行业与公司 - 行业：聚乙烯醇（PVA）及新材料（如PVB树脂、光学薄膜、汽车级胶片等）[1][2] - 公司：皖维高新（国内聚乙烯醇行业龙头企业）[1][2] 核心经营数据 - 2025年上半年总营收40.61亿元，归母净利润2.56亿元，扣非净利润2.44亿元，同比大幅增长[3] - 出口逆势上涨，2025年预计出口量7万多吨（东南亚、非洲等新兴市场）[13] 市场策略与成果 - **双轨并行销售策略**：国内由领导带队巩固份额，海外通过展会推广新材料[4] - **欧洲市场突破**：反倾销案2025年9月到期，计划通过法律手段恢复份额[13] - **战略合作**：与海螺水泥合作开发干混砂浆产品[6]，与日本可乐丽签订PV树脂独家供货协议（2024Q4起）[17] 产能与项目进展 - **盐城基地**：规划40万吨乙烯法PVA，配套醋酸乙烯（36万吨）、醋酸甲酯（30万吨）及VAE乳液、PVB树脂[9][10] - 一期20万吨PVA预计2025年10月投产[10] - **光学薄膜**： - 技术突破：开发20微米薄型化产品，国产替代节省行业成本数十亿元[18][19] - 产能：1.6米宽幅500万平米、3.4米宽幅700万平米、2000万平米生产线[19] - **PVB树脂**： - 原有2.2万吨产能改造完成，新增2万吨功能性树脂粉项目（9月投产）[20][21] - 高端树脂粉附加值高（单价3万-8万元 vs 普通1.2万-1.5万元）[21] - **汽车玻璃**： - 一期150万套投产，胶片获上汽通用、比亚迪、奔驰验证，供应量占50%[22] - 目标客户：奇瑞（中高端新车）、福耀[22] 技术创新与品牌建设 - **技改成果**：乙烯法工艺补齐醋酸乙烯缺口，开发特种PVA树脂（如PVB、光学薄膜）[6][14] - **科技奖励**：召开科技大会奖励技术突破，获安徽省政府质量奖（继三年前后再获奖）[7][8] 管理优化措施 - **降本增效**：集中采购、工艺调整、库存管理[5] - **项目管理**：副总级领导挂图作战，重点项目（工业薄膜、汽车胶片等）9-10月投产[5][18] 战略布局与风险应对 - **短板改进**： - 内蒙古电石法受双控指标限制，广西运输成本高，盐城基地补足短板[12][15] - **工艺路线**：掌握石油乙烯法（成本低、品质优），布局湿法产能替代低端电石法产品[14][16] 其他重要信息 - **煤矿项目**：探矿权已获，采矿权申请中，投产后可转让指标或参股分红[23] - **设备封锁**：光学薄膜项目因国外设备交付延迟（技术封锁），部分设备国产化替代[18]

财务表现 - 2025年中报营业总收入40.61亿元，同比上升4.9%，归母净利润2.56亿元，同比上升97.47% [1] - 第二季度营业总收入20.59亿元，同比下降0.74%，归母净利润1.38亿元，同比上升67.68% [1] - 毛利率14.49%，同比增9.47%，净利率6.3%，同比增100.41% [1] - 三费占营收比3.22%，同比减20.7%，每股收益0.12元，同比增103.33% [1] - 扣非净利润2.44亿元，同比增107.35%，经营活动现金流净额同比增118.87% [1][6] 财务指标变动原因 - 货币资金变动幅度48.36%，因银行存款增加 [3] - 应收票据变动幅度-37.46%，因未到期应收票据减少 [3] - 财务费用变动幅度-158.14%，因利息支出减少及大额存单利息收入增加 [6] - 资产处置收益变动幅度552.29%，因固定资产处置收益增加 [8] - 营业外收入变动幅度-86.13%，因碳排放交易收入减少 [8] 基金持仓情况 - 国泰融安多策略灵活配置混合A持有160.04万股，新进十大股东 [11] - 中欧价值精选混合A持有135.51万股，增仓 [11] - 国泰景气优选混合A持有71.83万股，新进十大股东 [11] - 银华中证1000增强策略ETF持有6.54万股，增仓 [11] 业务与商业模式 - 公司业绩主要依靠研发驱动，需关注研发投入减少9.33%的影响 [6][9] - 去年ROIC为2.62%，净利率4.44%，历史中位数ROIC为3.33%，投资回报较弱 [8] - 主营产品聚乙烯醇、醋酸乙烯、熟料销量增长带动营收上升4.9% [3] 财务结构 - 有息负债50.15亿元，同比增11.67%，有息资产负债率30.54% [1][10] - 货币资金/流动负债仅8.25%，经营性现金流均值/流动负债16.37% [10] - 应收账款/利润达160.87%，需关注应收账款状况 [10]

抗日战争时期的贡献 - 1938年加入中国共产党并担任新四军第四师政治部联络科长，负责为抗日根据地筹备军需物资[3] - 1940年成功将违禁电子管伪装成热水瓶外壳运送到皖北根据地[3] - 1944年收购300多匹布料并通过租界水路运至根据地解决冬装问题[6] - 1945年用粮食变现方式获取钢材解决武器制造需求[6] - 9年间输送100多名人才及数以千计的药品、粮食等物资支援抗战[6] 新中国石油工业奠基 - 1949年接管中国石油公司并兼任总经理[7] - 组织考察华东西北地区石油资源，1950年推动第一次全国石油工作会议[7] - 1949年底建成新中国首座年加工10万吨原油的上海炼油厂，工期仅5个月[7][8] - 1950年出任石油管理总局副局长，组建首个专业炼油设计机构并培养技术人才[8] - 主持全国原油年产量从1949年12万吨增至1952年43.5万吨，达旧中国峰值1.3倍[11] - 1956年启动兰州炼油厂建设，1959年投产时产品种类从16种扩展至70种[11][12][14] 大庆油田开发 - 1963年底任大庆会战总指挥，3年半实现1155万吨原油产量，投资回收率149%[15] - 1964年创新分层注水技术解决含水率问题，使含水率从6.37%降至2.8%[18] - 1965年实施5137项技术革新，34套装置中16套达世界先进水平[17] - 原油产量从1964年625万吨增至1966年1060万吨[18] 化学工业发展 - 1966年任化工部代理部长，重点发展化肥工业，1979年全国小氮肥厂达1533个，年产氮肥658万吨占全国55.6%[19] - 1967年突破三触媒新工艺合成氨技术，中型氮肥厂从15个增至1978年50个，合成氨产量增长1.5倍[19] - 1972年引进13套大型化肥设备，1979年建成首个自主设计大型氮肥厂[20][21] - 推动三大合成材料发展，1972年引进30万吨乙烯装置建成北京石化基地[22] - 组织国防化工攻关，成功研制高能推进剂支持航天事业发展[24]

高端煤基化学品示范项目 - 项目总投资298亿元 建设年产20万吨聚乙烯醇 20万吨POE 20万吨MMA 26万吨PC 80万吨丙烯酸及酯等装置 [1] - 主要建设内容包括空分 气化 净化 甲醇合成 硫回收 甲醇制烯烃 α-烯烃 醋酸乙烯 聚乙烯醇 MMA 丙烯酸及酯 苯酚/丙酮 双酚A 聚碳酸酯等生产装置 [1] - 配套建设公用工程及辅助生产设施 [1] 现有产能情况 - 宁夏宝丰煤制烯烃(一期 二期 三期项目)年产能达220万吨 甲醇年产能640万吨 [1] - 二期项目具备生产高端聚乙烯双峰产品 茂金属聚乙烯产品能力 [1] - 三期项目具备年产25万吨EVA能力 [1] - 四期项目将形成50万吨烯烃规模 [1] - 内蒙古宝丰煤基新材料有限公司建成全球单厂规模最大300万吨烯烃项目 [1] 四期烯烃新材料项目 - 项目投资205亿元 定位为公司"聚焦主业 做强实业"重点项目 [2] - 与宝丰储能正极 负极 电解液厂同期开工 [2]