公司业绩预测 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币25,200万元至27,800万元，同比增加8,531.88万元至11,131.88万元，增幅为51.19%至66.79% [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为24,900万元至27,500万元，同比增加9,774.57万元至12,374.57万元，增幅为64.62%至81.81% [1] 业绩增长驱动力 - 业绩持续增长的直接驱动力为公司三大核心业务——高速光模块、宽带接入及无线接入业务的协同发展 [1] 高速光模块业务 - 业务受益于人工智能和全球数据中心建设提速带来的旺盛市场需求 [1] - 订单规模与发货数量同比均大幅增长 [1] - 公司通过嘉善新生产基地投产、马来西亚生产基地产能爬坡及国内外基地规划扩产进行持续性产能布局 [1] - 公司持续推进产品技术迭代与结构优化，高速率、高毛利产品占比显著提升，带动整体销售毛利率进一步改善 [1] 宽带接入与无线接入业务 - 业务凭借稳定的客户合作关系及产品竞争力，发货量与发货金额保持稳步增长 [1] - 业务为公司业绩提供坚实支撑 [1]

行业投资评级 - 报告对通信行业给出“增持”评级 [11] 核心观点 - PIC-集成光路是硅光的核心，是光通信产业的系统性重构与范式革命，推动产业从“组装模式”走向“芯片化制造” [1] - PIC将产业链价值核心向设计与工艺端聚焦，重构利润分配格局，使具备自主设计能力的企业掌握话语权 [1] - PIC协同先进封装与系统架构，打开全场景光互联空间，推动光互联从数据中心scale out向scale up场景渗透 [1] - PIC是光子行业规模扩张后的必然结果，AI拉动算力需求使光模块/引擎需求量级从数百万提升至数千万，未来有望达数亿级别，硅光利用成熟半导体工艺实现高精度、可扩展制造以满足需求 [2] - 投资建议认为PIC是光通信产业长期发展的必然路径，设计能力与工艺积累是核心壁垒 [2] 行业走势 - 报告期内通信行业指数相对基准指数涨幅为76% [3] 重点关注企业 - **PIC设计**：中际旭创、新易盛、可川科技、华工科技等，非上市公司包括羲禾科技、赛丽科技、熹联光芯、孛璞半导体等 [2] - **PIC配套芯片/器件**：天孚通信、源杰科技、东田微、腾景科技、仕佳光子、永鼎股份、光库科技等 [2] - **封装与系统集成**：索尔思、光迅科技、剑桥科技、联特科技等 [2]

市场资金流向与产品表现 - 中证A500ETF（159338）近20日资金净流入超112亿元，显示市场资金关注度较高 [1] - 截至2025年末，中证A500指数自基日以来涨幅达464.28%，同期沪深300指数涨幅为361.15%，中证A500指数超额收益为103.13个百分点 [1] 当前市场核心观点与配置策略 - 开源证券指出，当前市场应关注“科技+周期的两翼齐飞”配置策略 [1] - 中证A500指数强调行业均衡与细分龙头，其风格更分散、成长性暴露更高，能在产业结构升级周期提供更优的Beta底盘 [1] 科技领域投资逻辑 - 在科技领域，AI硬件（如光通信）的上涨态势可类比上一轮5G基站建设带来的阶段性高点 [1] - AI硬件上涨的核心驱动在于AI算力扩张等结构性需求快速提升 [1] - AI硬件能保持强者恒强的核心因素在于ΔG（盈利增速边际变化），当前并未见到ΔG的显著拐点，因此更可能跟随估值牛的大环境延续 [1] 指数风格与历史表现比较 - 相较沪深300指数，中证A500指数风格更分散、成长性暴露更高 [1] - 中证A500指数历史走势优于沪深300指数 [1]

集成光路(PIC)的产业定位与核心价值 - 集成光路(PIC)通过将多路光器件集成于单一芯片，实现光信号处理的高度集成化与模块化，是光通信产业从“组装模式”走向“芯片化制造”的范式革命 [1] - PIC是硅光的核心，并非产业链的简单升级，而是光通信的系统性重构 [1] - 随着AI拉动算力需求激增，传统分立器件方案在产能、成本、功耗与集成度上逐渐面临瓶颈 [1] PIC对产业链价值格局的重构 - 在传统光模块价值链中，上游的光芯片/电芯片以及下游的封装与组装占据主要价值量 [2] - PIC设计将核心能力转移至光子芯片设计与工艺实现，通过集成调制、波导、探测等部分，重构利润分配格局 [2] - 具备自主PIC设计能力的企业能够定义光路架构、主导工艺路线，从而掌握产业链的话语权与高附加值环节 [2] PIC的技术协同与市场空间 - PIC为CPO、LPO、3D光封装等新一代技术路径奠定基础 [3] - 其高密度、低功耗、可扩展的特性，推动光互联从数据中心的scale out场景，进一步向scale up场景渗透 [3] - PIC打开从中长距到短距、从设备级到芯片级的更大规模光互联市场 [3] PIC发展的产业驱动力与必然性 - 当前AI拉动光模块/引擎的需求量级从过去的数百万级提升至数千万级别，未来有望达到数亿级别 [4] - 基于产能、成本、功耗等角度，产业链需要新的产能形态来满足日益增长的需求 [4] - 硅光利用成熟的半导体工艺赋能光子，将光通信从“手工业”改造到“精密工业”，实现高精度、高一致性、可扩展的制造 [4] 建议关注的投资环节 - 建议重点关注在PIC设计、关键工艺与上游材料环节具备领先布局的企业 [1] - 具体环节包括PIC设计、PIC配套芯片/器件及封装与系统集成 [1]

AI算力硬件市场表现与趋势 - 2024年1月16日，AI算力硬件板块强势反弹，同指数规模最大的通信ETF华夏（515050）盘中涨幅超过1.5% [1] - 相关个股表现突出，信科移动涨幅超过15%，三安光电涨停（10%），兆易创新、环旭电子、中瓷电子等股价走强 [1] - 高盛分析师团队预测，AI服务器出货量将在2026年实现爆发式增长 [1] - ASIC芯片在AI服务器中的渗透率预计将提升至40% [1] - 受AI服务器增长驱动，800G/1.6T光模块出货量预计将同比激增超过两倍 [1] - ASIC专用芯片的加速渗透将推动AI服务器与光通信产业迈向万亿级规模 [1] 消费电子与半导体产业链展望 - 消费电子方面，苹果即将推出的折叠屏iPhone有望成为智能手机市场的强力催化剂 [1] - PC市场当前仍面临严峻挑战，但行业龙头公司展现出韧性 [1] - AI相关技术与高端硬件需求将持续驱动中国半导体、光通信、PCB等产业链的业绩增长 [1] - 智能驾驶、AI软件、低轨卫星等新兴赛道在政策与技术突破下加速落地，为投资者提供多元化布局机会 [1] 通信ETF华夏（515050）产品信息 - 该ETF跟踪中证5G通信主题指数 [1] - 指数深度聚焦电子（芯片、PCB、消费电子）与通信（光模块、服务器）算力硬件领域 [1] - 截至报告时点，ETF前五大持仓股为中际旭创、新易盛、立讯精密、工业富联、兆易创新 [1]

A股市场CPO概念板块表现 - 2025年1月16日，A股市场CPO（光电共封装）概念板块整体拉升，多只相关个股出现显著上涨 [1] - 板块内领涨个股包括：联特科技涨幅超过10%，可川科技与长电科技涨停（涨幅10%），罗博特科涨幅超过9% [1] - 此外，华懋科技、通富微电涨幅超过7%，长飞光纤、衡东光、汇绿生态涨幅超过6%，杰普特、天孚通信、炬光科技、德科立涨幅超过5% [1] - 华天科技、长芯博创、太辰光、剑桥科技涨幅超过4%，中际旭创涨幅超过2%，新易盛涨幅超过1% [1] 领涨个股详细数据 - **联特科技 (301205)**：当日涨幅10.30%，总市值282亿元，年初至今累计涨幅28.95% [2] - **可川科技 (603052)**：当日涨幅10.01%，总市值95.21亿元，年初至今累计涨幅60.60% [2] - **长电科技 (600584)**：当日涨幅10.00%，总市值866亿元，年初至今累计涨幅31.57% [2] - **罗博特科 (300757)**：当日涨幅9.66%，总市值533亿元，年初至今累计涨幅36.39% [2] - **华懋科技 (603306)**：当日涨幅7.63%，总市值218亿元，年初至今累计涨幅5.22% [2] - **通富微电 (002156)**：当日涨幅7.39%，总市值694亿元，年初至今累计涨幅21.35% [2] 其他涨幅居前个股数据 - **长飞光纤 (601869)**：当日涨幅6.75%，总市值958亿元，年初至今累计涨幅-0.58% [2] - **汇绿生态 (001267)**：当日涨幅6.26%，总市值205亿元，年初至今累计涨幅19.41% [2] - **衡东光 (920045)**：当日涨幅6.02%，总市值240亿元，年初至今累计涨幅13.92% [2] - **杰普特 (688025)**：当日涨幅5.81%，总市值137亿元，年初至今累计涨幅2.17% [2] - **天孚通信 (300394)**：当日涨幅5.34%，总市值1586亿元，年初至今累计涨幅0.49% [2] - **德科立 (688205)**：当日涨幅5.23%，总市值247亿元，年初至今累计涨幅13.47% [2] - **炬光科技 (688167)**：当日涨幅5.03%，总市值168亿元，年初至今累计涨幅6.79% [2] 跟涨个股数据 - **华天科技 (002185)**：当日涨幅4.70%，总市值407亿元，年初至今累计涨幅13.76% [2] - **长芯博创 (300548)**：当日涨幅4.66%，总市值406亿元，年初至今累计涨幅-1.86% [2] - **太辰光 (300570)**：当日涨幅4.45%，总市值255亿元，年初至今累计涨幅-2.72% [2] - **剑桥科技 (603083)**：当日涨幅4.06%，总市值462亿元，年初至今累计涨幅-2.55% [2]

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：栎树 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301205 | 联特科技 | | 10.30 | 282亿 | 28.95 | | 603052 | 可川科技 | 兼 | 10.01 | 95.21亿 | 60.60 | | 600584 | 长电科技 | 1 | 10.00 | 866亿 | 31.57 | | 300757 | 罗博特科 | 1 | 9.66 | 533亿 | 36.39 | | 603306 | 华懋科技 | -06- | 7.63 | 218亿 | 5.22 | | 002156 | 通富微电 | | 7.39 | 694亿 | 21.35 | | 601869 | 长飞光线 | 1 | 6.75 | 958亿 | -0.58 | | 001267 | 汇绿生态 | 夜 | 6.26 | 205亿 | 19.41 | | 920045 | 衛东光 | 1 | 6.02 | 240亿 | 13.92 | | 68802 ...

公司业绩与市场表现 - 公司发布盈喜公告，预计2025年度纯利将较上年度增长60%至70% [1] - 截至发稿，公司股价上涨5.17%，报16.88港元，成交额达5523.01万港元 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要受惠于电线组件分部内数据中心及服务器分部的销售订单增加，带动收入增长 [1] - 业绩增长亦得益于年内分占联营公司业绩净额增加 [1] 业务布局与成长前景 - 公司是立讯体系的重要组成，在数通业务上绝佳卡位MPO光通信、AI服务器等赛道，有望实现高质量成长 [1] - 汽车业务受益于成功收购莱尼电缆业务，有望快速跃升至全球头部汽车线缆供应商 [1] - 医疗设备业务被视作长坡厚雪的赛道，公司正积极布局前沿领域 [1] - 结合立讯体系的赋能与协同，公司中长线成长空间可期 [1]

公司技术定位与优势 - 苏州易缆微是全球唯一专注于硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片的创业公司 [1] - 其独创的技术平台适用于数据中心的高速高密度光电集成芯片和光学引擎 [1] - 该技术是实现数据中心1.6T/3.2T集成高性能光模块和光电共封装CPO的核心技术 [1] - 技术具备平滑演进优势 并能大幅降低功耗和运营成本 [1] - 公司已确立在数据中心硅光领域单波200Gbps、400Gbps光芯片的全球技术领先地位 [1] 产业化进展与制造能力 - 2025年8月 公司硅光异质集成薄膜铌酸锂光子芯片生产中试线正式通线 [1] - 中试线通线标志着公司从技术研发迈向产业化的重要里程碑 [1] - 该产线能高效支持客户定制化样品的快速制备需求 [1] - 中试线的建成与运行表明公司在关键工艺稳定性与规模化制造能力方面取得实质性进展 [1] - 这为后续大规模量产奠定了扎实基础 [1] 市场验证与客户进展 - 目前公司已向国内外多家主流光模块厂商送样测试 [1] - 客户验证反馈良好 [1] 团队与执行保障 - 公司核心团队拥有深厚的硅光技术积累与丰富的产业实践经验 [1] - 团队对技术趋势、供应链协同及市场需求有深刻理解 [1] - 这为其准确把握产品方向、持续推进客户验证并如期实现量产目标提供了有力支撑 [1]

港股光通信概念股市场表现 - 港股光通信概念股整体呈现拉升态势，截至发稿，剑桥科技(06166.HK)股价上涨6.13%，报88.3港元 [1] - 鸿腾精密(06088.HK)股价上涨5.74%，报4.97港元 [1] - 汇聚科技(01729.HK)股价上涨5.43%，报15.54港元 [1] - 华虹半导体(01347.HK)股价上涨4.33%，报97.6港元 [1]