15日，A股主要股指弱势下探，沪指再次失守3400点，创业板指跌近2%；港股亦走低，恒生指数跌近 1%，恒生科技指数跌1.5%。 具体来看，三大股指盘中弱势下探，尾盘加速下行。截至收盘，沪指跌0.68%报3380.82点，深证成指跌 1.62%报10186.45点，创业板指跌1.91%报2043.25点，科创50指数跌1.26%，沪深北三市合计成交11906 亿元，较昨日减少近1600亿元。 场内超3800股飘绿，券商、保险等板块走低，半导体板块亦下挫；合成生物概念拉升，芭薇股份、青松 股份（300132）、川宁生物（301301）等涨停；宠物经济概念活跃，仙乐健康（300791）、回盛生物 （300871）等涨超10%；航运概念延续强势，南京港（002040）、宁波海运（600798）、宁波远洋 （601022）等斩获3连板；此外，部分军工股延续强势，成飞集成（002190）斩获7连板，苏州龙杰 （603332）连续5日涨停。 港股方面，京东集团跌超4%，中芯国际、华虹半导体、舜宇光学科技等跌超3%。 合成生物概念拉升 合成生物概念盘中强势拉升，截至收盘，芭薇股份30%涨停，青松股份、川宁生物、洁雅股份 （ ...

后美元时代的加速 - 美元自1944年取代英镑成为全球主要货币 基于布雷顿森林体系的"美元-黄金本位制" 规定35美元兑换一盎司黄金 [3] - 美国海外军事冲突导致黄金储备从1945年占全球75%降至1968年的25% 1971年停止兑换黄金 布雷顿森林体系终结 [5] - 1974年美沙协议确立"石油-美元"体系 苏联解体后美元进一步巩固全球主导地位 [7] - 2008年美国国债达9.4万亿美元 占GDP65% 2023年国债突破31.4万亿美元 远超GDP [8] - 美联储加息至4.75%导致国债收益倒挂 外国央行抛售美债 硅谷银行等机构破产 [10] - 美元信用受挑战 人民币国际贸易结算地位上升 去美元化主因是美国政策失误 [12] 美元指数及美股趋势 - 美元指数震荡下行 跌破100关口的可能性增大 [16] - 美股三大指数震荡上涨 特斯拉 苹果表现强劲 亚马逊震荡下行但存反弹机会 [18] A股市场表现 - A股主要指数同步上涨 北上资金三日净流入72亿人民币 [22] - 新能源汽车龙头宁德时代 比亚迪低位震荡上涨 券商 银行板块普遍上涨 保险板块带动大金融走强 [22]

A股市场表现 - 上证指数报3389.75点，跌0.42%，深证成指跌1.12%，创业板指跌1.35% [1] - 沪深300指数跌0.60%，科创综指跌1.46% [2] - 北证50逆势上涨0.55% [2] 贵金属板块 - 伦敦现货黄金从3200美元/盎司跌至3149美元/盎司，较4月22日历史高点3500美元/盎司回撤超10% [4][6] - 申万贵金属指数半日下跌1.29%，湖南白银、四川黄金、赤峰黄金跌超2% [7][8] - 全球实物黄金ETF 4月净流入110亿美元，亚洲占全球净流入量的65% [7] 稀土永磁板块 - 九菱科技涨超15%，盛和资源、京运通涨超7%，中国稀土、广晟有色涨超3% [9][10] - 盛和资源子公司拟以1.58亿澳元收购澳大利亚Peak Rare Earths Limited 100%股权，该公司核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿项目 [10] - 中国稀土表示正配合集团解决同业竞争问题，择机开展并购重组 [11] - 国金证券研报指出稀土价格上行，供需改善持续，板块有望迎业绩估值双升 [11]

原因之一，各位看看银行股的位置，尤其是大型银行股，因为有汇金公司的持续买入，当前的位置虽然不能说过高，但是已经相当不低 了，或者我看到有些专家说，银行股多少都有点泡沫了，说简单点，这个时候为了达到基准考核，去买银行股无形中就等于给自己挖了 一个坑，现在银行股还真愁没人买呢，这样的话高位的筹码如何兑现呢？ 原因之二，对大多数的公募基金经理而言，来到这个市场，既然选择了主动权益基金，那么就有信心跑赢市场基准，主动权益基金的核 心就是要在承担高风险、高波动的情形下，来创造比较高的收益，这个收益肯定是远远超越沪深300的，你去看看过去创造了比较好的 收益的基金，有几只是通过买银行股获得超额收益的？仅仅从这点来讲，大多数基金经理以前不买银行股，未来即便是基准考核了，也 不会去买银行股的，除非银行股的位置很低了，确实有交易的价值，那就另当别论了。 原因之三，现在对公募基金的考核虽然说比过去要严格多了，尤其是对连续三年业绩低于基准的，实际上这个也改变不了主动权益基金 创造收益的属性，既然是对连续三年时间的考核，这对公募基金来说，比以前以年为单位的考核要轻松很多了，这样完全可以不用为了 今年的收益而担心，将时间拉长三年最大的 ...

市场动态 - 上证指数重回3400点，较三月中旬调整10%后恢复至原点 [1] - 银行、券商、保险板块集体上涨推动指数突破3400点 [3] - 银行指数创历史新高，总市值突破10万亿，占中证全指总市值99万亿的10%以上 [9] 公募基金新规影响 - 公募基金业绩考核或将与业绩基准（如沪深300）及投资者收益挂钩 [3] - 机构提前布局沪深300成分股（如金融、公用事业、交通运输、白酒），因新规落地后或引发集中买入 [4][6][9] - 电子半导体（一季度公募持仓最高行业）近期遭抛售，银行（持仓最低行业）显著上涨 [7] - 高盛预计短期资金将持续流向金融等沪深300权重行业 [10][12] 资金行为与策略 - 战术性调仓至金融、内需消费等沪深300关联行业，但属短期行为 [12][13] - 网格交易数据显示券商ETF、保险ETF、红利低波100ETF等沪深300相关品种成交活跃 [16] 行业表现 - 金融板块（银行、券商、保险）领涨，公用事业、交通运输、白酒同步上行 [9] - 电子半导体、微盘股等非权重行业面临资金流出压力 [7][12] 数据指标 - 股债收益差达6.19%，处于87.03%历史百分位，显示股票性价比优势 [17] - 沪深300ETF华夏年内收益13.94%，跑赢同期指数 [17] - 香港证券ETF年内涨幅73.65%，显著高于基准 [18]

解锁【第一财经智享会员】实时解读市场动态，把握投资先机。 【第一财经智享会员专属】 【 今 日 早 盘 】 5月15日， 三大股指集体低开，上证指数开盘报3398.43点， 跌0.16% ，深成指开盘报10324.84 点， 跌0.28% ，创业板指开盘报2076.04点， 跌0.34% 。港口航运、中韩自贸区板块涨幅居前， 物流、黑色家电板块表现活跃，贵金属、保险、PEEK材料、券商板块跌幅居前。 点击一键解锁 今日券商观点 ① 开源证券：AI应用风起云涌，模组、控制器、CDN等板块迎机遇 开源证券研报指出，基于AI模型的语音识别、图像识别等技术的进步加速了AI玩具的发展，AI玩具 通过搭配智能算力模组、蜂窝/wifi模组等硬件实现了拟人化交互能力，伴随边端AI模型持续优化， 智能算力及通信模组需求或将加速释放；AI模型是具身智能发展的底座，经过剪枝、量化后的小模 型在边缘终端表现亮眼，智能算力模组及控制器需求或将逐步提升；AI应用有望催生对于毫秒级响 应的需求，而CDN通过边缘节点网络的布局，有望将算力下沉至用户端，实现数据的本地化和轻量 化的处理，AI应用或持续拉动对于CDN的需求。 ②华泰证券：近期板 ...

市场表现 - A股午后突然飙涨，大金融板块（保险、券商、银行）强势爆发，沪指收复3400点，创近2个月新高 [1] - 北证50涨1.08%至1420.93点，创业板指涨1.01%至2083.14点，上证指数涨0.86%至3403.95点，深证成指涨0.64%至10354.22点 [2] - 保险板块领涨5.89%，证券板块涨3.45%，银行板块涨0.40%，中国人保涨停（市值3600亿元），中国太保涨超8% [2][3] 行业动态 - 券商股表现强势，红塔证券涨停，银行板块总市值突破10万亿元，建行、农行、交行等创历史新高 [3] - 中美互降关税缓解贸易摩擦担忧，市场情绪回暖，外贸出口相关行业（航运、跨境电商）表现强势 [3][6] - 金融板块受公募新规影响，机构资金积极布局，公募在银行板块配置比例仅3.49%，低配沪深300指数权重9.99个百分点 [4][5] 资金流向 - 外资流入A股资金量增加，中美关税谈判缓解后市场活跃度提升 [6] - 保险资金运用管理办法修订，放宽权益类资产风险因子，险资倾向配置高股息高分红板块 [5] - 公募新规引导资产配置向沪深300靠拢，低配板块（如金融）有望迎来增量资金 [4][5] 机构观点 - 大摩认为贸易谈判点燃乐观预期，对冲基金加大对中国股票多头押注 [7] - 瑞银建议战术性增持成长型股票，以提高投资组合弹性 [8] - 东兴证券指出，若二季度业绩改善得到验证，指数有望开启新上涨周期，关键验证时点为7-8月 [9]

公募基金新规 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，强化业绩比较基准的约束作用 [1] - 对新设立的主动管理权益类基金，将大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式 [1] - 要求基金公司全面建立以基金投资收益为核心的考核体系，降低规模排名、收入利润等经营性指标的考核权重 [1] - 督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制 [1] 主动权益基金持仓分析 - 当前主动权益基金中57.5%的业绩基准用到沪深300指数，12.2%用到中证800指数 [2] - 主动权益基金相较于业绩基准低配银行（-7.3%）、非银金融（-6.6%）、公用事业（-1.5%）、计算机（-0.8%）、食品饮料（-0.7%） [2] - 个股低配居前的为贵州茅台、中国平安、招商银行、东方财富、兴业银行、长江电力、比亚迪 [2] - 若银行板块配置比例从3.3%提升至5%、7.5%、10%，分别将带来500亿元、1237亿元、1973亿元增量资金，占银行板块自由流通市值的2.8%、6.9%、11.1% [2] - 监管可能允许所有产品在不召开持有人大会的前提下更改一次业绩比较基准，使欠配成为动态概念 [2] 行业表现与券商展望 - 银行是本地公募基金持仓比例最低的行业，但由于基金经理加仓以追赶基准权重，该行业表现显著上涨 [3] - 政治局会议定调持续稳定和活跃资本市场，中央汇金进一步发挥类"平准基金"作用，后续资本市场支持性政策有望持续落地 [3] - 一季度券商板块归母净利润同比增长83%，环比增长19%，经纪及自营表现较好 [3] - 经纪零售业务发力，投行再融资同比高增驱动收入同比正增 [3] - 投资收益率显著改善，融资业务扩表+资金成本压降共同驱动利息净收入增长 [3] - 高景气度下券商板块盈利能力+估值存在预期差，政策端发力稳市+监管定调证券业未来5年、2035年行业格局背景下，看好券商板块 [3] 中资券商港股标的 - 中金公司(03908)、中信证券(06030)、光大证券(06178)、中信建投证券(06066)、弘业期货（03678）、广发证券（01776）等 [4]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 【要闻报道】 美国调整对华加征关税 新华社北京5月14日电 记者14日从商务部获悉，根据美国白宫5月12日发布的《修改对等关税税率以反 映与中华人民共和国会谈情况的行政令》，美方已于美东时间5月14日凌晨00：01撤销根据2025年4月8 日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政 区商品）加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第14257号行政令对中国商品（包括香港特别行政 区和澳门特别行政区商品）加征的34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10% 的关税。同时，美方还下调或撤销对中国小额包裹（包括香港特别行政区小额包裹）加征的关税，将国 际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销原定于2025年6月1日起将从量税由每件100美元调增为200美 元的措施。 点评：鉴于美方根据中美经贸高层会谈共识撤销、暂停或调整有关对华加征关税，中方相应调整有关关 税和非关税对美反制措施。 外交部：中方对美"芬太尼关税"反制措施仍然有效 有记者问：据报道，中美在日内瓦举行经贸高层会 ...

市场表现 - A股三大指数集体上涨 上证指数报3403 95点涨0 86% 深证成指报10354 22点涨0 64% 创业板指报2083 14点涨1 01% 全市场成交额13499亿元较上个交易日放量239亿元 [2] - 大金融板块集体走强 中国人保 红塔证券 锦龙股份涨停 中国太保上涨8 5% 新华保险 中国人寿涨超5% [3] - 航运港口板块延续强势 国航远洋 华光源海以30%幅度涨停 南京港 连云港 宁波海运 宁波远洋 凤凰航运等收获2连板 [5] 行业分析 - 保险行业一季度业绩稳中有进 A股五大上市险企合计实现归母净利润841 76亿元同比增长1 4% 新业务价值高增长验证头部公司受益于市场格局变化 核心偿付能力充足率大幅改善 [3] - 券商板块吸引资金流入 公募基金新规有望驱动资金流向券商板块 当前公募持仓量较低 基金经理可能选择配置基准内权重较高的行业 [3] - 航运港口板块受集运指数(欧线)期货主力合约大涨超15%至1700点上方推动 欧美航线迎来集装箱发运旺季 [5] - 跨境电商概念股走强 方大新材涨超20% 新宁物流 大叶股份 泰鹏智能涨超10% 跨境电商企业通过价格调整 供应链重构及全球化布局应对复杂环境 [5] 机构观点 - 华泰证券表示短期市场或出现阶段性上涨行情 中期走势依赖基本面改善 短期科技 出口链受益于风险偏好改善 [6] - 东兴证券认为市场有望重回活跃状态 政策效果显现 资金充裕 交易活跃度上升 若二季度业绩改善得到验证 指数或开启新上涨周期 [6] - 瑞银证券建议战术性增配成长 小盘股及高贝塔行业 [7]