事件概述 - 知名新茶饮品牌乐乐茶因新品“苹果糖”系列出品不稳定引发消费者集中吐槽，随后发布致歉声明并采取整改与补偿措施 [1] - 事件始于12月19日，大量消费者在社交平台吐槽该系列饮品体验差，问题主要集中在五个具体方面 [1] - 品牌在事件发酵一天后发布声明，承认“考虑不周、准备不足”，并公布了核查、整改、下架、补偿及监督热线等一系列应对措施 [6] 产品问题详情 - 产品定价不菲，“凤梨苹果糖”单杯售价24元起，额外加一颗“苹果糖”需单独支付9.9元 [1] - 消费者反馈的五大核心问题包括：苹果完全没裹糖、裹糖太少致苹果氧化发黑、糖裹太厚口感过粘、糖浆温度过高致苹果变色、顶部装饰漏放或不标准 [1][12] - 产品实物与宣传中“鲜果现做，糖衣薄脆”的海报形成鲜明反差，被消费者质疑为“照骗” [6] 公司应对措施 - 品牌第一时间对全国门店的“苹果糖”系列出品进行全面核查，对不符合标准的产品立即下架，并责令相关门店限期整改，对出品严重不符的门店实施严厉处罚 [6][9] - 为弥补消费者，推出补偿方案：12月19日通过小程序或堂食购买的顾客，可在12月22日领取一张任意饮品免单券；通过外卖平台购买的顾客，可在12月22日至28日凭订单截图到店免费兑换任意产品一杯 [6][10] - 品牌公布了全国监督热线400-819-7778，承诺对不满意情况积极响应 [6][10] 公司背景与历史舆情 - 乐乐茶成立于2016年，总部位于上海，凭借“脏脏包”、“脏脏茶”等爆款走红，主打“茶饮+欧包”模式和“第三空间”概念，走中高端路线 [13] - 2024年，公司曾因联名产品“烟腔乌龙”使用鲁迅肖像，被质疑侵犯名誉权，随后发布致歉声明 [13] - 2022年底，奈雪的茶以5.25亿元收购乐乐茶43.64%的股份，成为其第一大股东，但乐乐茶保持相对独立经营 [13] - 2023年4月，乐乐茶决定开放加盟，并不断调低加盟门槛以寻求迅速拓店 [13] 公司扩张计划与挑战 - 公司目前全国门店400余家，其中直营店近100家，并计划在2025年将门店数增长至700家，团队和资源重点投入加盟事业 [14] - 在“苹果糖”事件爆发前夕，公司宣布面向近30个省份的空白城市开放独家代理名额，加盟费可额外优惠 [14] - 激进的扩张节奏对供应链管理、门店操作标准化和品控体系提出了严峻挑战，此次工艺相对复杂的“苹果糖”新品问题即暴露了此类风险 [14]

股价表现与市场动态 - 公司股价于尾盘上涨近5%，截至发稿时涨幅为5.13%，报202.6港元，成交额达17.52亿港元 [1] - 市场情绪弱势及前期股价回调幅度较大背景下，公司或已具备一定配置价值 [1] 核心业务与IP运营 - 公司在IP的打造和运营上探索出一条自主、可复制的路径 [1] - 持续的IP挖掘和运营能力是公司的核心竞争力，能够维持多个稳定粉丝群IP及具备高成长潜力的新IP [1] - 公司的IP生态孵化和运营能力可能存在市场预期差 [1] 具体IP案例与商业合作 - 公司旗下人气IP“星星人”与喜茶于12月22日启动全球门店联名活动，主题为“冬日有星星” [1] - 联名活动内容包括定制联名形象、联名饮品、联名周边、联名主题店及灵感巴士快闪等 [1] - “星星人”IP由插画师大欣与阿力创作，公司于2024年签约，签约仅1年即取得不错的市场反响 [1]

核心事件 - 喜茶与泡泡玛特旗下人气IP星星人联名 推出以英德红茶为茶底的冬日新品“提拉米苏·英红” 并于12月22日在喜茶全球门店同步上新[1][2][3] - 该产品在广州及周边地区上线后迅速售罄 部分门店正在补货[5][6] 产品与市场表现 - 联名新品将经典提拉米苏元素重构 以特调乳茶与特浓可可代替传统咖啡 结合英德红茶茶底与咸香芝士风味奶底 顶部为可可洒粉的提拉米苏奶油云顶[8][9][10][11] - 此次是英德红茶与喜茶的再次合作 今年4月双方首次联名推出的“英红·芝士糯糯”等系列茶饮 上市首日销量突破80万杯 并带动英德红茶网络声量提升217%[13][14][15] - 在近期举办的英德红茶茶饮创新大会上 喜茶获颁“英德红茶全球推广伙伴”牌匾[17][18] 英德红茶产业现状 - 英德红茶产自清远英德 被誉为“世界高香红茶” 其品牌价值达51.78亿元 位居全国红茶类区域公用品牌榜首[20][21] - 目前清远全市茶园面积增至18.65万亩 干茶产量提升至1.8万吨[23][24] - 英德红茶全产业链产值已突破“百亿” 达到102亿元 带动产业链上15.5万从业人员增收致富[3][24][25]

行业背景与竞争格局 - 外卖平台间的补贴大战加剧行业竞争，导致茶饮行业整体净利润率从2023年的12%降至8%，中小品牌闭店率高达25% [1] - 轻乳茶品类竞争激烈，2024年新茶饮上新中有35%是轻乳茶，超九成品牌布局该品类，瑞幸推出“9.9的伯牙绝弦平替”轻轻茉莉系列首月售出4400万杯，爷爷不泡茶、茉莉奶白门店数超2000家，沪上阿姨旗下茶瀑布也在快速扩张 [22] - 全球现制饮品市场前景广阔，预计到2028年规模将突破1.1万亿美元，吸引新茶饮品牌出海 [23] 公司财务与运营表现 - 2025年第三季度公司净收入32.08亿元，同比下滑9.4%，净利润3.94亿元，同比锐减38.53% [1] - 2025年第三季度公司总GMV为79.295亿元，同比下降4.48%，且呈现逐季下滑趋势，第一季度为82.268亿元，第二季度为81.031亿元 [5][6] - 大中华区第三季度GMV同比下降6.2%至76.3亿元，单店月GMV同比下降28.3%至37.85万元，加盟门店收入与活跃会员数分别下滑14.77%和21.26% [6] - 公司单店月GMV自2024年第四季度开始持续负增长，从2024年第三季度的52.80万元降至2025年第三季度的37.85万元 [8] - 活跃会员数从2025年第一季度的4490万降至第三季度的3520万，增长与门店扩张脱节 [8] - 公司股价与2025年4月上市发行价相比已腰斩，市值缩水超过60%，蒸发200亿元 [1] 门店扩张与加盟体系 - 截至2025年第三季度，公司全球门店数达7338家，其中特许加盟店6971家，大中华区特许加盟店6836家 [4] - 公司门店闭店率保持在0.3%的低水平 [4] - 加盟商盈利能力承压，回本周期拉长至一年起步，部分门店转店费用从一百多万元降至五六十万元 [8] - 公司调整加盟商合作模式，从固定加盟费转变为抽成方式，品牌服务费为GMV的17%，门店分成比例为GMV的73% [9] - 公司注册会员数达到2.22亿 [4] 产品策略与创新 - 公司产品SKU精简，总计20余个，聚焦“原叶鲜奶茶”品类 [14] - 核心大单品“伯牙绝弦”在2022年1月至2025年6月期间累计销售超12.5亿杯，占公司销售额40%以上，前三大SKU贡献60%-70%的销售额 [14] - 公司上新节奏缓慢，2024年仅上新15款产品，远低于行业38个品牌平均41.5款的上新数，2025年前11个月仅上新8款新品 [11][12] - 新品“归云南”系列于2025年12月推出 [13] - 公司产品运营效率高，伯牙绝弦制作流程仅需40秒，供应链物流成本占GMV比例不到1%，库存周转天数为5.3天 [16] 品牌与市场挑战 - 公司面临产品创新不足的质疑，被用户吐槽半年无新品，新品未能复刻伯牙绝弦的产品势能 [3][12] - 核心产品曾陷入健康争议，伯牙绝弦被质疑含反式脂肪酸（检测含量0.0133g/100g）和“0香精”宣传与实际感知不符的问题，万里木兰因咖啡因含量（大杯约235mg）引发消费者健康担忧 [17][19][22] - 公司定位高端，但计划布局早餐与晚间时段以提升门店全时段利用效率，此策略与早餐“低价刚需”属性存在定位错位风险 [24] 海外业务发展 - 海外市场是公司亮点，2025年第三季度海外GMV同比增长75.3%至3亿元人民币 [23] - 截至2025年9月底，公司海外总门店数262家，其中马来西亚门店占海外门店总数的74.8% [23] - 公司海外拓展策略为“以东南亚为核心+试水欧美市场”，北美市场走性价比路线，小杯约5美元，大杯约6美元 [23] - 海外业务占公司总GMV比重不足4%，对整体营收拉动作用有限 [24] 公司战略与未来展望 - 公司创始人认为低价补贴会严重稀释品牌价值认知，因此对价格战采取克制态度 [1] - 公司宣布进行首次现金分红，派发总额约1.77亿美元的特别现金股息，创始人张俊杰可分得约6.7亿元人民币 [4] - 公司公布“高质量发展战略”，将从品牌、产品、体验和渠道四个维度进行系统性升级，明确将丰富产品矩阵并推进4.0菜单落地 [24] - 公司挖来麦当劳中国前CFO黄鸿飞，强化管理团队，并展现将中国品牌带向海外的野心 [25]

公司动态 - 蜜雪冰城于12月20日在美国洛杉矶好莱坞星光大道开设北美首家门店[1] - 门店位于好莱坞TCL中国大剧院正对面 开业当天吸引了以年轻人为主的大批消费者排队[3] - 公司美西总经理表示 将在北美地区稳步推进门店拓展[3] 产品与市场策略 - 店内提供奶茶、冰激凌及现磨咖啡等多类产品[3] - 产品结合当地消费者饮食偏好 提供多种小料和糖度选项以满足多元化需求[3] - 公司定位为“高质平价”的品牌 旨在让更多北美消费者体验其产品[3] 行业趋势与市场反响 - 近年来中式茶饮在北美市场的认知度和接受度正在提升[3] - 蜜雪冰城此次开店被视为中式茶饮出海浪潮中的新足迹[1] - 当地消费者对门店开业反响积极 有消费者表示欢迎更多中国公司来美开拓市场[3] - 有观点认为 中式茶饮的进入有助于将更多中国文化元素融入当地民众生活[3]

蜜雪冰城美国首店开业与产品策略 - 蜜雪冰城于12月20日在洛杉矶好莱坞星光大道开出美洲市场首家门店，标志着其全球化战略迈出关键一步 [2] - 美国首店延续经典菜单，涵盖冰激凌、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个系列，并提供多种小料和糖度选项以满足多元化需求，糖度选项额外包括120%、150%、200%糖度 [3] - 蜜雪冰城在美国坚持平价定位，产品价格带在1.19美元至4.99美元之间，具体如招牌冰激凌售价1.19美元，冰鲜柠檬水售价1.99美元，拿铁咖啡售价2.99美元，珍珠奶茶3.99美元起，定价低于当地同类品牌 [3] 新茶饮品牌出海美国趋势 - 除蜜雪冰城外，2024年霸王茶姬美国首店选址洛杉矶，沪上阿姨美国首店落地纽约，喜茶于2023年在纽约开出美国首店，茉莉奶白也将海外首店开在美国纽约 [2] - 行业分析指出，当前美国茶饮市场仍处于发展初期，品牌竞争格局未定，蕴藏巨大增长潜力 [2] - 美国茶饮市场正处于快速扩容阶段，在TikTok等社交平台上，“中式奶茶”话题持续保持高热度 [3] 中国新茶饮品牌出海动因与路径演变 - 国内新茶饮市场已进入存量竞争阶段，行业内有说法称每新开一家店意味着另一家同行门店关闭，增量市场阶段已经结束 [4] - 外卖大战导致产品终端售价整体降低，品牌与门店端营收承压，实际利润率降低，而海外有相关需求涌现，出海被视为能力溢出的顺势成长 [5] - 新茶饮品牌出海首站多落地东南亚，但随着市场拥挤，品牌开始将目光投向北美等更远市场 [5] - 蜜雪冰城出海始于2018年的越南河内，截至目前已在海外13个国家布局约4700家门店，其在美国的多家新店正在筹备，巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进 [5] 企业出海的挑战与关键考量 - 相比于东南亚市场，美国市场进入门槛更高，欧美地区的供应链成本更高，各类检测标准、法规等合规是很大挑战 [5] - 根据全球数据平台观察，在中国企业对外投资总量中，消费品领域企业占比已超过35%，且比例持续上升 [6] - 企业出海第一步需深入洞察海外市场，包括市场风险、国家风险、法律法规要求、营销渠道布局、供应链稳定性以及客户状况等 [6]

蜜雪冰城美国首店开业与全球化战略 - 蜜雪冰城于12月20日在洛杉矶好莱坞星光大道“中国剧院”正对面开出美洲市场首家门店 标志着其全球化战略迈出关键一步 [1] 新茶饮品牌集体出海美国市场 - 2024年 霸王茶姬美国首店选址洛杉矶 沪上阿姨美国首店落地纽约 [3] - 2023年 喜茶在纽约百老汇开出美国第一家门店 茉莉奶白也将海外首店开在美国纽约 [3] - 行业分析指出 当前美国茶饮市场仍处发展初期 品牌竞争格局未定 蕴藏巨大增长潜力 [3] - 随着越来越多新茶饮品牌进入美国市场 有更多当地消费者开始接受这类饮品 但该过程被认为依然相当漫长 [3] 蜜雪冰城美国市场的产品与定价策略 - 美国首店延续经典菜单 涵盖冰激凌、纯茶、果茶、奶茶、现磨咖啡等多个系列 并提供多种小料和糖度选项 [4] - 为贴合当地口味 糖度选项除常规级别外 额外提供120%糖度、150%糖度、200%糖度可选 [4] - 延续平价定位 招牌冰激凌售价1.19美元 冰鲜柠檬水售价1.99美元 拿铁咖啡售价2.99美元 珍珠奶茶售价3.99美元起 整体产品价格带在1.19美元-4.99美元之间 低于当地同类品牌定价 [4] - 有消费者反馈1.99美元的柠檬水很实惠 对比星巴克一杯税后价格在4-5美元左右 [4] - 美国茶饮市场正处于快速扩容阶段 在TikTok等社交平台上 “中式奶茶”话题持续保持高热度 [4] 中国新茶饮出海动因与路径演变 - 国内市场竞争激烈 已进入存量竞争阶段 行业内有说法称今年每新开一家新店实质上意味着另一家同行门店的关闭 增量市场阶段已经结束 [5] - 外卖大战导致产品终端售价整体降低 品牌与门店端的营收均承受压力 实际利润率也在降低 而海外有相关需求涌现 出海被视为能力溢出 [5] - 不少新茶饮品牌的出海首店落地在东南亚地区 但随着市场拥挤 品牌们开始将目光投向更远的北美市场 [5] - 有观点指出 走在东南亚的大街上到处都是中国品牌 对于明后年 日韩、中东以及更多欧美地区会成为出海重点 [6] 蜜雪冰城的海外布局与挑战 - 蜜雪冰城于2018年在越南河内开出海外首店 截至目前已在海外布局约4700家门店 覆盖13个国家 [5] - 目前蜜雪冰城在美国的多家新店正在紧张筹备当中 巴西、墨西哥等美洲国家的门店也在稳步推进 [5] - 相比于东南亚市场 美国进入门槛更高 欧美地区的供应链成本更高 各类检测标准、法规等的合规也是很大挑战 [6] - 根据全球数据平台观察 在中国企业对外投资总量中 消费品领域企业占比已超过35% 且这一比例仍在持续上升 [6] - 企业出海需深入洞察海外市场 包括市场风险、国家风险、法律法规要求、营销渠道布局、供应链稳定性以及客户状况等 [6]

大公司/大事件 - 乐乐茶就苹果糖系列产品出品问题发布致歉声明 对全国门店进行核查 不符合标准的产品已立即下架 相关门店被责令整改并处罚[3][5] - 新东方创始人俞敏洪回应被称为“道歉哥” 表示员工有意见要抱怨很正常 公司已成立包含员工及外部人士的劳动关系委员会以提供抱怨渠道[4][6] - 蜜雪冰城进入美洲市场 美国洛杉矶首店开业 产品定价显著低于当地同类品牌 招牌冰淇淋售价1.19美元 冰鲜柠檬水售价1.99美元[7] - 特斯拉首席执行官埃隆・马斯克薪酬方案裁决落地 其个人身家飙升至7490亿美元 成为全球首位身家超7000亿美元人士[6] - 美国蓝色起源公司“新谢泼德”飞行器成功完成载人太空飞行 将6名乘员送入太空 其中包括首名进入太空的“轮椅使用者”[10] 资本市场与宏观经济 - 截至发稿 2025年以来A股上市公司现金分红总额达2.61万亿元 已超过2024年全年 创历史新高[4][6] - 日本内阁府年度调查显示 73%的受访者认为物价领域状况恶化 该比例为1998年调查以来最高值[9] - 美国克利夫兰联储主席Beth Hammack表示 暂缓降息是其目前的基准预测 希望观察此前累计75个基点降息对经济的影响[9] - 世界贸易组织报告指出 在配套政策到位的情况下 人工智能有望到2040年将跨境货物和服务贸易额提高34%至37% 全球GDP增长12%至13%[12][13] 消费与零售 - 海南自贸港全岛封关运作首日 三亚免税销售额达1.18亿元 其中三亚国际免税城进店客流超3.6万人次 同比增长逾60% 销售额同比增长85%[4][7] - 深圳水贝黄金市场在税收新政落地后管理趋严 线下大屏及线上小程序已隐去“投资金”价格显示[4][7] - 2025年中国动画电影全年票房突破250亿元 创影史动画电影票房最高纪录 《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城2》《浪浪山小妖怪》位列票房榜前三[4][6] 科技与产业动态 - 2G网络逐步退网导致全国约3.8亿辆电动自行车中部分早期智能车型服务中断 部分厂家要求消费者自费数百元更换设备以恢复功能[2][3] - 在王力宏成都演唱会上 6台国产宇树科技人形机器人完成全球首个机器人群体舞蹈首秀 该表演获得埃隆・马斯克在社交平台点赞[8][9] - 美国旧金山市发生大规模停电 约12.5万名居民受到影响 当地应急部门呼吁居民非必要不出行[9] 公司上市进展 - 泽璟制药公告 公司已于2025年12月19日向香港联交所递交H股主板上市申请[10] - 深圳华大北斗科技股份有限公司向港交所提交上市申请书 联席保荐人为招银国际与平安证券（香港）[11]

公司产品事件与回应 - 乐乐茶新品“凤梨苹果糖”因口感与品质问题遭消费者投诉，具体问题包括糖粘牙、口感不脆、实物与宣传不符等 [1] - 该饮品单杯售价26元，额外加“一颗苹果糖”需9.9元，目前该饮品在点单小程序上已搜索不到 [3] - 公司发布致歉声明，承认产品出品不稳定，问题包括苹果未裹糖、裹糖太少或太厚、糖浆温度过高导致变色、顶部装饰漏放等，不符合标准产品已下架，相关门店被责令整改并处罚 [3][6] - 公司表示全国门店苹果糖系列正陆续恢复上架 [3] 公司背景与股权结构 - 乐乐茶创立于2016年，总部位于上海，是主打原创鲜果乳酪茶和软包的新式茶饮品牌，以“茶饮+软包”为特色 [6] - 2022年年底，奈雪的茶以5.25亿元收购乐乐茶43.64%股本权益，成为其第一大股东，但乐乐茶维持相对独立经营 [6] 公司经营现状与规划 - 公司澄清了2025年将关闭全部直营店的传闻，称消息不实 [6] - 公司表示全国门店有400多家，其中直营店近100家 [6] - 公司计划在2025年将全年门店数增长至700家，团队和资源重点投入加盟事业，以帮助门店提升市场竞争力 [6]

事件概述 - 乐乐茶新品“苹果糖”系列因口感、品控问题引发消费者投诉，公司已发布致歉声明并采取整改措施 [1][5] 公司回应与行动 - 乐乐茶在12月21日就“苹果糖”系列新品问题发布致歉声明，承认自身考虑不周、准备不足导致出品不稳定 [1][5] - 公司第一时间全面核查了全国门店的“苹果糖”系列出品，不符合标准的产品已立即下架 [1][5] - 相关门店已被责令立即整改，并对出品严重不符的门店进行了严厉处罚 [1][5] - 目前全国门店的“苹果糖”系列正陆续恢复上架 [1][5] 产品具体问题分析 - 公司分析指出问题主要集中在五个方面：杯中的苹果没有裹上糖；裹糖太少导致苹果容易氧化；糖裹得太厚导致口感过粘；糖浆温度过高导致苹果颜色变深；顶部装饰漏放或摆放不标准 [1][5]