国际油价上涨 - 3月11日国际油价显著上涨，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨3.80美元，收于每桶87.25美元，涨幅为4.55% [1] - 3月11日伦敦布伦特原油期货价格上涨4.18美元，收于每桶91.98美元，涨幅为4.76% [1] - 油价上涨的主要原因是中东紧张局势导致主要产油国被迫削减产量 [1] 国际能源署释放战略石油储备 - 国际能源署32个成员国一致同意释放总计4亿桶战略石油储备，以应对全球石油供应紧张的局面 [2] - 战略石油储备的释放将根据各成员国的具体情况，在适当的时间框架内分步实施 [2] - 国际能源署将公布具体释放方案，并继续密切关注全球石油和天然气市场的变化 [2] 主要国家释放战略石油储备详情 - 美国计划从战略石油储备中释放1.72亿桶原油，交付大约需要120天 [4] - 德国将释放1951万桶战略石油储备，以缓解油价上涨压力 [5] - 日本或将于16日开始释放国家石油储备，这是其自1978年创建该制度以来首次单独释放 [6] - 韩国将释放2246万桶石油储备，并正推行价格控制举措以应对油价上涨的影响 [7]

**国际油价走势及市场分析** - 由于市场已消化国际能源署成员国释放战略石油储备的信息，投资者继续聚焦霍尔木兹海峡航运中断，国际油价震荡走高，布伦特原油期货价格盘中重回每桶100美元上方 [2] - 4月交货的纽约轻质原油期货价格上涨3.80美元，收于每桶87.25美元，涨幅为4.55% [2] - 5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.18美元，收于每桶91.98美元，涨幅为4.76% [2] **国际能源署释放战略石油储备** - 国际能源署32个成员国一致同意释放4亿桶战略石油储备，以应对中东局势造成的全球石油供应紧张局面，释放将分步实施 [2] - 此次释放是历史上规模最大的一次，国际能源署成员国共持有超过12亿桶公共应急石油储备，以及约6亿桶受政府管控的企业储备 [2] **市场对释放储备的评估与关注点** - 市场分析人士对释放战略石油储备的影响评估较为谨慎，关注点依然聚焦于美以伊战事进展以及霍尔木兹海峡通行状况 [2] - 释放石油储备可能短期缓解市场担忧，但要完全打消市场疑虑需战事彻底结束或存在冲突降级的清晰路径 [3] - 释放石油储备为市场赢得时间，但关键因素依然取决于战事持续时长以及霍尔木兹海峡通行状况 [3] **当前供应缺口与油价前景** - 当前海湾国家石油出口总量大幅下降，释放石油储备及其他替代性来源尚无法完全填补当前供应缺口 [3] - 作为拥有最大规模石油储备的国际能源署成员国，美国战略石油储备处于低位，限制了其通过释放石油储备缓解市场供应缺口的空间 [3] - 随着战事延宕，预计国际油价将继续走高 [3]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行了分析，认为各品种受地缘政治、供需关系、成本变化等因素影响，走势各异，部分品种震荡运行，部分品种有上涨或下跌趋势，投资者需根据不同品种特点制定交易策略 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三股指低位震荡，各指数涨跌互现，两市个股跌多涨少，股指期货随现货分化，各品种基差全线下行，成交和持仓多数下降 [19][20] - 板块轮动明显，中东局势影响降低但板块个股持续性差，市场缺乏刺激因素或保持震荡，经济向好和人工智能浪潮带动股指中期向好 [21] - 交易策略建议单边逢低做多，套利进行 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差策略 [21] 国债期货 - 周三国债期货收盘普跌，现券收益率多数小幅上行，央行净回笼资金，市场资金面小幅收敛，一级市场国债发行结果一般 [23] - 短期外需偏强、通胀指标上行，央行“宽货币”加码概率不高，债市走强缺乏利多驱动，但市场资金面暂维持均衡偏松，内需偏弱和权益市场赚钱效应一般对债市有一定支撑，预计短期内市场弱稳运行 [23] - 交易策略建议单边偏空思路为主，套利观望 [23][24] 农产品 蛋白粕 - 外盘 CBOT 大豆指数下跌，豆粕指数上涨，USDA 出口销售前瞻有预期值，美国大豆种植面积预计增长，化肥价格高位或使农户转向大豆种植，国内大豆压榨量、库存和豆粕库存有变化 [27][28] - 市场围绕大豆到港影响波动，豆粕上涨反映宏观因素，月度供需报告中性，基本面压力大建议谨慎，菜粕跟涨，近端需求一般，供应充足但库存低位 [28] - 交易策略建议单边高波动为主，套利 MRM09 价差缩小，期权观望 [28] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格震荡收跌，广西部分糖厂收榨，印度哈里亚纳邦推动甘蔗产业发展，主产区白糖现货报价基本持稳 [29][30][32] - 国际方面，印度和泰国糖产增幅不及预期，全球食糖产量和供应过剩量下调，国际糖价预计震荡略偏强；国内方面，白糖处于压榨高峰期，产量大概率增加，但糖价偏低且进口政策可能收紧，预计国内糖价短期震荡略偏强 [32][33] - 交易策略建议单边国际糖价和郑糖短期预计震荡偏强，套利观望，期权卖出看跌期权 [33][34] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格有变动，巴西大豆收割进展不同，马来西亚棕榈油 3 月 1 - 10 日单产、出油率和产量有变化，中东冲突推动棕榈油价格上涨 [35][36] - 中东地缘冲突是市场关注重点，马棕 2 月减产去库，预计 3 月继续去库但高库存或维持，市场等待美国生柴政策公布，国内油脂库存中性略偏高 [36] - 交易策略建议单边短期地缘扰动下油脂或高位震荡，套利 p59、y59 可考虑逢高反套，期权观望 [37] 玉米/玉米淀粉 - 外盘 CBOT 玉米期货上涨，国内北方四港玉米库存、下海量，广东港内贸和外贸库存，玉米淀粉企业淀粉库存有变化，北港收购价偏强，东北和华北产区玉米现货上涨 [39][40] - 原油上涨带动美玉米偏强震荡，深加工需求增加，东北和港口价格偏强，华北玉米上量低，小麦价格上涨，05 玉米预计短期偏强震荡 [40] - 交易策略建议单边外盘 05 玉米回调偏多，05 玉米高位震荡，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩，期权观望 [41] 生猪 - 生猪价格震荡，东北地区持平，华北、华东、华中、华南地区有下跌，仔猪和母猪价格下跌，农产品批发价格指数上升，猪肉平均价格下降 [42][43] - 生猪供应压力明显，规模企业和散户存栏量高，出栏体重维持高位，二次育肥存栏量下降，大小猪价差高位，预计现货价格短期有支撑，中长期有压力，期货盘面震荡运行 [43] - 交易策略建议单边观望，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [43][44] 花生 - 全国花生通货米均价上涨，油厂油料米合同采购均价稳定，花生油终端需求欠佳，花生粕价格稳定，花生油样本企业厂家花生和花生油库存增加 [45][46] - 花生现货稳定，河南花生偏强，东北花生稳定，进口量减少，花生粕价格上涨，花生油价格稳定，油厂有利润，05 花生偏强震荡，仓单成本高，盘面窄幅震荡 [46][47] - 交易策略建议单边 05 花生窄幅震荡，轻仓逢低短多，套利观望，期权卖出 pk605 - P - 7700 期权 [47] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，主产区苹果主流价格稳定，个别地区上涨，客商采购积极，好货需求良好，成交量提高 [48][49] - 本果季冷库苹果低库存质量差，仓单成本高，走货情况好，5 月合约走势较强，但价格已高且临近限仓，主力合约将移仓，预计 5 月合约高位震荡，新季苹果有增产预期 [49] - 交易策略建议单边 5 月合约高位震荡先离场观望，套利观望，期权观望 [49][50] 黑色金属 钢材 - 中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议闭幕，美国通胀数据出炉，上周钢联数据显示五大材小幅增产，下游需求季节性回升但库存累积，钢厂复产意愿不强，海外地缘摩擦频繁 [52] - 近期钢价或维持震荡行情，3 月钢价有机会回归基本面但压力仍存，需关注铁水生产、下游需求和海外地缘政治摩擦 [52] - 交易策略建议单边维持震荡走势，套利逢高做空卷煤比，做空卷螺差继续持有，期权观望 [52][53] 双焦 - 焦煤竞拍挂牌量、流拍率和溢价情况有变化，蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行，口岸库存高位，焦炭和焦煤仓单有价格 [54][55] - 盘面双焦波动大，跟随油气及化工变化，资金与情绪交易为主，自身基本面权重降低，国内焦煤供给不紧张，后续关注中东局势和油气价格变化以及焦煤自身供需变化 [55] - 交易策略建议单边近期波动大谨慎者观望，也可逢低试多，中期宽幅震荡波段交易，套利观望，期权观望 [56] 铁矿 - 中国人民政治协商会议第十四届全国委员会第四次会议闭幕，霍尔木兹海峡局势使铁矿石货船改道，铁矿石成交量有变化 [57] - 夜盘铁矿价格回升，矿端供应扰动预期再起，市场情绪回升，全球大宗商品供应扰动对矿价有带动作用，盘面资金影响大，后市矿价宽幅震荡 [57][58] - 交易策略建议单边震荡运行，套利 5/9 月差高位反套入场，期权观望 [58] 铁合金 - 天津港锰矿报价有变化，2025 年 2 月我国汽车产销增长 [59] - 硅铁现货价格表现混乱，供应端开工率和产量小幅回落但后续有回升预期，需求端进出口数据强势，成本端电价偏强，短期高位震荡；锰硅锰矿现货稳中偏强，现货稳中偏弱，供应端产量小幅下降，需求端钢材需求季节性恢复，成本端锰矿现货偏强，短期高位震荡 [59][60] - 交易策略建议单边价格大涨后盈亏比不高，前期多单部分止盈，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [60] 有色金属 金银 - 金银市场伦敦金和伦敦银收跌，美元指数上涨，美债收益率反弹，人民币兑美元汇率高位盘整，地缘冲突局势未好转，美国宏观数据符合预期，美联储降息概率有变化 [62][63] - 地缘局势反复，市场对石油供应中断担忧和通胀忧虑使金银再度承受压力，预计金银价格在近期区间内震荡 [63] - 交易策略建议单边背靠 20 日均线谨慎持有多单，套利观望，期权牛市看涨价差策略 [64] 铂钯 - 铂钯市场外盘震荡走弱，广期所铂、钯合约宽幅震荡运行，美国通胀数据温和，IEA 释放原油储备未提振市场情绪，特朗普淡化霍尔木兹海峡威胁但市场仍担忧中东局势 [64] - 市场呈现原油与贵金属逆向运行特征，市场担忧能源引发通胀，贵金属受流动性收紧和降息预期走弱压制，铂金基本面有支撑短期偏多，钯金需求增长有限进入过剩格局，未来或与铂金联动 [64][65] - 交易策略建议单边铂钯暂时观望，铂金等待低多机会，做好仓位管理，套利等待铂钯价差低位做多机会，期权观望 [65] 铜 - 期货主力合约沪铜收盘上涨，库存 lme 增加、comex 减少，美国通胀降温，特朗普称对伊朗军事行动“即将结束”，嘉能可澳大利亚铜精炼厂工人威胁罢工，中国 2 月铜矿砂及其精矿和未锻轧铜及铜材进口量有变化，赞比亚计划提高铜产量 [67][68] - 地缘政治不确定性大，霍尔木兹海峡封锁影响非洲湿法铜生产，嘉能可冶炼厂罢工影响有限，cl 价差倒挂，非美地区库存增加限制铜上涨动能，再生铜加工企业开工下降，精废价差收窄，精铜杆替代性凸显，国内累库速度放缓 [68] - 交易策略建议单边短期震荡，回调企稳后轻仓买入，套利观望，期权观望 [69] 氧化铝 - 期货市场氧化铝 2505 合约上涨，持仓增加，海运费和国内运费上涨，印尼氧化铝企业减产恢复，贵州和广西氧化铝企业有检修计划，新疆某铝厂招标成交氧化铝价格上涨，上期所氧化铝仓单注册量增加 [71][72] - 地缘冲突带动海运费上涨，对冲氧化铝降价销售利空影响，提高铝土矿进口成本，国内供给端边际变化不明显，仓单压力有限，价格回归理性后预计震荡，短期国内汽运费上涨 [72] - 交易策略建议单边短期震荡为主，套利暂时观望，期权暂时观望 [72] 电解铝 - 期货市场沪铝 2605 合约上涨，持仓增加，海德鲁合资公司卡塔尔铝业停产，国际能源署成员国释放战略石油储备，伊朗准备在霍尔木兹海峡布水雷，印尼某中资电解铝企业投产时间可能延期 [74][75] - 中东地缘紧张局势不确定，霍尔木兹海峡封闭时间长对铝产能稳定开工不利，铝供应端风险扩大，铝价波动放大 [75] - 交易策略建议单边整体看多，逢回调继续看多，套利暂时观望，期权暂时观望 [75] 铸造铝合金 - 海德鲁合资公司卡塔尔铝业停产，伊朗最高军事指挥中心司令发表声明，上期所铸造铝合金仓单量有数据 [77] - 中东地区地缘冲突影响电解铝产能开工，铸造铝合金价格随铝价偏强运行 [77] - 交易策略建议单边随铝价偏强运行格局中逢低看多，套利暂时观望，期权暂时观望 [77] 锌 - 期货市场 LME 锌和沪锌下跌，现货市场上海地区 0锌成交价集中，货量充裕但下游询价接货未改善，赫章鼎盛鑫矿业发展有限公司猪拱塘铅锌矿选矿厂计划 7 月试生产，SMM 七地锌锭库存增加 [79][80] - 基本面国内矿端供应增加，锌精矿加工费上调，大部分冶炼厂盈利但边际成本高的冶炼厂开工积极性不佳，预计 3 月精炼锌产量环比提升，下游陆续复产，开工率或稳步提升，需关注中东地区出口锌元素影响和海外天然气价格对欧洲冶炼厂成本影响 [80] - 交易策略建议单边获利多单继续持有，逢低仍可买入，套利暂时观望，期权暂时观望 [81] 铅 - 期货市场 LME 铅下跌，沪铅上涨，现货市场 SMM1铅价下跌，河南和湖南地区铅冶炼厂报价有变化，下游蓄电池企业刚需释放，接货情绪好转但部分观望慎采，再生铅持货商出货意愿偏弱，废电瓶原料回收难度下降，SMM 铅锭五地社会库存增加 [83][84] - 3 月国内供需均有增量，进口粗铅流入和社会库存高位对沪铅价格有压制，需关注再生铅冶炼企业生产利润和复工复产节奏，再生铅供应短缺或推动沪铅价格上行 [84] - 交易策略建议单边供需矛盾不突出，关注再生铅冶炼企业成本及复产节奏，铅价区间震荡，高抛低吸为主，套利暂时观望，期权暂时观望 [84] 镍 - 期货市场 LME 镍价上涨，库存减少，升贴水有数据，PT Vale Indonesia 计划提前运营镍冶炼厂，格林美股份有限公司在固态电池领域有布局，印尼镍产业界表示镍湿法冶炼设施有硫磺库存 [85][86][87] - 中东冲突影响印尼硫磺进口，隔夜镍价偏强，镍矿价格坚挺提供成本支撑，NPI 及 MHP 成本大涨，价格易涨难跌，需求端转向旺季预期，3 月供需边际收紧，上半月过剩，下旬去库则下方支撑更坚实，短期宏观情绪影响大，关注霍尔木兹海峡开放时间 [87] - 交易策略建议单边低多思路对待 [88] 不锈钢 - 佛山市场需求端赶单忙，但提货压力大，供给端产能增加，佛山不锈钢样本库存总量减少，300 系库存量下降 [90][93] - 下游全面复工，无锡地区去库，佛山地区累库，内需好于外需，供应端 1 - 2 月减产，3 月排产大增，一季度产量累计增长有限，基本面缺乏亮点，不锈钢短期受宏观情绪主导，成本支撑刚性，预计跟随镍价高位运行 [93] - 交易策略建议单边低多思路对待，套利暂时观望 [93] 工业硅 - 兴发集团表示有机硅行业减排降碳行动有利于行业发展，有机硅产品价格稳中有升，下游复工补库，供需格局改善 [94] - 3 月有机硅、多晶硅和工业硅产量增加，工业硅总体紧平衡，本周部分厂家出货，工厂库存低，下游库存积累，社会库存增加，8800 元/吨以下盘面价格使非自备电厂家无利润，厂家低价出货意愿不强，市场传言大厂外购电价下调未确认且未复产，盘面价格震荡，参考区间（8000，8900） [94] - 交易策略建议单边区间操作，套利暂无，期权暂无 [94][96] 多晶硅 - 2025 年美国光伏行业新增装机容量下降，四季度大型地面电站装机环比下滑，税收抵免政策和安全港规则变动影响项目开工和并网，近期欧洲光伏和储能需求环比好转，若伊朗战争持续，2026 年全球光伏装机需求将大幅上修，本周多晶硅 N 型致密料最低价格和 05 合约价格有数据 [95][97] - 多晶硅供需过剩格局未改变，无反内卷措施出台背景下，盘面价格上涨或刺激套期保值需求，趋势反转需关注国内反内卷政策，3 月排产环比增加，现货价格承压，盘面震荡偏弱 [97] - 交易策略建议单边偏弱，注意流动性风险，套利关注正套机会，期权暂无 [97] 碳酸锂 - 安达科技开阳 45 万吨/年磷酸铁锂前驱体项目建设有进展，中汽协统计 2 月新能源汽车销量同比下滑，1 - 2 月新能源汽车销量同比下降 [98] - 需求端新能源汽车销量负增长影响市场信心，供应端津巴布韦锂矿出口受限未完全计价，刚果（金）Manono 计划二季度投产，矿端消息偏利空，锂价到压力位，锂盐厂出货意愿增强，3 月供需边际转松，外部局势动荡，强监管环境维持，创新高难度大，多头资金撤离，空头资金进场引发价格下跌，但需求有韧性，津巴布韦锂矿出口管制未来发酵，宏观情绪企稳后仍考虑低多 [98] - 交易策略建议单边低多思路对待，套利暂时观望，期权暂时观望 [100] 锡 - 期货市场主力合约沪锡下跌，持仓增加，库存 LME 锡增加，锡锭社会库存减少，美国 2 月 CPI 年率和核心 CPI 年率符合预期，霍尔木兹海峡“锁住”氦气，卡塔尔氦气生产设施停止运营，甲骨文公布第三财季业绩 [102][103] - 印尼酝酿禁止锡出口影响暂时有限，关注后期

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油周三油价重心反弹 地缘局势有反复 霍尔木兹海峡断航 国际能源署成员国释放4亿桶战略石油储备 预计油价震荡 [1][3] - 燃料油周三主力合约收跌 主营炼厂依赖中东原油 后期开工受影响 6月后原料缺口或加大 预计震荡 [3] - 沥青周三主力合约收涨 价格止跌企稳 处于“强成本”和“弱需求”博弈 预计震荡 [3][5] - 聚酯链夜盘大涨 受原料供应影响 企业开工率下降 下游销售冷淡 预计偏强震荡 [5] - 橡胶周三主力合约上涨 合成橡胶反弹 天然橡胶3月中下旬开割 预计震荡偏强 [7] - 甲醇近期国内检修装置稳定 供应高位震荡 海外伊朗供应低位 需求低位 3月到港下滑或支撑价格 预计震荡 [8] - 聚烯烃上游装置检修计划增加 产量预计下降 下游需求有增长空间 市场去库 预计震荡 [8] - 聚氯乙烯周三市场价格上调 地缘对乙烯法影响大 电石法利润走强 供应维持高位 需求逐步恢复 预计底部震荡偏强 [9] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 原油现货价格792.11元/桶 期货价格649.20元/桶 基差142.91元/桶 基差率22.01% [10] - 液化石油气现货价格6098元/吨 期货价格5334元/吨 基差764元/吨 基差率14.32% [10] - 沥青现货价格3790元/吨 期货价格3766元/吨 基差24元/吨 基差率0.64% [10] - 高硫燃料油现货价格4774元/吨 期货价格4286元/吨 基差487.7元/吨 基差率11.38% [10] - 低硫燃料油现货价格5827元/吨 期货价格4923元/吨 基差920元/吨 基差率18.68% [10] - 甲醇现货价格2680元/吨 期货价格2606元/吨 基差74元/吨 基差率2.84% [10] - 尿素现货价格1890元/吨 期货价格1860元/吨 基差30元/吨 基差率1.61% [10] - 线型低密度聚乙烯现货价格7800元/吨 期货价格7906元/吨 基差 -106元/吨 基差率 -1.34% [10] - 聚丙烯现货价格7850元/吨 期货价格7979元/吨 基差 -129元/吨 基差率 -1.62% [10] - 精对苯二甲酸现货价格6320元/吨 期货价格6336元/吨 基差 -16元/吨 基差率 -0.25% [10] - 乙二醇现货价格4400元/吨 期货价格4450元/吨 基差 -50元/吨 基差率 -1.12% [10] - 苯乙烯现货价格10500元/吨 期货价格9717元/吨 基差783元/吨 基差率8% [10] - 天然橡胶现货价格17000元/吨 期货价格17085元/吨 基差 -85元/吨 基差率 -0.50% [10] - 20号胶现货价格14118元/吨 期货价格13600元/吨 基差518元/吨 基差率3.81% [10] - 纯碱现货价格1250元/吨 期货价格1243元/吨 基差7元/吨 基差率0.6% [10] 市场消息 - 美军称伊朗将霍尔木兹海峡沿岸民用港口用于军事用途 威胁动武 伊朗军方回应地区所有港口会成“合法目标” 伊斯兰革命卫队称美国及其盟友无权通行 [12] - 美国能源信息署公布库存报告 上周原油库存增加 汽油和馏分油库存下降 截至3月6日商业原油库存增加380万桶至4.431亿桶 [12] 图表分析 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片主力合约收盘价图表 [14][15][17][20][23][24][25][28] - 展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、20号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片主力合约基差图表 [29][30][33][34][36] - 展示燃料油、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶合约价差图表 [39][41][45][47][49][51] - 展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC比值、乙二醇 - PTA价差、PP - LLDPE价差、天胶 - 20号胶价差图表 [54][56][60][61] - 展示LLDPE、PP生产利润、PTA加工费、乙烯法制乙二醇现金流图表 [63][64] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕 上海财经大学硕士 有十余年期货衍生品市场研究经验 [68] - 能源化工研究总监杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士 扎根国内外能源行业研究 [69] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士 从事天然橡胶等期货品种研究 [70] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波 工学硕士 中级经济师 有多年能化期现贸易工作背景 [71]

原油价格飙升 - 布伦特原油期货盘中一度涨至101.59美元/桶，日内大涨10% [1] - 国际油价再度破百，冲上100美元 [3][6] 油价上涨的驱动事件 - 阿曼从关键石油出口码头迈纳·阿尔·法哈尔港撤离所有船只，此为预防性措施 [1][6] - 该港口每日约出口100万桶阿曼原油，其所在霍尔木兹海峡之外水域因伊朗袭击变得不安全 [6] - 国际能源署（IEA）释出史上最大规模紧急石油储备，但未能抑制油价，反而可能加剧市场对冲突长期化的担忧 [7] 对全球股市的冲击 - 亚太股市集体杀跌：日经225指数跌1.5%，东证指数跌1.6%；韩国股指跌幅扩大至1%以上；恒生指数早盘跌超1% [1][3] - 欧股期货走低：欧洲Stoxx 50指数期货跌1.1%，德国DAX指数期货跌超1.2% [1][3] - 美股期指皆跌超1%，其中US2000跌近2.5% [3] 对冲基金与量化策略受损 - 对冲基金正经历自2025年4月关税冲击以来的最大回撤，拥挤交易平仓造成打击 [3] - 自美以伊冲突爆发以来，商品交易顾问策略等量化基金遭遇近一年来最严重打击 [3] - 股票多空对冲基金因在欧洲和韩国市场超配、对软件股低配而遭受巨大损失 [3] - 包括Balyasny Asset Management、城堡和Millennium Management在内的全球最大对冲基金上周均出现亏损 [3] 潜在的市场定价逻辑转变 - 若中东战事长期化，传统“安全资产”（美债、美元与美股核心资产）的定价逻辑可能动摇 [4] - 长期冲突可能导致能源成本上升、美国财政约束弱化及战略信用受损 [4] - 黄金、能源资产、非美元货币及具备供应链韧性与地缘稳定性的市场（如中国）可能获得新的溢价 [4] 地缘政治局势与供应风险 - 伊朗向以色列发射新一轮导弹，以色列预计未来几天局势更加“艰难” [7] - 霍尔木兹海峡石油运输几乎停摆，波斯湾地区生产中断与原油储存不足带来冲击 [7] - 阿联酋富查伊拉港装货作业继续，但部分船东因袭击风险而避开；沙特延布港仍能出口石油 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场关注美国及以色列对伊朗战争，港股反覆偏软，恒指、国指、恒生科指均收跌，大市成交总额按日跌23%；A股三大指数走高，各指数均有不同程度涨幅 [1] - 国际能源署同意释放4亿桶石油，加上美国2月通胀数据符合预期，美股周三走势各异，道指和标普500指数收跌，纳指收升 [2] - 美国特朗普政府启动对16个主要贸易伙伴的工业产能过剩贸易调查，可能导致今夏前对部分国家加征新关税 [2] - 美国能源部长宣布从美国紧急石油储备中释放1.72亿桶石油，是国际能源署成员国全球释放4亿桶石油储备计划的一部分 [3] - 伊朗列出中东区内多个潜在目标名单，涵盖美国大型科技公司区域办事、云端、资料和研发中心 [3] - 开源AI代理工具“OpenClaw”掀起热潮，国家超算互联网向平台全体用户免费发放Tokens额度，公布续购价格以降低智能体使用门槛 [3] - 智谱宣布启动龙虾全国部署计划，推出电脑版龙虾“AutoClaw澳龙”，招募“龙虾布道师”并提供相关培训 [4] - 广合科技公布在港上市H股计划，拟发行4600万股股份，招股期为3月12日至17日，预计3月20日开始买卖 [4] 各板块具体情况 港股市场 - 恒指高开152点，曾升189点一度高见26,149点，午后曾跌140点一度低见25,819点，全日跌61点或0.2%，收25,898点 [1] - 国指跌5点或不足0.1%，收8,704点；恒生科指跌5点或0.1%，收5,054点 [1] - 大市全日成交总额按日跌23%至2,544.81亿元 [1] A股市场 - 沪指全日升10点或0.3%，收报4,133点，成交1.06万亿元 [1] - 深成指全日升111点或0.8%，报14,465点，成交1.44万亿元 [1] - 创业板指全日升43点或1.3%，报3,349点，成交6,596亿元 [1] 美股市场 - 道指全日跌289点或0.6%，报47,417点 [2] - 标普500指数跌5点至6,775点 [2] - 纳指收市升19点至22,716点 [2] 能源市场 - 国际能源署同意释放4亿桶石油，为历来规模最大 [2] - 美国能源部长宣布将从美国紧急石油储备中释放1.72亿桶石油，耗时约120日 [3] 贸易方面 - 美国特朗普政府依据《301条款》，启动对16个主要贸易伙伴的工业产能过剩贸易调查，可能今夏前对中国、欧盟等加征新关税 [2] AI领域 - 开源AI代理工具“OpenClaw”掀起热潮，国家超算互联网向平台全体用户免费发放每人限2周总计1000万Tokens额度，公布OpenClaw Token续购价格，每百万Tokens最低0.1元人民币 [3] 公司动态 - 智谱宣布启动龙虾全国部署计划，推出“AutoClaw澳龙”，招募“龙虾布道师”并提供相关培训 [4] - 广合科技公布在港上市H股计划，拟发行4600万股股份，10%在港公开发售，其余国际配售，每股招股价71.88元，每手100股，入场费7,260.49元，招股期3月12日至17日，预计3月20日开始买卖 [4]

汽油价格飙升与市场反应 - 美国汽油价格飙升至每加仑3.58美元 自美国总统发动战争以来已上涨20% 达到其两届任期内的最高水平 [2] - 汽油零售价格已连续11天上涨 分析师预计只要原油价格因伊朗关闭霍尔木兹海峡而居高不下 汽油价格就会继续上涨 [2] - 美国西德克萨斯中质原油价格自美国和以色列首次袭击德黑兰以来已上涨超过三分之一 周三收于每桶87.25美元 单日上涨4.6% [3] 政府应对措施与市场效果 - 特朗普政府试图平息油价上涨 称将为途经霍尔木兹海峡的油轮提供保险或部署美国海军护航舰艇保护 [2] - 西方国家决定释放创纪录数量的储存石油 特朗普表示将从美国自身储备中释放“少量”原油 但未能阻止油价上涨 [3] - 美国能源部证实 作为国际努力的一部分 美国将从其石油储备中释放1.72亿桶石油 [4] - 特朗普总统表示政府正在“努力保持石油供应” 并称油价上涨是“短期现象” 一旦伊朗威胁消除 油价就会迅速回落 [6][7] 对消费者与通胀的影响 - 超过3.50美元的汽油价格为对经济负担能力感到担忧的选民提供了另一个领先的通胀指标 [2] - 益普索民意调查显示 约三分之二的美国人预计未来一年汽油价格将上涨 约一半受访者预计战争将对个人财务状况产生负面影响 [6] - 凯投宏观分析师估计 如果原油价格保持在当前水平附近 3月份消费者通胀率将跃升至2.9% 高于2月份的同比通胀率2.4% [9] 行业前景与历史对比 - 美国能源部预测 汽油价格在2027年底之前不会恢复到冲突前的水平 [9] - 在拜登担任总统期间 乌克兰战争导致美国汽油价格一度飙升至每加仑5美元以上的历史高位 但卸任时已回落至约2.80美元 [8] - 尽管近期上涨 美国汽油价格仍约为包括英国在内的许多欧洲国家的一半 [8]

IEA大规模释储计划与市场反应 - 国际能源署宣布史上最大规模战略石油储备释放计划 总计4亿桶 是2022年俄乌冲突后两次释放总量1.82亿桶的两倍多 [2] - IEA成员国目前持有超过12亿桶公共应急石油储备 另有约6亿桶受政府管控的企业储备 [2] - 释储消息公布后 国际油价不跌反涨 美国WTI和英国布伦特原油期货价格均涨超7% 分别报93.4美元/桶和98.5美元/桶 [2] 释储效果有限与市场核心矛盾 - 市场认为此次大规模释储仅起短期应急作用 且预期已提前被市场消化 [2] - 释储的实际效果取决于原油进入市场的速度 参考2022年美国单月最高日释放量略超100万桶 三个月周期内平均约90万桶/日 [3] - 当前释储速度或难以弥补市场潜在供应缺口 摩根大通指出若霍尔木兹海峡通行无保障 未来两周内潜在供应损失可能高达每天1200万桶 [3] 地缘政治紧张局势持续升级 - 美以伊冲突进入第13天仍在继续 伊朗宣布完成第40波攻势 并与黎巴嫩真主党联合作战 [4] - 伊朗武装部队宣布改变策略 将对美国、以色列及其盟友实施“连环打击” 其相关船只及运载的石油货品均被视为合法打击目标 [4] - 伊朗明确表示绝不允许一滴石油通过霍尔木兹海峡让美国、以色列及其盟友获利 [4] 原油供应面临长期严峻挑战 - 行业分析指出 只要美以伊冲突未结束且霍尔木兹海峡运输瓶颈未解决 后期油价有很大概率再次冲高 [3] - 霍尔木兹海峡石油运输目前处于中断状态 中东产油国已因此大幅减产670万桶/日 [3] - 即使海峡恢复通航 预计也需要数周甚至数月时间才能恢复正常运输 原油市场供应偏紧局面将随时间推移更加严峻 [3] - 战争进展及霍尔木兹海峡通航情况被视为稳定油价的关键因素 [2]

市场行情 - WTI原油期货价格大幅上涨，涨幅超过8%，现报每桶94.72美元 [1] 地缘政治事件 - 当地时间3月11日下午，阿曼南部的塞拉莱港遭到多架无人机袭击 [2] - 袭击中部分无人机被击落，但仍有部分击中了港口内的燃料储罐 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场等方面展开，分析了各类期货、股票、债券、外汇等市场表现，以及宏观经济、行业动态等信息，受中东地缘冲突、供需关系、政策调整等因素影响，各市场呈现不同走势与变化[5][9][33] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.11%报5183.90美元/盎司，COMEX白银期货跌4.11%报85.91美元/盎司，受美联储降息预期降温等多重因素压制[5] - 美油主力合约收涨5.94%，报88.41美元/桶；布油主力合约涨6.64%，报93.63美元/桶，受中东地缘冲突影响，油轮运输干扰，市场担忧原油供应中断，IEA释放储备措施对油价压制有限[5] - 伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨1.50%报3457.0美元/吨，LME期镍涨1.33%报17720.0美元/吨，其余部分金属下跌[5] - 截至23:00收盘，国内期货主力合约多数上涨，PX涨超13%，PTA涨超11%等多个品种涨幅明显[7] 重要资讯 宏观资讯 - 丹麦集装箱航运巨头马士基有10艘船只被困波斯湾，超100艘集装箱船被困海湾地区，若停火恢复运营需一周到10天[9] - 2月汽车产销环比和同比均下降，1 - 2月产销同比也下降[9] - 霍尔木兹海峡又有三艘船只遭袭，一艘起火[10] - 特朗普称与伊朗的战争将“很快”结束[11] - 美国2月未季调CPI年率为2.4%，未季调核心CPI年率为2.5%，均符合预期且与上月持平[12] 能化期货 - IEA将提供4亿桶紧急储备石油，库存来自成员国强制性储备[15] - 截至2026年3月11日，中国甲醇港口库存总量减少13.07万吨，华东和华南地区均去库[15] - 日本将释放战略石油储备，最早3月16日开始，德国也将释放部分国家石油储备[15] - 截至3月9日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存环比下降21.5%[15] - 沙特阿美要求亚洲买家提交4月装船的两套装船计划，3月前九天延布装船量高于2月[16] - 欧佩克维持全球供应、需求和经济预测不变，称地缘政治发展需关注，影响判断尚早[16] - 03月06日当周商业原油库存增加382.4万桶，增幅0.87%[17] - 国际能源署成员国同意释放4亿桶原油及成品油，特朗普授权释放1.72亿桶原油，预计120天完成交付[19] 金属期货 - 嘉能可澳大利亚铜冶炼厂工人因薪酬谈判破裂威胁罢工[21] - 中东战事使铝供应收紧，铝溢价升至11年最高，力拓二季度供应铝溢价为每吨350美元[21] - 本周多晶硅价格下滑，行业平均开工率降至35.5%，同比下降6.5个百分点[21] - 2月中国精炼镍产量环比减少7.2%、同比增加1.4%[21] - 2026年1 - 2月，23家样本企业累计生产阴极铜同比增长13.30%，2月产量同比增长11.37%，环比下降0.08%[22] 黑色系期货 - 3月河钢75B硅铁招标数量较上轮减少995吨[25] - 辉县市龙田煤业因重大事故隐患被责令停产整顿2日[25] - 多艘铁矿石货船因霍尔木兹海峡局势改道前往中国[25] 农产品期货 - 马来西亚3月棕榈油库存可能环比下降8%至248万吨，若中东冲突持续价格有上涨空间[27] - 巴西3月大豆出口料为1647万吨，可能超去年同期纪录[27] - 自2026年3月16日结算时起，苹果期货2604及2605合约交易保证金标准调整为15%、涨跌停板幅度调整为13%[28] - 3月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比增加4.29%，出油率环比减少0.52%，产量环比增加1.55%[30] - 3月4日当周，阿根廷农户销售59.48万吨2025/26年度大豆，累计销量达625.92万吨[31] - 巴西帕拉纳州大豆收割进入高潮，干燥天气使收割顺利[31] 金融市场 金融 - 周三A股市场上涨，新能源赛道、化工股等表现亮眼，军工股、稀有金属板块走低，市场成交额2.53万亿元[33] - 港股高开低走，“龙虾三兄弟”回调，南向资金净买入超34亿港元，腾讯控股遭净卖出逾24亿港元[33] - 港股新股市场中，中资投行筛选IPO项目更审慎，聚焦“最具发展潜力的交易”[33] - AI产业链关注重点转移，算力基础设施等领域景气度有望提升[34] 产业 - 国家超算互联网向OpenClaw用户免费发放Tokens并公布续购价格[35] - 半导体市场规模有望提前实现万亿美元，2028年中国主流半导体制造产能份额将达42%[35] - 2月我国汽车销量同比下降，新能源汽车销量同比下降，汽车出口同比增长[35] - 伊朗战争使国际油价震荡，亚洲航空业提价[35] 海外 - 七国集团领导人讨论中东局势及经济影响，强调确保霍尔木兹海峡航行自由[36] - 伊朗总统重申维护地区和平承诺，提出结束战争条件[38] - 伊朗最高领袖在空袭中受伤情况存争议[38] - 特朗普政府准备宣布贸易调查，为征收新关税做准备[38] - 美国2月政府预算赤字为3080亿美元，本财年截至2月赤字超1万亿美元但低于去年同期[39] - 美国2月通胀数据符合预期，未体现油价飙升影响，美联储降息需更多数据[39] - 美国汽油平均价格升至3.58美元，创21个多月最高[39] - 伊朗战争使欧洲央行政策预期改变，加息时点可能提前[40] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，市场关注美以伊战争局势和油价走势[41] - 欧洲三大股指全线下跌，中东局势引发通胀担忧和货币政策紧缩预期[41] - 亚太主要股指多数上涨，投资者看好AI市场，印度指数下跌[42] 商品 - 国际贵金属期货收跌，受美联储降息预期降温等因素压制[43] - 美油和布油主力合约收涨，受中东地缘冲突和IEA释放储备影响[45] - 伦敦基本金属多数下跌，部分金属上涨[45] - 欧佩克维持今明两年全球石油需求增速预期不变[45] - 惠誉上调近期油气价格预期[46] - 伊朗警告油价可能达200美元/桶[46] - 2月全球实物黄金ETF流入约53亿美元，持仓和资产管理规模创新高[46] - 卡塔尔液化天然气出口工厂停产，相关公司宣布不可抗力[46] 债券 - 国内债市疲软，主要利率债收益率多数走升，国债期货下滑，资金面平稳中略微收敛[48] - 香港特区政府拟提高基础建设债券和政府可持续债券借款上限[49] - 美债收益率集体上涨[49] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升创2023年4月25日以来最高[50] - 美元指数上涨，非美货币走势分化[50] 重要事件提醒 - 09:20中国央行公开市场有230亿元逆回购到期[53] - 15:00十四届全国人大四次会议闭幕会举行[53] - 17:00 IEA公布月度原油市场报告[53] - 17:30英国央行行长贝利在金融稳定理事会支付峰会致开幕辞[53] - 19:00土耳其央行公布利率决议[53] - 24:00美联储发布季度金融帐报告、理事鲍曼参加会谈[53] - 中国家电及消费电子博览会3月12 - 15日在上海举办[53] - 2026上海商业航天大会暨展览会3月12 - 14日举办[53] - GAIC全球人工智能大会3月12 - 14日在杭州举行[53] - 欧盟石油和天然气供应相关机构就中东局势举行会议[53] - 寒武纪、理想汽车、奥多比发布财报[53] - 次日00:25欧洲央行管委维勒鲁瓦就金融稳定发表讲话[53]