投入与分红 - 深市公司研发投入合计3529.68亿元 6家公司研发支出超50亿元 47家公司研发支出超10亿元 409家公司研发强度超10% [13] - 386家公司披露中期分红同比增加18.04% 合计分红886.07亿元同比增加49.51% [13] - 披露回购计划230单 计划回购金额上限合计682.07亿元 [14] 重点行业业绩 - 电子行业253家公司营收9847.6亿元同比增长14.1% 净利润454.57亿元同比增长24.59% 境外收入4871.85亿元同比增长14.64% [16] - 电力设备行业215家公司营收8384.48亿元同比增长8.51% 净利润569.01亿元同比增长17.62% 境外收入2220.35亿元同比增长15.85% [16] - 计算机行业222家公司营收5012.47亿元同比增长13.74% 净利润122.85亿元同比增长26% [16] - 通信行业83家公司营收1938.25亿元同比增长14.19% 净利润185.32亿元同比增长24.08% 境外收入643.39亿元同比增长32.59% [17] - 汽车行业151家公司营收9044.7亿元同比增长8.45% 净利润392.27亿元同比增长1.93% 境外收入2754.02亿元同比增长17.83% [17] - 家用电器行业61家公司营收5492.38亿元同比增长7.38% 净利润518.05亿元同比增长13.9% 境外收入1989.16亿元同比增长13.76% [17] - 农林牧渔行业66家公司营收5144.2亿元同比增长9.12% 净利润230.56亿元同比增长199.79% 境外收入341.41亿元同比增长6.23% [18]

整体业绩表现 - 深市2873家上市公司2025年上半年实现营业收入10.24万亿元 同比增长3.64% 第二季度营收5.36万亿元 环比增长9.78% [1][2] - 净利润5954.56亿元 同比增长8.88% 近八成公司盈利 超五成公司净利润同比增长 超两成公司盈利增长超50% [2] - 深市主板1489家公司营收8.19万亿元 平均营收54.99亿元 53.76%公司营收增长 55.17%公司净利润增长 38.35%公司实现营收净利双增长 [2] - 创业板1384家公司营收2.05万亿元 同比增长9.03% 超六成公司收入正增长 净利润1505.42亿元 同比大幅增长11.18% 1028家公司盈利 728家公司净利润增长 305家公司净利润增长超50% [3] 龙头公司表现 - 深市55家市值超千亿元公司营收2.81万亿元 同比增长10.69% 净利润3060.91亿元 同比增长18.28% [3] - 市值前100名公司营收同比增长9.09% 净利润同比增长20.5% [3] 重点行业业绩 - 电子行业253家公司营收9847.6亿元 同比增长14.1% 净利润454.57亿元 同比增长24.59% 超八成公司盈利 近六成公司盈利提高 境外收入4871.85亿元 同比增长14.64% 第二季度收入环比增长10.11% 净利润环比增长23.6% [4] - 电力设备行业215家公司营收8384.48亿元 同比增长8.51% 净利润569.01亿元 同比增长17.62% 境外收入2220.35亿元 同比增长15.85% [5] - 计算机行业222家公司营收5012.47亿元 同比增长13.74% 净利润122.85亿元 同比增长26% 第二季度营收环比增长13.64% [6] - 通信行业83家公司营收1938.2亿元 同比增长14.19% 净利润185.32亿元 同比增长24.08% 境外收入643.39亿元 同比增长32.59% 第二季度营收1061.04亿元 环比增长20.96% 净利润103.39亿元 环比增长26.18% [6] - 汽车行业151家公司营收9044.7亿元 同比增长8.45% 净利润392.27亿元 同比增长1.93% 境外收入2754.02亿元 同比增长17.83% [6] - 家用电器行业61家公司营收5492.38亿元 同比增长7.38% 净利润518.05亿元 同比增长13.9% 境外收入1989.16亿元 同比增长13.76% 第二季度净利润环比增长14.35% [7] - 农林牧渔行业66家公司营收5144.2亿元 同比增长9.12% 净利润230.56亿元 同比增长199.79% 境外收入341.41亿元 同比增长6.23% [7] 研发投入与创新 - 深市公司研发投入合计3529.68亿元 6家公司研发支出超50亿元 47家公司研发支出超10亿元 409家公司研发强度超10% 142家公司研发强度超20% [8] - 842家战略性新兴产业企业营收1.49万亿元 平均营收17.67亿元 同比增长14.73% 其中新一代信息技术产业营收增长20.41% 净利润1212.16亿元 同比增长12.51% 其中新能源汽车产业增长34.37% [8] - 战略性新兴产业公司境外收入4346.56亿元 同比增长23.59% 境外收入占比29.22% 同比提升3.61个百分点 [9] 股东回报 - 386家公司披露中期分红 同比增加18.04% 合计分红886.07亿元 同比增加49.51% [9] - 披露回购计划230单 计划回购金额上限合计682.07亿元 [9]

深市上市公司2025年半年报业绩总体表现 - 深市2873家上市公司近八成实现盈利，超过五成净利润同比增长 [1] - 整体营业收入10.24万亿元同比增长3.64%，净利润5954.56亿元同比增长8.88% [2] - 超过两成公司盈利同比增长超50% [2] 分红与回购情况 - 386家公司披露中期分红同比增加18.04%，合计分红886.07亿元同比增加49.51% [1] - 上半年披露回购计划230单，计划回购金额上限合计682.07亿元 [1] 深市主板公司表现 - 1489家主板公司营业收入合计8.19万亿元，平均营业收入54.99亿元 [2] - 53.76%公司营业收入同比增长，55.17%公司净利润同比增长，38.35%公司实现营收净利双增长 [2] - 92家公司实现扭亏为盈 [2] 龙头企业业绩 - 55家市值超千亿元公司营业收入合计2.81万亿元同比增长10.69%，净利润3060.91亿元同比增长18.28% [3] - 市值前100名公司营业收入同比增长9.09%，净利润同比增长20.5% [3] - 比亚迪、美的集团、宁德时代等公司收入规模超千亿元，净利润规模超百亿元 [3] 电子行业表现 - 253家公司营业收入9847.6亿元同比增长14.1%，净利润454.57亿元同比增长24.59% [4] - 超八成公司实现盈利，近六成公司盈利同比提高 [4] - 境外收入4871.85亿元同比增长14.64% [4] 电力设备行业表现 - 215家公司营业收入8384.48亿元同比增长8.51%，净利润569.01亿元同比增长17.62% [4] - 境外收入2220.35亿元同比增长15.85% [4] 计算机行业表现 - 222家公司营业收入5012.47亿元同比增长13.74%，净利润122.85亿元同比增长26% [4] 通信行业表现 - 83家公司营业收入1938.25亿元同比增长14.19%，净利润185.32亿元同比增长24.08% [5] - 境外收入643.39亿元同比增长32.59% [5] 汽车行业表现 - 151家公司营业收入9044.7亿元同比增长8.45%，净利润392.27亿元同比增长1.93% [6] - 境外收入2754.02亿元同比增长17.83% [6] - 比亚迪营业收入3712.81亿元同比增长23.3%，净利润155.11亿元同比增长13.79% [6] - 比亚迪境外收入1353.58亿元同比增长50.49%，占营业收入比重36.46% [6] 家用电器行业表现 - 61家公司营业收入5492.38亿元同比增长7.38%，净利润518.05亿元同比增长13.9% [6] - 境外收入1989.16亿元同比增长13.76% [6] - 二季度环比净利润增长14.35% [6] 农林牧渔行业表现 - 66家公司营业收入5144.2亿元同比增长9.12%，净利润230.56亿元同比增长199.79% [7] - 境外收入341.41亿元同比增长6.23% [7] 重点公司业绩案例 - 牧原股份净利润同比增长1169.77%，营业收入同比增长34.46% [2] - 沪电股份营业收入同比增长56.59%，净利润同比增长47.5% [2] - 浪潮信息营业收入同比增长90.05%，净利润同比增长34.87% [2]

整体业绩表现 - 深市2873家上市公司2025年上半年实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长3.64%，第二季度营收5.36万亿元，环比增长9.78% [1][2] - 实现净利润5954.56亿元，同比增长8.88%，近八成公司盈利，超五成公司净利润同比增长，超两成公司盈利同比增长超50% [2] - 深市主板1489家公司合计营收8.19万亿元，平均营收54.99亿元，53.76%公司营收增长，55.17%公司净利润增长，38.35%公司实现营收净利双增长 [2] - 创业板1384家公司合计营收2.05万亿元，同比增长9.03%，超六成公司收入正增长，净利润1505.42亿元，同比大幅增长11.18% [3] 龙头公司引领作用 - 深市55家市值超千亿元公司上半年营收合计2.81万亿元，同比增长10.69%，净利润合计3060.91亿元，同比增长18.28% [3] - 市值前100名公司营业收入和净利润分别同比增长9.09%和20.5% [3] 重点行业业绩 - 电子行业253家公司营收9847.6亿元，同比增长14.1%，净利润454.57亿元，同比增长24.59%，超八成公司盈利，近六成公司盈利同比提高，境外收入4871.85亿元，同比增长14.64%，第二季度收入环比增10.11%，净利润环比增23.6% [4] - 电力设备行业215家公司营收8384.48亿元，同比增长8.51%，净利润569.01亿元，同比增长17.62%，境外收入2220.35亿元，同比增长15.85% [5] - 计算机行业222家公司营收5012.47亿元，同比增长13.74%，净利润122.85亿元，同比增长26.00%，第二季度营收环比增长13.64% [6] - 通信行业83家公司营收1938.2亿元，同比增长14.19%，净利润185.32亿元，同比增长24.08%，境外收入643.39亿元，同比增长32.59%，第二季度营收环比增20.96%，净利润环比增26.18% [6] - 汽车行业151家公司营收9044.7亿元，同比增长8.45%，净利润392.27亿元，同比增长1.93%，境外收入2754.02亿元，同比增长17.83% [6] - 家用电器行业61家公司营收5492.38亿元，同比增长7.38%，净利润518.05亿元，同比增长13.90%，境外收入1989.16亿元，同比增长13.76%，第二季度净利润环比增长14.35% [7] - 农林牧渔行业66家公司营收5144.2亿元，同比增长9.12%，净利润230.56亿元，同比大幅增长199.79%，境外收入341.41亿元，同比增长6.23% [7] 研发投入与创新 - 深市公司2025年上半年研发投入合计3529.68亿元，6家公司研发支出超50亿元，47家公司研发支出超10亿元，409家公司研发强度超10%，142家公司研发强度超20% [8] - 842家战略性新兴产业企业合计营收1.49万亿元，平均营收17.67亿元，同比增长14.73%，其中新一代信息技术产业营收增长率达20.41%，净利润1212.16亿元，同比增长12.51%，其中新能源汽车产业同比增速达34.37% [8] 国际化与股东回报 - 战略性新兴产业公司境外收入4346.56亿元，同比增长23.59%，境外业务收入占比29.22%，提升3.61个百分点 [9] - 386家公司披露中期分红，同比增加18.04%，合计分红886.07亿元，同比增加49.51% [9] - 深市上市公司披露回购计划230单，计划回购金额上限合计达682.07亿元 [9]