物价数据总体表现 - 10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第六个月扩大 [1] - 10月份PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次转涨 [1] 煤炭行业价格与企业表现 - 10月煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，为连续第三个月环比为正，此前连续9个月为负 [1] - 第三季度港口5500大卡动力煤现货均价约673元/吨，环比上升约6.75%，山西产主焦煤京唐港库均价为1564元/吨，环比上涨19.09% [1] - 价格上涨推动企业经营好转，行业龙头中国神华第三季度营收环比增长9.51% [1] 光伏行业价格与企业表现 - 10月份光伏设备及元器件制造价格环比上涨0.6%，9月环比涨幅为0.8%，8月为-0.2%，改善明显 [2] - 7月以来，硅料、硅片、电池、组件价格分别累计上涨42.9%、38.9%、9.6%和1.5%，越靠近上游涨幅越显著 [2] - 价格改善体现到企业业绩，隆基绿能归母净利润亏损额从第二季度的11.33亿元降到第三季度的8.34亿元，通威股份同期归母净利润亏损额从23.63亿元减到3.15亿元 [2] PPI改善的结构性因素与挑战 - 10月以来铜价涨幅较大，拉动PPI环比增长0.2%，是主要的贡献项，国际有色金属价格上行带动10月国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3% [3] - PPI同比仍为负但降幅连续第三个月收窄，环比转正代表边际改善，但长期回升需要下游需求拉动 [3] - 10月CPI环比涨幅持续扩大，同比由降转涨，但金价上涨和假期出行需求等因素偏短期，猪肉价格仍维持在低位 [3] 政策影响与行业治理 - 煤炭行业政策转折点发生于今年7月，国家能源局组织开展煤矿生产情况核查工作，推动价格回升 [1] - 9月国资委部分国有企业经济运行座谈会聚焦"稳电价、稳煤价"，防止"内卷式"恶性竞争，反内卷政策框架首提"稳电价" [4] - 光伏行业政策关键节点在8月，工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会，部署规范竞争秩序、遏制低价倾销等举措 [2] - 光伏行业反内卷从2024年5月规划，10月正式启动，2025年继续推进，6月以来相关政策密集出台 [4] - 多晶硅行业17家硅料企业正在搭建"联合体"收储，相关工作需要尽快破局才能有效治理供给 [4]

核心观点 - 市场预期总体稳定，主要指数上周录得正收益，上证指数区间涨跌幅为1.08%、沪深300区间涨跌幅为0.82%、万得全A指数区间涨跌幅为0.63% [6][24] - 内需政策显效叠加内生增长动能增强，内需端改善明显，外需端保持韧性，市场微观环境有利，政策推动中长期资金入市及中美贸易摩擦缓和稳定了风险偏好 [6][24] - 行业配置聚焦三大方向：科技和先进制造等成长方向（如AI+、自主可控、人形机器人、低空经济、国防军工）；“反内卷”政策催化方向（如电力设备、基础化工）；内需改善方向（如机械设备、家用电器、汽车、消费电子及“两新”“两重”“城市更新”相关领域） [6][25] 市场表现与风格分析 - 上周风格指数涨跌幅较为均衡，金融、周期、消费、成长、稳定风格的平均区间涨跌幅分别为0.23%、0.37%、-0.14%、0.05%、0.37%，周期与稳定风格略强，消费风格小幅下跌 [6][14] - 周期与成长板块波动较大、弹性较高，金融及稳定风格表现平稳且累计收益率为正，防御风格增强，风格涨跌变化与估值、业绩及景气度预期相关 [6][14] - 主要宽基指数估值分位数显示，上证指数市盈率分位数达98.26%，沪深300为86.15%，创业板指为47.14%，北证50市净率分位数最高为95.67% [39][40] 宏观经济数据 - CPI环比上涨0.2%，涨幅较上月扩大0.1%，略高于季节性水平；服务价格由降转涨（环比涨0.2%），食品价格涨0.3%（高于季节性降0.1%），工业消费品价格稳中有涨；CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大 [6][19] - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；PPI同比下降2.1%，降幅较上月收窄0.2%，连续第3个月收窄；煤炭开采、光伏设备、计算机整机、锂电池、集成电路等行业价格由降转涨或降幅收窄 [6][19] - 1-10月货物贸易进出口增长3.6%，出口机电产品13.43万亿元、增长8.7%，占出口总值60.7%；集成电路出口1.16万亿元、增长24.7%，汽车出口7983.9亿元、增长14.3%；农产品出口5989.8亿元、增长2% [6][22] 行业与主题表现 - 行业估值分位数显示，非银金融市盈率分位数最低为2.58%，食品饮料市净率分位数最低为2.58%；汽车、通信、电力设备、电子、计算机等行业市盈率分位数均超70%，其中计算机达97.12% [41][42] - 融资交易方面，期间净买入额数据反映资金流向，概念指数涨幅前十与跌幅前十板块表现分化，具体行业指数涨跌幅需结合图表分析 [33][36] - 全球主要指数涨跌幅对比显示，国内市场相对稳健，外围市场波动对A股影响有限 [27][28] 事件前瞻 - 未来一周重点关注中美经济数据，包括美国10月失业率、新增非农就业、CPI数据，以及中国10月M2、社会融资规模、固定资产投资、社会消费品零售总额等指标 [43]

物价数据表现 - 10月CPI同比从-0.3%转正至0.2%，超出市场预期的-0.1%[2] - 核心CPI同比回升至1.2%，剔除春节错位影响后为2022年以来高点[2] - PPI同比从-2.3%收窄至-2.1%，高于市场预期的-2.3%[2] - PPI环比上涨0.1%，为今年以来首次环比正增长[3] 超预期原因分析 - 食品价格实际环比上涨0.3%，显著高于高频数据拟合的下跌0.4%，对CPI拉动相差约0.13个百分点[4] - 金饰品价格环比大涨10.2%，对CPI环比的拉动约为0.06个百分点[4] - PPI环比与PMI价格指数出现背离，PMI主要原材料购进价格和出厂价格指数连续两个月下行[5] 数据启示与展望 - CPI和PPI环比的超预期改善将系统性抬升明年翘尾因素，有利于同比读数进一步回升[6] - 当前CPI超预期因素多为非持续性，持续改善仍需商品以旧换新、服务消费促进及降低房贷利率等政策支持[6] - PPI价格好转势头需巩固以促进涨价扩散，产能治理已在煤炭、光伏、锂电等行业见效，叠加两个"5000亿"财政增量落地支持需求端[6]

文章核心观点 - 2025年10月中国居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，由降转涨 [2][3] - 2025年10月中国工业生产者出厂价格指数环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [1][2][5] CPI环比分析 - CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点且略高于季节性水平 [3] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.07个百分点 [3] - 食品价格上涨0.3%，季节性水平为下降0.1个百分点，其中鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%—4.3%之间 [3] - 能源价格下降0.4%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点，其中国内金饰品价格上涨10.2% [3] CPI同比分析 - CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2% [4] - 食品价格下降2.9%，降幅比上月收窄1.5个百分点，影响CPI同比下降约0.54个百分点 [4] - 能源价格下降2.4%，其中汽油价格下降5.5%，影响CPI同比下降约0.18个百分点 [1][4] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [4] - 服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8% [4] PPI环比分析 - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨 [1][2][5] - 供需关系改善带动部分行业价格上涨：煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，煤炭加工价格上涨0.8%，光伏设备及元器件制造价格上涨0.6% [1][5] - 水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨，分别上涨1.6%、0.5%、0.2%和0.2% [1][5] - 输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化：有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.4% [1][5] PPI同比分析 - PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄 [2][6] - 重点行业产能治理持续推进：煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点 [6] - 现代化产业体系加快构建和消费潜力有序释放：有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3% [6] - 提振消费系列政策措施持续落地见效：工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1% [6]

核心观点 - 10月份物价数据全面改善，反映出经济循环畅通和内生动能增强 [1][6] 居民消费价格指数（CPI） - CPI环比上涨0.2%，同比由上月下降0.3%转为上涨0.2% [1][2] - 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [1][2] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，同比上涨0.8% [2] - 受节假日出行需求旺盛带动，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5% [2] - 食品价格环比上涨0.3%，鲜菜、羊肉、鲜果等价格涨幅在0.5%—4.3%之间 [2] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3%，同比上涨2.0%，家用器具等价格涨幅在2.4%—5.0%之间 [2] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨 [1][4] - PPI同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [1][5] - 部分行业因供需关系改善价格回升，煤炭开采和洗选业、煤炭加工、光伏设备制造价格连续2个多月上涨 [4] - 水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨 [4] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3% [4] - 重点行业价格同比降幅收窄，煤炭开采、光伏设备、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.2、1.4、1.3和0.7个百分点 [5] - 现代化产业体系构建带动相关行业价格上涨，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8% [5] - 消费潜力释放带动相关制造业价格上涨，工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨18.4% [5] 未来展望 - 整体价格中枢预计将迈上温和抬升的新台阶 [7] - CPI有望低位温和回升，表现为"食品强、能源弱、核心稳" [7] - PPI同比降幅预计将进一步收窄 [7]

文章核心观点 - 2025年10月居民消费价格指数同比由降转涨0.2%，环比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%且涨幅连续第6个月扩大 [1] - 工业生产者出厂价格指数环比由平转涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%但降幅连续第3个月收窄 [1] - 扩内需政策及节假日因素共同推动服务与食品价格超季节性上涨，部分工业行业供需改善及国际大宗商品价格传导影响PPI走势 [1][2][4][5] CPI环比分析 - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点，其中宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5% [2] - 食品价格上涨0.3%（季节性水平为下降0.1%），鲜菜、羊肉等节日消费品价格涨幅在0.5%-4.3%之间 [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，其中国内金饰品受国际金价影响上涨10.2% [2] CPI同比分析 - 核心CPI同比上涨1.2%，为2024年3月以来最高水平，服务价格上涨0.8%且涨幅扩大0.2个百分点 [3] - 食品价格同比下降2.9%但降幅收窄1.5个百分点，猪肉、鸡蛋等价格降幅收窄，牛羊肉等价格涨幅扩大至2.0%-5.6% [3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，金饰品和铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1%，家用器具等价格涨幅在2.4%-5.0%之间 [3] PPI环比分析 - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，光伏设备及元器件制造价格上涨0.6%，均连续2个月上涨 [4][5] - 水泥制造、计算机整机制造等行业价格由降转涨，涨幅在0.2%-1.6%之间 [5] - 国际因素导致有色金属矿采选业价格上涨5.3%，但石油和天然气开采业价格下降2.3% [5] PPI同比分析 - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，光伏设备、电池制造等行业价格降幅收窄1.3-1.4个百分点 [6] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造、微波通信设备等高端制造业价格涨幅在0.5%-2.3%之间 [6] - 消费相关行业价格显著上涨，工艺美术及礼仪用品制造业价格涨幅达18.4%，运动用球类制造和营养食品制造价格分别上涨3.3%和2.1% [6]

居民消费价格指数（CPI）表现 - 10月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，同比由上月下降0.3%转为上涨[2][3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高[2][3] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点[3] - 国庆中秋假期出行需求旺盛，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%[3] - 食品价格环比上涨0.3%，鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%至4.3%之间[3] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3%，同比上涨2.0%，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%至5.0%之间[3] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 10月份PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄[2][5][7] - 部分行业因供需关系改善价格连续上涨，煤炭开采和洗选业、煤炭加工、光伏设备及元器件制造价格均连续2个多月上涨[5] - 水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨[6] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格下降2.3%[6] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8%[7] - 煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4、1.3和0.7个百分点[7] 行业价格驱动因素 - 扩内需和以旧换新等促消费政策持续发力，带动工业消费品价格上行[3][4] - 重点行业产能治理持续推进，市场竞争秩序优化，落后产能逐步退出，助力相关行业价格企稳[7] - 现代化产业体系加快构建，制造业智能化、绿色化、融合化发展向好，科技创新赋能产业转型升级[7] - 提振消费政策见效，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%[7] 未来展望 - 宏观政策效果显现、供需关系趋向平衡，物价数据的改善超越了季节性波动范畴[8] - 在宏观政策支持、市场信心修复、国内需求扩大的背景下，整体价格中枢将迈上温和抬升的新台阶[8] - 下一阶段CPI有望低位温和回升，表现为"食品强、能源弱、核心稳"，PPI同比降幅将进一步收窄[8] - 制造业高端化、智能化、绿色化发展向好，市场需求稳步扩大，将带动相关行业价格上涨[8]

居民消费价格指数（CPI）表现 - 10月CPI环比上涨0.2%，同比由上月下降0.3%转为上涨0.2% [3][4] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [3][4] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [3][4] - 受国庆中秋长假带动，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5% [4] - 扩内需政策效应显现，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%—5.0%之间 [4] 工业生产者出厂价格指数（PPI）表现 - 10月PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄 [3][6] - 部分行业供需关系改善，煤炭开采和洗选业、煤炭加工、光伏设备及元器件制造价格均连续2个多月上涨 [6] - 水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨 [6] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3% [6] 行业价格变动驱动因素 - 重点行业产能治理推进，煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点 [6] - 市场竞争秩序优化，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点 [6] - 现代化产业体系构建带动有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3% [7] - 促消费政策见效，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3% [7] 未来物价走势展望 - 专家认为物价数据改善超越季节性波动，是宏观政策效果显现、供需关系趋向平衡的综合结果 [8] - 预计未来3至6个月，在宏观政策支持、市场信心修复背景下，整体价格中枢将温和抬升 [8] - 下一阶段CPI有望低位温和回升，PPI同比降幅将进一步收窄 [8] - 制造业高端化、智能化、绿色化发展向好，以及反"内卷"持续推进，将带动相关行业价格上涨和供需结构改善 [8]

CPI环比表现 - 居民消费价格指数环比上涨0.2%，涨幅较上月扩大0.1个百分点且略高于季节性水平[2] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.07个百分点[2] - 受国庆中秋双节出行需求旺盛影响，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平[2] - 食品价格上涨0.3%，而季节性水平为下降0.1个百分点，其中鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%至4.3%之间[2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点，其中国内金饰品价格受国际金价影响上涨10.2%[2] CPI同比表现 - CPI同比由上月下降0.3%转为上涨0.2%[3] - 食品价格下降2.9%，降幅比上月收窄1.5个百分点，影响CPI同比下降约0.54个百分点，猪肉、鸡蛋和鲜菜价格降幅在7.3%至16.0%之间但降幅均有收窄[3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高水平[3] - 服务价格上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中飞机票和宾馆住宿价格分别上涨8.9%和2.8%[3] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，其中金饰品和铂金饰品价格分别上涨50.3%和46.1%[3] PPI环比表现 - 工业生产者出厂价格指数环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨[4] - 供需关系改善带动部分行业价格上涨，煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，煤炭加工价格上涨0.8%，光伏设备及元器件制造价格上涨0.6%，均连续2个多月上涨[4] - 水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨，分别上涨1.6%、0.5%、0.2%和0.2%[4] - 国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨2.4%，其中金冶炼、铜冶炼价格分别上涨8.7%和4.3%[4] PPI同比表现 - PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄[5] - 重点行业产能治理持续推进，煤炭开采和洗选业价格同比降幅比上月收窄1.2个百分点，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点[5] - 现代化产业体系加快构建带动有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8%[5] - 消费潜力有序释放推动工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%[5]

居民消费价格指数（CPI） - 10月CPI环比上涨0.2%，同比由上月下降0.3%转为上涨0.2% [1][2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月以来最高 [1][2] - 服务价格由上月下降0.3%转为上涨0.2%，同比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [2] - 国庆中秋双节带动出行需求旺盛，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5% [2] - 食品价格环比上涨0.3%，节日消费需求增加，鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%—4.3%之间 [2] - 扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.3%，同比上涨2.0%，涨幅连续第6个月扩大，家用器具、文娱耐用消费品和家庭日用杂品价格涨幅在2.4%—5.0%之间 [2] 工业生产者出厂价格指数（PPI） - 10月PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄 [1][4][5] - 供需关系改善带动部分行业价格上涨，煤炭开采和洗选业、煤炭加工、光伏设备及元器件制造价格均连续2个多月上涨，水泥制造、计算机整机制造、锂离子电池制造、集成电路制造价格均由降转涨 [4] - 输入性因素导致价格走势分化，国际有色金属价格上行带动国内有色金属矿采选业价格环比上涨5.3%，国际油价下行影响国内石油和天然气开采业价格下降2.3% [4] - 重点行业产能治理推进，煤炭开采和洗选业价格同比降幅收窄1.2个百分点，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个、1.3个和0.7个百分点 [5] - 现代化产业体系构建和消费潜力释放带动相关行业价格上涨，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3% [5] 专家观点与未来展望 - 专家认为10月份物价数据改善是全面的、好于季节性水平的，反映出经济循环进一步畅通和内生动能稳步增强 [1][6] - 以旧换新等促消费政策持续发力，工业消费品价格同比上行势头较为明显，核心CPI持续上行表明国内消费需求特别是服务性消费恢复势头稳健 [3] - 展望未来，在宏观政策支持、市场信心修复、国内需求扩大的背景下，整体价格中枢将迈上温和抬升的新台阶 [7] - 下一阶段CPI有望低位温和回升，表现为“食品强、能源弱、核心稳”，PPI同比降幅将进一步收窄，但房地产市场调整对黑色系商品、建材等价格形成持续压制 [7]