投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [8] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩承压，但受益于“反内卷”政策驱动，行业景气度有望改善 [1][2][6] - 公司作为C4产业链龙头，竞争优势显著，产品规模居行业前列，成本优势显著 [13] - 公司积极布局C3产业链，向产业链纵深发展，以弥补基地内产业链短板 [13] - 基于项目正常推进的假设，预计公司2025年至2027年归母净利润将显著增长，分别为0.6亿元、4.9亿元和9.1亿元 [13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度：实现营业收入182.12亿元，同比下降0.77%；归母净利润为-1.46亿元，同比下降174.19%；扣非归母净利润为-1.44亿元，同比下降182.20% [2][6] - 2025年第三季度：实现营业收入60.04亿元，同比上升6.75%，环比下降8.89%；归母净利润为-1.69亿元，同比及环比均由盈转亏；扣非归母净利润为-1.66亿元，同比及环比均由盈转亏 [2][6] 产品价格与价差分析 - 顺酐：2025年第三季度国内价格为5335元/吨，环比下降14.11%；丁烷法顺酐价差均值为214元/吨，环比大幅下降67.23% [13] - 甲乙酮：2025年第三季度国内华东地区市场价为8817元/吨，环比上升6.86%；山东齐翔出厂价为7378元/吨，环比上升7.31%；对应价差表现分化，华东地区市场价差环比上升14.33%，山东齐翔出厂价差环比上升19.10% [13] - MMA：2025年第三季度国内价格为9714元/吨，环比下降5.82%；叔丁醇法价差均值为2241元/吨，环比下降17.66% [13] - MTBE：2025年第三季度国内价格为5051元/吨，环比下降2.03%；价差均值为411元/吨，环比下降12.70% [13] 公司竞争优势与业务布局 - C4产业链龙头：公司专注于原料碳四的深度加工，形成四条产品线，主要产品包括甲乙酮、顺酐、MMA和丁腈胶乳等，规模均位居行业前列 [13] - 原料优势：公司所在地山东拥有全国最丰富的炼厂和地炼资源，为公司提供了丰富的原料供给 [13] - 市场地位：公司甲乙酮装置设计产能为26万吨/年，是国内乃至世界产能最大的生产企业，国内产销份额占比约70% [13] - C3产业链布局：公司建有70万吨/年丙烷脱氢项目、30万吨/年环氧丙烷项目和8万吨/年丙烯酸及6万吨/年丙烯酸丁酯项目，未来将根据已有丙烯条件，持续向产业链纵深发展 [13] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计2025年、2026年、2027年归母净利润分别为0.6亿元、4.9亿元、9.1亿元 [13] - 估值水平：以2025年11月7日收盘价4.96元计算，对应的市盈率（PE）分别为246.1倍、28.7倍和15.4倍 [13]

核心观点 - 截至2025年11月7日当周，国内外大炼化项目价差环比均有所扩大，其中国外价差增幅（+4.33%）显著高于国内（+0.78%）[1][2] - 布伦特原油周均价环比下跌1.45%，成本端下行未完全传导至化工品价差改善，各板块表现分化 [1][2] - 六大民营炼化公司股价近一周普遍上涨，恒力石化（+8.02%）和桐昆股份（+6.82%）涨幅居前 [4] 价差与原油价格 - 国内重点大炼化项目价差为2327.79元/吨，环比增加18.00元/吨（+0.78%）[1][2] - 国外重点大炼化项目价差为1361.85元/吨，环比增加56.54元/吨（+4.33%）[1][2] - 布伦特原油周均价为64.23美元/桶，环比下跌1.45% [1][2] - 截至11月7日，布伦特原油价格为63.63美元/桶，较10月31日下跌1.44美元/桶 [2] 炼油板块 - 周前期国际油价受中美经贸磋商积极成果、欧佩克+明年一季度暂停增产等利好支撑窄幅上涨 [2] - 周后期因美元走强、亚美制造业数据疲软及美国原油库存增幅超预期，国际油价震荡下跌 [2] - 国内外成品油价格价差小幅震荡运行 [2] 化工板块 - 化工品供需端整体偏弱，成本下行未带来明显的价差改善 [3] - 聚烯烃价格价差震荡运行，纯苯和苯乙烯因提货积极性弱、下游刚需缩减，价格下跌且价差收窄 [3] - MMA价差明显收窄，EVA价差小幅改善，PC和丙烯腈价差有所扩大 [3] 聚酯&锦纶板块 - 涤纶长丝市场小幅上行，供应端因库存水平偏低存在底部支撑 [3] - 下游工厂采购意愿偏低导致长丝产销数据偏弱，库存小幅上行 [3] - 聚酯上游原料中PX、PTA价格稳中有涨，MEG价格小幅下跌 [3] - 锦纶纤维产品价格及价差弱势下跌，短纤及瓶片价格小幅下跌 [3] 公司股价表现 - 近一周股价涨跌幅：恒力石化（+8.02%）、桐昆股份（+6.82%）、新凤鸣（+6.17%）、荣盛石化（+5.99%）、东方盛虹（+2.71%）、恒逸石化（-0.73%）[4] - 近一月股价涨跌幅：恒力石化（+13.13%）、荣盛石化（+11.92%）、新凤鸣（+3.88%）、恒逸石化（+3.20%）、桐昆股份（+1.20%）、东方盛虹（-0.53%）[4]

投资评级 - 报告对东方盛虹的投资评级为“买入”，并予以“维持” [9] 核心观点 - 报告认为，尽管公司2025年第三季度业绩承压，但在“反内卷”政策驱动下，炼化及烯烃行业供给有望加速出清，行业景气度有望改善 [1][6][13] - 公司作为国内炼化一体化龙头之一，其炼化项目优势显著，拥有大规模装置产能，部分产品产能位居行业前列 [13] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为2.3亿元、9.9亿元和16.0亿元，对应2025年11月5日收盘价的市盈率（PE）分别为262.0倍、61.0倍和37.8倍 [13] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入921.62亿元，同比下降14.90%；归母净利润1.26亿元，同比上升108.91%；扣非归母净利润为-0.71亿元，同比实现减亏 [2][6] - 2025年第三季度，公司实现营业收入312.45亿元，同比下降11.91%，但环比上升2.08%；归母净利润为-2.60亿元，环比由盈转亏；扣非归母净利润为-3.43亿元，环比亏损幅度增大 [2][6] 行业景气度分析 - 2025年第三季度炼化景气度承压，聚酯链产品价差表现分化：PX价差环比上升10.20%，PTA价差环比下降48.31%，MEG价差环比下降2.10% [13] - 涤纶长丝POY和FDY价差环比变动分别为-0.61%和0.27% [13] - 油品方面，汽油和柴油价差环比分别上升0.34%和0.92% [13] - 烯烃链方面，乙烯-石脑油价差环比上升9.26%，而丙烯-石脑油价差环比下降6.84%，乙二醇-乙烯价差环比下降7.11% [13] - 展望未来，芳烃链因PX供给增量有限且下游需求稳步增长，景气度有望持续向好 [13] 公司产能与业务优势 - 公司拥有1600万吨/年炼化一体化装置，其常减压装置加工能力为国内单体规模最大 [13] - 主要石油炼化产品包括110万吨/年乙烯、280万吨/年对二甲苯、190万吨/年乙二醇等 [13] - 斯尔邦石化拥有全球单套最大的240万吨/年甲醇制烯烃（MTO）装置，以及70万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置 [13] - 公司在丙烯腈总产能上位居国内首位，同时也是EVA行业的龙头企业 [13] - 公司拥有涤纶长丝产能约360万吨/年，差别化率超过90%，是全球领先的全消光系列纤维和细旦差别化纤维生产商 [13] - 公司再生聚酯纤维产能约60万吨/年，居于全球行业前列 [13] 财务预测与估值 - 基于报告预测，公司2025年营业收入预计为1432.71亿元，2026年为1617.46亿元，2027年为1697.57亿元 [19] - 预计毛利率将从2025年的9%逐步提升至2027年的10% [19] - 预计每股收益（EPS）2025年为0.03元，2026年为0.15元，2027年为0.24元 [19] - 预计市净率（PB）将从2025年的1.59倍下降至2027年的1.23倍 [19]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业整体投资评级 [1] 核心观点 - 涤纶长丝终端需求出现改善迹象，库存水平继续下降 [2] - 国内大炼化项目价差环比小幅收窄，而国外大炼化项目价差环比显著扩大 [2][3] - 聚酯产业链上游受政策利好支撑，PX、MEG、PTA等产品价格小幅上涨 [2][87] 国内外重点炼化项目价差 - 截至2025年10月31日当周，国内重点大炼化项目价差为2337.32元/吨，环比下降46.88元/吨（-1.97%）[2][3] - 同期国外重点大炼化项目价差为1303.72元/吨，环比上升79.93元/吨（+6.53%）[2][3] - 布伦特原油周均价为65.18美元/桶，环比上涨3.96% [2][3] 炼油板块 - 国际油价呈震荡运行态势，2025年10月31日布伦特原油价格为65.07美元/桶，较10月24日下跌0.87美元/桶 [2][14] - 国内成品油价格及价差普遍下跌，柴油周均价为6688.57元/吨（环比-31.14元/吨），汽油周均价为7682.71元/吨（环比-72.29元/吨）[14] - 国外成品油市场表现强劲，东南亚、北美、欧洲市场的柴油、汽油、航煤价格及价差均普遍上涨 [27] 化工板块 - 化工品价格普遍下跌，价差明显收窄 [2] - 聚乙烯产品价格小幅上涨但价差收窄，LDPE均价9650.00元/吨（环比持平），LLDPE均价6991.14元/吨（环比+67.43元/吨）[55] - EVA、纯苯、苯乙烯、聚丙烯、PC、MMA等产品价格弱势运行或下跌，价差均出现收窄 [2][55][68] 聚酯&锦纶板块 - PX价格受政策利好支撑上涨，CFR中国主港周均价为5800.31元/吨，环比上涨165.05元/吨，开工率升至87.93%（+1.60个百分点）[87] - PTA价格上行，现货周均价为4522.86元/吨（环比+162.86元/吨），但行业平均单吨净利润为-274.75元/吨 [99] - 涤纶长丝需求端回暖，POY、FDY、DTY价格持稳或小幅上涨，企业库存天数显著下降，POY库存降至8.50天（环比-3.30天）[107] - 锦纶纤维产品价格及价差弱势下跌 [118] - 涤纶短纤和聚酯瓶片价格小幅上涨 [127] 主要公司市场表现 - 近一周股价表现：恒力石化（+6.40%）、荣盛石化（+2.62%）、新凤鸣（+1.53%）上涨；恒逸石化（-4.15%）、东方盛虹（-1.18%）、桐昆股份（-0.49%）下跌 [2][137][141] - 近一月股价表现：荣盛石化（+6.48%）、恒力石化（+5.59%）上涨；桐昆股份（-5.01%）、东方盛虹（-1.49%）、新凤鸣（-1.18%）、恒逸石化（-0.45%）下跌 [2][137][141] - 自2017年9月4日至2025年10月31日，信达大炼化指数累计上涨43.77%，表现优于石油石化行业指数（+24.35%）和沪深300指数（+20.67%）[138]

WAYNE, Pa.--(BUSINESS WIRE)--Trinseo PLC (NYSE: TSE), a specialty material solutions provider ("Trinseo†or the "Company†), today announced a series of strategic plans aimed at further optimizing its operations, enhancing cash flow generation and strengthening long-term profitability. These measures reflect the Company's commitment to focused capital allocation and value creation in a dynamic global environment. Closure of MMA Production Facilities in Italy The Company will permanently close it. ...

化工与石油板块指数表现 - 化工机械指数累计上涨2.90% 其余化工子板块指数均下跌 其中化工原料指数下跌1.21% 化学制药指数下跌1.36% 农药化肥指数下跌2.50% [1] - 石油板块所有子指数均下跌 石油加工指数下跌2.22% 石油开采指数下跌3.17% 石油贸易指数下跌1.46% [1] 原油期货价格变动 - 纽约商品交易所WTI原油期货主力合约结算价62.68美元/桶 较9月12日微跌0.02% [1] - 洲际交易所布伦特原油期货主力合约结算价66.68美元/桶 较上周五下跌0.46% [1] 石化产品现货市场表现 - 液氯价格涨幅居首达22.93% 丙烯酸异辛酯涨7.47% 丙烯酸涨5.04% 电石涨4.94% MMA涨4.51% [1] - 维生素VE跌幅最大达10.00% 环氧氯丙烷跌6.44% 硫酸跌4.94% 对硝基氯化苯跌4.62% 二氯甲烷跌3.64% [1] 化工企业股价表现 - 凯美特气股价涨幅28.62%领涨 宏大爆破涨22.93% 三维股份涨22.53% 中石科技涨21.57% 晶华新材涨18.94% [2] - 润阳科技股价跌幅11.48%最大 拉芳家化跌10.43% 万凯新材跌10.42% 嘉澳环保跌10.25% 世龙实业跌9.41% [2]

原材料采购策略 - 公司在控股股东来不及供货时会向其他企业采购MMA [1] - 所有MMA采购价格均按市场价执行 [1] - 通过管道运输方式显著节省运输成本 形成成本优势 [1] 供应链地理优势 - 重庆双象光学与控股股东MMA子公司厂址相距很近 [1] - MMA原材料采用管道运输方式实现高效物流 [1] - 地理邻近性为公司带来独特的成本竞争优势 [1]

**行业与公司覆盖** * 纪要涉及油运、航空、快递物流、化工、煤炭、工业阀门等多个行业 [1] * 具体公司包括海能港股、招商轮船、圆通速递、纽威股份、万华化学等 [1] **油运行业核心观点与论据** * 油运行业受益于新船供给增速低和需求增长导致的供需失衡 新船供给增速低源于过去10年行业盈利不高及对未来能源结构不确定性的担忧 需求则受到OPEC增产的正面拉动 [2] * 对不合规油运输制裁力度加大推动运价上涨 例如美国对印度进口俄油进行制裁以及更多游轮被加入制裁列表 使得黑市运营效率下降 从而使更多需求转向合规市场 [2] * 9月份VLCC运价翻倍至9-10万美元/天 远超市场预期（此前市场对2025年的一致预期在45,000至50,000美元/天） 促使股价上涨 [1][3][4] **油运公司选择** * 持有游轮舱位比选个股更重要 [1][5] * 超配海能港股 估值相对便宜 在预测VLCC运价为55,000美元/天情况下 其2026年股息收益率约为6-7% [1][5] * 超配招商轮船 不仅在VLCC方向上与海能盈利弹性相似 还受益于干散货市场强劲表现 基本面有双引擎驱动 尽管其估值略高于港股 [1][5] * 平配海能A股 因为其估值相对于港股略贵 [5] **航空业核心观点与论据** * 促进服务消费措施利好航空业 特别是促进入境旅游发展和探讨增加春秋假期 [6] * 增加春秋假期将提升国际长航线边际需求 提高产能利用率从而增强定价能力 改善航空公司淡季收入状况（目前航空公司全年盈利不佳主要因淡季亏损过多） 提高整体盈利水平 [6][7][8] * 航空业基本面正在改善但拐点尚未出现 建议维持超配状态以抓住拐点到来时的剧烈股价表现 [9] **快递行业与圆通速递** * 圆通二季度盈利表现优异 利润同比下降4% 远低于通达系同行20%~70%的降幅 并实现市场份额增长 [10] * 单票成本显著下降9% 核心成本降至6毛钱以下 人工智能应用在成本管控和服务质量提升方面发挥重要作用 [11] * 调升圆通2025年盈利预测10% 维持超配评级 给予目标价21.5元人民币 对应2026年16倍市盈率 [1][12] * 快递行业未来发展中人工智能应用将重塑物流能力并推动下一阶段竞争 在反内卷背景下圆通凭借运营能力将继续保持优势 [12] **工业阀门与纽威股份** * 纽威股份首次覆盖报告给予买入评级 目标价47元（有30%上涨空间） 下游市场高景气度 公司持续扩展高端产品及海外市场 [13] * 新签订单强劲增长 今年前8个月订单同比增速约50% 产能利用率高 公司持续扩产 [13] * LNG市场前景广阔 全球LNG供应未来五年将大幅增长 每年新增2亿吨产能（相当于现有全球4亿吨产能的一半） 带来大量阀门需求 [14] * 公司从油气领域（收入占比降至60%左右）逐步多元化至化工、海工装备、LNG船等领域 高端阀门产品单价翻倍 对利润率提升有帮助 [13] * 中东市场表现突出 上半年中东收入占总收入约35% 区域性增长巩固了其全球市场地位 [14] * 核电是中长期增长点 预计到2050年全球新增核电装机容量将达到600GW [16] * 公司在油气和核电领域具有高门槛 客户粘性极高 拥有最全种类的阀门和强大的定制化能力 70%的收入来自海外 [18] * 目前2026年市盈率约为17倍 低于同行平均23倍 估值具有吸引力 [19] **化工行业与万华化学** * 中国反内卷政策对化工行业供需产生影响 未来四年主要产品产能增速将在2-3.1个百分点之间 相比上一个四年的3.9个百分点有所减少 [20] * 海外化工产能关停增多（主要在欧洲、日本和韩国） 芳纶、TDI和MMA等产品受影响最大 TDI和MMA是万华的重要产品 [21][22] * 中国化工企业利润率受周期性因素影响较大 主要石化产品的毛利率（GP margin）平均不到5% 但随着供需格局改善 预计基本面将在2026年下半年开始好转 [23][24] * 万华化学2025年盈利预计约120亿元 2026年盈利预期约为100至150亿元 [3][32] * 反内卷对万华聚氨酯板块影响较小（该领域老旧产能少且寡头垄断） 对石化板块影响较大 [31] * 万华2026年增长来自原料进料改造（将全部换成乙烷以显著提升利润）、今年改造后明年上线的增量以及反倾销潜在价格上行 [29][31] * 维持万华买入评级 目标价80元（有20%上涨空间） [3][28] **其他重要内容** * 反内卷政策提出以来（7月18日至今） 大型石化营地股票平均上涨10% 同期上证指数上涨9% 市场对政策成效持观望态度 [28] * 全球其他地区推荐公司：欧洲的Exxon Mobil、BSF和Akima 美国的LIB 印度和东南亚的PTT和Petrochemicals 均被全球团队评为超配 [30] * 增加春秋假期的具体形式仍在探讨中 若采用灵活的研学旅行模式在全国推广 将有效拉动需求 [33]

这是一份关于全球化学品行业，特别是中国化学品行业的电话会议纪要，由摩根士丹利研究团队于2025年9月16日发布。以下是基于纪要内容的全面、详细总结，并按照要求分组列出关键要点。 涉及的行业与公司 **行业** * 全球化学品行业，重点关注中国及海外（欧洲、北美、亚太）市场[1][3][8] * 细分领域包括基础化学品（苯、乙烯、丙烯等C2-C6产业链）、聚氨酯（MDI, TDI）、工程塑料等[38][40][173] **公司** * 中国公司：万华化学 (Wanhua Chemical, 600309.SS)、荣盛石化 (Rongsheng Petrochemical, 002493.SZ)[8][25][26] * 欧洲公司：Akzo（首选）、Syensqo、巴斯夫 (BASF)、AKE（均超配）[8][27][28] * 美国公司：利安德巴塞尔 (LyondellBasell)[8] * 印度及东南亚公司：PTTGC、马石油化工 (Petronas Chemicals)[8][31] * 韩国公司：LG化学 (LG Chem, 平配)、乐天化学 (Lotte Chem, 低配)[32] 核心观点与论据 **1 全球供应增长放缓与反内卷政策影响** * 全球化学品供应增速预计在2024-28年放缓 预计2024-28年全球苯和C2-C6产能的年复合增长率（CAGR）在熊市情景（中国不关闭旧产能）下为3.1%，在牛市情景（中国关闭所有20年以上旧产能）下为2.0%，均低于2020-24年期间3.9%的CAGR[8][21][47] * 反内卷政策是重燃投资者兴趣的关键 中国潜在的化学品行业反内卷措施，以及海外玩家因高生产成本关闭工厂，共同重燃了市场对该板块的兴趣[3][10][11] * 更显著的基本面改善预计从2026年中开始 2025年仍有许多项目（尤其是基础产品）投产，但2026年后的项目日程不确定性高 中国石化公司将在2026年敲定第十五个五年计划的项目管线，并期待针对新增产能的反内卷政策出台[22][23][48] **2 中国产能状况与盈利能力** * 中国过去几年经历了大规模产能扩张 2020-24年，C2/C3/C4/C6链的产能CAGR普遍高达两位数，而芳烃链（苯/甲苯/PX）的CAGR为高个位数至低两位数[64] * 国有企业将在未来扩张中占据主导 对于乙烯、丙烯和苯等关键基础产品，国企或国企参与的项目预计占2025-28年新增产能的48%-67%[66][68][71] * 行业盈利能力显著恶化 2021年至2024年，中国追踪的30多种主要石化产品中，约三分之二的产品毛利率（GPM）侵蚀超过10个百分点 平均GPM从2021年的18%降至2024年的3-4%[120][123] * 多数生产商尚未出现现金亏损 尽管产品GPM面临挑战，但由于原材料占销售成本（COS）的80-90%，大多数国内主要石化生产商在2024年仍录得正的EBITDA率和经营现金流[127][129] **3 海外产能关闭与产品暴露** * 海外产能关闭集中在非基础产品 基于产能关闭追踪器，已宣布的关闭主要集中在规模相对较小的化学品（即非基础产品）上 对于乙烯和丙烯等基础产品，关闭产能仅占各产品2024年全球总产能的1-3%[95][96] * 某些产品将受到较大影响 2022-24年，己二腈和MMA的关闭产能占全球产能的5%以上 2025-27年，芳纶纤维、TDI、环氧丙烷（PO）和己二胺（HMD）的关闭产能预计将分别占其全球产能的17%、10%、9%和7%[96][97][102] * 欧洲是产能关闭的主要区域 在2022-24年和2025-27年，欧洲的关闭项目数量占比均超过50%，其次是东亚（主要是日本和韩国）[106][107][112] **4 进口替代与股票推荐** * 中国进口依赖度大幅下降 在追踪的30多种产品中，除丁醇/辛醇和丁二烯外，所有产品的进口依赖度均下降 平均进口依赖度从2021年的11%降至2024年的3%[137][140] * 万华化学升级至超配（OW） 目标价上调至人民币80元（原为70元） 预计其石化业务比同行具有更高的上行潜力，可能受益于销量增长、原料升级以及中国反内卷政策带来的产品价差扩大[25][180][186] * 荣盛石化目标价上调 目标价上调至人民币10.6元（原为9.65元），维持平配（EW） 预计第三季度业绩将环比改善，但等待更详细的反内卷政策带来更有意义的上涨空间[26][207] 其他重要内容 **下行风险** * 供给侧改革效果不及预期，新增产能未得到控制[33] * 贸易紧张局势加剧导致需求恶化[33] * 库存周期转向不利于需求[33] **数据与单位** * 全球供应CAGR：2020-24年为3.9%，2024-28年熊市情景（无关闭）为3.1%，牛市情景（有关闭）为2.0%[8][21][47] * 主要产品产能CAGR范围：无中国关闭时为1.0%至6.4%，有中国关闭时为0.8%至4.0%[8][16][54] * 自反内卷意图宣布（2025年7月18日）至9月16日，主要A股化工股平均上涨约10%，上证综合指数上涨9%[17] * 2019年全年，主要A股化工股上涨33%，上证综指上涨24%[18] * 中国PE 2024年进口依赖度为32%（约1300万吨），PX为20%[137][150][155]

原油价格与炼化价差 - 截至9月12日当周布伦特原油周均价66.47美元/桶 环比下降1.77% [1][2] - 国内重点大炼化项目价差2407.08元/吨 环比增加45.76元/吨（+1.94%） [1][2] - 国外重点大炼化项目价差1198.96元/吨 环比增加65.38元/吨（+5.77%） [1][2] 炼油板块动态 - OPEC+增产放缓及地缘政治因素推动国际油价震荡上行 [2] - 9月12日布伦特原油价格66.99美元/桶 较9月5日上涨1.49美元/桶 [2] - 国内成品油价差上行 东南亚地区价差略涨 欧美地区价差普遍下跌 [2] 化工板块表现 - 烯烃产品因需求强势导致价格价差明显走强 [3] - EVA光伏需求维持强势 价格持续上行且价差明显走阔 [3] - 聚乙烯价差改善 聚丙烯价格弱势下跌 纯苯价差收窄 [3] - 苯乙烯价差扩大 丙烯腈库存压力小致价格价差上行 [3] 聚酯产业链状况 - 聚酯产业链成本重心下移 长丝海外订单走弱致产品价格下跌 [3] - PX装置重启导致供应增多价格下跌 MEG和PTA价格同步下跌 [3] - 涤纶长丝外贸订单以小单散单为主 大单稀缺 [3] - 短纤及瓶片价格小幅下跌 锦纶纤维价格维稳且与切片价差改善 [3] 炼化公司股价表现 - 近一周股价涨幅最高为新凤鸣（+7.09%） 恒逸石化（+4.40%）和东方盛虹（+3.93%） [4] - 近一月股价涨幅最高为新凤鸣（+27.04%） 桐昆股份（+18.90%）和东方盛虹（+12.56%） [4] - 近一月恒力石化涨11.07% 荣盛石化涨4.45% [4]