公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为1.55亿元至2.00亿元，同比预增39.57%至80.09% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8500万元至1.20亿元，较上年变动-13.84%至21.64% [1] 业绩变动原因 - 主营业务磁性材料稳步提升，海外产能布局逐步完善，市场竞争力进一步增强 [1] - 收购的恩沃新能源科技（上海）有限公司51.4285%股权未完成2025年业绩承诺，相关业绩补偿收益计入报告期非经常性损益 [1] - 拟对部分存在减值迹象的资产及商誉计提减值准备，相关减值测试工作尚在进行中 [1]

文章核心观点 - 近期多家头部企业主动撤回或终止公募REITs发行申请 标志着公募REITs市场正从“扩容提速”转向更加注重资产质量、估值逻辑深度重构的“提质增效”新阶段 [1] - 市场转变由监管新规落地、市场环境变化及企业自身战略调整等多重因素共同驱动 [1][6] 多家公司撤回REITs申报详情 - **建设银行**：其附属公司建信住房主动撤回保障性租赁住房公募REITs申报 以进一步整合项目资源、优化运营管理 该申报已于2026年1月23日终止审核 [2] - **万科A**：综合考虑外部客观环境、市场环境等因素 申请撤回华夏万纬仓储物流REIT申请文件 该REIT底层资产涵盖佛山、绍兴、湖州三地物流仓储项目 首次发售拟募集资金约11.59亿元 [5] - **金风科技**：公告拟终止建信金风新能源REIT的申报发行工作 [5] - **电子城**：为维护投资人利益、提高项目经营稳定性 申请撤回创金合信电子城产业园REIT申报 后续择机继续推进 [5] 企业撤回原因与背景 - **建设银行相关业务财务状况**：建信住房2025年上半年净亏损2.21亿元 2024年净亏损2.47亿元 [5] - **监管新规影响**：2025年12月31日 证监会发布通知强调推动REITs市场高质量发展 完善申报注册制度机制 加强监管与风险防范 [6] - **交易所审核规则明确**：沪深交易所同步发布《审核程序指引》 明确了终止审核的具体情形 如申请文件存在明显瑕疵、虚假记载或管理人主动撤回等 [6] - **市场与战略调整**：企业撤回是综合考虑外部环境、市场环境及自身战略调整后审慎决策的结果 [5][6] 市场发展趋势与未来展望 - **市场逻辑转变**：投资者将对底层资产质量和现金流稳定性提出更高要求 监管部门对资产权属、合规性及盈利可持续性的审查将强化 [7] - **估值逻辑重构**：市场对REITs估值逻辑可能从资产增值向现金流折现转变 高估值项目或在询价中遇冷 [7] - **银行业角色与挑战**：政策驱动及信贷结构优化需求下 不少银行探索住房租赁业务 但目前整体业务呈现散、小、慢等特征 开展情况并不理想 [7][8] - **银行业未来方向**：银行可围绕住房生态做精做优金融服务 支持新建、改建、运营长期租赁住房 盘活存量房屋 积极支持保障性住房贷款业务 [8]

大盘整体表现 - 2026年1月29日A股主要指数分化显著 上证指数收涨0.16%报4157.98点 科创50指数大跌3.03% 创业板指下跌0.57% [1] - 两市合计成交额显著放大至3.23万亿元 环比增加超过2600亿元 [1] - 港股市场相对平稳 恒生指数微涨0.2% 恒生科技指数下跌1.41% 与A股成长板块弱势形成呼应 [1] 领涨板块分析 - 食品饮料板块领涨 暴涨6.57% 其中白酒股午后掀起涨停潮 龙头贵州茅台单日大涨8% 成交额超200亿元 [2] - 房地产 非银金融 石油石化板块紧随其后 涨幅均超2% [2] - 驱动上涨的核心逻辑在于“预期修复”与“高低切换” 春节消费旺季将至 白酒等消费品具备短期明确的业绩确定性 地产 金融等板块估值处于历史低位 筹码结构已大幅改善 [2] 领跌板块分析 - 电子板块跌幅最深 达-3.56% 电力设备 国防军工 机械设备等板块普遍下跌 [2] - 下跌源于A股内部的资金再平衡 也与全球宏观环境变化紧密相关 美联储暂停降息并释放“利率维持高位更久”信号 成为引发全球成长股风格切换的共同催化剂 [2] - 对利率更敏感的港股科技股率先调整 并通过情绪传导加剧了A股半导体 新能源等板块的估值压力 [2] 后市展望 - 短期风格惯性可能延续 在政策预期和节前效应支撑下 大消费和低估值蓝筹的补涨行情仍有一定动能 [3] - 科技成长进入震荡消化期 半导体 新能源等板块的快速下跌正在释放估值压力 产业层面的积极因素与中长期国产替代逻辑并未改变 [3] - 市场结构性特征将愈发突出 普涨行情难现 未来的超额收益将更多来自于对产业趋势和个股基本面的深度挖掘 [3]

经济增速目标与宏观特征 - 2026年GDP增长目标可能维持5%左右不变 以兼顾短期稳增长与长期结构转型的需要 [2][3] - 2025年GDP增长呈现“前高后低” 四季度约4.6% 全年5%目标将基本实现 [3] - 2025年经济结构呈现三大特征：生产强于需求 外需快于内需 价格低于预期 [3] - 为实现2035年人均GDP达2万美元以上的目标 “十五五”和“十六五”时期GDP需要年均增长4.17% “十五五”规划时期GDP增速目标定在4.5%以上 [3] 消费趋势与展望 - 2025年消费动能趋缓且降级趋势明显 社零累计同比增速在5月升至年内高点5%后回落 全年呈“先升后降” [4] - 2025年消费结构疲软 汽车类消费再度转负 石油类负增扩大 粮油食品类高位回落 服装类持续低迷 家电类增速从高位回落 [4] - 2026年消费有望温和修复 但受政策透支、收入预期偏弱及青年失业率仍在15%以上等因素制约 改善幅度或有限 [5] - 2026年消费亮点在于结构性升级 服务消费和新消费场景将成为主要增长点 消费或将从“量的扩张”转向“质的提升” [5] 投资趋势与展望 - 2025年1-11月固定资产投资增速为-2.6% 为疫情以来最低水平 呈现“前高后低”走势 [6] - 2026年投资有望企稳回升 主要动力来自基建与制造业 基建投资仍是稳投资关键 [6] - 2026年基建投资资金来源保障增强 财政政策保持积极 赤字率或上调 超长期特别国债和地方专项债将继续支撑建设 [6] - 高新技术产业、传统产业升级和出海战略将支撑2026年制造业投资回升 [7] - 2026年房地产投资降幅或小幅收窄 但修复缓慢 全国百城去化周期27.4个月 三四线城市超过40个月 去库存任务艰巨 [7] 出口趋势与展望 - 2025年出口韧性超预期 前三季度净出口拉动GDP增长1.5个百分点 全年累计增速预计维持在5%左右 [8] - 2026年出口增长有望保持平稳 贸易市场更加多元 对东盟和非洲出口持续增长 [9] - 2025年出口结构持续优化 机电产品占出口比重达60.5% 中间品占47.4% [9] - 企业出海和数字贸易成为稳定出口新动力 “一带一路”投资带动货物出口占同期出口总值约5.5%–6.0% 上市公司海外收入占比约22% 2025年上半年数字贸易对出口增长贡献率约9% [9] - 2026年对美出口降幅有望收窄 因中美或处于阶段性关税缓和期且美国经济政策转向稳增长 [9] 价格水平展望 - 2025年CPI低位震荡 年初最低下探至-0.7% 全年基本围绕0%波动 PPI连续36个月负增 [10] - 2026年预计CPI温和回升 服务价格是主要支撑 PPI降幅收窄 新兴产业、反内卷和有色金属等资源品价格中枢上行是主要动力 [10] 货币政策展望 - 2026年货币政策将继续保持适度宽松 更强调精准施策和跨周期平衡 [11] - 预计2026年全年降息1-2次（10-20BP） 降准0-1次 国债买卖将趋于常态化、规模化 [12] - 结构性工具将重点围绕金融“五篇大文章” 加强对先进制造业、科技创新、绿色转型、民生保障等重点领域的精准金融支持 [12] 财政政策展望 - 2026年财政政策将延续积极扩张 狭义赤字率维持4% 赤字规模约5.95万亿元 较上年增加近3000亿元 [13] - 支出结构重点在民生保障与化债推进 民生支出呈普惠化 化债工具更加多元 每年有2万亿元专项债及8000亿元新增专项债用于化债 [13] - 支出节奏上 中央财政继续主导加杠杆并前置发力 为“十五五”重大项目提供稳定资金来源 [14]

重大资产重组与战略转型 - 公司证券简称将于2026年1月14日起由“东方园林”变更为“东方新能” 证券代码保持不变 [1][2] - 此次更名源于公司已完成重大资产重组 通过现金收购两家新能源企业股权 [1][3] - 此举标志着公司在历经司法重整后 完成了从传统生态环保业务向新能源赛道的战略转型 [1][3] 历史财务造假与处罚 - 公司曾因财务造假被处罚 其违法事实主要涉及2018年中标的某全域旅游PPP项目 [1][4] - 2019年12月 公司调减项目成本2,232.19万元 但未相应调减营业收入3,541.84万元 直至2022年才进行调整 [2][4] - 上述事项导致公司2019年至2022年的年度报告以及“20东林G1”公司债券募集说明书存在错报 [2][4] 投资者维权诉讼 - 因财务造假被处罚 公司正面临大批受损投资者的维权诉讼 [1][4] - 上海沪紫律师事务所刘鹏律师团队已代理相关投资者索赔案件并递交部分案件立案 [1][3] - 目前仍在征集符合索赔条件的股民 条件为在2020年4月30日至2023年7月12日期间买入 并在2023年7月13日之后卖出或仍持有而亏损的投资者 [1][3][4]

宏观经济表现与目标 - 2025年广东省地区生产总值增长3.9%，总量连续37年居全国首位 [1][2] - “十四五”时期地区生产总值从11.47万亿元增长至14.58万亿元，人均地区生产总值从9万元提升至11万元 [3] - 2026年地区生产总值预期增长目标为4.5%-5%，地方一般公共预算收入预计增长3%左右 [3] - “十五五”时期主要目标为实现地区生产总值年均增长5%左右 [3] 基础设施与区域发展 - 广湛、广汕汕高铁通车，高铁运营总里程达3411公里，跃居全国第一 [1][2] - 持续推进“百县千镇万村高质量发展工程”，57个县（市）生产总值近三年年均增速快于全省 [3] - 新培育407个典型镇、2519个典型村和25个典型村片区，2026年计划新培育2518个典型村 [3][4] - 推动粤东粤西粤北地区深度融湾发展，加快汕头、湛江省域副中心城市建设 [4] - 2026年计划新建和改造提升农村公路2500公里，力争整县建成美丽乡村的比例提高至40% [4] 科技创新与产业布局 - “深圳—香港—广州”创新集群跃居全球首位，全省研发人员达159万人，高技能人才达843万人，均居全国首位 [2][5] - 发明专利有效量、高价值发明专利拥有量、PCT国际专利申请量、中国专利奖获奖数均居全国首位 [2] - 2026年将加快培育和发展新质生产力，力争在人工智能、量子信息、生命健康等前沿领域取得突破 [3][4] - 加快壮大新能源、新材料、智能网联汽车、智能机器人、低空经济、生物制造等新兴产业 [4][5] - 深化拓展“人工智能+”行动，推动人工智能技术在全领域、全行业的深度融合 [5] 海洋经济 - 海洋经济总量连续30年居全国首位 [5] - 巩固提升海洋船舶、海工装备等传统优势产业，培育壮大海洋药物、海洋新材料、深海采矿等潜力产业 [5] - 积极开发无人船艇、水下机器人等新兴装备，全链条推进现代化海洋牧场建设 [5] 民生与社会发展 - 2025年居民人均可支配收入提高到5.4万元，增长4.3%，城镇新增就业49.4万人 [5] - 2025年新增基础教育公办学位50万个，实施学前一年免费教育政策，惠及168万名儿童 [2][5] - 2026年目标城镇新增就业110万人以上，计划新增普通高中学位20万个以上 [5] - 连续6年成为全国唯一出生人口超百万的省份 [2][5] - 2025年“百万英才汇南粤”行动吸纳超110万名高校毕业生在粤就业创业 [5] 财政与金融 - 2025年新增专项债券和新型政策性金融工具规模居全国首位 [2] 其他领域成就 - 数字经济规模稳居全国首位，区域创新能力连续9年全国第一 [2] - 碳排放配额累计成交量位居全国区域碳市场首位，海上风电装机规模跃居全国第一 [2] - 农村集体资产总量全国第一，个人养老金开户数全国第一，文化及相关产业增加值稳居全国首位 [2] - 49家三级公立综合医院在国家绩效监测中获评A级以上，数量全国第一 [2]

山东省海洋经济发展战略与目标 - 山东省政府部署以更大力度打造现代海洋经济发展高地，为强省建设注入强劲“蓝色动能” [1] - 计划实施现代海洋产业三年行动，并新培育5个左右现代海洋特色产业集聚区 [1] - 2025年，山东省211个涉海重点项目已完成投资超800亿元人民币，并新培育了7个省级现代海洋特色产业集聚区 [5] 海洋产业升级与集群发展 - 将塑强陆海联动优势，推动青岛国际航运中心建设，大力发展海运、河海联运 [1] - 推进青岛港董家口港区集装箱码头、日照港转型升级工程，发展湾区经济，加快港产城高质量融合发展 [1] - 建议持续推动传统产业技改升级，培育壮大新能源、新材料、生物医药等产业集群，并超前布局未来产业 [5] - 沿海港口基础设施持续升级，万吨级以上泊位达到404个，新开辟外贸航线20条 [5] 海洋科技创新与成果转化 - 通过构建“1313”四级实验室体系、建设高能级科创平台、布局中试基地等措施，显著提升科技创新实力，着力破解成果转化难题 [3] - 建议给予基础研究更稳定的支持机制，并构建更有温度的引才聚才生态，特别是加大对青年科技人才的支持力度 [3] - 研发的热耦合海水直接电解制氢装置，能利用工业余热从海水中直接制备高纯度绿氢与淡水，为未来能源提供新方案 [3] - 青岛港获批中国首批人工智能应用中试基地 [5] 海洋生物医药与高值化利用 - 建议重点聚焦海洋活性物质在生物医用新材料领域持续突破，拓展其在心衰、肿瘤栓塞等重大疾病治疗中的应用 [5] - 着力推进海洋功能活性物质在营养健康领域的深度应用，重点服务“一老一小一患”群体，加快临床营养食品等成果转化 [5] - 积极构建海洋特色研发创新体系，深化产学研协同，并参与推动国家标准制定，引领行业高质量发展 [5] 重点海洋产业发展方向 - 立足沿海优势做强海洋经济，重点发展海上风电、海洋生物医药、智慧港口等产业，加快打造海洋强省 [5]

榜单概况与评选维度 - 投中信息第六年发布“投中榜·锐公司榜单”，评选出100家最具创新力和成长潜力的企业[3] - 评选基于“外部关注度、产业协同性、产业影响力”三大核心维度，通过报名征集、问卷调研、市场挖掘、行业专家走访、深度分析等流程[3] - 榜单覆盖半导体、具身智能、人工智能、低空经济、商业航天、新能源、医疗健康等赛道[3] - 上榜企业以技术突破重新定义行业规则，以商业模式创新开辟新赛道，是资本市场的“宠儿”和未来产业的“种子选手”[3] 上榜企业特征与融资阶段 - 超半数上榜企业处于B轮及以前融资阶段[3] - 存在成立3年左右即完成多轮融资的“黑马”企业[3] - 例如，专注外骨骼技术的极壳科技、深耕脑机接口的智冉医疗，以技术壁垒和场景落地能力获得资本青睐[3] - 银河通用机器人、穹彻智能等具身智能企业，通过与制造业、服务业的深度融合验证了商业化路径的可行性[3] 地域分布与产业集群 - 北京、上海、深圳分别以32家、16家、16家上榜企业数量领跑，形成“创新极核+产业生态”的集群效应[4] - 三地上榜企业数量合计占比从57%增长至64%[4] - 北京凭借中关村科学城、亦庄产业园区的资源集聚，成为人工智能与具身智能的核心策源地，上榜企业数量较上年度显著提升，企业数量翻倍[4] - 上海依托张江科学城与临港新片区等资源，在半导体领域产业链布局愈发完善[4] - 深圳以“20+8”产业集群政策为抓手，在低空经济、智能驾驶等多个领域加速突破，与北京上榜企业数量增速相当[4] - 其他区域有21座城市的36家企业入选，其中杭州企业数量较多（6家），成为除北上深外的重要创新高地[4] - 广州、合肥、湖州等其余地区也有一定数量的企业上榜，显示出全国范围内创新活动的多点开花[4] 前沿技术与产业化趋势 - 榜单显著特征是多家未来产业企业上榜，涵盖具身智能、脑机接口、外骨骼、合成生物学等前沿领域[4] - 这些企业不再满足于技术概念验证，而是通过“技术+场景”的双轮驱动，加速迈向产业化[4] - 榜单被视为一张中国科技向“新”而行的路线图，从量子计算的突破到脑机接口的临床应用，从具身智能的商业化落地到低空经济的规模化崛起，中国科技创新版图正以惊人速度重构[5] - 在全球科技竞争与产业变革深度交织的当下，中国正以“科技自立自强”为战略支点，撬动创新驱动发展的新动能[5] 上榜企业列表（按行业分类摘要） - **半导体**：长飞先进半导体、长工微电子、忱芯科技、橙科微电子、川土微电子、后摩智能、积塔半导体、鲲游光电、老鹰半导体、砺算科技、墨芯智能、欧冶半导体、旗芯微半导体、青禾晶元、清微智能、锐思智芯、晟联科、通嘉科技、万有引力、熹咲光芯、昕感科技、芯合电子、芯盟科技、芯上微装、行云、研微半导体、一目科技、奕行智能、元视芯、瞻芯电子、中安半导体、中昊芯英、中科际联、淄博芯材等[7][8][9][10][11][12][13][14] - **具身智能**：本末科技、光轮智能、加速进化、跨维智能、灵心巧手、帕西尼、千寻智能、穹彻智能、松延动力、星动纪元、星海图、银河通用机器人、智元机器人、众擎机器人、逐际动力、自变量机器人等[7][8][9][10][12][13][14] - **人工智能**：爱诗科技、谛声科技、基流科技、极佳视界、面壁智能、奇点星宇、深势科技、无问芯穹、月之暗面、中科闻歌等[6][7][9][10][12][13][14] - **低空经济**：零重力飞机工业、沃兰特等[9][12] - **商业航天**：东方空间、航天驭星、极光星通、深蓝航天等[7][8][11] - **新能源**：安迈特科技、碧澄能源、巨湾技研、致德新能源等[7][8][13] - **医疗健康**：百明信康、瑞风生物、沙砾生物、图湃医疗、易慕峰生物、质肽生物等[7][10][11][13] - **先进制造/智能制造**：德玛克、孔辉科技、蓝星光域、雷鸟创新、思特光学等[7][9][11] - **智能驾驶**：宏景智驾、踏歌智行、新石器、元戎启行、卓驭科技等[8][11][13][14] - **新材料**：南京九州、朴烯晶、协鑫光电、驭能科技等[9][10][13] - **脑机接口**：强脑科技、智冉医疗等[10][13] - **外骨骼**：极壳科技[8] - **数字与信息化**：前海粤十[10]

国际航运减排规则推进节奏或执行力度不及预期;欧盟区域性监管政策实施存在不确定性风险;绿色甲醇 项目供给兑现进度不及预期;原料与能源价格波动对项目经济性产生影响;绿色甲醇认证体系与碳核算规 则变化风险;长期采购协议签署及履约风险。 东北证券主要观点如下： 绿色甲醇并非传统甲醇在低碳背景下的简单替代，而是在全球航运减排规则约束下被制度性创造出来的 独立燃料赛道，其需求来源、定价逻辑与周期属性均与传统化工品及经济性驱动型新能源存在本质差 异。在IMO净零框架、EUETS与FuelEUMaritime等国际规则推动下，航运燃料选择已由成本比较转向合 规约束，绿色甲醇的核心价值不在于名义燃料价格竞争力，而在于其在全生命周期排放口径下显著降低 碳成本、罚金风险及长期合规不确定性，具备明确的制度性需求基础。 从定价机制看，绿色甲醇的价格形成并非单纯由生产成本决定，而是由区域资源禀赋决定的成本底座、 碳价机制抬升高排放燃料合规成本以及合规确定性带来的绿色溢价共同构成。在WtW(Well-to-Wake， 从源头到航行，即全生命周期)排放核算与分层合规机制下，随着碳价与燃料强度标准收紧，传统燃料 的低价优势将被侵蚀，绿色甲醇在 ...

最高人民法院知识产权法庭工作成果与司法实践 - 最高人民法院知识产权法庭自2019年1月1日设立以来，共受理案件24602件、审结23069件 [4] - 2025年，法庭受理案件4679件、审结3146件 [4] - 法庭在58案中适用惩罚性赔偿，赔偿额合计达20.5亿元，案均超3500万元 [4][5] - 法庭审结超1000万元高额赔偿案件73件，合计赔偿52.4亿元，案均近7200万元 [5] 整治“内卷式”竞争的司法路径 - 法庭指出“内卷式”竞争是建设全国统一大市场中的突出问题，成因包括垄断行为滋生、创新不足助长及不正当竞争行为加剧 [1] - 法庭在整治“内卷式”竞争方面主要开展五方面工作：加大竞争规则和案例供给、加大司法反垄断力度、加强创新保护、聚焦治理恶性竞争循环、强化实质解纷引导良性竞争 [1][2] - 法庭将进一步探索深化综合整治路径，持续强化对垄断和不正当竞争行为的规制 [1][2] 反垄断与不正当竞争司法规制 - 2024年最高人民法院发布新的反垄断民事诉讼司法解释，为竞争行为划定司法界限 [1] - 2021年以来，发布涉及垄断和技术秘密侵权等不正当竞争典型案例34件，纳入人民法院案例库25件 [1] - 法庭建庭以来在66案中认定构成垄断，其中2025年有15件 [2] - 法庭审结垄断实体案件203件，其中66案认定构成垄断，涉及医药、通信、电商、教育、建筑、殡葬等诸多领域 [3] 创新保护与案件审理趋势 - 法庭受理涉战略性新兴产业案件6745件，占比从2019年的17.6%增长到2025年的32.4% [5] - 受理专利等授权确权行政案件6543件，年均增长31.8% [5] - 受理发明专利侵权案件5354件，年均增长11.5% [5] - 依法积极适用行为保全、证据保全、惩罚性赔偿等制度打击专利侵权 [2] 国际影响力与涉外司法保护 - 法庭受理当事人涉外案件2546件，占比10.3%，年均增长18.7%，审结2046件 [5] - 越来越多外国主体选择中国法院解决知识产权纠纷 [5] - 世界知识产权组织等国际组织案例库收录法庭裁判近80件 [5] - 就标准必要专利全球许可纠纷的管辖、禁诉令和反禁诉令及永久禁令、费率确定等作出积极探索 [5] 未来司法工作重点方向 - 严格依法规制头部企业掠夺性定价和其他排他性滥用市场支配地位行为 [3] - 重点规制固定价格、分割市场等典型横向垄断协议行为 [3] - 纠正滥用行政权力排除、限制竞争行为，打破地方保护和行业壁垒 [3] - 加大对关键前沿领域科技创新和商业秘密的司法保护 [3] - 进一步发挥典型案例示范作用，推进指导性案例发布和推送更多入库案例 [3] - 继续推进行政执法与司法审判有机衔接，形成有效整治“内卷式”竞争的执法司法合力 [3]