纪要涉及的行业和公司 行业：出口贸易、跨境电商、实体企业（包含电动工具、割草机、消费电子、纺织等细分行业）、物流行业 公司：未明确提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 关税政策影响 - **物流价格上涨**：新关税政策使物流价格上涨，一个集装箱运费涨至 6,000 美元，较前期增加 1,000 - 1,500 美元，预计 5、6 月出货高峰时可能涨至 8,000 美元[1][6][13] - **企业发货情况**：实体企业恢复对美发货，优先处理前期订单，圣诞订单加紧排产，预计 6 月出现出口高峰；企业对 90 天暂缓期后的关税谈判持乐观态度，操作谨慎[1][5] - **行业产能转移**：部分行业如电动工具和割草机已向东南亚转移产能，节奏未受短期变动影响；消费电子企业 70%产能依赖中国，未在东南亚建厂的企业倾向选择离美更近地区或美国本土建厂[1][7][9] - **不同行业应对策略**：纺织企业选择在美国工厂组装规避关税；其他行业通过在第三国布局供应链、开拓非美市场降低成本和减少依赖[3][11] 各地区贸易发展情况 - **跨境电商**：在俄罗斯、墨西哥和中东等非美航线发展迅速，俄罗斯轻工业产品增量大，墨西哥作为美国通道火热，中东地区布局加大，东南亚因国内供应链布局呈现增长态势[1][3][4] - **中美航线**：逐步恢复，运价预计上涨，船运公司将加大投入，预计 5、6 月迎来出货高峰[3][12][13] 贸易模式及成本承担 - **贸易模式占比**：传统 B2B 贸易中 FOB 模式占 80%以上，电商领域 FOB 也是主流[2][37][38] - **关税成本承担**：传统贸易中关税成本主要由收货商承担；跨境电商与客户分担关税成本，自营跨境电商可通过涨价转嫁成本[2][5][14] 其他重要但可能被忽略的内容 - **货物发货情况**：传统贸易货物积极备货和出货，预计一个月左右消化堆积货物，主要是低价值货物；电商发货量有所下降但未停止，采用海外仓模式增速较高[2] - **东南亚产能转移**：部分行业产能转移节奏不变，已建工厂加快排产，利用东南亚对欧洲零关税优势[7][8] - **消费电子供应链**：企业在东南亚有成熟供应链，但 70%产能依赖中国[9] - **转口贸易**：面临诸多挑战，实际操作少见，中国对东南亚出口增加主要因产业布局而非转口贸易[27][28] - **企业经营策略**：有前瞻性的企业提前布局，如拓展东南亚市场、生产移至其他地区或通过墨西哥转口至美国[42] - **不同市场潜力**：宁波市外贸最大增量来自俄罗斯，通过墨西哥通道进入美国的贸易增加，东南亚增长主要因转口贸易[44] - **企业毛利率**：中国企业当前毛利率约为 11% - 12%，自有品牌产品在美国销售毛利率可达 20% - 25%[60][61] - **海外仓情况**：库存一般能支撑 1.5 - 2 个月销售周期，新关税政策对其影响不大[62][63] - **订单情况**：5 月份订单有所恢复，预计 5 月底至 6 月圣诞节及年底用品订单迎来高峰[72][79] - **物流状况**：当前物流紧张，运费上涨，仓位紧张，抢运潮可能持续一个半月到两个月[75] - **关税分担**：目前关税和运费均由客户承担，90 天后加征 24%额外关税也由客户负责[80]

融资情况 - 公司完成6.5亿日元（约合人民币3000万元）A轮融资，由X&KSK基金和金沙江创投联合领投 [4] - 融资将用于团队建设、履约体系优化、本地化服务升级及日本以外市场拓展 [4] - 此前公司于2024年创立之初完成3亿日元种子轮融资，两轮累计融资额达9.5亿日元 [4] 公司概况 - 公司成立于2024年5月，总部位于日本东京，专注于整合中国家具供应链资源，通过品牌化运营为日本等海外市场提供高性价比、高丰富度的家具家居产品 [5] - 公司以"中国供应链+日本品牌"模式为核心，聚合国内成熟品牌及工厂的商品，销售给海外消费者 [5] - 平台已上线超2500款商品，SKU接近3万，涵盖沙发、桌椅、床垫、人体工学椅等大件家具，计划年底将商品数量提升至5000至8000款 [3][5] 市场定位与竞争优势 - 日本家具市场长期由线下基础款品牌和高端设计师品牌主导，公司通过轻库存模式快速聚合国内已验证的优质商品，以设计多样性和价格优势填补市场空白 [6] - 平台上一款中国供应链生产的沙发，售价仅为日本同类高端品牌的1/2至1/5 [6] - 公司与家居设计软件酷家乐达成战略合作，形成"设计-选品-履约"闭环 [6] - 通过日本备货仓与国内直发结合，将平均退货率控制在极低的水平 [6] 行业痛点与解决方案 - 跨境家具电商需解决供应链管理复杂、物流成本高及本地化服务难题 [6] - 公司与国内供应商深度绑定，并在日本建立部分前置仓，优化最后一公里履约效率 [6] - 创始人刘三勇曾任Shein日本市场负责人，团队核心成员兼具跨境电商与本地化运营经验 [6] 未来计划 - 公司已启动品牌升级计划，即将签约日本国民级球星本田圭佑为代言人，强化本土信任度 [7] - 计划今年内拓展韩国、东南亚等东亚市场，并进一步优化供应链系统，提升商品上新速度 [7] - 创始人表示日本市场对品质和服务极为挑剔，若能在日本站稳脚跟，全球其他市场的拓展将更具确定性 [7] 投资方观点 - 金沙江创投董事总经理朱啸虎看好公司模式，认为其不仅能在日本取得成功，在全球众多市场都有非常大的潜力 [7] - X&KSK创始人本田圭佑赞赏创始人刘三勇的商业经验和执行能力，期待公司成长为全球知名品牌 [7]

公司上市进展 - 公司于2025年5月8日通过港交所聆讯，进入港股发行最后冲刺阶段 [1][5] - 2024年2月6日递交上市申请，2025年1月24日获中国证监会备案通知书 [4] - 此次上市是公司依托香港国际金融中心地位加速技术迭代和拓展海外市场的关键一步 [5] 公司业务与财务表现 - 主营业务包括ToC跨境社交电商和ToB全案营销设计包装服务 [2] - 2022-2024年营收分别为53.76亿元、66.95亿元和55.29亿元，净利润分别为1.72亿元、3.32亿元和1.84亿元 [6] - 2025年一季度营收14.77亿元(同比+11.55%)，归母净利润0.59亿元(同比+38.21%) [15][17] 行业地位与市场份额 - 中国B2C出口电商排名第二(市场份额1.3%)，纸制快消品销售包装市场份额1.2% [8] - 2024年纸制快消品销售包装收入20亿元，位列行业第一 [12][13] - 与伊利、瑞幸咖啡等头部快消品牌建立深度合作 [2][5] 包装业务发展 - 中国纸制包装行业2024年市场规模达6131亿元，快消品销售包装细分市场达1703亿元 [9][10] - 政策推动环保包装发展，《"十四五"塑料污染治理行动方案》促进纸制包装替代 [12] - 行业集中度持续提升，前五大参与者总市场份额约4.5% [12] 跨境电商战略 - 采用"数据+技术"驱动的独立站模式，主打东南亚和中东市场 [2][6] - AI技术赋能全链路优化，已孵化SENADABIKES等自有品牌 [15] - 与中东企业VENU TRADING FZCO合作建设包装生产基地及贸易平台 [16] - 东南亚电商市场增速全球最快，公司作为区域龙头有望持续受益 [17] 未来发展规划 - 港股募资将用于技术迭代与海外产能扩张 [1] - 坚持"AI驱动跨境电商+自有品牌建设+包装业务出海"战略 [15] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.41亿元、3.01亿元和3.68亿元 [17]

武汉流星汇聚的成功挂牌对公司的业务模式的发展带来了显著的积极影响。首先，挂牌上海股权托管交易中心是 对武汉流星汇聚品牌实力和业务能力，以及市场地位的明确肯定，从而吸引更多消费者和潜在合作伙伴的目光， 为跨境电商自营店铺的经营和一站式卖家孵化服务的完善铺设了更广阔的道路。同时，挂牌成功为武汉流星汇聚 打开了更多合作与资源共享的大门，使其能够与其他合作伙伴更紧密地协作，共同推进跨境电商市场拓展，进而 增强其核心影响力。 首先，武汉流星汇聚的成功挂牌为其自营店铺的发展注入了新的活力。作为跨境电商平台上的优质卖家，武汉流 星汇聚一直以来都致力于提供高品质的中国产品出海，以及给客户提供专业的店铺运营服务。挂牌成功后，武汉 流星汇聚将能够进一步拓宽融资渠道，增强资本实力，为自营店铺的发展提供更多的资金支持和资源保障。这将 使得武汉流星汇聚能够更加专注于产品选品、店铺运营和物流发货等方面，进一步提升自营店铺在国际舞台的影 响力。 展望未来，武汉流星汇聚将继续秉承"以客户为中心"的使命，不断加强自营店铺的建设和一站式卖家孵化模式的 优化。公司将继续加大人才的培养和公司业务体系的完善力度，不断提升自营店铺的市场占有力和影响力。 ...

据北京青年报报道，我国对原产于美国的进口商品加征关税调整措施开始实施。调整《国务院关税税则 委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90 天内暂停实施24%的对美加征关税税率。停止实施《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进 口商品加征关税措施的公告》和《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措 施的公告》规定的加征关税措施。 特朗普（资料图） 中国国际问题研究院研究员、美国问题专家刘飞涛在接受中青报·中青网记者采访时表示，此次会谈内 容主要聚焦近期新增的关税事项，不包括今年2月和3月美国以所谓芬太尼问题为由，对中国输美产品两 度加征的共计20%关税。这意味着，中国对自美国进口商品的关税从125%降至10%，美国对中国商品的 关税由145%降至30%，仍处于较高水平。美国单边强征关税的做法，还需要进一步纠正。 多数美国民众对特朗普关税政策不满，华尔街、硅谷接连向特朗普政府施压，国内政治压力逐步显现。 一方面，特朗普最新民调支持率大幅下降，或将影响共和党在2026年中期选举的表现。特朗普接受电视 专访时表示，将不谋求连任总统，更关注2 ...

中美贸易关系缓和 - 美国对中国进口商品总关税从145%降至30%，小额包裹从价关税从120%降至54%，实际默认为30% [2][6][10] - 中美达成90天贸易休战协议，为跨境电商平台提供政策窗口期 [2][10] - 通过美国邮政服务（USPS）运输且价值低于800美元的小额包裹实际费率最低可达12.5% [6] Temu业务调整 - Temu或即将恢复面向美国市场的全托管模式，但需提供"非中国制造"原产地证明 [2][4] - 平台建议卖家将热销商品备货量增加30%-40%，以应对订单增长 [3] - Y2模式（半托管中国直发）成本大降，商家可重新上架因比价无优势而下架的商品 [4] - Temu此前因高关税停止中国直发业务，转向美国本土仓库和招募本地卖家 [6] 价格与供应链动态 - Temu中国直发商品价格较贸易休战前回落，如屏幕保护膜从15.30美元降至11.08美元（仍较原价上涨16%） [5] - 分析师预计未来几周将有更多中国直发产品上架 [5] - Shein采取多元化供应链布局，在土耳其、墨西哥、巴西等地建立制造业务以降低关税影响 [12] 行业影响与预测 - 供应链专家预计Temu和Shein将在90天窗口期内增加对美出货量并补充库存 [10][11] - 降低关税可能导致部分商品价格下降，提升平台竞争力和消费者购买意愿 [11] - 全托管2.0升级版本有望直发全球，承接流量红利 [4] 政策背景 - 美国此前废除小额豁免政策并提高关税，从价税率达120%，从量关税100美元（原计划6月1日涨至200美元） [7] - 5月12日美国行政命令将小额包裹关税降至54%，并取消从量关税上调计划 [7]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [2] 报告的核心观点 - 618电商大促呈现“周期拉长 + 玩法简化”特征，各平台从“满减凑单”到“立减优惠”，有助于提升消费者体验和建立长期品牌心智，国货美妆表现亮眼，呈现国货崛起与新品爆发双轮驱动态势 [5][27][31] - 建议关注情绪消费主题下高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等领域的相关企业 [8] 零售行情回顾 - 本周（5月12日 - 5月16日）A股上涨，零售行业指数上涨1.72%，报收2145.14点，在31个一级行业中位列第7位；2025年年初至今，零售行业指数下跌4.19%，表现弱于大盘 [16] - 零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，为5.81%；2025年年初至今，品牌化妆品板块涨幅最大，为20.30% [19] - 本周零售行业主要88家上市公司中，52家公司上涨、31家公司下跌，涨幅靠前的个股为跨境通、国光连锁、国芳集团，跌幅靠前的公司为茂业商业、富森美、供销大集 [24] 零售观点：618大促关注电商政策变化及国货美妆表现 行业动态：618拉开帷幕，部分国货呈现老品坚挺与新品爆发态势 - 618电商大促呈现“周期拉长 + 玩法简化”特征，各电商平台从“满减凑单”到“立减优惠”，缩短消费者决策路径，有助于回归消费者真实需求，建立长期品牌心智 [27] - 李佳琦直播间预售多品牌表现亮眼，美妆节选品数量和品牌参与度提升，预售首日美妆GMV达25 - 35亿元，国货占比同比提升，可复美胶原棒、珀莱雅双抗精华等国货大单品表现持续亮眼 [31] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等 [8] - 投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业，重点推荐永辉超市、爱婴室等，受益标的重庆百货等 [8] - 投资主线三（化妆品）：关注具备差异化且能力持续迭代的优质国货美妆品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、润本股份、丸美生物等 [8] - 投资主线四（医美）：关注具备差异化管线的医美产品厂商，重点推荐爱美客、科笛 - B等，受益标的锦波生物等 [8] 零售行业动态追踪 行业关键词 - 山姆会员店计划2025年在中国新增8家门店 [6][100] - 巨子生物首个美白专利问世 [6][100] - 李佳琦直播间618预售首日美妆GMV达25 - 35亿元 [6][101] - 永辉超市预计7月底实现调改门店突破150家 [6][101] - 水羊股份投资纯净美妆品牌朱栈 [6][102] 大事提醒 - 关注多家公司股东大会召开等事项 [103]

公司概况 - 厦门吉宏科技股份有限公司即将成为厦门首家在A+H股上市的企业 [1] - 公司于2003年成立，2016年在深交所上市，2017年拓展跨境社交电商业务 [4] - 公司主营跨境电商和纸质包装两大业务 [5] - 2024年荣获福建省民营企业100强第80位和厦门市民营企业100强第28位 [9] 业务结构 - 2024年全年营收中，纸质包装业务占比38%，跨境电商业务占比60.9% [10] - 纸质包装业务在全国拥有10个大型包装生产基地，提供一站式服务 [6] - 2024年在阿联酋投资建设包装生产基地及贸易平台，专注中东及非洲市场 [6] - 跨境电商业务利用社交媒体流量进行B2C销售，覆盖多种产品类别 [11] - 已打造6个品牌，包括SENADA BIKES、Veimia等 [11] 市场地位与IPO计划 - 公司在国内B2C出口电商参与者中排名第二，市场份额1.3% [13][14] - 通过港交所上市聆讯，成为今年第五家通过聆讯的A股公司 [3][4] - 港股IPO募资计划用于海外市场拓展、技术开发和品牌扩张 [14][16][19] 募资用途 - 拓展亚洲、欧洲及拉丁美洲的跨境社交电商业务，提升物流及仓储系统 [14] - 提升AI技术研发能力，招聘研发专业人员并开发数据分析工具 [16] - 购买第三方公司在亚洲市场开发的日常消费品类业务以扩张品牌 [19]

论坛概况 - 第五届中欧（法国）跨境电商论坛将于当地时间6月25日在巴黎举办 [1] - 由中国（杭州）跨境电子商务综合试验区、杭州市商务局、杭州市侨联、人民日报海外网、欧洲杭州联谊总会（总商会）联合主办 [1] - 新欧洲（法国）集团、人民日报海外网法国融媒体中心共同承办 [1] - 中欧（法国）跨境电商海外服务中心协办 [1] 参会规模与构成 - 30多位政府及职能机构负责人参会 [1] - 70多家中国采购商参会 [1] - 160多家欧洲品牌商参会 [1] - 300多家中欧业内供应链各环节服务商参会 [1] - 参会方涵盖跨境支付、通信与IT、智慧物流、品牌出海、公关传播、展会服务、进出口贸易、园区孵化、法律税务、媒体传播、内容直播等领域 [1] 论坛内容与形式 - 设置主旨演讲、圆桌论坛、参与式研讨、定向对接等多个环节 [2] - 聚焦行业最新政策导向、品牌全球化路径、技术与数字化转型、AI在跨境领域的应用趋势等议题 [2] 论坛目标与意义 - 推动中欧、中法跨境电商生态系统的深度融合与合作升级 [1] - 为中法跨境电商从"联通"迈向"深融"提供平台支持 [2] - 打造多边合作、务实落地、双向赋能的高质量交流与合作新场域 [2] 历届论坛成果 - 已成功举办四届 [2] - 历届活动吸引了淘宝全球购、天猫国际、抖音全球购等平台 [2] - 法国巴黎春天、北京王府井购物中心管理公司等行业代表参与 [2] - PINGPONG、法国邮政、比利时邮政、菜鸟、法国乐天、法国乐售等企业参与 [2] - 持续推动中法之间在跨境零售、物流支付、品牌出海等维度的全链条合作 [2]

公司H股全球发售 - 公司拟全球发售6791万股H股，其中中国香港发售6791万股，国际发售6111.9万股 [1] - 招股期为2025年5月19日至22日，预期定价日为5月23日，发售价区间为每股7.48-10.68港元 [1] - 每手买卖单位为500股，联席保荐人为中金公司及招银国际，预期股份将于2025年5月27日开始在联交所买卖 [1] 公司业务概况 - 公司业务涵盖跨境社交电商及纸制快消品包装两大板块 [1] - 纸制包装业务始于2003年，专注于为快消品企业提供一站式包装解决方案 [1] - 2017年拓展跨境社交电商业务，现已成为主要收入来源 [1] 行业地位 - 按2024年亚洲社交媒体电商收入计，公司在中国B2C出口电商公司中排名第二，市场份额1.3% [2] - 按2024年收入计，公司在中国内地纸制快消品销售包装公司中排名第一，市场份额1.2% [2] 基石投资者 - 已签订总额2000万美元(约1.55亿港元)的基石投资协议 [3] - 按中位数发售价9.08港元计算，基石投资者将认购1711.85万股，占全球发售股份25.2%及发行后总股本3.8% [3] - 基石投资者包括Timber Kangaroo Capital、昱龙国际资本及誉衡药业董事长沈臻宇 [3] 募集资金用途 - 按中位数发售价9.08港元计算，预计募集资金净额约5.05亿港元 [4] - 资金分配计划：40%用于海外市场拓展，35%用于技术开发(包括研发能力、数据分析及吉喵云平台)，15%用于品牌组合扩张，10%用于营运资金 [4]