报告行业投资评级 - 推荐（维持） [3] 报告的核心观点 - 各量化超额整体为正，市场成交量有所回落 [3] 各量化私募收益及超额情况 - 300增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.1%/+1.7%/+2.7%，平均超额分别为+0.2%/+0.8%/+4.9% [3] - 500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0%/+2.8%/+7.8%，平均超额分别为+0.2%/+1.8%/+10% [3] - A500增强策略周/月/年初以来平均收益分别为0%/+1.6%/+6.6%，平均超额分别为+0%/+1%/+9.2% [3] - 1000增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-0.3%/+3.3%/+11.8%，平均超额分别为+0.3%/+2.4%/+12.3% [3] - 空气指增策略周/月/年初以来平均收益分别为0%/+3.4%/+14.3% [3] - 市场中性策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.1%/+0.9%/+5.7% [3] 指数相对超额收益情况 - 沪深300相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为-1.3%/+0.8%/+0.7% [4] - 中证1000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0%/+0.2%/-2% [4] - 中证2000相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0.6%/0%/-8.1% [4] - 微盘股相对中证500周/月/年初以来超额收益分别为+0.6%/-3.1%/-21.5% [4] 指数日均成交额及环比情况 - 沪深300周/月/年初以来日均成交额分别为2292/2267/2899亿元，环比-15.2%/-44.1%/+26.2% [5] - 中证500周/月/年初以来日均成交额分别为1567/1553/2077亿元，环比-12.7%/-46.5%/+49.5% [5] - 中证1000周/月/年初以来日均成交额分别为2536/2408/2969亿元，环比-4.4%/-43%/+81% [5] - 中证2000周/月/年初以来日均成交额分别为3604/3792/3890亿元，环比-13.6%/-42.4%/+82.9% [5] - 微盘股周/月/年初以来日均成交额分别为278/309/253亿元，环比-24.9%/-38.8%/+47.8% [5] 行业涨幅情况 - 本周涨幅前三行业为银行+3.1%、电信服务+1.4%、硬件设备+1%；后三为家庭用品-6.2%、纺织服装-5.1%、耐用消费品-4.8% [6] - 本月涨幅前三行业为石油石化+5.9%、银行+5.7%、硬件设备+3.3%；后三为家庭用品-11.4%、日常消费零售-8.8%、汽车与零配件-7.2% [6] - 年初以来涨幅前三行业为银行+13.9%、家庭用品+11.6%、有色金属+8.7%；后三为煤炭-11.9%、房地产-11.4%、可选消费零售-9.9% [6] 基差情况 - IF/IC/IM下季合约年化贴水分别为+5.3%/+9.6%/+12.8%，居于近一年年化贴水幅度分位数分别为82.4%/76.9%/86.3% [6]

赛事概述 - 华为在HDC 2025开发者大会上正式启动2025 HarmonyOS创新赛 旨在激发开发者基于HarmonyOS最新技术开发跨终端应用及元服务 提升用户体验 [1] - 大赛聚焦全新交互体验 目标打造更安全 更流畅 更智能的服务生态 [1] 奖励机制 - 赛事奖金总额近千万元 单个开发者最高可获得50万元现金奖励 [3] - 除现金奖励外 开发者还可获得最高价值50万元的激励资源 包括华为耀星流量券等 [6] - 奖项数量较往年增加 体现公司对开发者及创新的大力支持 [3] 开发者权益 - 参赛者可优先获取HarmonyOS 6开发者Beta版本 体验新功能与新特性 [6] - 激励资源将帮助开发者在技术实现 应用推广及生态建设方面获得支持 提升作品竞争力 [6] 赛事影响 - 大赛在奖金 规模 影响力及参与度上树立新标杆 旨在汇聚全球智慧探索HarmonyOS跨终端应用潜力 [7] - 通过赛事推动鸿蒙生态繁荣 吸引更多开发者加入 共同打造开放创新的操作系统生态 [7]

上海乐高乐园试运营情况 - 上海乐高乐园于6月20日启动公众试运营，主要面向5月初购买限量年卡或酒店套餐的游客及专业人士 [1] - 试运营期间开园时间分阶段调整，6月20-22日为10:00-19:00，23-24日闭园，25-30日再次开园，7月1-4日闭园后于7月5日正式开园 [1] - 非节假日期间已观察到亲子游客聚集，金山北站出站口有十几个家庭等待乐园公交专线 [1] 市场反应与区位劣势 - 正式开园首日门票开售25天后仍未售罄，对比上海迪士尼首日门票1分钟售罄、北京环球影城首日门票1分钟售罄的表现显弱势 [2] - 交通距离偏远：从上海市区自驾需60余公里/80分钟，虹桥火车站至乐园66公里，比到迪士尼远50% [2] - 配套道路条件较差，沪昆高速新浜立交出口后10公里为双向单车道且货车混杂，存在假期拥堵隐患 [2] - 周边缺乏联动景点，文旅资源整合度低 [2] 客群结构与项目体验 - 亲子游占比超90%，26米高乐高人仔模型和大飞车项目最受欢迎，大飞车项目单日最长排队达75分钟 [3][6] - 部分项目实际排队时间低于APP显示（如5分钟显示项目基本无需排队） [6] - 悟空小侠主题区吸引儿童粉丝，但云霄历险等核心项目试运营期间未开放 [7] - 成人游客对项目评价分化，认为表演质量（如台词、道具）与社区付费项目相当 [7] 定价策略与市场定位 - 票价体系分6级：儿童票255元起，成人票319元起，高峰价599元，7月全月成人票锁定549元 [9] - 公司明确2-12岁亲子家庭为核心客群，项目设计刻意降低恐怖/刺激元素 [9] - 业内人士指出其投资规模（未披露）、IP辐射力较迪士尼偏弱，现有票价与区位条件匹配度存疑 [9] 酒店运营争议 - 家庭房定价2400元（工作日）-3200元（周末），宣称可住5人（2大3小） [10] - 入住时间（16:00后）较常规酒店短，退房时间（11:00前）与迪士尼/环球影城一致 [13] - 损坏积木赔偿条款设2500-15000元区间，公司称因模型为海外定制手工品，实际会按损坏程度处理 [13] - 法律专家指出预设赔偿区间可能违反《民法典》第1184条实际损失原则 [14]

分组1：新能源重卡经营情况 - 2025年1 - 5月我国新能源重卡累计销售6.12万辆，同比累计增长195%，行业呈快速发展趋势 [2] - 公司紧抓机遇加强产品技术创新，优化场景化应用方案，新能源重卡市场份额稳步提升，未来将深化技术创新巩固扩大竞争优势 [2] 分组2：产品出口情况 - 公司通过重汽国际公司实现出口业务，该公司连续20年保持行业出口领先，在海外口碑和用户基础良好 [3] - 公司出口产品主要销往非洲、东南亚、中亚及中东等重点市场，在新兴市场不断取得突破，出口业务稳健发展，销量在重卡行业位居前列 [3] 分组3：分红规划 - 公司重视股东回报，实施持续稳定分红派息政策，近五年不断提升分红比例 [3] - 未来公司将综合考量多因素，平衡发展和股东利益确定合理分红比例 [3]

分组1：产业AI要素与公司优势 - 做好产业AI的三个关键要素为高质量数据、高价值场景、高可靠模型 [2] - 广联达在产业AI上的优势包括有自研大模型AecGPT、内置工程建设知识库、更懂图纸解析、领域知识回答更优、建筑工作流编排更优 [2] 分组2：AI价值场景落地 - 公司将建筑行业大模型与工程软件深度融合，提供智能化设计、交易、施工、运维、企业等系列应用产品及解决方案 [2] - AI场景落地方向为设计一体化、成本精细化、施工精细化 [2] 分组3：高价值AI应用特点 - 高价值AI应用应能从头到尾闭环交付 [4] - 其价值能被明确度量，如AI智能评标在海南使市场主体参与投标数量提升约10倍，节约财政资金约45.6亿元，平均中标下浮率为8% [5] - 能在过程中持续学习和优化 [5] 分组4：AI智能评标商业化落地 - AI产品商业化落地与技术成熟阶段相关，2024年交易阶段AI产品落地多，后续项目建设施工阶段AI应用价值将更凸显 [5][6] - AI智能评标通过减少人为干预保障公平公正，提升效率，破除地域限制，带来新增需求 [6] 分组5：未来高价值AI场景突破 - 技术维度上，多模态大模型突破后可带动施工现场安全管理需求场景，满足政府和企业对安全管理的需求 [6] - 市场维度上，新清单激发行业数据管理需求，AI自动建库可提高建库效率，产品已进入验证阶段，后续将规模化推广 [7]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位及人员共 10 人，包括泰康基金、兴合基金等 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 20 日的 10:30 - 11:20、13:30 - 14:40、15:00 - 16:50，地点在深圳市宝安区沙井街道民主西部工业园 E 区 2 栋骏鼎达公司三楼会议室 [2] - 上市公司接待人员有财务负责人肖睿、董事及董事会秘书刘亚琴、证券事务专员肖荣贵 [2] 业绩情况 - 2019 - 2024 年，公司营业收入和净利润复合增长率均约为 25% [2] - 2024 年，公司实现营业收入 8.65 亿元，同比增长 34.30%；净利润 1.76 亿元，同比增长 26.01% [2] - 2025 年 1 - 3 月，公司实现营业收入 2.29 亿元，同比增长 39.00%；净利润 0.47 亿元，同比增长 3.24% [2] - 2025 年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润 47,075,087.41 元，比上年同期增加 3.24% [13] 业务相关 行业收入占比 - 2024 年，汽车、通讯电子、轨道交通和工程机械行业收入均增加，汽车行业客户收入占比 65.60% [3] 产品情况 - 金属类产品包括金属材质编织套管、排气阀等，应用领域取决于下游客户 [3] - 原材料包括未经改性的聚酯等树脂材料、复丝、金属丝等，除金属丝外，其余受石油价格波动影响，金属丝受铜材价格影响 [3] 市场开拓 - 医疗行业是新兴市场，2024 年营收近 300 万元，处于培育阶段，收入占比低 [4] 运营与产能 - 东莞、江门、苏州三个子公司运营面积合计约 11.5 万平方米，武汉、重庆、墨西哥等地有生产基地 [5] - 产能提升方式包括新建生产场地（如东莞骏鼎达项目、拟设摩洛哥子公司）和增加设备 [5] 定价策略 - 根据客户技术要求、采购规模和市场竞争等，通过商务谈判定价，产业链向上延伸有助于维持价格竞争力 [3] 主要壁垒 - 技术和工艺壁垒：20 年发展积累较强技术研发和方案设计能力 [6] - 资质认证壁垒：通过部分严格审核，与众多知名企业建立合作，进入多品牌主机厂供应链 [6] - 规模壁垒：技术强、品类丰富、客户众多 [7] - 人才壁垒：积累管理、研发和销售人才 [7] 新兴领域进展 - 功能性高分子材料保护套管技术契合低空经济、人形机器人等新兴产业部分需求，相关产品处于早期沟通定制、研发设计阶段 [11] 其他信息 客户与市场 - 2024 年第一大客户销售金额 154,242,728.25 元，占年度销售总额比例 17.84% [7] - 2024 年美国区域销售收入 50,918,781.73 元，占主营业务收入比重 5.91% [7] 子公司情况 - 墨西哥子公司租赁约 6000 平米厂房，去年 11 月运营，处于产能爬坡期 [7] - 摩洛哥子公司完成境外投资备案 ODI 手续，未完成注册和施工设计，预计投资不超 1 亿元 [9] 竞争格局 - 行业竞争格局分散，国内市场分三大梯队，跨国公司占主要份额，是主要竞争对手，国内部分企业与公司有差距 [10] 研发情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日，研发人员 110 人，占员工总数 11.5%，设专门研发部门，分材料组等 [12] 订单与产能利用率 - 公司经营正常，在手订单较足，产能利用率良好 [12] 股东情况 - 2025 年第一季度末，股东人数 8,146 户 [13] 毛利率差异原因 - 2025 年一季度营业成本增加，包括营业收入增加、材料成本变动、产能爬坡、产品和客户结构等因素 [13] 生产模式 - “以销定产 + 合理库存” [14] 企业愿景 - 打造世界一流高性能保护材料品牌，创立跨国公司 [14] 投资者活动计划 - 未来适时在子公司开展投资者调研接待活动 [14]

会议基本信息 - 会议于2025年6月19日在董事会秘书办公室举行，由章其强主持，陈鸣迪记录，出席人数17名 [2] - 会议由摩根大通、国元证券组织，公司副总裁兼董秘章其强介绍公司情况并强调遵守承诺函和信息披露规定 [2] - 电话调研时间为6月19日下午15:00 - 16:00、16:30 - 17:30，不存在未公开重大信息泄露情况 [13] 公司核电业务竞争与产品情况 - 公司走创新驱动发展之路，加大核电阀门研发投入，构建丰富产品矩阵，与同行形成互补良性竞争格局 [3] - 核级蝶阀、核级球阀等产品有技术优势，近十年核电建设项目阀门设备招标优势明显，在线运行核电阀门超十五万台 [4] - 近年开发核级仪表阀、气动膜片和隔膜阀等新产品，市场前景良好 [4] 业务时间相关情况 - 核电新建项目阀门设备从订单到交付周期长，一般在订单签订后第二、三年分批交货，收入按交付进度分批次确认 [5] - 核电阀门设计使用寿命60年，但海水系统阀门需预防性检修、维护和更换，老机组备件需求将逐步增长 [8] 行业门槛与海外业务 - 核电阀门领域准入门槛包括设计、制造许可证及供货业绩等，招投标还关注技术方案和商务价格 [6] - 公司积极布局国际化业务，已设立国际贸易部，团队组建、许可认证基本就绪，将聚焦石油炼化、油气开采领域推进出口业务 [7] 产能与前景 - 公司目前核电阀门年产能可满足现有市场需求，在建高端阀门智能制造项目预计年底投产，将提高产能 [10] - 公司在核电领域加大研发投入，推出满足三代、四代核电技术要求的阀门产品，覆盖主力堆型，提升市场份额 [11] - 公司阀门产品符合三代及四代核电技术标准，随着产品种类丰富，核级阀门市场占有率和获单能力将提升 [12]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为电话调研 [1] - 活动时间为2025年6月19日 [1] - 活动地点在董事会秘书办公室 [1] 参与方信息 - 参与单位包括摩根大通、3W FUND等多家机构及国元证券、长盛基金等 [1] - 上市公司接待人为副总裁章其强先生 [1] - 会议记录人员为证券事务代表陈鸣迪女士 [1] 活动内容 - 机构投资者就公司生产经营情况、未来发展规划和战略等进行沟通交流 [1]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 活动参与人员包括上海东方证券资产管理有限公司基金经理刘锐、长江证券电子分析师盛硕文、北京天蝎座资产管理有限公司合伙人贾纯治等，上市公司参与人员有董事会秘书李吉鹏和证券事务代表崔若晴 [2] - 活动时间为2025年6月20日下午2:00 - 4:00 [2] - 活动地点为公司总部（现场参观交流）和腾讯会议（线上电话交流） [2] - 活动形式为线上线下交流相结合 [2] 公司产业布局 - 投建宜昌和潜江两大电子特气产业园，结合国家战略新兴产业规划及园区资源、能源、区位等优势，利用基础资源，凭借技术优势向高端产业链延伸 [2] - 潜江产业园处于量产→稳产阶段，宜昌产业园处于试生产→量产→稳产阶段 [2][3] - 两大产业园产品及产能情况详见公司在巨潮资讯网披露的相关公开信息 [2] 公司发展效益 - 随着两大产业园稳产达产，公司循环化优势将逐步显现，有利于提升未来规模化效益，降低客户用气成本，规模化效益预计在2025年、2026年、2027年稳步提升 [3] 公司研发情况 - 在宜昌产业园建立国际一流的研发检测中心，投资1亿余元，与美国PE公司合作，已投入使用 [3] - 研发检测中心使公司形成全流程的质量管理体系 [3] 风险提示与说明 - 沟通交流中涉及项目进展介绍、业绩预测，以公司信息披露为准，投资者需理性判断，注意投资风险 [3] - 本次活动不涉及应披露重大信息，活动过程无演示文稿/提供的文档等附件 [3]

欧亚贸易新动脉双向对开 - "东盟快班"从德国杜伊斯堡首发 装载母婴用品、美妆产品、医疗耗材等货物 [1] - 班列预计19天后抵达泰国、越南等东盟国家 经重庆中转 [1] - 标志着贯通欧亚的贸易新动脉实现双向对开 [1]