中船系概念股市场表现 - 中船系概念股于11月24日出现震荡拉升行情 [1] - 中船防务股价触及涨停板 [1] - 久之洋、中国海防、中船科技、昆船智能、ST应急、中船汉光等多只相关股票跟随上涨 [1]

板块市场表现 - 中船系板块整体呈现持续拉升态势 [1] - 久之洋股价上涨幅度超过13% [1] - 中船防务股价涨停 [1] - 中国海防和中船汉光股价跟随上涨 [1]

中船系概念股市场表现 - 中船系概念股出现震荡拉升行情[1] - 中船防务股价涨停[1] - 久之洋、中国海防、中船科技、昆船智能、ST应急、中船汉光等个股跟涨[1]

农业银行福建省分行蓝色金融战略 - 农业银行总行及福建分行与福建各级政府签署战略协议，将金融服务海洋经济作为重要内容，突出蓝色金融服务方向[1] - 农业银行福建省分行专门出台《关于加快推进海洋经济信贷业务发展的实施意见》，旨在打造蓝色金融特色支行，实现信贷资金、政策配套、金融产品、综合服务“四到位”[1] - 截至9月末，农业银行福建省分行海洋经济重点领域贷款余额达589.4亿元，深度覆盖从船舶制造到远洋运输、水产养殖到海洋科技的全产业链[1] - 农业银行福建省分行计划未来3年提供不低于300亿元意向性信用额度，重点投向海洋渔业和涉海新兴产业等领域[2] 服务“产业强海” - 农业银行福建莆田秀屿支行以“惠农e贷”等产品精准支持南日岛鲍鱼产业，助力其入选国家级农业产业强镇[3] - 农业银行福建省分行为现代海洋渔业制定全产业链、全主体、全周期金融服务方案，创新推出“海洋牧场龙头贷”、“养殖贷”、“兴渔贷”等金融产品[3][5] - 在漳州市东山县，农业银行漳州东山支行支持水产品加工企业12户，贷款金额2.14亿元，例如为东协成水产食品有限公司办理续授信800万元[4][5] - 东山县水产品加工业发达，相关企业超过200家，2024年海洋食品加工产值达140亿元[4] 服务“科技兴海” - 农业银行福州台江支行自2015年起为福建省马尾造船股份有限公司提供金融服务，2023年起提供涉外预付款保函服务，并于今年9月发放流动资金贷款支持其船舶建造[6] - 农业银行福建省分行为支持海洋新质生产力发展，提供资金存放、支付结算、现金管理、财务顾问等综合化金融服务，并运用“新兴产业赋能贷”、“科技e贷”等产品支持科技型企业发展[7][8] - 农业银行福建省分行搭建福建省首个数字人民币海上普惠金融服务点，创新推出海上场景金融，推进海上移动支付便利化[8] 服务“生态护海” - 农业银行福建省分行支持三峡集团东山杏陈180兆瓦海上光伏电站项目，该项目每年平均可提供清洁电能3亿千瓦时，节约标准煤9.02万吨[9] - 农业银行东山支行服务团队仅用20天为三峡集团东山项目办理9亿元授信，并于6月份投放首笔贷款1500万元[9] - 农业银行东山支行以收费权质押方式提供固定资产贷款2.13亿元，支持福建水投集团东山水务有限公司建设长山尾和城垵污水处理厂[10] 服务“文旅联海” - 农业银行莆田分行为湄洲岛景区轮渡运力提升提供超5000万元授信支持，并投入100多万元参与打造轮渡文甲码头停车场智慧场景项目[11] - 农业银行莆田分行大力支持《印象妈祖》大型演艺项目建设，授信金额高达2.4亿元[11] - 农业银行福建省分行推出“惠农e贷·乡旅贷”，支持全省5A级旅游景区及特定县域的餐饮、民宿商户经营发展[12] - 截至9月末，农业银行福建省分行为平潭、霞浦、东山、湄洲岛等美丽海岛重点文旅项目累计提供贷款超23.8亿元[12]

核心观点 - 报告认为A股市场正处于震荡蓄势、布局来年的重要阶段，上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大，市场风格再平衡仍将延续，周期与科技有望轮番表现 [10][11][12][13] - 2026年宏观策略展望为“科技成长的弹性与消费价值的回归”，投资主线将从极致成长转向均衡配置 [5][9] - 多个行业展现出复苏与成长态势，机械行业业绩稳健增长，人工智能产业链变革持续推进，半导体周期继续上行，储能需求超预期 [6][14][17][28] 宏观策略与市场分析 - 外部环境方面，美联储政策从降通胀转向寻求平衡，2026年美国宏观政策的关键在于管控通胀与债务可持续性之间的平衡 [8] - 内部环境方面，政策“以我为主”聚焦内生动力，投资增速受传统行业动能减弱、房地产调整等因素影响呈现放缓态势，2026年财政政策有望在“适度加力”基础上“提质增效”，货币政策预计保持稳健偏松基调 [8] - 市场环境方面，随着小盘股相对于大盘股的市盈率比值跌破1倍标准差下沿已接近3个季度，2026年大盘价值风格有望逐渐走强，债券市场已从单边牛市转为宽幅震荡 [8] - 2026年投资主线展望为从极致成长到均衡配置，科技板块盈利增速预计边际放缓，传统产业聚焦“人工智能+”赋能及反内卷政策带来的盈利修复，下游消费行业有望迎来库存周期触底回升 [9] - 近期A股市场呈现宽幅震荡格局，2025年11月21日上证指数收盘3,834.89点，下跌2.45%，深证成指收盘12,538.07点，下跌3.41%，两市成交金额19839亿元 [3][10] - 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.14倍、47.93倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局 [10] 机械行业 - 2025年中信机械板块上涨30.12%，跑赢沪深300指数（16.01%）14.11个百分点，在30个中信一级行业中排名第6名 [14] - 2025年三季报中信机械行业实现营业收入18888.43亿元，同比增长5.98%，实现归母净利润1284.42亿元，同比增长12.91%，盈利能力持续改善 [41] - 行业投资策略为新复苏周期和新科技成长并重，传统机械领域看好工程机械、船舶制造、基础件的提质升级机遇，新兴科技领域关注人形机器人、AIDC配套设备、锂电池设备 [14][15][16] - 工程机械行业受益于国内政策催化、设备周期到来及出海拓展，重点推荐三一重工、徐工机械、浙江鼎力 [14] - 船舶制造行业看好长周期复苏趋势及企业盈利修复，重点推荐中国船舶 [15] - 人形机器人行业进入量产元年，未来有望实现跨越式发展，建议关注埃斯顿、绿的谐波、步科股份等核心企业 [15] - AIDC配套设备需求有望大幅提升，重点推荐液冷散热设备供应商英维克、燃气轮机核心零部件企业应流股份 [16] - 锂电池设备行业受益于新能源汽车强势增长及储能需求爆发，重点关注先导智能等头部企业 [16] 人工智能与半导体行业 - 人工智能产业变革持续推进，2025年DeepSeek、阿里巴巴等厂商引领国产大模型崛起，大模型token处理量快速增长，云厂商加大资本支出，特斯拉计划2026年将具身智能机器人产量提升至5万台以上 [17] - 2026年AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施处于高速成长中，AI眼镜、具身智能、智能驾驶等端侧AI创新百花齐放 [17] - 国内外云厂商持续加大资本支出，25Q3北美四大云厂商资本开支合计为1124.3亿美元，同比增长76.9%，推动AI服务器及其核心器件需求旺盛 [18][35] - AI算力芯片是“AI时代的引擎”，在高端芯片进口受限背景下，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，AI服务器推动PCB量价齐升 [18] - 端侧AI加速发展，预计2025年全球AI眼镜销量达到350万台，同比增长230%，2026年将达到千万台，具身智能机器人2025年全球销量有望达到1.24万台，预计2035年将超过500万台，2025-2035年复合增速达82% [19] - AI驱动存储器迎来超级周期，2024年全球AI驱动存储市场规模约为287亿美元，预计2034年将激增至2552亿美元，2024-2034年复合增长率达24% [20] - 半导体自主可控加速推进，建议关注AI算力芯片、CPU、FPGA、先进半导体设备、先进制造、先进封装、EDA软件等国产化率较低环节 [20] 基础化工行业 - 2025年前三季度基础化工行业实现总收入19924.77亿元，同比增长5.69%，实现净利润1170.62亿元，同比增长7.58%，行业景气延续底部复苏态势 [22] - 行业盈利能力延续改善，2025年前三季度整体毛利率为17.69%，净利率6.17%，同比均小幅回升，氟化工、钾肥等子行业改善较大 [23] - 行业反内卷整治继续深入，政策推动下涤纶长丝、有机硅、PTA等行业尝试通过行业自律改善竞争格局，建议关注供给端改善空间较大、盈利弹性较大的板块 [31][32] 食品饮料行业 - 2025年前三季度食品饮料行业营收增长进一步放缓，成本红利消退导致毛利率高位回落，营业成本增速跑赢营业收入增速 [25][26] - 行业内部表现分化，零食、软饮料、调味品、肉制品、啤酒和乳制品录得增长，而熟食、保健品、白酒等营收同比减少 [25] - 上市公司费用投入发生变化，销售投入相对减少，管理费率显著下降，研发费率较为平稳 [26] 锂电池与储能行业 - 2025年前三季度锂电池板块营收和净利润分别增长12.81%和28.38%，细分领域显著分化，2025年以来锂电池指数上涨79.34%，跑赢沪深300指数63.25个百分点 [28] - 动力电池持续增长，2025年1-9月全球动力装机811.8GWh，同比增长34.70%，我国新能源汽车销售1291.10万辆，同比增长32.41% [29] - 储能电池需求超预期，2025年前三季度我国储能电池合计出货430GWh，同比增长62.62%，预计全年增速超75% [29] 农林牧渔与运动营养行业 - 生猪价格持续下行，2025年10月全国生猪（外三元）交易均价11.52元/公斤，环比下跌11.46%，同比跌幅34.77% [30] - 运动营养市场呈现蓝海特征，2024年中国运动营养食品市场规模为97.1亿元，预计2030年增至209.3亿元，年均增长11.56%，中国市场集中度较高，CR3达到70% [38][39] 通信行业 - 2025年10月通信行业指数上涨0.24%，跑赢沪深300指数，25Q3全球智能手机市场出货量达3.201亿台，同比增长3%，显示出复苏迹象 [33][34] - 光模块出口复苏，2025年9月我国光模块出口总额环比增长17.1%，硅光市场规模预计将从2024年的2.78亿美元增长至2030年的27亿美元，CAGR达46% [35] - 投资建议关注光通信、AI手机、电信运营商板块，光通信领域建议关注新易盛、光迅科技等，AI手机领域关注中兴通讯、信维通信 [36]

文章核心观点 - 制造业升级与高端化转型为机械行业带来技术迭代和需求扩容的双重机遇，行业呈现量价齐升态势 [1] - 十五五规划强调科技自立自强和产业链自主可控，基础件行业国产替代进程将大大加速 [1] - 机械行业整体投资价值凸显，六部门联合印发工作方案设定年均营收增速3.5%、突破10万亿元的目标 [1] 工程机械 - 行业具备显著周期属性，存量设备更新与出口拓展成为核心需求驱动力 [3] - 设备使用寿命约8-10年，2016-2021年上行周期投放的设备自2025年起进入更新周期，预计持续至2030年 [3] - 2025年1-10月挖掘机销售192,135台同比增长17%，装载机销售104,412台同比增长15.8% [6] - 2025年9月汽车起重机销售1,561台同比增长21.9%，1-9月叉车销售1,106,406台同比增长14% [6] - 2025年三季度行业营收2,449.72亿元同比增长11.49%，扣非归母净利润189.14亿元同比增长29.63% [6] - 行业底部已确立，设备更新周期启动，叠加政策催化与出口竞争力提升，龙头公司海外收入占比近60% [21] 船舶制造 - 2025年1-9月造船完工量3,853万载重吨同比增长6.0%，新接订单量6,660万载重吨同比下滑23.5% [7] - 截至2025年9月末手持订单量24,224万载重吨同比增长25.3% [7] - 以载重吨计，三项指标全球市场份额分别为53.8%、67.3%、65.2%，行业全球领先地位稳固 [7] - 2025年三季报行业营收1,191.5亿元同比增长17.57%，扣非归母净利润32.09亿元同比大幅增长88.5% [10] - 行业毛利率11.87%较2024年年报提升1.18个百分点，净利率5.72%提升1.86个百分点 [10] - 板块近期逆势走强，江龙船艇单周涨幅达65%，天海防务、中船防务等同步走强 [10] - 行业复苏趋势延续，供给端收缩节奏偏缓，景气周期持续性具备强支撑 [11] - 高价订单交付将加速盈利修复，中高端船型订单占比提升优化结构 [21] 锂电池设备 - 2024年起宏观政策聚焦治理"内卷式"竞争，优化行业生态，遏制重复建设与同质化竞争 [14] - 国内外储能市场需求爆发式增长成为核心引擎，推动行业从规模扩张向质量提升转型 [14] - 2025年三季报行业营收263.32亿元同比增长8.75%，扣非归母净利润12亿元实现大幅扭亏 [17] - 行业净利率0.94%较2024年年报由负转正，毛利率为26.96% [18] - 多数企业业绩增速完成负转正，先导智能归母净利润近乎翻倍增长 [19] - 行业已完成触底反弹，经营景气度回升，盈利水平进入修复通道 [20] - 新能源汽车增长、反内卷整治、储能需求爆发推动行业供需反转 [21] - 固态电池临近量产，头部企业已获亿级订单，将成为板块增量 [21]

全球及A股市场表现 - 上周全球主要股市悉数下跌，科技股波动幅度显著 [1] - A股市场经历调整，上证指数失守3900点 [1] - 新能源、光伏、电力设备等板块回调明显 [1] - 银行、船舶制造、消费等少数概念板块相对抗跌 [1] 市场波动原因分析 - 券商研报分析认为，海外“AI泡沫”焦虑、美联储降息预期回落、资金情绪趋于谨慎等因素共振，引发了全球主要市场联动下挫 [1] - 在这一传导效应下，A股市场也难以完全避免冲击 [1] 后市展望与投资机会 - 支撑本轮中国股市上涨行情的基本面因素并未出现变化 [1] - 前期热门主线的估值消化完成后，投资者可积极布局来年春季行情 [1]

生态产业与可持续发展 - 广东省怀集县森林覆盖率达73.88%，森林蓄积量达1599.2万立方米，年度空气质量优良天数比率稳定在98%以上 [4] - 依托粤港澳大湾区绿色农副产品集散基地，盘活7个国家地理标志产品，打造粤港澳大湾区"菜篮子""果盘子""米袋子""茶罐子" [4] - 正升环境科技通过生物科技将污油泥处置能耗降低70%以上，并将含油污泥尾渣转化为可改良盐碱地的"生态土" [5] 科技创新与产业应用 - "深时数字地球"国际大科学计划利用大数据、大模型、大平台与大算力打造全球数字基础设施，旨在能源勘探、灾害预防等领域取得突破 [7][8] - 人工智能技术将在第四次工业革命中发挥重要作用，已催生人形机器人、智能汽车等智能制造产业链 [6] - 中国船舶制造凭借齐全的工业门类、完整的产业链以及人工智能、机器人等新技术应用，推动行业从制造向"智造"升级 [17] 智能网联汽车与监管 - 自2004年汽车召回制度实施以来，中国累计召回3000多次，涉及车辆超过1亿辆，辅助驾驶相关召回呈上升趋势 [8] - 智能网联汽车面临安全风险维度扩展、OTA升级误用滥用、安全危害扩大化等三大风险特征 [8] - 国家市场监督管理总局通过建立新能源汽车事故报告机制、OTA备案机制，并构建危险场景库、推行沙盒测试以提升安全水平 [9] 医疗健康与服务模式转型 - 医院需构建全生命周期健康服务体系，推动优质资源下沉，并深化体制改革以适配医保支付方式 [10] - 儿科学科范畴需前移至受精卵阶段，服务模式应从"以疾病为中心"向"以健康为中心"转变，并拥抱人工智能技术 [10] - 应壮大基层儿科医生及儿科全科医生队伍，提升基层儿科医生学历层次，建设儿童健康管理网点 [10] 数据要素与数字经济发展 - 中国数据要素市场建设稳步推进，2025年《政务数据共享条例》公布，标志着政务数据共享迈入法治化、规范化新阶段 [14] - 数据流通场外交易仍是"主阵地"，场内交易场所需从合规增值服务、细分应用场景等方向探索发展路径 [14] - 人工智能技术推动数据安全保护从"被动响应"向"智能防御"转型 [14] 企业出海与国际化发展 - 中国企业出海在绿色能源、数字技术等领域项目增长显著，投资正向"重技术、强管理"转变 [19][20] - 企业对共建"一带一路"国家的投资比重不断增长，民营企业与国有企业形成"双轮驱动"格局 [20] - 政策层面通过提升跨境投融资便利化、完善保险保障、健全全产业链服务体系以支持企业出海 [20] 区域发展与产业竞争力 - 粤港澳大湾区可通过完善跨区域协同机制、构建多元纠纷解决机制、整合资源提升企业维权能力，以提升信息通信产业全球竞争力 [13] - 广州市以第十五届全运会为契机，在场馆加装数字感官设备、接入5G-A网络，构建赛区智慧指挥中枢，推动"数字全运"与智慧城市协同发展 [15][16]

市场整体表现 - 11月21日A股三大指数集体调整，沪指午盘跌1.88%，深成指跌2.72%，创业板指跌3.18% [1] - 北证50指数跌2.78%，沪深京三市半日成交额13174亿元，较上日放量2004亿元 [1] - 全市场超4900只个股下跌 [1] 板块表现 - 板块题材上，中船系表现活跃，电池、能源金属、硅能源板块出现调整 [3] - 中船系指数午盘报1383.29点，上涨62.14点，涨幅达4.70%，成交额82.62亿元，成交量3.6亿股 [4] - 中船系指数近20日上涨6.24%，今年以来上涨12.68% [4] 亚太市场影响 - 亚太市场开盘大跌，跟随隔夜美股走势，日韩股市再度大跳水 [6] - 韩国综合指数跳空低开，盘中跌破4000点、3900点关口，跌幅一度超过4% [6] - 日经225指数盘中跌幅超过2%，跌破49000点关口，下跌逾1000点 [6]

市场近期调整原因 - 全球避险情绪主导金融市场，全球主要股市悉数下跌，科技股波动显著，传导至A股导致上证指数失守3900点 [2] - 外部扰动是主要诱因，包括美股AI板块高位震荡、海外“AI泡沫”讨论升温、美联储降息预期回落等因素共振，引发全球主要市场联动下挫 [2][3] - 时值年底，机构资金进入结算周期，部分资金为锁定收益和排名而选择卖出，放大资金博弈 [3] 市场行情基础与前景 - 支撑本轮中国股市上涨行情的基本面因素未变，包括宏观经济稳步复苏、优势产业全球竞争力提升、上市公司基本面改善、资本市场定位提升及居民存款搬家等因素 [4] - 海外冲击影响下中国资产已调整出性价比，随着海外风险释放，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复 [4] - 新动能景气释放、政策转型思路明朗、经济基本面平稳等内部确定性因素不会随海外扰动变化，将继续支撑资产价格修复 [5] 调整性质与未来走势判断 - 市场短期调整空间有限，政策基调积极背景下，维稳资金有望形成托底，短期调整或带来中期布局机会 [3] - 全球风险资产波动本质是风险资产对AI单一叙事过于依赖，产业发展速度跟不上二级市场节奏，适当的估值修正是纾解风险的方式 [4] - 前期热门主线成交集中度已出现消化，意味着交投情绪降温及风险释放，交易层面阻力释放后，若产业催化剂出现，市场情绪有望再度回暖 [4] 投资机会与布局策略 - 本轮调整为投资者调仓布局提供机会，风险的提前释放给了重新增配中国资产、布局2026年的契机 [6] - A股岁末年初流动性依然充裕，2026年上半年以科技创新与现代化产业体系为核心的政策主线有望强化，11月后调整或将结束，迎来春季行情提前布局窗口 [6] - 调整结束后科技成长有望成为明年春季行情重要线索，当前AI行情处于由硬件向应用扩散时期，硬件基础设施行情已充分演绎，应用层面刚刚起步 [6] - 市场情绪修复前，银行、保险等高股息板块及前期超跌但基本面稳定的大消费类个股或出现轮动机会 [6]