公司概况 - 广东红墙新材料股份有限公司为两广地区混凝土外加剂龙头企业，在广东和广西两省竞争优势突出，华南市场营收占比维持在50%以上，毛利率处于30%以上较高水平 [2][3] - 公司2024年主体信用等级为A+，评级展望稳定，红墙转债信用等级同样为A+ [2] - 截至2025年3月末，公司总资产28.87亿元，归母所有者权益16.71亿元，总债务8.14亿元 [2][3] 财务表现 - 2024年公司营业收入6.75亿元，同比下滑11.3%，净利润0.49亿元，同比下滑42.98% [3][6] - 2024年销售毛利率29.20%，较2023年下降3.69个百分点，EBITDA利润率13.53% [3][6] - 2024年末资产负债率35.46%，速动比率5.30，现金短期债务比3.88 [3][6] - 2025年1-3月经营活动现金流净额-0.21亿元，主要因大亚湾基地试生产阶段大规模采购环氧乙烷 [3][6] 行业环境 - 混凝土外加剂行业受房地产深度调整影响需求持续收缩，2024年建筑业新开工面积同比下滑20%以上 [10][11] - 行业呈现明显区域性特征，华东地区固定资产投资增速相对优于其他区域，华南地区增长乏力 [10][11] - 聚羧酸系减水剂为主要产品，占混凝土成本2%-3%，但2025年中美关税摩擦抬升环氧乙烷成本，厂商盈利或进一步走弱 [13][14] 经营情况 - 2024年聚羧酸系外加剂营收占比96.38%，但价格下滑致毛利率降至29.42%，产能利用率仅36.28% [15][16] - 客户结构中区域商品混凝土企业占比高，与地产关联度大，2024年末应收账款坏账准备0.64亿元 [3][15] - 大亚湾基地2024年底进入试生产，规划年产15万吨聚醚单体，预计2025年自给率将显著提升 [19][21] 同业比较 - 2024年公司外加剂营收6.73亿元，低于苏博特(25.83亿元)和垒知集团(19.55亿元)，但销售净利率7.22%高于同业 [6] - 华南区域毛利率31.50%，较苏博特和垒知集团同区域高8.51和12.32个百分点 [6][16] - 应收款项占总资产比重25.27%，优于垒知集团(45.09%)但逊于苏博特(36.33%) [6] 募投项目 - 红墙转债募资3.16亿元用于年产32万吨环氧乙烷衍生物项目，已全部使用完毕 [7] - 项目延伸至上游聚醚单体降低成本，同时新增非离子表面活性剂和聚醚多元醇两类产品 [19][21] - 新拓产品面临产能消化压力，2024年行业产能利用率仅60%(表面活性剂)和50%(聚醚多元醇) [21]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年5月28日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本 企业产能利用率为76.19%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量31.467万吨，环比减少 3.70%,乙烯法企业产量12.85万吨，环比增加2.64%；本周供给压力有所减少；下周预计检修 有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为46.93%，环比增加.479个百分点，低于历史平均水平；下游 型材开工率为39.6%，环比增加.7个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 45.31%，环比减少3.75个百分点，低于历史平均水平；下 ...

【现货方面】 5月27日，乙二醇价格重心弱势整理，基差偏强运行。聚酯工厂减产落实，负荷下降至92%偏下。夜盘 乙二醇低开调整，基差偏强运行，现货成交至09合约升水150元/吨附近。早盘乙二醇价格重心短暂下 探，低位买气有所回升，随后盘面震荡回升。至尾盘，现货基差成交至09合约升水153-155元/吨附近， 日内少量聚酯工厂参与采购。美金方面，乙二醇外盘重心小幅回落，6月上船货商谈在528-530美元/吨 附近，远月船货商谈偏低在525美元/吨偏下，日内个别供应商参与补货。 【供需方面】 供应：截至5月22日，MEG综合开工率和煤制MEG开工率为58.22%（-2.26%）和61.25%（+1.21%）。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 库存：截止5月26日，华东主港地区MEG港口库存预 ...

工业与制造业 - 前四个月规模以上工业企业利润加快恢复 [1] - 山东高密市友道化学有限公司一车间发生爆炸事故 造成5人死亡 6人失联 19人轻伤 [3] 商业与投资 - 国家级经开区是"投资中国"的优先选择 [1] - 市场监管总局对持续保持良好信用的企业无事不扰 [1] 科技与创新 - 中国科学家王小云获2025年"世界杰出女科学家奖" 其密码学研究推动新一代哈希函数标准制定 [19] - 印度国防部批准五代战机研发项目 [4] 教育与文化 - 教育部深化整治中小学利用征订教辅及购买校服牟利等突出问题 [1] - 文化和旅游部组织对8省区文旅市场安全隐患开展暗访抽查 [1] - 7项科技考古与文化遗产保护成果发布 包括中国龙新形象和千年王冠重现 [1] 医疗与健康 - 苏丹中部霍乱疫情严重 一周内致172人死亡 [6] 消费与零售 - "轻医美"行业乱象迭出 需强化全链条监管和建立"黑名单"信用惩戒机制 [14] 交通与旅游 - 宁波一村庄稻田中间设置停车收费杆 因曾有车主走小路逃费 [7] - 珠峰景区5辆车被砸 嫌疑人系精神病患者已送医 [8] 体育与娱乐 - 利物浦英超夺冠庆祝活动发生驾车撞人事件 导致50余人被送医救治 [4]

【DT新材料】 获悉，近日， 宁夏宝丰能源集团股份有限公司 高端煤基化学品示范项目 环境影响评价公众参与第一次公示。 项目总投资 298亿元 ，建设年产20万吨聚乙烯醇、20万吨POE、20万吨MMA、26万吨PC、80万吨丙烯酸及酯等装置 。 主要建设内容包括 空分、气化、净化、甲醇合成、硫回收、甲醇制烯烃、α-烯烃、醋酸乙烯、聚乙烯醇、MMA、丙烯酸及酯、苯酚/丙酮、双酚A、 聚碳酸酯 等生产装置，配套建设公用工程及辅助生产设施。 截至目前， 宁夏 宝丰煤制烯烃 ( 一期、二期、三期项目 ) 的年产能已达 220 万吨 ，甲醇年产能为 640 万吨 ，其中二期项目具备生产高端聚乙烯 双峰产品、茂金属聚乙烯产品的能力，三期项目具备生产高端产品 25 万吨 / 年 EVA 的能力 。今年新开工的 四期项目将形成 50 万吨 烯烃规模。 另外，宁夏宝丰能源集团已建成全球单厂规模最大煤制烯烃厂——内蒙古宝丰煤基新材料有限公司 300万吨 烯烃项目。 2025年4月27日，宝丰储能正极、负极、电解液厂暨宝丰能源四期烯烃新材料项目集中开工现场推进会在宁东基地隆重举行。宝丰能源四期烯烃新 材料项目投资 205亿元 ，是 ...

校对： 刘星莹 事故发生后，山东省委、省政府作出安排部署，省、市、县三级启动应急处置机制，成立联合救援指挥部，全 力组织开展救援，全面做好失联人员搜救、伤员救治、家属安抚、善后处置、环境监测等各项工作。目前现场 搜救和清理工作仍在进行中。 来源：央视新闻微信公众号 责编：汪云鹏 山东高密市应急管理局发布情况通报：5月27日11时57分左右，山东高密友道化学有限公司一车间发生爆炸事 故。事故发生后，各级组织力量全力搜救。截至19时25分，事故造成5人死亡，6人失联，19人轻伤。 百万用户都在看 利好来了！刚刚，"国家队"出手！ 午后！日本，重大突发！ 今夜，利好！刚刚，大涨！ 俄乌突发！刚刚，大规模袭击！特朗普"怒了" 刚刚，大涨！关税，突传大消息！ 刚刚，A股异动！一则消息，突然引爆！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

最新情况通报。 据高密市应急管理局5月27日晚通报，潍坊高密市友道化学有限公司爆炸事故发生后，各级组织力量全力搜 救。截至19时25分，事故造成5人死亡，6人失联，19人轻伤。 事故发生后，山东省委、省政府高度重视，立即作出安排部署，省、市、县三级启动应急处置机制，成立联合 救援指挥部，全力组织开展救援，全面做好失联人员搜救、伤员救治、家属安抚、善后处置、环境监测等各项 工作。目前现场搜救和清理工作仍在进行中。 稍早之前，应急管理部部长王祥喜已经作出部署，要求抓紧核实核清人数，组织专业力量尽快扑灭火灾，全力 开展人员排查搜救，组织医疗专家全力救治伤员，妥善做好善后处置等工作。应急管理部副部长宋元明、王道 席在国家应急指挥总部连线山东省应急管理厅和消防救援总队，调度了解现场情况，指导应急处置工作。应急 管理部副部长胡明朗已率工作组赶赴事故现场。应急管理部调派国家综合性消防救援力量、国家安全生产专业 救援力量前往增援，协调医疗卫生专家参与伤员救治。 综合自：新华社、应急管理部 责编：李丹 校对： 祝甜婷 版权声明 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体 法 ...

收购交易概述 - 公司拟收购关联方锦天宏公司持有的泸州弘盛100%股权，交易价格基于评估价值6.76亿元，增值率101.29% [1] - 泸州弘盛成立于2022年11月，注册资本3.6亿元，主营业务包括园区管理服务、热力生产和供应、污水处理等 [1] - 截至2024年末，泸州弘盛总资产3.36亿元，净资产3.358亿元 [1] - 锦天宏公司将先行收购泸州弘盛锅炉及备煤系统相关设备设施，预估价格7972.51万元 [2] 收购目的与战略规划 - 收购主要目的是获取泸州弘盛的土地资产，用于推动10万吨/年绿色精细化学品项目建设 [1][2] - 10万吨绿色化工项目选址位于泸天化化工园区西区，用地约325亩，总投资11.71亿元 [2] - 项目预计投产后年均销售收入9.93亿元，年均利润总额1.04亿元，税后内部收益率9.41% [2] - 未来还将利用该土地发展绿色精细化学品产业、新型肥料产业和科研开发试验基地 [3] 资产增值原因 - 泸州弘盛账面实物资产及土地使用权通过司法拍卖取得，拍卖价格考虑了资产成新率和快速变现折扣 [1] - 公司以实际支付价款入账，账面金额非资产原始购建成本 [1] 交易支付安排 - 交易剩余40%转让款2.7亿元将在锦天宏公司支付设备设施收购款后支付 [2]

爆炸事故与公司背景 - 山东高密友道化学有限公司一车间发生爆炸事故，正在组织救援救治 [1] - 山东友道由豪迈集团持股97%，豪迈集团掌舵人张恭运持有集团83%股份 [2] - 山东友道近年主要从事杀虫剂生产，其氯虫苯甲酰胺原药于2024年4月获得美国EPA登记批准，成为中国首家在美国获得该产品自主登记的企业 [1] 公司业务与项目规划 - 山东友道氯虫苯甲酰胺原药一期项目计划总投资10亿元，全部投产后年产能达1万吨，预计年产值突破50亿元 [1] - 氯虫苯甲酰胺是目前全球销售额最大的杀虫剂品种 [1] - 豪迈集团总资产200亿元，员工2万余人，2024年实现产值202亿元，出口10.3亿美元 [2] - 豪迈科技（002595.SZ）为豪迈集团旗下上市公司，主要从事轮胎模具业务 [2] 企业家背景与公司发展 - 张恭运为豪迈集团创始人，1962年出生，山东高密人，2011年带领豪迈科技上市 [2] - 张恭运以118.69亿元财富位列2025山东上市公司300富第7位，为潍坊高密地区首富 [3] - 豪迈集团2024年在高端零部件定制领域产值超50亿元，同比增长20%，预计2025年保持良好增长 [3] - 公司计划保持较高投资强度，预计产值可实现5年倍增 [3]

天津久日新材料股份有限公司（以下简称公司）于 2025 年 5 月 27 日召开第 五届董事会第二十四次会议、第五届监事会第二十三次会议，审议通过《关于使 用部分募集资金向控股孙公司提供借款以实施募投项目的议案》，同意公司使用 募集资金 5,000.00 万元向控股孙公司湖南弘润化工科技有限公司（以下简称弘 润化工）提供借款，用于实施湖南弘润化工科技有限公司 8,000 吨/年光引发剂 H4 酮项目（以下简称弘润化工项目）。该事项在公司董事会审议权限范围内， 无需提交股东大会审议。公司监事会、保荐机构对该事项发表了同意的意见。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意天津久日新材料股份有限公司首次公 开发行股票注册的批复》（证监许可20191887 号），同意公司首次公开发行 股票的注册申请，公司向社会公开发行人民币普通股 2,780.68 万股，每股面值 人民币 1.00 元，每股发行价为人民币 66.68 元，共募集资金人民币 185,415.74 万元，扣除发行费用 14,486.45 万元（不含税），实际募集资金净额为人民币 验证，并出具了《天津久日新材料股份有限公司发行人民币普通股（ ...