文章核心观点 - 公司于2月6日在广州沙面文物地标开设全新DP计划门店，通过融合广府饮茶文化的空间设计与限定产品，持续探索并呈现差异化的新茶饮体验，强化品牌辨识度与城市深耕战略 [1][3][5][16] 门店战略与网络拓展 - 公司持续推进全国门店空间焕新与新店落地，2025年已完成超130家门店的空间焕新，并在北京、广州、上海、吉林、苏州、株洲等30多个不同级别城市开出众多新店 [16] - 自2024年起，公司在全国多个城市推进新店落地与现有门店升级，例如昆明“石崖茶榭”、海口“茶海浮舟”、北京“棋.茶”及上海“茶文化考古现场”等主题门店 [14] - 广州是公司重要布局与深耕城市，目前已是其差异化门店与品牌业态最为丰富的城市之一 [3] 空间设计与文化融合 - 广州沙面DP店选址城市文物地标沙面建筑群内的渣打银行旧址，将茶席、茶摊、茶箱、茶铺等元素融入空间，以现代设计手法诠释广府饮茶文化 [5] - 空间以竹编元素为核心，顶部立体竹编装置历时240小时手工编织，营造自然通透的光影效果，与外部环境呼应 [5] - 店内以竹塌为客座区灵感，设置多处闻香区域，展示绿妍、嫣红、鸭喜香乌龙及英德红茶等经典茶香，营造“无事闲坐，饮茶听风”的意境 [7] - DP计划是公司乃至新茶饮行业在空间设计领域的经典系列，自2017年诞生以来，以先锋性设计探索推动行业体验升级 [13] 产品创新与在地化 - 伴随沙面店开业，公司推出3款门店限定新品，融合广府在地灵感，提供城市差异化产品体验 [1] - 限定饮品“老广鲜腐竹豆浆”融合豆浆、源牧3.8牛乳、每日现焖鲜腐竹、莲子及薏仁，是对经典广式糖水的新式演绎 [9] - 同步推出“老广鲜腐竹豆浆冰淇淋”及“咸酪英红冰淇淋”，后者选用广东英德核心产区红茶，融合牛乳与咸酪风味，突出广式咸甜特色 [9][11] 品牌与行业影响 - 沙面DP店是DP计划自2025年回归后，继成都春熙路“叠院春熙”店的最新作品，持续呈现差异化的茶饮空间探索 [13] - 公司通过在不同城市打造差异化门店，从空间设计到产品体验，为消费者创造更具辨识度与记忆点的新茶饮空间，传递松弛的品牌灵感 [3][16]

公司产品表现与市场热度 - 公司全新瓶装产品苹果小奶茉在胖东来首发，并迅速被消费者列入胖东来年货“必买清单” [1] - 公司瓶装咸酪藏茶自上线以来，持续蝉联山姆热度榜第一名3个月，热销过程中多次出现短暂断货，成为瓶装“断货王” [1][5] - 山姆页面显示，瓶装咸酪藏茶产品月销量持续超10万件 [5] - 公司瓶装小奶茉成为天猫年货节乳茶热卖榜中瓶装乳茶品类第一名 [3] - 公司牛乳茶、轻果茶年货礼盒登上京东茶饮料热卖榜 [3] - 在京东“低脂茶饮料热卖榜”TOP10中，公司瓶装系列产品占据了四席 [3] 产品研发与创新策略 - 公司瓶装产品以门店现制茶饮产品为灵感，通过极致的产品研发，为消费者带来健康美味的产品体验 [1] - 新品苹果小奶茉在门店爆款小奶茉基础上创新，甄选优质原料，不使用速溶茶粉、植脂末，带来轻盈低负担的果汁牛乳茶体验 [7] - 苹果小奶茉选用优质洛川红富士苹果榨汁，并优选限定牧场鲜牛乳，搭配茉莉花茶 [7] - 为实现苹果味、奶味和茶味的平衡，公司研发人员经过17轮64次产品配方测试和调整 [7] 渠道销售与消费者需求 - 公司多款瓶装产品在山姆、天猫、京东、711等全渠道销售持续火爆，成为消费者采购年货的新选择 [1] - 新一代消费者采购年货时有了更多新选择，公司瓶装羽衣甘蓝青瓜、茉莉浓抹、50%果汁茶等产品已成为“新年货”代表 [3] - 苹果小奶茉上新后在胖东来、天猫、711等渠道迅速成为爆款 [7] 营销活动与产品组合 - 公司首次推出“今日有喜”礼盒版，每盒包括多种口味的瓶装产品，以更好地满足消费者购买年货的需求 [9] - 公司在电商平台上线以马年为主题的趣味手绘插画刮刮卡，消费者购买指定瓶装产品可获赠刮刮卡并有机会抽中奖品 [9]

港股茶饮板块行情表现 - 早盘港股茶饮板块集体走强，古茗集团（01364 HK）盘中涨幅超5%，股价创上市以来新高，沪上阿姨（02589 HK）、蜜雪集团（02097 HK）等跟涨 [1] 行情直接催化剂：AI应用“千问”春节活动 - 阿里旗下AI应用“千问”推出“春节30亿大免单”活动，用户通过千问App可免费领取奶茶券 [3] - 首轮免单卡覆盖喜茶、奈雪、瑞幸、古茗等超30万家门店，活动上线3小时订单量突破百万单 [3] 行业竞争焦点与战略转变 - 2026年春节互联网巨头角力焦点从支付红包转向“AI+消费”，阿里投入30亿元资源，以“免单+生态联动”模式切入高频茶饮场景 [4] - 该模式旨在降低AI使用门槛，通过高频刚需场景培养用户习惯，为后续商业化铺路，用户领取的福利可用于淘宝年货采购、外卖点餐等，形成消费闭环 [4] - 新茶饮赛道正从“开店竞赛”转向“效率和结构竞争”，资本市场更看重单店盈利、供应链掌控力、品牌心智和出海节奏 [4] - 主要公司发展路径分化：蜜雪冰城依靠全球采购网络和下沉市场密度，古茗依靠区域加密与高频复购，茶百道依靠产品迭代与下线市场拓展，奈雪的茶依靠直营与空间体验 [4] 对投资者的启示与市场展望 - 当前行情是情绪与主题共振的窗口，受春节旺季、大厂补贴、AI叙事叠加消费板块估值修复影响，短期容易放大股价弹性 [4] - 中期维度，板块将持续分化，效率高、模型稳、能持续开高质量门店的公司更有希望享受估值溢价 [4]

市场表现 - 茶饮股股价普遍上涨，古茗股价上涨5.48%至31.2港元，茶百道上涨3.9%至6.66港元，沪上阿姨上涨2.42%至88.7港元，奈雪的茶上涨0.93%至1.09港元 [1] 事件驱动 - 阿里巴巴“千问春节请客计划”正式上线，首轮活动提供奶茶免单卡，可在全国超过30万家奶茶店使用，覆盖品牌包括喜茶、奈雪、瑞幸、一点点、霸王茶姬和古茗等 [1] - 该计划总投入达30亿元，是阿里历史上春节活动投入最大的一次，也是今年春节大厂AI大战中投入金额最高的活动 [1] - 活动上线不到3小时，通过千问App下单的奶茶已超过100万单 [1] 行业观点 - 银河证券指出，考虑到阿里已官宣2026年将继续为争夺即时零售市场份额投入大量资源，预计外卖补贴的退坡幅度将好于市场预期 [1] - 国金证券认为，在行业集中度持续提升、同质化竞争加剧的趋势下，具备供应链规模化、能精准快速捕捉用户需求、拥有产品和品牌优势的头部连锁品牌，将在拓店和单店运营中占据明显优势 [1]

行业市场表现 - 茶饮股整体震荡走高 其中古茗股价上涨5.48%至31.2港元 茶百道上涨3.9%至6.66港元 沪上阿姨上涨2.42%至88.7港元 奈雪的茶上涨0.93%至1.09港元 [1] 行业催化事件 - 阿里巴巴“千问春节请客计划”正式上线 首轮免单活动覆盖全国30多万家奶茶店 合作品牌包括喜茶、奈雪、瑞幸、一点点、霸王茶姬和古茗等 [1] - 此次“千问30亿春节请客计划”是阿里历史上春节活动投入最大的一次 也是今年春节大厂AI大战中投入金额最高的活动 [1] - 活动上线不到3小时 通过千问App下单的奶茶已超过100万单 [1] 机构观点与行业趋势 - 银河证券指出 考虑到阿里官宣2026年将为争夺即时零售市场份额继续投入大量资源 预计外卖补贴退坡幅度将好于市场预期 [1] - 国金证券认为 在行业集中度持续提升、同质化竞争加剧的趋势下 具备供应链规模化、能够精准快速捕捉用户需求的产品优势、品牌优势的头部连锁品牌 在拓店和单店运营中将占据明显优势 [1]

港股茶饮板块市场表现 - 港股茶饮股整体走强，多只股票录得上涨 [1] - 古茗股价上涨超过5%，报31.18港元，创下历史新高 [1] - 茶百道股价上涨超过3% [1] - 沪上阿姨股价上涨超过2% [1] - 奈雪的茶股价上涨接近1% [1] - 蜜雪集团股价小幅上涨 [1]

行业市场表现 - 2月6日，新茶饮行业相关公司股价普遍上涨，其中古茗股价上涨超过5%并创下历史新高，茶百道股价上涨超过2%，沪上阿姨和蜜雪集团股价也跟随上涨 [1] 事件驱动因素 - 阿里巴巴旗下“千问”APP于当日一早正式上线“春节30亿大免单”活动，该活动以奶茶品类作为主要攻势，旨在邀请全国用户体验AI购物 [1] - 活动上线后用户参与火爆，上线不到3小时，通过千问APP已产生的下单量超过100万单 [1]

行业趋势：AI驱动企业组织与人才评价变革 - AI技术快速发展，企业的组织方式和岗位结构正在调整 [1] - 德勤美国取消传统管理层级称谓，采用“工作内容+职能方向+技能等级编码”的命名方式，直接反映员工技能水平与岗位能力 [3] - 流程管理、效率提升和标准化作业越来越多由AI完成，而审美判断、创意表达和内容生产等能力较难被AI替代，逐渐成为稀缺资源 [3] 企业艺术实践案例：京东 - 京东计划在深圳湾超级总部基地核心区域建设京东美术馆，总建筑面积超过一万平方米 [5] - 美术馆按独立当代艺术机构模式长期运营，设置展览、剧场演出和公共教育空间，并向公众开放，不承担企业产品展示功能 [5] - 策展主题围绕科技、生态、城市化和未来生活等议题展开，与京东的科技和物流业务背景相关联 [5] - 建设美术馆有助于补充品牌文化与情感层面的表达，使品牌定位由单一电商平台扩展为兼具科技和文化属性的综合机构 [5][6] 企业艺术实践案例：腾讯 - 腾讯推进“腾创未来”艺术空间建设，并通过“探元计划”将AI、光谱扫描、VR/AR和游戏引擎等技术应用于文化遗产保护与艺术展示 [8] - 在文物保护方面，通过AI识别和图像增强技术进行细节修复和数字建档 [9] - 利用游戏引擎和实时渲染技术构建可互动空间，展览内容同时支持线上传播和线下呈现 [9] - 艺术项目为腾讯的技术能力提供了应用场景，并强化其“科技+文化”的品牌定位 [9] 企业艺术实践案例：梅见青梅酒 - 梅见青梅酒打造中国首个以酒为媒介的艺术空间——梅见艺术馆，采用线上云端展览与线下艺术联名酒双线并行 [11] - 品牌与上千位艺术家合作，将书法、绘画及插画作品直接应用到酒标与包装上，产品兼具饮用与收藏属性 [12] - 通过艺术共创与东方美学表达，提升产品的文化属性和情感价值，在同质化酒饮市场中形成差异化定位 [13] 企业艺术实践案例：喜茶 - 喜茶引入艺术家与设计机构，通过联名创作、主题门店改造与限定包装更新，将艺术元素融入产品与空间 [15] - 2025年12月底，与“Twinkle Twinkle星星人”推出全球联名项目，在超过100家门店同时上线，涵盖联名饮品、定制包装与周边商品 [15] - 艺术内容通过杯身、纸袋、贴纸与门店墙面等媒介，在高频消费场景中流动传播 [16] - 艺术化视觉帮助品牌在同质化茶饮市场中建立稳定识别度，加强与年轻消费者的情感联系 [17] 企业艺术实践案例：农夫山泉 - 农夫山泉长期将艺术创作纳入产品包装体系，与插画师、摄影师及设计团队合作，对核心产品进行视觉更新 [20] - 艺术直接体现在包装上，瓶身成为高频展示载体，消费者在日常使用中反复接触视觉内容 [20] - 通过持续的设计投入，品牌建立稳定的自然和品质认知，将审美风格沉淀为长期资产 [20] 企业艺术实践案例：哔哩哔哩 - 哔哩哔哩将线上内容生态延伸至线下，通过BilibiliWorld、主题展览等活动，展示动画原画、插画、数字影像等作品 [22] - 艺术实践以“内容生产平台”为基础，大量原创作品先在平台发布，再通过展览转化为可体验的实体内容 [23] - 艺术来源于社区创作者，更新频率高、题材多样，线上传播与线下展示相互配合 [23] - 线下展示强化平台的社区属性和参与感，增强社群连接，并延长内容和IP的生命周期 [24] 总结：企业艺术战略模式与价值 - 企业进入艺术领域主要采取三种方式：建设实体文化空间、利用技术改造艺术体验、将艺术融入产品和日常消费场景 [25] - 在AI时代，技术能力逐渐标准化，而审美与创意能力仍具有差异性 [25] - 企业通过持续投入艺术项目，补充情感表达和文化价值，形成长期品牌资产 [25] - 艺术正成为企业建立差异化竞争力的一种常态化手段 [25]

公司战略动向 - 蜜雪冰城通过招聘信息显示其正计划跨界进入主题乐园行业 招聘岗位包括乐园演艺统筹、工程管理、周边产品统筹等 月薪在1.1万至2.4万元之间 工作地点位于河南郑州 [2] - 公司已注册“雪王动画”、“雪王学堂”、“雪王牧场”等一系列商标 业务范围涵盖餐饮住宿、教育娱乐等多个领域 旨在进一步挖掘IP的商业潜力 [2] - 公司CEO张红甫将打造“深受消费者喜爱的IP”置于战略重要位置 其顺序甚至排在“健全健康、可持续发展的加盟模式”之前 [11] - 公司计划通过主题乐园、周边产品等跨界联动 突破茶饮行业天花板 实现向泛娱乐消费生态的转型 [12] - 公司上市时已准备安排4.56亿港元资金 用于深耕品牌IP和数字化 挖掘雪王的文化潜力并加强消费者认知 [17] 乐园项目规划与对标 - 乐园相关岗位的任职要求多次提及并明确对标迪士尼、环球影城等国际IP乐园巨头 [4] - 乐园内容编剧岗要求熟悉迪士尼、环球影城等知名IP乐园的演艺内容逻辑 [5] - 周边产品统筹岗要求了解迪士尼、环球影城以及泡泡玛特等文旅IP的周边市场趋势 [6] - 工程管理岗要求候选人完整操盘过至少1个投资额超2亿元的主题乐园项目 并熟悉游乐设备及沉浸式体验项目的工程实施 [7] - 根据招聘细节和网友爆料 蜜雪乐园可能围绕“雪王”IP设立游乐项目、主题区域和互动巡游 项目地勘已完成 或落地郑州中牟 [7][8] 财务实力与运营基础 - 公司财务实力雄厚 2025年1-6月净赚27亿元 截至2025年6月底 手头流动资金储备超过176亿元 [8] - 公司在下沉市场积累了庞大客群和IP认知度 可为乐园提供潜在客流 郑州作为大本营具备供应链和成本控制优势 [8] - 公司品牌推广开支占收入比例极低 2024年1-9月该比例仅为0.9% 远低于行业平均水平 “雪王”IP自身代言节省了大量营销经费 [16][17] IP生态建设与业务拓展 - 公司持续加码IP运营 自2023年起陆续推出原创动漫《雪王驾到》《雪王之奇幻沙洲》以及自制短剧《雪王在古代卖咖啡》《雪王的穿越日记》 后者在抖音播放量达数百万 [13] - 公司过去一年在郑州、成都、杭州等地铺开“超级大店” 二楼专门售卖盲盒、毛绒玩具、保温杯、积木等周边产品 旨在通过周边拉高客单价 [15] - 打造实体乐园被视为挖掘IP商业潜力、拓展衍生品及互动娱乐收入来源的重要举措 [2] - 公司核心竞争力被定位为“供应链+品牌IP+门店运营”三位一体的总成本领先 [10]

蜜雪冰城海外扩张与定价策略 - 蜜雪冰城在美国纽约、洛杉矶及悉尼、首尔、东京等全球多地开业，其定价显著低于当地同类品牌，例如在纽约，招牌冰淇淋1美元，奶茶2-3美元，仅约为星巴克大杯拿铁（约5.8美元）一半的价钱[4] - 蜜雪冰城洛杉矶好莱坞店进行了本土化创新，提供最高200%的超甜档位以贴合美国消费者口味偏好，并通过IP“雪王”街头快闪、主题曲挑战等活动吸引本地消费者[9] - 咨询公司GlobalData执行总经理认为，蜜雪冰城低廉的价格、有趣的概念及社交媒体兴趣相结合，可能对美国市场造成颠覆性影响[11] 中国新茶饮品牌出海美国概况 - 2024年，喜茶、柠季、霸王茶姬、沪上阿姨、茶颜悦色、茶话弄等多个中国新茶饮品牌密集布局美国市场，在纽约、洛杉矶等地开设首店或新店[12] - 品牌扎堆出海后，在纽约法拉盛街区形成了类似国内“奶茶一条街”的盛况，奈雪、沪上阿姨、茉莉奶白、喜茶、挞柠等品牌门店聚集[12] - 美国奶茶市场年增速达9.1%，潜在门店规模存在5至10倍增长空间，是全球增速最快的市场之一[19] 美国茶饮市场历史与现状 - 美国奶茶消费最早出现在20世纪90年代，由来自中国台湾的移民带入，珍珠奶茶店已成为亚裔社交生活的重要组成部分[14] - 美国市场主流品牌多为台湾品牌，如Sharetea（歇脚亭）在美国有120家门店，Kung Fu Tea（功夫茶）拥有超过350家门店[15] - 相较于中国内地茶饮品牌平均杯价贵1美元左右，美国市场本土及台湾品牌饮品价格基本在5-7美元[19] 海外运营的高成本挑战 - 在美国，高昂的租金与人力成本推高运营成本，例如喜茶单店投资成本超过100万美元，其中约40万流向争夺黄金铺位的“入场资格”[20] - 根据美国劳工统计局数据，2024年美国全职员工月平均工资中位数约为4500美元，人力成本明显高于国内[20] - 结合租金、仓储、人力等成本计算，在美国平均杯价6-7美元的情况下，需日销600-700杯、月销售额超12万美元才可能保本，而在国内日销200杯是普遍盈亏线[20] 海外扩张的时间与供应链难题 - 在美国开店周期长，例如柠季在美国开一家店花了7个月时间，而当地平均开店周期为6-12个月，远长于国内平均20天[20] - 供应链面临挑战，从中国进口核心原料如茶叶，空运需8-10天，以100kg计算平均运费5-8元/kg，重量少时运费可高达20元/kg[23] - 为应对挑战，部分品牌如喜茶与Sysco等头部供应商合作，实现牛奶、水果等13个核心品类的本地化采购，并建立“区域中心仓+前置仓”模式以稳定供应[23] 海外市场的消费差异与品牌适应策略 - 不同海外市场消费习惯各异：东南亚市场高性价比是杀手锏但已入红海；日韩地区注重健康升级与视觉吸引力；英国传统红茶口味主流；美国传统黑糖和波霸是明星品类，果茶、沙冰增长迅速[25] - 为适应美国市场，品牌进行产品调整：奈雪的茶主推健康王牌产品，价格区间3.9-8.9美元；柠季放弃国内强势品类“手打柠檬茶”，主推珍珠奶茶并改名“BOBOBABA”[25] - 为吸引消费者，品牌增加产品线：如悸动烧仙草的蛋挞产品贡献40%销售额，日销最多2000个；愿茶的舒芙蕾和铜锣烧销售占比近20%；霸王茶姬推出“晚间茶饮服务”提供客制化体验[26] 美国门店盈利模型与回本周期 - 一位加盟商案例显示，按平均杯价6.33美元、月销售额18.9万美元计算，扣除各项成本后每月利润约1.3万美元，以50万美元开店投入计算，回本周期接近38个月（约3年）[28] - 开业半年后，该店日销已下降至不足300杯，回本遥遥无期，而在国内，加盟商回本生死红线为18个月，好地段可做到12个月[29] - 据该加盟商预计，蜜雪冰城单店有可能更快实现盈利，大概需要18-20个月[29] 蜜雪冰城的商业模式与出海逻辑 - 蜜雪冰城本质上是一家To B的餐饮服务公司，2025上半年收入148.7亿元中，向加盟商销售商品和设备的收入达144.9亿元，占总收入97%左右[29] - 公司通过“规模压成本”、自建工厂和物流，将采购的原材料成本压到最低，即便在原材料涨价背景下，毛利率依然稳定在31.6%[29] - 蜜雪冰城出海被视为中式供应链的价值外溢，其核心原料采购价相比当地市场平均低20-30%，足以覆盖国际物流成本并留有利润空间[30] 茶饮出海的两极分化格局与资本市场表现 - 行业分析师指出，中国茶饮出海可能形成两极分化：一极是以蜜雪冰城为代表的效率驱动型品牌，通过极致性价比和高效供应链抢占大众市场；另一极是以喜茶、奈雪、霸王茶姬为代表的价值驱动型品牌，通过独特体验和文化内涵吸引特定群体[30] - 在资本市场，蜜雪冰城股价过去一年处于上行区间，而奈雪的茶和霸王茶姬股价波动较大，年内最大跌幅分别达到65%和75%，反映出市场对其盈利能力的担忧[30] - 食品行业分析师观察到新茶饮品牌存在“重营销轻产业”与“轻营销重产业”两种发展路径，蜜雪冰城是后者的代表性企业，行业天平正逐渐向后者倾斜[31]