文章核心观点 - 2025年以来，中国美妆行业出现赴港上市热潮，超过41家产业链企业冲刺IPO，旨在借助国际资本市场平台推动多品牌化、全球化战略 [1] - 已上市美妆公司股价表现显著分化，部分新股受热捧，而部分A股白马股因增长失速、盈利承压等问题股价深度回调，市场对高估值和增长可持续性进行重估 [2][3][4][5] - 国际化与出海是此轮上市潮的核心叙事，但国货美妆品牌的海外业务目前规模极小，普遍处于探索阶段，面临品牌力不足、研发投入相对薄弱等挑战 [6][7][8] 行业上市动态与资本表现 - 2025年至今已有超过41家美妆相关企业冲刺IPO，覆盖原料商、包材商、品牌商、运营商等全产业链 [1] - 林清轩于2025年12月30日在港交所主板上市，成为“国货高端护肤第一股”，上市首日开盘价85港元，较发行价77.77港元上涨9.3%，市值突破118亿港元 [2] - 2025年多家美妆品牌启动或推进上市进程，包括谷雨（A股辅导）、植物医生（深交所主板申请）、颖通控股（港股上市，获“中国香水第一股”）、自然堂（递交港交所招股书） [5] 已上市公司市场表现分化 - “国货彩妆第一股”毛戈平股价从2025年6月4日高点130.6港元/股下跌至2026年1月16日86.6港元/股，跌幅超过30% [1] - 珀莱雅A股股价经历深度回调，2025年上半年营收同比增速放缓至7.21%，创2017年上市以来新低，主品牌出现近五年首次微幅负增长 [3] - 丸美生物2025年股价累计上涨仅4.66%，公司前九个月净利润同比增速骤降至2.13%，面临“增收不增利”困境 [4] - 部分科技护肤龙头公司2025年股价承压：贝泰妮下跌5.96%，华熙生物下跌14.24%，敷尔佳下跌14.88% [5] 国际化战略与出海布局 - 多家赴港上市美妆品牌将“国际化”与“出海”置于战略核心，视上市为搭建国际资本平台、提升全球品牌声望的关键步骤 [6] - 珀莱雅明确发行H股旨在加快国际化战略和海外业务发展，并于2025年9月独家投资出海彩妆品牌花知晓，以获取海外运营经验 [6][7] - 毛戈平与私募股权机构路威凯腾达成战略合作，意向涉及全球市场扩张、收购及战略投资等领域 [6] - 珀莱雅董事长侯军呈表示，公司考虑通过巴黎分公司进行并购，以填补婴童、香水、男士护肤等细分赛道空白 [7] 出海现状与挑战 - 国货美妆品牌的海外业务目前规模非常有限，全球化仍处于探索阶段 [7] - 林清轩通过亚马逊等平台启动海外销售，但报告期内海外电商收入占总收入不足0.1% [7] - 珀莱雅截至2024年海外业务收入占总收入比重很低，且未在财报中详细披露境外销售数据 [7] - 丸美生物和自然堂的招股资料中，也未展示出成熟的海外业务板块和具体业绩 [7] - 品牌出海面临“内功”挑战，普遍存在“重营销、轻研发”格局，例如林清轩2022-2025年上半年累计研发投入不足1亿元 [8] - 林清轩创始人孙来春指出，其产品在北美亚马逊测试时因价格高、品牌力不足导致销量不大，计划从文化相近的东南亚及中国香港等地先试水 [7] 通过投资并购补强能力 - 行业通过投资或收购加速补课业务能力，珀莱雅成为医药企业桦冠生物的股东以提升医学专业背书 [8] - 贝泰妮投资了国内高端医美光电设备研发企业紫菘医疗，并与多家机构共同设立金雨基金，专注于消费医疗、药物研发等领域的投资 [8] - 林清轩创始人表示关注海外投资并购机会，希望通过有当地文化适配性的海外品牌去开拓市场 [9]

行业核心挑战：流量成本激增与模式转变 - 美妆行业达人直播佣金比例急剧上升，从2024年的约40%上涨至2025年的约60% [3][6][7] - 短视频平台流量采购成本（CPM）从2020-2021年的30-50元暴涨至2025年双11期间的300元 [13] - 流量成本高企导致依赖达人直播的“流量玩法”难以为继，企业普遍面临流量焦虑 [3][6][14] 企业应对策略：从达播转向自播与内容建设 - 众多企业开始从达人直播转向发展自营直播（店播）和内容能力，以降低渠道成本并掌握主动权 [8][10][11] - 抖音平台数据显示，2025年69%的直播带货商家通过店播实现商品动销，其中超千个商家店播销售额突破亿元 [10] - 具体案例如林清轩董事长亲自直播，在2025年双11期间带货销售额超过1000万 [10] 头部企业案例：珀莱雅的渠道依赖与费用结构 - 珀莱雅2024年收入规模达107.7亿元，成为中国首个超百亿的美妆品牌 [3][6] - 其销售渠道高度依赖线上，抖音、天猫等线上销售占比超过九成 [7] - 2024年销售费用高达51.6亿元，占营收的47.9%，其中形象宣传推广费同比增加10.68亿元；同期研发投入仅2.1亿元，约为销售费用的4% [3][7][15] 行业长期痛点：重营销轻研发 - 重流量营销、轻研发投入被认为是本土头部美妆企业的通病 [3][15] - 以珀莱雅为例，2024年研发费用占营收比例仅为1.9%，研发人员389名，远少于2195名的销售人员 [15] - 行业绝大多数企业缺乏研发能力，因研发属于重投入、回报周期长的项目 [15] 中外企业对比：系统性差距与全球化挑战 - 本土美妆企业与跨国巨头存在系统性差距，外资企业在研发、营销、资本层面已形成成熟体系 [16] - 欧莱雅2024年研发投入约13亿欧元（约100亿人民币），几乎与珀莱雅全年收入规模相当 [16] - 全球收入前十美妆企业的营收门槛约300亿人民币，且均为全球化运作；对比之下，珀莱雅海外营收占比不足2%，而资生堂2024年约472亿人民币收入中仅约三成来自日本 [16] - 观点认为，中国单一市场难以支撑本土企业进入全球前十，需走很长的品牌和国际化道路 [16][17] 市场格局演变：红利消退与竞争加剧 - 直播电商红利期曾助力国货美妆弯道超车，2024年国货市场份额已超过外资品牌 [6] - 但流量红利正在退去，最近两年已基本没有新品牌能杀出重围 [13] - 市场内卷严重，消费者选择多元化，“流量品牌”从巅峰跌至谷底的案例比比皆是，企业需回归品牌与研发深耕 [14][15]

行业趋势：达人直播成本飙升与模式转变 - 达人直播佣金比例急剧上升，从2024年的约40%上涨至2025年的约60% [1] - 流量成本大幅攀升，短视频平台CPM（每千次展示成本）从2020-2021年的30-50元，暴涨至2025年双11大促期间的300元 [13] - 达人直播模式被视作阶段性产物，正在衰退，行业回归理性，商家正从依赖达人直播转向发展自播和自营内容 [6][7][8] 公司案例：珀莱雅的渠道依赖与费用结构 - 珀莱雅2024年收入规模超过107亿元，成为中国首个超百亿的美妆品牌 [4] - 其销售费用高达51.6亿元，占营业收入的47.9%，其中形象宣传推广费同比增加10.68亿元 [5] - 线上渠道（抖音、天猫等）销售占比超过九成，线下仅占一成 [5] - 2024年收入增速低于销售费用增速8个百分点，显示渠道投入的边际回报在缩水 [5] 公司案例：新兴品牌的流量困境与转型 - 欧佩莱品牌在2024年收入接近1亿元，但2025年发现原有流量玩法行不通，达人佣金过高 [4] - 在2025年建立自有内容部门后，情况有所好转 [8] - 林清轩创始人亲自直播，在2025年双11期间带货销售额超过1000万元 [8] 行业现状：店播崛起与内容能力重要性 - 2025年直播带货商家中，69%通过店播实现商品动销，其中超千个商家店播销售额突破亿元 [9] - 拥有强大的自身内容能力被认为是未来的趋势和生存之道 [10] 行业痛点：重营销轻研发的普遍问题 - 重流量营销、轻研发投入是本土头部美妆企业的通病 [1] - 以珀莱雅为例，2024年销售费用51.6亿元，而研发投入仅2.1亿元，研发费用约为销售费用的4%，占营收的1.9% [1][14] - 公司人员结构显示，销售人员2195名，研发人员仅389名 [14] - 绝大多数美妆企业缺乏研发能力，因研发是重投入、回报周期长的事情 [14] 竞争格局：本土品牌与跨国巨头的差距 - 国货美妆份额在2024年已超过外资品牌 [4] - 但与欧莱雅、宝洁等跨国公司在研发、营销、资本及全球化层面存在系统性差异 [15] - 欧莱雅2024年研发投入约13亿欧元（约100亿人民币），几乎与珀莱雅的年收入规模相当 [15] - 2024年全球收入规模前十的美妆企业营收门槛约300亿人民币，均为全球化运作 [15] - 资生堂2024年收入约472亿人民币，约三成来自日本；相比之下，珀莱雅海外营收占比不到2% [15] - 行业观点认为，本土企业在中国持续增长无问题，但仅靠单一中国市场难以进入全球前十 [15] 发展路径：从流量红利到品牌深耕 - 直播电商曾给国内美妆企业弯道超车的机会，但流量红利正在退去 [4][16] - 过去靠贴牌生产、依赖达人引导消费的模式已难以走通 [13] - 行业共识是需要回归品牌和研发，进行深耕，否则短期生意难以长期持续 [14] - 企业需要通过多渠道（如抖音、视频号、小红书、短剧）布局以降低流量成本，而非依赖单一平台投流 [13]

经济观察网近日，欧莱雅在2026CES国际消费类电子产品展览会上推出了多效光能美发棒和LED光能面 膜两款美容科技产品。两款产品均计划于2027年面向全球上市，但具体定价还未公布。近年来，欧莱雅 发布了多项聚焦抗衰领域的科技美妆产品。欧莱雅集团数智美妆与开放式创新全球副总裁盖夫.巴鲁赫 称，美妆与健康领域正在融合，肌肤科学整合长寿科学是欧莱雅在基础研究和应用方向的优先发展领 域。通过理解蛋白质构成、遗传倾向、细胞再生等生物机制如何影响衰老，欧莱雅将实现从被动护肤向 主动预防性护理的转向。(记者罗文利) ...

北美第二波K-Beauty浪潮的核心特征 - 北美正迎来由大量中小独立品牌驱动的第二波K-Beauty浪潮，在大型美妆展会上韩国品牌数量占比可观[3] - 增长引擎已从爱茉莉太平洋、LG生活健康等传统集团，转向由Medicube、COSRX、Beauty of Joseon等无数中小独立品牌构成的长尾生态[4][5] - 韩国美妆出口总额约75%来自中小企业，这些企业已成为韩国美妆出口的核心引擎[7] 第二波浪潮的全球消费趋势背景 - 全球趋势是“奢侈美妆民主化”，即高端美妆的产品体验和配方水平通过更灵活的商业模式变得大众可及[9] - 年轻消费者决策逻辑改变，更关注价格与品质匹配的理性价值、快速的产品创新以及来自数字意见领袖的可信信息[9] - 韩国独立品牌以“可负担的优质”为核心定位，价格锚定在传统高端与大众平价品牌之间的空白区间，成功开拓巨大中间市场[10] 第二波浪潮成功的三大核心驱动力 - **价格带重构**：独立品牌精准切入被忽视的中间市场，以核心护肤品类精华为例，主流定价集中在25-50美元区间，低于传统高端品牌90-130美元，高于大众品牌10-22美元[13][14] - **ODM生态系统支撑**：依托Cosmax等成熟ODM企业，能将新概念到产品上市周期压缩至3-6个月，使品牌以轻资产模式快速捕捉全球趋势[15][19] - **数字原生路径**：采用“先验证、后扩张”路径，先在TikTok、YouTube等平台通过UGC和KOL建立口碑，后在亚马逊实现销量爆发，最后进入Ulta、Sephora等线下渠道[20] 韩国文化输出与产业协同的助推作用 - K-Pop、K-Drama等韩国文化在美国的流行，为K-Beauty创造了消费者群众基础和好感度，降低了市场教育成本[24] - 第二波K-Beauty的兴起是高度组织化的结果，韩国政府、行业协会、贸易机构与品牌方形成合力，在展会支持、渠道对接等方面持续投入[12] K-Beauty面临的挑战与自我反思 - 行业内部反思其在品牌传承、高端形象塑造和长期消费者忠诚度方面存在结构性不足，呈现“大众性强、奢华溢价弱”的特点[25] - 韩国美妆巨头正寻求转型，例如LG生活健康计划从“消费品企业”转向“以科学研究为基础的美妆与健康企业”[29] K-Beauty在中国市场的现状与挑战 - 中国市场正在快速退出韩妆核心增长版图，韩妆对华出口额占比已从2022年的约45%下滑至2024年的约25%[25] - 多个定位并非低端的韩妆品牌在中国短期内选择收缩或关闭线上店铺，表明挑战在于底层增长逻辑的适配性，而非执行层面[26][28] - 过去依赖的潮流设计、感官体验与文化光环优势在中国快速失效，中国“成分党”崛起和本土科技品牌进化显著抬升了消费者判断标准[28] 韩妆在中国市场的未来潜在路径 - 行业人士认为未来有三条路径：依托真正科研积累切入高端科技护肤领域；通过跨境电商引入全球市场验证的独立品牌明星单品；或退居幕后，发挥韩国ODM与原料企业的系统优势参与中国产业链[30] - 韩国总统李在明在2026年初访华期间，将美妆等消费品贸易列为双边合作的新增长点，为产业交流提供高层级窗口[30] - 韩妆在中国市场正经历角色重塑，需要在更专业、更克制的赛道上重新证明其不可替代性[30]

文章核心观点 - 生成式AI的普及催生了新的营销范式GEO（生成式引擎优化），其有望成为新的流量入口并提升营销效率，电商代运营商凭借对平台和内容营销的深刻理解，有望率先把握这一变革机遇，并协助品牌方承接新的营销需求，长期来看，积极转型的品牌商有望在营销变革中突围 [1][3] GEO的定义与特点 - GEO指通过优化内容使AI快速提取关键信息并在生成答案时优先引用品牌内容，其着眼于品牌内容能否被AI大模型理解并推荐，与传统SEO优化关键词和排名的方式存在根本区别 [1] - GEO较传统营销方式具备更高营销效率，有望缩短消费者决策链路和周期，看好其取代部分传统SEO市场，长期空间广阔 [1] - AI偏好内容“更理性”，体现在信源优先更权威的来源，专业性强、结构化高、逻辑性高的内容更易被AI识别，因此GEO在内容的信源权威性、覆盖度、表达和形式上都需要做单独优化 [2] GEO发展的驱动因素 - 随AI大模型持续普及，生成式AI的推荐结果有望成为消费者决策的重要依据，催生新的营销场景和方式 [1] - 海外一级市场融资、近期沃尔玛谷歌合作、马斯克开源X平台推荐算法等多维因素，有望推动GEO进入发展快车道 [1] GEO变革下的受益方分析 - 五类公司有望受益于GEO变革：AI平台类公司（成为新流量入口）、SaaS类公司（提供新规则下的软件运营服务）、营销类公司（提供针对性营销服务）、代运营类公司（协助品牌方销售最大化）、品牌公司（抓住新流量分配方式实现逆袭） [3] - 其中，代运营公司对渠道及流量变革反应灵敏且头部公司具备AI系统能力，有望率先受益 [3] - AI推荐时代品牌营销策略需做出优化，率先转型的品牌商有望后续受益 [3]

文章核心观点 - 广东省政府联合多部门及企业，围绕史上最长的九天春节假期[2]，推出以“买广货、看村晚、逛花市”为主题的系列新春促消费与文化活动，旨在吸引全国消费者来广东过年，全面激活春节消费市场[6][7][8][9] 买广货 - “广货行天下”春季行动于1月15日在佛山启动，首场为家电专场促销，汇聚广州、珠海、佛山、中山等地30余家广东家电企业的拳头产品，通过多平台直播带货[14][15][16] - 该活动由广东省委宣传部、网信办、工信厅、农业农村厅、商务厅、文旅厅等多部门联合主办，参与企业超6000家，涵盖家电、手机、服装、食品、智能终端、汽车、美妆日化、文旅、农业等品类[21][22] - 活动获得阿里国际、淘天、京东、抖音、拼多多、唯品会、快手、辛选、希音、苏宁易购、携程、同程等超10家大型商业平台及一大批线下商超支持[23][24] - 广东省工业和信息化厅计划组织12场线上促销活动，春节前按照“一周一品”节奏举办手机、服装、食品等专场，首场手机专场于1月20日在东莞举办[25][26][27][28] - 活动打造多元消费场景，包括1月22日-25日在广州塔下举办的首届宠物年货节，链接珠三角数千家宠物用品企业[31][32]；以及1月16日与24日在深圳展销的清远连州菜心与清远丝苗米[33][34] 看村晚 - “粤美村晚”迎新春系列活动于1月16日在广州花都区启动首场，活动将持续至2月底，在全省21个地市遴选30多个示范点举办[41][47][51][52] - 活动由广东省委社会工作部指导，省文联与省志愿服务联合会主办，以“我为家乡办村晚”为主题，旨在激发基层文化内生动力[49][50][51] - 活动内容融合岭南传统舞狮、青春街舞、情景朗诵、书法家写春联、土特产展销、非遗项目展示等，打造具有岭南风韵的乡村文化盛会[43][44][45][46][53] - 活动同步启动粤美村晚短视频征集活动，时间从即日起至2026年3月31日，鼓励记录和传播乡村文化庆典[57][58] 逛花市 - 广州作为迎春花市发源地，越秀、海珠、荔湾、天河、白云、花都、番禺、南沙等10区已明确花市安排，时间集中覆盖年廿三至大年初一[64][65][66] - 2026年海珠滨江花市“标王”年宵品棚头档价格达140,100元，该花市回归“以花为主”定位，花档比例提高至63%[68][70][71] - 粤东汕头澄海区迎春花市于1月16日启幕，汇聚年桔、蝴蝶兰等年宵花及手写春联、非遗饰品，打造“赏花+购年货”一站式场景[73][74][75] - 粤西茂名江东北路春联年货花街经营周期从1月18日持续至2月18日，长达一个月，设置春联摊位57个、年桔花卉摊位8个，并配套大型停车场[78][79][80] - 粤北清远市级主花市定于2月11日至16日举办，划分四大功能区；英德市花市计划于2月6日至16日举办，设置六大板块[82][83][84][85] - 佛山陈村有4000多亩“中国年桔”供应全球华人新春市场[69]

文｜C2CC新传媒 2026年伊始，中国美妆市场的竞争大幕刚一拉开，美国音乐天后Rihanna的个人美妆品牌Fenty Beauty便已"大招"频现。 1月1日，该品牌全新腮红色号同步登陆淘宝、抖音双平台旗舰店，并官宣入驻丝芙兰，迈出开年布局的第一步； 1月4日，天猫官方旗舰店正式开业，同时释出代言人悬念预告，引发市场关注； 1月5日，品牌正式宣布歌手宋雨琦成为其代言人； 1月8日，Fenty Beauty牵手超头主播李佳琦，开启天猫旗舰店开业专场直播，销量热度再冲高； Fenty Beauty由美国歌手蕾哈娜与LVMH集团于2017年联合创立，自诞生起便凭借"多元包容"的核心理念与广泛的色号选择迅速风靡全球。 该品牌首推的Pro Filt'r 粉底液一口气推出50种色号，几乎覆盖所有人种肤色，尤其填补了深肤色人群的美妆市场空白，这一创新不仅打破了美妆行业"白 人主导"的色号壁垒，更被《时代》杂志评为年度最佳发明，为其收获了全球大量非裔、拉美裔及亚裔消费者。 | DEEP | MEDIUM-DEEP | MEDIUM | LIGHT-MEDIUM | LIGHT | | --- | --- | --- | - ...

作者：园园 作为红人服务机构，天下秀服务于众多美妆行业客户，涵盖宝洁、欧莱雅、联合利华、雅诗兰黛等知名 品牌客户。招股书显示，截至2025年9月30日，欧莱雅（中国）有限公司与雅诗兰黛（上海）商贸有限 公司分别位列天下秀前五大客户的第二、三位，2025年前三个季度分别贡献销售额1.95亿元和1.92亿 元，合计贡献集团收入的14.1%，成为公司最稳定的收入来源之一。 | 截至2025年 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 9月30日止 | | | | | | | 佔本集團 | | 九個月的 | 業務開係 | | | 所提供 | | | 收入總額 | | 五大客戶 | 開始年度 | 公司背景 | 總部所在地 | 主要服務 信貸期 | 付款方式 | 交易金額 | 百分比 | | | | | | | | 人民幣于元 | % | | 客戶B | 2018年 | 全球領先的 | 中國深圳 | 紅人營銷解決方案 30天 | 電圧 | 613.159 | 22.4 | | | | 信息通信 | | 服務 | | | | | ...

行业核心观点 - 陕西省将劳务品牌培育作为促进高质量充分就业、推动乡村振兴、实现共同富裕的重要举措[2] - 劳务品牌以人才链反哺产业链，推动地方特色产业提档升级[3] 劳务品牌发展概况 - 陕西省成功打造了168个陕西特色劳务品牌[2] - 累计开展劳务品牌培训153万人次，带动就业创业430余万人[2] - “长安汉唐妆造师”品牌累计培训1.8万人次，其中1.2万人实现了就业创业[1] - “紫阳修脚师”品牌带动从业人员5.4万人，占紫阳县全县劳动力的34%[2] - “紫阳修脚师”品牌2024年实现工资性收入35亿元、占全县劳务收入的70%[2] - “高陵汽车工匠”品牌已累计为全区汽车产业输送技能人才3万余人[3] 劳务品牌驱动因素 - “长安汉唐妆造师”品牌以西安庞大的游客量为基础，赶上了国潮复兴的风口[2] - 近几年西安短剧行业的兴起，对古装妆造有大量需求，助推了劳务品牌发展[2] - 高陵区聚集了近500家汽车相关企业，对技能人才需求旺盛，催生了“高陵汽车工匠”品牌[3] 培训与就业模式 - 长安汉唐职业技能培训学校2025年共计开办50多期相关培训，2026年第一期已开课[1] - 培训学员多为“宝妈”群体，培训后通过专场招聘会、景区揽客、承接新娘及剧组妆造等多种形式灵活就业创业[1] - 高陵区整合8个国家级、省级高技能人才培训基地及4个技能大师工作室，与企业共建实训基地[3] - 高陵区推行新型学徒制、订单式培训，确保培养人才直接满足企业需求[3] 品牌与产业协同案例 - “紫阳修脚师”助力困难群众增收[2] - “千阳苹果师傅”持证上岗，用技能“雕琢”乡村振兴的甜蜜果实[2] - “凤翔泥塑师”将非遗技艺融入现代审美，产品远销海外[2] - “阎良航空工匠”助力航空产业发展[2] - “高陵汽车工匠”有力支撑了汽车产业向智能化、电动化、网联化、共享化转型升级[3]