“乐购南宁”有奖发票及消费券活动概况 - 南宁市作为全国50个有奖发票试点城市之一，于2月7日启动活动，覆盖零售、餐饮、住宿、文化艺术、娱乐、旅游、体育、居民服务业等8类民生消费场景 [3] - 活动在短期内已连续开奖三次，2月27日第三次开奖共抽出中奖发票31984张，奖金设置六档，第三次抽奖中奖金额近194万元 [2] - 截至2月27日，全市累计上传发票超过28万张，票面总金额超1.1亿元，累计近9.3万人次中奖 [3] 活动对消费市场的刺激效果 - 春节假期期间，在活动带动下，南宁市消费市场持续红火，各大商圈、景区、餐饮门店人流如织 [3] - “消费必索票”成为消费新习惯，有效激发了消费市场活力，市民参与热情持续升温，发票上传量稳步攀升 [2][3] 2026年一季度第二期促消费活动详情 - 南宁市将于3月3日至8日开展2026年一季度“乐购南宁·马上有福”促消费活动第二期，通过云闪付App发放电子消费券 [2] - 活动聚焦购物、出行、聚餐等高频消费需求，发放商超、百货、成品油、餐饮四大类消费券 [4] - 商超券设有满100元减20元至满800元减160元共五档优惠；百货券设有满300元减30元至满2000元减200元共四档优惠；成品油券设有满200元减20元、满300元减30元两档优惠；餐饮券设有满100元减20元至满2000元减400元共五档优惠 [4] - 消费券每天上午10:00通过云闪付App统一发放，消费者可结合有奖发票活动，享受“省钱+中奖”的叠加优惠福利 [2][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2月27日行情，结合“涨跌幅 - 拥挤度”象限图和ETF资金流向，电网设备板块关注价值仍高，2月24 - 27日资源品和电网设备涨幅靠前，拥挤度上升，化工和半导体设备板块走强，游戏、传媒、旅游和白酒跌幅较大，资金追涨电网设备意愿强，后续行情值得跟踪 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场走向：稳健上涨 - 2月24 - 27日市场稳健上涨，截至2026年2月27日，万得全A收盘价为6942.40，较2月13日上涨2.75% [6] - 2月24 - 26日，股票型ETF净流出328.60亿元，宽基指数ETF净流出262.44亿元，主题指数ETF净流出73.08亿元，行业指数ETF净流入22.15亿元 [9] 题材表现：资源品、电网设备和化工涨幅靠前 - 2月24 - 27日，资源品、电网设备涨幅靠前，拥挤度上升；游戏、传媒、旅游和白酒跌幅较大，热度下降 [13] - 资源品作为本周市场主线，热度与价格共同上升，稀土、钢铁、有色金属和油气指数分别上涨11.49%、10.98%、10.77%和9.06%，2020年以来拥挤度分位数分别上升6.4、21.6、4.9和17.1个百分点 [13] - 电网设备指数上涨8.03%，2020年以来拥挤度分位数由96.9%上升至98.7%，同比增长1.8个百分点，短期行情取决于资金走向 [13] - 化工和半导体设备指数本周分别上涨6.40%和3.98%，2020年以来拥挤度分位数分别上升11.9和12.3个百分点，至63.10%和33.80% [14] - 本周游戏指数下跌6.57%，拥挤度下降33.7个百分点 [14] 后续关注：聚焦电网设备 - 电网设备净流入规模居首，受资金青睐；化工、传媒和旅游净流出规模大，面临兑现压力 [19] - 2月24 - 26日，电网设备ETF收获24.36亿元净流入，行业具备基本面和逻辑支撑，长期或仍存上涨空间，但拥挤度处历史高位，行情短期或有波动 [19] - 2月24 - 26日，稀土ETF嘉实、工业有色ETF万家、钢铁ETF和石油ETF鹏华净流出金额均低于3亿元，板块资金未形成共识 [19] - 2月24 - 26日，化工和半导体设备板块部分资金止盈，ETF分别净流出16.85亿元和8.18亿元，短期或震荡 [19] - 2月24 - 26日，游戏ETF净流入0.25亿元，资金兑现情绪缓解，呈现企稳迹象 [20]

报告投资评级 - 行业投资评级：**推荐**（维持）[2] 报告核心观点 - **春节旅游消费总体符合预期，客流创历史新高**：报告认为，在超长假期和政策助力的背景下，服务消费作为拉动内需的主要抓手将持续强化，后续假期和政策是板块主要催化剂[3] - **酒店板块具备通胀潜力，涨价幅度超预期**：在旅游高景气下，酒店房价表现超预期，行业呈现由旅游需求和供给迭代驱动的小景气周期[3] - **景区新供给是未来重要主线**：旅游体验和内容成为核心竞争要素，主题公园、游轮等将带来较大成长空间，地方政府依托资本市场进行文旅资产证券化或重组亦可能带来超预期机会[3] - **建议关注标的**：报告建议关注三峡旅游、陕西旅游、黄山旅游、首旅酒店、君亭酒店、锦江酒店、华住集团、亚朵、携程、同程等[3] 根据目录分项总结 （一） 总量&交通：全面开花，水路高增 - **出行规模创历史新高**：2026年春节假期9天，全社会跨区域人员流动量约28.08亿人次，日均3.11亿人次，同比增长8.2%[11] - **各交通方式客流全面增长**：春节前七天，铁路客运量8368万人次，同比增长9.9%；公路人员流动量19.69亿人次，同比增长9.2%；水路客运量988万人次，同比增长29.5%；民航客运量1673万人次，同比增长7.6%[11] - **水路运输增速突出**：水路运输同比增长30%，报告认为这背后可能反映了水路旅游观光的结构性增长机会[12] - **假期景气成色足**：春节假期同比增速达到一年来各个假期的新高，且假期后期（Day6/Day7）各项交通工具客流仍实现增长，显示景气持续[12] （二） ADR为驱动酒店RevPAR同比增长的核心因素 - **酒店业呈现强劲涨价能力**：核心驱动因素是假期出行高峰期酒店阶段性的供不应求，旅游需求具有韧性[25] - **数据支持涨价超预期**：根据驿镜数据，春节前四周，酒店加盟商反馈旗下数十家门店RevPAR同比去年增长15%，出现了连续满房、双床房涨价、中端酒店单间ADR（平均每日房价）高达3~5倍等景气信号[8] - **对全年展望乐观**：基于春节数据表现，报告对全年文旅需求带动下的酒店RevPAR增速较此前更加乐观[25] （三） 海南封关利好持续释放符合预期，节后系重要观察窗口 - **离岛免税销售增长**：2月15-19日，海南离岛免税购物金额13.8亿元，购物人数17.7万人次，同比分别增长19%和24.6%[37] - **三亚销售表现强劲**：正月初一至初五，三亚每日离岛免税销售额超2亿元，同比增长15%，其中cdf三亚国际免税城单日最高销售额达创纪录的2.51亿元[8][37] - **海口消费市场活跃**：假期前七天，海口离岛免税店累计销售额8.82亿元，同比增长8.6%；重点监测的22家商超、街区累计营收2.55亿元，同比大幅增长39.1%，客流量超237.2万人，同比增长7.1%[8][37] - **后续观察关键期**：报告认为春节后免税销售数据是验证海南封关新格局下消费持续性的重要窗口[38] （四） 餐饮消费同比增长，受文旅带动明显 - **全国餐饮销售增长**：假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%[8][42] - **线下商圈人气旺**：商务部重点监测的78个步行街（商圈）前三天客流量、营业额同比分别增长4.5%和4.8%[42] - **地方数据亮眼**：2月15日至21日，湖北省零售和餐饮业累计实现交易额305.5亿元，同比2025年春节假期前7天增长11.57%[8][42] - **增长由文旅消费驱动**：餐饮需求受到文旅休闲消费的明显带动，但客单价增长动能相对平缓[42] （五） 旅游出行持续旺盛，多省市游客量同比实现双位数增长 - **多省市客流创新高**：2月20日，陕西、北京等地旅游客流达到春节历史新高，其中陕西、北京客流增速超20%[8][45] - **下沉市场弹性强**：下沉城市展现出更强弹性，如汕头、赣州、九江、泉州等地凭借特色民俗活动成为旅游高增引擎，汕头酒店预订量同比上涨186%[8][45] - **入境游复苏**：春节期间使用非中国护照预定国内航班数量同比增长超20%，外国旅客预定国内航线机票覆盖了107个城市[45] - **各省市具体数据**： - 陕西：重点监测的55个旅游景区接待游客145.28万人次，同比增长24.97%[45] - 北京：大年初四各大公园游客量203.41万人次，同比增长35.61%[45] - 上海：假期前五天接待游客1256.86万人次，同比增长5.32%[45] - 广西：假期前四天接待游客3311.65万人次，同比增长11.5%；游客消费260亿元，同比增长12.1%[45] - 福建：山水风光类景区接待游客144.72万人次，同比增长10.1%[45]

文章核心观点 - 前海在春节期间通过“十百千万”等多元化、国际化的文旅商活动组合，成功吸引了大量客流，实现了人气与口碑的双丰收，并将短期流量有效转化为消费留量，文旅产业已成为区域经济的新增长极，正加速向“世界级旅游目的地”迈进 [1][2][5] 关键活动与项目 - 公司推出“十百千万”系列活动，主打多元化与国际范，包括摩天轮与医院合作的“医旅融合”、K11 ECOAST与香港迪士尼的双城主题展、超级剧场《骑遇未境》及串联湾区风景的“向前向海欢乐巴”[2] - 一条长达5公里的前海湾“公园群落”成为微度假热点，串联了滨海文化公园、双界河公园、前海石公园、桂湾公园与前海紫荆园等生态与商业融合的景观[2] - “海陆空”立体游成为揽客爆款，具体包括“湾区之光”摩天轮登舱5.5万人次，湾区游轮与“海上彩虹号”客流分别大增31%和80%，深中通道“西人工岛”门票售票率高达99%，新开通的“欢乐巴”预约客流环比激增超90%[3] 客流与消费表现 - 春节期间前海各公园客流超20万人次，同比增长129.52%[3] - 主要商业项目客流旺盛：欢乐港湾揽客63.9万人次，湾区书城35万人次，前海冰雪世界11万人次[3] - 旺盛人气向高端住宿市场溢出，出现“一房难求”现象，蛇口希尔顿酒店单日入住率高达98%，瑞吉、JW万豪等多家高端酒店多项经营指标创历史新高[4] 产业发展与政策支持 - 2025年，前海文体娱乐四上企业营收同比增长31.1%，表明文旅产业已形成造血能力，成为区域经济新增长极[5] - 公司出台《促进文化产业高质量发展的若干措施》，从政策扶持、品牌建设等多方面推出组合拳，并发布手绘地图与文旅年历，成立“前海文旅发展联盟”[5] - 公司会同深港旅游业界推出5条“一程多站”深港旅游线路，并持续开展“微度假，yeah前海”系列活动[5] 未来规划与投资 - 文旅业界看好前海发展前景并加大投资，自今年5月起，太子湾美高梅、华发JW万豪、亚朵S等一批高星级与高品质酒店将密集入市，区域文旅配套设施和承载力将迎来质的飞跃[5]

核心观点 - 2026年春节假期，海南省消费相关行业日均销售收入同比上年春节显著增长，消费市场活力迸发，呈现出文旅融合深化、新型消费活跃、政策效应持续显现的特点 [1] 旅游与交通行业 - **旅游客运**销售收入同比增长262.3% [1] - **航空旅客运输**销售收入同比增长141.6% [1] - **出租车客运服务**销售收入同比增长35.0% [2] 文化与休闲消费 - **文艺创作与表演**销售收入同比增长64.3% [1] - **休闲观光活动**销售收入同比增长109.8% [1] - **茶馆服务**收入同比增长163.6% [2] - **咖啡馆服务**收入同比增长183.3% [2] - **其他饮料及冷饮服务**收入同比增长133.3% [2] 零售与新型消费 - **互联网零售**销售收入同比增长291.3% [2] - **手机等通信设备零售**销售收入同比增长110.5%（在“以旧换新”等政策带动下） [2] - **其他电子产品零售**销售收入同比增长141.2% [2] - **珠宝首饰零售**销售收入同比增长189.5% [2] - **工艺美术品及收藏品零售**销售收入同比增长147.2% [2] - **百货零售**销售收入同比增长57.1% [2] - **超级市场零售**销售收入同比增长68.1% [2] - **肉禽蛋奶及水产品零售**销售收入同比增长2.3% [2] 市场驱动因素 - 海南自贸港建设吸引大量客流，各类市场主体积极创新供给，共同激发了假日消费活力 [4] - 火热的消费数据展现了海南经济发展的内生动力 [4]

核心观点 - 济南市在2026年春节假期通过举办一系列创新、融合的文旅活动，成功打造了全域联动的文旅盛宴，实现了游客接待量和旅游收入的显著增长，并凭借高人气和优质服务在全国范围内“出圈” [3][7][10][12] 文旅活动创新与特色 - 天下第一泉风景区举办第45届迎春花灯会，通过“二安”主题灯组、吕剧灯廊、10米高“机械马”灯组、Q版“少女雨荷”系列等创新设计，并串联三大景区，使“赏灯看泉”成为冬季游览新方式 [3] - 天下第一泉新春庙会设置明湖市集，布设60个特色展位，涵盖非遗手作、创意潮品、品牌好物三大业态，并举办近50场演艺、巡游活动，打造传统与潮流融合的消费新场景 [4] - 推出沉浸式互动演艺《金风玉露宜相逢》，游客可通过投票、解谜、互动等方式参与剧情，成为故事亲历者，提供全新体验 [5][6] - 全市统筹推出300余项重点文旅活动，构建覆盖城乡、贯穿假日、多元融合的活动体系，包括景区、街区、场馆的各类特色项目，如野生动物世界“萌兽新春大巡游”、鲜花港景区互动体验、鹊华中新园“狮城游园会”、环联夜市“非遗+潮玩”市集等 [7][8] 市场热度与游客接待 - 春节假期前六天，山东省重点监测的200家旅游景区累计接待游客1878.7万人次，其中济南天下第一泉风景区位居榜首 [10] - 截至2月23日14时，全市30家重点监测景区累计接待游客623.2万人次，实现营业收入1.7亿元，较去年春节同期分别增长48.9%和48.2% [12] - 主要景区接待数据：天下第一泉景区接待265.1万人次，千佛山景区接待46.8万人次，印象济南·泉世界接待61.1万人次，明水古城接待26万人次，融创文旅城接待16.8万人次，济南野生动物世界接待14.6万人次，方特·东方神画主题乐园接待13.6万人次，鹊山生态文化区接待31.4万人次，九曲黄河万里情接待31.1万人次 [12] 相关产业带动效应 - 住宿市场火爆，假日期间全市旅馆业接待持证住宿旅客80.2万人次，较上年春节同期增长30.1% [12] - 重点监测的20家旅游住宿设施累计接待入住4.38万人次，实现营业收入3048.48万元，较上年春节假期分别增长11.8%和8.2%，其中7家五星级酒店住宿1.96万人次，增长19.4% [12] - 交通客流增长显著，假日期间高速公路小型客车通行量389.8万辆，较上年春节假期日均增长21.1%；长途交通客运共发送旅客151.1万人，较上年春节同期增长32%，其中铁路发送102.3万人，民航发送29.2万人，公路发送19.7万人 [13] 品牌传播与服务质量 - 济南春节系列活动（如天下第一泉风景区活动、济阳区“黄河潮·中国年”活动）亮相央视，向全国展示城市魅力 [10] - 意外走红的“巨型空飘鳌鱼”事件引发全网“找鱼”互动，工作室悬赏10000元寻找，形成趣味营销，扩大了城市年味的传播范围 [7] - 各文旅单位提供细致服务保障游客体验，如天下第一泉风景区全员值守、济南野生动物世界设免费热水点、奥体中心正常开放、鲜花港景区设便民服务点等，以服务温度支撑文旅“长红” [11]

春节假日经济新图景 - 春节假期服务消费增长明显，冰雪消费、避寒消费分别增长12.1%和29.8%，租车平台订单量较去年春节假期增加51% [1] - 冰雪消费、避寒消费、租车出行三大数据全线增长，折射出春节消费市场活力强劲、结构持续优化，服务消费提质扩容趋势明显，文旅出行市场呈现模式重构特征 [1] 南北互补的旅游格局 - 冰雪消费与避寒消费火热，代表南北互补格局正逐渐显现 [2] - 避寒游方面，以海南省为例，春节假期接待游客1232.05万人次，实现游客总花费183.66亿元，同比分别增长28.9%、30.7% [2] - 冰雪经济方面，以黑龙江省为例，累计接待游客3009.4万人次，实现游客花费387.9亿元，同比分别增长14.6%、15.3% [2] 冰雪消费的驱动因素与趋势 - 冰雪消费在高基数上保持稳健增长，得益于冰雪运动大众化普及、目的地场景升级及政策持续赋能 [3] - 冰雪经济已从季节性热点转向常态化消费亮点，产业链条逐步延伸 [3] - 冰雪运动持续普及，室内滑雪场等新业态在南方兴起，冰雪消费突破地域限制，从“北方专属”走向“全国共享” [3] - 冰雪经济正从赛事驱动转向大众消费驱动，南北联动的产业格局正在形成 [3] 租车消费的驱动因素与趋势 - 租车平台订单量大增51%，得益于异地还车等灵活模式普及及新能源车辆出行成本较低 [3] - 租车正从单一交通工具升级为承载春节团聚与旅行双重场景的生活方式，灵活自主的深度游正在成为主流 [3] - 租车需求集中释放体现居民出行品质升级，个性化、灵活化出行需求增强，带动沿线餐饮、住宿等二次消费增长 [3] 文旅出行消费的结构性升级 - 冰雪、避寒与租车三大数据清晰勾勒出国内文旅出行消费的结构性升级与模式重构 [4] - 南北错峰游形成稳定生态，消费需求从单一观光向深度体验与场景融合转变 [4] - “飞机/高铁+落地租车”模式全面普及，出行更加灵活自主 [4] - 细分领域的高增长是服务消费提质扩容的具体体现 [4] 行业长期趋势与展望 - 2026年春节期间的亮眼数据是消费升级与产业成熟共振的趋势性信号，而非短期节日效应 [4] - 冰雪产业可突破季节限制，避寒游向旅居化延伸，租车市场受新能源渗透与长租订单增长带动，消费习惯逐步固化 [4] - 叠加政策持续赋能与居民收入水平提升，文旅出行行业正从“节日经济”向“日常经济”转型，成为内需增长的长效动力 [4]

2026年山东春节假期消费与文旅市场表现分析 - 全省消费相关行业日均开票销售收入同比增长14.8% [1] - 旅游消费呈现体验化、多元化、品质化的鲜明特征 [1] 细分消费领域增长数据 - 城市公园服务日均营收同比增长27.7% [1] - 游乐园服务日均营收同比增长5.6倍 [1] - 露营地服务日均营收同比增长4.2倍 [1] - 运输服务日均营收同比增长5.8倍 [1] 旅游消费行为与需求变化 - 游客追求兼具氛围感与个性化的消费场景 露营、主题乐园等体验式玩法成为新宠 [1] - 返乡与出游叠加 让短途游、周边游成为主流 [1] - 经济型连锁酒店、快餐、咖啡馆营收大幅增长 契合游客便捷化、生活化的出行需求 [1] 市场发展的驱动因素 - “以旧换新”政策带动耐用品消费火热 间接提升了游客的消费能力 [1] - 文旅市场多元化供给及全链条升级 精准匹配大众从“有没有”到“好不好”的消费需求转变 [1] 文旅消费市场未来趋势 - 体验为王成为核心趋势 沉浸式、个性化、互动性强的文旅产品将持续走俏 [2] - 露营地、主题乐园等小众场景将迎来更大发展空间 [2] - 短途化、生活化的出游模式将长期延续 文旅产业需深耕本地市场并完善周边游配套 [2] - 全链条融合成为必然 旅游与住宿、餐饮、交通深度联动将推动文旅消费从单一景区消费向全域消费升级 [2] 对行业发展的启示 - 文旅产业需紧跟消费者需求变化 持续丰富产品供给、优化服务体验、挖掘文化内涵 [2] - 山东春节文旅的亮眼表现是产业适配市场需求的生动实践 [2] - 把握旅游消费的新趋势、新密码 文旅市场将迎来更持久的繁荣 [2]

春节假期文旅市场表现 - 宝清县在春节假期累计接待游客16.29万人次 同比增长114.9% 实现旅游收入2822万元 同比增长128.1% 两项数据均创历史同期新高 [1] - 围绕“回宝清过大年”主题开展的系列文旅惠民活动 累计吸引游客超24万人次 [3] - 线上直播观看量超40万人次 有效提升了百姓对家乡的幸福感、自豪感和获得感 [3] 多业态协同发展与收入 - 冰雪温泉假日酒店春节期间接待游客近5000人次 经营收入达105万元 [3] - 北大荒(知青)文化街区年货大集总营业额超50万元 其中销售青原镇安格斯牛肉2000余斤 销售额达8.5万元 出现“一牛难求”局面 [3] - 春节文旅市场火爆带动了餐饮、住宿、购物、休闲等多业态协同升温 实现“流量”变“销量”、“人气”变“财气” [3] 品牌推广与市场拓展 - 宝清县“赶大集泡温泉”特色场景荣登央媒平台 各类文旅宣传短片持续线上刷屏 城市魅力得到全方位展现 [5] - 新年系列活动吸引70名俄罗斯远东游客专程到访 沉浸式体验民俗文化、冰雪运动、温泉康养等特色业态 [5] - 活动成功提升了宝清县的县域知名度和美誉度 为深度拓展东北亚文旅市场、打造跨境文旅品牌奠定了基础 [5]

公司实际控制人个人状况与法律风险 - 公司实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪已于2025年12月被警方采取刑事强制措施 [1][5] - 实控人被查与旗下公司发行的、总规模可能超过百亿元（逾百亿元）的金融产品大规模逾期兑付直接相关 [1][5] - 实控人的堂兄妹及财务心腹俞红华在实控人被公告采取刑事强制措施同日，火速辞去在交建股份与海昌海洋公园的董事等职务，或受此事牵连 [6] 公司股权冻结情况 - 实控人俞发祥个人直接持有的公司全部144.36万股股份已被司法冻结，并遭轮候冻结433.08万股，轮候冻结数量占其个人持股比例高达300% [1][3][4] - 控股股东祥源旅游开发有限公司持有的公司37.38%股份全部被冻结 [4] - 控股股东一致行动人安徽祥源文化发展有限公司持有的公司20.56%股份全部被冻结 [4] - 实控人、控股股东及其一致行动人累计被司法冻结股份6.12亿股，占公司总股本比例58.08% [4] 对公司控制权及经营的影响 - 实控人、控股股东及其一致行动人股份累计被冻结及轮候冻结比例较高，若后续涉及司法处置，可能存在影响公司控制权稳定性的风险 [4] - 受实控人债务危机影响，关联上市公司交建股份2025年业绩大幅度转亏，预计归母净利润为-7亿元至-3.5亿元 [6] - 交建股份亏损主因是对控股股东祥源控股关联方的经营性应收账款单项计提大额坏账准备 [6][7] 实控人背景与商业版图 - 实控人俞发祥1971年出生，在2025年10月以145亿元身家位列《胡润百富榜》第465位 [1][5][6] - 其商业版图横跨文旅、地产、基建等多个领域，控制着祥源文旅、交建股份及海昌海洋公园等多家上市公司 [5]