行业背景与公司地位 - 中国稀土储量与产量全球第一 拥有顶尖提纯技术和完整产业链 在全球稀土供给中扮演至关重要角色[1] - 高性能稀土永磁材料需求旺盛 全球消费量从2018年的4.75万吨增至2023年的10.25万吨 复合年增长率达16.6% 预计到2028年有望达到22.71万吨[1] - 钕铁硼被称为“磁王” 是目前性能最高的商业化永磁体[1] - 金力永磁是全球最大的稀土永磁材料供应商 已获得通用出口许可证[1] - 公司2024年销售高性能磁材成品约2.09万吨 已成为全国乃至全球稀土永磁材料行业产销量排名第一的企业[17] 公司业务与产品 - 公司生产钕铁硼磁材 产品线涵盖多个代表性系列牌号 如50H、45EH系列[3] - 产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、节能变频空调、机器人、电声器件、永磁电机等领域[3] - 公司掌握业界领先的晶界渗透技术 能提高磁性能并降低镝元素消耗[16] - 公司磁材性能领先 单品矫顽力和磁能积数值之和达81 超越主要同行 且耐久性能与物理机械性能表现优异[16] - 公司已基本实现“年产4万吨高性能稀土永磁材料产能”目标 并计划到2027年建成6万吨产能[18] 财务表现与盈利能力 - 公司营收持续增长 从2020年的24亿提高至2024年的67亿 年复合增长率达29.33% 2025年前三季度实现营收53.73亿 同比增长7.16%[6] - 净利润波动较大 2020年至2022年从2.5亿增至7亿高峰 2024年降至2.9亿 同比减少48.37% 但2025年前三季度实现净利润5.16亿 同比大增161.81%[6] - 2025年前三季度毛利率为19.49% 超越宁波韵升的18.36% 并明显领先于正海磁材的13.32%和中科三环的11.01%[12] - 2025年前三季度净利率反弹至9.76% 高于宁波韵升的7%、正海磁材的4%和中科三环的2% 在行业中保持领先[14] 成本控制与供应链管理 - 公司业绩受主要原材料金属镨钕价格周期性波动影响显著[5][6] - 金属镨钕价格从2020年不到40万元/吨涨至2022年初近130万元/吨 后快速跌落 2024年4月恢复至40万元/吨左右 2025年7月均价为58万元/吨 较1月均价50万元/吨上升约16%[5] - 公司采用“以销定产”模式 根据在手订单提前采购原材料[10] - 2025年上半年存货账面价值达30.93亿 较2024年底的21.78亿大增42% 其中原材料从2024年底的5.59亿大幅增长至11.58亿 增幅达107% 表明公司在价格低点进行了备货[10][11] - 通过低价备货降低原料成本 并在后续产品价格上升时扩大利润空间[12] 产业链布局与战略 - 公司通过收购银海新材51%股权 布局磁泥、废旧磁钢回收再利用业务 建成年产5000吨多种单一稀土化合物产品的产能 以节约稀土资源[20] - 公司深度绑定产业链上下游 上游与北方稀土、中国稀土等主要供应商合作 下游客户以新能源车企、空调、风电企业为主[21] - 下游企业金风科技通过其投资平台金风投资持有公司2.84%股份 进一步强化了合作关系[21][22] - 公司主要市场依然在国内[20]

跨国仲裁案件胜诉 - 公司收到丹麦仲裁院就与西门子歌美飒合同纠纷的《最终仲裁裁决书》，仲裁庭驳回西门子歌美飒全部索赔主张，并裁定其向公司支付法律代理及专家协助费用119.5万欧元，并承担相关仲裁费用 [1] - 此次涉案标的约1.2亿元人民币，创下稀土永磁行业史上金额最高的跨国仲裁案纪录 [1] - 西门子歌美飒于2024年2月提起仲裁，索赔1472.06万欧元及相关利息、费用 [2] 案件背景与公司应对 - 双方于2021年底前签署协议，约定量产前需完成PPAP审核认证且需对方书面批准，但受全球公共卫生事件等影响，PPAP审核未能完成，对方未授予供货资质，同时其下达的订单型号与协议约定不符，双方未就合同变更达成一致 [2] - 公司迅速组建由国内外专业律所、磁体研发及PPAP流程专家构成的跨国应诉团队，通过全面梳理履约证据、细致论证合规事实、积极配合仲裁程序，最终赢得公正裁决 [2] - 裁决生效后将不再产生相关应诉费用及法定义务，款项到账后将对当期经营业绩产生积极影响，目前已推进款项回收工作 [2] 历史跨境争议解决里程碑 - 2012年9月，美国国际贸易委员会依据日立金属申请对公司启动337调查 [3] - 2013年5月14日，公司与日立金属达成和解协议，日立金属撤销起诉并终止调查，并允许公司在授权地区销售相关产品，使原受专利限制的美国市场对公司全面放开 [3] - 从2013年和解337调查打开海外市场，到此次跨国仲裁胜诉，公司在十余年跨境商事争议应对中捍卫了企业合法权益 [1] 海外业务发展与经营理念 - 今年11月，公司正式取得两用物项出口许可证，为海外订单洽谈与交付提供了关键支撑，目前相关工作稳步推进，出口业务增长前景乐观 [3] - 公司用实际行动践行了“合规为根基、诚信为纽带”的经营理念，并呼吁国内外市场主体尊重市场规则、敬畏商业契约，共同构建健康市场生态 [4] - 在新能源、节能化、智能化“三能”产业全球浪潮中，公司表示将持续坚守实业初心，深化国际共赢合作 [4]

仲裁案件结果 - 丹麦仲裁院做出最终裁决 驳回西门子歌美飒提出的全部约1472万欧元（折合人民币约1.2亿元）的索赔请求 并裁定其向正海磁材支付约119.5万欧元的法律及专家费用 这起被视为稀土永磁行业史上最高金额的跨国仲裁案以中国企业的全面胜诉告终 [1] 案件背景与争议焦点 - 纠纷源于双方2021年底前后签署的一系列采购协议 合同约定需共同完成PPAP审核认证并获得书面批准 作为启动量产的前提 [2] - 受全球公共卫生事件等客观因素影响 关键审核未能如期完成 同时西门子歌美飒后续下达的大部分订单需求型号与原“量价协议”约定不符 双方未就合同变更达成一致 西门子歌美飒于2024年2月提起仲裁 [2] - 仲裁庭认定PPAP审核是双方共同协作义务 其履行受阻源于不可归责于双方的客观障碍 且外方未配合完成必要协助 后续订单型号与原合同存在偏差且未达成变更协议 因此正海磁材不构成违约 [3] 公司应对与专业表现 - 面对争议 公司坚持通过合法途径维权 迅速组建了涵盖国内外律师、技术专家的应诉团队 [2] - 公司全面梳理履约全流程证据 细致论证合规履约的核心事实 并邀请磁体研发及PPAP审核流程专家出具证言以维护自身权益与市场信誉 [2] - 此次胜诉展示了一条完整的专业国际争端应对路径 包括组建复合型团队 系统化证据准备 善用独立专家厘清技术事实 对所有参与全球供应链的中国企业而言是一次极富价值的风险管控实战示范 [4] 胜诉的积极影响 - 该仲裁结果不会对公司日常经营产生重大影响 随着案件终结 相关应诉费用及法定义务也将终止 在对方履行付款义务后 将对公司当期经营业绩产生积极影响 [4] - 此次胜诉是对外界关于公司履约能力不实质疑的有力澄清 [4] - 案件提示中国企业在应对跨国法律纠纷时 需建立有效的内外部沟通机制 应及时、准确、客观地向外界披露进展 回应不实信息 与合作伙伴保持密切沟通 从而将法律胜利转化为可持续的商业信任 防范商誉受损 [4] - 公司重申将“以合规为根基、以诚信为纽带” 在新能源、节能化、智能化的产业浪潮中继续前行 [4] 公司国际化进展与前景 - 公司已于11月份取得“两用物项出口通用许可批复” 这一业内高度关注的资质落地 为其高端磁性材料产品的全球销售扫清了重要障碍 [5] - 目前公司海外订单洽谈与交付工作正稳步推进 结合稀土永磁行业全球化发展趋势 未来出口业务增长前景乐观 [6]

公司股价与交易数据 - 12月18日，公司股价下跌0.06%，成交额7756.77万元 [1] - 当日融资买入340.82万元，融资偿还532.15万元，融资净卖出191.33万元 [1] - 截至12月18日，公司融资融券余额合计1.90亿元，其中融资余额1.90亿元，占流通市值的4.71%，超过近一年50%分位水平 [1] - 12月18日融券偿还800股，融券卖出500股，卖出金额3.08万元，融券余量1500股，融券余额9.26万元，超过近一年50%分位水平 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司位于内蒙古包头市稀土高新区，成立于2011年6月28日，于2024年12月4日上市 [1] - 公司主营业务为稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售，收入构成为磁组件应用器件50.02%，单磁体应用器件40.23%，其他(补充)9.75% [1] - 截至11月28日，公司股东户数为1.50万户，较上期减少4.38%，人均流通股1926股，较上期增加4.58% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入10.27亿元，同比增长20.94%，归母净利润1.23亿元，同比减少10.90% [2] 股东结构与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现4637.28万元 [3] - 截至2025年9月30日，嘉实中证稀土产业ETF（516150）为第一大流通股东，持股38.28万股，较上期增加20.45万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股32.03万股，为新进股东 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第三大流通股东，持股32.00万股，较上期减少3300股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第七大流通股东，持股18.89万股，较上期减少1900股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为第十大流通股东，持股14.53万股，较上期减少1.09万股 [3]

公司股价与交易数据 - 12月18日，天和磁材股价下跌0.10%，成交额为6025.04万元 [1] - 当日融资买入408.35万元，融资偿还373.34万元，融资净买入35.01万元 [1] - 截至12月18日，公司融资融券余额合计1.84亿元，其中融资余额1.83亿元，占流通市值的6.88% [1] - 12月18日融券卖出600股，金额2.42万元，融券余量1.00万股，融券余额40.27万元 [1] 公司基本业务信息 - 公司全称为包头天和磁材科技股份有限公司，位于内蒙古包头稀土高新区，成立于2008年5月22日，于2025年1月3日上市 [1] - 公司主营业务为烧结钕铁硼、烧结钐钴等高性能稀土永磁材料的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：烧结钕铁硼46.99%，烧结钕铁硼成品36.59%，烧结钕铁硼毛坯10.39%，其他5.02%，烧结钐钴0.51%，烧结钐钴毛坯0.27%，烧结钐钴成品0.23% [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为3.97万户，较上期减少27.77% [2] - 截至9月30日，人均流通股为1662股，较上期增加41.29% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红3964.20万元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中包括多只ETF基金：嘉实中证稀土产业ETF（516150）为第一大流通股东，持股85.05万股，较上期增加44.68万股；南方中证1000ETF（512100）为第二大流通股东，持股72.33万股，较上期减少1.19万股；华夏中证1000ETF（159845）为第四大流通股东，持股43.10万股，较上期增加1626股；稀土ETF（516780）为第五大流通股东，持股36.53万股，较上期增加17.97万股；广发中证1000ETF（560010）为第七大流通股东，持股33.21万股，较上期减少1.59万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.10亿元，同比减少16.86% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.20亿元，同比增长12.46% [2]

公司核心技术体系 - 公司以全国重点实验室等高能级研发平台为支撑，建立了高性能稀土永磁制造全过程核心技术体系 [1] - 公司产品具有高磁性能、高矫顽力、高服役特性等特点 [1] 公司产品应用领域 - 公司产品主要应用于汽车工业、工业电机和高端消费类电子等智能制造和节能环保领域 [1] - 公司产品可应用于低空飞行器电机、机器人电机以及航天航空等细分市场 [1] 公司研发与市场策略 - 公司积极关注新兴产业发展动态和下游应用市场的需求变化 [1] - 公司致力于做好新产品研发和技术储备 [1]

稀土永磁板块市场表现 - 12月16日，稀土永磁板块出现大幅调整 [1] - 板块内多只个股跟跌，包括天通股份、闽东电力、安泰科技、广晟有色、宁波韵升、钢研纳克等 [1] 重点公司股价异动 - 中国铀业股价触及跌停 [1]

中国稀土出口管制新政与“通用出口许可证”机制 - 中国商务部向金力永磁、宁波韵升、中科三环发放了首批“通用出口许可证”，标志着稀土出口管理从“一单一批”模式转变为更高效的“通用许可”模式[1] - 新许可证机制具有高度针对性，实行差异化许可范围，例如领益智造权限较大，而宁波韵升和中科三环的许可范围仅涵盖部分特定客户，且许可证与特定客户绑定以实现流向追踪[4] - 许可证有效期为一年，主要面向民用用途（如新能源汽车）进行及时审批，明确排除军工用途，旨在保障合规供应链的同时维护战略控制[6] 对全球供应链与关键行业的影响 - 福特汽车已确认其中国稀土磁体供应商在首批许可证名单中，此举直接缓解了其因断供导致的停产危机，此前福特芝加哥工厂曾因稀土磁铁断供而生产线停摆一周[1][6] - 中国掌控全球约90%的稀土精炼产能，出口管制已对依赖中国供应链的美国工业产生显著影响，新规通过向合规民用客户开放供应，旨在维持中国在全球供应链中的核心地位[6] - 新规通过合法渠道释放物美价廉的稀土产品，可能抑制竞争对手发展，当前国际稀土市场价格约为每公斤52美元，而美国为扶持本土产业提供的保证收购价高达每公斤110美元[9][11] 中国的战略意图与市场调控 - 中国通过从出口管制到发放通用许可证的一系列组合拳，完全掌握了稀土资源的出口主动权与节奏，今年前10个月稀土永磁出口量同比下降5.2%至不到46000吨，体现了主动调控[15] - 新规将稀土出口从单纯的“买卖关系”转变为由中国定义的“信用关系”，建立了基于全流程溯源管理的全球工业信用体系，违规行为（如转售至军工）将面临严厉法律制裁[12][14] - 该战略旨在通过松弛有度的供应和规则制定，在不完全切断供应的情况下，重塑全球工业规则和供应链版图，确保中国在关键资源领域的长期影响力和控制力[18]

公司核心竞争力 - 公司在热压钕铁硼领域攻克核心技术，打破日本企业长期垄断，成为国内唯一实现该产品批量生产的企业 [1] - 公司核心产品毛利率达37.9%，远超金力永磁、中科三环等同行企业12%左右的毛利率水平，稳居行业毛利率榜首 [1] - 公司在粘结钕铁硼领域保持全球领先，超薄磁片量产良率远超行业平均，并构建了全链条专利布局 [2] 技术与产品突破 - 公司成功突破热压、热变形等关键环节技术瓶颈，产品在热稳定性、耐腐蚀性及原料利用率上优势显著 [1] - 2025年，公司斩获高磁能积热压磁体相关发明专利，通过材料配方创新提升产品磁性能与性价比 [2] - 公司无镝磁体技术同步突破，以材料体系革新替代昂贵中重稀土，兼顾磁性能与成本优势，生产效率大幅提升 [2] 市场地位与产能 - 公司已建成300吨热压钕铁硼年产能生产线，并规划扩产至500吨 [1] - 公司产品可替代高端“烧结工艺”钕铁硼磁体，顺利切入汽车电机、机器人、伺服电机等高端领域，获众多国际巨头认可 [1] - 公司稳居全球“粘结工艺”钕铁硼龙头，获工信部单项冠军认证 [2] 盈利模式与增长动力 - 公司高毛利率源于技术溢价带来的定价权、国际龙头客户构建的稳定合作体系，以及自主装备研发与自动化升级实现的成本优化 [2] - 公司形成了“技术领先-市场领跑-盈利领先”的良性循环，即便面对稀土价格波动与竞争加剧，仍保持稳定盈利水平 [2] - 公司在人形机器人、高端汽车电机等新兴赛道持续发力，未来有望引领全球稀土永磁行业高端化发展方向 [2]

公司股东减持计划 - 大股东丁远达计划减持不超过231万股，占公司总股本比例为1.9925% [1] - 董事兼副总经理马春茹计划减持不超过26万股，占公司总股本比例为0.2243% [1] - 减持方式包括集中竞价和/或大宗交易，其中集中竞价减持在3个月内不超过公司股份总数的1%，大宗交易减持在3个月内不超过公司股份总数的2% [1] 公司股权结构与业务构成 - 大股东丁远达目前持有公司股份约696万股，占公司总股本比例为6% [1] - 董事马春茹目前持有公司股份约108万股，占公司总股本比例为0.9313% [1] - 公司2025年1至6月份营业收入中，稀土永磁元器件业务占比90.25%，其他业务占比9.75% [1] 公司市值与股价 - 公司当前收盘价为64.57元 [1] - 截至发稿，公司市值为75亿元 [1]