品大事 - 长安汽车控股股东名称变更为辰致汽车科技集团有限公司，工商变更不涉及股东持股数量及比例变动，对公司治理及生产经营无影响 [3] - 兴业证券选举苏军良为董事长，并担任战略与ESG委员会、风险控制委员会、薪酬与考核委员会的委员及召集人 [4][5] - 嘉澳环保涉嫌信息披露违法违规，收到证监会立案告知书，此前因在建工程未按规定转固定资产导致年报披露不准确被浙江证监局警示 [6] - 华升股份拟购买易信科技100%股份并募集配套资金，股票将于6月24日复牌 [7] - 长城军工澄清无重大资产重组等事项，市净率水平高于同行业 [8] - 诺德股份铜箔业务应用于固态电池领域的收入占公司总营业收入不足1% [9] - 国投中鲁拟购买电子院控股权，股票继续停牌 [10][11] - 海联讯换股吸收合并杭汽轮申请获深交所受理 [12] - 泰凌微端侧AI新品二季度销售额达千万元规模，占公司营收比例仍较低 [13] - 中达安控股股东筹划向特定对象发行股票可能导致控制权变更，股票继续停牌 [14] - 欢乐家上调椰子汁饮料产品部分规格出厂价格1%-8%，下调少部分地区价格1%-5% [15] - 广州港拟投资145亿元建设南沙港区五期工程项目 [16][17] - 天亿马拟购买智能自助设备公司星云开物100%股权，股票将于6月24日复牌 [18] - 英联股份复合集流体板块产业化进度不断推进，2025年第一季度净利润同比增长723.54% [19] 增减持 - 安恒信息股东阿里创投减持1.44%股份，持股比例降至6.74% [20] - 上海洗霸控股股东及其一致行动人拟减持不超过3%股份 [21] 做回购 - 寒武纪调整回购股份价格上限至不超过818.87元/股 [23] - 药明康德已完成10亿元股份回购并计划注销 [24] - 浪潮信息拟以2亿元-3亿元回购公司股份 [25]

监事会会议召开情况 - 公司监事会于2025年6月23日以现场结合通讯方式召开会议，应到监事3人，实到监事3人，会议由监事会主席贺军主持 [1] - 会议符合《公司法》等法律法规及《公司章程》规定，表决有效 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过以自有资金90,280,421.54元收购广州市南业营元投资咨询有限公司持有的亚洲食品39.9996%股权，交易金额已扣除评估基准日后分红款 [1] - 审议通过接受广州鹰金钱食品集团有限公司委托，独家受托行使其持有的亚洲食品60.0004%股权表决权及其他法定权利 [1] 交易影响与股权结构 - 交易完成后公司直接持有亚洲食品39.9996%股权，并通过表决权委托控制60.0004%股权，合计表决权比例达100%，亚洲食品将成为公司控股子公司 [2] - 监事会认为交易符合公司战略规划，价格公允且不会对经营业绩产生不利影响，未损害非关联股东利益 [2] 信息披露 - 交易详情参见巨潮资讯网披露的《关于收购广州市亚洲牌食品科技有限公司股权的公告》 [2]

市场表现 - A股三大指数6月23日早盘涨跌不一 沪指报3365 07点涨0 15% 深证成指报9988 66点跌0 16% 创业板指报2003 26点跌0 33% [1] - 航运板块集体大涨 宁波海运 连云港 宁波远洋 南京港等涨停 [1] - 油气股走强 山东墨龙7连板 神开股份涨停 [1] - 银行板块探底回升 工商银行 农业银行 建设银行 浦发银行 邮储银行等创历史新高 [1] - 白酒股表现落后 迎驾贡酒 山西汾酒 古井贡酒跌幅居前 [1] - 猪肉食品股走低 海大集团 双汇发展 巨星农牧等股下挫 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块包括能源金属 港口航运 化学原料 兵装重组 跨境支付 光刻机等 [2] - 跌幅居前板块包括白酒 游戏 医药商业 青蒿素 猪肉 手机游戏等 [2] 机构观点 - 银河证券认为2025年下半年A股市场有望震荡向上 新兴产业变革与制度创新驱动市场价值重构 [3] - 国金证券指出核聚变进入密集资本开支期 重点关注海洋高端装备制造 叉车需求略好于预期 [3] - 浙商证券预计近期市场继续震荡 中线视角下权重指数走势良好 建议守住大金融持仓结构 [3] 公司动态 - 阿里巴巴宣布饿了么 飞猪合并入阿里中国电商事业群 范禹继续担任饿了么董事长兼CEO 南天继续担任飞猪CEO [4] - 比亚迪回应固态电池将搭载海豹车型传闻称不实消息 公司计划2027年左右启动全固态电池批量示范装车应用 [5]

隔夜行情 - A股三大指数集体调整，沪指报3359 90点跌0 07%，深成指报10005 03点跌0 47%，创指报2009 89点领跌0 84%，沪深两市成交额1 07万亿，较上个交易日缩量1829亿 [2] - 港股三大指数悉数上涨，恒生指数与恒生国企指数表现较好 [2] - 美股三大指数涨跌不一，标普500指数涨1 59%报5954 5点，纳指涨1 63%报18847 28点，道指涨1 39%报43840 91点，本周道指累计涨0 02%，纳指涨0 21%，标普500指数跌0 15% [2][2] 商业银行市场风险管理 - 国家金融监管总局印发《商业银行市场风险管理办法》，修订后聚焦利率、汇率、股票及商品价格波动风险，剔除银行账簿利率风险（单独适用其他指引） [3] - 新规明确市场风险定义，强化治理架构（董事会、监事会、高管层责任），细化三道防线职责，要求集团并表管理 [3] - 全流程管理要求覆盖风险识别、计量、监测等环节，更新内部模型定义及压力测试标准，与现行市场风险计量框架匹配 [3] 产品质量监督抽查 - 市场监管总局2025年计划抽查164类产品共1 6万余批次，重点覆盖儿童学生用品，充电宝、电动自行车、燃气用具抽查批次大幅增加 [4] - 新增动力电池、无人机、光伏组件、电动汽车充电桩等新兴产业产品，网售产品抽查批次同比2024年增长70% [4] 跨境支付互联互通 - 跨境支付通正式上线，深圳完成首笔内地居民南向与港人北向实时汇款，实现内地与香港快速支付系统互联互通 [4] - 该举措提升跨境支付效率，便利经贸往来，强化香港国际金融中心地位 [4]

活动概述 - 西安市商务局主办"2025年西安市一刻钟便民生活圈促消费"活动 活动时间为6月14日至15日 是"'西'悦购·趣长安"年度消费促进计划的关键环节 [1] - 活动主题为"幸福邻里 烟火长安" 以社区居民需求为导向 采用"品牌惠民+便民集市"形式 [1] - 活动形式包括品牌让利 打折促销 "以旧换新"及便民服务进社区等 旨在为市民打造家门口的购物体验 [1] 活动执行细节 - 第一周活动在碑林区建南社区与经开区首创未央里举行 设置便民服务区 政策咨询区 互动体验区等 [1] - 参与商家包括苏宁易购 京东MALL 积木家装 金龙鱼等 携爆款产品以空前优惠力度吸引市民 [1] - 参展商推出折扣 满减 赠品等多样化促销活动 有效带动后续门店的消费转化 [1] 行业合作与模式创新 - 活动联合家电 家居 电子产品等行业销售企业 通过"售新+回收"模式提供服务 [1] - 提供废旧家电及电子产品的估值 交易 回收 换新全链条和"送装拆收"一体化服务 [1] - 该模式在让利消费者的同时推动产业绿色发展 [1] 活动意义与规划 - "一刻钟便民生活圈"通过"便民服务圈"与"邻里社交圈"双向赋能 促进城市消费升级与民生福祉提升 [2] - 活动是对商务部"全国城市一刻钟便民生活圈案例"内容的升级 [2] - 系列活动集中于6月和9月在西安市20个社区生活圈展开 促进社区和谐稳定与消费活力释放 [2]

行业转型与市场拓展 - 嵊州小笼包从传统街头早点升级为跨境电商热销品，直播间两分钟售出3000单 [1] - 通过"剡食远航"行动实现出口突破，29家白名单企业检验检疫合格率达100%，越南订单通关仅24小时 [2] - 多部门协作体系助力53家企业通过国际认证，出口通关时间缩短40%，冷链查验效率提升66.7% [3] 数智化与供应链升级 - "小笼码"区块链溯源系统被扫码12万次，复购率提升25%，投诉量下降55% [4] - 标杆直播间单场观看量达120万人次，龙头企业线上日销售额20万元 [4] - 冷链云仓使日处理订单达1.2万单，物流成本降低40%，年节省费用超3亿元 [5] 产业规模与标准化发展 - 产业规模从家庭作坊为主（2016年工业化程度不足3%）发展为全国3万家门店，总产值140亿元 [5] - 速冻小笼包团体标准成为行业参照，双语师傅培训体系输出至海外 [6] - 首家海外品牌店在美国落地，创新产品"哪吒包子"受市场欢迎 [6] 人才培养与就业带动 - 2024年培训500多名专业人才，80%进入行业，从业者年均增收4.8万元 [6] - "万人大培训"计划覆盖81个城乡点位，带动10万人就业 [6]

体育营销与金融行业 - 江苏省城市足球联赛"苏超"爆火，江苏银行和紫金保险作为总冠名商和官方保险供应商获得大量曝光 [3] - 中国平安宣布将为苏超运动员及球迷提供"国家队级别"保障方案，显示金融机构正积极布局体育营销赛道 [3] - 金融巨头纷纷入局体育产业，试图在新兴蓝海市场中分得一杯羹 [3] 科创板改革政策 - 证监会主席吴清宣布推出科创板"1+6"深化改革政策，包括重启未盈利企业适用第五套标准上市 [4] - 政策旨在引导更多中长期资金参与科技企业投资，发挥科创板示范效应 [4] - 专家解读认为新政将深度影响科技企业融资环境 [4] 潮玩产业与盗版问题 - 泡泡玛特旗下LABUBU IP成为潮玩圈"顶流"，3.0系列开售引发全球抢购潮 [5] - 盗版LABUBU充斥市场，部分商家以129元高价销售带"防伪标"的山寨产品 [5] - 监管部门已加大整治力度，但盗版销售转向线上平台 [5] 新能源汽车行业动态 - 威马汽车疑似被宝能汽车收购，资产交接正在进行中 [6] - 深圳翔飞作为威马破产重整投资人，与宝能汽车存在关联关系 [6] - 两家2023年暴雷的车企通过深圳翔飞产生业务联系 [6] 房地产市场数据 - 5月70城二手房价仅无锡、洛阳、南充3城环比上涨 [7] - 一线城市新建商品住宅价格环比下降0.2%，上海上涨0.7% [7] - 专家认为现有政策边际效应递减，需要更多措施稳定市场信心 [7] 零售行业并购与调整 - ST易购以1元对价出售4家资不抵债的家乐福子公司，预计增加净利润5.72亿元 [8] - 2019年苏宁以48亿元收购家乐福中国80%股权，最终形成"双输"局面 [8] - 家乐福中国经历大规模闭店，业绩大幅下滑 [8] 餐饮行业扩张策略 - 巴比食品计划今年新开1000家门店，同时推进投资并购 [9] - 去年新开超1000家店但闭店926家，净增仅100家 [10] - 公司表示将提升市场占有率 [9] 电子产品安全事件 - 罗马仕充电宝在日本发生爆炸事故，消费者赔偿8000元 [11] - 深圳市市场监管局确认3款移动电源存在缺陷，已启动召回 [11] - 涉事店铺商品已下架，公司暂未公布处理结果 [11] 零售与酒水行业趋势 - 即时零售平台携巨额补贴加入618，导致名酒价格跌破常规 [12] - 线下烟酒零售终端销售额提升，部分门店出现"爆单"现象 [12] - 龙头酒企选择加码即时零售，渠道清库存机会增加 [12]

报告公司投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 公司热推产品进入山姆渠道，固安二期生产基地预计2026年8月达使用状态以解决产能瓶颈 [5] - 2025年Q1营收和归母净利润同比增长但环比下滑，营业成本上升，存货和应收账款增加 [5] - 核心品类增速强劲但盈利能力短期承压，持续发力研发与渠道建设 [5] - 新品矩阵与数字化战略双轮驱动，政策红利催化行业增长空间 [5] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润为1.24、1.88、2.5亿元，维持“增持”评级 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 总股本1.245亿股，流通股本1.1329亿股，市价23.46元，市值29.2077亿元，流通市值26.5776亿元 [1] 盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|843|1,040|1,458|1,743|2,030| |增长率yoy%|33%|23%|40%|20%|16%| |归母净利润（百万元）|88|89|124|188|250| |增长率yoy%|53%|1%|39%|51%|33%| |每股收益（元）|0.71|0.72|1.00|1.51|2.00| |每股现金流量|1.19|1.06|0.85|1.45|1.72| |净资产收益率|11%|10%|13%|17%|19%| |P/E|33.2|32.7|23|15.6|11.7| |P/B|3.7|3.4|3.0|2.6|2.2|[3] 事件及财务分析 - 近期公司热推产品“康比特益生菌电解质粉”进入山姆渠道，固安二期运动营养食品生产基地预计2026年8月达使用状态 [5] - 2025年Q1实现营业收入1.94亿元，同比+26%，归母净利润1203.69万元，同比+9.66%，营收和归母净利润环比下滑，营业成本同比上升47.83%至1.19亿元，存货2.83亿元，同比+39.95%，应收账款1.28亿元，同比上升84.44% [5] - 核心品类增速强劲，蛋白增肌类产品2024年收入同比增长72.64%，能量胶矩阵收入增长94.52%，Q1毛利率承压，销售费用同比微增2.68%至4400万元，研发费用上升15.45%至861万元，2025年Q1预付款项同比上升95.44%至1938.5万元，使用权资产较2024年上升52% [5] 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金|450|475|639|834| |应收账款|61|87|104|121| |预付账款|7|10|12|14| |存货|234|305|346|407| |流动资产合计|761|892|1,119|1,396| |固定资产|310|316|307|298| |无形资产|29|27|26|24| |资产合计|1,180|1,316|1,523|1,780| |流动负债合计|312|349|392|425| |非流动负债合计|9|9|9|9| |负债合计|321|358|401|434| |归属母公司所有者权益|859|958|1,121|1,346| |所有者权益合计|859|958|1,122|1,346| |负债和股东权益|1,180|1,316|1,523|1,780|[7] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|1,040|1,458|1,743|2,030| |营业成本|630|885|1,021|1,159| |税金及附加|9|14|16|19| |销售费用|223|310|362|412| |管理费用|50|70|84|98| |研发费用|33|51|63|75| |财务费用|-1|-10|-13|-14| |营业利润|103|143|216|287| |净利润|89|124|188|250| |归属母公司净利润|89|124|188|250|[7] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|132|106|180|214| |投资活动现金流|-36|-30|-5|-6| |融资活动现金流|-62|-51|-11|-13|[7] 主要财务比率 |会计年度|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|23.3%|40.2%|19.6%|16.4%| |归母公司净利润增长率|1.4%|39.2%|51.0%|32.9%| |毛利率|39.4%|39.3%|41.4%|42.9%| |净利率|8.6%|8.5%|10.8%|12.3%| |ROE|10.4%|13.0%|16.7%|18.5%| |ROIC|11.3%|13.8%|18.0%|20.2%| |资产负债率|27.2%|27.2%|26.4%|24.4%| |流动比率|2.4|2.6|2.9|3.3| |速动比率|1.7|1.7|2.0|2.3| |总资产周转率|0.9|1.1|1.1|1.1| |应收账款周转天数|21|18|20|20| |应付账款周转天数|68|79|83|82| |存货周转天数|118|110|115|117| |每股收益（元）|0.72|1.00|1.51|2.00| |每股经营现金流（元）|1.06|0.85|1.45|1.72| |每股净资产（元）|6.90|7.70|9.01|10.81| |P/E|33|23|16|12| |P/B|3|3|3|2| |EV/EBITDA|99|79|55|42|[7]

财务表现 - 2024年公司实现营收约36.56亿元，同比下降9.4% [3] - 归属净利润约4.11亿元，同比增长96.26% [3] - 净利润呈现双位数上涨 [1] 高管薪酬变动 - 公司4位副总经理中，曹军薪酬从2023年的45万元降至2024年的44万元，降幅1万元 [3] - 孟召永薪酬保持46万元不变，陈洪卫和万辉分别涨薪至41万元和49万元 [3] - 曹军薪酬连续两年下降，从2022年的50.75万元降至2023年的45万元，2024年进一步降至44万元 [3] 高管背景 - 副总经理曹军1968年10月出生，本科学历 [4] - 曹军在维维体系工作超30年，历任销售、法务、子公司管理等多岗位 [3] - 曾任郑州公司经理、销售中心市场管理处处长、法务部副部长、法务部部长等职 [4] - 2021年12月担任公司副总经理 [4] - 作为资深业务高管，兼具销售与法务经验，在国资控股后保持稳定职位 [3]

农业与食品产业 - 河南已建成高标准农田8800余万亩，推动良田、良种、良机、良法、良制"五良"融合发展 [9][13] - 河南省农作物良种覆盖率超过97%，良种对粮食增产贡献率超45% [12] - 粮食总产量连续8年超1300亿斤，每年调出原粮及制成品600亿斤以上，油料、食用菌产量全国第一 [13] - 双汇、思念、白象、卫龙等老品牌与嗨吃家、食族人等新兴品牌共同打造万亿元级现代食品产业集群 [14] - 小麦深加工产业链延伸至赤藓糖醇、谷朊粉、蛋白肽等高端原料，以及可降解生物塑料 [15] 制造业与工业升级 - 洛阳轴承集团生产从机器人轴承到盾构机轴承的全系列产品，展示中国制造硬核实力 [16] - 郑州比亚迪新能源车生产基地一期产能40万辆、二期60万辆，实现每分钟下线一台整车 [17] - 中铁装备盾构国产率突破95%，郑煤机液压支架市占率行业第一，超聚变服务全球10000多家客户 [18] - 工业绿色化改造覆盖率85.6%，国家级绿色工厂数量居全国第五、中部第一 [33] 文化与旅游产业 - 双槐树遗址通过3D、VR等技术打造沉浸式文旅体验，发展可视化互动新业态 [39] - 大河村遗址博物馆新馆展出1600余件文物，建筑空间达1.97万平方米 [40] - 洛阳应天门等地推出战国袍、唐襦裙等传统服饰体验，吸引年轻人参与文化消费 [43] - 南阳武侯祠、邓州花洲书院等文化IP与餐饮结合，形成日用型文化产品 [43] 科技创新与数字化转型 - 国家生物育种产业创新中心智能温室加速小麦育种进程 [10][11] - 新乡"中原农谷数智大脑"整合气象、墒情等数据指导农业生产 [8] - 国家超级计算郑州中心实现"算天、算地、算人"，赋能千行百业 [33] - 兰考县打通27个部门数据接口，实现"刷脸办理"政务业务 [25] 生态环保与绿色经济 - 三门峡小秦岭矿山生态修复后，林麝、豹猫等野生动物重现 [31] - 民权林场6.9万亩林地构筑黄河故道绿色屏障 [31] - 全省创建无废景区、无废工厂等"无废细胞"3014个 [34] - 碳减排领域预计2030年前年需投入2.2万亿元，带来产业新机遇 [34]