当时消息是：星巴克可能保留30%的股权，其余股权将由多家买家分摊，每家持有不到30%的股权。这 意味着，星巴克依旧是星巴克中国的大股东。 公开数据显示，截至2025年6月29日的2025财年第三财季，星巴克总收入为94.56亿美元，同比增长 3.8%；归母净利润为5.58亿美元，同比下滑47.1%。 这其中中国市场表现回暖，收入同比增长8%至7.9亿美元，同店销售额同比增长2%，同店交易量和同店 客单价均取得环比提升。增长主要得益于过去两年新开门店同店销售的高速增长，以及及时捕捉并满足 快速增长的线上需求。 截至2025年第三财季末，星巴克中国门店数量达到7828家，新开70家门店，新进入17个县级市场。 9月12日，茶咖日报的主要内容有： 消息称星巴克中国出售进入倒计时 智通财经消息，星巴克中国业务的出售事宜已进入最后阶段，博裕资本、凯雷集团、EQT与红杉中国被 列为最终候选收购方，交易预计将于10月底前最终敲定。 据悉，星巴克中国此次的出售计划最初吸引了数十家竞标者，高瓴、贝恩、KKR、腾讯、华润、美团 等都被传为潜在买家，最终候选名单是在8月27日结束的一轮竞标后选出的。 在此前召开的2025年第三季度 ...

（原标题：茶百道低调上线咖啡 仅在广东、四川部分试点丨咖啡茶饮龙门阵） 21世纪经济报道记者 易佳颖 实习生 黄诗茹 近日，茶百道部分门店上线现磨咖啡产品，引发消费者广泛关注。 为进一步了解咖啡产品销售情况，记者致电茶百道广州花城汇试点门店。工作人员表示，目前咖啡产品 日均销量约 40-50 杯，虽未统计其与门店热门茶饮的销量差距，但高峰时段购买咖啡需排队，平均等待 时长约 15 分钟。 价格方面，该工作人员提到，咖啡产品当前有专属优惠活动，新用户购买美式、拿铁等产品可享 6.9 元、9.9 元低价，相较门店常规十几元的大杯茶饮，单杯优惠幅度约 5-6 元，且咖啡产品在小程序点单 与其他团单操作流程一致。 值得注意的是，这并非茶百道首次涉足咖啡领域。早在 2023 年，该品牌便推出咖啡子品牌 "咖灰"，此 次将咖啡嵌入现有茶饮门店，是其在咖啡赛道的又一布局。 茶百道的动作，折射出当下饮品行业从 "单品类" 向 "全时段" 竞争的转型趋势。目前，咖啡品牌正通过 茶饮产品渗透下午茶场景，茶饮品牌则借助咖啡抢占早间市场，瑞幸 "上午咖啡下午茶"、星巴克 "上午 咖啡，下午非咖" 的策略均是典型案例。CBN Data ...

核心观点 - 蜜雪冰城凭借低价策略和加盟模式实现规模与财务的断层式领先 成为现制茶饮市场龙头 但面临单店盈利下滑 市场饱和及食品安全等挑战 [1][2][7][10][11] 财务表现 - 2025年上半年收入148.7亿元 同比增长39.3% 毛利47.1亿元 同比增长38.3% 净利润27.2亿元 同比增长44.1% 日均净赚约1500万元 [2] - 营收规模显著领先同业 第二名霸王茶姬收入67.25亿元 仅为蜜雪冰城的45% 古茗净利润16.25亿元 约为蜜雪冰城的60% [3] 门店规模与分布 - 全球门店数达53014家 较去年同期新增9796家 日均新开27家 门店数量超过古茗 霸王茶姬 茶百道 沪上阿姨和奈雪的茶五家总和 [2][3] - 国内门店高度集中下沉市场 三线及以下城市门店27804家 占比57.6% 一线城市门店仅2356家 占比4.9% [7] 商业模式 - 收入97%来自向加盟商销售商品和设备 本质为供应链公司 而非直接面向消费者的茶饮品牌 [4][5] - 加盟商需支付一次性费用（审核费500元 加盟费7000-11000元 装修费5-10万元 设备费8万元 首次订货费6万元）和周期性费用（年管理费4800元 培训费） [5][6] 竞争与挑战 - 下沉市场门店趋于饱和 内部竞争加剧导致单店营收普遍下滑 早期加盟店年净利润可达50万元 近年新店可能降至一半 [7][10] - 拓展一二线城市面临高租金与低价模式矛盾 以及霸王茶姬 喜茶降价和咖啡品牌跨界竞争 [7] - 食品安全风险因规模大 价格低 管理链条长而放大 2025年多次因食安问题上热搜 [11] 增长策略 - 海外市场已进入12个国家 包括哈萨克斯坦和马来西亚 尝试复制国内模式 [2][9] - 通过子品牌幸运咖切入咖啡赛道 采用相同低价策略 但目前仍处于投入期 [9][11] 品牌与营销 - 通过魔性主题曲 IP人格化运营和社交媒体事件营销实现低成本品牌效应最大化 [1][8] - 长期挑战在于将流量转化为品牌忠诚度 而非短暂的话题热度 [9]

全球咖啡市场趋势 - 2024年全球咖啡市场总价值约2690亿美元 预计2030年增至3690亿美元 [1] - 泰国咖啡消费显著增加 人均年饮用量从180杯增至超340杯 [1] - 2025年泰国国内市场价值预计达650亿泰铢 较2024年增长8.3% [1] 泰国咖啡消费行为变化 - 消费者偏好从速溶咖啡转向现磨咖啡 [1] - 新一代消费者更注重品质 口味和体验 [1] 泰国咖啡企业动态 - 2025年上半年新设咖啡企业415家 同比增长8.9% [1] - 新设企业均为小型企业 超33%位于曼谷 [1] 泰国咖啡行业财务表现 - 2024年咖啡行业总收入2067.5亿泰铢 [1] - 生产组收入372.2亿泰铢 批发/零售组收入1695.3亿泰铢 [1] - 行业总收入同比增长1.7% 约增加34.5亿泰铢 [1] - 过去三年行业总收入平稳但净利润下降 [1] - 生产组面临成本波动和激烈竞争压力 [1]

而在国内市场，一直聚焦三四线城市的幸运咖，近期正在以长三角、珠三角为代表的一二线城市加速扩 张，预计在今年年底实现门店破万。 在门店扩张和出海方面，幸运咖背后的蜜雪冰城都深谙其道。蜜雪冰城目前是全球门店数量最多的现制 茶饮品牌。截至2025年初，蜜雪冰城全球门店总数已超过4.6万家，位于中国内地以外的门店数量已近 5000家，其中东南亚市场门店数量占比超80%。 2020年，创立二十年有余的蜜雪冰城全球门店数量破万，它进行了成立以来、IPO之前的唯一一次融资 ——由美团龙珠、高瓴投资、CPE源峰三家头部机构联合投资，总额超20亿元，投后估值超200亿元。 图片来源：视觉中国 8月中旬，蜜雪冰城的出海版图更进一步。据市场消息，其旗下咖啡品牌"幸运咖"正在筹备马来西亚五 家门店的开业，这或将是该品牌出海的第一站。据知情人士称，它与蜜雪冰城在马来西亚的市场定位相 似，主打平价市场。 拿到资金的这一年，蜜雪冰城在拓展本品牌门店数量之外，还全资收购了由其出资孵化的独立咖啡品牌 幸运咖，并开放加盟。时任总经理张红甫立下"五年内复制一个蜜雪冰城"的目标，并将幸运咖定位为集 团的第二增长曲线。 与瑞幸同样诞生于2017年的幸 ...

中国咖啡市场增长 - 2023年中国品牌咖啡门店数量达49691家，超越美国成为全球第一 [1][4] - 人均年饮用咖啡杯数从2020年9杯升至2023年22.24杯，一二线城市超300杯 [2] - 现磨咖啡市场占比从2020年18.5%增至2023年40.2%，预计2025年规模突破2200亿元 [6][9] 咖啡消费趋势转变 - 咖啡消费从社交需求转向日常需求，现磨精品咖啡推动市场精品化转型 [4] - 瑞幸咖啡门店数量从2021年6024家增至2025年23826家，超越星巴克中国 [4] - 上海咖啡门店数量达9553家，位居全球城市之首 [4] 咖啡机市场分层 - 商用咖啡机市场规模2023年突破50亿元，预计2025年超80亿元（CAGR 15%） [11] - 高端市场（万元以上）外资品牌占80%份额，中低端市场（3000元以下）国产品牌主导 [13][15] - 上海咖啡馆50%使用意大利品牌La marzocco，国产商用咖啡机份额不足30% [12] 外资品牌技术优势 - 外资品牌掌握PID温控、陶瓷研磨等核心技术，锅炉系统等核心部件进口依赖度超45% [19][20][21] - 德龙商用机型日产能达960杯，本土品牌平均仅100杯 [23] - 外资品牌在高端市场占据75%份额，品牌历史超百年 [25] 国产品牌发展策略 - 国产品牌主打便携性和性价比，家用咖啡机2023年销售额24.6亿元（同比+12.7%） [26][30] - 便携式咖啡机增速超50%，露营咖啡机销量破50万台 [30] - 2024年咖啡机出口额174.6亿元，顺差166亿元，全球80%咖啡机为中国制造 [30] 国产技术突破 - 粤港澳大湾区聚集78%咖啡机专利，关键零部件本土化降低成本40% [30] - 2025年核心部件国产化率预计从32%提升至50%，研磨精度达10微米 [30] - 百胜图（中资收购）高端半自动咖啡机市占率7.03%，柏翠占5.62% [32]

瑞幸2025Q2财务表现 - 25Q2营收123.59亿元同比增长47.08% 营业利润17亿元同比增长超60% 营业利润率从24Q2的12.5%提升至13.8% [3] - 自营门店同店收入25Q1同比增长8.1% 25Q2增速扩大至13.4% 确认内生复苏趋势 [2][3] - 25Q2新增门店2100家 总门店数达1.7万家自营+0.92万家加盟 加盟占比从22Q2的29%升至35% [3] 利润率驱动因素 - 毛利率从24Q2的59.9%提升至25Q2的62.8% 主因自营咖啡豆烘焙产能(15.5万吨年产能)和产品结构优化 [4] - 租金及运营费用占比从24.4%降至21.6% 管理费用率从7%降至6% 但配送费占比从7.2%升至13.5%部分抵消 [4] - 外卖订单单杯实收价格高于自取订单 抵消部分配送成本上升影响 [6] 外卖大战影响 - 25Q2月均交易客户9170万人同比增长32% 新增客户2870万人 外卖补贴激活下沉市场用户 [5] - 运输费用同比增175%至16.7亿元 占营收比例从7.8%升至13.5% 履约成本显著上升 [7] - 平台承担主要促销费用 销售费用同比增36.7%但增速环比放缓 [6] 行业前景与估值 - 中国现磨咖啡市场规模预计从2023年1515亿元增至2027年3314亿元 CAGR21.6% 人均消费量22杯/年远低于日韩美 [10] - 粉单市场市值104亿美元对应PE19倍 显著低于港股茶饮企业(蜜雪37倍/古茗33倍) [11] - 海外扩张新增北美门店 突破东南亚传统市场 [10] 未来关注点 - 三季度平台补贴加码或继续提振同店收入 但需警惕外卖占比提升对利润的边际影响 [8][9] - 咖啡豆价格涨幅放缓 供应链优势有望维持毛利率 [4][7] - 行业集中度提升趋势下 先发规模优势或持续显现 [10]

在中国市场寻求战略合作伙伴的关键阶段，星巴克的每一步动作都备受业界关注。7月30日，星巴克公 布的2025财年第三季度财报（截至2025年6月30日）为这一战略进程提供了重要背景：中国市场该季度 营业收入同比增长8%至7.9亿美元，连续三个季度保持同比增长，无疑为正在推进的战略合作谈判增添 了新的筹码。 "在中国，我们近期所做的调整正在取得成效。截至第三季度末，我们实现了连续三个季度的收入增长 以及同店销售的同比增长。"倪睿安指出。对于最新财季业绩增长，星巴克中国方面也表示，得益于卓 有成效的产品创新与营销活动，过去两年新开门店同店销售的高速增长，以及及时捕捉并满足快速增长 的线上需求。 不过，亮眼的财报数据背后，中国咖啡市场的结构性挑战不可忽视：一方面，在消费分级趋势下，本土 品牌以性价比优势快速崛起；另一方面，市场增长引擎加速向低线城市转移。面对瞬息万变的市场，星 巴克中国必须加快调整步伐。 关于星巴克出售中国业务股权的传闻，早在2024年11月便已初现端倪。当时就有媒体报道称，星巴克正 在为其中国业务探索各种选项，其中包括出售部分股权的可能性。星巴克全球发言人当时回应，公司正 在努力寻找最佳的增长途径， ...

蜜雪冰城门店服务争议 - 消费者在蜜雪冰城门店自提30个冰淇淋时遭遇店员推诿和不当对待 消费者反映店员拒绝拍照并扬言禁止再次进店 [1] - 涉事门店回应称员工议论行为属实但否认辱骂 已向消费者道歉并表示将加强员工培训 [1] - 蜜雪冰城官方客服已介入调查该事件 [1] 现磨咖啡行业增长 - 2023年上半年国内咖啡相关企业注册量达2 64万家 同比增长19 54% [2] - 中国现磨咖啡市场预计2023-2028年复合年增长率为19 8% 为现制饮品中增速最快品类 [2] - 头部新茶饮公司通过整合门店网络和供应链资源加速布局咖啡赛道 [2] 咖啡产业投资动态 - 长沙县签约5个咖啡产业项目 总金额达4亿元 涵盖设备研发 烘焙加工等核心环节 [3] - 湖南(长沙)咖啡产业园正建设中南地区最大咖啡产业综合体 [3] 新茶饮行业标准 - 首个新茶饮行业标准《现制茶饮品原辅料要求》正式发布 将于2026年实施 [4] - 标准规范了11类原辅料的质量要求 检验方法及储运标准 [4]

门店扩张战略 - 幸运咖2025年门店目标数为1万家 当前门店总数接近7000家 其中河南门店超过1500家 [3] - 下半年扩张重点转向长三角 珠三角等一二线城市 商业街为核心拓展点位 此前70%门店集中在三线及以下城市 [3] - 2020年开放加盟后 2022年门店达2300家 2024年底突破4000家 2025年目标1万家意味着150%增速 [3] 竞争优势分析 - 产品均价6-8元 采用实价策略而非补贴 供应链优势使其在9块9价格带仍能盈利 [4] - 采用单店加盟模式 品牌方不参与抽成 加盟商实收更高 [4] - 背靠蜜雪冰城 实现原料统一直采和物流供应链共享 [5] - 海南工厂烘焙线近期投产 为蜜雪集团最大咖啡烘焙生产线 此前温县工厂年产能约8000吨 [5] 产品策略调整 - 强化"美式5块9"心智 美式已成为销量Top5产品 [5] - 2024年5月起推出14款6-8元区间果咖 被视为进军一线市场信号 [5] - 7月12日外卖大战期间 门店日店均达5732元峰值 但未来重心仍为到店消费 [5] 行业竞争态势 - 2024年咖啡赛道竞争加剧 瑞幸将开店目标从4000家上调至8000家 古茗从1000家调至3000家 [6] - 库迪 肯悦咖啡等品牌均提高扩张计划 [6]