港股通资金流向概览 - 2月3日，港股市场北水（南向资金）成交净买入9.52亿港元，其中港股通(沪)净买入17.33亿港元，港股通(深)净卖出7.81亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是腾讯控股、南方恒生科技、中国移动 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中芯国际、阿里巴巴-W [1] 个股资金流向详情 - 腾讯控股买卖总额106.98亿港元，获净买入22.02亿港元 [2] - 阿里巴巴-W买卖总额63.97亿港元，遭净卖出5.87亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额38.32亿港元，遭净卖出8.06亿港元 [2] - 盈富基金买卖总额27.14亿港元，遭净卖出25.58亿港元 [2] - 长飞光纤光缆买卖总额18.24亿港元，遭净卖出1.44亿港元 [2] - 钧达股份买卖总额17.92亿港元，遭净卖出3339.56万港元 [2] - 喜相逢集团买卖总额17.83亿港元，获净买入1.58亿港元 [2] - 小米集团-W在港股通(沪)买卖总额10.74亿港元，获净买入3.29亿港元 [4] - 华虹半导体在港股通(沪)买卖总额9.21亿港元，获净买入2.56亿港元 [4] - 美团-W在港股通(沪)买卖总额8.18亿港元，获净买入1.80亿港元 [4] - 南方恒生科技在港股通(沪)买卖总额7.43亿港元，获净买入6.69亿港元 [4] 科网股表现与市场消息 - 科网股出现明显分化，腾讯、南方恒生科技、美团-W分别获净买入19.55亿、6.69亿、2.4亿港元，而阿里巴巴-W遭净卖出11.97亿港元 [4] - 市场传言金融业及互联网增值服务可能成为下一个税率调整目标，类比白酒税率，引发腾讯等互联网公司股价集体下挫 [4] - 多位资深税务专家称，根据目前披露的增值税相关规定，税率仍维持在6%，没有任何变化，增值税“加税”是谣言 [4] 电信运营商与相关分析 - 中国移动获净买入4.07亿港元 [5] - 摩根大通分析认为，三大运营商受增值税税率上调影响，2026年净利润预计承压，其中中国移动因利润率较高受冲击相对较小 [5] - 运营商预计将通过提价、成本优化及AI云业务增长来抵消负面影响，目前股价回调后，高股息率仍具吸引力 [5] 新能源汽车与科技公司动态 - 小米集团-W获净买入3.29亿港元 [5] - 中银国际报告指出，1月小米电动车交付量超过3.9万台，表现优于同行，主要得益于YU7储备订单及金融促销方案的推出 [5] - 小米在AI大模型、机器人及芯片等领域的持续投入及潜在回报预期，被认为将为当前估值提供支撑 [5] 半导体行业趋势 - 芯片股出现分化，华虹半导体获净买入2.56亿港元，而中芯国际遭净卖出15.77亿港元 [5] - 芯片产业链涨价潮持续蔓延，国科微、中微半导、英集芯等国产芯片厂商相继发布调价通知，涨幅最高达80%，覆盖存储、MCU、模拟芯片等核心赛道 [5] - 分析认为，2026年上半年国产芯片涨价趋势将延续，甚至可能有更多企业跟进 [6] 市场情绪与ETF资金流向 - 盈富基金遭净卖出37.62亿港元 [6] - 华泰证券认为，上周五“沃什交易”引发全球风险资产Risk off，且在周一触发一定流动性压力，体现为大宗商品及亚洲股市的全面下跌 [6] - 该行认为此次调整更多是技术性和情绪上的，中期视角下中国资产面临的流动性及基本面向好趋势不变，待技术性指标企稳后有望重拾上行趋势 [6] 其他个股资金流向 - 喜相逢集团获净买入1.57亿港元 [6] - 长飞光纤光缆、钧达股份分别遭净卖出1.72亿、3339万港元 [6]

公司动态：德氪微电子在ISE 2026展示最新技术 - 德氪微电子在2026年欧洲视听技术及系统集成展上，展示了面向LED显示系统内部互连的毫米波无线连接芯片与解决方案 [1] - 公司与诺瓦星云联合参展，通过电动演示装置直观展示了毫米波无线连接“靠近即可工作”的技术特性 [1] - 该技术旨在用无线方式替代传统线缆与连接器，以提升装配效率、结构自由度和长期可靠性 [1][5] 技术方案与产品进展 - 毫米波无线连接方案可减少人工插接依赖，降低装配误差与潜在失效风险，为LED显示产品的结构设计、装配一致性与长期可靠性提供支撑 [1] - 该方案已覆盖多种LED显示产品形态的工程化与量产能力，并进入规模化应用阶段 [6] - 技术已实现屏内无线数据传输与无线供电，能力下沉至COB模组级，并兼容SPI、Ethernet、LVDS、HDMI、USB、RGB等主流接口与协议 [6] - 公司推出了近距离毫米波无线以太网与无线HDMI整体方案，以及支持旋转传输以太网协议的模组，以提升系统适配性与部署灵活性 [6] - 目前，德氪微毫米波无线连接芯片已实现大批量量产出货 [7] 市场定位与未来规划 - 公司旨在通过毫米波无线连接技术，将LED显示系统内部连接环节转化为更标准、简化、可复制的系统能力，以帮助客户更快交付、更稳定运行 [5][6] - 未来，公司将持续推进该技术在商用LED显示场景中的产品化与系统级优化 [7] - 目标应用场景包括LED一体机、海报屏、双面屏、机械旋转屏及更多创新显示形态 [7] 行业反馈与价值主张 - 传统线缆连接在装配效率、结构自由度和长期可靠性上被认为是影响交付效率与全生命周期成本的瓶颈 [5] - 来自欧洲的参展观众反馈显示，无线连接方案能使结构更干净、装配逻辑更清晰，更少的线缆意味着更少的潜在故障点，有利于交付和售后 [6]

全球市场与贵金属表现 - 核心观点：全球股市前日的暴跌被解读为流动性冲击导致的非理性下跌，并未破坏牛市趋势，随着流动性冲击缓解，市场出现反弹 [1] - 贵金属价格大幅反弹，现货黄金重新站上4900美元/盎司，日内涨幅超过5%，现货白银报86.10美元/盎司，日内涨8.7% [1] - 具体品种表现：伦敦金现报4926.110，涨5.73%；伦敦银现报86.602，涨9.44%；COMEX黄金报4906.8，涨5.46%；COMEX白银报85.840，涨11.47% [2] 亚太及中国股市表现 - 亚太股市全线反弹，韩国综合指数暴涨6.84%，日经225指数涨3.92%，台湾加权指数涨1.81% [3] - A股市场表现强于港股，上证指数涨1.29%，创业板指涨1.86%，北证50涨幅超过3%，超过4800家公司股价上涨 [3] - 港股因互联网税率调整传闻盘中大幅跳水，表现不及亚太其他市场 [2][6] 市场动态与流动性观察 - 当前反弹被视为昨日流动性冲击后的超跌反弹，市场成交额相比昨日小幅缩量 [5] - 昨日两市融资余额仅减少59.3亿元，显示市场恐慌程度可能低于表面表现 [5] - 在普涨反弹后，后续几天市场博弈可能加剧，筹码换手开始 [5] 关键地缘政治与政策消息 - 伊朗总统下令同美国启动核谈判，双方高级别代表预计于2月6日在土耳其伊斯坦布尔会晤 [5] - 美国前总统特朗普表示，将把对印度商品征收的关税税率由25%降至18%，印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油并承诺采购超5000亿美元的美国产品 [5] - 美国众议院议长表示有信心在周二前结束联邦政府部分停摆，部分经济数据报告因此推迟发布 [5] 行业与公司特定动态 - 金融业及互联网增值服务（如游戏内购、广告）因市场传言可能成为下一个税率调整目标，引发腾讯、阿里、快手等互联网公司股价下挫，上午跌幅分别达6%、5%、7% [6] - 寒武纪因“今年业绩预期下调”的谣言股价一度跌超13%，收盘仍暴跌超9%，市场担忧其四季度业绩环比下滑、高估值及行业竞争加剧 [8][9] - 与此相对，ASIC概念的芯原股份暴涨超9% [9] CPO（共封装光学）板块异动 - CPO板块大幅上涨，罗博特科涨停，杰普特涨18.87%，炬光科技涨18.06%，德科立涨13.94%，天孚通信涨13.21% [10] - 直接催化因素包括一篇广泛传播的报告称CPO进度超预期，以及泰瑞达的测试机与FiconTEC的探针台方案通过验证 [11] - 英伟达宣布将于2026年2月3日举办主题为“面向十亿瓦级AI工厂的共封装硅光子交换机”的网络研讨会 [11] 太空计算与光伏概念 - SpaceX确认与xAI合并，计划在太空建立数据中心，利用太阳能提供低成本计算能力，马斯克估算每年可新增100GW的AI计算能力 [12] - 太空光伏和商业航天概念股大涨，鹿山新材、钧达股份涨停，连城数控涨18.18%，晶科能源涨13.27% [12][13] - 太空算力目前仍处于概念炒作阶段 [12] 交易所规则调整 - 上海黄金交易所连发两则公告，对黄金部分合约及白银延期合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [13]

股价异动与市场传闻 - 2025年2月3日 公司股价高开后迅速走低 盘中一度下跌超过14% 收盘报1128.00元 下跌9.18% 总市值蒸发超过480亿元 [2] - 股价大跌主要受市场“小作文”传闻影响 传闻称公司在一次小范围交流中释放了2026年较低的收入预期 [2] - 公司于当日午间发布严正声明 驳斥网络传播信息为不实信息 声明指出公司近期从未组织任何小范围交流 也未出具任何年度或季度营业收入指引数据 [2] 公司业绩与财务表现 - 2025年1月30日 公司发布2025年度业绩预告 预计营收为60亿元至70亿元 归母净利润为18.5亿元至21.5亿元 这将是公司上市以来的首份盈利年报 [3] - 尽管预告全年盈利 但2025年第四季度的净利润预计将出现环比下降 这份略低于外界预期的业绩预告发布后 2月2日公司股价下跌1.34% [3] - 在2024年第四季度之前 公司一度长期亏损 并于该季度首次实现单季盈利 [2] 历史股价表现与市场关注度 - 2025年期间 公司股价多次在发布业绩后大幅上涨 反映出市场对国产AI芯片商业化进程的高度关注 [2] - 2025年8月27日 在半年报发布后 公司股价盘中一度超越贵州茅台 成为A股新的“股价之王” 次日（8月28日）股价大涨15.73% [2] - 2025年10月17日发布第三季度财报后 股价再度上涨 至10月27日一度涨至1560.01元高点 较10月17日收盘价累计上涨25% [2] 机构观点与行业前景 - 有机构认为公司是国产AI芯片龙头 积极研发新一代智能处理器微架构和指令集 推动产品在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地 [3] - 机构指出 软件生态的持续完善有望进一步提升公司在行业内的竞争力 助力长期发展 [3] - 在国产AI龙头加大资本开支并大力推动云业务发展的趋势下 以公司为代表的国产算力龙头凭借在推理等领域的优势 有望充分受益 [3]

公司业绩与财务表现 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损1.05亿元至1.68亿元，较2024年亏损2.02亿元有所收窄，但仍是连续第七年亏损 [1][3] - 2025年前三季度公司营收同比增长45.70%至3.88亿元，但研发费用高达2.28亿元，占营收比例达58.83% [1][4] - 2025年前三季度公司经营活动现金流净额为-1.45亿元，但截至三季度末账面广义货币（货币资金+交易性金融资产）为10.18亿元，占总资产比例67.82%，按前两年消耗速度足以维持公司3-4年运作 [1][4] 业务模式与行业地位 - 公司成立于2017年，长期专注于以太网物理层芯片（PHY）领域，该行业长期被博通、美满电子等国际巨头垄断，公司被视为国产替代“破局者” [1][4] - 公司采取Fabless模式，具有轻资产、重研发的特征 [1][4] - 公司选择从2.5G等中端市场切入，逐步向更高速率产品拓展，高端品类的盈利能力与落地进度是关键，车载以太网芯片领域的进展也需密切关注 [2][4] 盈利能力与运营指标 - 2025年前三季度公司毛利率为42.75%，与2024年持平，但较2023年52.38%的毛利率高点有较大差距 [2][5] - 大股东李海华在2024年7月至10月及2024年11月至2025年1月期间两次减持股份，共计套现3930万元，持股比例降至5.3781% [2][5] - 业绩预告发布后，公司股价大幅下跌，截至2月3日收盘报116.25元，较公告发布前一日收盘价累计下跌9.18% [2][5]

公司产品发布 - 摩尔线程正式推出AI Coding Plan智能编程服务 [1] - 该服务以MTT S5000全精度计算能力为核心驱动，融合硅基流动推理加速引擎，并集成GLM-4.7代码模型 [1] - 服务现已适配Claude Code、Cursor、OpenCode等多款主流编程工具 [1] 产品性能与定位 - 集成的GLM-4.7模型在Code Arena（全球开发者盲测评估系统）的开源及国产模型中位列第一 [1] - GLM-4.7在函数补全等场景的表现据称优于GPT-5.2 [1] - 该服务具备了支撑高复杂度应用开发的实战能力 [1] 服务定价与市场策略 - 服务提供30天免费体验期 [1] - 提供从120元/季度到1200元/季度不等的梯度化付费方案 [1] 行业意义 - 此次发布被视为国产芯片与国产大模型在AI编程工具领域的一次整合尝试 [1]

股价表现与上市情况 - 公司股票于2025年2月3日收报554.92元，单日跌幅为2.65% [1] - 公司股价盘中最低触及536.20元，创下自上市以来的历史新低 [1] - 公司于2025年12月5日在上海证券交易所科创板上市，股票代码为688795.SH [1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司本次公开发行新股总数为7,000万股，占发行后总股本的比例为14.89% [1] - 发行方式为全部新股发行，原股东未公开发售股份，发行价格为114.28元/股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为799,960.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额为757,605.23万元 [1] - 实际募集资金净额比原计划少42,394.77万元 [1] 募集资金用途 - 公司原计划募集资金800,000.00万元，用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控AISoC芯片研发项目以及补充流动资金 [1] 发行相关中介机构与费用 - 本次发行的保荐机构（主承销商）为中信证券股份有限公司，保荐代表人为周哲立、吴霞娟 [1] - 副主承销商包括招商证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、广发证券股份有限公司 [1] - 公开发行新股的发行费用合计42,354.77万元，其中保荐承销费用为39,198.00万元 [2]

公司业务与产品 - 美芯晟并购的子公司鑫雁微核心产品为磁传感芯片 [1] - 鑫雁微同时布局马达驱动芯片等相关品类的技术与产品 [1] 客户与市场 - 鑫雁微主要客户包括爱玛、和而泰、兰宝、华望汽车、淮海新能源等业内知名品牌 [1]

潜在并购交易 - 全球模拟芯片制造商SiTime Corp (SITM.US) 接近达成协议，拟以约30亿美元收购日本芯片巨头瑞萨电子 (Renesas Electronics) 旗下的时钟/定时业务部门 [1] - 交易最早可能于本周四达成初步协议，届时瑞萨电子计划发布其全财年业绩，但谈判仍在进行，仍可能破裂 [4] - 这将是SiTime迄今为止最大规模的一笔并购交易 [5] 交易双方概况 - **SiTime Corp**: 专注于硅振荡器与谐振器，是精密定时/时钟芯片领域的专业厂商和细分赛道龙头，其股价在过去12个月大涨83%，市值达到约98亿美元 [5] - **瑞萨电子**: 综合型模拟芯片/MCU半导体巨头，长期主战场在汽车与工业领域，其股价在过去12个月上涨近30%，市值约为4.9万亿日元 (约310亿美元) [5] - 瑞萨电子的定时业务部门主要生产用于无线基础设施及高性能网络架构中同步信号的高性能时钟芯片，在无线/网络基础设施同步 (如SyncE/IEEE 1588) 上根基深厚 [3][6] 交易核心逻辑与行业背景 - 核心逻辑在于紧抓AI训练/推理热潮带来的机遇，当AI集群被推到更高的链路速率与更大规模时，时钟/同步/抖动从配角变为影响系统稳定性与吞吐的隐形瓶颈 [1] - AI浪潮带来的“无止境”芯片需求正从AI芯片与存储芯片顺利传递至模拟芯片端，带动行业强劲复苏 [1][7] - 例如，德州仪器 (TXN.US) 今年以来股价已大涨超30%，其中自1月27日公布强劲业绩以来股价大涨超15%并在周一创下历史新高 [1] - 德州仪器第四季度数据中心业务部门营收增长70%，首席执行官表示订单显著增长，尤其是来自AI数据中心的订单增速最为强劲 [8] 交易对SiTime的战略意义 - 通过收购，SiTime旨在从“定时细分龙头”升级为“AI基础设施级定时平台供应商”，以更好地抓住AI数据中心/AI工厂高速互联建设浪潮的机遇 [9] - 补齐产品与客户面，从“MEMS振荡器/谐振器强项”扩展到更完整的“时钟/同步”组合，更容易打入交换机、无线基础设施、超大型AI数据中心网络设备的采购清单 [10] - 将AI红利“工程化兑现”，AI算力集群对低抖动参考时钟与同步有飞秒级的硬指标需求，掌握更完整的定时资产有助于在“大规模AI数据中心高速互联升级”周期中提高市场份额与议价能力 [10] - 在超大规模AI数据中心建设进程中，客户更愿意从少数核心供应商获得更完整、更易认证的端到端定时/同步方案，合并双方业务可满足这一需求 [3] 市场反应与影响 - 受谈判消息影响，瑞萨电子股价在东京股市一度上涨多达7.5%，今年以来涨幅已接近25% [3] - 受益于AI数据中心带来的模拟芯片强劲需求，SiTime股价自2025年11月以来涨幅高达40% [3] - 对瑞萨电子而言，出售该业务部门可为其提供更多资金，以在高增长领域进行并购并向平台化业务转型 [5]

公司股价与市场表现 - 公司股票今日收报53.19元，较前一交易日下跌1.52%，当前总市值为37.15亿元 [1] - 公司当前股价已跌破其55.15元/股的首次公开发行价格 [1] 首次公开发行概况 - 公司于2022年5月26日在上海证券交易所上市，发行股份总数为1,726.2300万股，发行价格为55.15元/股 [1] - 首次发行募集资金总额为95,201.58万元，扣除发行费用后实际募集资金净额为86,077.79万元 [1] - 实际募集资金净额较原计划的65,251.50万元超出20,826.29万元 [1] 募集资金用途 - 公司原计划募集资金用于电源管理系列控制芯片开发及产业化项目、电机驱动控制芯片开发及产业化项目以及研发中心建设项目 [1] 发行相关费用与机构 - 公司首次发行费用总额为9,123.79万元，其中保荐及承销机构申万宏源证券获得承销费用7,185.03万元及保荐费用94.34万元 [1] - 保荐机构申万宏源证券的保荐代表人为任成和李青 [1] 战略投资者配售情况 - 保荐机构关联方申万创新投参与战略配售，最终跟投比例为本次公开发行股份的4.20% [2] - 申万创新投获配股票数量为72.5294万股，获配金额为39,999,964.10元，所获配股票限售期为24个月 [2]