为给外籍旅客提供更加便捷、高效、贴心的体验，客运公司以"全链条、高品质"为核心理念，全力推 进"品重烟台综合服务厅"建设，配备精通双语的工作人员在售票厅、安检口、检票处等岗位，进行引导 答疑、咨询等服务。与相关单位合作，为外籍旅客提供外币兑换、交通出行、旅游指引及"吃住行"一体 化服务，不断提升服务"软实力"，构建起双语全程服务综合体系，确保每一位外籍旅客都能感受到"宾 至如归"的优质服务。 在提升通关效率方面，烟台港积极强化与口岸联检部门、船公司、旅行社等相关单位的沟通协调，全力 配合口岸部门推进"智慧旅检"建设。通过开展勤务模拟、制定专项方案，反复演练旅客通关流程，有效 提高突发事件应对能力。同时，港口提前掌握客流情况，合理调配人员，实行"一步一岗"，加强通关沿 途引导；还为团体旅客划定专门待渡区域，减少等待时间，确保通关效率最大化。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 于洋 通讯员 王景 随着免签政策影响力不断扩大，一场穿越黄海"说走就走"的旅行成为现实。近日，由280多名韩籍旅客 组成的大型境外旅游团从山东港口烟台港入境，开启"烟台周末游"。今年以来，烟台港出入境旅客已超 5万人次，为满足入境旅客数量攀升带来的新需求 ...

同时，围绕铁矿石、农业物资、件杂货三大特色货种，镇江海事局着力打造"金牌航线"，通过整合 交通组织、优化通关流程、提供一站式政务服务，打通绿色高效运输通道，不断提升港口专业化集疏运 能力。 重大项目是推动高质量发展的"强引擎"。通过设立"惠帮办"项目服务团队，海事部门精准对接重大 工程项目需求，主动靠前服务，加快国能镇江绿色煤储基地、苏南运河"三改二"工程等一批省市重大项 目落地见效。 服务模式优化升级，便企利民提效能 营商环境是港口竞争力的重要组成部分。"十项举措"依托数字赋能和机制创新双轮驱动，持续深 化"便利化"政务服务。 近日，镇江海事局正式发布《打造"镇合意·江河惠"服务品牌 助力港口经济高质量开放发展》十项 举措（以下简称"十项举措"），以更高层次的服务举措、更便捷的服务模式、更大范围辐射的要素保障 体系，着力释放"大江大河"的资源潜力，进一步巩固"大船大港"的竞争优势，为全市港口经济高质量发 展注入澎湃动能。 2024年，镇江港货物吞吐量达到2.95亿吨，首次跻身全国港口前20位，增幅位居全省长江港口首 位。在此基础上，"十项举措"以实际行动回应发展需求，进一步巩固优势、开拓空间。 服务举措层次 ...

财务表现 - 2025年第一季度营业总收入42.14亿元，同比增长9% [1] - 归母净利润10.91亿元，同比增长5.2% [1] - 扣非净利润10.6亿元，同比增长30.4% [1] - 期间费用8.53亿元，同比减少1.46亿元，期间费用率20.2%，同比下降5.6个百分点 [2] - 管理费用同比减少9.1%，财务费用同比减少21.1%，研发费用同比增长20.5% [2] 业务运营 - 集装箱吞吐量4895.7万TEU，同比增长7.1% [1] - 内地港口3810万TEU，同比增长7.8% [1] - 香港及台湾地区152.3万TEU，同比增长8.1% [1] - 海外地区933.4万TEU，同比增长3.9% [1] - 散杂货吞吐量3.1亿吨，同比下降3% [1] - 内地港口3亿吨，同比下降3.1% [1] - 海外港口246.9万吨，同比增长3.9% [1] 海外拓展 - 完成印尼NPH项目51%股权交割，首次进入印尼市场 [2] - 海外存量项目斯里兰卡CICT、巴西TCP、多哥LCT业务量创历史新高 [2] - 自2024年7月起将NPH业务量纳入统计 [2] 股东回报 - 发布2024-2026年度股东回报计划，承诺每年现金分红比例不低于可分配利润的40% [2] - 2024年每股分红0.74元（含税），同比增长27.6%，派息率40.8%，同比提升0.2个百分点 [2] 盈利预测 - 预计2025/26/27年归母净利润分别为48.1亿元、50.7亿元、52.9亿元 [3] - 对应EPS分别为1.92元、2.03元、2.11元 [3]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [14] 报告的核心观点 - 交运行业2024年报及2025年一季报披露完毕，各细分行业基本面变化包括航空收益承压、机场复苏、快递竞争分化、跨境物流承压、大宗供应链企稳、海运供需反转、港口外需内需有别、高速公路盈利增长、铁路客运货运有不同表现 [2] 各行业总结 航空 - 2024年与2025Q1上市航司收益承压、成本改善、盈利波动，运量高增、利用率改善，受宏观和竞争影响收益下滑，航油与汇兑压力缓和，2024年减亏、2025Q1亏损放大 [6][21] - 2024年行业利用率和运量、客座率同比大幅增长，2025Q1春运旺季经营环比改善 [22] - 2024年因油价和竞争单位收益下降，2025Q1受油价和高基数影响持续下降，春秋、吉祥、国航跌幅低 [31] - 2024 - 2025Q1航油价格回落、燃油成本缓解，2024年汇兑压力大、2025Q1转向中性 [33] - 2024 - 2025Q1国内航司单位航油成本下降，2024年单位非油成本下降，2025Q1部分航司因发动机维修等因素成本表现分化 [35] - 2024年行业同比减亏，东航减亏明显；2025Q1大航亏损放大，春秋和吉祥盈利下降，仅华夏航空同比高增 [38] - 投资建议短期博弈修复，中期关注供给消化，长期关注飞机引进，推荐A股民营航司、港股三大航，PMI反转推荐A股三大航 [43] 机场 - 2024年与2025Q1上市机场公司运营和业绩受益出行正常化，流量爬坡、管理强化、成本稳定、盈利改善 [7][45] - 经营数据端流量爬坡拉动营收增长，2024Q3 - 2025Q1飞机起降架次和旅客吞吐量同比有不同增速 [47] - 业绩上国内枢纽机场管理治理强化、成本稳定，低基数上盈利持续改善 [49] - 投资逻辑是国际客流恢复加速、人均消费力筑底，迎来布局时机 [49] 快递 - 2024年快递行业件量超预期增长，头部企业转向份额优先竞争加剧，通达系全年业绩增长但下半年放缓，2024Q4直营快递收入和盈利改善；2025Q1行业件量高增长，通达系盈利承压分化，直营快递顺丰控股表现突出 [52] - 加盟快递2024年电商新模式带动线上消费和快递包裹量增长，头部企业转向份额优先竞争加剧，通达系全年业绩增长但下半年受价格战影响增速放缓；2025Q1行业景气但价格竞争加剧，通达系盈利承压分化，各品牌产能扩张态度不同 [61][63][72] - 直营快递2024年顺周期需求复苏弱，企业受益政策和开发新增需求，顺丰业务量增长、盈利能力提升；2025Q1顺丰业务量增长提速、扣非净利润同比增长，德邦股份推动与京东物流融合，协同效益有空间 [75][77] - 加盟快递未来份额竞争难避免，优秀企业可平衡份额与利润；直营快递有望提升竞争力和盈利能力，顺丰自由现金流改善，德邦长期核心竞争力有望提升 [74][81] 跨境物流 - 2024年出口景气，空海运价格阶段性走强，四季度红海事件影响减弱，跨境电商推动空运景气；2025Q1关税预期推动抢出口，集运运价走弱，空运淡季不淡 [84] - 2024年嘉友国际归母净利润增长，但2024Q4以来供应链贸易业务受影响，归母净利润下降；2024年及2025Q1货代公司受海外地缘政治和政策影响业绩承压，部分航司盈利相对稳健 [89][90] - 后市关注美国关税政策及小额包裹豁免取消对跨境物流需求的影响 [90] 大宗供应链 - 2024年内需增长缓、地缘政治事件多，商品价格走势分化；2025Q1国内有效需求不足，大宗商品价格震荡，PPI负增长，贸易以价换量 [93] - 2024年头部大宗供应链公司营收和利润增长承压，2025Q1部分公司调优策略后业绩同比转正，厦门象屿一季度业绩增长明显 [96][98] - 投资建议关注头部公司调优策略、拓展新兴市场、提升海外空间和股东回报情况 [98] 海运 - 2024年油运运价前高后低，集运供需反转运价反弹，散运上半年阶段性修复；2025Q1油、散受高基数影响，集运运价回落但同比上涨 [100]

文/梧桐兄弟 近期，锦州港股份有限公司（"锦州港"，代码：600190）又一次收到中国证券监督管理委员会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。 据公告， 2022 年至 2024 年，锦州港通过虚假贸易业务及跨期确认港口包干作业费收入等方式虚增利润， 《2022 年年度报告》《2023 年年度报告》《2024 年第一 季度报告》存在虚假记载。2022 年虚增利润 3,610.45 万元，占当期报告披露利润总额的 22.46%； 2023 年虚增利润 6,808.78 万元， 占当期报告披露利润总额的 65.96%； 2024 年第一季度虚增利润 1,537.75 万元，占当期报告披露利润总额的62.05%。 值得注意的是，2024年11月，锦州港刚收过一份《行政处罚决定书》， 锦州港为了做大收入和利润、满足银行贷款需求， 与大连和境贸易有限公司、上海银鸿国际 贸易有限公司、宁波朗逸能源有限公司、宁波百荣能源有限公司、重庆岳城川聚贸易有限公司、上海盛辙国际贸易有限公司、舟山丰聚益尚能源有限公司 等七家公 司开展无商业实质的贸易业务。 结果， 2018 年 虚增营业收入2,120,276,859.08元，虚增营业成本 ...

文章核心观点 七星海国际港口凭借独特区位优势和现代化设施为全球贸易提供重要支撑，且注重可持续发展 [1][8] 港口优势 - 地理位置优越，位于东南亚中心地带，毗邻主要航运线路，是区域内重要物流枢纽，便利货物进出口并加强与全球市场联系 [1] - 配备先进装卸设备和高效物流系统，各项设施达国际标准，提高运营效率并提供优质服务体验 [3] 对当地经济的影响 - 为当地经济注入活力，促进贸易往来和吸引外资，带动周边制造业和物流业等多个产业发展 [3] - 创造大量就业机会，推动当地经济繁荣 [3] 可持续发展 - 采用绿色技术和环保措施，如节能设备、污染控制等，减少对环境的不利影响，符合全球绿色发展趋势并为未来发展奠定基础 [5]

5月3日，"芮吉塔"号国际邮轮挂靠大连港。(无人机照片) 张翰真 摄 为保障邮轮安全靠泊及旅客高效通关，大连海事局推出"一船一策"跟踪保障方案，联合港口、引航站及 船舶代理企业，实现邮轮"零待时"进出港。 中新网大连5月3日电(记者 杨毅)搭载600余名国际旅客的"芮吉塔"邮轮3日靠泊大连港国际邮轮中心，这 是辽宁大连今年迎来的首艘访问港邮轮，标志着2025年大连"邮轮季"正式开启。 邮轮旅游作为休闲度假的高端旅游业态，已成为旅游城市产业发达、经济繁荣的重要标志。近年来，随 着中国进一步放宽优化外国人过境免签等政策，推出离境退税"即买即退"等便利举措，吸引众多外籍旅 客来中国旅游，国际邮轮航线也加快恢复。 此次到访的"芮吉塔"号国际邮轮总吨位3.03万吨，船长180.45米，船宽25.46米，最大载客量777人。本 次乘坐邮轮的境外游客将参观游览人民广场、星海广场、滨海路、绿山观景台、劳动公园等大连景点， 深度感受当地人文底蕴与浪漫风情。按照计划，"芮吉塔"号将于当晚离开大连，随后前往日本。 作为中国东北地区唯一的邮轮母港，大连正吸引越来越多中外游客的目光，不仅入境游态势火热，出境 游市场同样呈现出繁荣景象。 ...

邮轮行业动态 - "芮吉塔"邮轮搭载641名国际旅客停靠大连港国际邮轮中心 成为今年大连首艘访问港邮轮 [1] - 旅客来自德国等27个国家和地区 通过大连港开启城市观光 购物休闲等多条线路访问之旅 [1] - "芮吉塔"号国际邮轮总吨位30277万吨 船长18045米 船宽2546米 最大载客量777人 [1] 大连港邮轮业务发展 - 大连港国际邮轮中心将于5月27日迎来"爱达·地中海号"邮轮 这是时隔5年第一艘母港邮轮 [1]

核心观点 - 东方集团因财务造假和债务危机导致退市，并被民生银行等多家金融机构起诉，涉及金额达19.52亿元 [4][10][15] - 公司通过虚增营收161.3亿元和营业成本160.73亿元维持虚假财报，最终被证监会处以3900万元罚款 [15][16] - 实控人张宏伟曾通过资本运作和金融杠杆扩张商业帝国，但根基不稳导致快速崩塌 [19][20][28] 财务造假与退市 - 东方集团因连续20个交易日股价低于1元触及退市条件，于4月15日停牌 [10][14] - 公司通过农产品贸易虚增营收161.3亿元，虚增成本160.73亿元，造假跨度达2020-2023年 [15] - 退市前最后一个交易日仍有470万手买单，散户被游资炒作吸引接盘 [16] 债务与诉讼 - 民生银行起诉东方集团及张宏伟，涉及金额10.3亿元，案件处于一审阶段 [4][6] - 公司累计新增诉讼金额19.52亿元，涉及工商银行、中国银行等多家金融机构 [10] - 东方集团持有的12.68亿股民生银行股份已全部质押 [24] 商业帝国发展史 - 张宏伟1984年创立东方集团，1994年上市成为东北首富，身价峰值达410亿元 [19][20][27] - 通过参股民生银行、锦州港等金融机构实现资本扩张，形成"东方系"版图 [21][23][25] - 采用"资本+产业"双驱动模式，但过度依赖财务杠杆和关联交易 [25][28] 关联企业影响 - 锦州港同样因财务造假被罚2300万元，虚增营收86亿元 [32] - 民生银行关联贷款风险暴露，泛海系贷款余额从637亿元降至856亿元 [30] - 招商银行、摩根等机构曾逆势买入东方集团股票，股东户数增至13万户 [32]

自动化码头建设历程 - 中国在2013年前自动化码头领域一片空白 核心技术长期被发达国家垄断 [1] - 2017年5月11日青岛港全自动化集装箱码头开港 创下世界纪录 [2] - 截至2025年1月桥吊平均单机作业效率达60.9自然箱/小时 十二度刷新世界纪录 [2] 技术创新突破 - 首创自动集装箱码头智能管控系统A-TOS等10余项世界领先技术 [3] - 建成全球首个"氢+5G"智慧绿色码头 打造氢动力轨道吊等6项首创技术 [3] - 实现轮胎吊"油改电"技术创新 全国推广累计节油逾百万吨 节省数十亿元 [3] 国产化攻坚成果 - 锁定12个自主攻关国产化课题 实现从软件到硬件全链条国产化 [4] - 2024年1月全国首个全国产全自主自动化集装箱码头投产 一周内刷新装卸效率世界纪录 [4] - 累计获得75项授权发明专利 110余项技术革新 创效超5.6亿元 [4] 人才与团队建设 - "连钢创新团队"培养8名正高级工程师 15名高级工程师 [4] - 团队累计召开3000多个技术讨论会 完成15个月突破国外技术封锁的设计方案 [3][4] 行业领先地位 - 建成亚洲首个真正意义上的全自动化集装箱码头 [3] - 在智慧化 低碳化赛道实现全球领跑 [3] - 持续挑战新一代全自动 智能化 轻量化港口装备技术 [5]