文章核心观点 - 菲律宾在巴拉望岛近海获得十余年来首个重大天然气发现 初步评估天然气地质储量约980亿立方英尺 预计可转化为约140亿千瓦时的年发电量 足以满足约570万户家庭一年的用电需求 对保障该国能源安全、降低进口依赖至关重要 [1] 资源发现与评估 - 新发现的MAE-1井位于现有马拉帕亚气田以东约5千米处 初步评估显示其天然气地质储量约980亿立方英尺 [1] - 初试日产量达到6000万立方英尺 产能与原始气井相当 表明这是一个高产能储层 [1] - 该井同时伴生高价值的凝析油 [1] - 这一发现是马拉帕亚气田第四阶段钻探计划的首个里程碑 [1] 对能源供应与安全的影响 - 此次发现对菲律宾能源安全至关重要 随着主力气田产量下降 该国对进口液化天然气的依赖不断加深 [1] - 新资源预计可转化为约140亿千瓦时的年发电量 足以满足约570万户家庭一年的用电需求 [1] - 新发现有助于稳定电力供应并降低燃料进口风险 [1] - 随着原有气田产量自然递减 此次在东侧的新发现有望实质性延长该气田群对国内市场的供气年限 [1] - 马拉帕亚气田一直是菲律宾本土能源供应的支柱 为吕宋岛发电提供燃料 [1] 项目后续计划 - 项目下一步将完成Camago-3井的测试 [1] - 项目将继续钻探Pag-asa勘探区 以进一步评估该区域的资源潜力 [1]

国内LNG市场迎来“开门红” - 新年伊始国内液化天然气市场结束持续两个月回落调整 截至1月22日LNG全国均价涨至4132元/吨 环比涨幅6.6% 市场询单量增多 业内关注度攀升 [1] - 在寒潮天气推升消费需求 国内库存连续走低及国际市场行情坚挺等多重利好支撑下 从当前上下游参与度来看 LNG后市不排除仍有一定续涨空间 [1] 寒潮天气推升需求与供应收紧 - 1月中旬我国迎来今年首场大范围寒潮 全国普遍降温6℃~10℃ 局部地区降幅超12℃ 受大范围降温影响 国内天然气调峰用气量增加 LNG贸易活跃度显著提升 价格随之上行 [2] - 截至1月24日 河南 山西等地气源送到价格大多涨至4000元以上 部分地区甚至突破4200元 环比涨幅6%～7% [2] - 寒潮降温导致内陆主产地LNG因降雪封路难以外运 同时天然气需求上升 沿海接收站库存消耗明显 [2] - 接收站为保障管道气稳定供应 将多数资源气化后输入管网 液态LNG则抬价惜售 导致市场现货供应收缩 接收站LNG价格整体上涨约3.5% 气化外输量大幅提升 而LNG销售量不增反降 进一步推动了市场行情上涨 [2] 库存下降与后市价格展望 - 截至1月22日 国内LNG库存较月初下降6.7% 国产LNG库容比月初下降6.8% 工厂库存呈连续减少趋势 [3] - 国内283家LNG工厂统计数据显示 国内LNG周度实际产量为57.36万吨 平均产能利用率为59.26% 平均有效产能利用率63.79% 均较月初下降 [3] - 流通货源持续收紧 贸易商担忧因天气影响导致囤货意向增强 助力行情继续回暖 [3] - 后市来看 国内仍可能迎来多轮寒潮 下游囤货需求或持续释放 叠加液厂库存低位 接收站抬价保供 LNG价格或将再度上行 短期内市场接货价格有望突破4300元 [3] - 随着春节临近 下游需求或将逐步回稳 行情大幅上涨的可能性较小 [3] 国际市场强劲提供支撑 - 俄乌冲突后欧洲大幅增加美国LNG采购量 目前美国输欧LNG量占欧洲LNG总进口量的57% 当前格陵兰岛成为北极地缘博弈焦点 若美欧关系受此影响产生变数 欧洲市场将对LNG未来供应产生担忧 进而推升国际价格 [4] - 截至1月25日 国际LNG折合人民币送至中国主港的价格已显著上行 东北亚JKM现货价格约达4300元 [4] - 美国本土在1月遭遇北极寒流侵袭 天然气调峰需求大幅提升 造成LNG资源供应紧俏 影响美国LNG出口的原料气供应 对欧洲LNG进口形成传导影响 推动欧洲天然气价格明显上涨 [4] - 从当前市场成交情况来看 国内LNG行情仍有小幅上涨的可能 然而 随着气温逐步回升 城市燃气需求将有所回落 LNG货源紧张的局面将得到缓解 加之工业端需求暂无明显增长 后市市场回稳的概率较大 [4] - 国产LNG资源价格具有优势 资源外流范围持续扩大 液厂出货节奏仍将保持顺畅 [4]

原油市场行情动态 - 周一主要原油期货价格普遍小幅收跌：中国SC原油期货收盘价450.10元，跌幅0.18% [3][18]；美国WTI原油期货收盘价60.63美元/桶，跌幅0.72% [3][18]；英国布伦特原油期货收盘价64.77美元/桶，跌幅0.46% [3][18] - 成品油期货表现分化：美国RBOB汽油期货收盘价1.8382美元，跌幅1.67% [3][18]；英国ICE柴油期货收盘价669.50美元，涨幅0.15% [3][18] - 相关金融市场表现：美元指数下跌0.48%至97.04，道琼斯工业指数上涨0.64%至49412.4 [6][21] 地缘政治风险影响 - 伊朗地缘局势持续紧张，伊朗最高领袖已转移至地下掩体，革命卫队处于高度戒备状态，市场担忧情绪为油价提供潜在支撑 [4][19] - 以色列方面表示将在1月30日前后进入“敏感时期”，市场推测对伊朗的打击可能发生在第二季度，地缘炒作预计将成为原油市场的常态扰动因素 [4][19] - 尽管周末局势未进一步升级，但地缘风险并未解除，是导致油价维持震荡并限制下行空间的关键因素 [4][19] 极端天气对能源市场冲击 - 美国冬季风暴“弗恩”导致能源供应中断，推动美国天然气期货价格自2014年以来首次突破6美元/百万英热单位，周一2月合约价格飙升14%至6.014美元 [7][22] - 风暴导致近10%的美国天然气生产中断，预计未来两周将削减860亿立方英尺天然气产量，并影响原油生产，北达科他州原油日产量减少8-11万桶，二叠纪盆地预计减产20万桶/日 [9][24] - 极端寒冷天气推高全球气价，欧洲天然气价格一度飙升至每兆瓦时43欧元以上，同时美国天然气库存风暴前水平同比高出4.8% [8][23] - 寒冷天气推高了供暖与发电需求，超低硫柴油期货价格上涨3%至每加仑2.44美元 [9][24] 供应端动态与OPEC+政策预期 - 哈萨克斯坦能源部表示其最大油田田吉兹将很快恢复生产，出口设施正逐步恢复，此消息导致中东基准原油穆尔班期货价格连续第三日下跌 [5][12][20][27] - 负责哈萨克斯坦原油出口的里海管道财团宣布其黑海终端已恢复满负荷装载能力 [12][27] - 四位欧佩克+代表表示，预计在本周日的会议上将维持下月原油产量稳定的现有计划，目前尚无迹象表明需要对委内瑞拉和伊朗的国内动荡作出产量反应 [11][12][26][27] - 欧佩克+代表同时强调，若未来出现重大实质性供应中断，该组织可能迅速调整并增加产量以稳定市场 [12][27] 现货市场与贸易流 - 随着田吉兹油田供应恢复，此前支撑油价的区域性供应紧张逻辑有所松动，现金迪拜对掉期的贴水收窄13美分至每桶贴水27美分 [12][27] - 贸易消息称，维多公司向印度巴拉特石油公司出售了100万桶三月装船的穆尔班原油 [12][27] - 一批三月装船的上扎库姆原油货盘已确定将交付给摩科瑞 [12][27] 后市展望与市场逻辑 - 油价在地缘风险及寒潮驱动下维持小区间内的相对强势，但上档阻力限制了反弹空间，市场方向未明 [5][20] - 如果地缘局势没有进一步恶化，油价大概率会延续拉锯震荡之势 [5][20] - 当前地缘风险仍是油价波动的重要影响因素，后市行情有明显不确定性，容易出现突发高波动行情 [5][20] - 美国天然气的强势可能是相对短暂的，前提是风暴过后不会出现长时间的生产中断 [8][23]

天然气价格近期走势与市场结构 - 2月交割的天然气期货合约在五个交易日内累计上涨超过100%，周一收于每百万英热单位6.80美元，创下自2022年12月15日以来的最高收盘价 [1] - 同期3月合约仅上涨约8%，收于3.90美元，导致近月与远月合约之间形成超过2.50美元的巨大价差，呈现“陡峭的反向市场”形态 [1] - 2月合约流动性“极度稀缺”，加剧了价格波动性，而投资者过度集中在前月合约 [1] 价格上涨驱动因素与市场观点 - 价格飙升主要由冬季暴风雪引发的供应短缺担忧推动 [1] - 市场观点认为，远期合约价格表现温和，表明当前供应问题被视为短期事件，市场预期未来供应将恢复正常 [1] - 关键需关注3月合约价格走势，若其无法跟进上涨，则表明当前涨势很可能只是暂时的 [1] 未来价格展望与风险信号 - 最新天气模型显示美国大部分地区气温将在未来几周回升，若无持久性损害，价格上涨预计将逐渐减退 [1] - 分析指出，天然气价格很可能在未来几个交易日内出现“剧烈下跌”或“剧烈回调” [1] - 市场情绪指标显示，美国天然气基金的投资者情绪已超过95%，进入极端乐观区间，触发了历史上“高度可靠的反转信号” [1] - 报告指出，因天气推动的“恐慌溢价”在极端天气过去后往往会迅速消失，对天然气价格而言，“阻力最小的路径是下跌” [2] 相关金融产品与交易机会 - 对于希望押注价格回落的投资者，反向ETF如ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas提供了短线交易机会，该ETF旨在追踪天然气期货每日表现的两倍反向收益 [2]

核心观点 - 极端严寒天气导致美国天然气需求激增、供应中断，推动天然气期货价格短期内大幅飙升，创下历史性单周涨幅，并突破关键价格关口 [1] - 市场波动受到天气、合约到期及低流动性等多重因素放大，未来价格走势高度依赖于风暴持续时间及供应受扰程度，且长期看美国天然气价格波动对全球LNG市场的影响将增大 [1][2] 价格表现 - 美国天然气期货近月合约价格周一（报道当日）一度大涨近20%，突破每百万英热单位6美元，为2022年以来首次 [1] - 报道前一周，天然气价格已累计上涨约70%，创下自1990年有记录以来的最大单周涨幅 [1] - 价格剧烈波动受到近月合约（2月合约）即将到期、市场流动性相对偏低等因素放大 [2][3] 驱动因素：需求端 - 大规模冬季风暴席卷美国多地，超过20个州以及华盛顿特区进入紧急状态，带来极寒天气 [1] - 极寒天气推动取暖和发电用气需求大幅上升，美国最大的电网运营机构预计用电量将创下冬季新高 [1][2] - 极端寒冷天气对电网造成巨大压力，并严重影响交通运输，导致数千架航班停飞 [1] 驱动因素：供应端 - 冬季风暴导致美国近10%的天然气产量暂时停产 [1] - 美国液化天然气出口工厂的天然气输送量已降至一年来最低水平，关键出口枢纽（如路易斯安那州和得州）遭受的冲击规模被部分市场人士低估 [1][2] 市场背景与展望 - 美国天然气价格上一次出现类似大幅上涨是在2022年12月，当时受俄乌冲突影响，欧洲对美国LNG需求激增 [2] - 交易员正密切关注风暴持续时间以及美国天然气产出的受扰程度，若实际影响超出市场预期，价格仍可能进一步走高 [1][2] - 有分析指出，未来五年，美国天然气价格波动将成为影响全球LNG市场价值和风险的一个更为重要的因素 [2]

根据该法规，欧盟将全面禁止从俄罗斯进口管道天然气和液化天然气，禁令将于法规生效六周后实施， 现有合同设有过渡期。公告显示，对从俄进口液化天然气的全面禁令将于2027年年初生效，对进口管道 天然气的全面禁令将于2027年秋季生效。 法规还规定，在欧盟宣布进入紧急状态且一个或多个欧盟国家面临严重供应威胁的情况下，欧盟委员会 可暂停实施进口禁令，最长期限为四周。截至2026年3月1日，各成员国必须就实现天然气供应多元化制 定国家计划。 欧盟27个成员国1月26日正式通过关于逐步禁止从俄罗斯进口管道天然气和液化天然气的法规。 欧盟轮值主席国塞浦路斯能源、商业与工业部长迈克尔·达米亚诺斯在当天发布的新闻公告中表示，该 法规旨在摆脱对俄天然气的依赖，是欧盟"向建立自主能源联盟迈出的重要一步"。 公告说，该法规将在欧盟官方公报上发布后的次日生效。欧盟委员会还计划提出在2027年年底前逐步停 止进口俄罗斯石油的立法提案。 据新华社 ...

美气继续上行，天然气市场核心焦点与未来展望 20260126 摘要 美国天然气市场面临供应紧张，尤其在寒潮期间，需维持较高气价。与 欧洲的安逸状态和亚洲的需求敏感形成对比，美国市场对未来冬季供应 的担忧加剧。 2026 年寒潮暴露美国天然气供应短板，主要产区冻堵叠加民用需求激 增，导致库存快速下降，凸显国内供应弹性不足，未来几年累库压力增 大。 美国 LNG 出口量激增，占据新增产量的大部分，导致国内可支配产量紧 张，难以有效应对冬季寒潮、工业需求和 AI 发展带来的多重挑战。 AI 爆发将显著增加美国电力需求，即使压缩天然气供电比例至 30%，其 消费增量仍远超当前供需平衡下的空间，需考虑压缩出口、居民用气或 增产。 美国天然气长期供应依赖二叠纪、海恩斯维尔和东北地区，但油价下跌 导致二叠纪伴生气开采受限，路易斯安那和东北地区成本敏感度提高， 影响供应稳定性。 Q&A 美国天然气市场在 2025 年和 2026 年的价格波动情况如何？ 2025 年，美国天然气市场经历了显著的价格波动。11 月中旬和 12 月中旬的 寒潮导致天然气价格短期快速拉升，最高达到 5 美元，甚至在最新一期数据中 突破了 6 美元。 ...

极端天气对能源市场与电力系统的冲击 - 一场冬季风暴席卷美国东部三分之二地区 对电力系统构成严峻考验 天然气价格飙升至二十多年来的最高水平[1] - 纽约时间周一 天然气期货价格单日上涨20% 2月交割的天然气期货合约价格突破6美元每百万英热单位 创下2002年以来新高[1] - 在持续严寒天气预期下 天然气价格一周内已累计上涨70% 创下自1990年有记录以来的最大单周涨幅[1] 电力供应中断与基础设施损毁 - 截至当地时间周一上午 已有约82.3万家庭与企业断电 其中超半数集中在田纳西 密西西比与路易斯安那州[1] - 冰雪损毁了大量配电线路 并导致全美约12%的天然气生产中断[1] - 重灾区的电力系统修复可能需要数日时间 风险尤其突出[5] 极端天气的具体影响范围与程度 - 本次风暴在南部平原及东南部多州形成厚度超过一英寸的积冰 而东北部则遭遇强降雪[5] - 宾夕法尼亚州纽伯斯博姆地区积雪达58厘米 纽约市中央公园积雪亦超过28厘米[5] - 预计本周美国东部和中部的气温将持续低于历史同期水平 美国国家气象局已警告严寒天气或延续至2月[5] - 航空运输遭受严重冲击 截至纽约时间周一上午 仍有约3700架次航班被取消 较周日近11600架次的峰值有所回落[5] 电网运营商的应对措施与需求压力 - 美国最大电网运营商PJM Interconnection LLC警告正面临连续七天前所未有的电力需求高峰 并要求发电厂确保全周天然气供应稳定[6] - 得克萨斯州电网运营商预测周一电力需求将攀升至近75吉瓦 尽管在冬季已属异常高位 但仍低于此前预计的86吉瓦[6] - 部分区域的电网运营商已获准临时豁免污染物排放限制 以提高柴油及燃煤等高污染电厂的发电能力[6] - 美国能源部门已要求电网运营商调用包括数据中心在内的各类设施的备用电力资源 以保障系统稳定[6]

欧盟对俄能源制裁政策 - 欧洲正坚决切断与俄罗斯的能源联系，尤其是在石油领域，并扩大制裁范围，要求成员国停止从印度等国家购买经过转手的俄石油产品[1] - 欧盟计划在三个月后逐步全面禁止俄罗斯天然气进口，预计到2027年，欧洲与俄罗斯之间的能源纽带将彻底断裂[9] 欧洲能源依赖与转型 - 在俄乌战争爆发之前，欧洲在能源方面深度依赖俄罗斯，尤其是石油和天然气[3] - 在拒绝俄罗斯能源之后，欧洲似乎并没有受到太大影响[3] 欧盟内部的分歧与挑战 - 匈牙利和斯洛伐克是欧盟中的例外，仍然高度依赖俄罗斯的能源供应[5] - 欧盟曾给予匈牙利和斯洛伐克某些豁免，以换取它们停止阻挠对乌克兰的援助[5] - 匈牙利总理欧尔班和斯洛伐克总理菲科是亲俄派，但依然需要欧盟的财政支持[7] 俄罗斯能源经济与地缘政治影响 - 随着西方制裁加剧，俄罗斯的油价已经跌至历史最低点，严重影响了其继续维持战争的能力[7] 乌克兰与欧盟关系动态 - 乌克兰总统泽连斯基在达沃斯论坛上痛批匈牙利总理欧尔班在战争中的态度[11] - 欧尔班宣称要在未来一百年内阻止乌克兰加入欧盟[11] - 根据最新民调，欧尔班在即将到来的匈牙利选举中很可能会败北[11]

欧盟对俄天然气禁令核心内容 - 欧盟理事会正式批准对俄罗斯天然气实施进口禁令 液化天然气自2027年1月1日起全面禁止 管道天然气自2027年9月30日起全面禁止[1] - 禁令旨在摆脱对俄罗斯能源的依赖 被欧盟轮值主席国称为迈向自主能源联盟的重要一步[2] - 现有合同将获得过渡期以控制对市场和价格的冲击 成员国需在2026年3月1日前制定供应多样化计划[1] - 违反规定的个人将面临至少250万欧元最高罚款 公司面临至少4000万欧元最高罚款[1] 禁令投票结果与成员国立场 - 投票中仅匈牙利和斯洛伐克反对 保加利亚弃权[3] - 匈牙利和斯洛伐克仍高度依赖俄罗斯能源并希望维持关系 匈牙利表示若禁令通过将向欧洲法院提起诉讼[3] - 在特定条件下禁令可延期或暂停 例如成员国冬季前填充库存困难可将最后期限推迟至2027年11月1日 紧急状态下欧盟委员会可暂停禁令最长四周[1] 欧盟对俄能源依赖变化与现状 - 俄乌冲突前俄罗斯供应了欧盟约40%的天然气 到2025年这一比例已下降至13%[3] - 上个月欧盟前五大对俄能源进口国共花费14亿欧元采购管道天然气和液化天然气 匈牙利是最大买家[3] 其他相关能源政策动向 - 欧盟委员会还计划提出立法 目标是到2027年底逐步停止俄罗斯石油进口[4]